FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

是合法套利还是蓄意操纵交易巨头Jane Street调查案凸显两者界限模糊

绕这个问题的讨论正在阿姆斯特丹、香港、纽约等全球各地的高频交易员中引发巨大反响。这个案件表明，非法交易与做市和套利等常规交易活动之间的边界有时很模糊。 Jane Street之前表示没有做错任何事。预计该公司将辩称，其大规模印度期权交易是为了满足散户投资者的超大需求，并试图缩小现货、期货和期权市场之间的价格差距。在包括印度在内的一些司法管辖区，监管当局必须证明被指控操纵的交易员意图误导其他市场参与者，并损害他们的利益。这有时归结为是否存在内部沟通记录，或其他证据表明交易员知道自己所做的事情存在争议。 “有些界限总是很模糊”，使得套利交易和操纵市场难以区分，印度律师事务所Economic Laws Practice的合伙人Manendra Singh表示。他说，如果激进的交易模式对其他投资者造成不利影响，监管机构就会认为这种模式存在问题。判断操纵行为的关键因素通常还包括，该行为是否以一种非自然方式影响市场价格，或者除了盈利之外没有其他经济目的。高频交易公司利用算法在瞬间利用价格差异进行交易，这使得监管机构更难以揭穿和破解这些交易策略。 “在印度，市场不当案件很大程度上取决于证明其意图，”IC RegFin Legal驻孟买专门处理基金和资产管理相关监管问题的律师Prakhar Dua表示。他称，Jane Street的交易量是否足以使其策略具有操纵性，或者这些策略本身是否本质上被滥用，还有待观察。 Estee Advisors投资主管Vivek Sharma认为，从印度证券交易委员会长达105页的临时命令中所描述的Jane Street交易活动来看，似乎是“一种非常标准的指数套利策略”。在他看来，引起关注的是它对价格的影响。印度证券交易委员会指控Jane Street的“指数操纵”，包括大举影响印度国家证交所Nifty银行指数的成分股价格。 2024年1月的一天，Jane Street在期权市场上大举做空金融股指数，同时买入相关股票和期货，监管机构称这人为支撑或推高了价格。根据印度证券交易委员会的数据，Jane Street的期权头寸是其现货和期货多头头寸的7.3倍。该公司当天上午的股票购买量占Nifty银行指数12支股票中10支股票成交额的大约16%至25%，使Jane Street成为当时整体上最大的股票净买家。当天晚些时候，该公司逆转了交易。印度证券交易委员会表示，“所有迹象表明这些交易实际上并非独立交易，而是Jane Street在Nifty银行指数期权中为自身交易和持仓谋利而采取的有意操纵指数的策略的一部分。监管机构表示，发现该公司在多个衍生品合约到期日的交易中存在操纵行为，指控Jane Street通过“非法收益”赚取了484亿卢比（5.53亿美元），并导致散户和其他人蒙受损失。 Jane Street 7月初在给员工的备忘录中表示，其在2024年1月17日上午所做的事情实际上是基本指数套利交易的例证。该行表示，当时是寻求使股票和期权价格保持一致，而这正是做市商努力做的事情。 Libor案说明此类诉讼的结果有多么不确定。在发现支持相关指控的信息和文件之后，美国和欧洲监管机构对银行罚款超过90亿美元，但上个月剧情出现反转，英国最高法院推翻了针对Libor操纵丑闻中两名前交易员的刑事定罪。

金融界08-04 14:58

债市早报：国债等债券利息收入恢复征收增值税；银行间主要利率债收益率普遍下行

合计大幅下修25.8万的疲弱就业数据，纽约联储主席威廉姆斯和克利夫兰联储主席哈玛克8月1日表示，劳动力市场仍然稳健，将此次疲软描述为温和降温而非令人担忧的恶化。威廉姆斯表示，劳动力市场仍处于“稳健状态”，5月和6月就业数据的“异常大幅下修确实是这份报告的新闻”，这些信息对理解劳动力供需方向很重要，但包括职位空缺和首次申请失业救济人数在内的更广泛指标显示，经济仍保持过去一年来缓慢招聘、缓慢解雇的平衡状态。相较于就业数据，威廉姆斯表现出更多对通胀的担忧。他指出，剔除波动性食品和能源价格的核心通胀指标“仍显著高于”美联储2%的目标。他强调美联储在确保通胀预期保持低位和稳定方面仍有重要工作要做。克利夫兰联储主席哈玛克也持类似观点，他表示，劳动力市场“有一些令人失望的迹象需要非常仔细地观察”，但较弱的就业增长考虑到移民减少是合理的。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克强调，即使就业数据显示明显的疲弱迹象，也不意味着本周美联储货币政策委员会FOMC会议作出的不降息决策有误。他指出，从许多方面来看，就业市场仍然形势良好。他认为，当前通胀水平与美联储目标之间的差距依然超过就业指标与目标之差，暗示通胀仍是政策制定的主要考量。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格小幅下跌】8月1日，WTI 9月原油期货收跌2.78%，报67.33美元/桶，全周累计上涨3.33%；布伦特10月原油期货收跌2.83%，报69.67美元/桶，全周累计涨3.10%；COMEX黄金期货10月合约涨2%，报3415.70美元/盎司，全周累计涨0.69%；NYMEX天然气价格收跌0.16%至3.095美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月1日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1260亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1260亿元，中标量1260亿元。Wind数据显示，当日有7893亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金6633亿元。（二）资金利率 8月1日，尽管央行大额净回笼，但跨月后资金面充裕，主要回购利率均下行。当日DR001下行8.18bp至1.314%，DR007下行13.00bp至1.424%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月1日，受股债跷跷板效应影响，早盘债市窄幅震荡，尾盘财政部发布关于国债新券将征收增值税的通知，债市随之回暖。全天看，当日银行间主要利率债收益率普遍下行，长债波动较大，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.05bp至1.6950%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.90bp至1.785%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月1日，无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2. 信用债事件青岛黄岛发展：取消发行“25青岛黄岛MTN001B”，保留发行10.28亿元“25青岛黄岛MTN001A”。浙江省新昌投发：中诚信亚太基于商业原因，撤销浙江省新昌投发“BBBg+”的长期信用评级。中航产投：中诚信国际延迟披露中航产投主体及相关债项的定期跟踪评级报告。茂升投资：公司公告，预计将无法按期偿付CHMINV 3.8 08/02/25，剩余未偿本金0.32亿美元。保利置业：公司公告，预期上半年股东应占溢利同比下跌40%至50%，主因期内结转的部分项目土地增值税偏高、市场竞争激烈令销售费用上升。聊城安泰城投：公司公告，公司被列入失信被执行人名单，涉案金额1105.45万元，涉融资租赁租金纠纷。鹏博士：“18鹏博债”将于8月25日到期兑付，到期兑付存在不确定性。富力地产：公司将在豁免期内全力做好“H18富力8”、“H16富力4”等5只债券相关兑付安排，鉴于目前资金情况，本公司将使用豁免期条款缓解短期兑付压力。德安县城市发展：东方金诚公告，关注德安县城市发展股权被冻结事项。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体下跌】 8月1日，A股继续震荡走低，创新药、光伏产业链、智能物流表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.37%、0.17%、0.24%，全天成交额1.62万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，环保、传媒、轻工制造、计算机、电力设备涨超0.5%；下跌行业中，石油石化、国防军工、钢铁、通信跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 8月1日，转债市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.18%、0.02%、0.43%。当日，转债市场成交额792.25亿元，较前一交易日缩量14.07亿元。转债市场个券多数上涨，463支转债中，310支收涨，142支下跌，11支持平。当日上涨个券中，东杰转债涨停20%，奇正转债涨超18%；下跌个券中，应急转债跌逾15%，天路转债、天禹转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月1日，锦浪科技、福能股份发行转债获交易所审核通过。 8月1日，赫达转债、宏图转债公告预计触发转股价格下修条款。 8月1日，金铜转债、宏丰转债公告提前赎回；微芯转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年8月1日至2025年10月31日），若再度触发提前赎回条款，亦不提前赎回；豪鹏转债、东材转债、泰坦转债、隆华转债、奇正转债、华懋转债、信测转债公告预计满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月1日，由于非农数据大幅走弱且前值大幅下修，各期限美债收益率均大幅下行。其中，2年期美债收益率大幅下行25bp至3.69%，10年期美债收益率下行14bp至4.23%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月1日，2/10年期美债收益率利差扩大9bp至54bp；5/30年期美债收益率扩大9bp至104bp。 8月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.33%。 2. 欧债市场 8月1日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.68%，法国、意大利10年期国债收益率保持不变，西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月1日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-04 10:17

《 Vogue 》人工智能生成广告引发的争议不止于时尚界

的行业来说，此举迅速引发了强烈反对，《纽约杂志》称这一决定是 “虚假的多元化”。 “模特这个职业本就充满挑战，如今还要和人工智能创造出的全新完美标准竞争，更是难上加难，” 默里对 TechCrunch 表示。两年后，她的担忧愈发严重。各大品牌仍在不断尝试使用人工智能生成的模特，这让许多时尚爱好者感到不满。最近的一场风波源于《Vogue》7 月印刷版上出现的 Guess 广告，广告中的模特是该品牌的典型风格：身材纤细却曲线玲珑，有着光滑的金发和娇艳的玫瑰色嘴唇。她符合北美审美标准，但问题是 —— 她是人工智能生成的。互联网上为此热议了好几天，很大程度上是因为这个人工智能生成的美人出现在了《Vogue》这本时尚圣经上，而《Vogue》决定着时尚界什么可接受、什么不可接受。这个人工智能生成的模特出现在广告中，而非《Vogue》的社论版面上。《Vogue》告诉 TechCrunch，这则广告符合其广告标准。但在很多人看来，广告和社论之间的区别并无实质意义。 TechCrunch 采访了时尚模特、专家和技术人员，想了解在《Vogue》似乎已认可这项有望彻底改变时尚界的技术后，这个行业将走向何方。他们表示，Guess 广告引发的风波凸显了正被人工智能触及的创意行业中出现的问题：当高质量的创意工作可以由人工智能在更短时间内、以更低成本完成时，人类的意义何在？在时尚界，从事这些工作的人 —— 模特、摄影师、造型师和布景设计师 —— 又将何去何从？ “这要便宜得多” 西妮德・博韦尔是一名模特，也是 WAYE 组织的创始人，五年前她曾为《Vogue》撰写过关于计算机生成图像模特的文章。她告诉 TechCrunch，“电商模特” 最面临被自动化取代的威胁。电商模特是那些为广告代言或为在线购物者展示服装和配饰的模特。与高端时尚模特不同，高端时尚模特拥有令人惊艳且往往难以企及的外表，常出现在社论版面和 T 台上，而电商模特更贴近现实，也更易让人产生共鸣。 “电商是大多数模特的谋生之道，” 博韦尔说。“这不一定能让模特成名或获得声望，但能带来经济保障。” 而这一事实与许多品牌急于实现此类拍摄自动化的压力形成了直接冲突。曾与奢侈品牌合作过的艺术技术专家保罗・穆吉诺表示，与真人模特合作成本很高，尤其是要拍摄无数服装、鞋子和配饰的时候。 “如今，人工智能可以先从平铺的产品拍摄开始，将其放置在逼真的虚拟模特身上，甚至能将模特置于一个协调的场景中，生成看起来像真正时尚社论的图像，” 他告诉 TechCrunch。他说，从某种程度上来说，品牌这么做已经有一段时间了。身为法国人，穆吉诺以法国零售商 Veepee 为例，该公司至少从 2013 年起就使用虚拟人体模型来销售服装。其他知名品牌如 H&M、Mango 和 Calvin Klein 也开始使用人工智能模特。时尚作家、最近出版了格温妮丝・帕特洛传记的艾米・奥德尔说得更简单：“现在对（品牌）来说，使用人工智能模特要便宜得多。品牌需要大量内容，成本会不断累积。所以如果能在印刷广告或 TikTok 内容上省钱，他们肯定会这么做。” 人工智能广告公司 Silverside AI 的联合创始人 PJ・佩雷拉表示，这实际上归根结底是规模问题。他与时尚品牌的每一次对话都围绕着这样一个事实：整个营销体系是为品牌每年只制作 4 个大型内容的时代而建立的。社交媒体和电商改变了这一切，现在他们需要 400 到 40 万个内容；这对品牌来说，尤其是小品牌，成本太高，难以承受。 “仅通过调整流程，无法将规模从 4 个扩大到 400 个或 40 万个，” 他补充道。“你需要一个新的系统。人们会生气。他们认为这是为了从艺术家和模特那里夺走钱。但我所看到的并非如此。” 从 “多元化” 模特到人工智能虚拟形象商业模特默里在某种程度上理解使用人工智能模特的成本优势，但也仅此而已。她哀叹像李维斯这样的品牌声称人工智能只是为了补充人类 talent，而不是取而代之。 “如果那些（品牌）有机会去参加公开试镜排队，他们就会知道有无数的模特，包括我自己，都渴望有机会与他们的品牌合作，” 她说。“他们根本不需要用任何虚假的东西来补充。” 她认为这种转变会影响到像她这样的 “非传统”—— 即多元化的商业模特。这正是李维斯广告的主要问题所在。它没有雇佣多元化的人才，而是人为地生成了多元化的形象。博韦尔称之为 “机器人文化挪用”，即品牌可以随意生成某些特定的、尤其是多元化的身份来讲述品牌故事，即便创造这项技术的人并非来自该身份群体。尽管佩雷拉认为，为每种类型的模特拍摄每一件服装是不现实的，但这并没有缓解许多多元化模特对未来的担忧。 “我们已经在合同中看到一些前所未有的条款，我们担心这些条款可能意味着我们可能在不知情的情况下，让渡了品牌使用我们的面部以及任何可识别为我们自身特征来训练他们未来人工智能系统的权利，” 默里说。一些人认为生成模特的肖像可能是人工智能时代的一条出路。前模特、模特联盟创始人萨拉・齐夫正致力于推动《时尚工作者法案》的通过，该法案将要求品牌获得模特的明确同意，并为使用他们的数字复制品提供补偿。穆吉诺说，这让模特可以在同一天参加多个拍摄，并可能产生额外收入。他继续说道，“对于一个备受追捧、已经经常出差的模特来说，这很宝贵。” 但与此同时，每当虚拟形象被雇佣，人类劳动力就会被取代。“少数人获得的利益可能意味着许多其他人的机会减少。” 博韦尔说，至少对于那些希望与独特的、数字化的形象竞争的模特来说，门槛现在更高了。她建议模特利用自己的平台打造个人品牌，突出自己的特色，并开拓新的收入来源，如播客或品牌代言。 “开始抓住那些机会，讲述你独特的人生故事，” 她说。“人工智能永远不会有独特的人生故事。” 随着人工智能为那些最自主的学习者创造了崛起的条件，这种创业思维正成为各个行业 —— 从新闻业到编码行业 —— 的基本要求。另一种观点穆吉诺设想了一个有些平台完全停止与真人模特合作的世界，尽管他也认为人类都渴望 “物品的感官现实、一丝不完美和人际联系”。 “许多突破性的模特之所以成功，正是因为她们具有独特的特质，比如牙齿、眼神、态度，按照严格的标准来看略显不完美，却极具魅力，” 他说。“这些细微差别很难用 0 和 1 来体现。” 据该公司首席执行官兼联合创始人桑德琳・德科德称，这正是初创公司兼创意工作室 Artcare 的优势所在。她将自己的团队称为 “人工智能工匠”，即那些使用来自黑森林实验室的 Flux 等工具来微调人工智能生成的模特，使其具有独特人性的创意人士。德科德的公司如今的大部分工作是为品牌生成人工智能婴儿和儿童模特。在时尚界雇佣未成年人历来是一个灰色地带，充斥着剥削和虐待。德科德认为，从伦理角度来说，将生成式人工智能应用于儿童时尚是合理的，尤其是在市场需求如此之高的情况下。 “这就像缝纫一样，非常精细，” 她在谈到创建人工智能生成的模特时告诉 TechCrunch。“我们在数据集和图像优化上投入的时间越多，我们的模特就会越好、越一致。” 其中一部分工作是建立一个独特元素的库。德科德指出，许多人工智能生成的模特 —— 比如为《Vogue》Guess 广告服务的塞拉菲娜・瓦洛拉机构所创建的模特 —— 过于同质化。她们的嘴唇过于完美和对称，下巴线条都一样。 “图像需要产生影响力，” 德科德说，并指出许多时尚品牌喜欢只与特定的模特合作，这种愿望也延伸到了人工智能生成的模特身上。“模特是时尚品牌的化身。” 佩雷拉补充说，他的公司 “有意” 对抗人工智能中的同质化，并警告说，随着越来越多非专业人士制作更多内容，所有产出都会反馈到计算机模型中，放大偏见。 “就像你会挑选各种各样的模特一样，你也必须这样去提示人工智能，” 他说。“你需要用各种各样的外表来训练（模型）。因为如果不这样做，人工智能就会反映出它所接受训练中的任何偏见。” 人工智能的未来已成定局，但充满不确定性模特预约平台 Ubooker 的创始人克劳迪娅・瓦格纳告诉 TechCrunch，人工智能建模技术在时尚界的应用大多仍处于实验阶段。她和她的团队看到了 Guess 的广告，称其在技术上很有趣，但并无冲击力，也不新颖。 “这感觉就像又一个品牌利用人工智能参与当前话题的例子，” 她告诉 TechCrunch。“我们都处于测试和探索人工智能能带来什么的阶段 —— 但只有当它被有目的地使用，而不仅仅是为了博眼球时，真正的价值才会显现。” 品牌通过使用人工智能获得了关注度 ——Guess 的广告就是最新的例子。佩雷拉说，他的公司最近在 TikTok 上测试了一个完全由人工智能生成的产品视频，获得了超过 100 万次观看，其中大多是负面评论。 “但如果你透过这些评论看，会发现有一个沉默的大多数 —— 参与度几乎是负面评论的 20 倍 —— 远远超过了批评的声音，” 他继续说道。“点击率是投诉数量的 30 倍，产品销量也大幅上升。” 和瓦格纳一样，他认为人工智能模特不会很快消失。事实上，使用人工智能的流程将融入创意工作流程中。 “有些品牌对使用完全虚拟的模特感觉良好，” 佩雷拉说。“另一些品牌则更喜欢从真人开始，获得他们的肖像授权来打造合成拍摄内容。还有一些品牌根本不想这么做 —— 他们担心受众不会接受。” 瓦格纳说，越来越明显的是，人类 talent 仍然是核心，尤其是当真实性和身份认同是品牌故事的一部分时。对于那些通常对采用新技术持谨慎态度的奢侈传统品牌来说，情况尤其如此。尽管德科德指出许多高端时尚品牌正在悄悄尝试人工智能，但穆吉诺表示，许多品牌仍在努力制定自己的人工智能政策，目前避免使用完全由人工智能生成的人物。这也是《Vogue》纳入人工智能模特会引起如此大轰动的原因之一。博韦尔思考这则广告是否是《Vogue》在测试世界对高端时尚与人工智能融合的反应。到目前为止，反响并不理想。尚不清楚该杂志是否认为自己能安然度过这场风波。 “《Vogue》的所作所为很重要，” 奥德尔说。“如果《Vogue》最终用人工智能模特做社论，我认为这会让这种做法变得合情合理。就像当初整个行业都非常抵制金・卡戴珊，后来《Vogue》刊登了她，之后大家就接受了。”

金融界08-04 07:48

音频 | 格隆汇8.4盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

黄金在非农日涨2.2%，上周整体转涨，纽约铜累跌超23%； 4、国际油价非农日收跌约2.8%，上周仍然涨超3%； 5、欧佩克+同意9月增产54.8万桶/日提前一年退出本轮减产计划； 6、美联储理事库格勒将辞职特朗普迎来任命先机； 7、特朗普：已指示团队立即解雇劳工局局长鲍威尔也该“退休”； 8、特朗普：佩洛西是靠内幕信息发家的，她应该受到调查； 9、美国7月非农就业人数7.3万人，低于预期； 10、美国5月和6月非农就业人数合计下修25.8万人； 11、美国7月失业率4.2%，符合预期； 12、美联储9月降息的概率为89.1%； 13、美国将考虑对减肥药物进行保险覆盖； 14、伯克希尔哈撒韦Q2净利润123.7亿美元高于预期，现金储备3440.9亿美元； 15、伯克希尔Q2现金储备三年来首降股市投资更趋谨慎； 16、传奇投资家Jim Rogers：已清空所有美国股票； 17、韩国计划取消外国游客医美退税政策； 18、7月外国投资者对韩国基准指数净买入额创17个月来新高；大中华区要闻： 1、两部门：8月8日起对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税； 2、中国规范网络交易平台收费行为； 3、老百姓买国债的利息免税标准：每月不超过10万； 4、8月金股出炉，东方财富人气最高； 5、7月融资余额已连续9个交易日破1.9万亿； 6、港交所：允许新股公开发售部分最大回拨增至35%，保留基石投资6个月禁售期规定； 7、中国直-10ME列装巴基斯坦军队； 8、茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元； 9、比亚迪：7月新能源汽车销量为344296辆； 10、泸州老窖：2024年度分红派息方案为每10股派45.92元现金，总额约67.59亿元； 11、英诺赛科：与英伟达达成合作； 12、乐山电力：顺价上调居民用气销售价格； 13、今日港股中慧生物申购； 14、南下资金连续第4日净买入港股超百亿港元，加仓小米、腾讯和美团； 15、公告精选︱比亚迪：7月新能源汽车销量合计34.43万辆；九号公司：上半年净利润12.42亿元，同比增长108.45%； 16、公告精选(港股)︱英诺赛科(02577.HK)与NVIDIA达成合作联合推动800 VDC(800伏直流)电源架构在AI数据中心的规模化落地； 17、A股投资避雷针︱同德化工：公司及同德科创部分资产被查封冻结；北京文化：上半年净亏损2.33亿元。

格隆汇08-04 07:38

欧佩克+ 9月将每日增产原油54.7万桶

，在欧佩克及其盟友预计将增产的背景下，纽约市场的美国轻质原油价格周五早盘下跌约 2 美元 / 桶。 “鉴于油价处于每桶 70 美元左右的相当强劲水平，这确实给了欧佩克 + 一些关于市场基本面的信心，”Energy Aspects 联合创始人阿姆丽塔・森表示，并补充称市场结构也显示库存紧张。两名欧佩克 + 消息人士在周日会议后透露，这 8 个国家定于 9 月 7 日再次举行会议，届时可能会考虑恢复另一层总计约 165 万桶 / 日的减产。这些减产措施目前执行至明年年底。完整的欧佩克 + 包含 10 个非欧佩克产油国，其中最主要的是俄罗斯和哈萨克斯坦。这个控制着全球约一半石油产量的组织，多年来一直通过减产来支撑油价。今年，该组织逆转了这一策略，力求夺回市场份额，部分原因是受到特朗普呼吁欧佩克提高产量的推动。这 8 个国家从 4 月开始增产，初期小幅提高 13.8 万桶 / 日，随后在 5 月、6 月和 7 月超计划增产 41.1 万桶 / 日，8 月增产 54.8 万桶 / 日，如今 9 月将增产 54.7 万桶 / 日。 “到目前为止，市场已能很好地消化这些额外增加的原油，这在一定程度上也要归功于市场的储备活动，”瑞银集团的乔瓦尼・斯陶诺沃表示，“现在所有人的目光都将聚焦于特朗普本周五针对俄罗斯的决定。” 除了这 8 个成员国自愿减产约 165 万桶 / 日外，欧佩克 + 所有成员国还有一项 200 万桶 / 日的减产计划，该计划同样将于 2026 年底到期。 “欧佩克 + 已经通过了第一重考验，” 雷斯塔德能源公司的豪尔赫・莱昂（曾任欧佩克官员）表示，该组织已全面逆转其最大规模的减产计划，且未导致油价暴跌。 “但下一项任务将更加艰巨：在应对地缘政治紧张局势并保持团结的同时，决定是否以及何时取消剩余 166 万桶 / 日的减产。”

金融界08-04 07:38

他曾预言了美国民主崩溃，现在他说有一个“好消息”……

篇后来证明非常有影响力的文章，发表在《纽约时报》杂志上，主张企业就应该最大化股票市值。我后来受邀去芝加哥大学做报告，介绍我的论文。我做完研讨会之后，我们站在研讨教室外面，他对我说：“乔，你错了。” 我说：“米尔顿，那你告诉我，我在哪个假设上错了？还是我的分析逻辑哪里有问题？” 他说：“乔，你错了。我就是知道最大化股东利益对社会是最好的。” 我说：“请你看看这篇文章。我花了很多功夫推导证明你不对，你能不能指出我的分析中到底哪里有错？” 他说：“乔，你错了。”那一刻非常清楚，他已经变成一个意识形态至上的人。他有非常坚定的信念，但他无法参与真正的分析性讨论。他非常聪明，也很友好，是个很随和的人，但他完全沉浸在自己的意识形态中。我一直觉得他身上有点虚伪（我不知道该用哪个词更准确）。因为在他那本《资本主义与自由》中，他有一个论点是：经济自由对于政治自由非常重要。我确实认为两者之间存在一种重要的关系。而他谈论这点时的语气让人觉得，他真正关心的是政治自由，经济自由只是通向政治自由的一种手段。但令人震惊的是，他却很坦然地跑去智利，成为皮诺切特的顾问——那可是一个刚刚“清洗”了几万人、强权统治的政权——并利用这种政治专制，把他的经济意识形态强加在智利人民身上。也就是说，他是在用政治独裁来强推他所谓的“经济自由”。巴斯塔尼：我经常在YouTube上看到弗里德曼的视频片段。我总在想，天哪，我们真的该庆幸他没活在TikTok和Instagram的时代，因为他有一种极其吸引人的“短视频传播能力”，非常适合吸引点击率和制造爆点。他的话题简洁、抓人。虽然那时候还没有“网红经济学”这个词，但他本质上已经不是经济学家了。就像你说的，他后来成了一个“思想网红”。斯蒂格利茨：当然，他早期确实做出了一些重要的学术贡献，也正是因此获得了诺贝尔奖。我认为所有人都尊重他那些开创性的研究成果。但他也是一个了不起的辩论家、修辞大师。你不得不佩服他的那些“视频爆点”有多么精彩。被歪曲的亚当·斯密 Adam Smith 巴斯塔尼：是的，是的，他确实非常有说服力，非常有魅力。但这并不意味着他提出的观点就特别有说服力。在你的书中你提到了亚当·斯密(Adam Smith)。这个人生活在250多年前，几乎和美国共和国建立是同一个时代。我们谈的是18世纪中期，对吧？斯蒂格利茨：1776年是《国富论》发表的年份。巴斯塔尼：对，就是那一年。斯蒂格利茨：对你的听众来说，如果他们记不清，那也是我们《独立宣言》发表的年份。巴斯塔尼：这是个重要的年份。那你怎么看待那些自由市场的自由主义者，他们借用亚当·斯密的名号来为自己喜欢的政策辩护？斯蒂格利茨：哦，他要是在天有知，恐怕早就气得在坟墓里翻身了。如果你完整地读亚当·斯密的著作，他确实谈到了“看不见的手”——个人追求自身利益，好像能在“看不见的手”的引导下带来社会福祉。但那只是他众多思想中的一个。你可以这样理解：他只是把“看不见的手”当作一种力量在描述而已。他在其他地方也说过，比如：“商人们凑在一起——无论是为了消遣还是别的什么——几乎从不会不密谋一些有害公众利益的事情。”所以他并不认为商人天生是为了提升人民福祉而存在的，他其实非常担心我们今天所说的“反竞争行为”。他还在另一个地方写道，当一项法规是为了工人的利益时，它几乎总是有益的；但当法规是为了企业的利益，那就未必了。他非常清楚企业如何控制国家机器，通过制定有利于自身的法规来谋取利益——也就是我们今天所说的“寻租”。他同样也意识到，国家为工人利益进行监管，对整个社会福祉来说是多么重要。他还指出，企业之间几乎总是在秘密中联手，试图压低工人工资。我经常引用他这段话，来批评200年后在好莱坞和硅谷发生的一些密谋行为——这些超级赚钱的公司居然联合起来压低那些为他们创造利润的工人的工资。这是完全难以置信的。但他有一种远见，也许是对人性本质和对利润贪婪的深刻理解。但显然，他并不支持毫无约束的资本主义。巴斯塔尼：是的，他实际上也提出了一些早期类似“工会权利”的观点，他谈到雇主结成联盟。而那时，工会是非法的。比如几十年后，英国南部发生“托尔普德尔烈士”(Tolpuddle Martyrs)事件，他们因为团结起来争取工资而被控罪。所以，亚当·斯密的思想被如此严重地误用、滥用，真是令人震惊。这是为什么？他一开始就是被误解的吗？是不是某种政治企图，想要把亚当·斯密塑造成某种“特定类型”的人物？这种扭曲从哪里来的？因为如果你花十分钟去读《国富论》或《道德情操论》，你会很快发现这些事根本不是秘密。斯蒂格利茨：是的，我认为，要理解这种误读是怎么发生的，就得意识到，自工业革命以来，人们一直在争论“不平等的起源”。回顾工业革命初期，有些人确实富了起来，但很多人的生活水平却下降了——尤其是那些迁入城市后饱受环境恶化之苦的人。如果你读狄更斯的小说，就能看到那个时代有多么严酷。所以，很明显，那些你可以称之为“资本家”的人正在受益，他们也需要一个理论来为当时的现实辩护，一整套理论应运而生，我把它们总结为所谓的“应得说”(just deserts)：富人之所以富，是因为他们配得上。什么意思呢？？就是说他们更努力，更有创新精神。牛津大学一位首席政治经济学讲席教授纳索·西尼尔(Nassau Senior)——我200年后也占据过那个席位——曾说资本家的高收入源自于“节制”(abstinence)，这是我特别喜欢的一个词。意思是说他们不消费，所以储蓄有功，收入是对他们节制的奖励。于是，这套理论就这么发展起来了：不平等并不可怕，因为它“在道德上是正当的”。这是所谓“边际生产力理论”(marginal productivity theory)赋予不平等的“道德合理性”。另一套理论，当然就是卡尔·马克思的观点。他认为资本主义是建立在剥削之上的，是利用工人获取利润。于是你看到，两种世界观在较量：一方认为资本主义系统高效而且正当，另一方认为它是剥削性制度，最终将面临系统性崩溃。而在这样的思想斗争中，亚当·斯密就被当作“好资本主义”的代表人物。但如果站在21世纪的经济学角度来看，我们其实可以看到，亚当·斯密才是那个“屋子里最理性的人”。他看到了市场激励机制的好处，也看到了市场可能造成的剥削，因此他主张要有政府监管。他还强调政府干预的重要性，比如提供教育。他还支持政府进行公共投资。所以，从这个角度看，我认为亚当·斯密其实非常像一个现代经济学家。他并不是那种单纯激进的剥削论者，而是一个试图平衡地看待市场经济优劣的人。巴斯塔尼：是的。如果真正读一读亚当·斯密的话，我觉得现代人会发现他其实更接近中左派。而马克思呢，公平地说，他自称是实证主义者(empiricist)，但他同时也是个辩论者、煽动者，对吧？他是在一个历史关键时刻试图写出一部具有强烈政治色彩的檄文。而斯密并不是做这样的事。但你说得很对。你读托马斯·马尔萨斯（Thomas Malthus，人口论的发明者——译者注）和亚当·斯密时就会发现，他们说的几乎是完全相反的东西。马尔萨斯的意思几乎就是：如果孩子因为吃不饱而饿死，那就是自然规律，就该那样。斯蒂格利茨：就是认为这是系统的“均衡”部分。美国需要FDR2.0 Franklin Delano Roosevelt 巴斯塔尼：是啊。然后这些思想家们在所有事情上都达成了一致，在马克思的对立面，这件事情很有意思。美国现在需要另一个小罗斯福总统(Franklin Delano Roosevelt, FDR)吗？斯蒂格利茨：是的。你看，FDR是对“大萧条”作出回应的领导人。但他当时的回应不仅是像我们今天所说的“刺激经济”，他还指出我们社会中存在深层次的问题，比如我们缺乏社会保障体系。于是他提出了“社会保障制度”(Social Security)。他还说，工人的议价能力太弱，他们被抛弃了。因此，我们通过了后来被称为“瓦格纳法案”(Wagner Act)的法律，赋予工人集体谈判的权利。这些都是具有变革性的举措。他还强调政府在投资中也应发挥作用。虽然美国当时可以说是世界上最富裕的国家之一，但国内有很大一部分地区还没有电力供应。他指出，市场没有解决这个问题，那么政府就要来做这件事，为全国提供电力。他还说，人们不应该生活在恐惧之中。他强调我们拥有公民自由，比如言论自由、宗教自由等等，但我们也应该有经济权利，比如免于饥饿的自由、免于恐惧的自由。因此，他对国家角色进行了全新的构想。他也知道这不是件容易的事。他说，会有些人主张小政府，有些人希望维持不平等，他们会反对我。但他有一种不同的社会愿景，他坚持不懈，推动这个愿景，最终取得了巨大成就。如今，几乎一百年过去了，我们再次需要那种有远见的政治人物——既有宏观愿景，也有能力将其落实到现实之中。奥巴马的幕僚长曾经说过：“不要浪费一场危机。”但奥巴马确实浪费了。他所做的是拼拼凑凑，主要是挽救银行体系，并没有从根本上改革我们的社会。他错失了那个时刻。而现在，我们又处在另一个关键时刻——但这次，我们面临的问题更为严重。因为川普践踏了我们的民主制度和法治，我们现在才真正意识到我们的政治制度和民主机制是多么脆弱。我们意识到，我们所谓的“制衡机制”，也许还能撑住，我们希望它能撑住，但它们太脆弱了。此时此刻，我们本不该靠祈祷维持秩序，但事实上我们现在就只能靠祈祷了。巴斯塔尼：你觉得为什么进步党派就这么难再造出像FDR那样的政治人物？这不仅是美国的问题，在英国也是如此，而且并不是最近才开始的现象。就像你说的，奥巴马掌握了一个危机的契机，他赢得了压倒性的选票支持——那是一个极具魅力的总统候选人，我会说是自肯尼迪以来最有魅力的美国政治家（当然你也可以说是里根，但肯定属于那个级别）——然而他却没有兑现一个整体性的政治项目。你现在在英国也可以看到类似的情况，施凯尔·斯塔默(Keir Starmer)也是这样。你刚才用了“拼拼凑凑”这个词，说得太准确了。那么为什么在英语世界的国家中，进步党派都没有真正推动你所说的FDR式议程？到底是什么在阻碍他们？斯蒂格利茨：我想可以从1980年代和1990年代说起，那时我们经历了一个大缓和时期。你可以说，那是一个“温和”的年代，人们试图达成共识。也可以说，我不想用反弹这个词，但认为FDR太过尖锐了。人们当时说：“我们现在都是中产阶级了，别再提‘阶级斗争’这种东西，那是过去的事，是旧的共产主义语言，我们把那些留在过去吧。我们是一大家子，过得挺好。” 但事实当然不是这样。我们并不是“一大家子”，美国有相当大一部分人处于极度不满之中，在其他发达国家也是一样。但那种信念、那种意识形态、那种对“我们是一家人”的希望，限制了政治家们敢于采取的行动。他们不愿意显得太激进。而FDR当时面对现实，说：“我别无选择。如果我不激进，我们就无法走出大萧条。”他看清了这一点，于是他必须做出抉择。这需要一种胆识。不过我们还是有一些有魄力的领导人的，比如美国的AOC（亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯，Alexandria Ocasio-Cortez）、伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)，还有一些州长，我认为他们有能力提出一套新的、进步的议程。这与过去的做法不同，因为我们已经进入21世纪，正经历着数字化与绿色转型，这是一个完全不同的世界。所以我们不需要复制19世纪的斗争，而是需要一种新的策略。这需要一种明确而坚定的立场，要认识到我们正处于剧烈变革的时刻，这需要强有力的集体行动。而很不幸，我们现在的现实是，不是所有人都愿意接受这样的变革。巴斯塔尼：是啊，这是政客不能轻易说出口的，对吧？那我接下来就带着点怀疑主义的角度来谈这个问题。虽然我基本上同意你刚才说的所有观点。但对那些看福克斯新闻(Fox News)或者在英国看GB News的观众来说，他们可能会说：斯蒂格利茨先生，斯蒂格利茨教授，你对FDR的分析是合理的，其实我也同意你说的，但我们现在生活的世界已经不一样了。个人债务比过去高得多，主权债务也比以前高得多。我们已经很长时间没有真正的增长了，只是靠债务驱动的杠杆式增长——基本上从全球金融危机以来就是这样。美国和英国都没有一个真正的增长模式。人们谈论川普时期的经济增长，但你看看财政赤字，那也不是靠私营部门带动的真正繁荣。在英国也是这样，尤其是如果你把大科技企业排除在外的话。所以，这和1930年代的情况完全不同。面对如今的高债务、零增长，甚至是人口结构的变化，比如我们是老龄化更严重的社会，老年护理和医疗成本都更高了，你会怎么回应这些质疑？斯蒂格利茨：我首先会说，我们现在是一个更具创新力的社会。科学领域取得了巨大进步。我们今天的生活水平为什么比250年前高这么多？根本原因是科学进步，以及我们学会了如何更好地集体合作。我们创造了新的社会组织形式，比如大型企业，还有更广义上的社会制度，比如制衡机制、法治制度、如何让民主运作起来。而且我们也从失败中学到了很多东西。我们知道了什么是良治(good governance)的原则，什么是劣治(bad governance)的表现。所以从基本面来看，我们实际上比100年前处于更好的位置。关键是我们如何运用这些知识，并引导这些知识，为社会大多数人（而不仅是少数人）创造一个更加繁荣的未来。我认为，我们其实被困在一个长达45年的失败实验之中。对我来说，解决方案就是从这个实验中挣脱出来，承认它的失败。这个实验当然指的是新自由主义实验，也就是“自由市场会带来更高的增长”，“通过涓滴效应让所有人受益”，以及“市场本身是稳定的”。我们已经对这些假设做了充分的尝试，而且不只是一个国家，而是一国接一国地失败了。所以对我来说，有了这些知识储备，我们其实站在一个更有利的位置，可以开始构建一种替代性的经济体系。我并不认为这会容易，因为在民主制度下，你必须说服大量民众。虽然我不太喜欢这个词，但我不得不说，很多人其实几十年来都被“洗脑”了。他们被灌输了这样一种信念：只要再多给它一点时间，这个制度——新自由主义资本主义——终将奏效。但最终，他们开始失望了。而这种失望正在把他们推向威权民粹主义。你甚至可以说，在这个非常黑暗的时刻，有一个“好消息”是：川普正在让大家看到，威权民粹主义可能对任何人都不是一个好答案。巴斯塔尼：是啊，很有意思的是，新自由主义的崩溃，以及新自由主义“自我”的崩溃，甚至在社交媒体上也体现得淋漓尽致。你可能会指出一个市场失灵的例子，或者是一个负外部性的问题——这些都是像你这样的经济学家长期以来一直在讨论的问题。而人们的反应却是：“这是社会主义”，或者“这是因为移民”。因为当然不可能是我们所处的经济制度本身的问题嘛——这个制度是会自我纠正的，是会自然达到均衡的。这就是我们这个文化长期以来一直呼吸的“新鲜空气”。我觉得你说得对。这正是为什么对很多人来说，最终的答案却变成了右翼威权主义。我还是继续站在怀疑者的立场说话。特别是在英国语境下，比如GB News的观众可能会说：好吧，斯蒂格利茨先生，斯蒂格利茨教授，我们确实想建立一个新的体系。但我们现在债务与GDP的比率已经接近100%了。我的个人税负也很高。我孩子上大学就背了5万英镑的债。我们去年财政赤字是1200亿英镑，利息支出高达1000亿英镑，这在英国是非常高的。那你说我们要加大投资，比如搞公共基础设施建设。请问这笔钱要从哪来？你是主张加税吗？还是你会削减其他领域的开支？斯蒂格利茨：首先，我想把这个问题放到一个历史背景中来看。第二次世界大战结束时，美国的债务与GDP比率比现在还要高，远远高于现在。但我们并没有因此止步不前。接下来的几十年，是美国增长最快的时期，那个债务占GDP的比重从130%以上降到了45%以下。只要经济增长，债务与GDP的比率就会下降，因为GDP在增长。英国的债务与GDP比率当时甚至更高，但后来也降下来了。你们的情况更困难一些，战争对你们打击更大，破坏更严重。我们只是推迟了一些投资，而你们遭受了很多实际的损失。但这证明，即使在高债务的情况下，也可以制定出增长战略。现在你进一步追问我具体措施，我认为，增加税收有很大的空间。我在美国对此研究得很深入。我知道我们在十年期内（我们通常以十年为窗口衡量）确实有能力提高税收，数以万亿计的美元。部分原因是我们之间存在一个巨大的差距——我们设定的税率与我们实际征收的税收之间有巨大鸿沟。尤其是企业，逃税避税现象非常严重。全球化带来的负面影响之一，就是它为通过避税天堂和保密制度进行逃税和避税提供了“绝佳平台”。但我们也有很大的空间可以实施环境税，通过减少污染来改善社会。还有其他负外部性问题。例如，金融交易，尤其是短期交易，会造成巨大波动，扰乱经济。所以，在金融交易税方面，我们也有很大空间。在美国，资本所有者的税率比一名水管工的工薪税率还要低。如果我们仅仅对资本进行公平征税，就可以筹集几万亿美元。而如果我们实施累进税制、资本利得税的合理实现，以及诸如此类的很多细节性改革，我们将再次能够筹集数以万亿计的资金。所以在美国，我们毫无疑问地拥有充分的机会来增加公共财政收入，用于对研发、人力资本、基础设施、技术的公共投资。这些投资将带来一项增长议程，从需求端和供给端同时发力，引领我们迈入一个新的时代。西方可以向中国取经吗？巴斯塔尼：你在书中谈到中国。我想把两个问题合并成一个：中国是社会主义经济还是资本主义经济？过去35年来，中国是如何管理其经济的？西方能从中学到什么？斯蒂格利茨：中国是“独一无二的”(sui generis)。它自我定义为一个具有中国特色的社会主义市场经济。所以把这些词连起来的意思就是：中国跟任何其他经济体都不一样。有些人称其为国家资本主义的一种形式，但它也有一个非常活跃的小企业部门。政府在经济中所扮演的角色，比任何西方国家都要深远得多。因此它确实在经济中扮演了非常大的角色。我认为，从中国作为经济体取得的成功中，我们可以学到很多东西。这里我们不谈民主等其他方面，仅仅谈经济上的成功。首先，中国有一个愿景。它说：“我们要实现现代化，没有任何理由我们的生活水平要低于最先进的国家。” “我们怎样才能实现这一目标？”——这是大多数国家从未认真自问过的问题。而中国人有一种自豪感，他们说：“没有理由我们不能拥有与任何国家同等的生活水平。” 这就为他们打开了一扇门，让他们开始思考：经济成功的关键因素是什么？他们与各方面的人交流，无论是左翼还是右翼。我第一次与中国方面会面是在1980年。我第一次访问是在1981年，从那之后就一直持续进行对话。他们希望从一切可能的来源学习。他们听取不同的观点，然后将其整合到自身的框架中。由此产生了很多新的、创新性的理念。我现在没时间一一讲述。其次，有一点很明显：他们重视对人的投资，也就是人力资本。他们派出数十万人前往美国、欧洲、澳大利亚，去接受高等教育，成为工程师。现在你已经看到了这些投资的成果。几周前我还在中国，参观了他们的一家新汽车工厂，机器人在组装汽车，几乎没有人类操作。非常惊人。工厂里大多数员工并不是生产线工人，而是工程师。他们已经从一个依赖低技能劳动力的国家，转变为拥有工程与高技能劳动力优势的国家。这是过去45年来的惊人变化。第三，他们进行了规划，做了前瞻性的思考：如何实现这个愿景？这就涉及到产业政策。如今美国终于也开始接受某种形式的产业政策。在《芯片法案》(CHIPS Act)中，美国承认我们缺乏生产现代经济核心组件——芯片——的能力。还有《通胀削减法案》(IRA)，也承认我们尚未为绿色转型做好准备。但我们并没有一个广泛的产业政策。川普正在做的，是将贸易作为产业政策的工具。他想把工作机会带回美国。这实际上就是产业政策在做的事。但他执行的方式非常鲁莽、无知，并且具有破坏性，不仅对美国，对全球经济秩序都是如此。这使人质疑他是否真能取得什么成果。其代价对全球经济来说是巨大的。对美国经济本身来说，也是巨大的。所以我认为，至少有三点，是任何国家都可以从中国身上学习和研究的。当然，中国拥有一些其他国家没有的优势，比如规模——如果你有13亿人口，你的国内市场就是一个大市场。这个没有边界的大市场带来了很多优势。以购买力平价(purchasing power parity, PPP)来衡量，也就是经济学家在比较不同价格结构的国家时所使用的方法，中国现在已经是世界上最大的经济体。这使得他们有了巨大的机会，继续推进他们的发展战略。巴斯塔尼：约瑟夫·斯蒂格利茨，这是一场非常精彩的对话。感谢你参加“Downstream”节目。斯蒂格利茨：谢谢你。 *小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经08-04 00:01

铜价暴跌前一天，高盛的销售人员正在全力向客户推销基于价格上涨的交易

全被豁免了，不需要交关税。这一决定导致纽约铜价在数小时内暴跌22%。当天晚上，高盛的大宗商品销售部门向客户发出了一封标题为“没有铜关税。我们错了”的电子邮件。知情人士表示，包括高盛在内的多家对冲基金和银行交易部门，在周三的铜价崩盘中都遭受了损失。这一天是自1988年有数据记录以来美国铜合约的最大单日跌幅，几乎是此前纪录的两倍。其他大型银行也同样被打了个措手不及。花旗集团的销售人员在周三早上还向客户发消息称，“我们的交易台喜欢做铜的套利交易（买入COMEX，卖出LME）。” COMEX是纽约商品交易所，美国铜的主要交易平台。LME是伦敦金属交易所，代表全球铜价。当两个市场的铜价存在价差时，交易者可以在一个市场买入铜，在另一个市场卖出铜，借此赚取中间的差价——这就是所谓的套利交易。高盛近期多次建议客户押注美国铜价上涨。在7月初，特朗普曾宣布将对铜征收50%的关税——这一水平是市场当时预期的两倍，但美国COMEX铜价仅比伦敦金属交易所的全球价格高出约28%。尽管有客户担心，在美国与主要铜生产国印度尼西亚签署贸易协定后，可能会出现按国家豁免的情况，但高盛仍认为两个市场之间的价差还会继续扩大。高盛销售人员在给客户的邮件中总结这场电话会议时表示，“全面50%的关税”将导致价差扩大至35%-40%。高盛建议客户购买执行价为6.25美元的9月看涨期权——大约比当时的现价高出11%。随着关税宣布以及随后的价格暴跌，这些期权的价值已经下跌超过90%。销售人员的电话和邮件建议与高盛研究团队发布的分析报告是分开的。高盛的金属分析师也曾预测会有50%的铜关税，但在周一的报告中指出，“矿产外交”可能会带来关税豁免，并建议投资者对此前做多COMEX与LME价差的交易进行获利了结。来源：加美财经

加美财经08-04 00:00

CFTC：截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:648414 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 272933 55745 176247 139216 393275 588396 625267 60017 23147 较7月22日当周总持仓量变化(-110127) -31123 -3032 -64509 -12353 -33814 -107985 -101355 -2142 -8773 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 42.1 8.6 27.2 21.5 60.7 90.7 96.4 9.3 3.6 (交易商总数：329) 202 54 136 59 63 300 217

Elaine08-04 00:00

CFTC：截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 金衡盎司的合同）总持仓量:195420 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 77639 20420 39946 44118 122049 161703 182415 33718 13005 较7月22日当周总持仓量变化(-14704) -4548 -3100 -6557 -1239 -1740 -12344 -11398 -2359 -3306 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 39.7 10.4 20.4 22.6 62.5 82.7 93.3 17.3 6.7 (交易商总数：229) 126 35 62 40 58 191 132

Elaine08-04 00:00

CFTC：截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

截止7月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:445259 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 281241 57645 31709 79093 338172 392043 427526 53216 17733 较7月22日当周总持仓量变化(-44164) -30708 -1266 -14987 2367 -20891 -43328 -37144 -836 -7020 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 63.2 12.9 7.1 17.8 75.9 88 96 12 4 (交易商总数：300) 181 46 69 54 56 260 150

Elaine08-04 00:00

24小时热点