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美股跌势才刚刚开始？！大摩大空头警告：过去一周仅是“熊市反弹”
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的紧缩周期，市场情绪受到提振。投资者对经济软着陆的希望导致标准普尔500指数和纳斯达克100指数上涨约6%，而10年期国债收益率则下跌。标准普尔500指数上周经历了一年来表现最好的一周，上周五，标准普尔500指数扭转了自9月高点以来的下跌趋势，在前五个交易日飙升近6%后，触及4,350点。在突破200日均线后，它还重新夺回了50日移动平均线。（图源：雅虎财经）尽管如此，人们仍然担心长期较高的利率对需求的影响，各公司对本财报季经济放缓的迫在眉睫的威胁表示担忧。 Wilson今年对股市保持坚定的看跌观点。 Wilson表示：“美国国债收益率的下降，更多地与低于预期的息票发行指导和疲软的经济数据有关，而不是对美联储将在明年初降息的看涨解释（对股票而言）。” Michael Wilson被《机构投资者》最新调查评为最佳投资组合策略师。
Dan19772023-11-07
黄金高位震荡走低！反弹继续空！最新走势分析
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今年美国供应方面的表现好于预期，增加了经济软着陆的希望，　　今日早盘黄金自1993附近下跌到1982附近暂时得到支撑，目前黄金的技术面来看还是属于多头之中，主要关注下2000关口的得失，鉴于美债价格上涨收益率下跌和黄金矿指的走高，黄金还有测试一次2000附近的机会，今日继续择机做多看阻力2000附近的关口得失，支撑则是关注1980-82附近位置跌破那么可能会面临一波技术回撤走势出现，　　从黄金日线图来看，黄金交投在所有主要简单移动平均线(SMA)上方，这增添围绕黄黄金格的乐观情绪。黄金短期支撑在1977美元/盎司，这也是上升趋势支撑所在之处。假如跌破该位，那么黄金将重新测试11月1日低点1970美元/盎司。如果黄金未能守住1970美元/盎司，那么黄金将瞄准静态支撑位1963美元/盎司，失守这一支撑将为黄金跌向心理水平1950美元/盎司铺平道路。　　从黄金4小时图看，经过昨日一轮冲高回落过程后，目前金价已经重新回到1990下方位置，近段时间价格多以震荡走势为主，MACD指标双线粘合未能提供有价值的参考信号，日内建议关注上方1990-1992区间的压力，下方留意1976-1980区间的支撑效果。　　市场波动慢，狼哥也无能为力，但明显波峰在不断的下降，两点一线也是明显的向下运行，早盘1993的空以及1987公开的空，目前继续持仓看跌中，准备好明天收割？　　操作策略：黄金1993空，止损2000，目标1970 　　11月3日本人一对一实盘策略，晚间20:51在2000附近进点空，21:26在1986附近空单获利离场，你把握如何？欢迎咨询！　　团队指导群，每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。近期团队群内指导情况！11月1日-3日团队指导群内喊单情况，公开公明，杜绝虚假！欢迎各位投资者前来体验！大家看图！体验热线：MADA6233 　　交易我们遵循顺势交易，每一次的交易中严格控制好止损范畴，浮盈加仓，浮亏减仓，看准趋势，盈利不难！每天笔者都有福利单推送给非实仓学员，但更多的是推给实仓学员的现价单，帮助实仓学员建立完善的交易系统，让学员们都拥有自主交易的能力！因而仅仅一周的时间，实仓学员布局中线空单成功收割，近期实盘客户王先生，（4月5日）在欧盘前布局的2028附近的多单，预期在2000附近平仓，恰好复活节全日休市，非农数据正常公布，咱们持仓过周末！于4月10日，于1998附近获利离场，完美斩获近30美金利润。标准仓1手X100美金X30美金=3000金，人民币约20350元。所以，不是投资不能赚钱，而是你没有找对方向！　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流) 　　职业投资人，知名财经博主，国内多家知名金融财经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。
头狼论金2023-11-07
决策分析：以色列拒绝在加沙停火！这一股市惊现暴涨，美元跌急眼本周至少9位美联储高官驾到
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今年美国供应方面的表现好于预期，增加了经济软着陆的希望，”摩根大通经济研究主管Bruce Kasman表示。 “通过鼓励反通胀、强劲的生产率和劳动力供应增长可能会让就业增长和低通胀并存，”他补充称，“反过来，这将为美联储提前放松政策开辟道路。” 期货市场的波动暗示，美联储结束加息的可能性为90%，最早在6月份首次放松政策的可能性为86%。市场还暗示，欧洲央行在4月份降息的可能性约为80%，而英国央行预计将在8月份降息。央行官员也有机会对这种鸽派前景发表看法，本周至少有九名美联储成员发表讲话，其中包括美联储主席鲍威尔。英国央行和欧洲央行也将发表讲话。一个例外的是澳大利亚央行，由于通胀居高不下，外界认为澳洲联储可能在本周二的政策会议上恢复加息。日本央行也在收紧货币政策的道路上，尽管步伐缓慢。日本央行行长周一表示，他们离实现通胀目标更近了一步，但这仍不足以结束超宽松政策。在其他市场，借贷成本下降的希望推动摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指上涨2.0%，该指数上周已上涨2.8%，脱离了一年低点。日本日经指数继上周上涨3.1%后又大涨2.4%，韩国股市暴涨4.3%，原因是当局重新实施了到2024年中期的卖空禁令。中国蓝筹股上涨1.3%，本周将公布贸易和通胀数据。债市短暂喘息两年期美国国债收益率在上周大跌17个基点后停在4.86%。10年期国债收益率为4.586%，距离去年10月5.021%的痛苦峰值还有一段距离。 “我们的观点仍然是，美联储、欧洲央行和英国央行的降息将比市场预期的要早一些，而且在初始阶段，降息幅度可能更大，”NatWest Markets的分析师在一份报告中写道，“我们预计到2024年底，联邦基金利率将降至3%-3.25%，欧洲央行存款利率降至3%，英国央行利率降至4.25%。” 美国国债收益率的回落使美元汇率跌至105.080水平，上周大跌1.3%，至去年9月底以来的最低水平。欧元兑美元交投在1.0735美元，上周五飙升1%，达到两个月来的最高水平。美元兑日元下跌至149.52，距离近期高点151.74还有一定距离。美元和收益率的下跌帮助金价支撑在1985美元，距离最近触及的五个月高点2009美元不远。油价在上周大跌6%后小幅走高，沙特阿拉伯和俄罗斯确认将继续自愿减产，这为油价提供了支撑。在中东，以色列星期天拒绝越来越多的要求在加沙停火的呼吁。军事专家说，以色列军队将加强对巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯的行动。布伦特原油价格上涨43美分，至每桶85.32美元，美国原油价格上涨54美分，至每桶81.05美元。
云涌2023-11-06
今日市场开门红！中国数据风暴正逼近，日股能否重振旗鼓？
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时一样，风险资产和投资者情绪受到对美国经济“软着陆”信心增强的提振，美元和美国债券收益率下滑也缓解了金融状况。本周的地区经济和政策事件日程表上都是重量级的消息，肯定会给当地资产带来强劲的推动力，尤其是来自中国的消息。 10月份进出口数据将于周二公布，周四还将公布10月份的银行贷款和信贷、货币供应量、生产者价格指数(PPI)和消费者价格指数(CPI)。三周前，中国经济意外指数转为正值，尽管第三季度GDP增长强于预期，但这种势头已经消退。本周的“数据潮”将让人们更清楚地了解第四季度经济是如何开始的。在亚洲其他地区，本周的主要经济指标将是泰国、菲律宾和台湾的最新消费者通胀数据，以及菲律宾、香港和印尼的第三季度GDP数据。印尼GDP数据和泰国通胀数据将于周一公布。据路透的一项调查，印尼的季度环比增长率预计将从3.86%降至1.71%，降幅超过一半，年增长率预计将基本稳定在略高于5%的水平。上周，印尼盾结束连续八周的下跌，从三年半以来的低点——1美元兑近1.6万印尼盾——反弹。与此同时，泰铢上周五上涨1.5%，为今年以来最强劲的涨幅之一。通胀方面的进一步进展可能为人民币进一步远离上月的一年低点约37.20铺平道路。在政策方面，澳大利亚央行周二的利率决定是本周该地区的亮点。接受路透社调查的经济学家预计，基准现金利率将上调25个基点，至4.35%，打破连续四次会议暂停的局面，因为通胀出人意料地强劲。同样在周二，韩国央行将公布上次政策会议的纪要。周四，日本央行将公布10月30日至31日政策会议的成员意见摘要。日本企业本周将全面公布业绩，鉴于日本央行目前正在进行的政策转变，银行和金融公司可能会受到特别关注。由于日元兑美元汇率仍在150日元附近徘徊，日经指数能否很快重新测试最近33年的高点？尽管亚洲和新兴市场股市上周录得去年7月以来的最佳单周表现，涨幅约为3%，但仍落后于涨幅在5%以上的美国和全球股市。鉴于美元和美国公债收益率周五的跌幅，新兴市场和亚洲市场本周可能有追赶的空间，甚至可能表现突出。
云涌2023-11-06
11.4非农数据双双利多金价上涨！下周黄金走势展望思路
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的讲话比较迂回，老两样（2%通胀目标、经济软着陆）不变；明确表示没有考虑降息。但加息上还是模糊，综合来说还是看数据情况，若有必要则会选择加息；“临近加息末端”需要注意，也就是说，美联储维持较高的利率决议是正常的，但是继续加息，有必要参考国债收益率大涨后的影响。　　今晚美国10月份非农就业增长放缓的幅度超出预期，失业率升至近两年新高，与今年夏天火热的招聘步伐相比有所回落。周五（11月3日），美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月季调后非农就业人口 15万人，低于预期18万人，也低于过去12个月平均每月25.8万人的增幅。而失业率则上升至3.9%，工资增长月率放缓。　　非农数据公布后，美国短期利率期货上涨，交易商认为美联储进一步加息的可能性降低。联邦基金期货价格显示，到明年1月美联储加息的可能性下降至不到20%。互换市场价格显示，美联储首次降息预期提前至明年6月，此前为明年7月。　　黄金方面，今天白天主要区间震荡为主，最高1990，最低1985，整体波动比较小，美盘开盘数据公布，大非农数据双利多，加上砸盘，黄金顺势上涨破位，最高涨到2004，黄金从日线来看，首先，从盘面形态来看，主流大方向仍是多头格局，但短线处于2010美元为小双顶压力下的扫荡修正结构中。价格连续震荡回落后，目前在1970美元上方实现了初步企稳。当前处于矛盾过渡期，即从探底反抽的力度来看，二次上攻之势借助非农数据已然形成，然而，黄金目前仍处于高位震荡状态，还未明确表现出顶部形态，因此需要关注2009美元附近能否被有效突破。　　大趋势上，这波回撤并不可以看成是趋势的反转，不排除黄金再度上冲破位2009后再跌。黄金四小时图来看，还处在上升趋势之中，且晚间破位后行情整体都在趋势线上方交投，MACD再次金叉，今天1990阻力转换支撑。证明多头还是占据的主动地位的，下周还是还是一个做多的思路。现在尾盘了，波幅预计也是有限，下周等待行情延续。　　黄金操作上：尾盘建议1990布局多，止损1980，目标看2009以上破位看10-20美元。如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，那么你可以加（公众号“汇海传奇”/官微5013820 ）学习技术分析，享受实时现价单体验以及跟单操作。　　投资是一个长期的过程，在这个过程中，必定有盈有亏，但心态一定要保持好，在投资的过程中，有一名指路者总能让人保持平静，正所谓：读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如名家指路，名家指路不如名家带路。我是汇海传奇（公众号“汇海传奇”/官微5013820 ）你投资路上的良师益友。　　我做了十几个年头了。也是比较信佛，相信缘分，命里缺金的投资者不在少数，其实缺的是一个贵人。所以相信缘分是对的，这个就和相亲一样，不管第一感觉怎么样，都应该给对方一个了解的机会，我相信，你能看完这么多字，就是缘分。投资也是多半看缘分，如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我探讨一下，没有谁能陪你走到天涯海角，也许哪一天你就需要我了呢? 　　文章来源于（（公众号“汇海传奇”/官微5013820 ））
汇海传奇2023-11-03
非农别挡路！全球市场彻底疯狂：年度最佳一周就要到手美元惊现大逆转
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债收益率将降至3.5%。她表示：“美国经济软着陆前景的改善，也应该为股市提供一个积极的背景。” 其他人持更为谨慎的观点。对冲基金K2资产管理公司预计，基准的10年期美国国债收益率将从4.66%回升至5%，而Franklin Templeton则表示，10年期国债收益率可能会在5.25%见顶，这是2007年出现的最高水平。巴克莱银行全球市场联席主管Stephen Dainton表示，美联储“非常不可能”结束紧缩政策。 “过去一周，你基本上从所有主要央行那里听到的……在他们看来，我认为他们都在观望，”摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，欧洲央行上周维持利率不变。 “一旦市场确信所有这些央行都按兵不动……这可能会促使债券收益率走低。” 非农重磅来袭市场注意力正转向将于今日晚些时候公布的美国非农就业数据，以进一步确定美联储的利率路径。彭博经济预计，招聘速度将放缓至9月份强劲增长的一半以下。市场押注央行加息已经结束，通胀正在下降，企业盈利强劲——现在，他们只需要再扫清一个障碍，就能完成注定是2023年最好的一周。美国10月就业报告将于今日晚些时候出炉，为两周的央行决策、企业最新动态和令人不安的地缘政治等纷繁扰扰的事件划上句号。作为今年最后一个季度美国经济实力的首个主要标志，就业报告极为关键，尽管预计与罢工有关的数据会出现扭曲。美国10月份就业报告将于香港时间周五晚20:30公布。经济学家预计，美国经济在9月份大幅增加33.6万个就业岗位后，10月份将增加18万个就业岗位。高盛首席经济学家Jan Hatzius在给客户的报告中写道，该行预计就业人数将增加19.5万人，尽管汽车工人罢工拖累了3万人。他说：“我们认为，紧张的劳动力市场会激励企业在秋季和假期前提前招聘。” 本周稍早民间部门就业数据疲弱，且每周初请失业金人数小幅上升，就业增长料从9月的33.6万人放缓至约18万人。鉴于周四股市和债市大涨——主要是基于美联储、欧洲央行和英国央行已经结束加息的假设——劳动力市场降温的迹象可能是受欢迎的。 “就业数据的下降可能预示着劳动环境的放松，后者趋于走弱的速度快于收紧的速度，”Rand Merchant Bank驻约翰内斯堡的分析师表示，“这也可能挑战美联储在更长时间内保持高利率的观点。” 作为全球借款利率参考的10年期美国国债收益率在周三和周四下跌20个基点，自上周触及5%以上的16年高点以来，目前已下跌约36个基点。周五，与价格走势相反的国债收益率保持在4.666%不变。美国财政部周三决定发行的长期公债规模低于预期，以及周四暗示美国经济可能终于开始降温的数据，也提振了公债的涨势。在非农就业报告之前公布的数据显示，美国劳动生产率创下三年来最大增幅，有助于缓解近期工资增长对通胀的影响。美元指数连续第三个交易日下滑，周五下跌0.16%，至106.03点，受美国国债收益率拖累，本周将累计下跌0.49%，势将创下7月中旬以来最大单周跌幅。由于以色列和哈马斯的战争仍在控制之中，加之需求出现阴云，油价将连续第二周下跌。布伦特原油期货自周一以来下跌3.8%，至每桶87.04美元，美国原油期货报每桶82.67美元，不过周五两者均小幅上涨。金价或出现四周以来的首次下跌，目前交投在1990美元附近，等待进一步催化剂。 City Index资深分析师Matt Simpson表示，就业报告需要提供一些出人意料的疲弱数据，才能进一步打压美债收益率，并推动金价升穿每盎司2,000美元关口。周五，Sam Bankman-Fried被判犯有大规模欺诈罪，这导致他的FTX交易所倒闭，比特币价格随之下跌。
厉害啦2023-11-03
突传坏消息！全球市场暗藏不详预兆：和中国有关？今日非农劲爆来袭
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债收益率将降至3.5%。她表示：“美国经济软着陆前景的改善，也应该为股市提供一个积极的背景。” 其他人持更为谨慎的观点。对冲基金K2资产管理公司预计，基准的10年期美国国债收益率将从4.66%回升至5%，而Franklin Templeton则表示，10年期国债收益率可能会在5.25%见顶，这是2007年以来的最高水平。美国申请失业救济人数连续第六周上升，表明失业者开始在寻找新工作方面遇到更多困难。非农就业数据将于周五晚些时候公布。 “周五的就业数据将至关重要，”摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra说，“如果我们得到一份疲弱的报告，利率将继续降低，但金融状况可能不会进一步宽松，因为衰退可能看起来更加迫在眉睫。一份强劲的报告出炉后，市场将紧张地关注美联储，看他们是否会做出反应。” 在亚洲，澳大利亚第三季度零售额意外增长。麦格理集团公布收益下降，但该公司股价上涨。在该地区的其他地方，新加坡的零售销售数据和印度的采购经理指数也将公布。油价在前一交易日上涨后变化不大。美国WTI原油周四上涨2.5%，交易价格突破每桶82美元。金价保持稳定。在陪审团对Sam Bankman-Friend的刑事诈骗案做出有罪判决后，比特币下跌了近1%。
云涌2023-11-03
文承凯：黄金涨跌受限静待非农指引方向，今日如何把握行情
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经济衰退的风险仍然存在。尽管现在看起来经济软着陆的可能性比一年前更大，但我们不能忽视温和衰退的风险，因为仍然有两股力量可能推动美国经济的发展陷入低迷。　　【黄金走势分析】　　黄金市场当前市场环境下，美联储不再加息，美元出现见顶回落空间，黄金也出现了短期见底反弹。这表明黄金的空头延续性可能不强。因此，周四的市场走势出现了区间内震荡，我们等待周五非农数据的冲击。从技术面上看，周三的震荡行情导致日线收十字星阴线，周四同样收出十字星阳线。然而，经过周二、周三的下跌，黄金价格已经打破了前期的单边上涨状态。这意味着黄金的强势可能已经过去，日线可能正在等待非农数据的公布以选择下一步的方向。　　黄金在4小时周期中，我们可以看到黄金在1992反弹未能突破布林中轨，这显示了市场的相对弱势。然而，金价在1970止跌也未拉开4小时周期的布林下轨，说明市场目前处于震荡状态。因此，我们可以得出结论，周五黄金可能继续在4小时周期的布林中轨至下轨1992-75区间内震荡。小周期表现也是震荡趋势，无论是小时线还是30分钟线，布林都处于收口状态，均线系统没有交叉发散现象。因此，操作思路上文承凯建议黄金在震荡区间内进行高空低多操作。我预测的区间是1990/1975。　　需要注意的是，周五将公布非农数据，这可能会对市场产生一定影响。如果数据再次刷新低点，下方可能看向1963；如果上冲1990上方，那么就有望再次冲击2000关口；　　【黄金操作建议】　　一：建议触及1976附近做多看涨，止损1970，上看1987；　　二：建议触及1990附近做空看跌，止损1995，下看1980；　　三：非农布局，如果再次破位1970下方那么就要去试探1963的前低点，相反企稳1990上方，那么就要上冲2000关口或者上方；　　【文承凯寄语】　　如果你刚刚入市，来找我，文承凯会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找到文承凯将有信心帮你重拾信心。如果你目前对自己的仓位不满于现状或者遇到瓶颈，可以找我，我会帮改变现状且获得更好的盈利目标。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是文承凯在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到文老师，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　市场就像一场心理游戏，都在猜测方向，努力赢得利润。只有通过持续不断的学习和实践，我们才能在这样一个充满机遇和挑战的市场中获得成功。如果你目前处于被套状态，那种越套越慌、浮亏不断放大，错过了一次次的机会，那么你可以找到文承凯（微信：wck1889），或许我可以帮助你解决这些问题。
文承凯2023-11-03
股市走势取决美联储主席鲍威尔的一言一行但现在总统选举可能也要看鲍威尔
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胀放缓，Binder说。美联储为美国经济“软着陆”的可能性埋下了种子，而不会对劳动力市场造成多大损害。宾德说，相比之下，拜登的经济团队希望看到飞机“绕着机场飞行”，根本不降落。用这种政治术语来说，经济衰退就像“硬着陆”。美联储官员在最近的讲话中表示，他们预计经济将相对较快放缓。美联储理事沃勒(Chris Waller)表示，要么经济自行放缓，要么美联储将不得不继续加息。 BMO Capital Markets高级经济学家萨尔•瓜蒂里(Sal Guatieri)表示:“经济需要迅速降温，才能让进一步加息的计划暂缓。” 换句话说，随着大选临近，鲍威尔的反应可能会影响经济、市场和选民的看法，从而使他进入政治舞台。宾德说，虽然拜登个人没有像特朗普那样妖魔化鲍威尔，但如果经济陷入衰退，他和他的经济团队可能不会回避批评央行。"如果经济下滑，拜登和其他民主党人将把矛头指向美联储，" Binder说。很难知道拜登对美联储的批评会有多严厉，推卸责任的努力会有多成功。布林德补充说，毕竟这是一个“拜登美联储”，6名理事中有4名是由总统挑选的，鲍威尔将在2022年再次担任主席，任期为4年。 Binder补充称，由于国会的党派倾向如此强烈，共和党人更有可能将所有责任都归咎于拜登，而不是美联储，这或许会减轻美联储的一些压力。经济学家毫不怀疑鲍威尔会在2024年必要时加息。 "鲍威尔坚称他是下一个沃尔克，"宾德说。沃尔克因在上世纪80年代初控制住了通胀而受到美联储的尊敬，尽管当时为实现这一目标，利率不得不攀升至20%。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson)说，鲍威尔在最近的讲话中表示，他预计经济增长速度将放缓，通胀问题将继续得到解决，因此美联储目前可以保持不变。但粘性通胀的另一种情况可能需要更多的加息。波士顿学院(Boston College)经济学教授布莱恩·白求恩(Brian Bethune)表示，美联储已经将利率上调得超过了必要水平，因此他们可以坐到2024年。 “我的感觉是，如果2024年没有选举，他们可能不会在7月份加息。这是一种保险，以确保他们不会在2024年初陷入加息的尴尬境地，”他补充道。纽约大学(New York University)货币政策专家格特勒(Mark Gertler)说，他认为鲍威尔领导下的美联储明年不会积极加息，除非工资通胀上升或消费者通胀预期开始上升。否则，他认为鲍威尔领导下的美联储将“很好”地花几年时间将通胀率拉回2%。比肯的泰德福德说，他担心鲍威尔可能会过于强硬，在太长时间内将利率维持在过高水平，以避免人们认为他是为了拜登的选举利益而降息。他说，这将冒着经济衰退的风险，而经济衰退会使拜登的连任机会落空。目前，不确定性占据主导地位。“有一件事是明确的:通胀前景将取决于经济增速从上季度估计的5%降至2%以下的次潜在增速的速度。如果经济增长没有大幅放缓，美联储就不能宣布‘比赛结束了’，”蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的Guatieri表示。
金融界2023-11-01
四季度对冲基金策略展望：适应 "高利率持续更久"的世界
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稳定。虽然许多市场的价格已经表现出对经济“软着陆”的预期，但在周期结束之前仍存在着某种程度的崩溃风险，而未来几个月增长放缓的迹象很可能会加剧这些担忧。近期较长期收益率和期限溢价的变动使经济增长前景更加复杂，其中不乏因为政府赤字受到更严格的审查和预计债券发行量将增加，以便为未来与碳减排和提高经济独立性相关的财政支出提供资金。量化紧缩政策预计将对期限溢价造成进一步的上行压力，而日本的政策转变可能会对其他发达市场的收益率曲线产生影响。当然，不能排除进一步的升息可能性，因为核心通货膨胀在许多经济体中表现出较高的坚韧性。除了来自大宗商品价格的通货膨胀风险，关于“中性”实际利率，围绕“中性“实际利率（经济学术语称“R*”）目前所处位置的争论也增加了宏观经济的不确定性。越来越多的迹象表明，多经济体的短期实际利率已经上升到一定水平，使得当前的政策利率仅仅是限制性的，在某些情况下甚至是扩张性的。这可能在一定程度上解释了今年全年经济学家普遍上调增长预期的趋势。各国经济的走势继续分道扬镳。发达市场央行已经暗示他们接近加息周期的结束，他们的信息传递已经从政策利率的加息幅度转变为维持利率在较高水平的时间有多长，尽管日本仍然是个例外。与此同时，包括中国在内的一些新兴市场经济体的宽松周期已经开始，中国的决策者面临着既要刺激经济，又要避免货币大幅贬值或助长新的资产泡沫的艰巨任务。在“高利率换长期利率“时期，全球金融体系将面临更大的压力，但预计各经济体受到的影响将有所不同。有必要采取不同的政策应对措施，这将导致区域分散，而一旦增长和/或通胀压力变得更加严重，就需要考虑政策突然改变的风险。全球宏观策略管理者可以将此视为一个机会，来识别哪些经济体更能承受较紧的政策，并围绕对政策路径和市场定价的预期影响进行仓位控制。尽管不确定性是前瞻性机会的关键要点，但它也是全球宏观投资无法避免的风险。基金经理需要注意的是，在如此复杂的环境中，市场叙事可能会迅速变化，仓位也会受到冲击，正如地区银行危机中发生的情况。通过将核心宏观主题与非系统性故事和战术性交易相结合，有效地分散投资组合，应有助于在市场波动期间保护投资组合。基金经理还必须愿意挑战他们在疫情前期所持的假设，要警惕在旧范式下存在的关系崩溃。类似地，资产和经济体之间正在形成新的关系，因此更容易出现未经意的主题性敞口。外汇套利头寸仍然是全球宏观领域的一个突出主题。在未来6到12个月内，全球经济增长有望放缓，同时亚洲的热门空头头寸面临干预风险，因此存在平仓风险。事件驱动维持对并购套利的积极态度。与个月前相比，该策略的配置仓位有所减少，但在更可预测的反垄断环境和令人鼓舞的交易活动的支持下，仍存在有吸引力的价差。反垄断环境的重启是并购领域最积极的发展，审查程序、监管机构采用的标准和时间表都更具可预见性。不过，交易的复杂性仍然很高，而且要具体情况具体分析，但这一点受到了兼并专家的欢迎，因为更大的交易路径的波动性会为仓位规模和活跃交易（包括做空）提供了创造阿尔法的机会。交易活动呈上升趋势，尤其是中小型企业，主要集中在美国，但欧洲也有。资本成本和可融资性的改善都是积极的因素。在特殊机会领域保持中性；今年的环境更具挑战性，而且这种情况似乎会继续下去。软催化剂的择时产生漂移、中小市值估值的相对表现不佳以及策略中对冲的挑战都起到了作用。尽管如此，似乎还存在着一系列硬催化剂，如分拆、权益发行和重新上市，丰富的机会集合使经理们能够更具选择性，提高进入交易的门槛。在其他较小的事件策略方面保持中性和积极之间。事件信贷和资本结构套利受益于融资成本的上升，这给低级别公司带来了压力，而履行更严格的债务义务意味着价值从资产负债表的权益端转移到债务端，从而可能导致控制权变更的情况。权益资本市场策略指出，近期首次公开募股活动的回升表明各种相关子战略可能出现周期性回升，如二级交易、企业重组事件增加、指数再平衡活动，以及潜在的并购活动。在其他方面，日本政府提出的并购治理标准将使公司董事会在没有合理理由的情况下更难拒绝收购要约，这进一步加强了日本公司在公司治理方面的持续顺风。有效的、具有文化意识的激进主义也会加速或触发催化剂，从而可能导致更多交叉持股的出售或非核心资产的剥离。多空策略继续看好低净值股票多空策略，并维持对市场中性的权益多空策略的中性评级，以及对偏多头的权益多空策略的负面评级。尽管月和月略有回调，但从历史基础来看，全球股市估值仍然偏高。这并不是说每个市场都被高估了--除美国以外的市场继续以低于美国市场估值的价格交易，而在美国国内，小市值股票仍然看起来被低估。然而，在没有洞察未来增长潜力的情况下，较高的估值使得建立净多头头寸更难以成立。随着市场开始围绕经济增长和利率预期路径发现新的通胀后叙事，预计宏观因素对股票指数的影响将有所减弱，这意味着公司基本面更加重要，这通常是一个更好的选股环境。2023年上半年体现出来的窄幅市场已开始扩大。离散度有所增加，而且似乎是由单个公司主导，而不是由行业、主题或因素主导。此外，9月份的财报季也令人鼓舞，因为股价更多地随着业绩好坏而波动。市场不再处于“宽松货币“的环境中，因为高利率和通胀环境将持续更长的时间。由于债务即将到期或资产负债表薄弱的公司将面临融资挑战，因此公司质量应继续受到重视。在不为单一经济路径进行仓位配置的情况下，即使没有全面衰退期或市场逆转，也确实预计会出现小幅疲软。与上述有关质量的观点一样，那些面向低端消费者和/或借款人以及市场周期性较强领域的公司看起来更有做空吸引力。在经历了夏季中期的减持后，基本面领域的风险承担有所反弹，特别是随着经理人不断增加其空头投资组合。
金融界2023-10-31

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