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种植牙用愈合基台市场：LPinformation 的专业分析与决策支持

lpi88808-08 15:54

ETF市场日报 | “反内卷”主题狂欢！科技相关ETF批量回调

波动性的股票，通过“红利+低波”双因子策略平衡收益与风险，适合稳健型配置。上证科创板综合指数作为科创板全市场基准指数，包含科创板所有上市公司证券，全面反映科创板整体运行趋势与创新企业综合表现。上证科创板200指数定位为科创板中小盘代表指数，选取市值中等、流动性较好的200只股票，与科创50指数形成互补，聚焦半导体、高端制造等硬科技领域。下周一上市的有鹏华恒生指数ETF(159271)、科创50ETF东财(589850)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:38

港股通主流红利指数对比：跟踪规模前五的红利策略结构性差异与配置价值

指数（代码：930839）纯股息率导向策略，直接选取港股通范围内股息率最高的50只股票，覆盖能源、地产等高分红行业，未叠加低波动过滤，呈现更纯粹的高息特征。港股通高股息指数（代码：930915）基于中证指数公司编制规则，聚焦港股通高股息标的，以股息率加权并限制个股权重，成分股分散于银行、煤炭等传统高分红领域。 2、行业结构拆解根据申万一级行业分类（截至2025年7月21日），五大指数在行业暴露上呈现显著差异： 1、标普港股通高股息低波动指数：金融地产双核心驱动。银行（19.9%）与非银金融（11.7%）、房地产（15.7%）合计占比47.3%，前五大行业覆盖金融、地产及通信（7.8%）、公用事业（9.4%），权重和64.5%。无科技与电子行业暴露。 2、中证国新港股通央企红利指数：高度集中于能源与通信板块。前两大行业占比超50%（石油石化28.9% + 通信23.1% = 52.0%），前五大行业权重和高达83.2%（+交通运输14.3%、煤炭11.1%、公用事业5.8%）。其行业集中度显著高于其他指数，银行权重仅占2.7%。 3、恒生港股通高股息低波动指数：行业分散但银行主导。银行权重23.2%居首，其他行业分布广泛：交通运输（10.7%）、煤炭（10.0%）、房地产（9.8%）、非银金融（8.1%）均形成有效支撑。覆盖行业达16类（如医药生物、美容护理），前五大权重和61.8%，均衡性较显著。 4、中证港股通高股息精选指数：能源+科技双主线覆盖。石油石化（16.5%）与通信（16.1%）共占32.6%，公用事业（15.3%）权重突出。科技相关行业占比较高（计算机4.8%+汽车2.9%），前五大行业权重和66.4%（+房地产9.2%、非银金融9.3%）。 5、港股通高股息指数：传统周期行业绝对主导。银行（27.4%）+交通运输（20.0%）+煤炭（11.7%）合计占比59.1%，前五大行业均为传统板块（+石油石化9.5%、非银金融9.3%），权重和77.9%。无科技、医药、消费等行业布局，行业覆盖较单一。 3、财务特征对比（1）股息回报：五大指数股息率几乎处于同一水平区间。具体来看，标普港股通高股息低波动指数、中证国新港股通央企红利指数、恒生港股通高股息低波动指数、中证港股通高股息精选指数、港股通高股息指数最新股息率分别为5.71、5.82、5.73、5.61、5.68。（2）风险收益比：截至2025年7月21日，5大指数近5年收益率最高的为中证国新港股通央企红利指数，达152.7%；近3年收益率最高的为港股通高股息指数，达87.9%；2019年以来年化收益率最优的同样为港股通高股息指数，达11.27%。年化波动率、夏普比率、最大回撤表现最优的均为标普港股通高股息低波动指数；恒生港股通高股息低波动指数2025年以来、近1年表现均为5大指数中第一，达26.4%、48.1%。 4、市场环境适配性基于5大红利指数的鲜明行业特征，配置逻辑应与宏观环境深度契合：当高通胀压力显现时，高度聚焦能源与通信的中证国新港股通央企红利指数成为核心防御工具；若金融地产复苏启动，标普港股通高股息低波动指数以金融地产双核驱动展现最强弹性；经济弱市震荡期，恒生港股通高股息低波动的多元行业布局与银行压舱石提供稳健缓冲；科技板块反弹时，中证港股通高股息精选指数凭借能源+科技侧翼攻守兼备；传统周期行情启动，港股通高股息指数以纯周期堡垒结构成为绝对收益抓手。五大指数形成差异化工具箱，精准匹配通胀对冲、金融松绑、弱市维稳、科技反转及周期冲锋五大场景。行业暴露的显著差异成为各指数阶段性分化的核心动因。长期来看，恒生港股通高股息低波动指数凭借四大优势实现综合领跑：一是23.2%银行权重提供估值支撑，二是覆盖16类行业的分散布局平滑波动，三是19.6%的全市场较低年化波动率增强抗风险能力，四是5.73%股息率持续贡献收益安全垫。历史数据显示，其“低波动+多行业+高股息”三元均衡特质在跨周期环境中持续创造超额收益，成为长期配置的首选工具之一。恒生港股通高股息低波动指数相关ETF方面，全市场跟踪该指数的共计4只产品。其中目前规模最大的为恒生红利低波ETF(159545)，综合费率仅0.20/年，为同类产品最低费率档。场外投资者可通过（A/C：021457/021458）一键布局。投资者可重点关注行业防御性强+股息率稳健+波动控制优异的指数产品。短期把握行业轮动红利，长期持有低波策略抵御市场震荡，通过港股通红利系列指数最大化分享高息资产配置价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 15:38

中国移动：赚钱能力在线，“现金奶牛” 底色不变

流量业务继续执行着 “降资费引流” 的策略，公司移动用户数继续增加；②宽带业务维持增长的表现，用户数和资费都有提升；③产品销售等业务受终端需求影响，上半年有所回落；相比于稳健的业务数据，市场更关注的是以下方面： a）资本开支情况：公司本季度资本开支 392 亿元，同比基本持平。结合公司全年 1512 亿元的资本开支，公司下半年的资本开支将会出现同比减少。随着 5G 高投入期的收尾，中国移动的资本开支已经明显回落。由于当前公司资本开支逐步回落，而摊销折旧仍然较高，那么公司的现金性经营利润将比财报中的经营利润更高，公司实际上也是更加赚钱的。海豚君测算公司本季度税后现金性经营利润为 523 亿元，同比增长 3%。 b）分红情况：公司本季度分红回购 494 亿元，符合海豚君此前 500 亿元的预期。由于公司通常在二季度/三季度进行分红，估算下季度分红 530 亿元左右，估算当前公司的股息支付率在 73%，依然维持在 70% 上方。整体来看，中国移动经营面保持平稳，利润端继续维持着个位数增长的稳健表现。至于市场关注的资本开支和分红回购，公司全年资本开支依然是收缩的口径，保持着高分红的状态。随着资本开支的逐步减少，有望减轻公司费用端的压力，进一步增厚利润端的表现。结合公司当前市值（1.7 万亿元），对应 2025 年的预期净利润约为 12 倍 PE（假定收入增长 2%，毛利率 60%，税率 21.8%）。参考公司历史估值区间大都处于 7-13 倍 PE 之间，而当前的估值相对靠近于估值区间上限。公司即使只有个位数增长的业绩，却能享有 10 倍 PE 以上的估值倍数，这也表明市场对中国移动的青睐。本次财报，也再次印证了公司 “业绩稳健” 和 “高分红” 的两个属性依然都是在的。作为运营商，这本身是一个很稳当的生意。在当前不稳定的市场环境的影响下，凭借稳步增长的千亿利润和较高的股息支付率，中国移动依然是分红逻辑下的优质 “现金奶牛”。对于公司，投资者在意的不是成长性，而相对更看重的是稳健收益。只要公司仍具备这样的特质，中国移动的投资逻辑依然没有被打破。以下是海豚君对中国移动财报的具体分析：一、经营数据：收入基本持平，利润稳步提升 1.1 收入端中国移动 2025 年第二季度总营收 2800 亿元，同比小幅回落。分项来看，其中公司本季度来自于通讯服务的收入为 2446 亿元，同比持平；来自产品销售及其他的收入为 354 亿元，同比下滑 8.6%。公司本季度通讯服务收入同比持平，其中个人通讯业务本季度再次下滑 3%；而家庭和政企业务继续维持着 6% 左右的增长。对于在总收入中占比超过一半的个人通讯业务，具体来看： 1）移动业务客户数：公司的总用户数维持在 10 亿以上，环比增长 150 万左右，主要是受公司 “降资费引流” 等策略带动； 2）移动 ARPU：公司本季度的单用户月资费为 49.5 元，同比下降 2.9%。最近一年多以来，公司移动端的个人月均资费都呈现下降的趋势。 2.2 毛利率中国移动 2025 年第二季度毛利率 64.9%，同比提升 2.3pct。海豚君将 “网络运营及支撑成本” 和 “销售产品成本” 列为营业成本，进而测算公司毛利及毛利率情况。相比于产品销售部分，公司的通讯业务毛利率相对较高。由于公司本季度产品销售相关业务同比回落，使得公司本季度的通讯业务占比提升，对整体毛利率有拉动作用。 2.3 经营费用端中国移动 2025 年第二季度经营费用 1240 亿元，同比增长 2.3%，相对平稳。海豚君将 “销售费用”、“雇员薪酬费用”、“折旧及摊销” 和 “其他营运支出” 四项都放在经营费用中； 1）销售费用：本季度 144 亿元，同比增长 0.7%。公司此前曾降低了销售及相关补贴（比如携转折扣优惠减少等），这导致公司移动用户数在上季度出现了下滑； 2）雇员薪酬费用：本季度 402 亿元，同比增长 3.3%，继续保持低个位数的平稳增长； 3）折旧及摊销：本季度 474 亿元，同比下滑 1.9%。在公司的经营费用中，销售及员工薪酬费用相对刚性。随着 5G 投资高峰期的结束，公司资本开支逐步下降，这是公司去年以来折旧摊销金额持续下降的主要原因。 2.4 净利润中国移动 2025 年第二季度净利润 536 亿元，同比增长 6%。在收入下滑的情况下，利润端的增长，主要来自于毛利率的提升和经营费用端的减少。由于公司的折旧摊销高于资本开支，从现金流的角度看，公司本季度的税后现金性经营利润为 523 亿元（不考虑非经营因素影响），同样是稳步提升的。二、分业务情况：流量业务占比降至 4 成左右中国移动的收入主要来自于通信服务和产品销售两部分。由于通信服务占比长期都在 80% 以上。因此对公司营收及业务的变化情况，主要是关注通信服务的经营状况。在通信服务中，当前业务收入中最大来源于无线数据流量服务，当前份额为 42%。流量业务在 “降资费引流” 的策略下，收入占比呈现下降的趋势。其余还包括宽带业务、语音通话业务、短信业务和应用及信息服务业务等。 2.1 无线数据流量业务中国移动流量业务 2025 年上半年收入 1955 亿元，同比下滑 4.7%。受益于短视频等需求的流量使用量增加，但单位资费仍是下滑的，最终导致流量业务的继续下滑。分拆来看，在上半年中国移动用户使用无线数据流量总额达到 871 亿 GB，同比增长 7.3%；而同时数据流量平均资费为 2.2 元/GB，同比下滑 11%。虽然流量需求持续增加，但公司依然执行采取降低用户流量资费的举措。 2.2 宽带业务中国移动宽带业务 2025 年上半年收入 686 亿元，同比增长 8.9%。公司的宽带业务继续维持增长的态势，主要得益于公司在宽带市场份额的增加。截止到 2025 年 6 月末，公司宽带用户数增长至 3.23 亿户，同比增长 4.5%。可以推测出公司当前宽带用户的月均资费 35.8 元，同比增长 3.7%。当前公司宽带业务最大的客户来源于家庭用户，大约有 2.84 亿户。其余来自于政企类客户，上半年两类客户的数目都有增加。 2.3 其他业务 1）语音通话业务：公司 2025 年上半年实现收入 343 亿元，同比下降 5.7%。公司的语音通话业务处于稳定下滑的态势，主要是视频/语音等方式逐步替代了原来的传统通话。 2）短彩信业务：公司 2025 年上半年实现收入 161 亿元，同比下降 0.7%。中国移动的短彩信业务在经历即时通讯软件的冲击后，现在已经趋于平稳。当前公司短彩信业务的客户主要以银行等 b 端客户为主。海豚君认为，短彩信业务当前的 to B 需求依然会存在，并将保持相对平稳的状态。 3）应用及信息服务业务：公司 2025 年上半年实现收入 1367 亿元，同比增长 5.9%。这一业务板块中主要包含了个人数字内容与应用（娱乐与生活）、智慧家庭业务（数字家庭中心）、企业数字化服务（政企信息服务）等方面。公司作为传统的运营商，也想通过应用及信息服务的落地，实现业务的升级，公司也期待从连接服务向价值服务转型。当前最大的变化在于以云、5G、AI 为战略支点，驱动业务结构向高科技服务跃迁。从应用及信息服务的增速来看，公司该业务增速出现明显放缓，还未展现出提速的迹象。当前公司业务基本盘仍是传统的运营商业务，这已经为公司打造了稳健的业绩基础。

海豚投研08-08 15:18

腾讯、京东更易受到美国关税影响！下周这些财报值得关注

行业的盈利预期已经走弱。彭博行业研究策略师Marvin Chen和Sufianti表示：“尽管美中紧张局势有所缓和，但中国面临的关税水平仍高于全球其他地区。”他们补充称，人工智能相关指引将继续是影响行业前景的关键驱动因素。彭博行业研究分析师 Robert Lea 和 Jasmine Lyu表示，在整个科技行业中，更大力度的人工智能相关投入，可能会让股票回购暂时靠后。台湾的鸿海精密工业也开始感受到关税带来的不确定性对电子产品需求的影响，7 月销售增长放缓。特朗普计划对芯片加征100%关税，这让这家英伟达合作伙伴更加担忧，但其长期前景依然稳健，公司正寻求在美国扩展人工智能业务。与此同时，外卖行业的激烈竞争可能拖累京东的增长。此前，京东、美团及阿里巴巴在中国政府警告后，曾承诺遏制行业内的“无序竞争”。下周值得关注的重点：周一：无重要财报。周二：贵州茅台可能受到中国节俭风潮的影响，全国酒类和烟草 6 月销售额下降。彭博情报表示，尽管销售动能放缓，但在严格成本管理下，毛利率有望保持稳定。周三：腾讯控股的盈利预计主要由广告和视频游戏支撑，人工智能贡献有限。彭博情报称，净利润预计增长 7.3%，为六个季度以来最慢。汇丰研究分析师表示，可关注该公司即将推出的两款潜力游戏——《Valorant Mobile》和《Honor of Kings: World》。澳大利亚联邦银行净利润预计增长 9%，结束连续两年的萎缩。Jarden Research 分析师表示，银行应将多余资本用于其商业银行部门的“增值型业务扩张”，该部门预计在过去半年中获得了更多市场份额。澳大利亚葡萄酒生产商TWE AU预计所有主要部门均实现增长。净利润预计飙升 378%，创下历史最大涨幅，受益于去年对 Treasury Premium Brands 计提 2.9 亿澳元商誉减值所带来的低基数。公司在 6 月底重申了全年业绩指引。泰国机场公司第三财季净利润预计连续第二个季度下降。由于中国游客减少，UOB Kay Hian 在 6 月的报告中下调了泰国游客到访量的预期。周四：京东第二季度收入预计增长 15%，零售、物流及新业务板块均实现两位数增长。彭博情报表示，全年收入增长可能受益于公司扩大产品种类和提升物流能力的努力，即便中国经济刺激措施仍需应对关税对国内消费情绪的冲击。报道称，公司计划开设大型超市，或将推高支出。长和集团的盈利可能受到港口交易受阻的影响。该集团正寻求引入中国投资者收购其全球港口业务，以消除一直阻碍潜在交易的地缘政治敏感障碍。鸿海在未来几年可能因强劲的人工智能和云服务器需求而加速增长，而智能手机和 PC 业务仅取得温和收益。彭博情报补充称，公司以 3.75 亿美元出售其位于俄亥俄州的电动车工厂，可能意味着其北美业务正战略性转向人工智能数据中心。澳大利亚电信预计将在公布全年业绩时宣布另一轮回购，据 E\&P Financial 称，这将是在今年 2 月宣布并已完成的 7.5 亿澳元回购之外的新增举措。净利润预计增长 36%，为自 1997 年 IPO 以来最大增幅。周五：无重要财报。

风起08-08 14:53

恒力期货能化日报20250808

均产销4成偏下，短纤平均产销47%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：TA自身供应收紧，终端开工回升。盘面：今日09合约以4688收盘，较上一交易日结算价下跌0.3%，日内减仓21354手至73.32万手，TA9-1价差为-38（-8）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，8月在09-20附近商谈，个别偏低； 2、供给：PTA负荷76.2%（+0.9pct）。因效益持续低下，珠海英力士两套共计235万PTA装置8月6日起减产20%；台化兴业120万吨装置8月5日重启，8月7日出料，此前于6月10日附近按计划停车；台化兴业150万吨装置计划近期停车检修，恢复时间待跟踪；逸盛新材料720万吨装置8月2日附近负荷恢复，此前于7月28日降负至8-9成；逸盛大连225万装置目前停车准备中； 3、需求：下游聚酯负荷88.8%（+0.7pct）；本周江浙终端开工率局部调整，其中加弹维持在70%（-）、江浙织机回落至59%（-2pct）、江浙印染开机回升至65%（+5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销47%，今日轻纺城市场总销量451万米（+19）。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：当前负荷偏高，主港累库。盘面：今日EG2509合约收盘价4396（-15，-0.34%），日内减仓1201手至21.68万手，EG9-1价差为-34（-13）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水68-75元/吨附近，商谈4463-4470元/吨，下午几单09合约升水67-75元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水70-75元/吨附近，商谈4465-4470元/吨附近； 2、库存：截至8月7日，华东主港地区MEG港口库存总量48.57万吨，较本周一增加2.22万吨；较上周四增加5.85万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷68.4%（-0.6pct），其中合成气制乙二醇开工负荷75.14%（+0.14pct），山西沃能30万吨装置按计划于8月7日停车检修，预计时长20天左右；通辽金煤30万吨装置8月4日附近重启，此前于7月30日临时停车；新加坡Shell90万吨装置本周已按计划执行检修，沙特Sharq 55万吨装置8月6日再次停车，重启待定； 4、需求：下游聚酯负荷88.8%（+0.7pct）；本周江浙终端开工率局部调整，其中加弹维持在70%（-）、江浙织机回落至59%（-2pct）、江浙印染开机回升至65%（+5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售适度回落，平均产销47%，今日轻纺城市场总销量451万米（+19）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。周初对印政策消息炒作情绪，后流传出只有九家可对印出口，且额度较小，盘面冲高后回落。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09持续关注1700-1820，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏弱运行。理由：回归基本面压力+正在换月。逻辑：后半周以来，甲醇期价低位波动为主。港口方面，华东现货价格窄幅波动，约2385元/吨。华东近端基差小幅波动，约09-12/-10；华南基差维持09-20。截止本周四，港口库存已突破100万吨至106.65万吨。内地市场表现尚可，稳中小涨。除去7月底兴兴停车+港口累库压力外，暂无新增利空，且近期跌幅已释放利空压力，但百万吨的库存压力对港口市场价格抑制较大。结合换月节奏，近月将维持低位运行，MA9-1月差仍受制于换月而走弱，但MA2601初期或因利空出尽而表现尚可。观点上，待换月结束，寻远月新驱动。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1.近期盘面震荡，期现成交较差，部分低价甩货，现实端暂无变动，当前碱厂开工高位，而下游多消耗前期备货为主，玻璃厂原料库存天数小幅下降，碱厂本周继续累库3.86%，短期过剩压力加大。 2.长周期看，纯碱刚需端虽在轻碱端有边际改善，但重碱端光伏玻璃和浮法玻璃产能难提升，整体需求面难大概改善，而纯碱大投产预期是已知的，后续关注投产能否如预期推进。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：估值偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏空行情跟踪： 1.近期玻璃日熔量持续回升，供应端已上升至年内高位，短期需求面临中游抛货的负反馈压力后，现货端降价压力加大，本周玻璃库存在6184.7万重箱，环比+3.95%。。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.由于本周厂家整体开工偏高，同时主力下游烧碱原料库存相对偏高，叠加非铝需求季节性偏弱，当前处于氧化铝端刚需仍强，但补库需求弱的阶段，本周烧碱厂库库存46.17万吨(湿吨)，环比上调8.84%，库存高于去年。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏弱风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：基本面上，泰国胶水价格稳定在54泰铢/公斤，杯胶48.15泰铢/公斤；云南、海南原料价格止跌，胶水制全乳与浓乳价差平稳，原料端支撑增强。需求端，半钢胎、全钢胎产能利用率环比微升，个别检修企业恢复生产，但出口压力仍存，英国对华卡客车轮胎双反措施延长5年，小客车轮胎出口亦受利润挤压影响。进口胶报盘上行，20号胶基差偏强，8月或将延续去库格局，给到盘面一定支撑。当前橡胶维持强现实弱预期格局，但 RU91 价差持续拉大，显示市场开始关注预期层面变化。策略上可逢低做多（RU2601关注15000-15300区间）或卖出RU01看跌期权，向上空间需观察海外需求改善及去库幅度。短期需关注青岛去库持续性与国际轮胎需求信号。策略：逢低多和RU91价差。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货08-08 14:32

“现金牛”逆市秀肌肉！300现金流ETF（562080）连续10日净流入超4.8亿元，成交额创历史新高

8月8日，市场震荡走弱，现金流策略持续获资金青睐。公开数据显示，300现金流ETF（562080）资金流入势头强劲，连续10个交易日实现资金净流入，累计金额超4.8亿元，盘中一度涨超1%。截至发稿，该ETF盘中成交额已突破1.98亿元，创上市以来历史新高！数据来源：上海证券交易所等，截至2025.8.8。公开资料显示，300现金流ETF（562080）被动跟踪的沪深300自由现金流指数采用自由现金流选股策略，在沪深300中（剔除金融和地产）臻选50大"现金奶牛"公司，也是沪市首只上市的自由现金流策略ETF。国泰海通证券指出，全球金融风波、增长预期下调，投资人承担风险的意愿或降低，不确定性的定价环境中确定性的供给或将成为关键。全球经贸局势趋于复杂，具有稳定现金流的板块防御价值凸显。市场分析人士也表示，在外部扰动频发背景下，宏观不确定性上升，"现金为王"时代或已到来，高现金流的"现金奶牛"公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，在当下更可能获得资金青睐。投资者或可借道300现金流ETF（562080）及其联接基金（联接A：024367；联接C 024368），配置能够穿越周期的高现金流优质公司！风险提示：本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化，文中所涉及个股仅为展示，任何情况下不作为对任何人的投资建议。300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！

金融界08-08 14:28

【8月8日】盘中策略——欧盘前要闻汇总

涛哥盘中策略08-08 14:19

ETF盘中资讯|盐湖股份锂盐项目冲刺试车！化工板块逆市飘红，化工ETF（516020）盘中涨近1%！低位迎布局时机？

促进业绩提升，显示公司市场敏感度和经营策略的有效性。未来项目成功投运，将进一步增强公司竞争力，助力业绩持续增长。基金定期报告显示，盐湖股份是化工ETF（516020）第二大重仓股，截至2025年2季度末，持仓占比6.43%。从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日（8月7日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.06倍，位于近10年来23.33%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。中泰证券指出，自2024年7月高层会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争以来，到2025年7月，政府会议中已多次提及整治“内卷式”竞争，推动落后产能有序退出。在此过程中，农药、化纤、石化、建材、新能源等行业已积极出台系列政策。其认为，现阶段部分化工品价格价差已趋近历史低位，随着“反内卷”行动的深度发酵，新一轮供给侧改革呼之欲出，望有效引领企业良性有序经营，促进产品盈利回归正常水平。国海证券表示，展望2025年，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求回升，景气度有望持续提升。同时考虑到化工行业的长期成长性，维持化工行业“推荐”评级。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年8月8日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-08 14:18

黄金修正慢涨难突破，高空布局正当时！最新走势分析

中也要做高空交易。　　　　今日空单策略：黄金3410-20做空，止损3430，目标看3380，破位持有；　　　　今日多单策略：黄金3370-80做多，止损3360，目标看3410，破位持有；近期行情本人团队把握行情胜率已达到90%，上周已经帮助近80多个投资朋友翻仓利润，可随时私信可公开策略分析！本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金08-08 14:15

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