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美国财长贝森特警告：美国房市已陷入衰退呼吁美联储加速降息

025年上半年被迫加快降息步伐，以避免经济“软着陆”演变为“技术性衰退”。

Linlin昨天00:39

欧央行按兵不动、维持利率不变，削弱市场对进一步降息的预期

调并非鹰派，而是审慎中性，表示其对欧洲经济‘软着陆’的信心正在增强。

埃尔瓦10-30 22:03

Amillex每日汇评：美股亚太股市齐创新高，黄金跌破4000美元，美联储降息预期与贸易缓和提振市场

2:00）：若读数超前值100，或强化经济软着陆叙事；美联储静默期：10月利率决议前官员禁声，市场依赖数据修正预期。微软、谷歌母公司Alphabet（盘后公布）：AI业务营收与云资本开支成关键指标；高通：暴涨20%后需业绩验证订单持续性；日本央行、欧洲央行决议，关注对通胀目标的表态。

Amillex安迈国际10-29 05:54

标普500创三日最佳涨幅，科技与半导体股强势领涨，高通暴涨点燃市场热情

劲反弹“并非短期修复”，而是基于对美国经济软着陆及企业盈利改善的乐观预期。摩根士丹利首席策略师Lisa Shalett认为，随着美债收益率回落，成长型资产正重新获得吸引力。摩根大通市场研究主管表示，高通的AI芯片发布强化了整个半导体产业的成长逻辑，对英伟达的市场份额构成挑战，也进一步点燃了AI产业链投资热情。而OPEC+内部消息人士透露，产油国可能考虑小幅增产，以维持油价稳定。分析人士称，这一举动或将在短期内抑制能源股波动，但对整体市场影响有限。编辑总结从整体走势来看，全球资本市场正在进入政策与基本面共振的阶段。美联储的宽松预期、中美经贸关系缓和以及企业盈利复苏共同推动了风险资产上涨。然而，黄金与白银的下挫表明避险情绪迅速退潮，市场的高涨热情仍需谨慎评估。未来走势将取决于美联储降息节奏及大型科技企业的财报表现。整体而言，市场正在重新定价“软着陆”的概率，科技股在结构性行情中依旧是投资焦点。常见问题解答问1：标普500连续上涨的主要推动力是什么？答：主要来自科技股和半导体板块的强势表现，尤其是高通新AI芯片发布引发的投资热潮，以及市场预期美联储将继续降息，从而降低融资成本。问2：美联储可能的降息会对市场产生怎样的影响？答：降息将降低企业融资成本，刺激投资与消费，提振股市表现；但同时也可能导致美元走弱，利好新兴市场与大宗商品。问3：黄金价格为何大幅下跌？答：因避险需求减弱、市场信心增强，资金流出贵金属市场，转向风险资产。此外，美债收益率下降减少了黄金的相对吸引力。问4：中美经贸磋商的进展对全球市场有何影响？答：政策缓和提升了市场风险偏好，增强全球贸易信心，推动亚洲和欧美股市同步上涨，并带动人民币升值。问5：投资者应如何看待当前的科技股行情？答：虽短期涨幅显著，但AI与芯片产业仍具长期成长空间。投资者应关注财报表现与估值修正风险，保持中长期布局思维。来源：今日美股网

今日美股网10-28 08:10

【一周科技动态】财报前拿下AI竞赛关键订单，Google新高只是开始？

意味着消费端可能进一步放缓。总体而言，经济“软着陆”路径愈发脆弱，政策制定者与市场均处于“等待下一步数据或政策”的状态。美联储当前则处于一种“货币政策宽松意愿”与“数据基础薄弱现实”之间的拉锯。虽然市场期望更多降息，但政策执行受到停摆、就业放缓、通胀未稳等因素限制。若外部风险（如贸易）再起或数据急转，则Fed可能再次调整立场。制度与政策独立性的风险也在此阶段被放大。本周在多重不确定性下市场表现震荡偏弱。虽然提前财报及部分行业亮点存在，但因数据缺失、政策悬念及贸易风险上升，股市缺乏进一步突破。黄金新高后大幅回落，BTC在内的数字货币继续走弱，反映投资者的避险转向。盈利季刚刚进入关键期，投资者将更加关注：1盈利是否超预期；2公司对未来成本、供应链中断；3监管及贸易风险的准备；4估值是否仍合理。若盈利与估值脱节，回调风险显著上升。大科技本周也表现都相对较好，至10月23日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.9%， $微软(MSFT)$ +1.75%， $英伟达(NVDA)$ +0.19%， $亚马逊(AMZN)$ +3.09%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +0.64%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +3.08%， $特斯拉(TSLA)$ +4.72%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点签下大单后的谷歌，用新高等待季报？ 24日，Anthropic发布公告，宣布大幅扩展与Google Cloud的合作，计划部署高达100万枚TPU，总投资达数十亿美元，预计2026年上线超1吉瓦计算容量。首先，这笔交易的核心在于资源扩张的战略逻辑。 TPU的“性价与效率”优势是关键驱动力。Google Cloud CEO强调第七代TPU基于成熟AI加速器组合，相较NVIDIA GPU，专为矩阵运算优化，能耗更低20-30%，适合Claude模型的训练与推理。这不仅降低总拥有成本（TCO），还支持“负责任AI”原则，如安全对齐研究。客户需求爆炸式增长是扩张的直接催化剂。Anthropic现服务超30万家企业客户，过去一年客户收入增长近7倍。在企业场景（如代码生成、数据分析）的渗透率飙升。此次扩展将赋能测试、大规模部署，确保低延迟服务，帮助Anthropic从R&D向生产级跃迁。其次，这一合作将注入15-25亿美元云支出，直接提振Google Cloud 2026年收入3-5%，可能推动其全球份额从11%升至12-13%。 Anthropic对Google的收入贡献估算：相当于Google Cloud 2025年全年收入的2-4%增量，推动年增长率从32%升至34-36%。短期（2025年底）：初始部署约10-20万枚TPU，贡献1-2亿美元云收入（基于TPU v5p单价约2000-5000美元/枚，加上服务费）。中期（2026年）：全容量上线后，年化贡献5-8亿美元（1吉瓦容量相当于数千GPU集群，服务费率约0.5-1美元/小时/芯片，假设高利用率）。长期（2025-2027总计）：15-25亿美元，直接提升Google Cloud总收入的3-5%。对Google利润与投资回报按照GCP 20%的经营利润率约20%（28亿美元/136亿美元），较2024年提升5个百分点。利润增量：TPU高毛利（60-70%），2026年月贡献1-2亿美元利润（扣除能耗/维护成本，1吉瓦容量年电费约0.5亿美元，绿色能源补贴可抵消）。 ROI：Google已投资Anthropic约30亿美元（2023年20亿+2025年初10亿），此deal预计2-3年内回本，长期ROI超200%（通过锁定Anthropic作为“灯塔客户”）。云业务利润贡献Alphabet总利润的15-20%，此增量可抬升EPS 1-2% 更广义上，它加速AI基础设施广泛化，高能效TPU缓解NVIDIA垄断，刺激绿色计算投资. 关于OpenAI的“ChatGPT Atlas 浏览器”的威胁我们认为，Atlas本身是建立在Google的Chromium框架上（已成为整个行业的底层标准），同时Google在分发渠道、AI搜索整合能力和广告商业化经验方面拥有其他竞争者难以复制的结构性优势。任何基于Chromium的浏览器（包括 Atlas、Edge、Opera）在核心功能、安全机制、扩展兼容性等方面都必须跟随Google的更新节奏，且高频迭代节奏让竞争者投入高额成本，Atlas可能反而强化Google的技术话语权 Chrome的竞争核心不在“性能”，而在于“预装和默认绑定”的系统入口权：Android占全球移动系统75.2%，而Chrome是Android的默认浏览器；iOS占约24.5%，Google与Apple的合作案被法官确认，后续可能Google Search继续成为Safari的默认搜索引擎； Google在在浏览体验中深度嵌入AI（包括AI Overviews等），Gemini也正在从ChatGPT手中夺回一部分GenAI用户流量；搜索流量变现能力极其强大，AI Overviews的变现效率与传统搜索“基本相当”，Google广告体系无需重新构建即可套用至AI搜索结果，商业模式延续性极强核心增长引擎的云与AI服务 OpenAI在2025年6月增加Google Cloud作为训练与推理的算力供应商；Meta于8月签订6年超100亿美元的Google Cloud合作协议；亚太区（尤其是印度）成为Google Cloud增速最快的地区（Q2增长19.2%） AI算力需求驱动CapEx与长期增长：Alphabet计划2025年资本支出高达850亿美元，其中10月又宣布在印度建设1GW的AI数据中心. Q3业绩关注市场一致预期Q3收入约1000亿美元，EPS为2.29美元。重点是其GCP部分的增速，目前市场一致预期的增速为29.6%，如果其Q3实际增长率能超过30％，同时backlog达1100亿美元，将继续成为“超预期”的增长引擎。同时也需要CapEx与人力成本增长是否被收入增长充分抵消（对利润率的影响）期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：亚马逊的AI成色验证？公司将在10月30日披露Q3财报，当前市场目光几乎都聚焦于AWS云服务是否持续强劲（增速能否回升？如超过20%则为重大超预期）、AI认证和Bedrock等推动企业采用的情况。此外，AI驱动的零售与云业务协同效应也将成为亮点。亚马逊于23日发布的“Help Me Decide”AI购物功能，通过分析浏览历史和偏好，一键推荐个性化产品，并提供详细解释，旨在简化消费者决策过程。结合现有AI生态（如Rufus和Interests），它强化了亚马逊的购物体验创新，针对用户在海量选项中的痛点。近期股价的震荡走势也折射出对业绩成色的分歧。10月整体波动在210-225美元区间。尽管全年平均价214.32美元，全年微跌0.4%，但机构仍目标价大多在250-270美元。从期权方面看，AMZN的价格有在大部分未平仓Call的下方（221），下周财报周到期的Call量远大于Put，与MSFT的情况不同（510有大量PUT订单）。不过要注意的是AMZN下周期权的最大痛点仍在现价之下，也反应了当前投资者非常谨慎的态度。此次财报季恰逢美股大盘处于高点，需警惕非对称的波动。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了3040.33%，同期SPY回报292.96%，超额收益2747.37%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为22.4%，超过SPY的15.62%。

老虎证券10-24 15:43

日本右转：回到繁荣，还是走向幻灭？

世界上第一个实践政府快速加杠杆实现泡沫经济软着陆的经济体，日本成功地将出清周期拉长到十五年以上。但代价是，目前，日本政府债务总额已经突破1300万亿日元大关，公共部门债务占GDP比率超过260%，私营和公共部门债务总额与GDP之比高达400%以上。以京都市为例，财政调整基金已经见底。以目前的状况而言，最快到2028年可能将沦落为“财政再生团体”，也就是破产。京都市长已经向外宣布，10年内京都市可能破产。怎么给他们续命？似乎只有走回曾经的道路、扩大财政刺激才有可能。本质上，所谓的“早苗经济学”，就是将安倍经济学再度发扬光大，通过印钞和打压汇率实现繁荣。今日近日，必须要重拾安倍那一套，才能给政府续命。但今时今日的情况，无论内外环境，又使得政策的执行难度大大增加。这无疑是很难的。尾声战后的日本凭什么繁荣？按照本文的思路，最大的依仗恐怕就是凭借低汇率优势，让盟友给自己输血。从这个角度出发，对于Japan is back again这句话，我们或许能品出不一样的意思。此时此刻的日元，虽然经历了数年贬值，兑美元一度达到161:1。但想当年，美元兑日元长期维持在300以上，远远超过现在。安倍重演四十年前的玩法，高市重演安倍的玩法…… 利用低汇率的优势，经济继续走强是可行的。但能走多远，这个就不好说了。日本股市的十年长牛，本质上就是三波大放水导致的结果。只不过最近一次是被动的。继续下去怎么办？第四次水？第四次牛？再调整？再放水？第四次或许会有，但不可能无限循环下去。

格隆汇10-22 22:04

Amillex每日汇评：财报季暖风驱散阴霾，美股黄金齐涨，LVMH业绩引爆欧股，白银站上53美元

数据超预期（前值-0.1%），或强化“经济软着陆”叙事，支撑周期股；美联储副主席杰斐逊、理事沃勒表态（23:00），关注对通胀“最后一公里”的表述；中国9月社会融资数据奈飞、宝洁公布Q3业绩，流媒体与消费韧性成风向标；台积电法说会：关注2026年AI芯片资本开支指引。欧盟峰会讨论对华电动汽车关税，若升级或扰动新能源板块；美国财政部国债拍卖规模（10年期、30年期），需求强度影响美债收益率曲线。

Amillex安迈国际10-16 17:10

英伟达重挫4%，鲍威尔言论引发美股分化：芯片指数暴跌，黄金与美债走势分歧

“观望模式”，在确保通胀下行的同时，为经济软着陆留出空间。中概股与欧洲市场整体承压中概股板块整体下行，纳斯达克金龙中国指数收跌1.95%，其中阿里巴巴跌超2%，再鼎医药、蔚来、万国数据跌幅均超过5%。百度、腾讯音乐等亦有不同程度下跌。欧洲市场方面，STOXX 600指数收跌0.37%，德国DAX 30 下跌0.62%，法国CAC 40 小幅收跌0.18%。个股中，维斯克凡集团跌超13%，但爱立信强劲反弹18%，成为当日亮点。编辑总结综合来看，全球市场正处于宏观与流动性双重调整期。美股短线波动主要来自政策预期变化与估值修正压力。英伟达等科技巨头的调整反映出AI赛道资金的阶段性降温，而鲍威尔的讲话则再度强化宽松预期，短期或助力风险资产回稳。能源与贵金属价格分化显示，市场正在重新评估全球增长动能与通胀结构。常见问题解答 Q1：为何英伟达股价大幅下跌？A1：英伟达股价下跌主要源于市场担忧AI需求增速放缓，同时竞争对手博通与AMD的新品消息加剧了投资者对其盈利能力的担忧。 Q2：鲍威尔讲话对市场意味着什么？A2：鲍威尔的鸽派言论被视为美联储接近政策拐点的信号，有助于缓解长期利率上行压力，但也反映出经济增长放缓的潜在隐忧。 Q3：黄金与原油走势为何出现背离？A3：黄金上涨主要受避险资金流入推动，而原油下跌则源于IEA上调全球供应预期，两者背离体现市场风险偏好的分化。 Q4：银行财报良好却股价下跌的原因是什么？A4：尽管财报优异，但投资者担心盈利高峰已过，加上贷款需求疲软和监管压力，导致“利好兑现”行情出现。 Q5：中概股的持续回调是否意味着长期风险？A5：短期回调更多受海外风险偏好影响，长期仍取决于中国宏观政策、科技创新与国际资本流向，基本面依然具备中长期投资价值。来源：今日美股网

今日美股网10-16 00:12

AI泡沫担忧下的杠铃投资策略解析：花旗与美银提出成长与周期性资产组合方案

济增长的实际贡献及其持续时间，二是宏观经济软着陆或周期性改善迹象，这将影响价值型和中小型股票的表现。因此，投资者亟需寻求平衡风险与收益的策略，以应对潜在波动。杠铃策略投资理念详解杠铃策略是一种将投资组合主要分为高风险与低风险资产的投资方式。理念在于：高风险资产提供高回报潜力，而低风险资产则起到对冲下行风险的作用。换句话说，当投机性资产表现不佳时，保守资产可以提供保护，从而实现组合整体稳健增长。策略师指出，当前市场中高估值成长型股票与低风险债券或大宗商品的组合，正是典型的杠铃策略应用场景。通过这种方式，投资者既可参与新兴科技领域潜在的高收益，也可在市场波动时保留防护屏障。花旗与美国银行的杠铃投资组合建议花旗在近期报告中建议投资者在成长型股票与周期性股票之间配置杠铃式投资组合，以分散市场风险。报告指出，标准普尔500指数估值处于历史高位，成长型股票的价格泡沫风险较大，而周期性股票则可能受益于经济复苏。美国银行同样提出类似策略，将高风险部分配置于AI相关股票，低风险部分投资于廉价周期性资产如大宗商品。该行策略师称：“泡沫=繁荣=最好通过泡沫杠铃（AI）和廉价周期性资产（大宗商品等投资）来发挥作用。” 顶级策略师与经济学家观点洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma建议，将杠铃投资组合分为人工智能和美国股票，以及非AI的外国股票，以实现多元化。他强调：“你必须在美国过度依赖AI之外分散投资，确保组合稳健。” 顶级经济学家戴维•罗森伯格（David Rosenberg）提出了“债券黄金杠铃”组合，重点增持黄金与美国国债。今年迄今，该组合上涨约25%，超过标准普尔500指数14%的回报率。他指出，美国市场正处于“典型股票泡沫”，而债券黄金杠铃组合提供了有效的风险修正手段。杠铃投资组合的对比分析机构/策略高风险资产低风险资产收益/风险特点花旗成长型股票周期性股票高成长潜力，经济复苏时防护美国银行 AI相关股票廉价周期性资产捕捉技术泡沫上涨机会，同时分散周期性风险 Ruchir Sharma AI及美国股票非AI外国股票国际多元化，降低地区性风险 David Rosenberg 无黄金、美国国债低风险保值，对冲股票泡沫编辑总结综合各大机构与策略师的分析，目前市场对人工智能相关股票存在高估风险，而周期性资产、黄金及美国国债仍然提供稳健的下行保护。杠铃策略通过高低风险资产组合实现收益与风险平衡，适合在潜在泡沫背景下投资者进行资产配置。国际多元化及周期性资产配置也是降低市场波动影响的有效手段。常见问题解答问1：什么是杠铃投资策略？答：杠铃策略是一种投资组合管理方法，将资产主要分为高风险与低风险两部分。高风险部分追求高回报，例如AI或成长型股票；低风险部分提供防护，如周期性股票、债券或黄金。当高风险资产出现波动或下跌时，低风险资产可保护整体组合价值，从而在保证安全的前提下追求收益最大化。问2：为何策略师担心AI股票泡沫？答：AI相关股票近期价格快速上涨，部分超出其基本面支撑。策略师担心这种过度投机可能导致价格回调，形成泡沫。此外，美国标准普尔500指数的一半涨幅由成长型股票推动，显示市场集中度高，进一步增加泡沫风险。问3：花旗和美国银行的杠铃投资组合有何差异？答：花旗建议将高风险配置于成长型股票，低风险配置于周期性股票，重点在经济复苏背景下分散风险。美国银行则提出高风险投资于AI股票，低风险投资于廉价周期性资产，侧重捕捉技术泡沫上涨机会并对冲周期性风险。二者在资产类别选择上存在差异，但核心理念均为平衡风险与回报。问4：为什么国际多元化被Ruchir Sharma强调？答：Sharma指出，美国市场过度依赖AI，存在集中风险。通过将投资组合分散到非AI外国股票，可以降低地区性与行业性风险，增强组合稳健性。国际多元化还能捕捉全球经济复苏机会，同时减少对单一市场泡沫的依赖。问5：债券黄金杠铃组合为何能在当前市场表现优异？答：David Rosenberg指出，美国股票市场存在泡沫风险，而债券与黄金具有避险和价值储存功能。在股票波动中，这种杠铃组合提供稳定回报，今年迄今上涨约25%，高于标准普尔500指数的14%回报率。投资者通过此组合既可规避股市风险，又能获得稳健收益。来源：今日美股网

今日美股网10-13 00:10

涨超62%，比黄金还猛！白银疯涨之谜

国关税战释放缓和信号之后，全球市场对“经济软着陆+工业复苏”的预期升温，叠加市场对美联储降息周期开启的预期升温，金银比开始加速启动修复进程。在同时，新能源领域（光伏装机抢装潮+新能源车放量）的爆发式增长，又激发了白银工业需求的井喷，加剧白银的供需矛盾。据报道，目前全球白银已连续5年出现供给需求缺口，根据2025年测算，全球白银产量比消费量少约4000吨。这些基本面支撑使白银在经济复苏预期中具备天然上涨动能。 02、金银比指标的投资参考意义从历史回顾来看，金银比不仅是一个观测指标，也具有实际的投资指导意义。当金银比偏离历史均值时，往往意味着套利或均值回归的机会。比如当金银比突破80:1，意味着白银相对黄金进入“低估区间”，或黄金因过度避险情绪被“超买”。举个例子，2020年疫情爆发初期，全球多国采取封锁措施，经济停摆，市场对未来的不确定性急剧上升，避险情绪飙升至高点。于是金银比从疫情前的60:1急速飙升至了126:1，创下历史高位。这时候，买入白银资产能比黄金资产的收益明显是要高得多的。 2021年，经济逐步从疫情中复苏，工业生产恢复常态，尤其是光伏产业迎来爆发式增长对白银的工业需求大幅增加。此时，白银的工业属性开始主导价格，而黄金因避险情绪降温，且缺乏工业需求支撑，于是白银价格的涨幅就明显大于黄金，金银比也从126:1的高位逐步回落至70:1左右。而当金银比低于40:1，则表明白银相对黄金处于“高估区间”，或白银因工业需求激增被“过度炒作”。此时，市场逻辑则转向“高估修复”，投资者通常会反向操作——卖出白银、买入黄金。因为白银的工业需求激增往往具有阶段性（如产业补贴退坡、技术替代等），过高的价格会随着需求回归常态而回落；而黄金的“价值稳定器”属性长期存在，最终引导金银比重新向长期均值回归。 2011年就是非常典型的场景，当时全球光伏产业爆发式增长，叠加新兴市场对白银首饰需求的快速提升，白银工业与消费需求双重爆发，推动白银价格短期内大幅上涨，白银价格从年初约26美元/盎司，到4月飙升至49.51美元/盎司的历史极值，涨幅高达90%，金银比一度跌至32:1的低位。而对比黄金同期从1420.80美元/盎司涨至1577.40美元/盎司，累计仅11%的幅度，白银的涨幅堪称夸张。当然，当金银比处于正常比值区间（60附近）时，这一指标就没有了啥意义，各自价格的波动影响将回归各自的基本面和市场环境。就目前而言，金银比的值仍处于80的相对高位，如果单从这一指标看，白银价格的后续可能还有不小的上涨空间。 03、尾声这里不妨设一个假设：以高盛对国际金价2026年底的目标价4300美元/盎司为锚，金银比的值按照当前（80）和均值（60）来算，那么，到时国际白银的价格将分别为53.75美元/盎司和71.66美元/盎司,相对当前价格（47.2美元/盎司）的潜在涨幅为13.8%、51.8%。至于金银比更乐观的预期值（40）之下，白银的潜在涨幅能有多大，就更不用说了。但需要注意的是，金银比只是一个观察的指标，短期事件（如突发地缘冲突、主要央行货币政策转向、全球大宗商品价格周期波动等）常会导致比值阶段性偏离。大家对于金银价格走势的研判，还是要审慎认知研究判定。接下来，黄金白银的价格是否还能继续狂飙，不妨一起关注。

格隆汇10-02 19:31

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