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强势翻红！资金回流大方向竟然是？

额快速提升，在欧洲、美国等高端市场取得突破性进展；国轩高科储能电池占比达30%；逆变器及PCS环节中，固德威、锦浪科技等公司储能业务收入同比增长均超过80%，成为业绩增长的主要驱动力。 2025年下半年以来，市场风格有从纯粹的AI概念，向实实在在的AI基础设施方向扩散的迹象。作为AI算力的能源保障，储能行业成为资金关注的其中一个重点。有统计数据显示，2025年第三季度，公募基金对储能板块的配置比例环比提升1.8个百分点，北向资金增持储能概念股85.2亿元，保险资金也加大了对储能电站等基础设施项目的直接投资。最近20日，超过5.39亿元净流入储能电池ETF（159566），使得该ETF的总规模达到21.43亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF。 03、确定性 AI对于电力的巨大需求，对全球新能源行业、储能行业，都是大利好。具体到中国方面，还有一些额外的利好。首先是国家规划层面，新的"十五五"规划草案，明确将新型储能列为战略性新兴产业，提出到2030年新型储能装机规模达到150GW左右的目标。相较于"十四五"末的约50GW，意味着未来五年年均复合增长率将超过25%。具体到政策支持，2025年实施的容量电价机制，要求独立储能电站享有容量电费收益，预计项目全投资收益率可提升至7-8%，显著改善了储能项目的经济性，为储能商业模式带来深刻变化。各地方政府对新建新能源项目配储要求不断提高，且更加注重储能质量。如合肥市拟要求新建分布式光伏按装机容量50%-100%配备储能，持续时间2小时。浙江省新能源上网电价市场化改革方案设定了增量项目竞价上网的电价上限，推动储能通过参与电力市场交易获得峰谷价差、辅助服务等多元化收益。这些政策，为新能源板块、储能板块的未来增长，注入更多确定性。横向与其他新兴科技板块相比，储能行业也具有更高的确定性、更清晰的商业模式。这些特点，有助于市场重新评估储能行业的价值。当前储能企业的市盈率区间，大多维持在20-25倍，处于历史中等水平。PEG方面，储能板块平均PEG约0.8-1.2，低于AI算力板块平均PEG（约1.2-1.5）。考虑到储能行业未来三年有机会达到30%以上的复合增长率，以及若按DCF估值模型，在永续增长率3%、折现率9%的假设下，优质储能企业的合理估值区间在25-30倍，板块目前的估值水平具备一定的合理性和吸引力。 04、结语总体而言，新能源行业、储能行业，都正处在一个历史性的拐点上。它们一头连着能源革命，另一头连着数字革命，这种独特的定位使其具备了罕见的成长确定性：与那些还在烧钱阶段的人工智能应用公司不同，储能企业已经能够产生稳定的现金流和可观的利润；与那些估值高高在上的新兴科技公司相比，储能板块的估值显得亲民。无论AI的未来如何演变，有一件事是确定的，它们都需要大量的、可靠的电力支持。这个需求，新旧能源企业都会获利，但新能源企业、储能企业，更多地代表了能源的未来趋势。当然，任何一个快速发展的行业都伴随着风险，储能行业也不例外，技术路线的风险、产能扩张过快的风险，以及政策变动和国际贸易环境的变化，都可能影响行业的发展节奏。综合产业前景、政策支持、市场偏好，同时平衡风险和收益，有三个细分方向的质地相对较好：首先是储能系统集成龙头。这些企业能够提供一站式解决方案，在品牌、技术、渠道方面都建立了护城河，最能享受行业增长的红利。其次是海外市场布局领先的企业。欧美市场的储能项目收益率更高，需求持续旺盛，已经在这些市场建立优势的企业有望获得超额收益。最后是新技术的引领者。钠离子电池、液流电池等技术虽然在主流市场还不占优势，但在特定应用场景中有着不可替代的价值，相关企业具备更大的增长弹性。这些企业的集合，可以体现在一些行业指数中。如国证新能源电池指数，覆盖储能产业链的关键环节，包括电芯制造、系统集成及配套设备等。主要成份股涉及阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科、英维克、科达利等企业，集中于新能源电池与储能技术方向。储能电池ETF（159566），跟踪的正是该指数。另一同类ETF--新能源ETF易方达(516090)，则布局更广泛的新能源产业链，涵盖锂电、光伏、风电、水电、核电等领域。其成份股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业等多家头部公司。值得注意的是，该产品的综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平。

格隆汇11-05 17:36

靖因药业冲击IPO，聚焦小核酸创新药领域，尚未有产品获批

精准匹配的短合成RNA序列，实现变革性突破，使其能够选择性沉默多种疾病相关基因，从而显著降低相关蛋白在多种疾病中的表达，包括遗传性疾病、病毒感染、肿瘤和代谢性疾病。 siRNA提供了一种高度靶向、强效且持久的方法，从基因源头治疗疾病。 siRNA与小分子和抗体的关键差异，来源：招股书全球医疗向积极预防性慢性病管理的转变，为siRNA疗法创造了巨大市场机遇。自2018年首款siRNA药物Onpattro（帕替斯坦）获批以来，siRNA疗法已取得重大临床和商业验证。目前，全球主要市场已有7款siRNA产品获批上市。 2024年，全球范围内已有逾100种基于RNAi的药物进入人体试验阶段。据弗若斯特沙利文报告，2024年全球siRNA疗法市场规模达24亿美元，预计至2040年将增长至503亿美元，复合年增长率为20.9%。全球获批的siRNA药物，来源：招股书 02 核心产品处于II期临床阶段，挑战抗凝药阿哌沙班并不容易靖因药业正重点推进三大潜在重磅产品管线组合：凝血功能障碍类疾病、心脏代谢疾病与肥胖症。 SRSD107作为公司的核心产品，是一款潜在同类首创的靶向凝血因子XI的siRNA药物，目前正于欧洲开展II期多中心临床试验，并计划在中国及澳大利亚╱新西兰启动另一个II期试验；该产品通过与CRISPR Therapeutics（纳斯达克：CRSP）建立的全球共同开发及商业化合作推进。 SRSD216是一款潜在同类最佳靶向Lp(a)的siRNA，当前同步在中国与美国进行IIa期试验； SRSD384是一款针对肥胖症的INHBE靶向候选药物，目前正积极推进IND申报。公司主要在研创新药管线情况，来源：招股书核心产品——SRSD107 SRSD107是一款靶向凝血因子XI（FXI）的siRNA药物，目前处于II期临床试验阶段，是新一代针对FXI（内源性或接触介导的凝血途径的关键组成部分）的GalNAc偶联siRNA治疗，公司正针对血栓性疾病的治疗开发此类疗法。 SRSD107能有效抑制血栓形成，同时保留止血所必需的外源性凝血途径，这一机制能显著降低出血风险，这也是当前标准DOAC治疗的主要局限性。借助其靶蛋白表达层面的作用机制，SRSD107可精准、持久地降低肝脏FXI的表达水平，从而实现长效抗凝，每年仅需给药一至两次，避免对肾脏清除敏感性或药物相互作用的限制。在澳大利亚和中国开展的I期试验中，SRSD107表现出高达95%的循环FXI水平的降低，且活化部分凝血活酶时间(aPTT)相应延长2.4倍，证实了其对内源性通路的有效抑制。 SRSD107目前正在欧洲进行一项VTE II期多中心临床验证，预计于2026年下半年获得主要疗效终点的初步结果，并计划在中国、澳大利亚及纽西兰启动CVD II期研究。目前，全球范围内尚未有任何靶向FXI的药物获批。在研药物中，全球共有两款靶向FXI的siRNA候选药物（包括SRSD107）处于II期临床试验阶段，SRSD107属于最早进入治疗血栓性疾病二期试验的药物之一，并有望成为全球同类首创FXI siRNA疗法。不过，该药物的竞争格局并不乐观。目前，在中国和全球范围内，有许多抗凝药物可能与SRSD107竞争。首先，SRSD107需要面对的就是阿哌沙班（直接口服抗凝药Eliquis）的竞争，2024年，阿哌沙班全球销售额第二（年销售额超过200亿美元），现已成为多数抗凝适应症的标准治疗选择。此外，该类别中还有其他销售额达十亿美元级别的药物。同时，SRSD107还将面临来自针对同一适应症开发的不同靶点的siRNA药物的竞争。例如，除了其他FXI蛋白抑制剂外，SRSD107还将与其他已获或即将获国家药监局批准的siRNA药物竞争。 2025年5月，靖因药业与CRISPR达成合作协议，涉及核心产品SRSD107的研发、生产、许可、知识产权所有权及商业化以及使用。靖因药业预先获得了2500万美元的现金及价值约7000万美元的CRSP股票，并有资格获得超过8亿美元的里程碑付款。关键产品——SRSD216 SRSD216是一种潜在同类最佳的GalNAc偶联siRNA候选治疗药物，其通过选择性沉默LPA以降低循环Lp(a)水平；Lp(a)升高是动脉粥样硬化心血管疾病的独立遗传性致病风险因素。与低密度脂蛋白胆固醇不同，Lp(a)水平由遗传决定且终生保持稳定，对生活方式干预反应极微。现有降脂疗法（包括他汀类药物及PCSK9抑制剂）对Lp(a)水平影响甚微，甚至可能提升Lp(a)循环水平，而目前尚无针对Lp(a)的特异性获批疗法，因此SRSD216有望填补心血管疾病管理领域这一重大未满足需求。靖因药业已启动SRSD216的I/IIa期多中心临床验证，旨在评估其对Lp(a)升高受试者的安全性、耐受性及有效性。 03 尚无产品上市，两年半亏损6.16亿元值得注意的是，siRNA疗法领域仍然充满挑战。其中最重要的是脱靶效应和毒性风险。部分siRNA引导链可能意外结合非靶标mRNA，导致非预期靶蛋白的敲低、基因阻断和潜在毒性，因此需要运用先进的生物信息学工具进行精准序列设计，以最大限度减少脱靶效应。此外还面临着肝外递送挑战。由于裸siRNA分子在系统循环中固有的不稳定性，将治疗性siRNA递送至肝外组织面临重大挑战。siRNA分子体积大、带负电荷，在血液中极易被酶降解。要实现非肝脏靶组织的高效细胞摄取，需克服诸多生物屏障，包括细胞膜的不可渗透性、脱靶积累以及非预期免疫活化等问题。目前，靖因药业并未产生与产品销售相关的收入，公司的其他收入主要包括银行利息收入、定期存款所产生的投资收益、所持有CRISPR股份的公允价值变动收益等。 2023年、2024、2025年1-6月（报告期），靖因药业的其他收入分别为880.9万元、978.8万元、1.44亿元，净利润分别为-3.09亿元、-3.42亿元、3450万元，两年半亏损6.16亿元。亏损主要源于研发投入，报告期内公司的研发开支分别为2.33亿元、2.13亿元、6470万元。关键财务数据，来源：招股书截至2025年6月底，靖因药业账上现金及现金等价物为6.18亿元。公司估计截至2025年8月底的现金将可维持30个月的财务可行性。综合现金流量表，来源：招股书总体而言，靖因药业所在的siRNA领域目前仍处于发展早期阶段，被众多创新药企寄予厚望；但是该领域仍然面临一定的安全性和递送技术等方面的挑战。靖因药业的核心产品SRSD107聚焦于抗凝领域，未来想要挑战重磅炸弹阿哌沙班的地位并非易事。未来，公司能否顺利推进临床和商业化，格隆汇将保持关注。

格隆汇11-05 17:26

Keep手环B5 Lite登京东智能手环金榜：以专业运动算法破局智能穿戴红海

6.9万台，同比增长13.5%，销售额突破9.4亿元，同比增长33.5%。值得注意的是，在这个由小米（64.4%）、华为（28%）主导的“二分天下”的市场中，Keep作为互联网健身平台推出的智能手环产品，凭借独特的运动垂直领域定位，持续占据TOP5品牌席位，成为细分赛道的一匹黑马。在最新发布的京东11月智能手环金榜中，Keep B5 Lite、B5，双双上榜。专业运动功能突破手环边界，打造运动健康管理闭环 Keep新一代手环产品B5 Lite于2025年9月发布，实现了运动监测技术的重大突破。该产品首次将行业里智能运动手表专属的羽毛球、乒乓球、篮球等运动类型的专业运动数据移植到手环平台，可精准记录更专业的运动数据，如在羽毛球运动中的杀球次数、连击次数、最大拍速、正反手比例等。这一功能既提高了数据的专业度，也提升了用户的分享意愿。 B5 Lite手环一大优势是轻薄无感的设计，用户在持拍手佩戴时几乎感受不到负担，真正实现了专业监测与运动体验的完美平衡。在续航方面，B5 Lite在厚度仅增加不到1mm的前提下，将续航能力显著提升40%，从B4 Lite的10天延长至14天。并且，新一代心率算法和计步算法的升级，使数据采集精准度得到进一步提升，为用户提供更可靠的运动数据支持。更重要的是，作为Keep生态体系的重要一环，B5 Lite与Keep平台实现了深度绑定。在使用Keep课程或通过Keep开启运动时，手环可实时监测用户的心率与动作数据，精准评估运动负荷、能量消耗及恢复时长。结合先进的睡眠监测技术，手环还能够综合判断用户的“运动准备程度”，为下一次训练提供科学依据，形成完整的“监测-评估-建议”健康管理闭环。智能手环市场重新定位：从普及型向效率型产品迭代在智能穿戴设备“手表化”趋势日益明显的背景下，Keep始终坚持手环产品的专业运动定位。与小米打造的生态入口和华为专注的专业健康路线不同，Keep充分发挥其健身垂直领域的优势，通过自有平台直接触达核心运动人群，实现从健身内容到硬件生态的自然延伸。随着全球可穿戴腕带市场进入微增长阶段（2024年全球出货量仅增4%），智能手环的竞争核心正从硬件规格转向算法与数据服务能力。在一众手机品牌纷纷退出手环赛道的背景下，Keep通过新品的推出和迭代，证明了专业化和垂直化仍是手环市场的重要突破口。正如行业分析所指，智能手环正从普及性产品向“效率型产品”转型，其价值不再体现在销量规模，而在于生态体系中的数据节点作用。Keep手环B5 Lite的上市，标志着智能手环正式进入“算法定义体验”的新阶段，通过专业运动数据的深度挖掘，为用户创造不可替代的使用价值。未来，随着AI技术在可穿戴领域的深入应用，Keep手环有望进一步强化其运动健康顾问的角色，在智能穿戴市场的新格局中巩固其独特地位。

金融界11-05 17:25

铜钨价格狂飙创新高！AI算力与新能源双轮驱动，四大核心赛道迎来黄金爆发期！

分析覆铜板行业：成本传导与高端化双线突破铜价攀升直接刺激覆铜板企业调价机制启动。高端高速覆铜板需求因数据中心建设暴增。电子特气领域：半导体工艺升级催生百亿市场，全球年需求预计突破8900吨。国内特气企业加速研发高纯产品，逐步打破日韩垄断格局。新能源车产业链：铜用量激增倒逼技术革新，新能源汽车单车用铜量达70-80公斤，线束、电池组件需求井喷。半导体设备材料：国产替代与周期成长共振，刻蚀用钨电极、半导体封装材料需求同步走高，产业链利润向高附加值环节集中。相关重点上市公司梳理中钨高新（000657）：国内钨全产业链龙头，拥有矿山、冶炼及硬质合金完整布局，近期拟收购远景钨业，资源自给率有望进一步提升。厦门钨业（600549）：钨及稀土材料综合供应商，下游覆盖硬质合金、新能源材料，受益于钨价上涨和新能源需求增长，股价近期表现强势。紫金矿业（601899）：全球铜矿资源领先企业，2025年铜产量预计超100万吨，旗下巨龙铜矿二期投产后产能将大幅提升，铜价上行周期中业绩弹性突出。江西铜业（600362）：中国最大综合性铜生产企业，拥有德兴铜矿等核心资产，产业链完整，铜价上涨直接增厚冶炼及加工利润。洛阳钼业（603993）：海外铜钴资源龙头，TFM和KFM矿山产量持续增长，同时全球布局助力业绩稳健提升。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界11-05 17:05

【日股收评】急涨后一波暴跌！日经225大跳水一度失守5万，还会有一次大跌？

表示。今年10月，日经指数历史上首次突破关键的5万点关口，并在单月上涨16.64%，创下35年来最大月度涨幅。当时，市场预期美国人工智能相关企业（如芯片制造商英伟达）将继续增长，带动日本科技股集体上涨。此外，上月高市早苗就任日本新首相后，市场对政府将实施大规模财政支出以刺激经济增长的预期，也进一步提振了投资者情绪。 Ueno表示：“未来指数可能还会再经历一次较大幅度的下跌，但之后会逐步回升，继续缓慢上涨。” 在东京证券交易所主板市场逾1,600只交易股票中，26%上涨，70%下跌，2%持平。个股方面，科技投资巨头软银集团暴跌10%；芯片测试设备制造商爱德万测试下跌5.95%；半导体设备巨头东京电子下跌4%。这三家公司合计占当天日经指数1,284点跌幅的约75%。任天堂股价逆势上涨6.22%，此前公司上调了新一代游戏机“Switch 2”的年度销售预期。优衣库母公司迅销集团上涨2%，家具与家居用品零售商宜得利控股上涨2.3%。

云涌11-05 16:49

京东生鲜“1元饺子”开启立冬盛宴，上千款水饺面点低至4折

需求，京东11.11期间，这款水饺销量突破250万，也是水饺品类中的TOP1单品。还有必品阁韩式水饺，包含韩式泡菜、菌菇三鲜、黑椒牛肉等10多种口味，单只饺子有普通水饺3倍大，馅料也更足。11月7号开始，在京东上购买还能参与明星周边抽奖活动。思念至臻虾皇水饺也是今年11.11期间的百万销量爆品，每只水饺包裹完整的虾仁，口感Q弹爽滑，面皮劲道不粘牙，咬开汁水充盈，鲜香十足。11月9日到11月30日，在京东上购买这款水饺，将有机会获赠iPhone17。另外购买思念熊猫汤圆，还有机会获赠明星亲笔签名。水饺消费多元化，健康低盐的素水饺成新宠除了各种传统风味，这两年，随着消费需求多样化和个性化，水饺也“卷”了起来，出现了各种新的口味。随着健康饮食观念的流行，越来越多消费者选购食物时，会关注配料表和营养成分，不再只满足于饱腹，而是希望能吃得安心、健康。绿色、有机、低盐的素饺子逐渐成为消费者的“新宠”，满足了素食者和追求健康生活人群的需求。比如，湾仔码头新推出的素水饺，包含裙带菜杏鲍菇、西葫芦鸡蛋等新口味，手选鲜嫩蔬菜，再以中国地理标志产区荣成裙带菜提鲜，同时采用低钠盐和0反式脂肪酸，单只热量仅35大卡，真正实现绿色健康，上线不到一个月卖出了2000多袋，吸引了3000多人加购，进入京东水饺新品排名前十。船歌的素水饺有胡萝卜和裙带菜两种口味，胡萝卜馅采用内蒙古有机胡萝卜和散养土鸡蛋，有机胡萝卜含量超过25%；裙带菜馅，使用的裙带菜嫩叶中富含多种矿物质，味美又营养。还有吴大嫂素三鲜黄瓜鸡蛋木耳水饺，采用新鲜采摘的嫩黄瓜和长白山秋木耳，清脆可口；食美来的西葫芦鸡蛋水饺，新鲜鸡蛋搭配鲜嫩西葫芦，清鲜不腻，受到了众多消费者的欢迎。数据显示，今年京东11.11期间，水饺销量同比增长超过20%，素水饺作为新品增长迅速，尤以韭菜鸡蛋水饺最受欢迎。此外，荠菜马蹄、菌菇三鲜等也是消费者钟爱的口味，进入了水饺新品排名前十，折射出当下消费者对健康、多元食材的青睐。高端水饺出圈，清真水饺满足特定需求除了素水饺，今年，一些以高端食材和海鲜为馅料的水饺，以其鲜美风味和独特口感，吸引了不少爱好者，为水饺这份日常美食赋予了更多价值感。例如，白象新推出的“0+”黑猪肉玉米黑松露水饺和黑猪肉松茸白菜水饺，甄选天然珍馐食材黑松露和松茸，由星级大师精心调味，带来如山野般的自然鲜味。船歌推出了多款海鲜水饺，其中，鲅鱼水饺甄选海捕鲅鱼，鲜美入馅；墨鱼水饺精选墨鱼中段桶身肉，同时添加墨鱼汁入面调色，高级黑质感提鲜锁味；蟹黄水饺精选清水闸蟹大块蟹黄肉，膏香满溢；海胆大虾水饺则由绵密海胆搭配海捕白对虾，鲜美香浓，口感高级。这些高端食材的注入，不仅丰富了消费者的选择，也让更多人得以品尝到顶级食材的味道。在此基础上，基于对水饺消费市场的洞察，京东采销寻访青海、兰州等地多家工厂，寻源到海拔3000米以上的青海草原，源头直采有机、清真的牛羊肉，定制开发了鲜京采高原清真牛羊肉水饺，上市后销量迅速突破5000件，满足了清真爱好者的特定需求。一只小小的饺子背后，折射出中国消费者日益多元和精致的生活图谱。这个立冬，京东通过高效的供应链与精准的市场洞察，不仅为传统节气注入了新的活力，更引领了一场关于日常饮食的品质革命。当黑松露的醇香与素饺的清淡在餐桌上交汇，我们看到，承载着千年情感的饺子，正以无限可能，温暖着每一个崭新的冬天。

金融界11-05 16:45

科创创新药延续回调，三生国健跌逾8%！科创创新药ETF汇添富(589120)跌超1%，资金连续6日增仓超1亿元！医保谈判收官，CAR-T疗法有望突破

元，此前多次冲刺国谈未果，此次能否实现突破进入商保创新药目录，是市场关注的焦点。11月2日，复星医药旗下复星凯瑞、驯鹿生物、合源生物等CAR-T企业相继到场参与协商。据悉，相关谈判顺利，CAR-T疗法或有望被纳入商保创新药目录。开源证券火线点评，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。（来源于开源证券20251102，关注相关投资机会》）【创新药板块调整：股价位置更为合理，创新药行情有望重燃】近期创新药板块接连回调，中信证券表示创新药经历了阶段的调整，短期收益得到一定兑现，预期有所回落，股价位置更为合理；而产业逻辑和基本面仍在积极推进。（来源：中泰证券20251103《环比改善延续，创新药行情有望重燃》）国泰海通复盘2025年以来的创新药行情，由“技术+政策+出海”三轮驱动，核心在于对外BD交易。但创新药板块在经历了“普涨-分化-精选”三阶段之后，后续需要密切关注BD的新增与兑现情况。（来源于国泰海通20251013《#臻研 | 创新药出海方兴未艾》）【创新药估值依据：需要密切关注BD的新增与兑现情况】国泰海通证券表示，在技术优势确定、国内政策稳定的基础上，当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，BD交易成为估值的重要依据。但在贸易纷争的大背景下，创新药出海并非一帆风顺。2025年5月，特朗普签署行政命令，要求美国药品价格不得高于其他发达国家的最低价。2025年7月，特朗普在白宫内阁会议上表示，计划对进口药品加征最高可达200%的关税。2025年9月，相关事件对创新药板块造成了短期情绪冲击，但投资者在冷静下来之后发现，相关政策短期难以落地，或未实质性改变供需格局，市场遂重回基本面驱动的叙事节奏。（来源于国泰海通20251013《臻研 | 创新药出海方兴未艾》） “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 16:25

史上最长春节假期！旅游板块全线爆发十大概念股盘点（名单）

预计2026年春节欧洲游订单量会有新的突破。覆盖春节长假的8-15天的澳大利亚及新西兰跟团游产品的咨询量也随即上涨。 OTA平台方面，同程旅行数据显示，通知发布当日，2026年2月14日和15日的国内机票和酒店搜索量较前一日增长超一倍。去哪儿数据显示，关于明年假日安排的消息发出不到半小时，平台上元旦期间的火车票、春节期间的火车票和国际机票搜索量瞬时增长翻倍，且仍在冲高。其中春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍。同程研究院相关负责人表示：“无论是春节假期的延长，还是部分地区试点的学生‘春秋假’和‘雪假’，都表明休假制度正成为激发消费潜力和促进人口流动的重要工具。” 同时，11月1日起，离岛免税政策正式实施。这一政策从五个方面进行了调整，包括扩大离岛免税商品范围，增加宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等商品。优化后的离岛免税商品由45大类提高至47大类。同时，允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品，进入离岛免税店销售，退(免)增值税、消费税。东方证券分析师谢宁铃认为，与往年相比，今年国庆中秋假期呈现三大特征：长线与近郊并行、夜间与体验消费扩容、交通运行更高效。出行规模与旅游消费保持稳健，文旅融合和夜游经济成为亮点。展望四季度，居民出行需求常态化、交通与政策支持强化、企业重视二销与体验创新，有望推动旅游市场稳健有序发展。这里证券之星为大家整理了部分旅游板块概念股，需要注意的是，相关概念股仅供投资者参考，不构成任何投资建议。 1、中国中免：公司是国内免税行业绝对龙头，拥有离岛免税、市内免税、口岸免税等全牌照经营资质 2、长白山：公司位于吉林长白山，拥有丰富的自然资源和旅游资源，业务涵盖景区运营、酒店管理等 3、峨眉山A：公司位于四川峨眉山，是四川省唯一的旅游上市公司，业务涵盖景区运营、酒店管理等 4、黄山旅游：公司位于安徽黄山，拥有世界著名的自然景观，业务涵盖景区运营、酒店管理等 5、张家界：公司从事旅游服务，拥有丰富的旅游资源和成熟的运营模式 6、桂林旅游：依托桂林“山水甲天下”的核心旅游资源，桂林旅游拥有漓江游船运营权、象山景区、七星景区等优质资产 7、宋城演艺：高盛是中国最大的演艺集团之一，业务涵盖现场演艺、互联网演艺和旅游休闲。旗下拥有千古情系列和主题公园集群 8、丽江股份：公司深耕丽江地区旅游市场的综合性企业，丽江股份业务覆盖景区运营、酒店服务、旅游演艺三大核心板块 9、众信旅游：国内出境游领域领军企业，专注于出境旅游批发与零售业务 10、曲江文旅：深耕西安文化旅游市场的标杆企业，曲江文旅运营管理“西安大雁塔-大唐芙蓉园”、西安城墙景区、大明宫国家遗址公园等核心文旅资源

证券之星11-05 16:15

纽约时报长文：曼达尼如何巧妙的分化瓦解纽约权力精英们的阻力，并最终获胜

他先前的表现而被铭记——那场充满活力、突破规则的初选活动团结了布鲁克林的新中产和皇后区的出租车司机，围绕城市愈发严重的住房负担危机和一位光芒四射的政治新星展开。但他在本周二当选为纽约市第111任市长，更离不开随后的那场同样不可思议的幕后竞选。在曼哈顿中城的高管办公室和私人通话中，这位曾主张对富人征税的左翼民粹主义者，用亲和和克制的方式化解了美国一些最具权力人物的敌意。他的成功轨迹令人瞠目结舌。今年年初，曼达尼的支持率只有1%，和叫“其他人（someone else.）”的候选人持平。他自己团队给出的胜率估计甚至不超过3%。几乎没有纽约人知道他的名字。如今，34岁的他将成为一个多世纪以来纽约最年轻的市长，同时创下多个历史第一：第一位穆斯林市长，第一位南亚裔市长，也可能是美国目前最有影响力的民主社会主义者。这段历程的叙述，基于纽约时报与曼达尼的高级顾问、盟友、批评者和对手的采访，许多人为分享此前未公开的信息而要求匿名。这最后阶段的竞选，是一场高空走钢丝式的努力，一度面临崩盘风险。内部在对加沙战争和警务议题的立场上意见不合，而库莫也巧妙地设法破坏他的局势。幕后过程包括，在中城一家酒店向州长霍楚道歉；在一次严重枪击事件和著名房地产集团鲁丁企业重启联系；与亿万富翁前市长布隆伯格的接触虽未促成联盟，却争取了宝贵时间；再加上一些运气。与建制派领袖的会面被证明至关重要。 “他说了什么可能并不重要，重要的是他愿意花时间在这些人身上，”知名商会领导人凯瑟琳·怀尔德说。尽管城市精英们仍对他抱有深深疑虑，可能影响他未来执政，但怀尔德补充说：“这些会面起码缓和了那种恐慌情绪。” 无视既有规则一年前，曼达尼在阿斯托里亚一家也门咖啡馆里，一边喝着奶茶，一边起草可能的竞选计划，当时他面临的挑战要基础得多：如何让人注意到他。他是一个名不见经传的基层州众议员，7岁移民到纽约，几乎没有全市范围的知名度。就连其他社会主义者都认为，他在警务和以色列问题上的立场，会让他的支持度受到极大限制。而此时，面对丑闻缠身的现任市长埃里克·亚当斯，参选人名单还在不断增加。曼达尼后来告诉一位盟友，他曾私下对未婚妻拉玛·杜瓦吉坦言，其实并不觉得自己能赢。他的目标是为未来某天打破民主党建制派垄断，树立一种强有力的左翼竞选模板。曼达尼这场不被看好的竞选如何点燃激情，已经被纽约和华盛顿的政治观察者广泛分析。他将城市的住房负担危机放在优先位置，而其他人还在关注别的议题。他通过爆红的社交媒体视频吸引关注，并受益于民主党选民对新生代变革的渴望。但在曼达尼和他那群从未参与过全市竞选的顾问们看来，如果他们等待传统媒体、公民机构和民选官员这些“守门人”的认可，一切都不会成功。 “别去管那些政治策士描绘的纽约，”去年夏天，未来的顾问扎拉·拉希姆在一次咖啡会面中对他说，“要把竞选变成关于真实纽约市的故事。” 民主党人乔纳森·罗森曾是白思豪2013年市长竞选的关键策划者，他这次支持曼达尼的对手。他将曼达尼的竞选策略比作特朗普和众议员奥卡西奥-科尔特斯，“他们无视体制和传统规则，直接与选民建立联系。” “媒介方式很重要，”他说，“谁最先理解并掌握它，谁就赢了。” 这场竞选甚至放弃了出售品牌周边产品的传统筹款手段，转而采用一种称为“纽约大都会球迷纪念品策略”的做法。他们只限量生产特定物品——蓝色针织帽、纸扇、头巾，这些只能靠贡献时间来“赚取”，而非花钱购买。他们还举办了一系列活动——一次全市寻宝游戏、一次康尼岛的足球锦标赛，虽然对手嘲笑这些是噱头，但却吸引了成千上万支持者，其中很多人最终加入了这支前所未有的志愿者大军。 “在过去九年里，我对政治的体验就是很多人在推特上互相攻击。”凯蒂·赖利说。她负责竞选事务的运营工作。“我们想让人们走出虚拟世界，在现实空间中相聚。” 这与库莫的竞选方式形成鲜明对比。作为政治世家的继承人，他因为性骚扰丑闻被迫辞去州长职务。但他在三月宣布参选时，依然表现得像一切尽在掌握。他几乎不公开露面，通过威胁工会和民主党同僚营造一种“不可避免”的氛围，还依靠2500万美元的大额捐款支持他的超级政治行动委员会。 6月24日初选之夜，曼达尼和助手们聚集在一家假日酒店时，感觉他们的策略正在奏效。但他们完全没料到能直接获胜，因此连胜选感言都没准备。然而晚上10点刚过，曼达尼发现自己不得不让祝贺电话面对语音信箱，因为他和震惊的助手们正匆忙起草获胜演讲稿。稍后在酒店附近的天台上，他宣布战胜了“亿万富翁及其巨额开销”和“那些更关心个人得失而不是公众信任的民选官员”。他自豪地透露，已经与库莫通话，“谈了如何团结这座城市”。但这个“团结”的情绪仅仅维持了大约八个小时。 “一切都要变了” 帕特里克·加斯帕德在初选末期开始为曼达尼出谋划策，作为民主党高级组织者，他积累了大量人脉。初选结束的第二天早上，有太多人试图联系他，他只好把手机设为免打扰模式。加斯帕德回忆说，有些信息几近惊慌，甚至来自纽约知名的非洲裔社群领袖。 “你为什么信他？他看起来不可靠，他在误导我们的孩子。”这些质疑声不绝于耳。此时，曼达尼和顾问们已经筋疲力尽。本来打算花一周时间度假讨论下一步计划，如今只剩下几个小时来面对全新的现实。 “听着，一切都要变了。”拉希姆和卡茨在初选后的一次电视采访结束后，在30洛克菲勒中心外的车里对曼达尼说。他们告诉他，要将团队规模扩大四倍，要委婉地让一些长期顾问退出核心岗位，还要认真考虑自己真有可能成为市长这件事。他们提醒他，现在他的每次出行都要由警察随行。 “那种疲惫和难以置信的气氛简直能摸得着。”加斯帕德说，“你能看出来，他们还没缓过来，又得从头再来一遍。” 初选后，部分整合很快实现，尤其是工会和地方党派领导人纷纷表态支持。但其他人，包括一些全国级的民主党大佬，则保持距离，担心与曼达尼的左倾立场站在一起会影响来年的中期选举。在初选中保持中立的亚当斯开始获得城市商界的支持，看上去声势回升。而库莫虽然起初表示可能退选，但在汉普顿短暂休整后，重返选战，以独立候选人身份参选，态度更为激进。 “我之前不够强硬，”他告诉支持者，“我向你们保证，不会再犯这个错误。” 曼达尼也在初选后短暂休整，于七月底前往乌干达，在家族庄园举办早已计划的婚礼庆典。竞选团队十分紧张，为防止他在返回美国时遭移民执法干扰，专门请了外部律师。他戴着口罩和帽子低调通关，以避免引起关注。但真正到来的危机并非他们预想的那样。距离纽约七千公里外，一名枪手闯入曼哈顿中城一座办公楼，制造了一起致命枪击事件，一名下班的警察被杀。袭击地点正好是鲁丁公司的办公楼之一，遇害者是他的员工。助手们连夜叫醒曼达尼起草声明，他赶上第一班航班返回纽约。但他降落的那天，库莫已出现在全市电视屏幕上，几乎将这场枪击事件归咎于曼达尼，后者曾呼吁削减警察经费。这是一场公关灾难，几乎改变了整个选战进程。幸运的是，遇害警察是孟加拉裔，信仰伊斯兰，与曼达尼同宗同族。警察家属邀请曼达尼前往家中，他直接从机场赶去探望。之后他召开了一场自初选夜以来最长的记者会，指责库莫将悲剧政治化，但也借机强调自己在警务问题上的立场已有转变，不再单纯斥责警察制度为“种族主义”，而是在寻求改革。助手们终于松了一口气。 “在我看来，那一刻他才真正像一位纽约市长。”卡茨说。攻入企业高层曼达尼知道，自己还有一个大问题。自上世纪70年代财政危机以来，纽约历任市长都至少得到一定程度的商界支持。他在初选中对抗商界获得成功，但到了夏末初秋，顾问们担心，商界领袖可能会联合支持亚当斯和共和党候选人斯利瓦，将他们推向主战场。如果最终只剩他和库莫一对一决战，后果可能是灾难性的。于是，曼达尼开始行动。他请纽约市合作伙伴关系主席怀尔德列出所有应联系的重要商界人物，然后一一打电话，包括贝莱德首席执行官芬克和黑石前掌门人詹姆斯。作为两位文化名人的独子，曼达尼与富人和权贵打交道驾轻就熟。他坚持自己的核心政策不变，同时虚心听取建议，表现出比名声所示更大的灵活性。曼达尼在一些会议中说，他的目标是扩大免费托儿服务和公交车网络，但如果能找到替代资金来源，他愿意放弃原本提出的加税方案。八月初，他在曼哈顿一间办公室里出席了一场由“更好纽约协会”组织的企业领袖会议，首先向鲁丁表达对枪击事件的哀悼（两人事发后也曾通话）。接着，他提出一项开发商长期希望推动的监管改革建议，以加快建筑项目审批。一些原本以为他是顽固左派的商界人士对此印象深刻。对其他人而言，他愿意沟通、倾听，至少比白思豪在位时对曼哈顿精英的冷嘲热讽更让人接受，也比库莫那种强硬作风好得多。 “他比我见过的任何政治人物——尤其是这座城市的，都更认真倾听、提出更多问题。”罗森说。曼达尼对民主党同僚的语气也发生变化。十月，市议员奥塞开始谈论要在明年初选中挑战众议院民主党领袖杰弗里斯，曼达尼和他的团队努力阻止这个想法。过去，曼达尼一直是州长霍楚的头号批评者之一，曾表示她的行为是“人们不再信任政客的原因”。但他知道霍楚在商界有影响力，并控制着通过奥尔巴尼（州政府）实现市政计划的关键。六月底同志骄傲游行之后，曼达尼与霍楚会面，为早先的批评道歉，并请求合作，尤其是在双方都关心的儿童保育议题上。霍楚感到意外。她最初表示会考虑支持曼达尼，但提出前提条件：他必须保留亚当斯任命的、备受好评的技术官员杰西卡·蒂施出任警察局长。曼达尼起初犹豫，表示自己甚至还没见过她。这个问题击中了整个竞选的核心矛盾之一：曼达尼能在多大程度上接近权势阶层，而不背离自己的理念，或者更重要的，不背离他的进步派基础？卡茨形容大选阶段是一场“试图团结政党、又不失民粹立场的持续拉锯战”。虽然他认为尽快敲定蒂施是政治上的利好，但曼达尼的长期幕僚比斯加德-丘奇则主张缓缓。她认为这是他最重要的任命之一，曼达尼需要确定局长人选是否真能帮助他推进警局改革。最终，霍楚和曼达尼都作出妥协。九月，霍楚在曼达尼承诺选人时会征求她意见后正式表态支持。几周后，曼达尼在与蒂施私下会谈后，公开宣布将保留她。类似争议也发生在是否要明确切割“全球化起义”口号的问题上。许多纽约犹太人认为这是在鼓动暴力。曼达尼作为巴勒斯坦支持者，在七月曾向商界领袖表示，他会“劝阻”这个口号的使用，但他拒绝明确谴责，引发犹太机构强烈反弹，间接帮助了库莫。他对以色列的激烈批评，也影响了与布隆伯格的接触。曼达尼知道，前市长布隆伯格有独特的影响力和财力，可能左右大选。他希望让布隆伯格退出战局。竞选团队努力安排会面，最终在秋季与布隆伯格在中城总部进行一小时交流，讨论管理风格，还一起看了他任市长时的老照片。布隆伯格曾在初选中花费超800万美元支持库莫，夏季时私下对身边人表示已不再支持他。曼达尼离开时认为已成功说服他保持中立。他错了。布隆伯格因曼达尼在以色列问题上的言论感到愤怒，也对他的经验不足担忧，最终向两个攻击曼达尼的超级政治行动委员会捐出500万美元，并在投票日前六天重新表态支持库莫。但为时已晚。曼达尼已巩固了自己在大选中的不可能联盟。在选前一周，盟友几乎坐满了皇后区的森林山体育场。登台的既有来自佛蒙特州的联邦参议员桑德斯和奥卡西奥-科尔特斯这些左翼领袖，也有霍楚以及奥尔巴尼的立法高层。虽然这场同台在各方看来略显尴尬，但他们都团结在民主党候选人周围。来源：加美财经

加美财经11-05 16:00

尾盘暴动！小金属板块集体狂飙，中钨高新封死涨停，政策+供需双轮驱动下还能涨多久？

吨攀升至 40 万元 / 吨；钴价翻倍突破 37 万元 / 吨；钨矿（65% 黑钨精矿）涨幅超 89%，达 28.3 万元 / 吨；钼精矿价格从年初 3200 元 / 吨度涨至 4400 元 / 吨度，涨幅超 21%。资金端：ETF 规模逆势增长，增量资金主动布局尽管 11 月 3 日稀有金属指数出现短期调整，但资金进场迹象明显。数据显示，稀有金属 ETF（562800）近两周规模增长 2.96 亿元，换手率维持在 3% 以上，显示回调过程中资金承接力度较强，反映市场对小金属赛道长期价值的认可。受积极影响的板块新能源汽车产业链小金属中的钴、钨、镁等品种是新能源汽车核心零部件的关键原材料：钴为锂电池正极材料必备元素，钨丝可替代传统钼丝用于锂电池极耳切割，镁合金则广泛应用于车身轻量化领域。随着新能源汽车渗透率持续提升，上游小金属需求将同步扩张。中国银河证券研报指出，新能源汽车产业的爆发式增长是小金属需求端最确定的增量来源，相关产业链企业将直接受益于小金属价值重估。稀土及永磁板块稀土作为小金属中的战略核心品种，10 月底核心品种普涨超 6%，稀土产业 ETF 指数领涨市场。11 月以来政策与需求端均有催化：商务部明确合规出口申请将加速审批，扭转此前悲观预期；人形机器人单台需 2kg 钕铁硼磁材，新能源汽车驱动电机需求持续增长，推动镨钕、铽等永磁相关品种需求缺口扩大。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险

金融界11-05 15:55

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