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科技行业迎多重利好，恒生科技指数ETF(159742)盘中拉升涨超2%，华虹半导体、小鹏汽车-W涨超7%

015)、小鹏汽车-W(09868)、网易-S(09999)，前十大权重股合计占比70.66%。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 11:19

中美金融脱钩趋势加深，阿里突然遭殃了！

最大折价幅度。类似的情况也出现在百度和网易身上，它们的ADR相较于香港市场的股票处于五个月来的最低水平。这种价差的出现，正值特朗普2月21日发布指令，要求收紧对美国养老金投资中国股票的审查。分析师警告称，随着美国总统对中国采取更强硬立场，这种价差可能会变得更加普遍。尽管套利交易者有强烈动机让两个市场的价格保持一致，但当美国机构投资者因监管压力而被迫抛售，而香港市场的投资者因人工智能热潮而买入时，资金流向可能出现剧烈波动。这表明，世界两大经济体之间的金融脱钩趋势可能会持续加深。 “如果美国政策要求某些类型的投资者剥离对特定中国股票的持有，并且由于美国投资者的持仓更集中于ADR市场，ADR可能会面临持续的抛售压力，”美国银行证券香港分部的中国股票首席策略师Winnie Wu表示，“而香港市场的股票可能相对不受影响。” 尽管本周三，由于中国政府设定强劲的经济增长目标并承诺优先提振消费，ADR股价大幅上涨，缩小了这一折价，但如果特朗普进一步加强对中国的强硬立场，该价差可能会再次扩大。 2022年的回忆投资者仍然记得2022年的情况，当时因美中紧张关系加剧，中国企业几乎面临从美国交易所大规模退市的风险。那一年，阿里巴巴的纽约股价比香港股价更频繁地处于折价状态，一度扩大到近8%。尽管美国审计机构获得更大权限以审查中国企业的财务文件，降低了退市风险，但投资者仍在寻找对冲风险的方法。交易所数据显示，截至本周二，阿里巴巴69.11%的流通股已经转移至香港的清算和结算系统，高于一年前的66.88%。长期来看，纽约和香港市场的中概股价格基本保持一致，得益于两地股票的可转换性。阿里巴巴ADR过去五年的平均折价仅为0.1%。美中紧张关系的现实冲击在DeepSeek的崛起为中国科技股注入新活力后，一些投资者一度淡化美中紧张关系的影响。然而，特朗普发布的“美国优先投资政策”备忘录给这一乐观情绪泼了冷水，该备忘录可能会让人对支撑许多中国企业在美上市的“可变利益实体”结构产生怀疑。今年以来，恒生中国企业指数和纳斯达克金龙中国指数走势大致相同。然而，上周纳斯达克金龙中国指数出现更大幅度的下跌，使得香港市场的表现比美国市场高出约四个百分点。尽管全球投资者可能会避开ADR，但香港市场则受到了来自内地投资者的资金支持。今年以来，南向资金流入已达3,020亿港元（约389亿美元）。 “如果美国政策进一步加强对VIE结构的审查或实施额外限制，我们可能会看到ADR与香港市场股票之间的长期价差，” Solomon Group亚太区投资及ESG总监Andy Wong表示，“这将对整个市场产生更广泛的影响，包括流动性和投资者关注重点进一步向香港市场转移。”

风起03-07 11:12

港股拉升，恒生科技指数转涨，港股互联网ETF(159568)盘中飘红

低开，京东跌近3%，阿里巴巴跌超2%，网易跌1.22%，腾讯、小米、百度皆飘绿。港股拉升，恒生科技指数转涨，恒指跌幅收窄至0.29%，此前一度均跌超1%。消息面上，继DeepSeek之后，中国AI生态创新步伐持续加快。3月5日发布的QwQ-32B性能比肩甚至优于DeepSeek-R1，且在独树一帜的强化学习框架加持下，比DeepSeek更具成本效益。同一天，中国首个通用AI智能体Manue.ai发布，并以其40余个丰富的应用案例演示轰动社区，引发新一轮探索AI实际应用的市场热点。相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）低开，震荡走高，盘中微涨0.37%，成交额近3亿元，换手率近80%，持续溢价，溢价率0.79%，买盘强烈。成分股中近半数上涨，迈富时、快手涨超5%；金蝶国际涨超4%；同程旅行涨超3%；第四范式、哔哩哔哩等个股跟涨，涨幅均超2%。恒生科技指数ETF（159742）盘中直线拉升，涨超1%，成交额破2.2亿元，换手率14.15%，持续溢价，溢价率0.38%。成分股中多数上涨，小鹏汽车、快手涨超5%；华虹半导体涨超4%；同程旅行、金蝶国际涨超3%；哔哩哔哩、联想集团、理想汽车跟涨，涨幅均超1%；百度集团、携程集团、小米集团等个股飘红跟涨。其他ETF方面，恒生ETF微涨0.4%；恒生互联网ETF上涨超1%；中概互联网ETF微涨0.38%；港股通互联网ETF上涨1.24%。中银国际发表报告指，虽然该行认为人工智能的能力边界并没有因为这几个模型而产生发生大规模的范式转变，但成本降低、生态系统扩展和交互方式叠代等工程上的持续进步使该行相信人工智能仍将继续是行业和资本市场的主要投资重点。中银国际指，中国科技行业将从中国人工智能技术的崛起持续显著受益，尤其考虑到中国公司与大多数美国对标公司相比估值仍然具有吸引力。该行主要行业受益标的分别为人工智能应用，包括金蝶国际、金山软件。边缘AI硬件，包括小米、舜宇光学、瑞声科技。半导体，包括中芯国际、华虹半导体、ASMPT。该行首选是小米、金山软件和ASMPT。港股互联网ETF（159568）跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内筛选30家互联网主题上市公司，覆盖电商、社交、游戏等细分领域。恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数，聚焦于互联网、硬科技、智能化三个板块，恒生科技指数是追踪经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 11:09

港股科技连续上攻，机构策略：逐月舍星，坚守龙头

汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际等，在各细分科技领域处于前沿行列，“中国科技十雄”也成为共识。国信证券近期观点指出，从成长投资的原则出发，“逐月舍星，坚守龙头”（如中国十巨头*）。Magnificent 7（指美股七大科技股）到Terrific 10（指中国十大科技股）的经验表明，对于头部企业占据稳定且大量市场份额的行业来说，行业门槛是市场份额的核心保障，对于此类企业，估值合理时买入并长期持有。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数（CNY），聚焦汽车、软件服务、电商互联网、科技硬件等领域，成份股包含50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，其中，对“中国十大科技股”实现100%覆盖。来源：中证指数公司官网，截至2025.1.28。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界03-07 09:29

中证海外中国互联网50指数上涨5.86%，前十大权重包含小米集团-W等

88%）、携程集团-S（3.02%）、网易-S（2.9%）、百度集团-SW（2.3%）、贝壳（1.49%）。从中证海外中国互联网50指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比87.17%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比8.58%、纽约证券交易所占比4.25%。从中证海外中国互联网50指数持仓样本的行业来看，可选消费占比48.18%、通信服务占比38.21%、信息技术占比9.19%、工业占比1.56%、房地产占比1.49%、医药卫生占比0.79%、金融占比0.59%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子每月调整一次，调整实施时间为每月第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果新上市中国互联网公司发行总市值超过100亿美元，且上市时间达到10个交易日，则在下月的第二个星期五的下一交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中国互联网50的公募基金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界03-06 23:39

【美股盘前】美国例外论散退，三大指数跌1%！绩优京东涨10%

涨近7%，哔哩哔哩升近4%，阿里巴巴、网易涨近3%，拼多多涨超3%。理想汽车跌超1%，小鹏汽车涨近2%。特朗普的白宫加密货币峰会在即，但比特币升幅有限，Strategy、Coinbase、Riot等加密股小幅下跌。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 金融科技公司安高盟 (AGMH)涨82.89% - 教育服务提供商Visionary Education Technology Holdings Group Inc (GV)涨54.80% - AI可视化公司Odysight Ai Inc (ODYS)涨49.00% 跌幅最大的三只股票： - 技术方案提供商DXC Technology Co (DXC)跌38.91% - 生物技术公司Mesoblast Ltd (MESO)跌27.33% - AI区块链公司Core Scientific Inc (CORZ)跌24.86% 2、市场要闻中国两会：五大要员出席经济主体记者会 6日，国家发改委主任郑栅洁、财政部长蓝佛安、商务部长王文涛、人行行长潘功胜和证监会主席吴清出席记者会，回应中长期资金入市、降息降准、扩大消费和贸易战等话题。吴清：会场上科技含量越来越高，经济主题记者会快变成科技主题记者会了。特朗普：废除晶片法案美国总统特朗普日前在国会上表示有意废除拜登政府的《晶片与科学法案》。此前英特尔、台积电等公司在该法案框架下获得大量资金支持，市场怀疑未来晶片需求前景。华尔街：美国例外论消退道富银行：需要适应美国模式正在发生变化的事实，美国不再是一个可靠的贸易伙伴。有专家称，去年12月人们普遍认为美国是唯一的投资地，而现在特朗普的威吓和关税威胁正在迫使其他国家增加支出。中国科技热：Manus大模型中国大模型团队Monica近日发布通用型AI Agent产品Manus，性能超越OpenAI等公司模型。官方称这不仅是对话式AI工具，而是一个真正的AI Agent。这可能是全球首个真正意义的AI Agent。 3、重要数据/事件晚上20:30 美国2月挑战者裁员人数晚上21:15 欧洲央行决议晚上21:30 美国1月贸易账晚上21:30 美国截至3月1日当周初请失业金人数晚上21:45 费城联储主席哈克讲话次日04:30 美联储理事沃勒讲话原文链接

TradingKey03-06 20:42

科学技术是第一生产力，恒生科技指数ETF(159742)上涨5.43%，冲击3连涨

015)、小鹏汽车-W(09868)、网易-S(09999)，前十大权重股合计占比70.47%。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 13:30

恒生科技主连夜盘涨近2%，机构：中期看好港股优质成长重估

汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际等，在各细分科技领域处于前沿行列，“中国科技十雄”也成为共识。港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数（CNY），聚焦汽车、软件服务、电商互联网、科技硬件等领域，成份股包含50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，其中，对“中国十大科技股”实现100%覆盖。来源：中证指数公司官网，截至2025.1.28。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。估值层面看看，港股科技仍有修复空间。截至3月5日，港股科技指数最新估值27.16倍PE，处于2014年12月31日基日以来15%分位数。来源：Wind，统计区间2014.12.31-2025.2.27。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。中信证券认为，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股安全边际仍然充分。在AI叙事持续催化、基本面预期改善、全球资金轮动的背景下，即便有短期事件性的扰动，港股仍将延续2024年以来的反转行情。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界03-06 09:10

中证海外（不含香港）内地股指数报3467.79点，前十大权重包含京东等

多（10.05%）、京东（9.6%）、网易（8.25%）、携程网（7.58%）、百度（6.53%）、BeiGene Ltd（5.28%）、理想汽车（4.49%）、小鹏汽车（4.25%）、贝壳（4.13%）。从中证海外（不含香港）内地股指数持仓的市场板块来看，纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比56.81%、纽约证券交易所占比41.32%、新加坡证券交易所占比1.10%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.76%。从中证海外（不含香港）内地股指数持仓样本的行业来看，可选消费占比63.27%、通信服务占比18.85%、工业占比7.43%、医药卫生占比6.04%、房地产占比4.13%、金融占比0.22%、主要消费占比0.06%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本比例一般不超过10%。根据样本空间内未入选公司的总市值排名设置备选名单。下列指数在定期调整时设置缓冲区：➢中证海外（不含香港）内地股指数定期调整时的缓冲区为，排名在前24名的新样本优先进入指数，排名在36名之前的老样本优先保留。➢中证香港内地股50指数定期调整时的缓冲区为，排名在前40名的新样本优先进入指数，排名在60名之前的老样本优先保留。权重因子随指数样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当指数样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界03-05 16:19

DeepSeek模型如何影响AI产业链？利好哪些ETF？

未来、作业帮等 - 泛娱乐：字节跳动、网易等生态合作与商业化 - 开发者生态：OpenAI、Anthropic等（竞合关系，API服务互补） - 硬件合作：Dell、HPE等 - 终端设备：苹果；小米、OPPO等【来源：TradingKey整理】从市场角度看，DeepSeek产业链中的芯片厂商和应用端公司最受关注。DeepSeek模型冲击下，1月27日英伟达暴跌17%，市值蒸发创美股史上最大规模，而阿里巴巴和苹果等公司随后持续上涨。摩根士丹利统计，英伟达将继续主导全球AI半导体芯片消费，份额将从2024年的51%升至2025年的77%，届时将消耗53.5万片300mm芯片。业内共识是，应用和平台层将受惠于模型竞争和更低的算力成本。 AI医疗和AI广告领域在DeepSeek发布不久后成为热门炒作板块：Tempus AI（TEM.US）半月涨超30%，Hims & Hers Health（HIMS.US）股价半个月内翻倍、Applovin（APP.US）几日涨超30%。【来源：TradingKey整理】据调研机构IOT Analytics，在考虑了DeepSeek模型对AI价值链的短期和潜在长期影响，赢家可能是最终用户、GenAI APP、边缘计算商、数据商等，而输家可能是AI芯片厂商、大模型厂商等。明显赢家终端消费更低成本、轻量级、开放式模型的使用使得AI更普及智爱APP 低成本算力思路，更低的API调用成本可能赢家边缘计算&数据商模型本地化部署需求增加，数据管理的需求增加可能输家芯片厂商更低阶芯片、更低的成本可能意味着高端芯片需求降低，但也可能推动应用需求增加，并带动整体芯片需求数据中心相关模型开发效率的提高降低数据中心建设的需求，影响电力、冷却方案等公司明显输家大模型开发商护城河被打破，尤其闭源模型开发者；低收费或免费模型冲击高收费模型【来源：IOT Analytics】【DeepSeek模型的产业链赢家和输家，来源：IOT Analytics】 DeepSeek对算力影响如何研究指出，面对高性能算力资源挑战，「扩容」和「提效」是两大思路。扩容：最直接的体现就是增加数据中心数量或扩大规模、增加芯片等算力供给。这种思路以OpenAI、谷歌、微软等公司为代表。提效：优化算力生态，产业集聚；进行知识蒸馏、高效架构等算法创新，优化数据治理等。 DeepSeek模型采取这一方向。 DeepSeek模型诞生不久后，英伟达等芯片厂商的股价暴跌反映了市场对芯片需求前景转为黯淡的预期，微软等巨头股价暴跌反映了对巨额资本支出合理性的怀疑。但此后，越来越多分析师和机构开始思考，DeepSeek模型对芯片和数据中心需求的影响是喜是忧？摩根士丹利指出，中国DeepSeek模型和美国「星际之门」将一起推动全球AI芯片产业链需求的新高潮：DeepSeek模型使得中国市场对AI技术的需求迅速增长，AI供应链迎新机遇；星际之门计划将刺激高性能计算（HPC）等AI硬件需求。英伟达CEO黄仁勋表示，DeepSeek的出现点燃了全球科技行业的热情，该推理模型将来可以消耗更多算力。美银预计，2025年云计算公司仍会大幅增加资本支出，这反映了强劲的AI需求和现有产能的限制；预计超大规模数据中心运营商资本支出在2025年年增34%，至2570亿美元。 DeepSeek潮下推荐ETF DeepSeek模型对资本市场和行业认识的影响主要有两点: 中美科技实力：中国AI实力被重视，大行看好中国资产重估，可以关注恒生科技相关ETF等。软硬件协同：算力成本的锐减使得AI竞争焦点从训练转向推理，未来AI产业软硬件协同将进一步增强。除了芯片、服务器、数据中心外，可以关注应用终端相关ETF。 1、iShares Semiconductor ETF（SOXX）：抄底AI硬件 iShares半导体ETF（SOXX）于2001年成立，博通、英伟达、高通、AMD和德州仪器是前五大重仓股。 2023年至2025年2月底，SOXX上涨70%，2025年内下跌8%。【SOXX价格走势，来源：TradingView】 DeepSeek的推出令SOXX承压，但成分公司的前景依然健康。英伟达2025财年营收年增114%，利润年增145%，预计2026财年Q1毛利率超70%。高通CEO表示，DeepSeek模型利多高通，因其芯片可在本地高效运行模型，而非在云。 2、Invesco QQQ Trust（QQQ）：积极看多科技行业 QQQ ETF，全名Invesco QQQ Trust （QQQ），是Invesco公司推出的追踪纳斯达克100指数表现的基金。 2023年至2025年2月底，QQQ上涨85%，2025年内跌3%。【QQQ ETF价格走势，来源：TradingView】前五大重仓股为苹果、英伟达、微软、亚马逊和博通，同时投资了特斯拉、AMD、英特尔、Marvell、Costco等公司股票。QQQ ETF持仓不仅包含AI软件和硬件公司，也覆盖了消费和医疗领域。评级机构惠誉指出，若DeepSeek推动AI采用者转向更永续的支出模式，QQQ ETF内的一些公司将受益：芯片市场分散化将推动AMD和英特尔的前景，业务多元化的博通和Marvell也不像其他竞争对手那样容易受到AI头条影响而大幅回调。 3、景顺标普500等权重ETF (RSP)：分散化投资 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)，即景顺标普500等权重ETF，对标普500指数的500家成分股公司持有相同权重（0.2%左右），而非按照市值加权。这只ETF在2023年至2025年2月底期间上涨29%，2025年内涨1%。【景顺标普500等权重ETF价格走势，来源：TradingView】该ETF覆盖了多个行业板块，比如工业占比15.45%、金融14.94%、资讯科技13.72%、健康护理12.63%、非必需消费品9.83%等。若继续看好美股大盘，景顺标普500等权重ETF不失为一个不错的选择：分散风险、中小型股机会、再平衡效应。但也需注意，在科技巨头主要市场涨势时，等权重ETF可能会落后于市值加权ETF。 4、南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）：中国科技股重估南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）是全球首个追踪恒生科技指数的ETF，规模也是最大。南方东英恒生科技指数ETF在2021年、2022年和2023年分别下跌33.25%、27.42%和9.21%，而随着2024年中国大规模刺激政策的推出，该指数在2024年实现上涨18.64%。在DeepSeek模型带动下，2025年初至2月底，该指数上涨超23%。【南方东英恒生科技指数ETF价格走势，来源：TradingView】该指数追踪香港上市的30家顶尖科技创新公司的表现，包括小米集团、京东、阿里巴巴、腾讯、中芯国际、美团、快手、理想汽车、网易和小鹏汽车等。 2025年以来，DeepSeek模型的出现开启了中国资产重估的叙事。高盛表示，DeepSeek激发投资人加速购买中国股票的热情。德银称，2025年将是全球投资界重新认识中国国际竞争力的关键一年。原文链接

TradingKey03-05 14:30

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