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国庆中秋假期合并刺激旅游热度航空股走强行业有望扭亏为盈

与客座率分析暑运数据显示，7-8月航空客流同比增长超3%，客座率同比上升1个百分点，均创历史新高。私需旺盛推动整体票价回升，但公商务需求阶段性走弱，导致部分时段票价承压。整体来看，旺季盈利仍有保证。航空供给增长受制于空域瓶颈与飞机交付延迟，上半年多家航司机队净增速低于3%，加上发动机检修限制利用率，进一步加剧了运力紧张。油价与汇率走势影响 2025年上半年，航空煤油均价较去年下降超10%，布伦特原油均价同比下滑19%。与此同时，人民币汇率保持稳定，美元兑人民币中间价在7.141附近波动。低油价与稳汇率为航司带来成本优势，有望推动利润修复。重点航司业绩表现三大航在2025年上半年均实现亏损收窄，其中中国国航单二季度实现盈利，成功扭亏。东方航空亏损大幅收窄，并计划未来三年逐步扩充机队。南方航空同样减亏显著，随着国际航线修复，盈利能力预计将持续恢复。公司上半年营收归母净利润亮点中国国航 807.6亿元 -18.1亿元，Q2盈利2.4亿元单季度扭亏，枢纽优势显著东方航空 668.22亿元 -14.31亿元机队规模扩大，亏损收窄南方航空 862.9亿元 -20.3亿元国际航线修复，减亏明显编辑总结总体来看，2025年国庆中秋假期的合并成为刺激旅游与航空市场的重要因素，推动机票需求和票价预期上涨。民航局持续推进“反内卷”政策，供需格局改善为行业盈利修复奠定基础。叠加油价回落与汇率稳定，航空公司盈利能力正在逐步回升。预计2025年行业有望整体扭亏为盈，长期投资价值凸显。常见问题解答 Q1: 国庆中秋假期合并对航空市场影响有多大？A1: 八天长假显著拉动旅游与出行需求，机票预订量同比大幅增长，直接带动航司营收改善，并为股价上涨提供支撑。 Q2: 民航局整治“内卷式竞争”会带来哪些变化？A2: 政策将限制过度低价竞争，引导行业回归理性，提升收益管理能力，有助于航司避免长期亏损。 Q3: 为什么暑运旺季公商务需求走弱？A3: 部分阶段性因素导致商务出行减少，如会议安排与经济活动放缓，但预计9月起将逐步恢复，弥补此前缺口。 Q4: 油价和汇率变化如何影响航司盈利？A4: 航油成本在航司支出中占比高，油价下行可显著降低成本；人民币稳定则避免了汇兑损失，共同推动利润修复。 Q5: 哪些航空公司在行业复苏中更具优势？A5: 中国国航凭借北京枢纽优势率先实现季度盈利；东方航空机队扩充积极，亏损收窄明显；南方航空受益于国际航线修复，未来盈利恢复潜力较大。来源：今日美股网

今日美股网09-18 00:12

国元证券：给予中航沈飞买入评级

ARJ21、A220等型号，并为波音、空客提供零部件。伴随国内大飞机产业逐步放量，公司在民机市场亦具备长期成长空间。　　投资建议与盈利预测　　公司短期业绩受交付节奏影响出现波动，但现金流改善、合同负债高增以及新机型布局进展，均为中长期稳健增长奠定基础。考虑到公司在航空防务装备领域的独特优势及其在民机产业链中的深度参与，我们看好其长期发展潜力。　　预计公司2025–2027年归母净利润分别为37.87亿元、42.34亿元、48.52亿元，对应当前估值为30.78倍、27.53倍、24.03倍PE。综合考虑订单储备充裕、先进制造体系升级、新质生产力逐步形成，我们维持“买入”评级。　　风险提示　　下游装备交付节奏若继续延迟，将对公司收入确认产生阶段性压力；同时新机型研制进度及产能释放不及预期，亦可能影响公司业绩兑现。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.07%，其预测2025年度归属净利润为盈利39.22亿，根据现价换算的预测PE为39.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-08 18:10

Moneta每日新聞：德國製造業訂單驟降，全球貿易再現隱憂

歐元的訂單顯著減少，其中與飛機製造巨頭空客相關的大訂單下滑尤為明顯。然而，如果剔除這類波動性較大的專案，整體訂單反而實現了0.7%的增長，這意味著基礎需求並未全面崩塌。在行業分佈方面，電氣設備訂單的減少最為突出，對整體製造業構成拖累。但值得關注的是，德國核心支柱產業汽車行業的需求出現回升，消費品訂單同樣錄得增長，顯示局部行業仍具有一定韌性。未來幾個月，全球經濟需求的恢復速度、國際貿易政策的變化以及國內市場的消費趨勢，將成為決定德國製造業能否走出低谷的關鍵。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇09-08 15:56

泰州宇晟通信息科技有限公司成立，注册资本600万人民币

交通运输、仓储和邮政业>航空运输业>航空客货运输地址江苏省泰州市海陵区凤凰东路60号0001幢第8层804室企业类型有限责任公司营业期限 2025-8-29至无固定期限登记机关泰州市海陵区数据局

金融界08-30 09:50

波音寻求欧盟批准47亿美元回购Spirit AeroSystems，空客接手欧洲亏损业务分析

志着波音对核心供应链的战略整合。此前，空客将接手Spirit AeroSystems欧洲业务的亏损部分，以确保欧洲市场的业务延续性。波音高管在公告中表示：“此次回购有助于优化供应链管理，提高生产效率，并强化波音在全球航空结构件领域的控制力。” 欧盟审批流程与时间表欧盟委员会官网文件显示，波音正在寻求欧盟批准该回购交易。欧盟执行机构预计将于9月30日前作出最终决定，以确保交易不违反竞争法及相关市场规则。在审批过程中，欧盟将重点评估交易是否可能导致市场垄断、限制竞争或影响航空结构件供应链的公平性。英国监管机构评估结果本月，英国竞争监管机构完成了对该交易的初步评估，认为无需展开深入调查。监管机构已出具批准文件，确认交易不会对英国航空制造市场造成显著反竞争影响。此举为波音回购交易提供了重要的国际监管先例，也显示欧洲主要市场对交易的容忍度较高。交易影响及市场解读此次回购交易可能带来多重市场影响：波音将增强对核心供应链的控制，有助于降低生产中断风险。空客接手欧洲亏损业务，可避免市场供应链断裂，同时优化欧洲市场布局。市场分析师预计，此交易将对航空制造股价及相关供应商产生积极预期影响。公司交易内容交易金额市场影响波音回购Spirit AeroSystems全球业务 47亿美元强化供应链控制空客接手Spirit AeroSystems欧洲亏损业务 - 优化欧洲市场布局交易风险与机遇分析风险方面，交易仍需等待欧盟最终批准，且航空行业受宏观经济及全球航空需求波动影响较大。机遇方面，回购交易有助于提高波音供应链整合效率，降低长期生产成本，并增强核心业务竞争力。同时，空客接手欧洲亏损业务也有助于其在欧洲市场的稳健扩张。编辑总结波音以47亿美元回购Spirit AeroSystems的全球业务，标志着其在航空供应链管理方面的战略升级。此次交易在英国已获批准，欧盟审批正在进行中。交易不仅有助于波音强化供应链控制，还为空客优化欧洲业务布局提供机会。整体来看，该交易体现了全球航空制造企业在核心业务整合和市场布局方面的战略选择，长期潜力和风险并存。常见问题解答 Q1: 波音为何回购Spirit AeroSystems？ A1: 波音回购Spirit AeroSystems旨在强化供应链管理，提高生产效率，并控制核心航空结构件业务，从而减少对外部供应商依赖。 Q2: 交易金额为何为47亿美元？ A2: 47亿美元为双方通过股票交易方式达成的协议价格，反映了Spirit AeroSystems全球业务的市场估值及战略价值。 Q3: 欧盟审批的重点是什么？ A3: 欧盟审批主要评估交易是否可能导致市场垄断、限制竞争或影响航空结构件供应链公平性，确保交易符合法规。 Q4: 空客接手欧洲亏损业务的意义是什么？ A4: 空客接手欧洲亏损业务有助于保障欧洲市场供应链稳定，同时减轻波音在非核心市场的负担，实现双方战略优化。 Q5: 投资者应关注哪些风险与机遇？ A5: 投资者需关注欧盟审批结果、全球航空市场波动及供应链整合风险。机遇包括供应链效率提升、核心业务控制增强及长期市场潜力。来源：今日美股网

今日美股网08-30 00:10

无惧京东入场搅局，携程仍是优等生

小幅跑赢预期。一方面 4~5 月国内航空客运量和机票价格都有不错增长，同时也进入了去年 2 季度其因减少机票绑定销售导致的低基数期。 4、本季携程的毛利率为 81%，如同预期的环比回升，但同比角度还是收缩 0.9pct。结合公司的披露，毛利环比回升因当有本季酒店客单价和机票价格环比有所回暖的贡献。但由于毛利率较低的纯海外业务占比在趋势性走高，毛利率同比角度还是结构性下降。毛利润额为 120 亿，同比增长 15%，稍稍低于营收增速。 5、费用层面，本季的营销费用支出 33.3 亿，同比增长 17%，虽同比增速仍不算低，但相比前两个季度 30%~40% 上下的增速已明显放缓。营销支出占收入比重为 22.1%，明显低于指引的 24%。研发费用和管理费用分别同比增加约 17% 和 2%，研发支出同样有较高的增长，但部分因股权激励费用减少的利好，近乎零增的管理费用也帮助挤出了一些利润。整体来看，三费合计支出 75.6 亿，比市场预期低了约 3.6 亿，是本季利润超预期的主要来源。 6、业绩之外，公司宣布自今年 2 月公布股票回购计划至今日财报公布，共回购了价值 4 亿美元的公司股票。同时宣布将股票回购的额度增加到 50 亿美元（但未明确该回购计划的持续时间）。海豚投研观点：由上文可见，携程的业绩表现仍清晰体现了公司是大市值中概资产内最具业绩可见性和相对成长性的底色。虽然国内酒旅的景气度近期并不算好，但凭借收益于政策利好的入境业务，和公司极具战略眼光的海外业务布局，持续数个季度交付了 15% 上下的不错增长。同时，前两个季度因国内需求走弱，投放需求增加，且海外业务扩张也需投入，费用扩张导致增收不增利的问题，随着本季费用支出回落，利润增长情况也有所改善。展望未来，1）根据高频数据来看，6 月开始相比仍算不错的 4~5 月，国内的酒旅景气度又再度有走弱的迹象，由于暑期的 3 季度是全年营收和利润的高点，暑期期间的表现尤其重要，要重点关注管理层对 3 季度的指引。 2）近期随着京东在掀起外卖大战的同时也宣布进入酒旅 OTA 行业，随后阿里也将飞猪并入中国电商大事业部，将飞猪与淘宝融合，同样有发力酒旅行业的意图。当前因外卖大战对资源的占用过大，近乎打光了京东和美团的所有利润，因此目前京东和阿里在酒旅业务上的发力想必相当有限。这或许也是携程能减少营销投放的原因之一。但仍要关注，若外卖投入减少后，京东和阿里是否会以更激进的投入，同样震动当期的酒旅 OTA 市场格局。（当然影响程度应当远不会像外卖这么夸张）。 3）不过政策上，商务部日前宣布将于 9 月公布刺激服务性消费的政策，关注是否会像自去年下半年以来不断放松的出入境政策带来的大量新增入境游需求，同样带来可观的增量需求。而纯海外的 Trip.com 业务依旧保持大双位数增长，继续高速扩张，随着规模效应的体现，想必也将逐步扭亏为盈。纯海外业务的利润和估值释放，可以说是携程后续市值继续提升的重要驱动因素。估值角度，按目前的利润增长预期，携程当前市值对应 2025 年扣税后调整经营利润的估值倍数大约在 22x 上下。在近期可能因市场已预期到本季业绩不俗，股价已有不小修复后，估值也回归到了一个中性偏上的水准。市值进一步走高的驱动因素可以包括，公司继续提升股东回报，释放公司账目上约 940 亿的现金价值；或者后续国内服务消费刺激政策超预期，或是 Trip.com 扭亏为盈开始释放估值。以下是详细点评：一、收入维持不俗增长本季携程集团整体实现净收入 148 亿元（剔除营业税），同比增长 16%，环比增速较上季完全一致、并未放缓，稍高于市场预期。在当前中概资产范围内，能长期且平稳保持 15% 上下的总营收增长，携程再度验证了其高可见度的相对成长股底色。按公司的披露，业务口径上，入境游的预订同比增长超 100%，出境游的机酒预订量超过 19 年同期的 120%，这两个指标的口吻仍是和上季度披露的完全一致。从这两个指标看，国内出境游需求不算强劲，已连续数个季度较 19 年同期的增长幅度都没有进一步提升。入境游在政策利好下，虽然逐步进入高基数期，仍然增长强劲。纯海外业务的预订量同比增长 60%，也和上季度一致，在去年同期也是 60% 增速的情况下，依然保持高速增长。财务口径上，本季度携程的酒店预定业务的营收同比增长了近 21%，环比小幅降速 2pct，相比公司原先指引和市场预期，表现更加坚韧。虽然从华住等酒旅公司的业绩看，国内酒旅的客单价和入住率仍在同比下降趋势内，携程酒旅收入依旧坚韧，体现出出其作为头部平台的抗逆风能力，海外业务的高增长也有拉动作用。而票务收入本季同比增长了 10.8%，环比提速 2pct 以上，小幅跑赢预期。根据民航局披露数据 4~5 月的民航客运量同比增速达 8% 以上，明显提速。同时，我们步入去年 2 季度其因公司主动减少机票绑定销售导致的低基数期，下半年票务收入增速可能会继续小幅修复。二、广告和其他营收继续高速增长 31% 另外三项小体量业务的表现上： 1) 商旅业务收入 5.7 亿，同比增长 9.3%，环比降速近 3pct，国内商旅需求还是较弱； ) 打包游产品收入仅略超 19 年同期 2.7%，后疫情时代，打包游产品的销售仍非常差。 3）以广告为主的其他营收，则同比增长 31%，保持了强劲的增长势头。后续广告渗透率继续提升，和携程平台在攻略分享、个人游记等旅游社区功能的运营，应当能继续促进这部分收入保持不错的增长。三、毛利率如期修复，费用支出实际更少，挤出超额利润盈利层面，本季携程的毛利率为 81%，如同预期的环比回升，但同比角度还是收缩 0.9pct。结合公司先前的披露，毛利环比回升因当有本季酒店客单价和机票价格环比有所回暖的贡献，但由于毛利率较低的纯海外业务占比一直在趋势性走高，因此毛利率同比角度还是结构性下降。导致毛利润额为 120 亿，同比增长 15%，稍稍低于营收增速。费用层面，本季的营销费用支出 33.3 亿，同比增长 17%，虽同比增速仍不算低，但相比前两个季度 30%~40% 上下的增速已然明显放缓。营销支出占收入比重为 22.1%，明显少于上季业绩时指引的 24%。可见公司优化了实际投放力度其他费用上，研发费用和管理费用分布同比增加约 17% 和 2%，研发支出同样有较高的增长，但部分因股权激励费用减少的利好，管理费用也帮助挤出了一点利润。整体来看，三费合计支出 75.6 亿，比市场预期低了约 3.6 亿，是本季利润超预期的主要来源。 GAAP 口径下，由于营收小超预期且毛利率如期环比走高，同时比预期要低的费用支出挤出了不少利润，本季经营利润为 41 亿，同比增长 15%。加回股权激励后Non-GAAP 口径下，调整后经营利润为 46.7 亿，同比增长 10.4%（本季股权激励较低，因此调整后利润增速更低），比市场预期高出约 3.9 亿（可见主要是费用低于预期贡献的）。虽然本季利润增速仍然稍跑输营收增长，但较前两个季度仅个位数的增速已有一点改善。

海豚投研08-28 10:51

信达证券：给予吉祥航空增持评级

4日，中国航协发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》，积极响应国家综合整治“内卷式”竞争的号召，倡导各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等法律规定，杜绝恶意竞争行为。随着方案的落实及行业各方监督配合，我们预计短期内或将有效遏制市场不当竞争乱象，航司单位座收有望企稳回升，带来业绩弹性增长。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年实现归母净利12.76、17.50、20.84亿元，同比分别+39.5%、+37.2%、+19.1%，对应每股收益分别为0.58、0.80、0.95元，现价对应PE分别为21.73、15.84、13.30倍。公司双品牌发展战略铸造经营强优势，行业提振背景下业绩有望进一步提升，维持对公司的“增持”评级。　　风险因素：出行需求不及预期，行业供给超预期，市场竞争加剧风险，油价大幅上涨风险，人民币大幅贬值风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.32。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-23 23:04

海航空地机（重庆）科技有限公司成立，注册资本4000万人民币

交通运输、仓储和邮政业>航空运输业>航空客货运输地址重庆市渝北区仙桃街道中央公园西路557号1号楼企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-8-18至无固定期限登记机关重庆市渝北区市场监督管理局

金融界08-19 14:54

江苏空驿低空智能科技有限公司成立，注册资本50000万人民币

交通运输、仓储和邮政业>航空运输业>航空客货运输地址江苏省盐城市滨海县天场镇育才西路99号208室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-8-15至无固定期限登记机关滨海县政务服务管理办公室

金融界08-16 00:55

美国7月PPI环比飙升创三年来最大涨幅 9月降息预期再受打击

类别 6月环比 7月环比变化特点航空客运服务 -2.3% +1.0% 运输需求回升投资组合管理成本 +2.1% +5.8% 金融服务费快速上涨家庭保健与临终关怀 +0.2% +0.1% 增长放缓医院门诊量 +0.9% -0.5% 医疗服务需求波动市场反应与金融数据波动 PPI数据公布后，美股三大期指快速回落，纳指期货跌0.36%，标普500跌0.35%，道指跌0.29%。美元指数短线拉升0.21%，现货黄金小幅下跌0.32%。投资者迅速调整交易策略，减少了对美联储在9月降息的押注。降息预期受挫与美联储分歧尽管上半年需求疲软，但企业正通过调整价格应对更高的关税成本，关税传导效应成为决定利率政策的关键。此前的CPI报告显示关税影响温和，劳动力市场亦趋于降温，市场原本预计9月降息。但PPI的强势增长削弱了这一预期。美联储内部对于9月降息存在明显分歧：玛丽·戴利（旧金山联储主席）：反对一次性50个基点降息，称可能释放错误的紧急信号。古尔斯比（芝加哥联储主席）：主张在通胀完全受控前不要仓促降息。鲍曼（美联储理事）：支持全年降息三次，且应在9月启动。沃勒（美联储理事）：此前认为应在7月就开始降息。编辑总结美国7月PPI大幅超预期，凸显生产端通胀压力的回归。服务业成本的快速上升与能源价格的加速增长是核心推手。这一数据显著动摇了市场对美联储9月降息的信心，同时暴露出美联储内部在货币政策路径上的分歧。短期来看，美元或保持强势，股市面临波动压力，而长期通胀走向仍需关注关税传导与全球能源市场的变化。常见问题解答 Q1：7月PPI数据为何引发市场震动？ A1：PPI同比和环比均大幅超预期，显示生产端通胀压力显著回升，增加了美联储延迟降息的可能性，从而冲击了股市和黄金市场。 Q2：服务成本在PPI上涨中起到什么作用？ A2：服务成本上涨1.1%，创三年来最大增幅，其中批发零售利润率和投资组合管理费用的显著上升是主要驱动因素，对整体PPI贡献突出。 Q3：能源价格为何在7月加速上涨？ A3：能源价格上涨主要受国际油价反弹带动，这不仅推高了PPI能源分项，也间接影响其他生产成本和服务价格。 Q4：PPI数据如何影响美联储的降息决策？ A4：较高的PPI意味着通胀压力未完全缓解，美联储可能延迟降息以避免过早宽松，尤其是在关税成本传导尚不明朗的情况下。 Q5：美联储官员对9月降息的态度有何不同？ A5：部分官员如戴利和古尔斯比倾向谨慎降息，而鲍曼和沃勒则支持尽快降息，反映出内部在通胀和经济增长权衡上的分歧。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:11

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