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全球央行政策大逆转拉开序幕！日本、瑞士央行已打响第一枪，下一个会是谁？

在2026年达到这一区间的中点位置。穆迪经济学家Harry Murphy Cruise表示，预计澳洲联储的下一次利率变动将是下调，但不会很快到来。该行最早可能在9月份下调利率。瑞士 “瑞士央行成为第一家宣布战胜通胀的央行。” 周四，瑞士央行意外降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，此前市场预期为维持不变。瑞士央行预计2024年通胀率为1.4%（之前为1.9%），2025年通胀率为1.2%（之前预测为1.6%），2026年通胀率为1.1%，2026年第四季度通胀率为1.1%。凯投宏观欧洲经济学家Adrian pretejohn表示，瑞士央行在多数人预期利率不变的情况下降息25个基点至1.50%，并可能在9月和12月再降息两次。 “由于瑞士央行的声音更加鸽派，以及通胀可能低于其预期，我们仍然预计今年还会有两次降息。” 凯投宏观预计，到2025年和2026年，政策利率将保持在这一水平。他表示，政策制定者强调了通胀将保持在可接受范围内的更大确定性。瑞士央行此举预示着美联储和欧洲央行今年晚些时候可能会采取宽松政策。长期以来，瑞士央行一直不惧怕以突然行动来震撼投资者，此次降息可能会为这一历史再添新篇章。墨西哥墨西哥央行下调利率25个基点至11%，这也是该央行自2021年6月开启加息周期后首次降息。决议声明称，副行长Irene Espinosa投票要求维持原状，央行理事会的另外四人都支持本次降息决定。该行表示，墨西哥通胀水平有望继续下降，但鉴于目前经济仍存在风险和挑战，央行将继续谨慎地调整货币政策。墨西哥央行还调整了对该国今年四个季度的通胀预测，分别从4.7%、4.3%、3.9%、3.5%调整为4.6%、4.4%、4.0%、3.6%。墨西哥央行Banxico表示，它将彻底监测通胀压力，并在下一次货币政策会议上“根据现有信息做出决定”。土耳其土耳其央行意外将基准利率从45.00%上调至50%，市场预期维持不变。两个月前，土耳其央行才宣布结束紧缩周期，但在里拉汇率的加速贬值和通胀前景的恶化背景下，意外加息凸显出了该国在选举前支撑汇率的紧迫性。 UnionBancairePrivee全球外汇策略主管PeterKinsella表示，这是一个重大举措，将导致里拉汇率在今年剩余时间里企稳，这也在向市场表明，在前行长离职后，市场仍可发生变动，且高层官员仍坚持正统的政策方针。不过高盛分析表示，土耳其央行500个基点的加息是一次性调整，不是加息周期的开始。欧洲央行本月早些时候，欧洲央行也连续第四次“按兵不动”，维持欧元区三大关键利率不变。其中，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别保持在4.50%、4.75%和4.00%，符合市场此前预期。同时，欧央行还下调了欧元区通胀预期，将2024年通胀率下调至2.3%，2025年和2026年通胀率分别下调至2.0%和1.9%。欧央行行长拉加德表示，这次的会议没有讨论降息问题，不会承诺未来的利率行动步伐，欧洲央行的行动将独立于美联储。对于欧央行今年的首次降息时点，德银和高盛此前预测，6月份将是首次降息的时点；瑞银则认为，如果接下来欧元区通胀数据持续降温，欧洲央行在今年4月份降息的可能性仍然存在。全球央行政策大逆转已拉开序幕因为疫情和俄乌冲突导致全球大部分地区的通胀率飙升，各国央行从2021年末开始陆续上调利率。一轮大风暴之后，在日本、瑞士央行先后重大政策转向之后，下一个会轮到哪家央行？或者说下一个降息的会是谁？据路透，目前市场对各主要央行首度降息窗口的预测显示，除日本央行为6月加息外，预计瑞典央行将会在5月成为下一个降息的央行。欧洲央行、美联储、加拿大央行、英国央行等则可能在6月进行首次降息。事实上，在美联储采取行动前，其他主要央行的决策者肯定会犹豫不决。因为任何降息都肯定会削弱货币并推高输入性通胀。目前来看，欧洲央行势必会在六月召开会议，市场认为欧央行已经在为6月降息做准备。美联储和英国央行也都暗示，它们可能是下一个。不过现在它们的措辞仍相当模糊，如果数据不打乱计划，可能会在6月或7月采取行动。眼下，一些新兴经济体已经在行动。除了瑞士，巴西、墨西哥、匈牙利和捷克共和国都已经降息。从目前主要央行放出的“口风”中，可以确定的是，全球央行政策大逆转已拉开序幕。

格隆汇2024-03-22

中国这家“示范性房企”爆雷！金辉控股美元债违约

决方案。” 面对偿债压力，国际评级机构穆迪2022年8月将金辉控股的公司家族评级从“B1”下调至“B2”，高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”。同时，穆迪还将评级展望从列入观察名单，调整为负面。克而瑞研报曾对金辉控股的现状表示该公司重仓的十大城市中，连云港、淮安和泉州等三四线城市楼市复苏力度较弱，对难销项目要多管齐下加大营销渠道和力度。由于房屋销售和买家信心依然疲弱，中国开发商可能面临更多违约。迄今为止，政策措施未能阻止债券市场出现更多违约。金辉控股是为数不多能够获得再融资支持的开发商之一。它的主要在岸子公司去年12月发行人民币8亿元(合1.11亿美元)票据，由国有的中债信用增进投资股份有限公司担保。

超启2024-03-21

“转折点”到了？英国央行本周或迎合市场6月降息观点！

波动”，8月降息将是更为谨慎的选择。穆迪分析周三认同Clarke的这种看法，该公司高级经济学家David Muir也表示，货币政策委员会需要更多证据才能确信通胀压力得到了控制。他说：“英国服务业通胀和工资增长需要进一步放缓。我们预计这种必要的宽松政策将在今年上半年展开，英国央行将在8月份宣布降息。尽管如此，该央行今年降息的时机和幅度的不确定性依然很高。”

金融界2024-03-21

今晚揭晓“华尔街最大谜团”！告别“负利率时代” 对中国影响不大

举或会进一步破坏中国资本市场的稳定。穆迪分析公司助理董事兼经济学家哈里·墨菲·克鲁斯(Harry Murphy Cruise)表示：“中国央行有比日本央行加息更重要的事情要做。由于#中国房地产危机#和家庭犹豫不决，中国国内经济正在努力摆脱第一档。扭转这一局面的必要性胜过一切。” 标准普尔全球评级首席亚太经济学家Louis Kuijs表示：“就资本流出中国大陆和香港而言，目前投资者对日本的兴趣更多地是受股票驱动，而不是固定收益或利率考虑。因此，我们预计那里也不会产生重大影响，” 分析人士还表示，中国的经济表现或政策变化，以及#美联储政策转向#和货币政策前景，是影响人民币和资本流动的主要因素。 ING大中华区首席经济学家林恩·宋表示，中国央行自年初以来一直在推动人民币贬值，日本加息不太可能导致人民币走势发生实质性转变。他表示：“短期来看，人民币仍有一定程度的贬值，但我们预计，一旦全球降息，人民币将在下半年升值。

IreneLim2024-03-20

高空走钢丝：美联储在利率和通胀之间的平衡，市场在期待什么？

问题上获得更大的透明度之前削减利率。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“他们会明确表示，他们显然还没有准备好削减利率。他们需要更多的数据点来确信通胀正在回归目标。我预计他们会重申今年的三次降息，这意味着第一次降息将在6月份。” 市场不得不根据联邦储备委员会的临时方法调整策略，今年预期的削减幅度和频率均有所降低。今年早些时候，交易员预计利率削减行动将于3月份开始，并持续到美联储以每季度25个基点的增量削减六到七次为止。现在，市场将时间推迟至少到6月份，目前预计从5.25%-5.5%的利率目标范围只会有三次削减。预期的变化将使得本周美联储如何传递其信息变得更加重要。以下是市场可以期待的内容： “点阵图” 尽管每季度公布的个别成员预期图表相当晦涩，但这次会议可能完全与点有关。具体来说，投资者将关注19名美联储成员，无论是有投票权还是无投票权的成员，将如何表明他们对今年年底以及2026年及以后利率走势的预期。在去年12月更新时，点阵图预示着2024年将有三次削减，2025年将有四次削减，2026年将再削减三次，然后在某个时候再削减两次，将长期利率降至约2.5%，这是市场认为“中性”的水平，既不促进也不限制增长。只需要两名美联储成员变得更加鹰派，就可以将今年的削减幅度减少到两次。然而，这并不是普遍预期。花旗集团经济学家安德鲁·霍伦赫斯特（Andrew Hollenhorst）在一份客户报告中写道：“只要有两个单独的点上升，就可以提高2024年的中值。三个点足以将长期点上调25个基点。但不确定的活动数据以及年率核心通胀放缓的结合应该足以保持点的位置不变，并使鲍威尔仍然指导委员会按计划获得‘更大信心’今年削减政策利率。” 3月的利率决定更直接地说，美联储将就目前的利率做出主要是学术性的投票。简而言之，在本周美联储几乎不可能投票削减利率。上次会议的声明几乎排除了即将采取的行动，自那时以来几乎每位美联储发言人的公开声明也都排除了降息。这份声明可能表明的是对前景的稍微放缓，并调整数据需要清除的障碍。 “我们仍然预计美联储将在6月份降息，尽管我们不认为官员们会在3月份的会议后提供对于削减或不削减的明确指引，”凯投宏观经济首席北美经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)写道。经济展望除了“点阵图”外，美联储还将发布其关于经济的季度更新，特别是国内生产总值、通胀和失业率。这些估计的综合被称为经济展望摘要，或SEP。同样，预计美联储不会改变其自去年12月以来的展望，该展望反映了通胀的下调和GDP的提升。对于这次会议，重点将集中在通胀上，以及这如何影响对利率的预期。美国银行经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）写道：“尽管通胀出现了波动，但活动数据表明经济并未过热。我们认为美联储今年仍将预测三次降息，但这是一个非常微妙的选择。” 总体来看从更广泛的角度来看，市场可能会期待美联储沿着今年减少削减的情节继续前进——但仍然会有削减。人们还将期待政策制定者对其资产负债表缩减计划的讨论。鲍威尔已表示这个问题将在本次会议上讨论，一些细节可能会涌现出来，包括联邦将如何放缓并最终停止其债券持有量的减少。观望的不仅是华尔街尽管这不是官方政策，但世界上大多数央行都会从美联储那里获取线索。当美联储表示他们会行动谨慎，因为担心如果过早放松政策，通胀可能会再次飙升时，全球其他央行也会留意。随着一些地区对增长的担忧加剧，各国央行也希望得到某种行动信号。较高的利率往往会对货币产生上升压力，并提高货物和服务的价格。穆迪经济学家赞迪（Zandi）表示：“全世界都在等待美联储。他们希望自己的货币不会贬值，并对通胀产生进一步上升的压力。因此，他们真的非常希望美联储开始引领道路。” 据CME“美联储观察”最新数据，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，降息25个基点的概率为1.0%。到5月维持利率不变的概率为96.1%，累计降息25个基点的概率为3.8%。

佳华1682024-03-20

美国经济软着陆概率持续攀升，恐令降息前景更加黯淡

至4.2%，但会一直保持到2025年。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi写道：“美联储几乎实现了充分就业的目标……以及低而稳定的通胀……美联储应该宣布胜利，并开始缓慢降低短期利率并逐步结束量化宽松。” 受访者现在认为，美联储的量化紧缩（QT）计划预计将于明年1月结束，而上次调查的结果为11月。美联储预计将其资产负债表的规模减少约1万亿美元至6.7万亿美元，然后退出QT，并让银行准备金从目前的3.6万亿美元降至2.9万亿美元。三分之一的受访者表示，更大的风险是美联储过早停止QT并导致其资产负债表规模过大，19%的受访者担心美联储过晚停止QT，但37%的多数人表示这两种风险都不是太大。虽然软着陆首次成为调查中大多数人的预期，但58%的人还认为，在这种情况下，股市可能“有些被高估”。受访者认为，标普500指数今年和明年较当前水平的潜在涨幅分别为1.8%和5.8%。这些回报与投资者购买无风险的一年期或两年期国债所能获得的回报相差无几，甚至没有更好。如果利率保持高位，那么债券将对股市构成持续的挑战。他们预计今明两年10年期国债收益率将保持在4%左右。经济学家休·约翰逊（Hugh Johnson）认为，市场已经走得太远、太快，并预计“2024年股市环境会变得更加艰难……然后才会开始回升……。” 其他人则认为股市面临直接来自美联储的挑战。费城信托公司高级投资策略师理查德·西切尔（Richard Sichel）写道： “美联储并不急于降息。目前的利率比过去15年的任何时候都更加正常。一个多元化的高质量股票投资组合应该会继续提供良好的回报。”

金融界2024-03-20

【美股收市】美联储利率决定临近股市收涨，华尔街人工智能热潮未退继续关注

在比预期更长的时间内保持在较高水平。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示：“他们显然还没有准备好降息。他们需要更多的数据才能对通胀回到目标抱有信心，我预计他们今年将重申三次降息，因此这意味着第一次降息将在6月。” 人工智能热潮未退随着英伟达首次GTC会议的召开，英伟达股价上涨近1.1%，从早前的跌势中恢复过来。首席执行官黄仁勋周一在加利福尼亚州圣何塞举行的英伟达开发者大会上宣布了该公司的新型 Blackwell 人工智能芯片。第一款 Blackwell 芯片被称为 GB200，将于今年晚些时候发货。不过，英伟达人工智能服务器的主要供应商超微电脑(SMCI)，因股票发行的消息而下跌约9%。由于人工智能的热情高涨，该股今年已上涨220%，并在周一被纳入标普500指数。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“人工智能革命还有很长的路要走，因此我们现在看到的任何下跌都不会让这个热潮彻底结束，这只是对近期涨幅的一些小幅消化。”他补充说，基于已知对未知的反应，交易员可能会暂时选择“获利了结”。加密货币加密货币方面，比特币继续从近期历史高位回落。比特币代理MicroStrategy下降约5.7%。随着比特币飙升至历史新高，该股在 2024年上涨了一倍多。加密货币相关公司Coinbase收跌3.96%。亚太市场与此同时，日本央行以17年来的首次加息结束了负利率时代，在充满央行决策的一周内引起了轰动。在另一次货币政策会议上，澳大利亚储备银行连续第三次会议将基准利率维持在4.35%。该行在一份声明中表示，“虽然最近的数据表明通胀正在放缓，但仍处于高位”，并补充说，其董事会预计通胀要“还需要一段时间”才能降至澳大利亚央行2%-3%的目标范围。

Sissi2024-03-20

美联储政策会议即将揭晓，全球市场屏息以待利率走向

，他们将保持耐心并采取数据驱动的方式。穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪表示：“他们会明确表示，他们显然不准备急于降息。他们需要更多的数据点，才能确信通胀正回到目标水平。” 尽管市场普遍预计美联储今年将降息，但降息的时机和频率仍存在不确定性。今年早些时候，联邦基金期货市场的交易员曾预计，美联储的降息行动将从3月份开始，一直持续到以25个基点的幅度降息6到7次。然而，目前市场已将降息时间至少推迟到6月份，并预计美联储将从目前5.25%-5.5%的目标区间下调三次。这种预期的波动使得美联储本周如何传递其信息变得更加重要。投资者将密切关注19名联邦公开市场委员会成员的利率预期“点图”，以了解他们对未来几年利率走势的看法。同时，经济预测摘要（SEP）中的GDP、通胀和失业率等最新数据也将受到密切关注。此外，美联储关于缩减资产负债表的表态也备受期待。鲍威尔曾表示，这个问题将在本次会议上讨论。市场希望获得一些细节，以了解美联储何时以及如何放缓并最终停止减持债券。值得注意的是，全球多数央行都从美联储那里获得了线索。当美联储表示担心过早放松政策可能导致通胀再次飙升时，其他央行也会对此保持警惕。随着对全球部分地区经济增长的担忧不断升级，央行官员们也希望有某种形式的行动信号来指引他们应对可能的挑战。总之，在即将到来的美联储政策会议中，市场将密切关注任何关于利率走向的线索。投资者和分析师们都深知美联储的决策对全球金融市场具有举足轻重的影响。在这个关键时刻，所有人都在等待着美联储的行动以揭示未来经济的走向。

金融界2024-03-20

关键利率维持在12年高点，澳洲联储暗示已完成加息，料按兵不动至9月？

息，而美联储预计将实施多达三次降息。穆迪经济学家Harry Murphy Cruise表示，预计澳洲联储的下一次利率变动将是下调，但不会很快到来。该行最早可能在9月份下调利率。 Cruise称，该国的国内通货膨胀正在缓解，但改善的步伐预计将会放缓。服务业通胀需要更多的诱导，而即将到来的减税将增加对经济的需求，而澳洲联储正试图消除这种需求。澳洲联储预计将继续保持观望模式，在采取行动之前，密切关注减税的影响和海外通胀降低的进展。澳大利亚牛津经济研究院宏观经济预测主管 Sean Langcake 则表示，在放松政策之前，澳大利亚央行需要对通胀回到目标区间有足够的信心，预计要到 11 月才会首次降息。

格隆汇2024-03-19

穆迪：澳洲联储料将按兵不动至9月

穆迪经济学家Harry Murphy Cruise表示，预计澳洲联储的下一次利率变动将是下调，但不会很快到来。今日，澳洲联储一如预期地保持利率不变。Cruise称，该国的国内通货膨胀正在缓解，但改善的步伐预计将会放缓。服务业通胀需要更多的诱导，而即将到来的减税将增加对经济的需求，而澳洲联储正试图消除这种需求。澳洲联储预计将继续保持观望模式，在采取行动之前，密切关注减税的影响和海外通胀降低的进展。穆迪认为，该行最早可能在9月份下调利率。

金融界2024-03-19

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