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2月7日长城优选稳进六个月持有混合A净值增长0.10%，近6个月累计上涨1.5%

金融界02-07 20:40

2月7日长信易进混合A净值下跌0.16%，今年来累计下跌0.66%

金融界02-07 20:30

特朗普贸易战或引发通胀各国央行与美联储分道扬镳

距不可能无限期扩大。野村证券全球外汇策略师Dominic Bunning表示：“美联储担心的是……当你看到货币大幅疲软，导致债券市场抛售，进而引发货币进一步疲软和通货膨胀时。” Bunning补充道：“你知道这种螺旋式上升，这是美联储最终需要真正处理的问题。但我认为你不会看到这种情况。” 如果能源价格再次飙升，政策制定者也可能退缩，这可能会导致双重通货膨胀，因为石油和天然气通常以美元出售。另一个问题是，美联储可以降低短期利率，但进一步的借贷成本是由市场驱动的，如果美国收益率上升，其他国家可能会效仿。这使得借贷成本更高，削弱了经济增长。 EFG银行高级经济学家GianLuigi Mandruzzato表示：“通常，如果美国收益率上升或下降，欧洲债券也会朝着同样的方向发展。”“尽管央行降低了短期利率，但公司和家庭将面临更高的借贷成本。”

Heidi02-07 20:22

OpenAI，认错！

历史错误的一边，需要找出一个不同的开源策略……” 并紧急上线最新的推理模型o3-mini，一改过去两年半遮半掩的尿性，一次性向所有用户、包括免费用户，开放了新产品在ChatGPT和API中的使用权限。甚至连推理过程，也全部公开。不仅公开，还大幅降价：输入1.10美元/百万token、输出4.40美元/百万token。相比o1-mini便宜了63%。（当然，还是比DeepSeek贵）对于正在寻求商业化的OpenAI而言，这些举动毫无疑问是在割肉。但迫于压力，也只能忍受。这还不算完，2月6日凌晨3点，OpenAI正式宣布向所有用户免费开放ChatGPT搜索，无需注册。受此影响最大的，毫无疑问是谷歌。但最生气的，大概是孙正义。刚刚谈好5000亿美金的大买卖，牛逼都吹出去了，刚上车要就被套了？闭源才能建立一个真正的AI巨头，开源再厉害也只是一个服务商。至少对一个金主而言，想要的当然是前者。但现在的CloseAI，真的还能实现这样的目标吗？ 01 理念之争 DeepMind是这轮AI浪潮的先驱者，通用人工智能（AGI）这个名词，就是其创始人德米斯·哈撒比斯提出的。哈撒比是一名神经学专家，深受图灵的学说影响，致力于设计出基于计算机的神经网络。换句话说，就是创造一种能像人脑一样思考的机器。这么牛？那圆梦大师马某人必祝你一臂之力！彼时刚被誉为“硅谷钢铁侠”的马斯克，不仅自掏500万美元，还将其推荐给谷歌创始人之一拉里·佩奇。但很快，他就后悔了。马斯克认为，AI越强大对人类的威胁越大，必须建立防火墙限制，避免作茧自缚的下场。佩奇觉得这完全是杞人忧天，即便AI的真的能超越人类，那也是生命进化的正常现象，有什么关系？马斯克：老弟你不对劲，人都没了我们发展AI干毛？佩奇：老哥你太狭隘了，束手束脚怎么做大做强？人类最终会与AI融为一体，进化成更高级的生命体。马斯克：@#￥%……&* 两人你说我是“物种主义者”，我说你是“人类叛徒”……口水战持续了很久。谁是谁非暂且不说，正主DeepMind却做出了选择——2013年正式被谷歌收购。至于马斯克这个伯乐，只能说声抱歉了。时间辗转流逝到2015年，在帕洛阿尔托的一场晚宴上，马斯克与山姆·奥特曼讨论了一个深刻的问题：由大公司控制的少量AI系统更安全，还是大量独立系统更安全？到底是闭源好，还是开源好？这本质上仍是最初的问题：是否要给AI建立防火墙机制？彼时，两人一致认为：开源好。为什么？简单来说就是提高容错率。如果能有足够多的独立系统相互竞争，即便少部分“变质”了、脱离开发者的控制，其他大量仍在控制中的AI也能联合将其剿灭。这就是支持开源者认为的最佳防火墙：让尽可能多的人拥有独立的AI。聊得投机，两人决定创办一个非营利性的工作室。名字起得非常直白，OpenAI即开源AI。最终目标是：打造出类似Linux的AI系统，不受任何企业单独控制。换句话说，就是对抗谷歌这种一心想搞闭源垄断的巨头，关系类似于最初的iOS和安卓。 2016-2020年，马斯克不仅给OpenAI捐赠了4400万美元，并动用自己的人脉招揽人才，其中最知名的就是谷歌前首席科学家家伊利亚·苏茨克维。可以说，OpenAI之所以能起步，马斯克功不可没。但很可惜，历史再度重演，千里马与伯乐再次分道扬镳。早在2017年，奥特曼就创立了一个筹集股权基金的盈利性部门；从那个时候开始，OpenAI就已经变质为一家初创企业，而不是单纯的研究团队。 2018年，双方正式翻脸，马斯克从OpenAI 挖走深度学习和计算机视觉专家安德烈·卡帕斯，领导特斯拉旗下的AI项目。再之后的故事，就很熟悉了。 2018、2019年，GPT-2、GPT-3相继面世；2020年，微软成为OpenAI的金主。背靠巨头后，OpenAI不再open、彻底变质。 02 照猫画虎从GPT-4开始，OpenAI不再向公众披露架构、硬件、训练方法等等信息。用户想要使用最新的大模型，不仅要充钱，各种数据也只独家授权给微软…… 甚至董事会也对微软开放。而这也是OpenAI持续内斗的核心导火索。最核心的技术人员中，有相当一部分并不想沦为赚钱工具，双方不可避免产生冲突。用马斯克的话说就是： “OpenAI已经变为世界上最大的科技公司微软事实上的闭源子公司。在新董事会的领导下，它不仅是在开发，而且实际上是在完善AGI，以实现微软的利润最大化，而不是造福人类。” GPT-4之后，OpenAI连续发布Sora、o1、o3、o3-mini等应用层面的新品，万众期待的GPT-5迟迟不见身影。尤其在首席科学家llya和联合创始人Dario Amodei出走后，沉迷商业化的OpenAI似乎也不再那么致力于“尺度定律”、“大即不同”等基础层面的突破。这些其实符合正常的商业逻辑。世界上最好的生意是垄断，垄断的前提是关起门来建护城河。从Windows到iOS再到被超车的DeepMind，互联网时代和智能手机时代最成功的科技巨头，一次又一次阐明了这个道理。比如，Linux在技术上独一无二，但它出现的时候，Windows早已建好了护城河，所以商业价值根本无法与后者匹敌。又比如，安卓比iOS出现得晚，尽管前者目前已经占据了全世界大部分的市场份额，但收益方面依然远远不及iOS。理所当然地，绝大部分人认为AI时代也应该是如此。作为AI时代的先行者，GPT自然而然被视为曾经的Windows和iOS，即将接管下一个时代。正如两个前辈的处境，它一定会有强有力的开源竞争者，但垄断地位一旦形成，它的赚钱能力依然能冠绝一个时代。至少在过去两年，世界上几乎所有AI团队都不是OpenAI的对手。技术上的差距只是一方面。更重要的是，作为全球最大的独角兽。2023年，OpenAI的年收入就已经达到16亿美元，主要来源于金融机构支持；2024年，仅仅凭借GPT的订阅费用和API接口，年收入就预计将达到34-37亿美元。 OpenAI已经在商业模式上建立了闭环。从赚钱的角度看，这比短时间的技术突破更重要，同时能保证后续的技术突破方向依旧在这个闭环中，不会“跑偏”。其实在很大程度上，依然是在效仿Windows和iOS已经验证成功过的路径。不可否认奥特曼在商业上的天才，但随着时间的推移，有一个问题也越来越明显：AI浪潮才刚刚兴起，即便是目前最前沿的AI技术，其实依然处于非常原始的阶段。换句话说，OpenAI虽然是先行者，但并不具备碾压性的优势。在一场马拉松赛跑前期，作为一个仅仅领先了几米的抢跑者，最应该做的应该是保持现有的优势继续向前跑，而不是放慢脚步阻挡身后的竞争者。除非，你的优势足够大，有足够的时间去做这些事。否则你停下来的这一会，就等于是给后来者超车的机会。首先追赶的是Meta发布的开源大模型Llama2，短短几个月通过Hugging Face下载的基于Llama的模型超过3000万次，开源AI社区上发布了超过7000个Llama衍生模型。相当于以安卓为榜样，不去耗时耗力寻求改变技术上的先发优势，而是邀请全世界开发者给自己打工。你吃肉、我喝汤，开源虽然赚得没闭源多，但胜在量大。想想硬件销售以及生态合作伙安卓给谷歌赚了多少钱？广告收入、应用商店收入、服务和应用销售……只要掌握着整个生态系统的底座，怎么都能躺赚。如果没有意外，GPT和Llama，可能就是AI时代的iOS和安卓。至少从市场的反映来看，大部分投资者也是这么认为的。但是，意外就是存在。 03 难以复刻 DeepSeek横空出世，以超低的算力成本震惊世界。现在大部分人的争论点，依然集中在DeepSeek的成功，是否来源于抄袭。但其实OpenAI自己和华尔街的大佬们根本不关心这个。 OpenAI确实完成了最困难的0到1，也曾经向外界分享过成功，只不过1到2的时候不再开源。 0到1全世界都在抄，但后续的1到2虽然没有0到1那么困难，但也没有答案，必须自己解答。 1到2的答案可以有很多，但你的解法必须不比现有的差，不然没有任何竞争力。而真正实现了更优解的，目前知名的也只有DeepSeek一个而已。从这个角度看，GPT的角色更类似特斯拉，但OpenAI却沿用的是曾经Windoes的路径。国产电动车能够壮大，同样需要感谢特斯拉开源，但并不影响抢占后者的市场份额。恩情是恩情，生意是生意。要么秉承初心一直开源，要么一开始就敝帚自珍，而不是半路改道。半路改道不是行不通，但还是上面的问题，你的优势得足够大。今时今日，有关AI领域的一切争论，最本质的问题只有一个：作为领头者的OpenAI，太久没有本质上的突破了。先发者自己沉迷商业化停下来了，难道还不允许后来者追赶？ OpenAI被逼迫到如今的境地，除了对其本身不太友好，对其他所有人都是好事。不论在对市场，还是对技术而言。 DeepSeek的成功，以及继续选择的开源策略，对开源社区而言毫无疑问是一剂春药。这不但说明AI领域目前的护城河并没有人们想象中那么深，也彻底否定了OpenAI近两年的商业模式。只要有资金、市场、需求在后面推动，一切限制都没有意义。 AI生态将不再是某两个巨头的独食，全世界更多团队将更加热情地参与其中，大模型市场门槛进一步降低。行业越发繁荣的同时，生态链也会越发复杂，彼此相互制衡。制衡好啊，这样才安全。这又回到了最初的问题。防止AI技术失控的最佳防火墙是什么？保持充分竞争。最初最纯粹的OpenAI，确实为了这个目标在奋斗，却在中途背弃了初衷。在这种时候，若OpenAI还是坚持闭源、为金主爸爸的垄断事业奋斗，只会与市场预期越来越偏离。除非，你能再度突破，证明自己依然是时代领头羊。不然，只能被拽入价格战的汪洋大海，卷成本去吧。在现有的基础上，像DeepSeek一样优化做出成本更低的产品，是有可能的。但要更进一步，是前往未知的领域，基本不可能有降低成本这个说法。问题是，现在已经深陷商业化、11人的创始团队只剩2人的OpenAI，还有没有曾经那统治性的创新能力？如果你无法保证继续突破，保持技术上的领先地位，投资人有什么道理继续以高成本砸钱？若少了资金来源，巧妇难为无米之炊，那更不可能突破了。这是个既矛盾又现实的问题。(全文完）

格隆汇02-07 20:02

2月7日银河君润混合C净值下跌0.09%，近1个月累计上涨2.02%

银河新动能混合型证券投资基金、银河主题策略混合型证券投资基金、银河核心优势混合型证券投资基金的基金经理。2015年5月起担任银河现代服务主题灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理、银河稳健证券投资基金的基金经理助理;2015年6月起担任银河灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2021年1月25日起担任银河转型增长主题灵活配置混合型证券投资基金代理基金经理。2023年3月24日担任银河增利债券型发起式证券投资基金基金经理。

金融界02-07 20:01

2月7日银河君润混合A净值下跌0.09%，近1个月累计上涨2.04%

银河新动能混合型证券投资基金、银河主题策略混合型证券投资基金、银河核心优势混合型证券投资基金的基金经理。2015年5月起担任银河现代服务主题灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理、银河稳健证券投资基金的基金经理助理;2015年6月起担任银河灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2021年1月25日起担任银河转型增长主题灵活配置混合型证券投资基金代理基金经理。2023年3月24日担任银河增利债券型发起式证券投资基金基金经理。

金融界02-07 20:01

2月7日中欧责任投资混合C净值增长1.49%，近6个月累计上涨25.96%

基金基金经理,现任中欧基金管理有限公司策略组负责人、投资总监、基金经理。2019年12月24日起担任中欧启航三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2020年9月10日起任中欧责任投资混合型证券投资基金基金经理。2021年12月17日至2024年11月12日担任中欧互联网先锋混合型证券投资基金基金经理。2022年5月6日2023年5月12日任中欧优势成长三个月定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。尹为醇女士:中国国籍,研究生学历、硕士学位。历任国泰君安证券研究员(2011.07-2015.02),海通证券投资经理(2015.05-2016.09),申港证券投资经理(2016.09-2018.02),深圳天风天成资管管理有限公司权益部部门经理(2018.03-2019.10)。2019年10月加入中欧基金管理有限公司,历任高级研究员、基金经理助理。2021年03月20日担任中欧创新成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年7月7日起担任中欧成长领航一年持有期混合型证券投资基金、中欧行业成长混合型证券投资基金(LOF)、中欧责任投资混合型证券投资基金基金经理。

金融界02-07 19:52

2月7日中欧责任投资混合A净值增长1.49%，近6个月累计上涨26.42%

基金基金经理,现任中欧基金管理有限公司策略组负责人、投资总监、基金经理。2019年12月24日起担任中欧启航三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2020年9月10日起任中欧责任投资混合型证券投资基金基金经理。2021年12月17日至2024年11月12日担任中欧互联网先锋混合型证券投资基金基金经理。2022年5月6日2023年5月12日任中欧优势成长三个月定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。尹为醇女士:中国国籍,研究生学历、硕士学位。历任国泰君安证券研究员(2011.07-2015.02),海通证券投资经理(2015.05-2016.09),申港证券投资经理(2016.09-2018.02),深圳天风天成资管管理有限公司权益部部门经理(2018.03-2019.10)。2019年10月加入中欧基金管理有限公司,历任高级研究员、基金经理助理。2021年03月20日担任中欧创新成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年7月7日起担任中欧成长领航一年持有期混合型证券投资基金、中欧行业成长混合型证券投资基金(LOF)、中欧责任投资混合型证券投资基金基金经理。

金融界02-07 19:52

2月7日富国转型机遇混合净值增长1.49%，近1个月累计上涨4.48%

)基金经理,2021年2月起任富国稳健策略6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年12月起任富国金安均衡精选混合型证券投资基金基金经理,自2022年01月起任富国趋势优先混合型证券投资基金基金经理,自2022年02月起任富国天旭均衡混合型证券投资基金基金经理,具有基金从业资格。自2023年08月起任富国融裕两年持有期混合型证券投资基金基金经理。自2024年07月起任富国资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理。

金融界02-07 19:52

2月7日摩根动态多因子混合C净值增长1.50%，近6个月累计上涨23.52%

21年1月7日起担任上投摩根动态多因子策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年1月7日至2023年11月23日担任上投摩根MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年1月7日至2023年11月23日上投摩根MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2021年11月19日上投摩根富时发达市场REITs指数型证券投资基金(QDII)基金经理。2021年12月30日任上投摩根恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。曾任摩根中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

金融界02-07 19:51

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