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美联储向银行注资30亿美元，缩表或将暂停，区域银行流动性压力显现
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其总规模约6.6万亿美元的资产负债表。缩表的暂停意味着从金融市场抽取流动性的进程可能暂时结束，这对于银行系统尤其是区域银行而言具有重要意义。时间周期注资总额（亿美元）主要目的过去四周 210 缓解区域银行流动性紧张单次注资 30 日常流动性管理与自我修正资产负债表总规模约6.6万亿货币政策操作及缩表进程市场影响与潜在风险美联储注资行为显示，银行系统存在潜在流动性问题，尤其是区域银行。这种压力可能通过金融市场传导，引发短期波动。对于投资者而言，金融市场的流动性管理和货币政策调整是判断市场机会与风险的重要参考。值得注意的是，在近期比特币价格大幅下跌时，一些投资者选择分批买入比特币ETF，显示市场对替代资产的兴趣增加，这与传统银行系统流动性问题存在一定的互动关系。编辑总结总体来看，美联储向银行系统注资30亿美元，过去四周累计210亿美元，凸显区域银行流动性压力。资产负债表缩表可能暂停，显示货币政策调整和流动性管理正在动态平衡。投资者应关注银行系统流动性风险，同时考虑资产配置的多样化，包括数字资产等潜在避险工具。常见问题解答问1：美联储注资30亿美元意味着什么？答：美联储向银行系统注资30亿美元，属于日常流动性管理操作，用于缓解银行系统潜在的流动性紧张，尤其是区域银行。这显示银行体系存在一定压力，但也是常规操作手段。问2：过去四周注资总额210亿美元代表了多大规模的流动性支持？答：210亿美元是美联储在短时间内注入银行系统的累计流动性，规模较大，反映区域银行面临一定的资金压力，也显示美联储通过实时调整来维护系统稳定。问3：美联储资产负债表缩表为何可能暂停？答：预计美联储可能停止缩减约6.6万亿美元的资产负债表，这是因为银行系统流动性压力较大，暂停缩表可以避免进一步抽取市场流动性，维持金融体系稳定。问4：银行系统流动性问题会带来哪些市场风险？答：流动性紧张可能导致区域银行融资成本上升、短期利率波动加大，同时影响金融市场整体情绪。投资者需关注银行股和相关金融工具的风险。问5：比特币ETF买入策略与银行流动性有关系吗？答：在银行系统流动性压力增大和市场波动背景下，一些投资者选择分批买入比特币ETF作为分散风险的手段。这显示投资者在传统金融体系不确定时，会关注数字资产作为潜在避险工具。来源：今日美股网
今日美股网昨天12:10
邦达亚洲：市场避险情绪重燃黄金反弹收涨
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（MBS）的这一自2022年6月开始的缩表操作，将于今年12月或明年年初结束。目前，美联储的资产负债表已经从峰值下降了2.38万亿美元，截至今年9月底为6.59万亿美元。摩根大通分析师周四维持对黄金的看涨前景，预计到2026年第四季度，金价将升至平均每盎司5055美元，较周一创下的纪录高点4381美元再涨约15%。该行在报告中指出，这一预测基于这样的假设：2026年全球投资者与央行季度购金需求将维持在566吨左右，成为推升金价的核心动力。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示：“黄金仍是我们今年最具信心的做多标的。随着美联储进入降息周期，我们认为金价还有进一步的上涨空间。” 摩根大通基本金属与贵金属策略主管Gregory Shearer补充称，金价上涨的动力来自美联储降息周期叠加滞胀担忧、对美联储独立性的质疑，以及更广泛的货币贬值对冲需求。
邦达亚洲10-24 14:28
摩根大通与美国银行预计美联储将于10月FOMC会议上提前结束量化紧缩计划
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美联储或提前结束缩表进程根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根大通（JPMorgan Chase）与美国银行（Bank of America）的策略师共同预测，由于本周市场资金状况显著趋紧，美联储或将在10月的FOMC会议上宣布正式结束自2022年6月起实施的“量化紧缩（QT）”计划，从而停止对其约6.6万亿美元的资产负债表进行缩减操作。这一决定被视为为期两年的流动性回收周期的终点，象征美联储在应对市场融资压力时的政策灵活性。分析人士普遍认为，过度紧缩可能威胁金融系统的稳定，因此提前结束缩表成为最优选择。摩根大通策略团队的最新研判摩根大通由Teresa Ho带领的策略团队指出，本周美元融资环境持续收紧，促使其将原先预测的缩表结束时间从年底提前至10月FOMC会议。该团队在报告中提到，随着逆回购工具（RRP）余额持续下降，市场交易摩擦加剧，银行间资金成本显著上升，显示流动性紧张。摩根大通预计，美联储除宣布结束缩表外，还可能启动临时公开市场操作（Temporary Open Market Operations），以缓解季度结算及国际资金交割期间的短期流动性压力。该行同时推测，美联储将在2026年第一季度启动“国库券储备金管理购买”，以维持市场稳定。时间节点摩根大通预测政策动作 2025年10月 FOMC会议宣布停止量化紧缩 2025年底前资金市场压力缓解执行临时公开市场操作 2026年Q1初储备金管理恢复国库券购买计划美国银行策略师的流动性警示美国银行策略师Mark Cabana与Katie Craig在最新报告中警告称，近期货币市场利率上升显示银行体系准备金“已不再充裕”。他们指出：“当前或更高水平的利率应向美联储发出信号，说明流动性已进入临界区间。” 报告进一步指出，回购利率上涨与融资压力加剧意味着市场正在接近准备金短缺状态，若继续缩表，可能导致短期资金利率剧烈波动，甚至重现2019年回购市场动荡的风险。美国银行认为，美联储更倾向于“软着陆式”结束QT，以防止金融体系因准备金不足而发生结构性紧张。策略团队建议，若联储在10月会议上暂停缩表，资金市场将迎来阶段性回稳。其他机构观点与时间预期对比除摩根大通与美国银行外，华尔街其他机构的预测也出现分化。道明证券（TD Securities）与Wrightson ICAP均将预期提前至10月，而巴克莱银行（Barclays）与高盛集团（Goldman Sachs）则预计，美联储可能在更晚时间才宣布结束QT。机构名称预测结束时间主要理由摩根大通 2025年10月资金状况紧张，RRP余额下降美国银行 2025年10月回购利率上升，准备金不足道明证券 2025年10月流动性指标触顶高盛集团 2025年12月预期美联储保持谨慎观望巴克莱银行 2026年初预计通胀数据仍将影响判断市场影响与政策前景分析美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期在讲话中表示，当银行体系准备金“略高于充裕水平”时，缩表将停止，并强调“不会冒引发市场波动的风险”。该表态被市场解读为对即将暂停QT的前瞻信号。分析人士指出，若美联储在10月正式宣布结束缩表，将意味着货币政策正式从“紧缩”阶段转向“稳健中性”阶段。市场预期美联储政策利率将在3.75%–4%区间内维持稳定，为企业融资与风险资产提供更稳固的流动性支撑。指标当前水平市场解读联邦基金利率约4% 接近中性水平 10年期美债收益率 4.1% 反映长期通胀预期稳定逆回购工具余额持续下降市场流动性趋紧准备金与GDP比率高于2019年尚未出现系统性风险编辑总结整体来看，市场流动性紧张、融资成本上升及逆回购余额减少，使美联储提前结束量化紧缩的可能性显著提升。摩根大通与美国银行的预期调整表明，金融体系对资金流动的敏感度已上升，联储不得不在维持政策稳定与防止市场动荡之间寻求平衡。未来几个月，若通胀继续降温且融资环境改善，市场或迎来新一轮政策转向期。常见问题解答问1：为何摩根大通和美国银行都提前预测美联储将停止缩表？答：两家机构认为，近期资金市场明显趋紧，融资利率上升反映准备金不足，若继续缩表可能引发流动性风险，因此联储需提前结束QT。问2：美联储结束量化紧缩意味着什么？答：这代表美联储将停止通过抛售国债和MBS来回收流动性，市场将获得更稳定的资金供给，有助于压低短期利率。问3：鲍威尔此前的讲话释放了怎样的信号？答：鲍威尔指出，当准备金达到“充裕但不过剩”水平时将停止缩表，意味着联储接近结束QT阶段，避免重演2019年回购市场动荡。问4：哪些市场指标预示资金紧张？答：包括回购利率上升、逆回购余额下降、银行间借贷成本上行等，这些都表明系统性流动性正在收缩。问5：结束缩表后市场会如何反应？答：短期内利率或趋稳，风险资产获得支撑，美元可能承压，但长期效果仍取决于通胀趋势及美联储后续政策路径。来源：今日美股网
今日美股网10-24 08:10
突发！金价巨震！
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险似乎有所增加，暗示或在几个月之后结束缩表，还有部分理事官员认同更激进的降息步伐。目前交易员预计美联储下周降息概率达99%，12月还将再次降息。这又提升市场对美元流动性预期，吸引大量资金入场布局黄金资产，进而推动黄金价格创历史新高。见证时代变局的资产黄金资产的空前暴涨，表面上是得到全球资金在一致强预期下的合力共振，实则确实也具有极坚定的逻辑支持，并且这个趋势在当下看来，依旧显得强劲。除了美联储即将再开启的降息周期，刺激美元资产流动性加强从而有助于推升贵金属资产估值溢价外，还有其他同样非常有力的底层因素在发挥重要影响。短期来看，有美国地区银行披露汽车贷款坏账问题，有中美关税谈判、美国政府陷入长期停摆带来的不确定性等印象；还有近期美国司法部没收12.73万枚比特币、近200亿美元的资产进而引发加密货币市场大规模崩盘事件，打击了市场对加密货币号称具有不可追踪、保值增值功能的认知。此事件也更加刺激了市场对黄金这种真正能保值资产的坚定认同。长期来看，全球去美元化、全球地缘冲突加剧这两大因素，更是长期助推黄金资产成为全球公认能保值增值、规避地缘风险的几乎唯一的资产。数据显示，俄乌战争开启于2022年2月，同时国际黄金价格也随之开始强劲上涨通道，此后，国际地缘战争冲突持续不断，除以巴战争、印巴冲突、埃塞俄比亚内战等战争层面的动荡。频发的全球地缘政治风险让全球更加认同“盛世古董乱世金”的哲学逻辑。虽然今天A股盘后国际金价再度大幅回调，但俄乌战争能否确定总结依旧具有不确定性，况且以巴战争、以巴冲突、印巴冲突等局势依旧长时间难以消停。另一方面，全球美元化浪潮的暗流涌动。美国将美元武器化（如冻结俄罗斯外汇储备）的行为，惊醒了全球众多非西方国家。同时美元作为全球主要储备货币的地位，但在近年来随着美元债务规模持续失控，债务货币化压力不断加大，叠加美联储货币政策在抗通胀与稳增长之间反复摇摆，严重削弱了美元的稳定性和可信度，各国央行也更加深刻意识到了美元储备的潜在风险。在此背景下，黄金作为“超主权货币”信用资产的优势愈发凸显。它不受单一国家政策干预，也不存在被冻结或制裁的风险，成为对冲美元信用风险的理想选择。数据显示，自2022年俄乌战争以来，全球央行开启“囤金潮”，截至2025年8月，各国央行的黄金储备目前价值约为4.5万亿美元，已经远远超过其3.5万亿美元的美国国债储备。据统计美国国债在总储备中的占比一直在下降，目前仅为23%，低于2010年代超过30%的峰值，也低于黄金目前27%的占比。目前我国央行连续第11个月增持黄金，截至2025年9月末，我国黄金储备为7406万盎司，较7月末的7396万盎司增加8万盎司。显然，黄金已经在许多投资组合中，尤其是央行和大型机构投资组合中，部分取代了美国国债，成为“无风险资产”。而这一趋势，在地缘战争和美元信任风险依旧加剧的时代宏观背景下，还远不会停止。今年来，全球多国央行纷纷提升黄金储备占比的目标，有观点认为，中国等亚洲国家未来3-6年内可能会加速黄金积累，目标是将黄金储备占比从目前的水平提升至20%-30%。根据国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）的《2025年全球公共投资者报告》，管理着5万亿美元的全球75家央行中，有1/3计划在未来一到两年内增加黄金储备，这一占比为至少五年来最高，其中新兴市场国家央行对黄金的需求尤为旺盛。此外，75家央行中有四成表示将在未来十年内进一步增持黄金，显示出黄金在长期储备战略中的重要性与日俱增。除了各国央行外，还有传统的机构投资者、珠宝商、以及全球零售消费者都在不断加入购买黄金的行列，这些力量，无疑也是未来推升黄金资产价格的重要力量。如何把握机遇？如今国际机构再次把2026年的金价目标上提到了5000美元/盎司，距离目前仍有不小的上涨空间。那么在这场黄金盛宴中，普通投资者又应该如何参与？理论上，黄金期货、实物黄金、纸黄金、黄金股、黄金ETF等等，都是参与方式，也都各有优缺点，关键在于选择适合自己的方式，并理解其背后的风险。对于普通的消费者，往往是去线下金店购买金饰，或者实物金条，但这种方式有不小的风险，除了最大问题的假货风险，还有金店的价格相对会有不小的溢价。更重要的是，一旦购入实物黄金，变现也是一个较为麻烦的问题，不仅流程繁琐、需要时间较长，而且实物黄金变现也要被打折扣。对应投资者来说，如果以黄金的价值为锚，投资黄金资产可以有不少的方式，比如可以去布局个股，但跟随市场或者周期波动大，个股层面也还要依靠公司经营和财报业绩情况去挖掘，风险性也不小。综合实际来看，普通投资者通过配置黄金ETF基金是更为可取的策略。因为黄金ETF基金具有紧密跟踪金价、流动性极佳、门槛低、非常方便交易和变现且绝不会碰到假货风险等优点。以黄金ETF基金(159937)为例，该ETF基金投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪主要黄金现货合约的价格变化，一手(100份)黄金ETF基金对应1克黄金，交易便捷，流动性好，支持T+0。同时还有黄金ETF基金联接(A:002610，C:002611)为场外投资者布局黄金提供便捷工具。长时间来看，黄金ETF基金的表现也足经得起考验。以黄金ETF基金(159937)为例，今年以来，该ETF累计上涨了59.93%，显著跑赢大市；自2022年以来，该ETF累计上涨159%，同期沪深300指数跌7%。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。
格隆汇10-21 18:44
紫金矿业涨超2%，Q3业绩再创新高！有色50ETF(159652)直线拉升大涨2%，新晋纳入两融标的！机构四季度展望：美元走弱大周期，看好有色行情
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美联储主席鲍威尔表示就业下行风险上升、缩表将停止，美国地区银行再“爆雷”，市场避险情绪攀升，comex金价和沪金创历史新高，工业金属价格承压。后续关注美政府停摆进展，美银行业危机应对情况，以及美联储内部分歧的变化，若市场避险情绪缓解，风偏上升，贵金属价格及相关标的或宽幅震荡。同时工业金属方面，受国内重要会议召开、中美经贸磋商推进、宏观情绪提振下，价格或偏强震荡。此外，部分工业金属存在供给端的扰动，也将为价格提供向上支撑。钨、钼等战略小金属供应趋紧格局显现。中信建投证券表示，国内钨精矿受老旧矿山品位下降及环保限产影响，整体供应收紧，海外复产进度亦不及预期，推动黑钨精矿和APT价格双双企稳回升。与此同时，钼供给释放节奏持续后移，9月钼铁钢招总量同比增长6.1%，印证制造业转型升级加速背景下原材料需求韧性。锑则因出口管制未放开，在军工领域战略价值进一步凸显。当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，有色50ETF（159652）标的指数中铜含量达33%、黄金含量达14%，合计达47%，大幅领先同类指数。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。数据来源：Wind，截至20250930，按中信三级行业分布风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。声明：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-21 10:27
黄金股票ETF基金(159322)强势反弹超2%！黄金存在持续催化因素回调配置价值凸显
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加速上涨。美联储主席鲍威尔释放即将结束缩表、可能进一步降息的信号，市场对10月降息25个基点的预期升至97%。同时，中美经贸摩擦反复、美国地区银行信贷风险暴露以及伦敦白银逼空行情等因素共同推升避险需求，刺激黄金白银价格不断刷新历史新高。截至2025年10月21日 09:58，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.27%，成分股江西铜业股份(00358)上涨4.64%，萃华珠宝(002731)上涨4.24%，招金矿业(01818)上涨4.00%，紫金矿业(02899)，四川黄金(001337)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨2.31%，最新价报1.64元。拉长时间看，截至2025年10月20日，黄金股票ETF基金近1月累计上涨9.34%。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手7.48%，成交934.09万元。拉长时间看，截至10月20日，黄金股票ETF基金近1周日均成交2397.43万元。份额方面，黄金股票ETF基金最新份额达7641.17万份，创近1月新高。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流入483.07万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1359.73万元。截至10月20日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨43.01%，指数股票型基金排名551/3761，居于前14.65%。从收益能力看，截至2025年10月20日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为9.45%，月盈利百分比为60.00%，月盈利概率为60.58%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年10月20日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为3.35%。截至2025年10月17日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为2.09。回撤方面，截至2025年10月20日，黄金股票ETF基金近半年最大回撤8.52%，相对基准回撤2.15%。回撤后修复天数为28天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、铜陵有色(000630)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比68.2%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-21 10:17
黄金强劲反弹！黄金股ETF(517520)开盘涨近2%
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分析指出，美联储主席鲍威尔近期表态暗示缩表或将结束，且就业市场疲软迹象显现，进一步强化了市场对10月降息的预期，当前降息概率已升至97%。同时，中美经贸摩擦反复、美国地区银行信贷风险暴露以及伦敦白银逼空事件共同推升避险需求，形成对黄金、白银等贵金属价格的有力支撑，推动金银价格不断刷新历史新高。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-21 09:52
避险情绪持续蔓延，金价短暂回调后再度创新高，黄金ETF基金(159937)开盘涨超2%
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分析指出，美联储主席鲍威尔近期表态暗示缩表或将结束，且就业市场疲软迹象显现，进一步强化了市场对10月降息的预期，当前降息概率已升至97%。同时，中美经贸摩擦反复、美国地区银行信贷风险暴露以及伦敦白银逼空事件共同推升避险需求，形成对黄金、白银等贵金属价格的有力支撑，推动金银价格不断刷新历史新高。【关注黄金资产】黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)：紧密跟踪上海金交所黄金现货合约（Au9999），一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。份额方面，黄金ETF基金最新份额达42.20亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近11天获得连续资金净流入，最高单日获得11.55亿元净流入，合计“吸金”55.44亿元，日均净流入达5.04亿元。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-21 09:51
ETF日报｜硬科技反攻，光模块领跑，高“光”159363放量冲击7%！港股不甘示弱，香港大盘30ETF、港股互联网ETF联袂拉涨
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能会在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）行动。据“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率达到99%。此外，贸易紧张局势缓和，市场紧张情绪得到缓解。产业方面，互联网龙头AI进展频出，近日阿里云自主研发的计算池化解决方案“Aegaeon”成功入选顶级学术会议SOSP2025，该方案可解决AI模型服务中普遍存在的GPU资源浪费问题，大幅提升GPU资源利用率。资金方面，上周港股大幅回调，南向资金单周合计净流入450.89亿港元，为近五周最高。今年以来，南向资金净流入额已突破1.1万亿元，为历年最高，显示对港股市场的配置热情。具体来看，互联网龙头是南向资金近来的增仓主力，近3个月阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W包揽南向资金净买入额前四位。方正证券表示，科技板块具有天然的成长风格属性，科技股的定价逻辑侧重于远期自由现金流的贴现，对利率环境敏感，低利率环境助长估值提升。港股科技作为权重板块，汇聚科技龙头标的，与A股科技互补，配置价值显著，叠加产业政策支持和估值修复，或将迎来行情爆发。华泰证券认为，科技将引领港股第三次重估，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、香港大盘30ETF（520560）、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-20 20:21
静待时机，机构称中长期逻辑仍在，有色ETF基金(159880)交投活跃
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鲍威尔表示美就业市场下行风险有所上升、缩表可能在未来几个月结束。此外，美国地区银行再“爆雷”，市场避险情绪攀升，Comex 金价和沪金周内冲高至 4392 美元/盎司和 1001 元/克，黄金标的表现相对强势。国君证券指出，市场避险情绪波动，短期金价或宽幅震荡。短期需关注美政府停摆进展，美银行业危机应对情况，以及美联储内部关于降息分歧的变化，若市场避险情绪调整、叠加部分黄金多头获利了结，商品和股票价格或宽幅震荡。但中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现的机会。工业金属方面，海外宏观扰动频出，市场风险偏好下降，工业金属价格及相关板块标的表现承压。但随着国内重要会议即将召开，新一轮中美经贸磋商纳入议程，美联储降息推进，宏观情绪有望得到提振，市场对海内外需求预期或得到改善，利好工业金属价格。供需层面看，尽管工业金属旺季的需求成色不足，但大部分品种的供给端均存在扰动，特别是矿山端，上下游博弈增加，而库存处于历史中低水平，为工业金属价格提供有力支撑。在商品价格中长期向上背景下，建议逢震荡调整布局。有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。数据显示，截至2025年9月30日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、天齐锂业(002466)、兴业银锡(000426)，前十大权重股合计占比53.12%。有色ETF基金(159880)，场外联接(A：021296；C：021297；I：022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-20 14:45

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