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美国总统攻击美国 | 美国法治的终结

力量。 37 本月早些时候，科罗拉多和纽约州的另外两家联邦法院也根据《外敌法案》阻止了政府驱逐移民的行动。科罗拉多联邦法院称，没有任何外国国家或政府的入侵或恶意侵入可以作为政府驱逐出境的理由。 “被告的辩词是对其核心论点的穿凿附会：‘至于该法的先决条件是否得到满足，由总统一人决定，联邦法院无权过问’ ”。法官说： “这句话令人震惊。这句话在法律上是错误的，它试图将宪法第三条从宪法中抹去。” 38 上周五，白宫副幕僚长斯蒂芬·米勒(Stephen Miller)发表赤裸裸的反宪法声明，宣布川普正在“积极研究”中止宪法规定的人身保护令。即使在这之前，最高法院也极不可能支持川普根据《外敌法案》进行驱逐。 39 人身保护令“特权”的根本目的是为被驱逐者和被拘留者提供质疑其被驱逐和拘留的权利。川普无权中止人身保护令。宪法第一条规定，人身保护令“不得中止，除非……在叛乱或入侵的情况下”。非法移民到美国根本不能说是一种“入侵”，不能成为中止人身保护令的理由。高院已清楚地注意到川普对叛乱和入侵的定义—— 当他用同样逻辑为其明显违宪的驱逐行为辩护时，必须考虑到这一点。 40 基尔马·阿布雷戈·加西亚(Abrego Garcia)一案完美地展示了川普的驱逐行为为何违反宪法。今年3月，阿布雷戈·加西亚被捕，被错误地驱逐关押到萨尔瓦多。尽管高院直接下令要求川普“促成”他获释并返回美国，但他至今仍被关押在萨尔瓦多。正如马里兰联邦法官保拉·西尼斯(Paula Xinis)在法院裁决五天后所说: “迄今为止，记录显示什么都没做。什么都没做。” 41 上月底，川普在接受ABC新闻采访时承认，他“能”把阿布雷戈·加西亚接回来，但他拒绝那么做。因为川普蔑视最高法院和宪法，阿布雷戈·加西亚很可能在萨尔瓦多违宪监禁中度过余生。 42 川普持续攻击联邦法院执行宪法的行为，宣称他有权驱逐所有无证移民，无需通过任何审判来确定驱逐是否违宪。川普在椭圆形办公室对记者说： “我希望得到法院的合作，因为我们有成千上万的人要驱逐，不可能对所有这些人都进行审判。(法律)本意不是那样的，系统不是那样设计的。我们不认为有任何条文是那么说的。” “我们要把他们驱逐出境，法官不能说，“不，你们必须先审判。” 川普接着说， “如果不允许我们做我们有权做的事，我们的国家将会非常危险。” 43 他错得再离谱不过了。这个制度的“本意”就是要提供正当程序，当然，美国宪法也是这么规定的。正因为如此，法官确实可以说“必须经过审理”，而总统应该听从。这就是法治而非人治的含义。 44 川普下令单方面对我们的全球贸易盟友和敌人征收大规模关税，这是他最惊人的举措，也是他最“壮观”的失败。 45 4月2日，川普发布总统令，宣布对外贸易和经济行为已造成国家紧急状态，并以1977年《国际紧急经济权力法》(IEEPA)的授权为名征收关税。历届总统从未援引过这一国家紧急状态法下令征收关税，更不用说川普那种大规模、席卷全球、持续时间不受限制的关税了。 46 他毫无道理的关税立即扰乱了全球市场，减缓了经济增长，加速了国内和全球的通货膨胀和经济衰退。在世界经济萎靡不振之际，美国陷入一场看不到尽头的全球贸易战。 47 宪法赋予国会管理对外贸易和征税(包括进口关税)的唯一权力。国会授权总统在为保护国家安全而迫切需要征收关税的有限情况下，单方面征收有限的关税，及调整关税。但目前的情况完全谈不上符合IEEPA规定的“紧急情况”。 48 正如斯坦福大学法学教授、前美国上诉法院法官迈克尔·麦康奈尔(Michael McConnell)所说， “没有任何法规明确授权总统出于非紧急目的征收关税，比如增加收入、改善长期贸易平衡或在其他问题上赢得不相关的让步”。 49 州、企业和保守派政治团体已对川普提出大量诉讼，对他的全面关税提出质疑，正确地指出，总统篡夺了国会征收税收和关税的权力。这些诉讼几乎肯定会赢，不为别的，只因为最高法院最近裁定，对于“重大问题”，总统采取行动，必须明确得到法律授权。 IEEPA从未提及关税一词，根本没有明确授权总统征收关税。 50 当美联储主席鲍威尔预测川普的非法关税将导致“通胀上升、增长放缓”时，川普一如既往地需要一个替罪羊，于是威胁要解雇他。川普知道，法律和高院1935年在“汉弗莱遗嘱执行人诉美国“( Humphrey’s Executor)案中的判决都禁止他无正当理由解雇鲍威尔。 “鲍威尔需要尽快被解职！”川普在“真理社交”网站上宣称。当天晚些时候，他在白宫重复了这一点，说： “如果我想让他下台，他就会很快下台，相信我。” 51 紧接着川普这一咆哮，白宫副幕僚长斯蒂芬·米勒的“美国优先法律基金会”(America First Legal Foundation)居然荒谬地起诉首席大法官约翰·罗伯茨(John Roberts)、美国司法会议(Judicial Conference of the United States)和美国法院行政办公室(Administrative Office of the United States Courts)，试图篡夺对政府协调部门的控制权，令人震惊。 “美国优先法律基金会”辩称，司法会议和行政办公室是行政部门的机构，“必须由总统而不是法院来监督”。 52 司法会议是联邦司法部门的决策机构，行政办公室负责管理联邦法院系统。这两个机构既不执行任何职能，也不支持任何行政职能。两者都压根不是总统可以控制的行政机构。与川普采取的许多行动一样，这场诉讼只是威胁和恐吓联邦司法机构的又一次尝试，理应受到谴责。 53 美国宪法的制定者可能未预见到今天联邦政府有众多独立机构和部门，更不用说司法会议或行政办公室了，但我确信：如果他们预见到了，他们会严格禁止这些政府组织中的任何一个，尤其是美联储、司法会议和法院行政办公室，受到像川普这样不负责任的总统的控制。 54 川普已将其总统任期成败的大部分赌注押在了所谓的单一行政权理论上，无论他懂不懂这个理论。这将使他对这些机构和整个联邦政府(包括独立的部门和机构)拥有绝对控制权，而这一赌注完全取决于最高法院能否推翻汉弗莱遗嘱执行人案。川普坚持认为自己有权解雇鲍威尔，并肆无忌惮地威胁要这么做，加上米勒的威胁性诉讼，他已经为最高法院永远不应推翻汉弗莱遗嘱执行人案提供了最有说服力的论据。 55 川普政府的其他优先举措——对现有联邦项目、联邦选举、高校、出生地公民权和新闻自由的攻击——同样是非法的。 56 1月20日，总统签署了冻结对外援助和能源项目资金的行政命令。此后，他违反《1974 年扣留控制法》(Impoundment Control Act of 1974)，阻止数十亿美元国会拨款的发放，而该法限制总统不发放(即扣留)拨款的权力。川普曾称《扣留控制法》“明显违宪”、“公然违反三权分立”，但如今却依据该法扣留了数十亿美元的拨款。 57 总统不能随便宣布某个法律违宪并拒绝执行。明显违宪的是川普扣留拨款，而不是《扣留控制法》。正是他的扣留行为公然违反了三权分立原则。 58 川普的“DOGE大铁锤”也同样缺乏宪法授权。里根总统的前白宫助理顾问艾伦·查尔斯·劳尔(Alan Charles Raul)在《华盛顿邮报》上写道： “国会并没授权这一激进的改革，宪法规定不允许在没有国会授权的情况下对法定机构和项目进行改变或重组。” 他接着写道： “如果这就是DOGE的程序，那么它嘲弄了我们政府的两个基本原则：我们是法治国家，而不是人治国家；控制开支和通过立法的是国会。总统必须忠实执行国会的法律，并根据宪法和立法者的拨款管理行政机构，而不是凭借任何神权或绝对权力。” 59 别的都不必说了。 60 川普削减联邦政府大部分部门的行政令要么是违宪的，要么是规避了防止总统单方面重组联邦政府的法律。根据这一理解，上周五，一联邦法院裁定，只有在国会授权的情况下，川普才能按照自己的意愿广泛重组联邦政府。 61 法官引用了一个里程碑式的案件先例，即扬斯敦钢板和钢管公司诉索耶案(Youngstown Sheet & Tube Company v. Sawyer)： “美国宪法框架内，总统有权确保法律得到忠实执行，这驳斥了总统是立法者的观点。宪法将总统在立法过程中的职能限定为：建议他认为明智的法律，否决他认为糟糕的法律。对于由谁制定总统应执行的法律，宪法既未保持沉默，也未含糊其辞。” 62 法院表示，原告质疑川普的行政令，以及管理和预算办公室和DOGE对该命令的执行，认为川普的行政令超越了他的权力和权限，因为他“既没有宪法权力，目前也没有法定权力，去重组行政部门”，因此原告有可能胜诉，法院暂时阻止了对川普命令的执行，直至进一步的诉讼程序。 63 也许最令人担忧的是川普非法主张对联邦选举的权力，而根据宪法，这种权力首先属于州，其次属于国会。川普根本没有权力，却声称拥有监管联邦选举的非同寻常的单边权力，这不仅剥夺了50 个州的权力，还剥夺了国会的权力。川普3月25日的行政令颠覆了宪法结构。 64 联邦法院绝不会允许这种违宪的夺权行为。赋予总统以联邦选举中的任何权力，都将允许总统改变选举规则，为自身利益及其政党服务。事实上，第一个处理此案的联邦法院暂时阻止了该命令的关键部分，其意见书注定会在上诉中得到支持。联邦法官科琳·科拉-科特利(Colleen Kollar-Kotelly)写道： “我们的宪法赋予国会和州——而非总统——管理联邦选举的权力。” 65 川普对高校、新闻自由以及第十四修正案中关于出生地公民权保障的攻击，同样违背了美国宪法和法律。 66 川普用一个又一个无法无天的命令，无情、非法地打击美国高校和法学院。而他的联邦政府不可以攫取高等教育的管理权，也不可以控制高校里教授的观点。宪法第一修正案为高校不受联邦政府此类控制提供了强有力的保护。 67 宪法明令禁止总统行使拨款权力(这甚至不是他能行使的权力)来惩罚行使宪法第一修正案赋予权利的高教机构。 68 川普公然违宪，攻击美国历史最悠久的高等教育机构，而哈佛大学揭露了其本质，因此川普以其特有的方式，变本加厉地违反法律，扣留哈佛数十亿美元的联邦资金。哈佛面对他的违宪攻击，拒绝屈服，因此川普恼羞成怒，表示政府将取消哈佛的免税资格。 “这是他们应得的！”他在“真理社交”网站上宣布。 69 联邦法规禁止总统“直接或间接”要求国税局“对任何特定纳税人进行或终止审计或其他调查”。违反该法规属于犯罪行为，可处以罚款和监禁。 70 没有哪位总统会抨击第十四修正案中关于出生地公民权的明确规定，而川普上任第一天就迫不及待地做了。那个总统令与第十四修正案的明确措辞、相关联邦法规和最高法院的先例背道而驰，它不仅剥夺了无证移民子女的公民权，还剥夺了出生时父母没有永久身份、但合法居住在美国的子女的公民权。 71 最高法院根本不可能同意川普对第十四修正案的攻击。只有通过修宪才能实现其恶毒目的。 72 最后，多年来，川普一直宣称美国的自由媒体是“人民公敌”。因此，媒体成为他违宪法令的首要攻击目标，就不足为奇了。在走向绝对权力的道路上，他碾碎所有机构、组织和美国公民，而川普对受宪法第一修正案保护的自由媒体的攻击尤其卑劣。与其他大多数情况一样，联邦法院对川普提出的每项对新闻自由的挑战都给予了严厉回击。川普的报复性回应是让他的司法部宣布，今后将毫不犹豫地传唤记者的电话记录并强迫他们作证，以查出并起诉政府中的泄密者，而川普政府泄密已如从筛子泻下，这也毫不奇怪。美国总统将继续摧残美国 73 美国第47任总统可能希望自己是国王。但在美国，法律才是国王，而总统不是。 74 川普可能希望自己可以独断专行，征收无理的全球关税；可以不经正当程序，随心所欲驱逐任何人，无论公民与否；可以不经审查或辩论，解雇大批联邦政府雇员。他可能希望自己不受第一和第十四修正案、新闻自由或宪法出生地公民权保障的约束；可能希望自己能无视宪法的选举条款，在白宫主持大选；他可能希望能恐吓美国律师和律师事务所，使其不敢挑战他滥用权力的行为，并命令他们为他的个人利益服务。 75 但正是这些宪法上对专制总统的阻碍，才使美国在近250年的时间里成为地球上最伟大的国家，而不是川普妄想的“明日再次伟大”的堕落的美国。 76 本届总统任期的前三个月里，川普专横跋扈、无法无天，现在美国人肯定明白，接下来三年多时间里，他将继续摧残美国。他将继续攻击美国、美国的民主和法治，直到美国人民最终站出来说： “够了”。 77 弗雷德里克·道格拉斯(Frederick Douglass)[注]从久远的年代发出呐喊，希望我们美国人永远不要忘记： “暴君的极限取决于被压迫者的忍耐力。” [注]Frederick Douglass，约1818年–1895年，是美国著名的废奴主义者、作家、演说家和社会改革家。他出生为马里兰州的奴隶，后来成功逃脱奴役，成为19世纪最有影响力的黑人领袖之一。道格拉斯以其雄辩的演讲和写作，坚定主张废除奴隶制、推动黑人平权和女性参政权。他的自传《美国奴隶弗雷德里克·道格拉斯的自述》(Narrative of the Life of Frederick Douglass, an American Slave，1845)震撼了美国社会，是反奴隶制文学的重要代表。他还是美国内战期间林肯总统的重要顾问之一，积极推动黑人参军和奴隶解放。道格拉斯是美国历史上第一位获得广泛认可的黑人政治思想家和公共知识分子，被誉为“美国良心”和“黑人的林肯”，他的思想和行动对美国民主和人权发展产生了深远影响。 *为方便手机阅读，编者进行了较多的断行处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经05-27 00:00

特朗普减税法案会否造福美国民众？看懂三大争议：SALT、削减医疗、财政赤字

，财政鹰派反对大幅提升SALT上限。纽约州、新泽西州等高税收州议员则希望更大幅度提升SALT上限来为选民谋求更大利益，甚至有议员建议提升至75万美元。这些州的富裕纳税人和房主比例大，使用SALT政策的次数最多。医疗补助削减——1400万美国人的福利受损虽然特朗普在2024年竞选期间承诺过不会削减医疗计划，但为了弥补更大规模减税带来的财政缺口，特朗普政府可能不得不减少医疗支出。 CBO预计，特朗普减税法案将使得医疗保险从2026年至2034财年削减5000亿美元。未来十年，这一法案将节省近8000亿美元的开支，但使得760万人失去医疗补助福利、140万人失去医疗保险。众议院少数党领袖Hakeem Jeffries表示，共和党计划剥夺近1400万美国人的医疗保健，并从包括儿童和老年人在内的数百万人手中夺走食物，任何其他说法都是故意欺骗。有议员警告称，特朗普对医疗补助的削减在道德上是错误的、在政治上也是自杀行为。收入难增、支出难减——财政赤字失控？在美国财政赤字高企和美债规模创纪录的背景下，政经人士都对特朗普的减税计划感到担忧。尽管特朗普在提高财政收入和减少财政支出方面“双管齐下”，但不少研究机构均预测，美国政府可能依然入不敷出——美国赤字规模继续扩大、赤字占GDP比率攀升、美债规模和债务上限上行。财政收入难增：对外全面提高关税是特朗普提高财政收入的主要方式，但关税收入在财政收入比重微乎其微，且容易受到贸易国的关税反制。特朗普同时希望以关税为杠杆与他国达成更有利于美国产业的协议，以及减税措施为经济和财政创收。财政支出难减：马斯克领导DOGE大幅削减联邦政府支出，但节省成本远不达预期。取消电车税收抵免、削减医疗和食品补助和减少国际组织拨款等减支措施仍引起广泛的不满。联合税务委员会Joint Committee on Taxation (JCT)预计，到2034年，特朗普的法案将使得美国赤字增加3.8兆美元，占GDP的比率为1.1%；若届时所有到期政策永久化，赤字将进一步扩大至5.3兆美元。 CBO预计，未来十年内美国财政赤字增长2.3兆美元；CRFB预计，这一赤字规模扩大3.1兆美元。【美国未来十年财政赤字分项预测，来源：CRFB】在CRFB预测的基础上，德意志银行报告称，特朗普2.0政府似乎没有采取任何认真的措施来控制历史高位的赤字，未来几年赤字仍超过GDP的6%以上。特朗普强推减税法案的市场影响在共和党推进“美丽大法案”的过程中，华尔街机构纷纷对美国财政和金融市场点亮“红灯”，投资人也以“股债汇三杀”的结果做出反应。因担忧美国财政境况进一步恶化，尤其是利息支出攀升和大规模刺激计划的推行，国际信评机构惠誉在5月中旬撤下了美国最后一个3A主权信用评级。此举重挫美债，并继新关税后进一步打击美元资产信心，评级下调后的首场美债拍卖（20年期）体现了这点。总体来看，资本市场对减税法案持谨慎态度。一方面，美债需求担忧和“卖出美国”的口号有待观察是否还会引发市场恐慌；另一方面，有鉴于特朗普关税带来的第一波冲击，市场关注该法案在后续推进过程中会否有类似暂停对等关税一样的“Trump Put”或其他有助于缓解赤字担忧的迹象。原文链接

TradingKey05-23 09:37

美国众议院以一票多数批准大规模税收和移民方案，推进特朗普议程

逐和边境安全措施。众议院民主党领袖、纽约州的杰弗里斯在辩论中朗读了多名美国人来信，讲述削减计划将如何影响他们的生活。他表示：“这是一个丑陋至极的法案。” 特朗普主导众议院版本完全是由特朗普主导并推动的。许多提案直接摘自他的竞选集会内容。免除小费税，是特朗普在竞选时说是来自一名女服务员的建议。随后他又在演讲中提出加班工资免税的主张。另一个竞选承诺——取消社保福利税——最终未被纳入法案。共和党议员用每位老年人增加4000美元标准扣除额来替代这一提案。当法案数次因共和党内部意见分歧而濒临夭折时，特朗普亲自出面“收尾”。一月，他在佛罗里达州南部的豪华高尔夫度假村主持众议院共和党政策会议，议员们在这次会议后初步形成法案框架。在众议院就预算框架辩论期间，特朗普曾两次干预说服反对者。每次，议长约翰逊（路易斯安那州共和党）都会将反对议员召集到众议院一间小房间，通过扬声器播放特朗普的讲话。众议院内部的分歧导致预算委员会连续开会近24小时。当天下午，特朗普召集立场强硬的预算鹰派前往白宫，下令他们服从指令。数小时后，这些反对者转而支持。 “他是指挥家，是交易的高手，”密苏里州共和党众议员伯利森吹捧说，“看到他出马，真的太精彩了。” 共和党人坚称，美国经济正在等待减税来推动多年的增长。“让更多的钱进入经济体系，你就能找到薪资更高的工作，创造更多岗位，企业也就能雇佣更多人。” 但经济学家表示，目前市场的不确定性很大程度上源于特朗普征收的关税，这些关税扰乱了供应链，并可能引发新一轮消费者通胀。这项法案带来的财政影响也令投资者感到不安。周三，当议员们接近达成协议并拒绝进一步削减开支时，债券收益率上升，反映出投资者对国家财政状况的担忧。 “这项法案是一个即将引爆的债务炸弹，”肯塔基州共和党众议员马西周四早晨在众议院说，“国会可以做出各种搞笑数学、幻想数字，但债券投资者不会。” 共和党人正试图通过所谓的预算协调程序推动这项法案，这将使他们可以绕过民主党掌控的参议院的冗长辩论程序。但这一程序本身也有复杂规则，仍可能威胁法案成为法律的路径。周二，预算鹰派与来自蓝州的共和党人之间内部纷争加剧，特朗普前往国会山出席一次保守派动员集会，会后议员们满怀信心地表示要尽快敲定这项立法。在会议中，特朗普训斥了那些要求提高州和地方税扣除额（SALT）上限的蓝州共和党人，还警告共和党强硬派“别拿医疗补助开玩笑”。议员们说，似乎即将达成共识。但议员们纷纷对特朗普的言论各自解读。有些人认为，他对SALT的评论是拒绝提高扣除上限；另一些人则认为他是支持中间派的要求。关于医疗补助，有人理解为只针对最严重的滥用行为，另一些人则认为是要在项目根本结构中寻找“浪费”。共和党内部两派对立这种局面使共和党内两个意识形态截然不同的派别陷入对立。蓝州共和党人——议会中立场更温和的成员——认为他们已经被迫接受对联邦福利项目的削减，特别是医疗补助和补充营养援助计划（SNAP，即以前的食品券）。而极端保守的众议院自由核心小组则表示，这项法案未能实现特朗普和共和党削减联邦支出的目标。许多人抱怨SALT减税主要让征税较高的民主党州受益。 “我们现在陷入僵局了，”纽约州共和党众议员、SALT减税支持者拉洛塔周二在特朗普访问国会山之后表示，“有人在争执SALT、医疗补助、SNAP和赤字问题。我认为如果你在SALT上达成协议，事情就能推进，SNAP那边也会支持，医疗补助那边也会支持，最后，他们必须跟赤字鹰派达成协议。” 这正是约翰逊所做的。那天晚上，他与蓝州共和党人达成协议，提高州和地方税在联邦税中可扣除的上限。特朗普2017年的减税法案曾将该上限设为1万美元。这次与约翰逊达成的协议将在2025年起，将该上限提高到4万美元，适用于年收入低于50万美元的纳税人；此后10年，扣除上限和收入限制每年上涨1%。与此同时，《华盛顿邮报》报道，白宫税务谈判代表与自由核心小组讨论了削减医疗补助支出的新政策。但这些提案未被纳入最终法案，于是强硬派反对约翰逊及其设定的“阵亡将士纪念日”前通过法案的时间表。 “这是国会里某些人设定的完全武断的最后期限，目的是把人逼到角落里做出错误决定，”宾夕法尼亚州共和党众议员斯科特·佩里周三早上表示，“更重要的是把事情做对，而不是做快。” 到了那天下午，特朗普在白宫成功说服了足够多的反对者支持这项立法，他所支持的政策基本上都是众议院领导层早已支持的内容。债券市场动荡债券市场正在对经济发出预警信号。周四早盘，国债收益率继续上升，30年期收益率触及5.117%。周三收益率创下自2023年以来的最高水平。随着众议院通过特朗普提出的法案，继续延长昂贵的减税政策并新增税收减免项目，而没有明显削减支出，全球金融体系的根基周四再次震荡。这项法案令投资者深感不安，市场对美国债务难以控制的担忧加剧。美国国债收益率近几周持续上升，这一利率影响全球从房贷到企业贷款等消费者和企业的借贷成本。收益率上升意味着债券价格下降，收益率越高，说明投资者认为借钱给美国政府的风险越大。周三，30年期国债收益率一度升至5.15%，创下2023年10月以来最高，随后在上午稍有回落。相比4月的低点，30年期收益率上涨了约0.7个百分点——在这个市场中，这种幅度在短期内极为罕见。美联储理事、重要政策制定者克里斯托弗·沃勒周四表示，金融市场正在寻求华盛顿展现更多“财政约束”，并警告称，投资者可能会继续要求更高的收益率以愿意持有美国资产。 “我们过去几年赤字高达2万亿美元。这种状况根本不可持续，所以市场正在寻找更多财政约束，”他在接受福克斯商业频道采访时说，“他们已经很担忧了。” 沃勒表示，投资者正在整体回避美国资产，转而要求“溢价”购买美国资产。目前这种溢价表现为国债收益率上升，也就是债券价格下跌。 “现在大家似乎对所有美国资产都在避险，不仅仅是政府债券，而是所有资产，”沃勒说。投资者的这种避险情绪最近一次集中爆发是在特朗普4月初宣布实施新一轮大规模关税时。那次他几天后被迫收回决定，因为金融市场的传统关系开始崩塌。美股暴跌，美元和国债也一同下跌——这些通常被视为避险资产。 “只要经济重新走上正轨——经济增长恢复，通胀保持在低位——你就可能看到市场重新对美国资产产生兴趣，”沃勒说。他重申，只要没有更多高压关税重新出台，美联储仍有可能在今年降息。 “如果我们能把关税降到10%左右，并且在7月前彻底敲定，那我们下半年就会处于一个不错的状态，”他说。但投资者警告说，最终通过的财政法案可能会让美联储延迟降息，因为这些政策在短期内对经济仍具有支撑作用。巴克莱全球研究主席拉贾迪亚克沙仍维持他对美联储将在12月降息一次的预测，但他也表示，美联储今年可能什么都不做的可能性越来越大。长期以来，财政鹰派一直警告政府赤字过大带来的风险，也就是政府开支远超税收和其他收入。自2022年起利率快速上升，使过去低利率时期累积的大量廉价债务，变得难以长期维持。今年，美国政府光是利息支出就超过1万亿美元，已经高于军费开支，是五年前利息成本的两倍。投资者原本希望，共和党控制国会、再加上总统竞选时就主打削减政府开支，能成为认真解决赤字问题的契机。但在这种背景下，周四通过的法案预计会新增超过3万亿美元赤字（按国会预算办公室的计算），这无疑给市场泼了一盆冷水。尽管华尔街情绪紧张，但金融市场整体运转仍然正常。除非局势发生剧烈变化，美联储官员不太可能出手干预。克利夫兰联储主席哈马克本周早些时候在亚特兰大联储的金融稳定会议上明确表示，美联储干预的门槛“极高”。 “必须是那种市场完全不能正常交易、银行无法放贷的程度，”她在一场访谈中表示，“只有当这些问题开始实质性传导到实体经济时，我们才需要出手干预市场。” “债券市场基本在说，通胀仍然是经济面临的重要风险，”贝莱投资顾问公司总裁萨德金表示。他管理着包括债券和股票在内的110亿美元资产。“不管是因为关税，税收法案，还是两者共同作用。” “这是我过去17年来见过的不确定性最高的时期，”萨德金说，“我认为你得回到金融危机时期，才能找到类似程度的焦虑。” 一些投资者指出，当前收益率的上升原因并非出于经济强劲增长的预期，而是因为投资者越来越担心通胀，以及政府收入与支出之间日益扩大的差距。摩根大通首席执行官戴蒙最近在该行的投资者日上警告说，美国可能面临“滞胀”风险——这是一种增长放缓同时通胀上升的经济状态，自上世纪70年代和80年代初以来，投资者已经很久没有面对过。以上内容整理自据华盛顿邮报、纽约时报、华尔街日报和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

重磅！美国共和党税改大突破：4万美元减税上限敲定，特朗普法案通关在望？

元提案中的额度都不会随通胀自动增长。纽约州议员成关键推手党内博弈暗流涌动这场谈判的背后，是以尼克·拉洛塔、迈克·劳勒和安德鲁·加巴里诺为代表的纽约州共和党众议员的持续施压。这些来自高税收州的立法者数月来一直要求提高减免上限，他们的坚持让不少共和党同僚倍感压力。在众议院共和党仅以220席对213席的微弱优势掌控议院的背景下，领导层不得不认真考虑这些关键摇摆票的诉求。法案前景仍存变数民主党集体反对成定局尽管共和党内部达成妥协，但这项涵盖广泛的税收与支出法案仍面临严峻挑战。预计所有民主党议员都将投下反对票，他们批评该法案过度倾向富裕阶层。法案内容不仅包括延长即将到期的减税措施，还涉及为医疗补助计划设定工作要求等争议条款。特别值得注意的是，法案纳入了特朗普在竞选期间承诺的多项税务优惠，包括对小费收入、加班费和社会安全福利的减税措施。立法冲刺倒计时特朗普税改2.0版呼之欲出若法案如期在周三进入表决程序并通过众议院，这将是特朗普税收议程的重大胜利。共和党高层希望借助这项协议解决最棘手的票数问题，为其标志性的“特朗普税改2.0”计划铺平道路。观察人士指出，该协议既满足了高税收州议员的核心诉求，又保全了共和党整体税改框架，展现出罕见的党内协调能力。对美元影响分析提高SALT减免上限（至4万美元）将增加高税收州居民的可支配收入，提振消费和投资，强化市场对美国经济增长的预期，从而支撑美元。尽管共和党强调减税对经济的拉动作用，但长期来看，扩大税收优惠可能加剧财政赤字。若市场开始计价更庞大的国债发行，美债收益率可能上行，吸引外资流入，短期内利好美元。不过，目前法案仍需通过众议院表决，并面临民主党全力阻击。若谈判破裂或条款大幅调整，可能引发市场对财政政策连续性的担忧，削弱美元支撑。若减税进一步刺激经济（尤其消费和通胀），美联储可能推迟降息，维持高利率更久，从而强化美元。但若市场认为财政不可持续，可能反而压制美元信心。高盛分析师在一份研究报告中写道：“关税税率现在降低了，但并不低，美国的经济衰退风险也是如此。但随着经济衰退风险的压缩，利率上升带来的风险也在增加。在主要经济体中，美国的增长-通胀组合最为糟糕，随着财政法案在国会推进，在资金需求巨大之际，美国例外论受损的代价--一如字面上所示--将是高昂的。”这为美元走弱和美国国债曲线陡峭留下了更大的可能。”

金融界05-21 14:26

特朗普亲自出马难平派系分歧税改案成为党内博弈工具

抵扣上限设定为3万美元。会后，至少两位纽约州议员明确表示不会妥协。多位议员表示，若不提高抵扣上限，他们愿意封杀整套税改法案，不会接受总统提出的“稍后再议”方案。据科罗拉多州籍众议员Lauren Boebert透露，此次会议中，特朗普还单独与高税州议员和极端保守派议员沟通。不过似乎并无效果，两者都表示不会动摇立场。 “我们在Medicaid问题上做得还远远不够，”众议院自由核心小组主席Andy Harris在会后表示。他明确反对当前版本的税改方案。来自亚利桑那州的共和党强硬派议员Andy Biggs也表示，自己不在乎立法时间表，更关注最终法案内容。特朗普对大幅提高州税和地方税收抵免上限的要求越来越恼火SALT谈判拉锯众议院议长约翰逊周一晚间会见了SALT派议员，但未达成一致。据知情人士透露，议长提出将SALT抵扣上限从法案中原设的3万美元临时提高到4万美元，期限四年，适用于年收入低于75.1万美元的纳税人。四年后，该上限将自动调回至3万美元，同时收入门槛下调至40万美元。对此，SALT派议员反应冷淡。他们要求永久性提高抵扣上限，并将上限翻倍，以避免对联合报税夫妻造成“婚姻惩罚”。尽管分歧仍存，约翰逊对达成协议表示乐观。他仍计划本周内推动众议院就税改方案进行投票。 “我们会在所有必要问题上达成一致，让法案顺利通过，”他在周二表示。目前仍反对现行法案版本的议员包括纽约州的Andrew Garbarino和Elise Stefanik，新泽西州的Tom Kean，以及加州的Young Kim等。

金融界05-21 08:16

马斯克表决心：至少再干五年特斯拉CEO除非“去世”，不会再大把砸钱掺和选举

到特斯拉的AI进展，马斯克称，特斯拉在纽约州的Dojo 超级计算机已经用于训练其Autopilot 和 Optimus机器人系统。

金融界05-21 07:46

共和党刚通过关键程序的税收计划不会减少赤字，各派别预算分析师都认为会使美国财政状况恶化

根斯等议员担心清洁能源优惠消失得太快。纽约州的尼克·拉洛塔则希望提高最高边际个人所得税税率，以便为更大的州和地方税收抵扣提供资金。众议长迈克·约翰逊周日早上表示，法案将在阵亡将士纪念日之前获得众议院通过。预算委员会主席、德克萨斯州的乔迪·阿灵顿在周日晚说，谈判可能会持续到提交全院表决的那一刻。阿灵顿说：“我无法告诉你现在哪些内容还在变化，哪些已经定了，哪些会变或不会变。” 穆迪评级公司在周五下调美国AAA评级时表示，不认为国会能提出实质性的多年期开支或赤字削减措施。除去美国政府内部账户，如社会保障信托基金之外，由公众投资者持有的债务持有的联邦债务约为29万亿美元，是2017年特朗普和共和党通过减税法案时的将近两倍。美国每支出7美元中，就有1美元用来支付利息，利息支出已超过国防开支。 “虽然共和党人竞选时口口声声要削减支出、控制债务增长，但一旦开始动笔，他们真正的优先事项显然是减税，”自由意志主义的卡托研究所预算与福利政策主管罗米娜·博西亚说。受美国政府借贷担忧影响，长期国债收益率周一早晨一度突破5%。共和党人认为法案在财政上是积极措施。防止了2026年可能出现税收增加，并以此前全共和党政府八年前未能实现的方式改革了社会保障计划。白宫预算局局长拉塞尔·沃特称这些削减支出措施具有历史意义。沃特在X上为法案拉票时写道：“任何人都不应忽视这项措施结束数十年财政僵局、让我们再次实现进展的程度。” 加利福尼亚州的预算委员会成员杰伊·奥伯诺尔特表示，共和党的计划无疑将使国家在财政上更稳健。他说：“如果你必须在高税收、高支出模式和低税收、低支出模式之间做选择，后者始终对经济增长更有利。” 民主党人则强调共和党在预算言辞和实际法案之间的巨大差距。佛蒙特州的贝卡·巴林特说：“人们将失去医疗保障。儿童和退伍军人将面临饥饿。乡村医院将被关闭。而最富有的人将变得更富，而我们的孩子和孙子女将背负更多债务。” 共和党人在设计增加预算赤字的党派性法案时，也意识到如果法案崩盘将面临的后果。阻止多数家庭税负增加的另一途径，将需要一个包含民主党票数的两党联盟。这可能会进一步增加赤字。民主党人也支持延续大多数税收减免，但希望让富人税收减免到期，同时拒绝共和党的支出削减，要求扩大购买医保的税收抵免。税收与支出失衡美国当下基本情况是：由于人口老龄化、支出增加、几轮减税，以及2008年金融危机和新冠疫情期间推出的紧急计划，税收与支出之间存在结构性失衡。较高的公共债务可能推高国债收益率和利率，从而挤压私人投资。国债收益率已明显高于2017年共和党通过最初减税法案时的水平，这让立法者在面对赤字问题时承受更大压力。如果国会无所作为，从2025年至2034年，美国还将再借债21万亿美元。这将使公共持有债务占国内生产总值的比重从目前约100%升至117%，超过二战后的最高水平。相比这一前景，共和党的法案将赤字扩大约13%，尽管削减了开支，但收入减少得更多。法案将在不采取措施的情况下减税近4万亿美元。这包括延续即将到期的减税措施，以及为了兑现特朗普竞选承诺而设立的新一轮临时减税措施。部分损失将通过提高收入的措施来抵消，包括限制高收入者的列支扣除（允许纳税人根据实际支出从应纳税收入中减除一些特定费用）和取消清洁能源税收优惠。共和党的计划通过减少开支和其他降低赤字的政策，总计削减约1.6万亿美元的支出。这些措施包括对医疗补助领取者的工作要求、对营养援助的限制以及学生贷款的变更。法案还增加了数千亿美元的支出，用于边境安全、国防以及对农民的支持。官方最终估算尚未公布，但据负责任联邦预算委员会估计，与不采取任何措施、让减税措施到期相比，法案的总赤字影响大约为2.7万亿美元。随着共和党人力图在7月4日之前将法案送到特朗普办公桌上，法案内容可能还会发生变化。派杰公司分析师唐·施耐德表示：“在投资者关心的前四年期限内，这会让情况更糟。” 不过他指出，许多支出削减，包括医疗补助的改革，是实质性的，表明共和党人确实有能力消减主要的福利项目。寄希望于增长共和党人常常辩称，如果法案通过，赤字实际上不会上升。他们寄希望于法案中的减税，以及特朗普在放松监管和油气生产方面的议程，能够大幅加快经济增长，从而以额外的税收收入来覆盖成本。然而，这些说法通常没有考虑特朗普关税带来的负面影响，经济学家也认为这些政策对美国经济增长率的提振过于乐观。卡托研究所的博西亚说：“共和党人正把经济增长当成一根魔法棒，来挥向任何可能的问题。” 一些共和党人认为，更现实的假设是看看之前可能的糟糕情况：即将到期的减税措施最终会被延续，可能造成3.8万亿美元赤字。他们主张对比这个计算基准，然后再评估这项新法案的影响。所以他们认为这项法案实际上是在减少赤字，而不是扩大赤字。不过，赤字增长2.7万亿美元的估算，很可能还是低估了潜在的预算影响。法案让一些受欢迎的减税措施在2028年后到期，包括标准扣除额和儿童税收抵免的额外增加，以及特朗普提出的免除小费、加班费和社会保障福利税收的政策版本。就像当前推动延续2017年减税措施一样，届时也会面临政治上的延续压力。据负责任联邦预算委员会估算，这将额外增加1.8万亿美元。该员会高级副总裁马克·戈德温表示：“他们假设整个特朗普议程会在那个时间点全部终止，在我看来这不太可能。这些成本是前期集中出现的，这是主要推动因素。” 来源：加美财经

加美财经05-20 00:00

美国中部至东海岸各州出现强风暴，至少造成 23 人死亡

午晚些时候。在东北部，最大风险集中在纽约州上部、西马萨诸塞州、佛蒙特州大部分地区以及新罕布什尔州西部，包括佛蒙特州伯灵顿、马萨诸塞州斯普林菲尔德以及纽约州奥尔巴尼。主要威胁为破坏性大风和大冰雹，也可能出现零星的龙卷风。在中南平原地区，最大风险集中在德克萨斯州中部，包括达拉斯和阿灵顿。德克萨斯州其他地区、路易斯安那州、阿肯色州、俄克拉荷马州和堪萨斯州也存在较大但风险较低的威胁，包括俄克拉荷马州俄克拉荷马城、阿肯色州小石城和堪萨斯州威奇托。来源：加美财经

加美财经05-18 00:00

【直击亚市】中美关税休战后无方向！阿里财报没带来好消息，美国数据不太妙

放缓，工厂产出出现六个月来的首次下降，纽约州制造业再次萎缩，房屋建商信心下滑。华侨银行利率策略师Frances Cheung在接受彭博电视采访时表示，市场走势反映出“相对温和的背景”，得益于投资者预计美联储将在今年晚些时候降息。“美联储希望看到更多数据，以确认降息的合理性。” 周四的债券市场上涨使得2年至10年期美债收益率普遍下跌10个基点以上。此前有大额交易一度使30年期国债收益率接近5%。 CreditSights首席策略师Zachary Griffiths表示：“坏消息对债市是好消息。”他说，周四的经济数据（包括生产者价格和零售销售）显示出经济疲弱。在亚洲，美国总统特朗普表示，印度已提出愿意取消对美商品的关税，以在谈判中避免更高的进口税。印度是自2月莫迪总理访美后，率先与美国展开贸易谈判的国家之一。此外，日本经济时隔一年再次出现萎缩，显示在特朗普新一轮关税措施生效之前，其经济已显脆弱。日元周五上涨0.2%，兑美元汇率约为145。日本央行官员Toyoaki Nakamura将在稍晚发表讲话。目前关税的实际经济影响以及未来全球贸易战的走向仍不明朗。美联储理事迈克尔·巴尔表示，美国经济基础稳固，但也警告称，关税引发的供应链中断可能导致经济增长放缓和通胀上升。摩根大通CEO杰米·戴蒙则指出，随着全球经济持续受到关税冲击，衰退仍是可能的。他在巴黎举行的摩根大通年度全球市场会议上接受彭博电视采访时表示：“希望我们能避免衰退，但现在不能把这个可能性排除在外。如果真的出现衰退，我无法预测它的严重程度或持续时间。” 富国银行投资研究院则认为，未来美国经济增长、对特朗普关税政策的明确性以及企业盈利的持续增长，将推动今年及明年股市继续上涨。商品市场方面，周五原油价格小幅上涨，此前因特朗普称美伊在伊朗核问题上“接近达成协议”，油价在前一交易日曾大跌。黄金则出现下跌。

欧罗巴05-16 12:28

USDT帐目存在近10亿漏洞？特朗普商务部长之子：已亲自核查Tether大量储备

Tether没有完全得到支持的说法。纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯(Letitia James)在2019年指控Tether的账目存在近10亿美元的漏洞，尽管该监管机构后来与Tether及其姊妹公司Bitfinex达成了和解。 “我亲自检查了他们的大量储备，并证实了许多谣言是错误的，”布兰登说道。 Tether此前一直坚称，至少自与纽约达成和解以来，其储备一直得到充分支持。今年2月，美国总统特朗普任命布兰登的父亲、Cantor Fitzgerald前首席执行官霍华德·卢特尼克为美国商务部长后不久，布兰登被任命为Cantor Fitzgerald的董事长。 Cantor Fitzgerald是一家私人母公司，旗下控制着同名投资银行、经纪公司BCG集团和商业房地产公司Newmark集团。在执掌Cantor Fitzgerald之前，布兰登曾在该公司担任过其他高管职务。他否认了彭博社关于他于2023年在瑞士卢加诺的Tether实习的报道。 “彭博社实际上报道说我是 Tether 的实习生。这不是真的，”他强调。 “但我确实从Tether的人那里学到了很多关于加密货币的知识——他们给我开了‘橙色药丸’(Orange Pill)。” “橙色药丸”概念源自于《黑客帝国》(The Matrix)中的红蓝药丸隐喻，在加密货币和比特币领域，它通常指的是让人接受比特币理念的过程，即从对比特币不了解或持怀疑态度，逐渐转变为坚定的比特币信仰者(Bitcoin Maximalist)。

秉哥说市05-15 10:47

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