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联影医疗2024年业绩首降，海外业务增长难抵国内下滑，应收账款高悬隐忧浮现
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的公示和招标流程的启动，预计2024年第四季度到明年上半年末将有较大规模落地。“基于当前实施进度、大型医学影像设备及放射治疗设备对于场地的要求等因素，不排除部分需求将延续至明年初或上半年落地，但整体进程正规范加速推进。” 销售费率攀升，应收款高悬国内市场短期承压下，包括联影医疗在内的医疗器械厂商相继将目光投向海外市场，试图从中探寻新的业绩增长机遇。证券之星了解到，联影医疗早在2017年就进入海外市场，但此前公司海外拓展的步伐较慢，近年逐步加大拓展，2022年公司海外营收占比达到11.94%，至2024年上半年，其海外收入占比升至17.49%。通过“高举高打”的策略，联影医疗已有多款高端产品进入了海外的顶尖医疗机构，比如在2024年上半年，公司的世界首款Total-bodyPET/CTuEXPLORER一个月内连续在意大利博洛尼亚和罗马两家顶尖医院分别完成装机。不过也需要看到的是，虽然国产替代的趋势愈发明显，但目前进口品牌如“GPS”(GE医疗、飞利浦医疗和西门子医疗)仍然处于市场领先地位。例如联影医疗目前的MR产品技术水平在5T，而GE医疗和西门子医疗已具备生产7.0TMR的能力。此外，不论在国内市场抑或是海外市场，联影医疗还需面对迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等在内的国内厂家的竞争，同行业公司在XR、CT、MR和PET/CT等产品领域都有积极布局。以特殊细分技术领域为例，万东医疗推出的无液氦磁共振产品，有效解决了国外液氦资源短缺的问题，主要面向海外市场销售。这一创新技术在海外市场上或对联影医疗构成了一定挑战，与之相比，联影医疗则在高端产品方面具备一定优势。也需要看到，由于联影医疗持续加大海外市场建设等方面的投入力度，其销售费用率也进一步攀升。2024年前三季度，联影医疗的销售净利率为9.47%，低于万东医疗的10.67%和迈瑞医疗的36.3%。另根据WIND显示，2024年前三季度，公司销售期间的费用率为43.91%，上年同期则是38.59%，而万东医疗和迈瑞医疗则分别为：26.58%和24.4%。更需要关注的是联影医疗近年持续攀升的应收账款。证券之星梳理发现，截至2024年三季度末，公司应收账款高达41.59亿元，此外公司长期应收款为1.92亿元，该部分主要是联影医疗在销售过程中，采用分期付款，以“长期应收款”方式体现在报表中，例如2023年，公司加大对海外业务的拓展，致长期应收款同比增长了53.08%。到2024年三季度末，联影医疗的应收账款占营收的比重已逼近60%，应收账款周转天数达到143.39天，这一数据远超同行业平均水平，且与2023年末的82.67天相比大幅增加。这清晰地表明，公司资金回笼速度明显放缓，在与下游客户的交易往来中，处于相对弱势的地位。因而，在持续开拓海外市场的同时，联影医疗亟待进一步优化自身的应收账款管理体系。(本文首发证券之星，作者|墨辰)
证券之星03-03 10:39
为什么特朗普的铝关税不会抬高可口可乐的价格
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需求。昆西在 2 月 11 日公司的第四季度收益电话会议上表示：“如果铝罐变得更贵，我们可以更加重视（塑料）瓶的生产。” 经济政策研究所的高级经济学家亚当・S・赫什认为，这些关税很可能几乎不会对消费者价格产生影响。他说：“企业拥有足够多的利润率来消化生产中一项小的投入品的小幅价格上涨。” 2023 年的数据显示，可口可乐公司近 50% 的饮料用塑料瓶包装，25% 用铝罐包装，其余 25% 用玻璃瓶和其他包装材料。景顺 - 博士能公司（Keurig DrPepper）的数据显示，他们 27% 的饮料用塑料瓶包装，13% 用铝罐包装，8% 用玻璃瓶包装。昆西还明确表示，虽然对铝征收的关税可能会带来额外成本，但不太可能对像可口可乐这样规模的饮料公司产生重大影响。他说：“我认为，我们有可能夸大了铝价上涨 25% 相对于整个生产体系的影响。这并非无关紧要，但也不会从根本上改变一项价值数十亿美元的美国业务。” “这是一项成本。必须对其加以管理。对企业来说，最好没有这项成本，但我们会找到应对的办法。” 据赫什称，生产一个铝罐的成本略低于 4 美分。他说：“如果我们对其征收 25% 的关税，铝罐的成本将提高到 5 美分。” 他还补充说，这将使六罐装饮料的生产成本增加 6 美分。赫什表示，投资者在很大程度上认同铝关税不会导致成本大幅上涨，因为自关税宣布以来，饮料公司的股价一直相对稳定。装瓶商主导包装决策花旗银行的饮料分析师菲利波・法洛尼表示，大多数饮料公司会将包装业务外包给装瓶商，而正是装瓶商负责采购原铝，并最终决定产品的定价和策略。可口可乐公司将其浓缩液出售给装瓶商，装瓶商会将浓缩液与水混合，然后在可互换的生产线上进行包装。法洛尼说：“将生产线从生产铝罐转换为生产塑料瓶相当容易。” 他表示，考虑到转换生产线的便捷性，增加使用塑料包装而非铝制包装，主要是一种降低成本的策略，并不一定是因为铝价高得让人望而却步。但正如此前报道的那样，对于规模较小的饮料公司以及那些自行进行包装的公司来说，转换为其他类型的包装可能会更加复杂。哥伦比亚商学院教授、利华食品公司（Lever Foods）、美国施格兰公司（Seagram USA）和纯果乐公司（Tropicana）的前首席执行官威廉・彼得森表示，放弃使用铝罐可能是 “一个重大决定”，而且 “通常需要数年时间才能成功实现这样的转变”。自从特朗普宣布新的关税以来，铝价已经上涨了超过 4%，赫什称这一涨幅 “相对稳定”。美国金属制造商和用户联盟（CAMMU）表示，对钢铁和铝征收 25% 的关税可能会直接损害美国国内的制造商。美国金属制造商和用户联盟在一份声明中称：“在没有可行的豁免程序的情况下，对从我们盟友那里进口的钢铁和铝重新征收 25% 的关税，会让美国制造商直接面临风险。” 声明中写道：“外国客户正在将他们的供应链从美国生产商那里转移开。一旦失去这些业务，尤其是对于规模较小的家族企业来说，很难再挽回失去的业务。” 根据美国地质调查局的数据，2024 年，美国国内消费的铝约有 47% 是进口的。不同的策略法洛尼表示，将特朗普第一个任期内的关税政策、市场上铝的交易价格以及美国国内的铝产量综合来看，近年来确实产生了实际影响。在饮料行业内，各公司以不同的方式应对价格上涨。像可口可乐这样的公司，其收入只有 25% 来自美国，它们可以通过利用其他市场的收益来抵消成本的上涨。法洛尼说，这种灵活性使得可口可乐公司相较于像景顺 - 博士能（Keurig Dr Pepper）这样的公司，受铝关税的影响更小。景顺 - 博士能公司严重依赖美国市场，更容易受到国内价格波动的影响。虽然大约四分之一的可口可乐产品使用铝罐包装，但消费者也习惯了塑料瓶和玻璃瓶包装的产品。像怪兽（Monster）这样的能量饮料和像白爪（White-Claw）这样的气泡水，主要以罐装形式销售，几乎没有可行的替代包装。据法洛尼称，对于这些品牌来说，转向其他包装材料可能会降低产品需求，这使得它们别无选择，只能将更高的成本转嫁给消费者。对环境的影响超越塑料组织（Beyond Plastics）的主席、美国环境保护署前地区行政官朱迪思・恩克表示，虽然转向塑料和玻璃包装对像可口可乐这样的软饮料公司在财务上影响较小，但对环境可能是 “毁灭性的”。恩克告诉媒体：“任何向更多塑料瓶包装的重大转变都是一个巨大的环境问题。” 可重复使用的玻璃容器是饮料公司最具可持续性的包装选择，其次是铝罐（因为它们容易回收），然后是一次性玻璃瓶。恩克称，塑料是最不可持续的包装材料之一，因为生产塑料大约需要使用 16000 种化学物质。可口可乐瓶是全球塑料污染的头号来源。去年 12 月，该公司宣布大幅降低其包装可持续发展目标。如果饮料公司选择不太可持续的包装，它们可能不会受到特朗普政府太多的反对。恩克说：“特朗普政府传递出了一个非常明确的信息，即他们不把环境保护放在首位。” “我认为大公司没有感受到任何改变的压力。”
金融界03-03 07:49
隔夜美股全复盘(3.3) | 三大股指集体收涨，英伟达大涨4%，重回3万亿美金市值
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击特斯拉 2.28 数据显示，通用汽车第四季度在美国电动汽车市场的份额达到了12%，相较于上年同期翻了一番，仅次于特斯拉的44.4%。分析师认为，通用汽车电动汽车销量的飙升，得益于其竞争车型数量的不断增加，从入门级到高端车型，为客户提供了比竞争对手更多的电动汽车选择。高盛“泼冷水”：技术拐点不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走 2月27日晚间，高盛调研宇树科技后发布报告，认为人形机器人技术拐点仍不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走。高盛称，人形人机器人H1只有19个自由度，因此仍然无法处理复杂而精细的任务。至少在未来2-3年内，人形机器人很难达到与人类工人相同的工作效率。而出现具有实际意义的应用要在5-10年之后。要实现大规模应用，还需要在软件和硬件上进行多次迭代。高盛预计，到2027年和2032年，全球人形机器人的出货量将分别达到7.6万台和50.2万台。这一增长速度低于市场预期，表明机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要慢。 5、特朗普宣布加密货币战储标的比特币等5种加密货币获青睐 3.3 特朗普周日在社交媒体上发文称，美国将创建一项加密货币战略储备，其中将包括比特币、以太坊，以及瑞波币、Solana和艾达币。受此消息影响，加密货币在周日纷纷上涨。这条帖子写道：“多年来，拜登政府对加密货币行业进行了不正当的打压，而美国加密货币储备将使这个至关重要的行业得到提升。我将确保美国成为世界加密货币之都。”他在随后发布的一条帖子中还表示：“显然，比特币和以太坊将成为该储备的核心。”消息公布后，瑞波币周日飙升了33%，Solana则跃升了22%，艾达币的涨幅超过了60%，比特币拉升1万美元，最高至近9.5万美元。这是特朗普首次明确表示支持建立加密货币 “储备”，而非 “储备库存”。“储备” 意味着定期有计划地主动购买加密货币，而 “储备库存” 则仅仅是指美国政府不会出售目前持有的任何加密货币。特朗普将于3月7日在白宫主持加密货币峰会 3.1 白宫周五表示，美国总统特朗普将于3月7日主持一场加密货币峰会。白宫表示，特朗普将在活动上发表讲话，届时将有来自加密行业的首席执行官、投资者等人出席。欢迎添加小助理微信，了解如何进美股研习社交流群~
格隆汇03-03 06:39
特朗普议程正在考验经济的韧性，对此有信心的人越来越少
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断整体经济是否出现裂缝还为时过早。去年第四季度，美国经济以2.3%的年增长率稳健增长。1月份，失业率降至4%，从历史标准来看仍然较低。然而，占需求总量三分之二以上的消费者支出1月份下降了0.2%，而经济学家此前预计会增长。美国商务部周五报告称，这是四年来最大单月降幅。与此同时，世界大型企业联合会的消费者信心指数，2月份录得自2021年以来的最大单月跌幅，消费者对通胀的预期上升。基于新闻报道的全球经济政策不确定性指数，已超过疫情时期的最高水平。标普500指数在大选日至2月19日期间上涨超过6%，但随后下跌3.1%。10年期美国国债收益率从1月14日的4.79%下降至周五的4.23%，目前低于三个月期国债收益率。债券收益率反映了市场对经济增长和美联储利率政策的预期。当长期收益率低于短期收益率时，即所谓的“收益率曲线倒挂”，通常预示着经济增长将放缓。经济学家将信心调查和金融市场指标称为“软”数据，这些数据波动性大，容易受新闻影响，往往难以准确预测实际经济活动。而大多数“硬”数据，如收入、劳动力市场和生产数据，显示经济仍在稳步前进。 1月份消费者支出的下降，可能部分归因于美国南部的寒冷天气以及洛杉矶的野火。此外，特朗普可能不会兑现所有的关税威胁。 “我们认为他的言辞和实际行动之间仍有一定距离，”北方信托公司的首席经济学家卡尔·坦嫩鲍姆表示。同时，国会似乎准备扩大财政赤字，这将促进经济增长。“我们确实在关注政府某些成本削减对消费的影响，但我们的预期是，强劲的劳动力市场表现仍将支撑家庭支出。” “硬”数据中一个可能的疲软迹象是：上周初请失业金人数从22万增加到24.2万。虽然这甚至不是过去六个月的最高水平，但华盛顿特区的初请失业金人数比去年同期高出约四倍，这可能反映了特朗普裁员政府雇员以及政府承包商缩减开支的影响。特朗普快速推进的政策变动正在加剧政策不确定性，这本身可能会影响企业投资和家庭支出。 “我们都在试图从噪音中梳理出经济现实，”毕马威的首席经济学家戴安·斯旺克表示，“但这些噪音本身也会产生经济影响。” 斯旺克认为，今年晚些时候经济衰退的可能性正在上升，部分原因是特朗普议程的执行顺序。已经迅速实施的政策——提高关税、限制移民、削减联邦雇员和政府合同——往往会拖累短期增长。而他与国会共和党人推动的减税措施可能要到明年才会生效。 “对于促进增长的‘积极’政策——减税和放松监管，目前尚无进展，”荷兰国际集团金融市场的首席经济学家詹姆斯·奈特利表示，“相反，政府一直专注于产生‘负面影响’的政策。” “软”数据的下滑，部分可能是大选后短暂兴奋效应的回落。高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯表示仍维持未来12个月经济衰退可能性为15%。不过，不同调查数据之间也存在分歧。世界大型企业联合会的调查显示，1月底至2月初接受调查的企业高管信心达到了三年来的最高水平，而标普全球的调查则显示，2月中旬接受调查的采购经理对未来一年的乐观情绪大幅下降。然而，特朗普的关税威胁似乎正在推高消费者的通胀预期。这一现象难以忽视，因为在多个调查中连续数月出现。通胀预期上升可能成为一个问题，因为经济学家认为可能具有自我实现效应，迫使美联储即便在经济增长放缓的情况下，也不愿降息。 “通胀刚刚达到40年来的最高水平，现在不是放松警惕的时候，”堪萨斯城联储主席杰夫·施密德周四在一次演讲中表示。他指出，商业不确定性可能会影响经济活动，并道：“美联储可能需要在通胀风险与经济增长担忧之间取得平衡。” 受到高利率打压的建筑业，面临特朗普移民政策收紧的冲击。制造业产出自2022年年中以来一直呈下降趋势，新的贸易战可能导致更严重的破坏。特朗普周四表示，美国计划下周对中国进口商品额外征收10%的关税，这是在2月已加征类似关税的基础上进一步增加。他还表示，将推进对加拿大和墨西哥征收25%的关税。 “这可能是一个重大打击，”安永-帕特侬的首席经济学家格雷戈里·达科表示。“而且不能指望通过国内生产立即填补这一空缺，建造工厂需要数年时间。” 达科认为，未来12个月经济衰退的可能性为35%至40%，比年初上升约5个百分点。与此同时，一些表面上反映强劲需求的数据，可能在深入分析后不那么令人安心。美国商务部周四公布的数据显示，剔除飞机和国防相关产品后，1月份核心资本品新订单环比增长0.8%。经济学家认为，这可能是企业为了避开关税而提前下单。类似的“囤货”迹象还体现在贸易赤字数据上。商务部数据显示，1月份商品贸易赤字扩大至创纪录的1533亿美元。今年1月初，《华尔街日报》调查的经济学家预计，美国第一季度GDP将以2.2%的年化增速增长，截至目前，许多经济学家的预测变化不大。然而，贸易赤字扩大将拖累GDP。亚特兰大联邦储备银行的实时预测模型，在结合新数据后，将本季度的增长预期从2.3%下调至-1.5%。周五，派珀·桑德勒的经济学家也将第一季度GDP预测从2%的年化增长调整为2%的萎缩。 “这是否意味着经济衰退的开始？我们目前不会这样判断，”派珀·桑德勒的首席经济学家南希·拉扎尔表示，“但这种经济不确定性正在形成一个更加疲软的经济环境。” 来源：加美财经
加美财经03-03 00:00
海光信息（688041）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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同比上升52.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.26亿元，同比上升46.22%，第四季度归母净利润4.05亿元，同比上升12.09%。本报告期海光信息应收账款上升，应收账款同比增幅达52.62%。该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利19.33亿元左右。本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率63.72%，同比增6.79%，净利率29.65%，同比增4.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比1.48%，同比增517.53%，每股净资产8.71元，同比增8.26%，每股经营性现金流0.42元，同比增20.08%，每股收益0.83元，同比增53.7% 证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为10.74%，资本回报率一般。去年的净利率为29.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。偿债能力：公司现金资产非常健康。融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额108.00亿元，累计分红总额3.49亿元，分红融资比为0.03。商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.95%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.83%）分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在29.22亿元，每股收益均值在1.26元。该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为146.58亿元，已累计从业9年302天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。持有海光信息最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF，目前规模为929.31亿元，最新净值1.1364（2月28日），较上一交易日下跌4.15%，近一年上涨40.49%。该基金现任基金经理为荣膺。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-02 06:09
本周美国股市回顾——短暂抹去到手收益未来是否仍“有机可乘”？
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标准普尔500指数公司已经报告了业绩，第四季度的收益季基本结束。利润比一年前增长了18%，是三年来最高的季度收益增长。整个2025年的估计仍然表明两位数的增长，这为股票提供了缓冲，防止了今年任何适度下降。投资者情绪的重置有助于规避泡沫根据美国个人投资者协会（AAII）的数据，现在看跌的投资者比例（预计股市在未来六个月内下跌）跃升至61%，是自2022年9月以来的最高值，当时标准普尔500指数比峰值下跌了20%以上。但情绪往往是一个相反的指标。过去，每当牛市与熊市的比率差像现在这样低时，悲观情绪就导致远期三个月回报高于平均水平。通货膨胀虽然顽固，但仍然处于下降趋势尽管1月份的CPI读数比预期要高，但美联储首选的通胀指标，即核心个人消费支出价格指数（核心PCE），为2.6%，与估计一致，低于上个月的2.8%。虽然这比美联储希望的要高，但最新的通胀数据表明，政策制定者会放心地呆在一旁，而不是将加息重新纳入讨论中。事实上，最近10年期国债收益率从4.8%下降到4.25%，这反映了美联储今年降息的可能性可能不止一次地增加。（图片来源：Bloomberg）目前看来，美国股市有可能在去年的强势基础上再接再厉，尽管随着市场领导地位的不断变化，但是股票的收益会更加温和，波动性会更高。
丰雪鑫9903-02 04:17
Duolingo股价因AI策略成本激增下跌17%：第四季度毛利率降至71.9%的市场警示
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Duolingo第四季度动态内容导读股价下跌的背景与原因 AI策略的成本与收益分析对公司与投资者的影响 2025年Duolingo的前景展望股价下跌的背景与原因根据 www.TodayUSStock.com 报道，Duolingo Inc.（股票代码：DUOL），一家语言学习应用公司，在2025年2月27日公布第四季度财报后，股价于次日在纽约市场暴跌17%，收于312.07美元。这是有记录以来5月后最严重的单日跌幅，原因在于其高成本的人工智能（AI）策略引发了投资者担忧。财报显示，公司毛利率从去年同期的73.1%降至71.9%，跌幅超出分析师预期。这一降幅主要归咎于推广AI功能（如与动画角色的视频通话）所带来的高昂支出。自2022年初以来，Duolingo股价因AI热潮累计上涨超430%，但此次下跌显示市场对其策略的信心动摇。首席财务官Matt Skaruppa在2月27日接受采访时表示：“我们目前并未优先优化AI成本，而是专注于功能的推广和用户体验。”此言虽展现长期愿景，却未能缓解投资者对短期利润压力的忧虑。 AI策略的成本与收益分析 Duolingo的AI策略显著提升了用户参与度，尤其是在高端Max订阅层，该层用户占总订阅者的5%，付费用户总数第四季度激增51%至超4000万。英语学习者（公司最大市场）对AI功能（如视频通话）的接受度尤为突出。然而，高成本投入导致毛利率下滑。以下表格对比了过去两年的关键财务数据：指标 2024年Q4 2025年Q4 变化毛利率 73.1% 71.9% -1.2% 付费用户 2650万 4000万 +51% 收入 150.7亿美元未公布 - Skaruppa补充：“我们尚未优化AI模型成本，未来可能通过技术调整降低开支。”尽管如此，Needham分析师Ryan MacDonald认为：“这些投资为长期成功奠定了基础，短期阵痛值得承受。”他维持买入评级，凸显市场对AI潜力的分歧看法。对公司与投资者的影响股价下跌17%反映了投资者对短期利润优先的不满。Duolingo全年前景预测显示矛盾信号：2025年销售额超出预期（962.5亿至978.5亿美元，高于964.9亿美元的共识），但调整后利润低于预测，凸显AI成本的拖累。盘后交易中，股价略回升至313.10美元，表明部分投资者仍在观望。过去一年，Duolingo每日活跃用户（DAU）增长51%至4050万，显示用户基础稳固，但利润压力可能限制短期估值提升。对公司而言，高成本AI策略虽短期承压，但Max订阅层的增长为其提供了竞争优势，尤其是在英语学习市场。市场担心，若成本控制不力，可能削弱其在教育科技领域的领先地位。 2025年Duolingo的前景展望展望2025年，Duolingo需平衡AI投资与利润优化。Skaruppa在2月28日表示：“我们计划在下半年逐步降低AI成本，同时保持用户增长。”市场预计，若AI功能持续吸引订阅用户，公司可能在第三、四季度实现毛利率回升至73%以上。此外，2025年第一季度收入指引为2.205亿至2.235亿美元，略超市场预期的2.208亿美元，显示短期增长动能仍在。外部因素如全球教育科技需求预计增长12%，也将为Duolingo提供机会。然而，投资者对其高估值（当前市盈率远超行业平均）保持警惕，若利润改善不及预期，股价波动或加剧。编辑总结 Duolingo因AI策略成本高企导致第四季度毛利率降至71.9%，股价暴跌17%，揭示了短期利润与长期增长的矛盾。尽管付费用户激增51%至4000万显示AI功能的吸引力，但投资者对其高成本策略信心不足。2025年若能优化成本并维持增长势头，公司或能重拾市场青睐，否则短期压力可能持续。名词解释 Duolingo（DUOL）：一家提供语言学习应用的科技公司，纳斯达克上市。 AI策略：利用人工智能技术提升产品功能和用户体验的商业计划。毛利率：收入减去直接成本后的百分比，衡量盈利能力。 Max订阅层：Duolingo最高级订阅计划，提供AI功能如视频通话。 2025年相关大事件 2025年2月28日：Duolingo股价跌17%至312.07美元，因Q4毛利率降至71.9%（来源：Bloomberg）。 2025年2月15日：Duolingo DAU达4050万，同比增长51%（来源：公司财报）。 2025年1月23日：全球教育科技市场预计全年增长12%（来源：Statista）。专家点评 “短期利润压力掩盖了AI的长线价值，Duolingo需加快成本优化。” ——Ryan MacDonald，Needham分析师，2025年2月28日。 “用户增长强劲，但市场对利润预期更高。” ——Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，2025年2月27日。 “AI投资是双刃剑，能否扭转颓势看下半年表现。” ——Michael Hewson，CMC Markets首席分析师，2025年2月26日。 “Max订阅层的成功证明了AI潜力，但成本控制是关键。” ——Kathleen Brooks，XTB研究总监，2025年2月25日。 “高估值下的利润压力可能引发进一步波动。” ——Peter Garnry，Saxo Bank股票策略主管，2025年2月24日。来源：今日美股网
今日美股网03-02 00:11
每周股票复盘：雅化集团（002497）股东户数减少，锂矿产能提升
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司4季度业绩环比改善的原因：2024年第四季度公司锂盐产品销量增加，优质头部客户订单稳定股本股东变化近日雅化集团披露，截至2025年2月20日公司股东户数为11.5万户，较2月10日减少2000.0户，减幅为1.71%。户均持股数量由上期的9851.0股增加至1.0万股，户均持股市值为12.68万元。机构调研要点 2月25日特定对象调研一、公司主要业务介绍（一）公司锂产业概况公司于2013年通过参股国理公司进入锂产业，专业从事锂矿山开采、锂资源采购、产品研发、生产制造、销售与贸易。公司目前拥有四川李家沟锂矿和优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个锂矿山；有三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、四川国理、兴晟锂业。公司与Pilbara、DMCC、Atlas等矿产资源签署了长单包销协议，为雅化锂产业提供锂矿资源保障。公司高品质锂盐产品在锂行业具有国际影响力和市场地位，是TESLA、SK ON、LGES、LGC、松下、宁德时代等国内外头部企业的重要长单供应商。（二）公司民爆产业概况公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列。公司将顺应民爆行业重组整合的产业政策要求，利用自身并购整合优势，积极参与行业并购整合、扩大产业规模，保持行业优势企业地位。公司不断延伸民爆产业链，紧跟西部大开发政策，积极拓展四川、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，持续提升综合服务能力。二、公司锂资源布局情况介绍（一）自控锂资源公司于2022年并购整合了津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2023年进行勘探、矿建及原矿精选等业务。目前，矿山二阶段建设已于2024年11月全线建成投产，2025年将达到年处理锂矿石230万吨的采选规模，自给率将显著提升，极大缓解公司过去依赖外购矿的状况。公司还将继续扩展采选规模至330万吨/年，进一步增加公司自主锂矿资源量，为锂业务的长期稳定发展奠定基础。（二）其他锂资源为保障锂产业目前及未来扩能的锂资源需求，公司在国内外通过多种渠道储备锂资源。在国内，公司通过参股四川李家沟锂矿获得优先权；在澳洲、非洲和巴西等国家，公司通过参股或长协方式获得锂矿包销权，如Pilgangoora、DMCC、Atlas等。此外，公司还将继续在海外布局其他锂资源项目，不断提升锂矿自给率。三、公司锂盐客户情况介绍公司的锂盐客户主要为正极材料企业、电池厂商和整车企业，包括特斯拉、松下、LGES、LGC、SK ON、宁德时代等国内外知名企业，公司与上述企业均形成了良好的合作关系，为公司未来锂盐产能扩张和释放建立了渠道优势。目前公司海外客户的占比仍然较大，对锂盐产品售价起到较大的支撑作用。四、公司对海外矿服业务的战略规划为拓展公司海外矿山服务（简称“矿服”）业务，培育新的业绩增长点，公司2025年1月17日召开董事会审议通过了打造“雅化海外矿服业务板块”的相关议案，公司将依托扎根于津巴和澳洲的区位优势，加大非洲和澳洲区域海外民爆业务拓展力度，实现海外矿服业务迅速发展，为公司民爆业务贡献新增长点，全力支撑雅化打造成为具有国际竞争力的民爆产业集团。五、公司4季度业绩环比改善的原因2024年第四季度公司锂盐产品销量增加，优质头部客户订单稳定，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，同时公司民爆业务盈利能力稳健，使公司4季度经营业绩回升向好，环比改善。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-01 14:49
每周股票复盘：英诺特（688253）2024年净利润增长41.24%
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行业景气度高及市场开拓良好。2024年第四季度营业收入环比持平，净利润有所下降，主要因呼吸道病原体流行情况变化及公司加大投资力度所致。公告提醒投资者注意投资风险，具体数据以2024年年度报告为准。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-01 11:49
加拿大央行将忽视GDP报告关注关税风险
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去年一直在积极降息以加强经济，该行预计第四季度GDP将增长1.8%，而彭博社调查中经济学家的估计中位数为1.7%。前期数据显示，势头一直持续到今年年初，1月份国内生产总值增长了0.3%。这些数据可能会支持加拿大央行在3月12日的下次会议上暂停降息。加拿大央行曾表示，他们希望经济能有更好的增长，以便坚持加拿大经济的软着陆，而家庭消费的广泛增长表明，降息已经成功地加速了经济增长。加拿大第四季度家庭支出增加、出口和商业投资（尤其是住宅建设）增长，推动了经济的稳健增长。家庭消费增长了5.6%，为2022年第二季度以来的最高增幅。虽然强劲的国内增长支持了加拿大央行在3月12日会议上的暂停加息的步伐，但这一决定也取决于特朗普下周是否会对加拿大征收关税。加拿大银行去年一直在大幅降息以加强经济，预计第四季度国内生产总值将增长1.8%。但是，如果特朗普在周二威胁要对加拿大能源征收10%的关税，对所有其他商品征收25%的关税，这将使加拿大经济陷入下滑。关税威胁可能解释了市场对强劲GDP释放反应的抑制，与此同时，美国报告显示，美联储的通胀指标以温和的速度上升，而消费者支出下降。在第四季度，强劲增长是由家庭支出增加以及出口和商业投资增加，特别是住宅建筑的推动。家庭消费增长了5.6%，这是自2022年第二季度以来的最高增长。加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld在一份给投资者的报告中表示：“加拿大经济在2024年最后一个季度显示出一些明显的活力，因为它应对了较低的利率和销售税假期，但如果该国面临关税威胁，这种火焰在2025年仍可能熄灭。” 加拿大央行在10月和12月的会议上将利率下调了半个百分点，这表明更多的刺激措施可能会通过经济发挥作用。周五的数据表明，产出和潜在增长之间的差距较小。艾伯塔省中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在一封电子邮件中表示：“随着经济比最初预期的要强劲得多，通胀压力粘性以及劳动力市场最近的强劲，我们相信今天的数字确定了加拿大银行将在3月份会议上搁置的交易。” 蒙特利尔银行利率和宏观策略师Benjamin Reitzes指出，第四季度的大部分数据反映了“在关税威胁变得激烈之前”的时间。他在一封电子邮件中说：“如果加拿大下周不征收关税，加拿大银行将在3月12日的会议上暂停降息活动。” 道明银行经济学家James Orlando并不认为强劲的加拿大第四季度GDP报告会在加拿大央行于3月12日做出下一次利率决定时左右其决策者。加拿大央行行长麦克勒姆更关注即将到来的与关税相关的风险。特朗普表示将于3月4日对加拿大和墨西哥征收高额关税，即在加拿大央行做出决定前一周。他说：“如果加拿大央行再次降息25个基点，为应对下行风险提供更多保障，没有人会抱怨。”加拿大央行表示，美国关税加上加拿大的报复关税，将导致加拿大两年内国内生产总值下降3%。关税前的经济乐观由于特朗普的关税威胁带来的不确定性，决策者在1月份放慢了降低借款成本的步伐，并删除了对未来决策的任何指导。然而，消除这些威胁，加拿大经济在过去几个月中似乎已经站稳了脚跟。就业市场增加了比经济学家预期的更多的职位。通货膨胀率保持在或低于2%的目标。消费已经恢复，住房市场活动重新燃燃。如果特朗普继续征收关税，总理特鲁多计划对价值1070亿美元的美国商品征收税。最依赖美国进口的家庭消费类别包括新卡车和运动型多功能车、户外休闲耐用品以及珠宝和手表。加拿大银行行长麦克勒姆上周表示，这样的关税战将在两年内使加拿大产量下降近3%，并在此期间“将增长”“擦掉”。美国对加拿大商品的需求将崩溃，出口商将削减产量和就业岗位，从美国进口的产品价格将飙升，消费者和企业将减少支出。关税的威胁可能已经影响了一些商业决策。第四季度，由制造业和机动车缩減为首，非农业库存大量撤出。由于更严格的移民规则，加拿大的人口增长已经放缓，在上一季度下降0.1%后，第四季度人均国内生产总值增长了0.2%。这是自2023年第一季度以来的最大涨幅。在2023年剩余时间和去年大部分时间里，由于移民和人口增长创下历史新高，加拿大人均增长率下降。在2023年下降1.3%之后，2024年人均国内生产总值下降了1.4%。
佳华16803-01 01:39

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