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中美对话再度开启，会如何影响下周原油走势？
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国和德国刚刚发布的经济数据，误导市场对
经济
增长
减缓担忧；二是美国原油库存持续两周增加。截至15日，WTI报收55.23美元/桶，环比上涨4.14美元/桶或8.1%；当周WTI的均价为54.86美元/桶，环比上涨1.06美元/桶或1.97%。从形态上来看，WTI的KDJ指标线在弱势区在中轴线附近形成胶着延伸，表明油价观望；MACD指标线在弱势区平行延伸，绿色动能柱稳定，标志着油价处于震荡阶段。 从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3%。本周，美国方面，公布的经济数据喜忧参半，虽然美国的CPI和小型企业信心指数有所回升，但2年和10年国债收益率的倒挂，抵消了前两项数据带来的利好情绪。欧元区方面，经济继续呈现恶化的现象，无论是欧元区的ZEW经济景气指数还是德国的该数据，都显示正在刷新低，这令欧元区的经济风险不断加剧。 本周（8.8-8.14），中美关系出现了缓和的迹象，商贸谈判有望重启，13日**中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，双方约定在未来两周内再次通话。此后，美国贸易代表办公室在一份声明中表示，对部分产品加征关税将被推迟到12月15日，其中包括“电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器，以及某些鞋类和服装产品”。鉴于对近期油价走软的担忧，欧佩克减产同盟表示将会采取行动阻止原油抛售，并继续维持减产的力度。此外沙特阿拉伯阿美石油公司重启上市计划，该公司称已经准备好最早将于明天初上市。 预计下周（8.15-8.21），WTI处于震荡阶段，来自经济的不确定因素是导致油价出现大幅波动的主要原因，在中美经济关系缓和的预期下，有助于油价的适度反弹。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在54-58（均值56）美元/桶之间，环比上涨1.14美元/桶或2.08%。 而且从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水缩水，表明远期市场资源或有望抽紧；Brent原油期货远期价格升水扩大，表明近期市场相对乐观。从价差结构整体看，近期油价将以震荡为主。
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老虎证券
04-17 09:08
快讯：标普盘整等待季报，黄金反弹，美油回落
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上，美联储目标已转变，耶伦表示注重维持
经济
增长
，特朗普政府据悉考虑出台总统令，调查其他国家大宗商品倾销。 今日无重要数据公布，盘前美国3月NFIB中小企业乐观程度指数104.7符合预期。 技术上，今日标普支撑2348，2340；上行阻力2364，2375。 盘前个股 $(UAL)$：受美联航驱逐乘客事件影响，联合大陆航空UAL股价承压低开5%。 $(NTES)$：今日网易云音乐宣布，公司近期已完成A轮融资，此轮融资金额为7.5亿元。此轮融资后，网易云音乐估值达80亿元，其宣布用户数已破3亿。 欧股 稍早公布的英国3月CPI同比上涨2.3%，与前值预估值一致，环比达到0.4% 略超出预期的0.3%，德国4月ZEW经济现况指数19.5，超出预估的14.8，现状指数80.1，超出预估的77.5%。肯定经济复苏进程。 A股 沪指今日V型反转涨0.6%至3288.97点创15月新高，日线收出长下影线。 盘面雄安绿色环保板块继续领涨两市，受美朝关系刺激，军工股大面积涨停；李总理讲话消息刺激广东自贸区概念午后崛起。 恒指 恒指收盘跌0.72%报24088点，收于近四周低点，盘面上蓝筹股几乎全线下跌，公共事业类领跌，银行股疲软。 个股方面，中国金控$(00875)$收盘跌57.48%，最深跌幅达85%，或因大股东抵押遭机构斩仓，集团上月底公布2016年业绩，全年亏损5.2亿元，而对上一年亏损约4200万元。 腾讯$(00700)$跌0.6%至225点，据微信支付产品新闻稿，微信支付已经获得在19个国家和地区使用的监管批准。 黄金 耶伦鸽派讲话提振日内金价反弹，继续测试年线区域（1260-1262），美元指数自101.3区域受阻延续回落101关口。 现货黄金报$1253，期货黄金（6月合约）报$1254。 技术面，黄金支撑1252，阻力1262，1270。 原油 美油涨至53关口，继续沿着趋势线上行，盘后有API库存数据公布。 日内WTI原油（CLK7）跌0.23%报52.96美元/桶，布伦特原油（COK7）跌0.18%报55.88美元/桶。 技术面，WTI支撑52.6，51.9，阻力53，53.5。 外汇 美元指数受阻于101.3关口，耶伦鸽派讲话等消息面下，美元指数今日偏弱。 非美货币日内表现分化，其中日元涨势较为明显，因叙利亚及朝鲜局势引发避险需求。
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老虎证券
04-17 09:06
安捷伦科技2019Q2财报电话会议记录
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美元，核心季度收入增长4％。由于货币对
经济
增长
产生了320个基点的负面影响，报告增长率为3％，略高于预期。这部分被并购贡献了190个基点的增长所抵消。当Mike谈到该业务集团本季度的业绩时，我将提供有关我们的终端市场和区域业绩的一些额外细节。作为我们最大的终端市场，Pharma的核心增长率为2％。我们继续看到生物制药和售后服务和消耗品以及我们的NASD业务的实力。然而，小分子应用的仪器更换周期减慢导致比预期更软的结果。 化学和能源核心增长强劲6％，高于预期，并受到服务和消费品强劲低增长的推动。所有地区都以美洲的实力为主导。环境和法医学增长了7％。法医学的优势与正在进行的全球阿片类药物危机有关，这种危机正在推动对扩大法医实验室能力，更多样本和更广泛的筛查要求的需求。环境市场增长率达到个位数，并继续受到中国持续扩大测试和监督的推动。 现在结束我们的终端市场讨论，诊断和临床以及学术界和政府的核心收入都增长了5％，而由于中国市场的疲软，足部食品下降了3％。从地理位置来看，由于美国的情况继续保持健康，我们看到所有地区的增长都以美洲为首，增长率为6％。由于制药外包趋势和持续强劲的生物制药投资，欧洲的增长率为4％，表现优于预期。中国增长了3％。尽管我们在ACG业务中实现了强劲的中期增长，但食品市场和小分子制药公司的仪器销售疲软导致整体业绩低于预期。 在我离开收入之前，我们合并的LSAG和ACG业务的核心增长虽然低于我们的预期，但在本季度为4％。我们认为与整体分析实验室市场增长相比具有优势。 现在转向剩余的损益表。第二季度毛利率为56％，与去年相比增加了70个基点。我们通过生产力计划继续实现良好的毛利率改善，并推动ACG服务业务的持续规模经济。营业利润率为21.9％，上升60个基点，主要是由于纪律成本管理，因为市场情况的变化在本季度后期变得越来越明显。此外，税率略有下降，平均摊薄后的股票为3.21亿美元。这导致第二季度非GAAP每股收益为0.71美元，与去年同期相比增长了9％，处于我们指导的中点。 现在，在转向Q3指导和全年指导之前，我想谈谈现金流量和资产负债表上的一些额外财务指标。我们本季度的自由现金流为2.13亿美元。我们在本季度部署了1.02亿美元，其中包括5200万美元的股息和5000万美元的股票购买，约占635,000股。最后，我们以22亿美元的现金和18亿美元的债务结束了本季度。在本季度，我们还更新了10亿美元的循环信贷额度，这仍未提取。 凭借我们强大的资产负债表地位，我们将在下半年更积极地部署资本。具体而言，我们打算投资5亿美元进行股票回购，其中大部分将在第三季度进行。这不仅强调了我们的资产负债表实力，也强调了我们对未来的信心。此外，我们仍有足够的并购能力，我们有一个活跃的业务发展漏斗。虽然，我们将继续遵守我们的方法。 现在，让我们转到本财年的非GAAP财务指导。正如迈克所说，我们正在减少今年的核心收入增长前景。尽管我们对ACG和DDG的预期没有改变，但我们对下半年的预测因业务部门某些部门的市场状况疲软而受到抑制。中国的发展以及持续的贸易不确定性正在创造一个更具挑战性的宏观环境。因此，我们将全年收入指引更新至50.585亿美元至51.25亿美元，相当于增长3.5％至4.3％。预计货币将成为210个基点的逆风，部分被并购所抵消。因此，我们现在预计核心收入增长率约为4％至5％。 尽管收入指引有所减少，但我们仍有信心保持全年每股收益3.03美元至3.07美元的收益率，相当于不计入货币的增长率约为10％至11％，并报告增长率为8.6％至10％。正如迈克所说，我们的EPS指导反映了对安捷伦业务实力的信心以及我们通过多种杠杆推动盈利的能力。其中包括严格的费用管理和资产负债表的使用。基于向股票回购部署额外5亿美元的资金，我们将年度平均摊薄额减少至3.19亿美元。 最后，转向第三季度，我们预计营收将在12.25亿美元至12.45亿美元之间，报告增长率为1.8％至3.5％，核心增长率为2.7％至4.1％。货币估计是210个基点的逆风，部分被并购贡献约120个基点至250个基点的增长。2019年第三季度非GAAP收益预计在每股0.71美元至0.73美元之间，与去年同期相比增长6％至9％。第三季度的股票数量预计为3.17亿美元。 最后，我要说的是，尽管市场条件不断变化，但我们对团队保持盈利表现的能力感到满意。我们对安捷伦业务的实力以及我们在某些市场中驾驭软性的能力充满信心。有了这个，在开放问题之前，我会把它转回给迈克一些结束评论。 迈克麦克马伦 谢谢鲍勃。在进入Q＆A之前，我只想补充一些结束语。伟大的公司不只是对市场条件做出反应，他们看到市场机会。在安捷伦，我们将继续提高生产力，并加倍努力成为一家更敏捷的公司。我们有边际杠杆来推动盈利，包括严格的费用管理和资产负债表的使用。但是，我们不会费用削减我们的增长方式。我们将继续将创新的新产品推向市场，并积极争夺市场份额。 现在，Ankur，回到你的Q＆A。 Ankur Dhingra 谢谢你，迈克。Liz，如果可以，请提供问答说明。 问答环节 运营商 我们的第一个问题来自Dan Leonard与德意志银行的合作。你的生产线现已开放。 丹伦纳德 所以第一个问题，试图确保我理解小分子制药公司的问题。这是LC特别评论，还是更广泛的客户，您将其标记为小分子制药？你能评论道德制药和仿制药之间的趋势吗？ 迈克麦克马伦 所以我会发表一些评论然后，Jacon，随意跳上这个。我认为它主要与LC相关，而且这是我们实际上在全球范围内看到的情况。我特别提到了中国的政府倡议。我们还在美国和欧洲的药品帐户中看到了购买延迟。事实上，我记得和我们的欧洲现场经理谈话。我们有一个订单应该在1月关闭，大型欧洲制药公司被推出，我们认为它将在3月底关闭，现在这一天关闭。也许你也可以在这里添加你的想法，雅各布。 雅各布泰森 不，你绝对是迈克，那主要是LC业务。然而，许多制药公司也投资于其他一些领域，他们现在看到仿制药的一些机会，他们可能也会回到其他领域。因此，LC是一个主要焦点，但它当然也扩展到质谱。 迈克麦克马伦 我想只是为了结束这个。丹，我认为对中国的评论是针对仿制药的。我认为在全球范围内，我们在小分子方面看到了伦理和仿制药。 丹伦纳德 然后，迈克，我的跟进。您能否详细说明您为应对市场疲软而采取的行动？我问道，因为LSAG的利润率非常高。那么你能详细说明你正在做些什么来做出反应吗？谢谢。 迈克麦克马伦 正如鲍勃在他的电话笔记中所提到的那样，所以我们真的很高兴真正的团队真正快速调整成本结构，这可能是在本季度最后四到六周内可能发生的现象。这些行动只是我们已经在飞行中的敏捷安捷伦计划的双重打击，但也确实确保我们查看与增长没有直接关系的费用，并且真的能够采取行动撤回事情例如，这实际上并没有推动增长，例如内部旅行。所以我们拉出了所有可能的杠杆。但同时保持我们在该领域的覆盖模型以及我们的MPI计划。鲍勃，我不知道你有什么要补充的吗？ 鲍勃麦克马洪 我想补充一下，丹。虽然LSAD业务确实显示出同比下降的趋势，但我会提醒您看一下公司总数，实际上确实提高了17％的利润率。因此，我们将其作为一个完整的公司来运作，这是安捷伦方法的一部分。所以我们采取了一些举措。但正如迈克所说，我们也在减少领域，例如我们认为可以开车的地区的新产品。我们确实看到了LSAG和雅各布的优势，而团队真正专注于这些领域; 细胞分析，化学和能源等领域，以及其他一些领域。因此，这不仅仅是一笔费用，而是确保我们专注于我们拥有最快增长机会的领域。 运营商 我们的下一个问题来自Tycho Peterson与摩根大通的合作。你的线是开放的。 第谷彼得森 所以我将跟进一些制药问题。当我们在4月初做首席执行官回电时，你确实提到了中国的通用逆风。那时我们并没有真正听说制药延误。很显然，它似乎是在本季度晚些时候出现的。你提到它是几个帐户。那么你可以谈谈它有多广泛吗？这是您心中的一个短暂问题，还是您在今年剩下的时间里如何考虑制药？ 迈克麦克马伦 感谢Tycho提出的优秀问题。我确实记得谈话。我想是在四月初。我刚从中国回来，我们第一次听到中国的四七项举措。对于你的问题，我认为我们解决了一个相当广泛的基础，这是在中国之外。所以我认为中国有一些具体的事情发生了相对于政府采取的行动4,4加7，我认为这是相当公开的，但我们看到了我们的美国和欧洲客户。我们刚刚进行了一次重大的帐户审核，所有主要帐户都在同比下降。 而且，相对于取代小分子业务的投资而言，这只是一种谨慎程度，然而，相同的公司在生物制药方面投入了大量资金。因此，从我们的一些较大账户中的实际情况来看，这是两个城市的尾巴。鲍勃，我知道你也非常仔细地看过这个。我不知道你还有什么要补充的吗？ A - Bob McMahon 不，我认为你是对的，迈克。而Tycho，由于我们正在考虑今年下半年的指引，我们预计未来制药业可能会出现较为温和的增长。但仍然没有参加我们在第二季度看到的比赛，但可能在中期单位数，我们预计全球可能会有高位数。因此，当我们考虑今年的前景时，我认为我们正在采取审慎的态度。我想说，正如迈克所说，我们将继续发展我们的生物制药业务。但我们仍有这个比例，我们制药业务的很大一部分都在小分子方面。 第谷彼得森 这有点令人惊讶 - 继续...... 迈克麦克马伦 我想补充一点，Tycho，我们看到的一件事是在小分子方面，对化学品和服务的需求仍然很高。我认为你已经看到这反映在强大的ACG结果中。 第谷彼得森 现在你已经宣布食物了，这有点开始看到食物了。你可能只是 - 我知道它没有恢复，但它会变得更糟吗？ 迈克麦克马伦 这令我们感到惊讶。它没有变得更糟，它没有变得更好。我们原本预计中央政府将开始在上一级进行再投资周年纪念日，并且花费不存在。现在我们在终端市场的其他部分看到了，所以在环境方面的支出和投资非常强劲。但他们还没有恢复到我们之前在食品市场上看到的支出水平。但同样，我会在这里讲述与售后市场流量相同的故事。我们仍然看到食品的售后市场流量增长强劲，只是购买的工具不存在。所以它没有变得更糟，但它并没有像我们想象的那样变得更好。 第谷彼得森 然后是成本方面的最后一次钙化。您是否正在进行第三轮的额外关税补救措施，只是古玩？ 鲍勃麦克马洪 我们继续专注于进一步的补救措施，以尽量减少这种情况，第三轮从10％到25的增加被纳入我们的指导。这是 - 我之前已经谈过这个问题，今年下半年约为75万美元到100万美元，这是我们正在努力的结果。 运营商 我们的下一个问题来自Patrick Donnelly和Goldman Sachs的合作。你的生产线现已开放。 帕特里克唐纳利 对于你在4月份开始看到的一些放缓情况，只是略微清楚一点。在最后一次电话会议中，你谈到了1月的缓慢。那么也许只是告诉我们这个季度的节奏，特别是在中国？2月和3月趋势良好，然后你有4加7的迹象，而4月真的放缓了，因为你的同一个没有4月份的同行之一在那里有一些真正的柔软，这显然是在3月。那么也许只是逐月谈谈我们在那里趋势如何？ 迈克麦克马伦 我们真的希望确保投资界明白我们在本季度所看到的内容。所以我要说的是，如果我们在2月底进行过这样的讨论，我们对这个季度感觉非常好。事实上，我们开始了一个非常好的开始。当我们查看本季剩余时间的预测时，它看起来非常可靠。但随着我们越来越多地经历了3月份，我们预计在过去的7到10天内，我们正常推动订单收盘。而且我认为没有人会在所有地区推动这一点，因为通常我们有很多客户都有季度结束日期。通常情况下，三月对我们来说是一个相当强劲的月份。 当我们在上周左右关闭时，3月的订单，它就不存在了。我们刚刚没有得到正常的月末激增。然后也许可能有些订单没有在3月底预订，我们在4月初没有看到任何异常。所以我认为就是那个时间框架，我们知道我们正处在一些我们没有预料到的事情中。我想再说一次，我认为这让我们的团队感到意外。我在3月下旬去过中国，我们只是回顾了预测。然后我们可以看到他们被中国的客户延误意外地抓住了。我们在欧洲和美国也看到了同样的事情。 帕特里克唐纳利 好的，这真的很有用。然后也许只是...... 迈克麦克马伦 帕特里克，如果我可以再增加一件事。我要告诉你的是，只是为了加强我们对下半年前景的信心。4月确实相对于我们对订单的预期而来，我们在LSAG前线的重铸订单显然对收入来说太迟了。但这让我们相信我们能够掌握市场现在的位置。 帕特里克唐纳利 所以4月下旬订单趋于好转？ 迈克麦克马伦 相对于我们的预测，我们来了，是的。但同样，我们仍然说下半场它会被制服。我真的很想 - 这不是我们看到终端市场环境持续恶化的情况，但我们也没有看到显着的改善。但我们相信，基于我们在4月看到的情况，我们已经在业务中获得了一定程度的可预测性。 帕特里克唐纳利 然后可能只是一个家务项目。您能帮助我们确定您的小分子业务量吗？我知道30％属于生物制药伞。但也许只是帮助我们思考具体到多少...... 迈克麦克马伦 事实上，鲍勃和我刚刚在这次电话会议开始前谈论这个问题。我认为现在我们把它描述为80-20，其中大约80％是小分子 - 两三年前约为85％。我们认为，鉴于我们今天的投资组合持续强劲增长，2020年将自然地转向更多生物制药。但回到我对NASD的评论，一旦额外的收入流入，您将看到安捷伦拥有的更广泛的生物制药业的好处。但是现在，我的特征是我们的约20％ - 20％或30％是生物制药。 运营商 我们的下一个问题来自Ross Muken与Evercore ISI的系列。你的生产线现已开放。 罗斯穆肯 我想回到中国。我的意思是你有多少讨论如何处理那里的假设，即使四月进入似乎，或者至少整体上对于这本书。显然，过去几天在一些贸易紧张局势和不确定性方面已经相当多了。就中国的限制而言，四个加七件中的一些可能会变得更糟。我想，你对自己有多大的信心，不仅仅是因为你在4月所看到的，而是相对于上周左右的当前宏，显然我们的交易结果非常令人失望？ 迈克麦克马伦 罗斯，很好的问题，我几乎觉得你可能已经进入安捷伦办公室的大厅。所以这是与团队讨论的重点。我们降落的地方是我们的团队在中国的预测相对于我们以前的情况。而我们所说的是我们会采取非常保守的观点。我们将假设整个制药市场的压力在中国持续，以及食品没有恢复。所以基本上，我们假设我们在本季度后半段已经经历的疲软将在下半年持续。 因此，我认为相对于采取非常保守的态度并将我们的预测下调，我们已经试图谨慎行事。如你所知，我们对中国全年的单位数预测值很高，但我认为全年可能只有3％左右。同样，我也会提醒小组，很多电话都集中在LSAG上，而LSAG实际上是我们在本季度排名第四的弱点。但我们对中国整体
经济
增长
预测有信心的原因之一是，我们在ACG方面取得了非常可预测的结果，即中期增长。而且我认为我们对DDG的认识不足已经相当广泛 因此，我们对这两个业务的良好稳健增长抱有期望。所以感觉就像是两个城市的尾巴，我们期待中国ACG和DDG方面的持续优势，同时降低了我们对LSAG方面的期望。鲍勃，我知道我们在这个问题上有很多争论。所以也许你还有其他想要添加的东西。 鲍勃麦克马洪 罗斯，当我们考虑如何在今年下半年采取我们的指导时，或许可以提出一些方面，实际上大约三分之二到70％的减少真的反映了中国和另外三个1000万美元1500万美元可能是更广泛的制药公司。因此，大部分是中国市场的预期较低或预期较低。 罗斯穆肯 也许ACG的利润空间非常可观。那里的拉通仍然是50％以北。我想今年推动该业务大幅增长的因素是什么？因为扩张甚至相对于你在第一季度看到的加速，所以试图了解底层。 迈克麦克马伦 所以罗斯，我很高兴你注意到这一点，因为我们对ACG的整体保证金表现非常满意。而且我认为我在公司内部做了评论并说，听我们已经证明我们可以扩展我们的服务业务并获得良好的利润。我想做的就是把电话转给马克·多克，让他在这里与观众一起鞠躬，并分享，马克，你们团队中的具体内容是什么？ 马克多克 谢谢迈克。显然，在边缘方面，我们看到了上半年的良好扩张。我只想补充一些我认为迈克和鲍勃所提到的事情。首先，在敏捷的安捷伦计划中，其中许多是整个公司的共享服务，这无疑有助于提高业务的利润率。但在业务内部，尤其是服务业，有两大主题。一个是我们使用高级分析来真正了解我们如何改进运营的各个方面，并在去年使用分析相当广泛，以帮助实现这一目标。 现在是其中的第二个组成部分，我已多次谈到我们将业务放到网上并使用移动应用程序这样的东西，从根本上为团队提供更快，更完整的工作流程。所以你可以将所有这些部分组合在一起，它实际上是一个非常积极的发展，但经过多年的投资才能真正构建一个可扩展的服务业务平台。 运营商 我们的下一个问题来自Doug Schenkel与Cowen的合作。你的生产线现已开放。 Doug Schenkel 我将在一秒钟内对制药公司提出更多问题，但实际上我想从DDG开始。如果病理学增长率达到个位数并且NASD在十几岁时增长，那么DDG似乎很难只增加5.3％的核心，因为这些企业占DGG销售额的60％左右，除非你在基因组学方面有一些弱点。本季度基因组学是如何进入本季度的？竞争动态如何在目标浓缩中发展？或者也许我只是停在这里，如果可能的话，你可以指出我正确的方向？ 迈克麦克马伦 我不知道DGG的总体数学总计约为6％。但我认为答案就是基因组学业务正如我们预测的那样。显然，在目标浓缩方面有一些竞争性的胜利。但是，我们看到的主要挑战更多地依赖于我们遗留的基因组学。山姆，你可能想在那里评论什么？ 山姆拉哈 迈克，你说的没错。有投入和接受任何业务。我的意思是，总的来说，我们按照预期执 我们有一些 - 我们继续看到与我们的QC部分相关的一些非常好的力量。所以真的没有什么可以添加的...... 迈克麦克马伦 我之所以提到的原因，回想一下NGS方面的非NGS基因组学部分，包括目标浓缩，接近两位数。所以它更多的是一些旧产品...... 山姆拉哈 没错，是的。 Doug Schenkel 因此，在LSAG上，我们认为LSAG必须拒绝达到财政Q3指导的中点。我们达到了高端，它实际上与去年同期持平。而且这并没有改变我们的DGG或ACG假设，我们认为我们并没有过于咄咄逼人，而且基本上与你们一年四季所谈论的内容保持一致。您是否认为第三季度LASG核心增长率下降？如果是这样，我们如何协调您对4月份工具订单改善的评论？这是否告诉了我们关于五月订单趋势的信息，或者这只是一个弱于预期季度的保守主义？ 鲍勃麦克马洪 当我们考虑各个部分时，很明显，那里有一些变化。但我们假设第三季度LSAG基本持平。希望这证明是保守的。但鉴于我们在本季度末看到了这一点，我认为我们对第三季度采取审慎态度。正如迈克所说，我们4月的订单达到了我们的修正预测，但也是一个月。所以，希望它被证明是保守的，但我认为这是适当的预测水平。 迈克麦克马伦 而且我认为，鲍勃，道格思考ACG和DGG建模的方式，就是我们一直在考虑的方式。 鲍勃麦克马洪 那就对了。我们期待他们 - 他们继续按预期表现，我们将继续看到他们在上半年经历的增长率在今年下半年相似。 Doug Schenkel 最后一点，小分子需求的放缓是你一直在讨论的问题。显然事情已经并且比你预期的还要糟糕。所以我认为所有这一切都很清楚。但我想在大分子方面确保增长符合您的期望？ 迈克麦克马伦 就像我之前说过的那样，这是两个城市的尾巴。生物制药在仪器方面继续做得很好，但我们也一直在化学方面进行大量投资，包括我们最近的收购之一。ProZyme确实是生物制药方面的目标。然后我们也有NASD的故事。所以生物制药就是我们认为的那样。 鲍勃麦克马洪 道格，我会说另一件事是，我们谈论很多关于制药业，当然它不符合我们的期望。我要说的是，本季度最大的变数是因为我们期待重组的周年纪念日并且表现更好，但仍然有所下降。 运营商 我们的下一个问题来自美国银行的Derik de Bruin。你的生产线现已开放。 德里克德布鲁因 因此，关注这两个问题，只是看，这是 - 显然，你的水也有问题。我的意思是，是不是有些事情只是去了岛津，或者有些事情去了Dionex或其他一些公司。我的意思是你能谈谈这不仅仅是商业转移而不是不回来的事情吗？ 迈克麦克马伦 事实上，我认为差不多一年前，在我18年第二季度的电话会议上，我们首先开始谈论中国整个食品，安全和结构的组织。而且我们确信业务不会在其他任何地方发展，它只是不存在。当我谈论业务时，请考虑两个动态; 一，这是转移到合同测试实验室的业务，我们已经做好了准备。我们关注的是安捷伦历来拥有强大地位的中央机构。他们现在没有投资，除了通过化学品和服务支持他们的持续运营。因此，我们确信业务不会在其他任何地方发展，它只是不存在。 德里克德布鲁因 你有没有 - 我的意思是，我认为我们对第一财季的实力感到惊讶。我是男人，你是不是 - 只是潜在的一些弱点，因为你看到最近在第一季度没有发现的储存...... 迈克麦克马伦 不，事实上，正如我之前所说的那样，我们在2月底坐在这里，认为本季度没有像现在这样发展。而我们没想到的只是制药业在中国放缓的速度，以及食品方面缺乏复苏的速度。然后在美国和欧洲似乎有这整个小分子方面。实际上，它是本季度后期的尾巴。我们没有看到任何异常 - 我们无法指出相对于我们的Q1结果的任何常见情况。 德里克德布鲁因 而美国和欧洲的制药业放缓。这只是资本不存在 - 我的意思是，我知道当我们在年初释放资本基金时总会有一点点缓慢。是那个吗？或者只是人 - 我的意思是，你提到了一些订单延迟。我想是因为该公司对他们的小分子业务感到紧张？我的意思是，他们是 - 再一次，你们一直被问到这样一个问题：他们是否已经要求延长他们现有乐器的使用寿命，或者只是试图弄清楚是什么驱动了它？ 鲍勃麦克马洪 德雷克，我认为这两者都有点。我确实认为那里 - 我们还没有看到 - 我们显然有积压，但我们没有看到订单被取消，或者有人说他们没有购买。它实际上是在推迟。所以对我们来说问题是，它是暂时的，我们会赶上来，我们采取的方法可能不会赶上而且它将继续推进。但我也认为可能会有一些因素，试图从你现有的仪器中获得更多里程，特别是当他们正在考虑容量时。 雅各布泰森 鲍勃，我认为我们很清楚，我们发现现在肯定会采取保守的采购策略，人们会拖延一点点。但与此同时，我们必须看到我们的基金相当丰富。所以我们仍然看到很多业务，但这些天来它变得更慢。所以我们确实相信这是一个很好的机会，但我们现在不能称之为。 运营商 我们的下一个问题来自Branderies Couillard与Jefferies的合作。你的生产线现已开放。 布兰登库拉德 迈克，我想退后一点，我意识到它还早。但是你能说话 - 我们看看20财年吗？您是否可以谈谈去年六月份分析师日所谈到的4.5％至6％中期范围的相关性，相对于您今年将要提出的4％至4.5％？什么特别需要变得更好来实现这一目标？ 迈克麦克马伦 我认为谈论2020年可能还为时过早。但是我们可以看到，没有任何发展可以让我们从长远的角度看待这个公司的成长。而且我们已经 - 正如我在开场评论中提到的，我们有两三家企业，表现非常好。我们还有一些增量的东西将在2020年进入这些业务。然后我认为我们需要看到的是真正关注我们在LSAG业务中看到的软点，这是回归正增长，中国的增长水平更高，我在发言中听到并且倾听，这个季度显然没有像我们预测的那样发展。 但我们相信，事情 - 最终事情会得到解决，问题将得到解决，即使在目前承受很大压力的仿制药中我们也会明白。当这个行业通过这个结并且幸存者将处于再投资模式并且需要提高生产力时，我们认为那里将会有业务。因此，我认为2020年的部分故事将转向改善中国市场环境的接管。雅各布，我想你也想加入这个？ 雅各布泰森 是的，我认为在过去几个季度我们总体而言，我们还在市场上推出了一些非常好的NPI新产品介绍，我们仍然有一个非常强大的漏斗。正如迈克所说，当市场回归时，我们绝对处于非常有利的地位，可以占据我们的市场份额。 迈克麦克马伦 此外，正如鲍勃在电话中所说，我之前定位的化学能源业务是安捷伦的外卡。从好的方面来看，我们实际上在第二季度实现了非常稳定的增长。我们对今年剩余时间的情况非常乐观。 布兰登库拉德 然后，我们希望了解一些最近收购的资产相对于您的交易模式（如CN和AATI）的表现。看起来今年的并购贡献有所下降。那么您是否希望了解其中一些资产的表现如何？谢谢。 迈克麦克马伦 总的来说，我认为他们继续做 - 很早，但实际上我们只是在昨天下午要审查，我的意思是它在预期之前实现了强劲的两位数增长。所以虽然这还没有收入，所以它的跟踪非常好。AATI对迄今为止的表现仍然非常满意。如果你看一下氧化铝在第一季度的新仪器配置数量，增长率可能会慢一点。因此，在某种程度上，业务增长率与NovoCyte和Alumina的其他部分产品组合的增长率挂钩。我们期待我认为，Sam，后半部分可能看起来好一点，因为Alumina得到了其中一种乐器。 山姆拉哈 是的，这是绝对正确的，迈克。考虑到整体NGS质量控制，我们仍然绝对跟踪市场。 迈克麦克马伦 而且我认为我们也得到了与PacBio相关的公平数字，因此可以得到解决。但是你接近数字但总的来说，我们收购的公司仍有两位数的增长。我已经指出细胞分析业务在本季度对我们来说是一个两位数的种植者。 本季度我们的增长率达到两位数。 运营商 我们的下一个问题来自Jack Meehan与巴克莱的合作。你的生产线现已开放。 杰克米汉 我想跟进，并希望你能再详细说明一下，对比资本方面的一些弱点和你在ACG看到的实力。我想，到今年年底，CrossLab的前景中包含了什么？仪表方面的一些较慢的更换周期的舒适程度，当您在明年注意时，重复的部分可以保持这种状态？ 迈克麦克马伦 是的，我们对心电图业务的前景非常有信心。而且我们经常发现，如果您的资本置换速度放缓，实际上是服务的好处，特别是在他们经常延长设备寿命的地方。所以，Bob，我认为我们很漂亮 - 这对我们来说是一个很有信心的领域。 鲍勃麦克马洪 杰克，我们期待着像上半年一样继续保持今年下半年的表现。而且老实说，我们在18年的方式，即那里的高单位数增长，确实落后于服务和消耗品。我们没有看到测试量下降，无论是在制药公司还是其他任何实际上非常强大的终端市场。所以我们对此感觉非常好。我们的预测在那里保持不变 杰克米汉 然后，我只想跟进一些与NASD业务有关的评论，显然本季度的增长再次好于我们的预期。但只是新线路开放时的节奏以及第四季度你正在期待的步伐，只是为了证实这一点。 A - 迈克麦克马伦 事实上，我们非常及时地决定审核。因此，我们预计第四季度很可能是我们开始看到新网站的初始收入。我们仍处于验证的最后阶段。所以我们不想说我们已经完成了，但我们已经接近了。我们的第一个客户排队等候我们的Frederick网站的初始批次。我们计划在六月中旬开业，但这只是一个仪式性的开幕式。我们还不会在今年第四季度生产出我们在公司内部预测的产品。所以这是一些初始收入，然后是2020年最大的增长。我也只是补充Sam和他的团队，因为我们继续想方设法从我们现有的选民网站获得更多收入。 鲍勃麦克马洪 而杰克，只是为了建立那个。我不会在第四季度为您的模型增加任何增量收入，因为随着我们提升设施，它将在2020年真正成为物质贡献。 运营商 我们的下一个问题来自Puneet Souda和SBD Leerink的系列。你的生产线现已开放。 Puneet Souda 所以也许我的第一个问题只是想澄清USP法规。我知道USP过去在ICP-MS方面一直在帮助你。该应用程序是否在全球制药渠道中有所下降，还是在中国只是弱势？您对该业务的前景如何与ICP-MS保持一致？我的意思是，我问这个是因为它被小分子所吸引，而你的客户正在用它来分析小分子涂层。 迈克麦克马伦 我会做一些总结性的评论，然后我会让Jacob跳上这个。但我相信我们认为制药领域实际上已经在下降。但总体而言，鉴于美国PMI较强以及USP以外的产品和其他终端市场需求，我们预计我们的光谱业务将实现良好的增长，因为我们会考虑其他一些应用。但是，雅各布，为什么不 - 你比我更接近？ 雅各布泰森 是的，你绝对正确，我们去年在USP仍然有很好的机会，但现在它既转向水分析，也转向STM业务。总的来说，我们看到ICP-MS的增长，特别是在美国，今年非常强劲。所以我们实际上看到了数据，ICP-MS有很多机会。显然，当新的法规到位时，就有一定的机会，但看起来我们在这个领域寻找机会。我认为它会继续增长。 Puneet Souda 我的第二个问题是 - 我很欣赏你在LSAG这里获得挑战性的季度。但是，请帮助我们理解 - 我的意思是，您谈到了您在8890和8860中获得的收益的程度。我不知道您是否在本季度对其进行了量化。而且我问的是，因为在最后一次电话会议中，你提到你在二月的第二周开始发货。并且只是想了解该工具的贡献方式以及您对今年剩余时间的期望是什么？ 迈克麦克马伦 Puneet，非常感谢您提出这个问题，因为这是第二季度整体LSAG表现的一个真正亮点，它说明了我们对未来的看法。我们没有量化，可能不会量化确切的贡献，但我们确实开始出货。但我现在说，我们的积压订单比我们发货的订单多。我认为我们的预测是我们预测的150％，200％。我的意思是它非常重要。 雅各布泰森 这非常重要。显然，也有一些客户决定从78进入88比我们预期的更快。但与此同时，我们也看到，8860处于中间范围，与质谱的组合实际上也非常成功。总的来说，我们看到了良好的势头，但我们没有量化增量。 Puneet Souda 如果我可以再次挤进食物，只是最后一个，只是想了解。同样，那个业务在很大程度上都是那里的LC，或者是多少是合并 - 我的意思是，你如何根据实际存在的客户类型来看待这个业务，你如何期待这种改进？谢谢。 迈克麦克马伦 因此，当我们考虑食品安全市场时，尤其是我们一直关注中国的评论。它主要是一个大规模的地方。您在谈论GC / MS，LC / MS，ICP-MS和一些独立的LC。而且我认为这也是我们在这个地方做得很好的原因之一，历史上我们在所有这些技术平台上的投资组合的广度。因此它比安捷伦更广泛，它比LC更广泛。 运营商 我们的下一个问题来自凯瑟琳舒尔特和贝尔德。你的生产线现已开放。 凯瑟琳舒尔特 只是去你的指导评论，三分之二来自中国。有多少是四加七而不是食物？ 鲍勃麦克马洪 我会说，大约三分之二是食物，其中三分之三是四加七。 迈克麦克马伦 但我认为我们对整个仿制药做了一些粗略的数学计算，可能是两个人。 鲍勃麦克马洪 总的来说，当我们考虑中国时，中国的小分子业务大约占整体安捷伦收入的2％到3％。 凯瑟琳舒尔特 然后在四加七计划中，如果超出最初的11个试点城市，增量风险是多少？您认为市场需要多长时间才能完成这些变化？ 鲍勃麦克马洪 我实际上认为我们考虑这个问题的方式，凯瑟琳，实际上是因为虽然它只在11个城市，但我认为它会在各个省份暂停，以了解其影响。所以它实际上变得更大了。我们认为现在看到这种影响，而不是进一步影响。我认为实际上你会看到它一旦确定了它，它实际上会清楚地表明在整个课程中会发生什么。而且我们认为我们看到的影响比这11个城市更广泛。 迈克麦克马伦 事实上，这就是我们所做计算的背后。 凯瑟琳舒尔特 然后就在最后一个，我们看到你的SPMI在4月份跌至53以下，而你的花费在50以下，现在已经持续了几个月。听起来你对化学能量前景非常乐观。那么也许可以谈谈你在后半部分期望化学能量和看跌期权的东西吗？ 鲍勃麦克马洪 我们在后半部分的化学和能源业务是，当我们在年初给出初始指导时，我们已经谈到了低位个位数，这就是我们正在考虑的问题。我们在第二季度感到非常惊讶。作为参考，Q1在第二季度大约增长2％至6％。根据我们的早期指南，我们假设今年下半年的个位数较低。 迈克麦克马伦 我认为就整体而言，欧洲的前景是...... 鲍勃麦克马洪 对于欧洲以及整个企业而言，我们正在考虑低个位数，这与我们在年初的预测一致。我们对第二季度感到非常惊讶，但我们期望它与我们最初的预期一致。 运营商 我们的下一个问题来自Steve Willoughby与Cleveland Research的合作。你的生产线现已开放。 史蒂夫威洛比 迈克，你有两件事。我想，首先，因为它与中国食品业有关。您是否已经考虑过这一切 - 即使我们已经开始周年纪念日，它的柔软性仍有可能持续一段时间，因为与上一届政府运营实验室相比，这一数量转移到了这些更高效的商业实验室吗？然后我只有一个快速跟进。 迈克麦克马伦 这些组织所做的事情的章程也发生了变化。因此，许多批量活动已经到合同特殊实验室，这些人现在都在开发方法和新的注册。因此，我们认为他们最终将要求下一代技术相当于继续领先于新应用的研发。如果这样说，我们今年下半年不会有任何恢复。所以我们对下半年的食品前景变得更加谨慎。我觉得这很公平...... 鲍勃麦克马洪 是的，我的意思是，说实话，我们已经假设恢复，并且比我们预期的要花费更长的时间。因此，我们将缓和增长，直到我们错误上行。 史蒂夫威洛比 然后，鲍勃只需一个快速跟进。而且我知道你不会提供任何2020指导。但请给我们一些关于新弗雷德里克NASD网站的观点。这听起来像19财年的收入微薄。我们在20财年的收入与1亿美元的收入潜力相关吗？ 鲍勃麦克马洪 史蒂夫，你说的没错。我们不打算给你前瞻性的。我要说的是，我们通常会按照我们去年6月所说的提升等方式进行跟踪。因此，整个季度以及全年的增长情况仍然如此 - 我们还没有完成规划周期。但我要告诉你的是，我们感觉非常好，我们为进入该网站的产品提供了非常强大的漏斗。我们已经有一些客户来到该网站。显然，它还没有运作，因为我们仍在进行验证，正如迈克谈到的那样。但它正如我们预期的那样前进。 运营商 我们的下一个问题来自丹布伦南与瑞银集团的合作。你的生产线现已开放。 丹布伦南 雅各布，我想回答一个问题。我希望你可以提供更多关于你在美国和欧洲的制药方面听到的内容的颜色，以考虑更严格的预算，如果它与任何与全球宏观有关，也许对迈克。你有没有看到对其他企业的这种影响？ 迈克麦克马伦 实际上，我不会开始做什么，丹。谢谢你的提问。然后我会把它传递给Jacob，以获取制药方面的具体信息。我们还没有在市场的其他部分看到过这种情况。那里有很多噪音，所以不确定性从来都不好。但我们真的不能指出具体的事情。我想如果你看一下我们的结果，我的意思是，你看到有两家，三家公司继续按预期运作，并且表现相当不错。然后我们在LSAG业务方面有一些孤立但明显有影响的减速，尽管化学能源，学术政府，环境取证和生物制药是持续的力量源泉。所以我认为它真的与你提到的因素隔离开来。我知道，雅各布，你一直在努力对此进行更多的努力。 雅各布泰森 不，显然，我们看到他们正在使用的保守采购策略。显然，我们一直在做自己的挖掘，以了解那里真正发生的事情。首先，我们认为竞争动态没有任何变化。事实并非如此 - 这确实是我们现在所处的市场形势。所以这就是它 - 人们是采购组织和客户，他们现在对资本设备支出的决策只是更加谨慎。 迈克麦克马伦 所以我认为对我们来说只是更多的猜测，但我们 - 有些事情，嘿，还有一些问题，关于未使用价格方面的世界某些地区的土地价格，还有一些关于增长的问题。然后，正如我们之前在电话会议中所提到的那样，优先考虑的是当推动推动时，生物制药私有化超过小分子。我们再次认为这是推迟推迟业务尚未取消。 丹布伦南 然后与问题相关，我知道之前有人问过，只是想要澄清一下。所以我认为你给了我们制药公司在第三季度的成绩。您能否告诉我们第三季度和第四季度的制药和食品的假设，并提醒我们，您的中国食品业务有多大？ 鲍勃麦克马洪 所以关于指导 - 丹，这是鲍勃。正如我之前提到的那样，我们假设全年制药业中单位数增长，这与我们在全球范围内第三季度的情况一致。比我们在第二季度的2％要好。在食品方面，我们预计第三季度也可能略有下降。正如我所提到的那样，希望证明这是保守的，但我们假设全年的总体情况，食物将持平至略有下降。 迈克麦克马伦 我认为，从历史上看，鲍勃，我们在中国的业务约有15％到18％用于食品行业。显然，随着下降可能接近15％的数字。 丹布伦南 然后，如果我再问一次，因为这似乎是这里的趋势，只是在上限部署，显然，更多的是在第三季度的回购。但您如何看待并购？显然，您有很多资产负债表选择性。只是想知道管道在看什么以及我们如何看待下一个说6到12个月？谢谢。 迈克麦克马伦 事实上，管道看起来非常强大。正如我发信号通知我相信最后一次通话，我们现在非常活跃，没有任何宣布，但我们想要部署资金。我们希望利用资产负债表上的优势。鲍勃非常清楚我们将如何使用相对于回购方面的一个方面，但我们有足够的火力来执行目标。正如您基于我之前的评论和我们收购的公司所提供的一些数据所看到的那样，我们越来越有信心在我们部署时为我们的股东提供SOV（如果愿意）那个资本。 鲍勃麦克马洪 价值来源...... 运营商 这就结束了今天的问答环节。我想把电话转回Dhingra先生的闭幕词。 Ankur Dhingra 因此，我们将结束今天的收益电话会议。非常感谢您的加入。 运营商 女士们，先生们，感谢您参加今天的会议。程序结束，您现在可以断开连接。每个人，都有美好的一天。 这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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老虎证券
04-17 08:58
鲍威尔再亮鹰爪：通胀不降就业难稳 重申美联储观望立场
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许多分析师估计，关税将推高通胀并减缓
经济
增长
，鲍威尔对此表示赞同。以美联储偏爱的衡量指标来看，截至2月，过去一年的通胀率为2.5%，较新冠疫情后的峰值大幅下降，但仍顽固地高于美联储2%的目标。鲍威尔在演讲中表示，预计3月该指标将降至2.3%。 通胀预期 鲍威尔周三重申，到目前为止宣布的关税上调幅度明显大于预期。他补充道，关税极有可能至少会导致通胀暂时上升，但通胀影响也可能更持久。 他表示：“要避免这种结果，将取决于影响的大小、这些影响完全传导至价格所需的时间，最终还取决于稳固长期通胀预期。” 2024年底，美联储官员连续三次降息，但在2025年开始表示，面对粘性通胀，他们将采取更耐心的态度。许多官员进一步强化了这种想法，强调需要将关税导致通胀持续上升以及美国人对价格增长的长期预期上升的风险降至最低。 与此同时，裁员和失业率在3月为4.2%，仍处于较低水平。美国雇主上个月新增了22.8万个就业岗位，超出了预期。 鲍威尔表示，央行离停止缩减资产负债表还远，并补充称储备仍然充足。他指出，缩表速度放缓意味着美联储可以在更长时间内继续缩减其资产组合。
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金融界
04-17 08:26
科技股崩盘夜：纳斯达克跌近技术性熊市，美联储政策迷雾加剧千点暴跌
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通胀反弹，美联储可能被迫提前加息；而若
经济
增长
放缓，则可能引发降息预期。芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储将在6月启动降息，2025年底前累计降息3-4次。然而，鲍威尔的模糊表态却让这一预期充满变数。 在科技股暴跌与政策迷雾之外，美债市场的动荡更添隐忧。据Semafor报道，美联储并未加速推动鼓励银行增持美债的监管改革，与白宫及华尔街的期望背道而驰。知情人士透露，目前对持有大量美债的银行进行惩罚性调整的规则，仍在经历漫长的内部程序。波士顿联储主席柯林斯虽表示“绝对”准备干预，但市场普遍认为，美联储的“不作为”可能加剧美债抛售压力。 与此同时，美国财政部长贝森特关于“考虑下一任美联储主席人选”的表态，进一步加剧了市场对领导层变动的猜测。知名分析师Jim Bianco警告称，鲍威尔可能面临被解职或“架空”的命运，其继任者可能通过公开批评削弱现任主席的权威。这一政治不确定性，无疑为已脆弱不堪的市场再添一击。 过去数年间，科技巨头在标普500指数中的权重持续攀升，人工智能、数据中心等赛道成为资本宠儿。然而，这种结构性偏重也埋下了隐患。Horizon Investments投资组合主管Zachary Hill指出：“当前标普500的结构使得科技股波动对整体市场影响更为显著。上周科技股拉动指数上涨，本周则是反向演绎，跌势同样迅猛。” 数据显示，自4月初相关政策首次公布以来，标普500指数已累计下跌7%，纳斯达克下跌7.4%，道指则下跌6%。而英伟达的暴跌，更是将科技股的脆弱性暴露无遗。该公司H20芯片的禁售，不仅意味着超百亿美元营收的蒸发，更可能迫使中国等市场加速“去美化”替代进程。据《金融时报》报道，字节跳动2025年计划采购的400亿元人民币AI芯片中，国产供应商占比已达60%，华为昇腾、寒武纪等厂商成为主要受益者。 面对这场由地缘政治、政策不确定性及科技股估值泡沫共同引发的风暴，市场正面临前所未有的考验： 1. 科技股估值重构：英伟达等巨头的业绩暴雷，可能引发市场对科技板块盈利预期的全面下修； 2. 美联储政策转向：关税与通胀的博弈，或迫使美联储在降息与加息之间艰难抉择； 3. 地缘政治升级：AI芯片禁售可能引发全球产业链重构，加剧中美技术脱钩风险。 黄金的暴涨与美股的暴跌，已然勾勒出“风险厌恶”的市场图景。在这场“完美风暴”中，投资者或许需要重新审视：当科技股的“黄金时代”遭遇现实冲击，全球资本市场的锚点究竟何在？
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金融界
04-17 08:05
24小时环球政经要闻全览 | 4月17日
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示，高于预期的关税可能意味着通胀上升和
经济
增长
放缓。 但他表示，美联储将等待更多有关经济走向的数据，然后再调整利率。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“鲍威尔证实了投资者一直以来的担忧，那就是关税可能导致
经济
增长
放缓和通胀加剧。” 富国银行投资研究所全球投资策略主管Paul Christopher表示：“人们原本期待美联储表示将降息，但鲍威尔称我们需要对此进行研究，这令人失望。他谈论的是失业问题，但没有提到美联储将如何通过降息来解决问题。” 金价创新高 据彭博，周三，金价一度上涨3.2%，首次突破每盎司3300美元，打破周一创下的纪录。 美元跌至六个月新低，因特朗普启动对关键矿产征税必要性的调查，以及一系列关税消息再次令交易员们措手不及。 据一位了解中国政府想法的人士透露，有报道称，如果美国任命一位关键人物代表中国，并表示尊重中国，中国愿意进行贸易谈判。 特朗普：与日本的关税协议谈判取得“重大进展” 据彭博，美国总统特朗普表示，谈判人员在与日本官员的会晤中取得了“重大进展”。该会晤旨在达成协议，避免特朗普威胁要对美国贸易伙伴加征关税。 特朗普周三在会晤后表示：“非常荣幸能够与日本代表团就贸易问题进行会晤，取得了重大进展！” 特朗普当天早些时候表示，他将亲自出席由美国财政部和商务部牵头的会谈。日本经济振兴担当大臣赤泽亮正已抵达华盛顿主持谈判。 欧洲央行将降息 据路透，市场普遍预计欧洲央行将于周四进行一年内第七次降息，以期支撑经济。 德意志银行在一份报告中表示：“即使美国暂停征收关税，现在的论点也明显倾向于降息。对等关税、不确定性和金融状况对
经济
增长
的冲击可能超出欧洲央行的预期。” 同时，投资者已经完全消化了降息预期，而欧洲央行不想让本已紧张的市场感到不安。 美芯片股暴跌 周三，芯片股下跌，英伟达一度跌超10%，AMD、阿斯麦跌超7%，台积电、英特尔跌超3%，费城半导体指数下跌4.1%。 特朗普的全面关税可能会抑制半导体的需求。英伟达为第一季度计提了55亿美元的费用，用于向中国和其他国家出口其H20芯片。AMD也表达了类似的担忧，预计其MI308产品的限制将使其损失8亿美元。 英伟达和AMD的披露是首个重大警告信号，表明特朗普与中国的激烈竞争可能会抑制全球最大科技创新所使用的关键部件的增长。 美国政府已对包括半导体在内的电子产品给予了一些豁免，但也警告称未来可能会单独征收关税。 阿斯麦订单未达预期 据金融时报，阿斯麦一季度末的芯片制造设备的订单量比市场预期低近10亿欧元。 阿斯麦的CEO Christophe Fouquet警告称，特朗普的关税声明“加剧了不确定性”。 Fouquet指出， “人工智能仍然是市场的驱动力，需求强劲”。公司正在“非常谨慎地”关注关税的影响。 截至一季度末，阿斯麦的净订单额（包括客户已下达但尚未交付的芯片制造设备订单）为39亿欧元，低于分析师预期的48亿欧元。 第一季度，阿斯麦的总销售额基本符合预期，达到77亿欧元，同比增长46%。
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格隆汇
04-17 07:56
美股芯片股暴跌拖累全球市场，A股超百家公司启动回购计划力挺信心
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极有可能”引发通胀飙升，并可能长期压制
经济
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。与此同时，美国政府对中国半导体出口的管制持续升级，成为压垮芯片股的最后一根稻草。 英伟达首当其冲。4月9日，美国政府要求其向中国出口H20芯片需无限期申请许可证，直接导致公司预估2026财年第一季度将产生55亿美元额外支出。AMD亦未能幸免，其MI308产品因出口管制面临8亿美元库存损失。万联证券分析指出，美国此举不仅将重创英伟达在中国20%的市场份额，更可能推动华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片加速替代。费城半导体指数年内累计跌幅已扩大至22.55%，远超标普500的同期表现。 与美股的腥风血雨形成强烈反差，A股市场正上演一场规模空前的“回购保卫战”。据证券时报·数据宝统计，4月以来共有110家上市公司发布回购预案或追加回购金额，数量超过2-3月总和。若以公告回购金额上限计算，总规模高达406.98亿元，相当于一家中型上市公司的总市值。 宁德时代领衔“百亿级回购。动力电池龙头宁德时代宣布斥资40亿-80亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。公司表示，此举旨在“健全长效激励机制，增强投资者信心”。值得注意的是，紫金矿业仅用3个交易日便完成近10亿元回购，回购均价15.55元/股，而最新股价已较回购均价上涨14.08%，彰显回购对市场情绪的提振作用。 行业分布凸显结构性护盘特征。从行业看，电子行业成为回购主力军，26家公司密集行动，其中消费电子领域尤为突出。工业富联、蓝思科技、领益智造等10家龙头纷纷抛出回购计划，以应对美国关税政策冲击。领益智造在调研中强调，其主要产品不直接出口美国，具备供应链韧性；龙旗科技则透露，美国市场收入占比不足5%，关税影响可控。 在回购大军中，业绩预增股成为绝对主力。数据显示，15家发布回购预案的公司中，12家一季度净利润预增或扭亏，报喜比例达八成。其中，新和成以107%-118%的净利增幅领跑，公司预计一季度归母净利润18亿-19亿元，并同步推出3亿-6亿元回购计划。公司表示，营养品板块销售数量与价格双升，推动业绩爆发式增长。 分析人士指出，本轮回购潮的爆发具有多重战略意义：其一，政策窗口期效应。新“国九条”强调提升上市公司质量，回购作为市值管理重要工具，成为监管鼓励方向；其二，估值修复需求。经历年初调整后，A股整体估值处于历史低位，回购成本相对较低；其三，产业自信体现。消费电子等行业的密集回购，传递出中国制造业对突破技术封锁、拓展内需市场的坚定信心。 万联证券进一步指出，美股芯片股的暴跌与A股回购潮形成鲜明对比，本质是中美产业博弈的镜像映射。美国通过出口管制遏制中国半导体发展，而中国则通过资本市场工具稳定产业链，培育本土替代力量。这种“政策对抗-市场反制”的博弈模式，或将成为未来全球产业竞争的新常态。 尽管短期市场波动难消，但超百家公司的集体行动已释放积极信号。历史数据显示，大规模回购往往对应市场底部区域。2018年A股回购潮后，市场随即迎来一轮估值修复行情。当前，随着宁德时代、美的集团等权重股加入回购阵营，叠加新和成等绩优股的业绩支撑，A股市场的“政策底”与“市场底”共振效应或逐步显现。 不过，投资者仍需警惕外部风险。若美国进一步升级半导体出口管制，或引发全球科技股新一轮震荡。在此背景下，A股回购潮能否真正筑起信心防线，不仅考验上市公司的资金实力，更取决于中国产业链自主可控的突破速度。这场跨越资本市场的信心保卫战，或许才刚刚开始。
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金融界
04-17 07:55
中美重大信号！积极迎战特朗普关税战 中国总理李强讲话，信息量很大!
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对房地产行业的支持力度，房地产行业曾是
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的主要动力。 中美针锋相对的贸易战给中国经济的关键引擎——贸易部门——带来了巨大压力。 自美国总统特朗普(Donald Trump)本月宣布实施“对等关税”以来，美国对中国商品征收的关税目前高达156%，而中国政府已将对美国进口商品的关税提高至125%。 为保障经济安全，中国正逐步将
经济
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重心转向国内市场，以抵御外部冲击。 李强承诺要促进就业、收入和社会福利，同时引导企业生产更有竞争力的产品，以支持消费并刺激新的需求。 据新华社报道，李强表示，出口企业应“积极拓展多元化市场，创新贸易渠道，努力维护国家出口基础的稳定”。 他承诺将帮助出口企业开拓国内市场，搭建平台将原本销往国外的商品转回国内销售，稳步推进内外贸融合。 李强还表示，政府支持现有住房收购改造为保障性住房是稳定房地产市场的重要手段。将赋予地方政府更多保障性住房收购、定价和发放的自主权。此外，他还敦促推进城中村改造和存量住房盘活。 他表示：“中国房地产市场仍有巨大的发展空间，需要进一步努力释放潜力。” 2020年8月，北京方面出台“三条红线”政策，限制开发商借贷，并引发流动性危机。自此之后，中国房地产市场已苦苦挣扎四年多。由于负债累累的开发商未能完成承诺的项目，购房者信心骤降。 知名经济学家任泽平估计，2020年房地产及相关产业占中国国内生产总值的17%，创造了近1300万个就业岗位。 周一公布的海关数据显示，由于工厂在美国关税上调前争相发货，中国上个月出口同比增长12.4%，超出此前市场预期。
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tqttier
1评论
04-17 07:16
鲍威尔拒绝“救市”？！直言特朗普让美联储面临“挑战性局面”
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，在消费者与企业变得更加谨慎的背景下，
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已有所降温。 “当前许多关键数据都具有滞后性，作为政策制定者，我们必须意识到——我们可能已经不在堪萨斯了。”她说道。 哈马克指出，在通胀依然高企的情况下，目前“略具紧缩性的政策立场”是适当的，有助于进一步压低通胀。但她同时也表示：“如果经济下滑、通胀回落，美联储可能需要迅速降息。” 不过，如果高通胀与就业市场放缓同时发生，哈马克认为，美联储在制定利率政策时将面临更艰难的权衡，并强调此时“保持通胀预期稳定将尤为关键”。
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Peng
04-17 01:47
中金研报：贸易摩擦加剧油价下行压力，布伦特或跌至60美元/桶
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3日美国实施“对等关税”政策以来，全球
经济
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预期受抑，布伦特油价在两日内暴跌12.5%，上周进一步跌破65美元/桶，创近期新低。X帖子显示，油价跌幅与2008年金融危机及2020年疫情期间的经济衰退期相似，反映市场对需求疲软的强烈担忧。中金分析，特朗普政府对华125%关税及其他国家10%关税政策削弱了全球贸易活力，拖累能源消费预期。国际能源署（IEA）近期下调2025年全球石油需求增长至90万桶/天，较年初预测减少20万桶/天。油价下行压力凸显能源市场对地缘政治和宏观经济的敏感性。 OPEC+增产加剧供需失衡 OPEC+决定自5月起加速增产，超出市场预期，加剧石油市场过剩压力。中金研报认为，OPEC+此举可能受到政治和地缘因素驱动，如沙特与美国在贸易谈判中的妥协压力。X帖子称，沙特计划增产50万桶/天，俄罗斯和阿联酋也可能放宽产量限制，导致全球供应增加。OPEC+原计划维持减产至2025年中期，但提前增产打破市场平衡预期。以下为OPEC+增产与市场预期的对比： 方面 OPEC+计划 市场预期 增产时间 2025年5月 2025年中期 增产规模 50万桶/天以上 20-30万桶/天 市场影响 供需过剩加剧 供应适度增加 增产决定可能进一步压低油价，考验OPEC+成员国的财政平衡。 北美页岩油面临成本考验 高频数据显示，自2025年3月以来，美国石油活跃钻机数持续下降，表明北美页岩油生产面临成本压力。中金研报指出，页岩油平均开采成本约50-55美元/桶，当前布伦特油价跌至65美元/桶已接近盈亏线，若进一步下跌，部分高成本产油商可能减产或退出。X帖子显示，美国页岩油巨头如埃克森美孚和雪佛龙正缩减新井投资，转向效率更高的现有项目。以下为页岩油与传统油田的成本对比： 类型 平均开采成本 当前油价影响 北美页岩油 50-55美元/桶 接近盈亏线 中东传统油田 20-30美元/桶 仍具盈利空间 页岩油成本压力可能限制美国产量增长，加剧全球供需动态复杂性。 上调供需过剩与油价预测 中金结合2025年初以来供需变化，上调全年石油供需过剩预期至67万桶/天，较此前预测增加约20万桶/天。布伦特油价年中枢下调至70美元/桶，二至四季度中枢分别为67.5、72.5和65.0美元/桶，反映需求疲软和供应增加的双重压力。X帖子称，中国和印度等主要消费国需求增长放缓，2025年增幅可能低于50万桶/天，远低于疫情前水平。以下为中金油价预测调整对比： 时间段 原预测（美元/桶） 新预测（美元/桶） 2025年全年 75.0 70.0 第二季度 72.0 67.5 第三季度 77.0 72.5 第四季度 70.0 65.0 下调预测反映了贸易摩擦和OPEC+增产对市场的深远影响。 贸易战风险下的油价冲击 中金研报警告，若贸易摩擦进一步拖累全球
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，布伦特油价可能面临额外5美元/桶的下跌空间，最低跌至60美元/桶。X帖子指出，特朗普对华125%关税及欧美谈判僵局已削弱制造业和物流需求，全球PMI指数跌至49，接近收缩区间。IEA预测，2025年全球经济若因关税战增长放缓0.5%，石油需求可能减少30万桶/天。以下为油价风险场景对比： 场景 油价影响 触发条件 基准场景 70美元/桶 当前贸易摩擦水平 风险场景 60美元/桶 全球增长放缓0.5% 贸易战升级可能放大油价下行风险，考验全球能源市场稳定性。 编辑总结 中金研报揭示了特朗普“对等关税”政策对油价的深刻冲击，布伦特油价跌破65美元/桶，创近期新低，OPEC+意外增产进一步加剧供需过剩。北美页岩油因成本压力面临减产风险，而全球需求因贸易摩擦放缓。中金下调布伦特油价预测至70美元/桶，并警告贸易战升级可能将油价推低至60美元/桶。能源市场正处于供需失衡与地缘政治博弈的十字路口，投资者需密切关注OPEC+政策调整及全球经济动态以应对潜在波动。 名词解释 对等关税：美国为应对贸易伙伴低关税而对进口商品征收的报复性关税，如对华125%关税。 OPEC+：由石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的联盟，协调全球石油生产政策。 页岩油：通过水力压裂技术从页岩层开采的石油，成本较高，易受油价波动影响。 2025年相关大事件 2025年4月15日：布伦特油价跌破65美元/桶，受欧美贸易僵局及OPEC+增产影响，中金下调全年油价预测至70美元/桶。 2025年4月9日：OPEC+宣布5月起加速增产50万桶/天，超出市场预期，全球石油供应过剩压力加剧。 2025年4月3日：特朗普“对等关税”政策生效，布伦特油价两日内暴跌12.5%，市场担忧经济衰退。 2025年3月20日：IEA下调2025年全球石油需求增长至90万桶/天，反映贸易战对消费的抑制效应。 国际投行与专家点评 乔瓦尼·斯塔诺沃，瑞银分析师，2025年4月：“OPEC+增产决定出乎意料，可能与美沙地缘妥协有关。布伦特油价若跌至60美元/桶，将迫使高成本页岩油商大幅减产。” 赫尔曼·萨夫丁，花旗集团能源分析师，2025年4月：“贸易摩擦削弱全球需求，油价下行风险显著。中金预测的67万桶/天过剩量可能低估，若中国需求进一步放缓，过剩或达80万桶/天。” 芭芭拉·拉姆，标普全球商品洞察能源研究主任，2025年4月：“页岩油成本压力将重塑北美能源格局，油价若持续低于65美元/桶，美国产量可能下降10%。” 丹尼尔·耶金，剑桥能源研究协会副主席，2025年4月：“OPEC+增产与关税战叠加，石油市场正经历20年来最复杂时期。油价可能在60-70美元/桶区间震荡，取决于谈判进展。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“油价下跌为能源股带来配置机会，但贸易战不确定性要求投资者保持灵活，关注OPEC+后续动作。” 来源：今日美股网
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今日美股网
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