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风险市场走势继续在美联储的预期管理之下币市继续陷入恐慌 — 2022.12.08

到风险市场的一蹶不振。截止到美国闭盘，纳指期货继续走强，实现了低开高走的局面，带动了BTC和ETH也走出了小幅的回升。所以从目前的各种迹象都能表明，即便是币市的情绪依然处于紧张的状态，但和纳指期货的同步仍然存在，不论是今天出现的Signature准备出售100亿美金币市的相关存款，还是关于Binance审计的猜测，都不能阻止币市继续受到宏观情绪的影响，毕竟BTC和ETH乃至更多的Token仍然有传统资金的影子。总结：在没有更多数据公布前，美联储仍然通过Nick的推文来适度调整风险市场的情绪，今天凌晨开始关于房屋和房租的内容就被视为是看好通胀下跌的指引，风险市场情绪获得了略微的缓解。而币市因为受到宏观经济以及FUD的影响也依然没有摆脱恐慌的情绪。目前不论是传统风险市场还是币市都急需利好来提振。而从目前的情况来看，恐怕只有下周二公布的CPI数据才能缓解风险市场的焦虑情绪，但由于劳工部对于CPI的预期下降较高，截止到目前仍然不能100%的确定CPI的降低是否可以在预期之内。另外在摩根大通的一份报告中显示散户在2022年的整体投资中出现了高达40%的损失，而专业投资者的损失可能会更大。

Phyrex2022-12-08

短期博弈仍需关注下周二的通胀数据主力稳定币市值持续下降 — 2022.12.07

已经比较满意了，尤其是在今天美国开盘后纳指期货继续保持大幅下跌。 Twitter @Phyrex_Ni 截止到收盘时的数据来看，纳指期货已经跌破了上周鲍威尔讲话以后的增涨幅度。整体风险市场的情绪又开始动荡起来。尤其是随着美联储上调终端利率预期的增加，对于美国经济可能会进入衰退期，甚至有评论员认为2023年将会进入近三十年来全球经济最糟糕的一年，而美联储要付有很大的责任。虽然从宏观形势来看确实直至下周二公布CPI前并没有任何可以大幅度提升情绪的数据出现，最多就是一个失业金申请的数据，但事实证明这份数据只是因为到节假日前夕更多的人无法估计体面而已，即便是该数据继续增加，也与实际的就业率和失业率并没有太大的管理，因此重点的博弈还是在下周三的通胀数据中。而再此之前风险市场确实只能面对较为悲观的情绪，而这也是美联储想要看到的，最起码在通胀数据出现前抑制风险市场，尤其是股市的过度反弹，也对于妄图和美联储博弈的投资者给予直接的打击。即便是当前的币市已经逐步的走出了FTX的影响，摆脱了毫无根据的FUD，但面对美联储的PUA，仍然会受到情绪的抑制。既然短期的博弈放在了通胀数据上，那么就意味着通胀是否能等于或低于预期就是风险市场能博一个短期反弹的良药。从目前的数据来看，劳工部给出的预期是广义CPI从7.7%下跌到7.3%，而核心CPI从6.3%下跌到6.1%。而这份预测和克利夫兰联邦储备银行的预测不论是广义CPI还是核心CPI都是有较大的区别。而从历时数据来看，克利夫兰联邦储备银行的预测会更准确一些。这也就意味着当前的博弈已经不在通胀是否会出现下跌了，毕竟从两份数据的比较来看，只要不出现黑天鹅的情况，通胀下跌是必然的，但是跌多少，是否在预期之内才是更加重要的。毕竟小伙伴们都已经知道了，预期，对于风险市场的指引作用。而对于那家的数据会更加准确一些，我想确实难以推断，两边都有顶级的分析师，但只是从结果来看，劳工部的预期确实较为乐观了，最终结果下降超过0.4%的只有在7月（下降0.6%）和10月（下降0.5%）发生过两次。当然这并不是说这次的预测就不可能实现，其实从油价走势中，11月的平均油价已经逼近了9月。按照大概每降低十美金的油价可以缩减0.4%的通胀来看，如果其它内容都不变的话，单纯是油价的下跌就会贡献出大概0.5%左右的CPI降幅。所以并不是没有实现预期的可能。尤其是对于住房（租房）价格的统计，明显的可以从包括RealPage，Zumper，Existing Home Sales，Freddie mac和Fannie Mae等网站发现端倪。虽然在10月的通胀数据中看到住房和租房数据是处于上升的趋势，这大概率是因为劳工部选取的数据滞后性导致，但从目前来看，九月份之后不论是住房还是租房的价格都出现了明显的下跌。所以这次的数据中除非是劳工部再此选用了滞后超过两个月的数据，否则住房的通胀必然也会出现下调，叠加油价的话大有可为。剩下几乎可以确定的就是通胀的另一个主力食品，和石油以及住房不同，从目前得到的进出口数据以及劳动就业的数据来看，食品的进口成本出现了增加，用工出现了增加，和美国国内的收成受到自然灾害的影响可能不会太好，所以食品很有可能会拉高通胀的分数，而且能拉高多少还确实难以计算。而从其它的项目来看，另一个占比较高的医疗保健在上个月调整后应该也不会太差，毕竟民主党的“劫富济贫法”主要就是加强了对医疗费用的降低。上月做出最大的贡献的二手车，目前来看其最大的经销售之一的Carvana股票年内大幅贬值超过97%，这也说明了二手车的利润出现大幅下降，应该还可以继续减少通胀。另外就是在十月份的通胀中上涨最多的交通运输服务，从就业和工资的走势来看依然是处于上升的趋势，对于通胀还是有着加强的作用。衣着服饰等依赖的制造业和进口数据喜忧参半，应该不会有太大幅度的变化。而剩下的其它内容基本都很难做到量化，当想来也不会有太大的差距。由此来看，通胀降低0.4%的可能性还是挺大的，如果实现了劳工部的预期，风险市场必然会出现短期的上涨，而且又处于美联储的噤声期，并且在36个小时以后就会公布加息等数据，所以美联储未必会有更强烈的鹰派发言，这个时间应该是短线被套者较好的离场阶段，而再去博弈美联储的货币政策未必能有好的收获。即便是12月敲定了加息50个基点，也只能保证维持上涨的趋势多半个小时，而半小时后鲍威尔的发言难以确定是继续偏向鸽派，还是恢复鹰派的本质。想来如果股市的上涨幅度太大，后者的可能性会更高一些，届时即便是选择将终端利率定价在5%，估计也有很大的可能说出“这只是投着玩并不作数的”言论。当然即便是短期利好，对于目前的币市来说也是情绪提振的机会，尤其是也不能排除鲍威尔会像上周讲话那样有比较鸽派的发言，如果真的发生了，并且点阵图显示的终端利率是在5.25%以内，那确实是一个短期可以建仓的机会，但5%和5.25%的终端利率仍然需要对应不同的建仓策略，前者可以略微多些。而后者被套的机率也不会小。而如果超过5.25%或者是鲍威尔有更加鹰派的发言，那仍然不是最好的建仓时机，毕竟随着2022年的结束，一月并没有议息会议，下次的加息要到二月了，而且随着圣诞节的到来，资金层面可能会出现加速抽离的局面，而做市商度假的时候BTC和ETH乃至整体币市的价格也会陷入无序。随着2023年的到来，以及美联储对于货币政策的强势（假设终端利率超过5%），美国进入经济衰退的机率几乎是100%。而如果通胀仍然不能控制到3%以内，那么美联储会不会放水救市，我想大家都心知肚明，所以进一步的博弈就要看通胀和衰退的平衡了。另外需要注意的是，美联储最后一次加息大概率在6月至7月。当然对于币市来说绝对不是非常的悲观，完全没有机会，前边的假设都是建立在美联储会更加鹰派的表现情况下，并不能排除随着进入2023年通胀进一步下调，从而促使美联储提前转向，或者是暂定缩紧。这些都是对于风险市场有提振作用的，而已经走出FUD阴影后的币市也必然会随着主流风险市场走强。想来大家也知道我下边想要说什么了，对，就是稳定币的市值，已经不需要我在多讲述该数据的重要性了，只需要持续的关注稳定币的市值是否能超过一周走出较强的上涨趋势就可以推测出是否会有强力的反弹或者反转的可能出现。从截止到今天早晨八点的数据来看，作为成交主力的USDT市值确实再次出现上涨。这对于最近比较低迷的欧洲购买力来说也是一剂强心针，毕竟从昨天已经公布的历史数据来看，从来没有出现过USDT市值降低的情况下BTC和ETH能走出大幅上涨可能的，即便是现在也不可能。而作为成交次主力的BUSD来看，市值仍然是保持着持续下滑的趋势。而且还未见到止跌的迹象。尤其是BUSD代表的还是Binance的最大成交上限，而成交量的降低也无法做出对价格的有效提升。所以BUSD的数据还需要继续观测，是否可以做到持续上涨。接下来就是代表美国主力资金和机构的USDC，虽然近期有稍许的起落，但从最近六个月的走势来看，USDC有走出底部，开始增加市值的趋势。这很有可能是代表了较低的价格下开始吸引了更多来自于“美国的赌徒”，但需要注意的是作为USDC发行方的Circle已经叫停了这次的SPAC上市计划，这也说明Circle对于USDC的市值以及对于Crypto的市场有短期更加悲观的预期。当然Circle仍然有继续上升的计划，但大概率是要等到下一个牛市开启以后了。最后就是DAI的市值，仍然是受到ETH的价格波动而影响，目前并没有本质的变化，也代表了ETH的持仓者之间也出现对抗的情绪，但更多的持仓者仍然不看好后期的走势。所以从整体的四个主力稳定币趋势来看，市值虽然出现了增涨的势头，但仍然不足以改变当前的情绪面，而且增涨比例也并不明显，需要继续观察。总结：在没有数据出现日子里，整体的风险市场让然受到美联储PUA的影响，这种时期保守估计最少要坚持到下周二公布11月的通胀数据以后了，而从各方面的汇总数据来看，如果通胀能实现劳工部的预期，那么0.4%的下降很有可能会促使美联储减少鹰派的发言，当然仍然需要风险市场的不要过度升温。最后就是DAI的市值，仍然是受到ETH的价格波动而影响，目前并没有本质的变化，也代表了ETH的持仓者之间也出现对抗的情绪，但更多的持仓者仍然不看好后期的走势。所以从整体的四个主力稳定币趋势来看，虽然USDT的市值出现了增涨势头，但仍然不足以改变整体当前的情绪面，也无法阻止主力稳定币市值降低。

Phyrex2022-12-07

主力稳定币市值周末两天增加3.3亿美金投资者情绪出现回升 — 2022.12.05

的，这也是让BTC和ETH的价格较难和纳指期货甚至是黄金同步的原因，虽然抛压减少，但购买情绪却没有恢复。进一步的从交易所的存量情况可以看到，虽然不论是BTC还是ETH在交易所的存量都处于较低的水平，但考虑到之前因为对于交易所不信任而采取的提现行动来看，这种减持并不能代表全部都是用户的购买行为。但交易所存量的降低仍然可以避免一次性出现的大幅抛压，对于价格的稳定确实会有些帮助。当然随着目前宏观情绪的回暖，美联储对于加息和终端利率的较为鸽派的调整，确实也在刺激风险市场走出一波反弹，即便是情绪较为低落的币市也受到了影响。从成交主力的USDT市值来看，周末两天都是处于上涨的状态，总增涨量超过了1亿美金，虽然不能说明投资者开始购买，但却可以体现出准备入场的资金增加。而作为成交次主力的BUSD却没有USDT的市值增加的趋势，从周末两天来看，BUSD的市值继续处于减少的状态，但减少量只有600余万美金，并不算多，应该也能代表BUSD的减值开始放缓。尤其是BUSD代表着Binance的整体购买力，市值的变化往往可以看作是Binance成交量的真实缩影。作为代表美国投资者主力资金的USDC来说，对于美联储的反应以及美国市场的情绪变化是最为敏感的，尤其是在近期大宗商品都在上涨的情况下，周末两天USDC的市值也出现了超过2亿美金的上涨，增涨值甚至超过了成交主力的USDT，虽然还需要继续多观察一段时间，但确实有可能是美国投资者开始入场了。最后仍然是代表了ETH现货杠杆的稳定币DAI，随着ETH价格的波动，DAI的市值也出现了不规律的变化，但是从周末两天的整体数据来看，还是增加了大约600万美金左右，说明还是有部分的ETH持仓者看好近期的走势。所以从四个主力稳定币的市值情况来看，最近24小时内市值回升了1.4亿美金，但如果拉长到周末两天，可以发现增涨量提升到3.3亿美金的上方，确实是出现了较大幅度的上升，而稳定币代表的更多则是真实投资者的情绪，所以如果主力稳定币的市值可以持续回暖的话，对于币市和币市的价格都会起到提振的作用。总结：随着欧美市场对于中国放开的预期，大宗市场已经开始出现上涨，博弈中国的恢复将会刺激商品的进出口。而且目前美联储并没有通过Nick来发声表示对于非农的不满，所以短期市场仍然在博弈美联储12月的加息会定调在50基点，但终端利率很有可能会提升到5.25%。但需要注意的是，目前的博弈在逐渐的改变。市场的情绪已经从博弈美联储的加息缩表转移到2023年的衰退，并且对于衰退的预期悲观的达到了100%。剩下的就是看通胀是否可以在衰退前降低到美联储可以接受的低点。当然从短期来看美联储结束第一阶段的加息仍然是对于市场情绪的提振，对于风险市场有短期的利好的作用。而币市也同样受到影响。最近一周的抛压已经出现了缓解的趋势，说明用户的情绪面已经逐渐的摆脱了FTX的阴影，但购买力却没有明显的提升，这也说明部分的资金仍然希望可以等到更低的价格。但不同的是周末两天主力稳定币的市值出现了连续的回升，尤其是USDT和USDC作为成交主力和美国资金都出现了过亿的增涨。

Phyrex2022-12-05

美国11月非农就业人数又大超预期美联储还会放缓加息吗？

10个基点。美股三大股指期货短线跳水，纳指期货跌2.3％，道指期货跌1.2％，标普500指数期货跌1.6％。美元指数DXY向上触及105.44；非美货币跳水，欧元兑美元EUR/USD报1.0467；英镑兑美元GBP/USD报1.2177；美元兑日元USD/JPY报135.53。现货黄金短线走低15美元，最新报1783.66美元/盎司。　　好于预期的就业数据让正在寻找美联储可能开始放缓加息信号的投资者感到担忧。周五公布的月度非农就业报告是美联储12月会议前最后一份就业报告，市场目前预计美联储将在12月会议上加息50个基点。美联储主席鲍威尔在当地时间周三的讲话中证实了加息放缓的可能性，他指出，美联储最早可能在本月开始下调加息步伐。但11月份新增就业岗位超过预期，工资增速也较上月有所回升，这表明劳动力市场仍过于强劲，不利于美联储遏制通胀。　　尽管包括推特、亚马逊、Meta在内的科技公司宣布裁员数千人，但招聘依然强劲。经济学家表示，在疫情期间过度招聘后，这些公司正在调整规模。不过小公司仍然急需工人。就业市场的强劲也是分析师认为明年预期的衰退将是短暂而轻微的原因之一。机构分析指出，美国11月就业人数增长超过预期，且薪资增速较上月有所加快，暗示着就业市场仍然非常强劲，美联储还需要继续遏制通胀。　　鲍威尔本周早些时候也表示，要让就业市场恢复平衡，劳动力需求需要放缓，而美联储迄今只看到了这方面的"初步迹象"。他还指出，工资增长以及更广泛意义上的劳动力市场将在决定通胀走向方面发挥重要作用。　　周四、周五公布一系列喜忧参半的经济数据，强劲的非农就业报告加上个人消费支出（PCE）略好于预期、PCE物价指数增速逊于预期，以及ISM制造业指数跌幅大于预期，让美联储的货币政策调控更加复杂。

金融界2022-12-02

非农超预期提振加息预期美股盘前跌幅加深纳指跌超2%

加剧美联储加息预期，美股盘前大幅走低，纳指期货跌2.3％，道指期货跌1.2％，标普500指数期货跌1.6％。

金融界2022-12-02

美国11月非农就业人数增加26.3万人好于预期美股股指期货跳水纳指期货跌超2%

美国11月非农就业人数增加26.3万人，预估为增加20万人，前值为增加26.1万人。数据公布后，美股三大指数期货跌幅扩大，纳斯达克100指数期货跌超2％，道指期货跌逾1％。

金融界2022-12-02

PCE数据增加美联储结束加息第一阶段可能币市换手增加使价格难以维持 — 2022.12.02

的情绪变化。截止到今天早晨美股闭盘，纳指期货虽然还是有些动荡，但依然实现了高开高走。这也代表了主流风险市场中投资者开始纷纷下场。即便是2023年美国不可阻挡的会进入到衰退，但只要美联储按照预期形势，那么至少在2022年的年底2023年初整体的风险市场都会走出向好的趋势，而至于衰退只能边走边看了。总结：当前的风险市场整体的趋势依然是向看多的方向移动，尤其是随着PCE的数据公布后，周内最后的博弈就是今天晚上公布的非农就业以及失业率，如果能按照预测的数据将继续加大美联储在12月加息50个基点的以及将终端利率控制在5%的概率。而对于BTC和ETH来说，因为短期持有者的换手率加强。所以在价格上难以维持稳定的趋势，仍然需要主流风险市场的利好来带来情绪上的提振，同样需要关注今天晚上的非农就业以及失业的数据，如果数据如同预期，那么在提升主流风险市场的同时也会对币市产生刺激的作用。尤其是黄金的价格的上涨对BTC和ETH的后市走势奠定了基础。

Phyrex2022-12-02

鲍威尔讲话带动风险市场上涨重点仍需关注非农就业和CPI数据 — 2022.12.01

，而风险市场给予的回答则是非常的直接。纳指期货的上涨一度接近4%。虽然有很多小伙伴诟病BTC和ETH的涨幅不够，甚至是ETH短时间突破1,300美金后有被快速的砸落。其实在昨天晚上的视频中都已经有了详细的解释，尤其是ETH，已经说的很清楚了，大量的筹码聚集在交易所就是在博弈最近风险市场的变化，毕竟目前币市仍然处于较为恐慌的情绪面，更多获利者还是在加速换手。这也是导致了币市没有办法和纳指期货完全挂钩的主要原因，毕竟主流风险市场已经沉淀了很久，并且没有发生大规模的暴雷情况。而币市目前仍然没有走出FTX的阴影，更多的持仓者还是因为恐慌而不敢作为长期持有，所以当利润达到预期的时候就会离场，毕竟目前看宏观情绪的投资者还是较少的。但从基本面来说BTC和ETH依然是实现了上涨的趋势，这也为低迷的情绪注入了活力。如果在接下来的宏观数据中主流风险市场能够带来预期中的走势，那么币市即便是不能100%的跟随，即便是像今天一样，涨幅也同样超过了纳指期货，并且可以逐步的走出FTX后FUD的阴影，虽然这可能需要更多的时间。随着鲍威尔讲话的结束，可以看到CME对于美联储12月加息50基点的可能性已经上升到了77%，这也说明了更多的投资者回复到加注美联储会在12月选择减弱加息，并且依然保持对2023年的终端利率低价在5%左右。可以说今天凌晨鲍威尔的讲话给受到布拉德影响的市场带来了极大的提振，也不知道布拉德的感想如何。同样在收盘前因为交易员开始押注美联储对于终端利率的减弱，在美股闭盘时纳指收涨在4.5%左右。几乎收复了布拉德讲话后连续两个工作日造成的下跌。带动美元指数直接回到了106的下方，美元见顶的可能性在继续增加。而黄金的价格一度在尝试冲击1,770美金。这些表现都在代表着风险市场的看涨情绪。当然鲍威尔的讲话虽然会在一定的程度上带动风险市场的情绪变化，但却不会引发整体宏观情绪的改变，毕竟在这只是加息前的发言，通过预期管理来操控市场，而不是真正的议息会议后发表评论，所以对于投资者来说，今天鲍威尔的发言能够影响的还是有限度的，毕竟后边还有几个数据以及15号的加息才是最重要的。首先是今天晚上即将公布的核心PCE年率和月率，这个数据在两三天以前就看过机构和商务部的预测，几乎都是一样预测会到5%，相比前值降低了0.1%，而月率差距也不大，商务部的预测是0.3%，机构的预测是在0.27%左右，差距不大并且都是低于前值，所以如果到公布的时候确实如预期一样的话，会对市场情绪提振。当然今天晚上还有11月26日当周初请失业金人数以及10月的个人收入月率和个人支出月率，不过相对核心PCE的数据来说，这些并不算什么，和失业以及工资相关的还是要看周五晚上公布的非农就业以及失业率，这两组数据可以视为衡量美联储12月加息的最大上限，并且会对于终端利率有较大的影响。因为就业市场的强劲一直是美联储视为美国经济不会衰退的主要原因，尤其是当非农数据还是处于正值的时候，说明就业依然有较大的缺口。而这两组数据按照昨天公布的小非农（ADP）和劳工部的预测数据来看，非农就业会从26万人下跌到20万人，所以就业依然强势，但确实符合美联储的规划，出现降温的势头。而旺盛的就业市场很难大幅度的提升失业率，所以劳工部对于失业率的预期和上个月保持持平，都是在3.7%。相对于核心PCE的数据来说，非农和失业的数据更加能够挑动投资者的多空博弈。所以周五晚上的结果可以看作是决定12月13日公布11月CPI前的最重要结果，如果利好，那么美联储的会议纪要就会继续发挥功效。如果利空，只能是继续博弈CPI的数据了，倒是美联储的会议纪要依然会是多方的有力武器。虽然中间还有PPI等数据，当相比非农和CPI来说能引发的宏观情绪变动还是过于薄弱。因此在15日正式公布11月的加息以及2023年的点阵图前，一切都是博弈，在没出现最终结果前多空都有可能，甚至不排除多空双向被动减持。而回到币市的数据来看，继续关注BTC和ETH价格的变动仍然需要从三个主要方面来判断，首先依然是当前币市的主力稳定币市值，毕竟通过长达数个周期的判断，已经很清楚了价格的上涨是离不开稳定币市值的提升，尤其是成交主力的USDT市值更是关系到了阶段性价格变化的主要原因。甚至可以不客气的说。 USDT的市值处于持续升高的时候，币市的基础价格极大概率是走出上涨的趋势，而当USDT的市值处于持续降低的时候则100%币市难以实现反转，即便是反弹，力度也会相当有限。所以从截止到今天早晨八点的USDT市值的日线数据来看，虽然并没有继续的下跌，但也没有任何回升的趋势，更多的资金依然没有入场。尤其是现在购买的主力依旧是以欧洲人为主，而USDT的更多使用者也是在欧洲和亚洲，市值没有继续降低虽然能说明资金暂时停止了外逃，但只靠存量资金仍然不足以带动上涨的情绪。而紧跟的就是成交次主力的BUSD，同样从日线的走势来看，市值还是继续在出现降低的趋势，这也代表了部分投资者开始离开Binance。但和USDT前段时间FUD导致的市值减持不同，BUSD并不存在FUD的情况，仅仅是对于合约的不信任，而且已经发酵时间较长，并不存在因为恐慌而继续减持的状态，很有可能是代表了部分亚洲或其它非合规国家投资者的离场。这同样不是一个好的趋势，尤其是BUSD的减持并没有同步增加到USDC的市值上。这也代表了这部分的资金离场并不是转换了渠道，而是真正的离开了币市。而代表了美国主力资金的USDC从市值来看也同样没有增涨的趋势，虽然上周开始确实有提升的迹象，但是在两天前（布拉德讲话同期）就持续出现了减持的迹象，一直到现在，也不知道今天鲍威尔的讲话后是否会出现USDC市值回升的情况。毕竟对于币市来说，有美国主力资金的投入和缺少美国主力资金的投入，对于市场的走势差距不是一点，有兴趣的小伙伴可以看看黄金在美国通过了ETF之前和之后的走势差别。而最后的就是代表了ETH现货杠杆的DAI，因为ETH价格的上涨，所以DAI的市值在水涨船高也是在正常不过了。说明更多持仓者开启现货杠杆。所以从四个主力稳定币的总体市值变化量来看，目前能够支撑价格上涨的依然是存量资金的作用，而存量资金还是在持续降低，所以不单是没有可能开启反转的局面，即便是反弹也会在资金逐渐离场的情况下逐渐暗淡，目前币市如果想走出阴影，需要还是强劲的情绪面提升，尤其是12月加息和终端利率是否能按照预期。而判断BTC和ETH涨跌的其次依据就在于筹码的流动性，其中就包括了交易所中BTC和ETH的存量，虽然并不是说存量增加价格就下跌，也不是说存量降低价格就会上升，而是因为存量会跟随情绪而限制上涨的幅度，尤其是现在的币市，更多的投资者并不相信能出现强劲的反涨，所以在获利后反而会选择抛售离场。或者让更多的筹码滞留在交易所，以等待更好的离场原因，这些也都是制约了BTC和ETH价格上涨的原因，毕竟更多的投资者都在关注短期的换手而不是中长期的持有。所以从交易所中BTC和ETH的存量数据来看，BTC的存量出现了少量上升的趋势，暂时并没有离场，而ETH则呈现出相反的状态，出现大量的砸盘离场。而最后一个判断依据就是购买力的变化，虽然已经知道了主力稳定币的市值是出现了下滑的趋势，但存量资金依然能够支撑当前币价的上涨，而唯一需要注意的就是这部分的资金是否愿意更多的下场，所以从目前的日线数据来看，最近一段时间代表成交主力的USDT和代表美国资金的USDC确实出现了购买力提升的趋势。综上所述，虽然今天凌晨鲍威尔的讲话更加的偏向于鸽派，并且对于风险市场做到了情绪上的提振，但目前仍然只是加息前的讲话，并不代表最终的15日的决定。能够干扰美联储决议的数据仍然有明天公布的非农和失业以及13日即将公布的11月CPI。而对于币市来说，当前最大的矛盾还是和主流风险市场的不同步。而不同步的原因一个是因为目前币市仍然处于FTX暴雷后的阴影，以及FUD导致的情绪低落。而另一个就是依然有大量的主力稳定币市值降低，这不但代表着并没有外部资金的注入，甚至还展现出存量资金在持续流失的情况。而且更多的投资者依然不看好短期的走势，抄底的筹码反而在加强短期的换手。

Phyrex2022-12-01

美GDP数据“报喜”！黄金多头“急转弯”，短线急挫近10美元美联储或引发经济衰退来降通胀

美股三大股指期货短线下挫，道指转跌，纳指期货涨幅收窄至0.14%，标普500指数期货涨幅收窄至0.04%。 GDP数据公布后，美国2年期/10年期国债收益率息差扩大，为76.40个基点。机构点评：机构评美国第三季度GDP修正值：美国第三季度GDP增速表现比初步估值更好，反映了消费者支出和商业投资的上修。财经网站Forexlive评美国三季度GDP修正值：三季度GDP数据不错，相关细节都是积极的，尤其是消费者支出。受这些数据影响，美元从ADP公布后的下跌中反弹，但10月贸易帐未达到预期是今天最重要的数据点，这表明第四季度GDP有下行风险。机构评美国第三季度GDP修正值：据最新公布的数据，美国经济在第三季度的增长远远快于预期，第三季度GDP年化增长率为2.9%。这一数据较10月份公布的2.6%的初步数据有所改善，也优于市场预测的2.7%。与今年第一季度1.6%和第二季度0.6%的经济收缩相比，这是一个明显的好转。美联储或引发经济衰退来降低通胀法国资产管理公司Carmignac首席经济学家Raphael Gallardo在一次网络研讨会上表示，美联储将需要将利率提高到足以引发经济衰退的水平，以降低通胀。美国的通胀不仅是由能源价格高企造成的，也是由强劲的劳动力市场和稳固的消费需求造成的。消费具有弹性和火热的劳动力市场将迫使美联储收紧货币政策，直到确保具有拉低通胀的一种隐性动力。由于实际工资增长“过高”，失业率需要对应更高才行。如果股市的金融环境过于宽松，美联储可能会被迫将终端利率提高到超过债券市场目前定价的水平。

Dan19772022-11-30

纳指期货仍然处于反复阶段周四鲍威尔讲话可能继续对市场施压 — 2022.11.30

今天虽然看到纳指期货处于跌后反弹的状态，但其实在货币政策的方面并没有出现的情况，之前的下跌依然是因为投资者对于昨天布拉德和威廉姆斯发言后的反馈，尤其是布拉德再一次强调终端利率可能会达到最高7%，这已经不仅仅是对于风险市场来说是引发恐慌的假设，即便是美债市场都出现了大量资金离场。 Twitter @Phyrex_Ni 当然现在即便是布拉德的发言也不能算作是最终的结论，即便是周四凌晨三点鲍威尔的讲话都未必代表了15号议席会议的结论，毕竟美联储还是要看数据进行的。而且目前来说如果11月的通胀数据没有出现太大的增幅，起码12月加息50个基点是已经被定调的。最大的博弈仍然是在美联储的点阵图上。而且按照11月美联储的会议纪要来看，虽然当时的通胀因为二手车和医疗数据的录入而出现下浮，但美联储不会不知道这个原因，而会议纪要中依然显示了部分的票委选择在12月减少加息，并且认为终端利率只会略高于9月份的预期（4.6%），所以现在认为美联储会改变会议纪要中体现的思路还为时过早。这并不代表这篇推文的背后是在看多，而是在阐述一个事实，虽然最大的博弈还是在12月15日的加息决策以及点阵图，但是12月2日的非农数据和失业率以及12月13日的CPI数据，这两个数据中前者是决定了美联储加息的上限，而后者则代表了美联储加息的下限。这两个数据都没有公布的情况下，仅是美联储的预期管理。这里就不去猜测是否会因为提前通过抑制市场来释放可能会由宣布加息和终端利率带来的反弹，毕竟都是臆测并没有事实的证明。所以重点之一还是要放在明天凌晨鲍威尔的讲话，并且要做好鲍威尔“鹰中藏鸽”或“鹰王附体”的可能，尤其是发言内容较为鹰派的时候风险市场必然会出现下跌的情绪。所以对于目前仍然处于空仓准备入场的小伙伴来说，鲍威尔讲话后未必是最稳妥的购买时间，如果希望可以更加安全一些，可以和我一样选择等到美联储的加息以及终端利率公布后才分步建仓，这也是我之前就说过的建仓方案，而且从目前来看，这套方案虽然没有抓出短线行情，但起码本金没有损耗。而对于已经持仓或者是希望看多或看空的小伙伴来说，鲍威尔的发言按照历史规律来看，确实是鹰派的可能较大，但却不能忽视可能鲍威尔的一两句话就被风险市场提炼而过度解读，自从加息以来这种事情发生的并不少，所以经常会出现当鲍威尔讲话的时候（前后）风险市场多空双向被动减持。从目前的情况来看，对于非农就业和失业率的预测已经蛮多了，当前几个大型的机构都认为非农就业的数据会提升到20万人，相比上个月环比数据还是降低6万人的就业，已经算是不错的数据了，而失业率目前的预期还是和上月同样保持在3.6%。强劲的就业和低谷的失业率都是美联储认为美国经济不会出现衰退的原因。所以即便是鲍威尔的讲话会促使风险市场出现下跌的情绪，但如果非农和失业率能够按照预期的数据公布，那么对于风险市场依然是起到提振的作用。而相比于较为看好的非农数据来说，最关键的通胀依然也是最为头疼的。首先就是波动较大的油价，已经可谓是一波三折了，到现在又传出欧佩克将要继续缩减产量。这对于美国的油价来说确实不是好消息，虽然当前的油价在民主党释放储备石油以及油商预期美国会出现购买力衰退的情况下走低，但是在这条信息出现后，油价依然出现了反弹，布伦特几乎触及了87美元，而WTI则险些突破80美元，利好风险市场的点在于11月即将结束，11月的油价也确实相对10月回落不少。对于11月的CPI降低会有不小的促进作用，但如果继续上涨的话，很有可能会在2023年1月前使得油价回到100美金左右，这也是最近机构的预期，不过今天传出消息白宫寻求以70美金的固定价格补充战略石油的储备。如果能够找到，并且民主党肯继续通过释放储备石油来缓解石油价格的上涨，那就是另一个故事了。而另一个对于通胀来说不利的信息就是占通胀比例最大的房价出现了反弹，相信这也是让美联储最为头疼的事情。虽然S&P CoreLogic Case-Shiller的数据显示九月份开始美国的房价就出现了下跌的情况，但实际上我们在十月和十一月公布的（九月和十月）通胀数据中不但没有出现房价下跌的数据，反而还是在上涨的。虽然确实有存在数据滞后的可能，但从最新的联邦住房金融局公布的数据来看，2023年的单元房产的价格会比2022年继续提升7.9万美金，而单套的价格会达到 726,200 美元，而其中一些高成本地区更会在该预期金额下提升将近150%。所以美国的住房是不是真的能实现长期的下降，目前仍然是未知之数。目前除了石油和住房外，美国铁路工人的罢工也是需要注意的，尤其是运输和仓储一直是通胀中较高的部分，如果应对不好，不但会出现巨额的经济损失，甚至可能会助长通胀的上升。所以从当前已知的数据来看，虽然11月的通胀可能会有不错的走势，但12月开始甚至是2023年则未必会一帆风顺。因此，在很有可能会出现改变宏观情绪的事件点时，要么就是纯村的赌，这比开大小中奖的机率都小，小伙伴们应该不会忘记FTX暴雷的第一个晚上吧，虽然鲍威尔的讲话不至于也来一出空多空的三次极端行情，但这也代表着仓位管理或风险管理的重要性。别的也没什么可说的了，毕竟只有足够的本金才有赚钱的可能。继续看回纳指期货，可以看到凌晨美股闭盘前，纳指和纳指期货都是处于下跌的状态，较为明显的高开低走，但最近连续两天都极为相似，凌晨五点闭盘后纳指期货开始走高，尤其是早晨八点开始上涨的幅度比较明显，甚至还带动了黄金的上涨，今天也看到很多小伙伴再问什么BTC和ETH涨起来了。其实这个原因在昨天的视频中已经阐述了，当前的币市相对于纳指期货来说，和黄金的价格走势会更加符合一些，所以当黄金的价格出现上涨的时候BTC和ETH的价格也会做出反应，这也代表了开始出现资金投资“非美元”资产的趋势，但毕竟黄金也好，纳指期货也好都依然受到宏观情绪的影响。而宏观情绪目前又处于重大事件前的博弈情况，所以就像我们在前边所说过的一样，多空都不在是单一市场就可以决定的，目前很有可能包括美联储甚至是鲍威尔自己都不清楚15日的议息的最终结论。尤其是我们从币市的各种数据来看，牛回的可能性基本不存在，更多也就是因为加息的阶段性结束而走出阶段性的底部。短期确实有博反弹甚至是持续上涨的可能，但从整体2023年的趋势来看，当前更大的博弈已经不在是加息多少或者是终端利率的取值，而是美国是否会陷入经济衰退，如果陷入的话，会衰退多久。这可能才是确定是反弹还是反转的关键。尤其是美联储在衰退中是否会像2020年的那样通过放水快速结束衰退。当然，这看上去还是挺远的。毕竟还有大半年的时间，在这期间如果能把握好建仓的时机和控制好仓位仍然有很大的机会。毕竟相对来说2023年美联储会结束加息，2024年开始缩减终端利率都是对于风险市场释放出回暖的预期。在这之前最重要的仍然是让自己有足够的资金，少赚也是赚，但亏就是真的亏了。

Phyrex2022-11-30

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