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美股盘前要点 | 今晚关注11月CPI数据！传苹果明年将卫星通信引入智能手表

日至8日特斯拉中国销量2.19万台，创第四季度以来最高单周销量。 7. 马斯克：若特斯拉成全球最有价值公司，比尔·盖茨可能会因做空破产。 8. 消息称谷歌请求美国联邦贸易委员会终止微软与OpenAI的独家云服务协议。 9. AMD首席执行官苏姿丰获《时代》(Time)杂志评为“2024年度CEO”。 10. 亚马逊进军在线汽车销售业务，目前已在在美国48个城市启动。 11. 标普下调英特尔评级至BBB，前景展望稳定，商业活动的恢复速度缓慢。 12. 高盛CEO所罗门：特朗普政府似乎会采取促成长策略，将有利于高盛。 13. 摩根大通称第四季业务表现良好，预计投行收入同比增长45%。 14. 花旗预计第四季投行业务收入增长25%至30%，市场业务收入增长近20%。 15. 通用汽车调整自动驾驶战略，放弃资助Cruise自动驾驶出租车项目。 16. 美国法官阻止杂货超市Kroger与同业Albertsons合并，交易涉及资金250亿美元。 17. 美国对新日铁以150亿美元收购美国钢铁的国家安全审查正在进行中。 18. 法拉利CEO：将继续在意大利生产汽车，预计明年推出首款全电动车型。 19. 游戏驿站第三季度销售额同比减少20%至8.6亿美元，市场预期8.88亿美元；录得盈利1740万美元，而去年同期亏损310万美元。美股时段值得关注的事件： 21:30美国11月季调后CPI月率/未季调CPI年率(格隆汇)

格隆汇2024-12-11

市场预测：经济摇摇欲坠加拿大央行或降息50个基点

预测，早期指标显示，GDP也可能错过其第四季度目标。从5%降至3.75%的降息未能满足需求。通货膨胀率继续保持在BoC的1%至3%的目标范围内，失业率达到了自8年前没有出现过的水平。麦肯锡投资公司固定收益副总裁兼首席策略师Dustin Reid表示，归根结底，该银行认为经济正在供应过剩，到2026年将处于供应过剩的状况下运作。 “为什么要等待，而不是到达你的中性范围？”他说，并补充说，他预计该银行将削减50个基点。中性范围被认为是利率刚好足以限制经济增长，但也不刺激经济增长的波段。考虑到2.25%至3.25%之间的中性范围，BoC在10月份将利率大幅下调了半个百分点，表示需要需求回升，这样经济才能避免衰退。再大幅下调50个基点，将利率降至3.25%，即中性利率的最高端。加拿大央行将于美国东部时间周三上午9点45分宣布隔夜利率目标。在路透社对经济学家的民意调查中，80%的受访者（27名受访者中的21人）预测该银行将把隔夜利率下调50个基点。其余的预测将下降四分之一个百分点。货币市场押注下跌半个百分点，达到88%。但Desjardins集团宏观战略主管Royce Mendes表示，在经济如何发展存在一些未知数的时候，削减50个基点可能是一个政策错误。 Mendes在一份报告中写道，加拿大经济和通货膨胀的故事远比GDP、失业率或通货膨胀率的标题更细微。

丰雪鑫992024-12-11

【日股收评】一则消息刺激国防股！日经225连涨三日，美国CPI决定方向

，大型制造商的商业调查指数（BSI）在第四季度升至6.3，高于第三季度的4.5。而非制造业部门则在第一季度的4.7基础上上升至5.4。

云涌2024-12-11

字节上线视频生成模型！“AI+传媒”风云再起？

2024年，这主要得益于当前产品线已于第四季度逐步启动，加上春节档优质内容的供应，预计将为全年票房恢复打下良好基础。与此同时，游戏和短剧内容出海仍在蓬勃发展中，据伽马数据显示，2024年第一季度出海游戏收入增速回正，未来3-5年内，出海短剧有望实现倍数级的增长。这不仅反映了国际市场对中国文化产品需求的增长，也为传媒企业在海外市场拓展提供了广阔的舞台。 AI赋能：AI全维度赋能传媒各赛道，未来有望产生质变 AI技术对传媒行业的赋能作用日益凸显，特别是在游戏、营销和影视三个关键赛道上，AI的应用正带来前所未有的变革。首先，在游戏领域，AI技术已被广泛接受并融入到了游戏研发当中，催生了一系列新颖的玩法。今年以来，多款新兴游戏利用AI实现了玩法层面的创新，如AI+陪伴功能的加入，不仅增加了玩家之间的互动性，还探索出了全新的商业模式。其次，在营销方面，国内外AI营销相关产品持续落地，AI与广告营销场景深度融合。随着AI浪潮的推进，营销公司将借助AI营销工具产品实现在报表端的变现，探索新的商业模式，扩大广告主规模的同时，也会为自身带来额外的收入来源。最后，在影视行业中，自2024年初OpenAI展示Sora以来，国内涌现出多个AI视频大模型，包括即梦AI、可灵AI等。目前，AI主要用于特效制作、分镜与脚本设计等部分流程，但随着技术能力的进一步升级，AI有望在短剧、动画等领域实现大幅度的降本增效。 4、估值端：传媒当前估值合理，有望估值修复有机构认为，从估值角度来看，当前传媒板块的估值水平位于近5年38.65%的历史估值分位，处于近十年42.30%的历史估值分位水平。在过去几年中，传媒行业经历了深刻的结构调整和技术革新，AI等新技术的应用为行业注入了新的活力。展望未来，随着AI应用的加速落地，传媒各子板块业绩的复苏，以及AI赋能带来的质变，整个行业有望继续保持良好的发展趋势。因此，当前较低的估值水平为未来提供了充足的上行空间，随着一系列利好政策的出台以及企业业绩的逐步兑现，传媒板块有望迎来估值修复的机会。（数据来源：wind，截止2024/12/10）相关基金传媒ETF（159805）中高风险 R4 跟踪指数：中证传媒（399971.SZ）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

上实城市开发(0563.HK)路演纪要：基本面稳中向好，优质土储蓄力价值增长

，整个市场情绪改善过来，可以看到公司在第四季度项目的推出上，有很大的改善。但是单价方面，市场还是十分敏感，这也会压缩房地产开发商的毛利或是盈利水平，我们也会很严格控制成本。同时，我们也会考虑在尽量不会增加公司的资产负债比例的水平下拿新的项目，同时会严格控制资产负债比率。提问：请问一下，听你们说除了和兄弟公司有合作开发，还有一些自身原本的储备，公司有没有计划储备一些其他的土地？公司有没有一些重点布局的区域？傅琳：我们会适时以适当的价格去拿一些土地储备，您也看到之前公司每块土地收购回来的成本都比较低，可见我们拿地的态度是相当审慎的。我们的投资布局主要集中在上海等长三角区及以前长期耕耘的核心一、二线城市，集中资源致力于精品开发模式，持续打造优质标杆项目，同时关注城市更新改造机遇，做好城市增置富，利用国企品牌专注旧区改造，以及地铁上盖物业开发，保持均衡高质量发展。 11月底，我们上实集团董事长冷伟青女士代表集团与香港特区政府签署支持及参与北部都会区发展的意向书，我们也翘首以盼，未来发展的版图可以扩大至香港。

格隆汇2024-12-11

移动竞争加剧及飓风冲击导致Comcast第四季度宽带用户流失超10万，凸显行业转型与业务重组的紧迫性

Comcast第四季度宽带用户流失超预期内容导读宽带用户流失的具体情况竞争加剧对Comcast的影响自然灾害和市场动态的双重冲击电视用户流失和业务重组计划编辑观点名词解释今年相关大事件宽带用户流失的具体情况根据Comcast首席执行官Dave Watson的声明，公司预计第四季度宽带用户将减少超过10万户。这一数据远高于市场预期的6.33万户，反映出该公司宽带业务在竞争激烈的市场环境中面临的巨大挑战。在2024年的前三个季度，Comcast的宽带用户已分别减少约10万户，这种趋势在第四季度并未得到改善。竞争加剧对Comcast的影响 Comcast的宽带业务受到了来自Verizon、T-Mobile和AT&T等移动运营商的激烈竞争。这些公司通过更加灵活和针对低收入消费者的套餐吸引了大量用户，导致Comcast在第三季度损失了8.7万名互联网客户。此外，消费者对价格敏感性增加，也促使他们转向更具性价比的服务提供商。因素影响移动运营商竞争吸引低收入用户，导致Comcast用户流失价格敏感性推动消费者选择更便宜的替代方案自然灾害和市场动态的双重冲击根据TodayUSstock.com报道，自然灾害也进一步加剧了Comcast的宽带用户流失。两场飓风导致公司损失约1万名宽带用户。此外，第四季度的ARPU（每用户平均收入）也因市场动态和季节性趋势的影响而降至3%-4%的下限。电视用户流失和业务重组计划除了宽带用户流失，Comcast还在第四季度报告了36.5万电视用户的减少，这主要是由于消费者转向更便宜的流媒体服务。为应对行业变化，Comcast宣布将其大部分有线电视网络分拆为一家名为SpinCo的新公司，以专注于核心业务并应对行业的剪线潮。编辑观点 Comcast宽带用户和电视用户的持续流失，揭示了传统电信和有线电视行业在新竞争环境下的困境。面对流媒体兴起和移动运营商的强势竞争，Comcast需要通过创新服务和差异化策略来保持市场份额。同时，业务重组和核心资产的专注可能为公司在长期竞争中提供一些喘息空间。名词解释 ARPU：每用户平均收入，是衡量公司收入能力的重要指标。剪线潮：消费者取消有线电视服务，转向流媒体平台的趋势。 SpinCo：Comcast为重组有线电视网络业务设立的新公司。今年相关大事件 2024年12月：Comcast首席执行官宣布第四季度宽带用户流失超10万。 2024年11月：Comcast宣布SpinCo计划，计划分拆大部分有线电视网络。 2024年9月：移动运营商在宽带市场加速扩展，吸引大量用户。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

亨氏股票因蒙德利兹考虑收购而上涨，S&P 500下跌0.6%：市场关注CPI数据与企业并购动向

st）股价下跌了9.5%，该公司预计在第四季度将失去超过10万名宽带用户，延续了今年上半年表现疲软的趋势。编辑观点此次S&P 500的回调反映了市场对于即将发布的经济数据的谨慎情绪，尤其是在CPI报告的背景下。亨氏和蒙德利兹的潜在收购引发了市场的广泛关注，这不仅影响了亨氏的股价，也为零食行业的整合带来了新的预期。同时，康卡斯特的用户流失也提醒我们，竞争激烈的宽带市场仍面临不小的压力。名词解释 S&P 500指数（S&P 500 Index）：由标准普尔公司编制，包含美国500家市值最大公司，广泛用于衡量美国股市的整体表现。 CPI（Consumer Price Index）：消费者物价指数，用来衡量消费者购买一篮子商品和服务的价格变化，是通货膨胀的重要指标。蒙德利兹国际（Mondelez International）：一家全球领先的零食公司，拥有奥利奥、卡夫等多个知名品牌。今年相关大事件 2024年12月9日：S&P 500指数下跌0.6%，主要受到即将发布的消费者物价指数（CPI）报告的影响。 2024年12月8日：蒙德利兹国际考虑收购亨氏（Hershey），推动亨氏股价上涨10.9%。 2024年12月7日：奥美广告公司宣布收购国际公共事务集团，股价应声下跌10.3%。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

澳大利亚商业信心急剧下滑，矿业和零售业疲软暗示经济增长放缓

明企业整体经营状况疲软。调查结果显示，第四季度的经济增长仍然较为疲软。虽然产能利用率保持在高于平均水平，但报告预计价格压力的完全正常化可能需要更多时间。行业差异与数据分析报告显示，澳大利亚的前期订单进一步下降至-5点，主要受到矿业和零售业疲软的影响。尤其是制造业和零售业，作为商品生产和分销领域的关键行业，趋势表现最为疲软。相比之下，服务行业的条件持续保持在较高水平，尤其是休闲与个人服务以及金融、商业与房地产服务领域。行业 11月条件变化贸易从10月的13点降至5点盈利从10月的-1点下降就业略有下降建筑与矿业保持稳定编辑总结根据TodayUSstock.com报道，澳大利亚商业信心的急剧下滑反映出经济面临着严峻挑战，尤其是在矿业和零售业等关键行业的疲软下，经济增长前景不容乐观。尽管服务行业在一定程度上保持活力，但整体经济状况仍然较为疲弱。随着美联储和澳洲央行的货币政策紧缩，预计澳大利亚经济将面临更大的压力。名词解释商业信心：反映企业家对未来经济形势和经营环境的信任程度，通常通过调查问卷或企业反馈进行衡量。条件指数：衡量包括销售、盈利和就业等在内的经济条件的综合指标，常用于判断经济活力。前期订单：指企业收到的未来订单量，用于预测未来的生产和销售状况。相关大事件 2024年11月，澳大利亚商业信心下降至-3点，创下新低，显示经济增长前景不明。 2024年9月，澳大利亚经济在第三季度继续表现疲软，促使市场预期澳洲央行将在2024年内维持高利率。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

超卖的英特尔能反弹吗？

续性的信号。毛利率达到41%，但预计第四季度将收缩 2024年第三季度，毛利率为41%（不包括费用），有了重大改善，但仍低于50%以上的历史水平。利润的提升源于之前保留的库存销售情况好转。然而，这是一个一次性的因素，不太可能再次发生。展望未来，第四季度毛利率可能达到约39.5%，由于18A工艺节点的启动成本增加以及库存不足，毛利率会略有下降。这种持续的压缩是英特尔在未来几个季度保持稳定的利润以应对成本上升的斗争。Lunar Lake在封装中加入内存可能会在2025年进一步降低利润率，而Panther Lake可能会在2026年通过更好的晶圆混合和内部生产改进来提供利润率。来源：SeekingAlpha 此外，18A在2024年底的增加可能仍会带来可观的营业费用，毛利率的改善可能会推迟到2026年。在节点上的投资巩固了英特尔在代工业务中的领先地位，通过启用内部制造来实现。然而，由于利润疲软，这些扩张的回报期很长。在这里，英特尔通过减少超过100亿美元的支出（其代工业务的成本销售1亿美元）来减少支出，这可能会影响未来的资本结构。为什么？在削减成本措施与积极的技术投资之间取得平衡需要高度的纪律性，这在数字中仍然不存在。尽管英特尔晶圆代工服务（IFS）可能是英特尔最具潜力的增长领域，但该领域受到固有问题的阻碍。Gelsinger（现已宣布退休）指出了三个新客户和相关努力来增加终身交易价值（LDV）。然而，这里的进展很大程度上是定性的和理论上的。至少在2026年之前，预计不会有直接的具体经济效益。在所有这些努力之后，18A上的缺陷密度度量是“低于0.4”。这表明，即使18A符合工艺开发时间表，它也没有为大批量生产做好准备（缺陷密度足够）。至关重要的是，这种精密元件可能会延迟客户的增加，并降低英特尔作为台积电和三星代工厂替代品的可信度。来源：英特尔此外，英特尔在某些产品（如Panther Lake）上普遍依赖于台积电等合作伙伴。然而，Gelsinger强调，Panther Lake 70%的硅面积是内部生产的，但仍有30%依赖外部供应商。这反映了“把晶圆带回家”的现有产能限制。说到长期问题，英特尔正在进行多项转型，包括转向EUV晶圆、扩展高级节点以及在亚利桑那州扩大生产。这些举措都是资本密集型的，存在执行风险。任何延迟都可能波及其供应链和财务。此外，内部和外包制造的混合使成本管理复杂化，并导致依赖性，从而降低利润的乐观度。最后，尽管英特尔正试图通过回流生产来降低供应链风险，但地缘政治仍不确定。特朗普2.0和地缘政治等英特尔无法控制的因素可能会影响芯片需求及其内部制造计划。简而言之，英特尔对第一季度季节性因素的预测平均为8%-10%。然而，这仍不能排除突然的外部干扰可能导致股价进一步下跌的可能性，如果该公司未能获得超出市场共识的惊喜。 2025年的运营支出和净资本支出目标从积极的一面来看，英特尔专注于成本削减可能会取得进展，因为它在第三季度基本完成了15%的劳动力削减。在这里，需要22亿美元的遣散费用来简化其组织结构。因此，这次重组可能会将2025年的营业费用降低到175亿美元。随着这一点，英特尔将其资本支出比最初的2025年预测减少了20%以上。这些调整得出了2025年的毛资本支出和净资本支出目标分别为200亿至230亿美元和120亿至140亿美元。在推进技术发展（EUV转型和英特尔18A节点开发）的同时实现这些削减的能力表明，英特尔具有敏锐的资本配置能力。展望未来，英特尔的技术管道可能会带来坚实的竞争优势。英特尔向EUV处理的转型现已完成，它可能使节点交付的节奏更加稳定。18A CPU的推出可能会通过提高每瓦性能和扩大英特尔的x86生态系统来提高盈利能力。来源：英特尔此外，x86特许经营权在四十多年的生态系统投资中仍然是英特尔的市场差异化因素。英特尔与AMD合作构建x86生态系统咨询可能会推进可扩展性和软件开发标准。谷歌、微软和甲骨文等创始成员验证了这一举措的相关性，因此这是一个将继续维持英特尔x86领先地位的全行业发展。同样，英特尔的数据中心和人工智能（DCAI）部门在第三季度基于服务器需求的改善，收入环比增长了10%。然而，由于从其前身过渡和软件可用性问题，Gaudi 3 AI加速器的采用率较慢。尽管没有达到2024年5亿美元的收入目标，但由于其总拥有成本优势和开放标准，Gaudi的长期潜力不容忽视。最后，IFS继续扩大其客户基础，英特尔的800亿美元有形账面价值，目前与其代工业务相关。在第三季度，它从AWS获得了一项价值数十亿美元的定制芯片交易，这些芯片基于英特尔3和英特尔18A。这补充了两个额外的以计算为中心的晶圆设计胜利。此外，英特尔将IFS建立为一个独立的子公司，并由半导体专家组成的财务委员会，可能会扩大资本优化和外部融资的潜力。这种结构性分离符合行业向运营专业化和以客户为中心的进步的发展趋势，可能会继续为英特尔的股票提供看涨推动。比2024年平均目标低6% 英特尔股票目前定价为20.90美元。这与2024年22美元的平均价格目标一致。这一价格目标是基于当前趋势的0.786 3点斐波那契水平，表明有适度的上升潜力。在更乐观的情况下，27美元的价格目标与0.50斐波那契回撤水平一致。这表明如果街头情绪支持其长期潜力，可能会有更大的上升运动。在下行方面，悲观目标为11美元，对应于1.236斐波那契水平。这意味着如果熊市趋势继续占主导地位，可能会大幅下跌。相对强弱指数（RSI）为37.88，表明英特尔目前正在走向超卖区域。这通常是潜在反转或稳定的信号。然而，RSI趋势是下降的，表明没有立即的牛市背离来预示向上反转。缺乏明确的背离使得RSI在短期内成为一个中性因素。英特尔的成交量价格趋势（VPT）也在下降，为7166万，远低于其移动平均线1.358亿。这表明交易量在减少，而价格在下降趋势中。这表明缺乏高购买兴趣，进一步支持了熊市前景的潜力。来源：作者利用trendspider绘制最后，根据每月的季节性数据，如果在12月进行投资，有56%的概率获得正回报。然而，这并没有考虑到可能覆盖季节性趋势的市场条件。来源：作者利用trendspider绘制总结总之，英特尔最近下跌10%，加上今年以来下跌56%，突显了持续的市场悲观情绪，这一情绪因首席执行官帕特·格尔辛格计划离职而加剧。虽然削减成本和重组努力显示出潜力，但英特尔在盈利能力、执行风险和领导层连续性方面面临重大挑战。随着股价进入超卖区域，英特尔对于等待更清晰的运营和战略稳定性的风险容忍投资者来说是一个投机性购买。 $英特尔(INTC)$

老虎证券2024-12-10

联想集团(0992.HK)荣膺“年度品牌价值奖”：AI驱动业绩增长与品牌价值飞跃

供模块化设计以实现灵活部署。此外，今年第四季度，联想还发布了新一代Neptune海神液冷服务器，该服务器能够减少高达40%的电力消耗，帮助企业应对大模型时代中日益增加的数据处理和计算需求。方案服务业务的AI化核心战略体现在“一擎三箭”战略布局中。“一擎”指的是擎天3.0智能体引擎，不仅包含了为行业客户打造的行业智能体，还涵盖了联想内生外化的研产供销服智能体，以及一系列配套的工具，如企业知识库、企业混合大模型、AI开发平台等。基于擎天3.0引擎，联想针对不同客户群体打造三大AI解决方案。针对政企方案服务，联想提供量身定制的行业智能体解决方案，比如市场广泛关注的联想智能云(Lenovo xCloud)解决方案；面向中小企业，联想集团上线了其百应智能体；针对消费客户，联想集团提供天禧AS内置的主动式智能服务，使服务更智能、更有预见性。凭此联想集团构建了一个全面的AI生态系统，覆盖智能设备、基础设施和方案服务，满足不同客户群体的多样化需求。二、AI布局全面开花在AI领域的全面布局和创新实践，显著提升了联想品牌的全球知名度和美誉度，越来越多的个人消费者和政企客户选择联想产品。市场数据很好地证明了这一点：在智能设备领域，联想集团的市场份额持续增长。根据Canalys的数据，第三季度联想基于Windows系统的AI PC全球市场份额达到12%。联想的智能手机业务也取得了显著成绩。得益于“三年增长计划”的加速实施，联想智能手机业务在2024/25第二财季创下了史上最高季度销量，并实现了十年来最高市场份额。根据市场调研机构，联想手机全球排名第七，出货量同比增长26%。在中国、北美、欧洲-中东-非洲和亚太市场，联想智能手机的营收同比增长分别为112%、20%、35%和282%。此外，联想的基础设施方案业务在全球市场的排名也持续上升，全球排名第五，中国排名第三。图：联想-摩托罗拉以最高的26%的同比增长率领跑市场用户“用脚投票”，使得联想集团在过去这一季度再次交出亮眼的成绩单。在2024/25财年第二财季，联想集团营收达到179亿美元，同比增长近24%；净利润达到4.04亿美元，同比增长48%，创下历史新高；个人电脑以外业务的营业额占比提升了5个百分点以上，达到近46%。联想集团董事长杨元庆在讨论公司未来业务构成时表示：“过去十年，我们一直致力于业务多元化，减少对个人电脑市场的依赖。实际上，我们的新业务领域增长速度已经超过了传统PC业务。我有信心，非PC业务在公司整体业务中的比重将很快超过50%。” 联想集团的混合式AI战略正在推动各业务板块的稳健增长。所有主营业务均实现了双位数的强劲增长。混合式AI为智能设备业务（IDG）带来了巨大机遇，推动了PC、平板、手机业务的收入增长。在2024/25财年第二季度，智能设备业务集团营业额同比增长17%，达到135亿美元。基础设施方案业务集团（ISG）在云业务发展势头强劲和企业业务复苏的推动下，创造了季度新高，同比增长65%，达到33亿美元。兴业证券研究所指出，ISG的确认订单量稳定增长，看好AI服务器业务的长期增长潜力。方案服务业务集团（SSG）的总体营收同比增长近13%，运营利润率超过20%，连续14个季度保持双位数的强劲增长。这一全面的增长态势充分证明了联想集团混合式人工智能战略在推动各业务领域均衡发展方面发挥了重要作用，并成为公司增长的强劲动能。三、各大行对联想未来持乐观态度在2024年第三季度，全球个人电脑（PC）市场展现出持续增长的势头，连续四个季度实现增长。总出货量微升1.3%，达到6640万台，其中笔记本电脑出货量同比增长2.8%，达到5350万台，这表明市场对便携式设备的需求依旧旺盛。尤其是，随着人工智能（AI）技术的兴起，AI PC（人工智能个人电脑）正成为推动市场增长的新动力。预计2024年全球AI PC出货量将达到4400万台，占整个电脑市场的约19%，预计到2025年这一比例将增至37%。作为PC行业的领头羊，联想已经推出了多款AI PC产品，并在AI PC领域展现出行业领先的姿态，有望进一步从PC市场的复苏和AI PC的增长中获益。同时，人工智能技术的快速发展和广泛应用，正不断推高人们对数据处理能力的需求。市场分析机构SkyQuest预测，全球高性能计算市场将从2023年的19亿美元激增至2031年的38.7亿美元，年复合增长率达到10.7%。Hyperion Research指出，AI已成为高性能计算行业创新的关键驱动力，尤其在服务器领域——AI服务器的需求不断攀升，推动整个行业的转型与升级。联想通过整合高性能计算与人工智能技术，有效提升了数据处理效率并降低了能耗，有望进一步巩固其在全球服务器市场的领先地位。基于众多积极因素，各大研究机构对联想的未来持乐观态度。综合国海证券、民生证券、东吴证券、华安证券的盈利预测，预计到2027年，联想集团的每股收益（EPS）将比2025年增长约50%。然而，从估值角度来看，截至12月9日的收盘价显示，联想集团2026财年的市盈率（P/E）仅为10.90，2027财年的PE甚至不到9。考虑到2026财年会计年度从自然年的2025年第一季度开始，这意味着对于即将到来的明年，联想的PE不到11，远低于各市场AI领域的领导者。这一估值显得相当保守，尚未充分反映联想的AI实力和全球品牌价值。尽管港股市场存在流动性问题，但港A溢价并未达到如此高的水平。随着联想品牌价值和AI潜力的进一步认可，以及港股市场流动性的改善，联想集团有望迎来价值重估的机遇。

格隆汇2024-12-10

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