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不断膨胀的赤字恐使美债流拍！美联储恐重开印钞机？
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的债务。到那时，债券拍卖就会失败。” 美债市场已经经历了无情的抛售，并推动收益率以惊人的速度上升。近期，10年期美国国债收益率一度突破5%，创下2007年以来的最高水平。一段时间以来，对不断上升的联邦赤字的担忧一直困扰着债券投资者，而利率上升也意味着政府必须支付越来越多的利息来偿还债务。今年8月，惠誉评级下调了美国政府的信用评级，理由是“财政和债务问题上的治理标准持续恶化”。一些资深市场人士，如Ed Yardeni表示，不断增加的债务已经让“债券义警”卷土重来。上世纪90年代，为了鼓励政府控制支出，“债券义警”以抛售美国国债而闻名。美国国债拍卖已经遇到了需求疲软的问题。两周前，美国出售了200亿美元的30年期债券，但交易商不得不购买18%的供应量，超过了通常约11%的份额。 Calomiris认为，如果政府赤字不减少，市场对美债的需求可能会进一步减弱。他说：“如果政府不对累积赤字采取措施，这将导致债券市场发生某种动荡，随后将引发通胀的大幅上升。”
金融界2023-10-26
日本央行历史性动作在即，美元、美债大难临头？
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se受访者称，最大的后果是：规模庞大的美债市场的动荡将加剧。这是因为日本较高的收益率将鼓励日本投资者回流资金，而日本投资者持有的大量国债包括美债、欧债和澳债。西太平洋银行（Westpac Banking Corp）驻悉尼的金融市场战略主管Martin Whetton说：“日本央行政策的转变可能会减缓日本的资本流出，因为当地的收益率比以前更具吸引力。” 37%的与会者表示，行长植田和男放弃超级宽松政策将对美国国债产生最严重的影响。美元的下跌可能会雪上加霜，因为36%的人预计美债的计价货币会受到冲击。日本央行已将负利率和收益率曲线控制作为其应对价格停滞的政策基石。日本央行在2022年底提高了基准10年期债券收益率上限，并在今年7月底再次提高上限，从而推高了债券收益率，震撼了全球市场。星展银行资深利率策略师Eugene Leow表示：“某种形式的正常化可能是必要的。这可能意味着，随着日本政府债券收益率的走高，5至10年期发达市场的债券收益率将面临上行压力。” 根据美国财政部的数据，截至8月底，日本投资者是美国政府债券的最大海外持有者，持有量超过1.1万亿美元。日本财务省的数据显示，人寿保险公司在4月至9月期间净抛售了1960亿日元（13亿美元）的外国债券，此前六个月的抛售额达到创纪录的8万亿日元。 MLIV Pulse调查显示，61%的受访者预计日本央行改变政策时，全球债券市场的波动性将增加，其中大多数受访者预测这一历史性举措将在明年发生。三井住友信托银行（Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd．）驻东京的市场策略师世良绫子（Ayako Sera）说：“在交易员和投资者习惯正收益率的世界之前，市场可能会非常不安。这就像一块大石头被扔进了一个没有风的池塘。” 美国国债历来是许多储蓄和投资组合中的稳定支柱，但至少从一个角度来看，国债的波动性已经超过了股票。美联储积极收紧政策和美国政府大量出售债券的组合造成了历史性的损失，尤其是长期债务。调查询问参与者，他们认为日本基准10年期主权债券收益率何时会达到1%，即日本央行可容忍的有效上限。43%的受访者认为可能在2024年上半年达到这一水平，16%的受访者认为甚至可能更晚。自7月底日本央行提高收益率上限以来，日本10年期债券收益率几乎翻了一番。不过，目前日本10年期国债收益率为0.835%，仍远低于美国10年期国债收益率4.91%。这种收益率差距不断扩大，使日元成为今年迄今为止10国集团货币中表现最差的货币。今年以来，日元兑美元汇率下跌超过12%，上周收于149.86。绝大多数调查对象（62%）预测，美元兑日元汇率今年年底将在140至150之间波动。
金融界2023-10-24
为什么比特币今年合理价格估计就是3万？
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风险。考虑到Fed 主席鲍尔的言论以及美债市场的现状，我们认为市场流动性紧缩的风险正在逐步显现，而这正是加密货币市场未来飙升的机会。美债市场流动性紧缩的危机目前，美债市场正面临流动性紧缩的危机。美债由于Fed 严格执行紧缩政策，不再为债券市场提供流动性，以及各国央行为护盘国内货币而不得不变卖手中美债，这些都增加了债券的抛售压力。与此同时，美国政府的举债上限问题尚未完全解决，未来可能会有更多新债流通到市面上，进一步加剧了市场的压力。此外，金融机构、银行、保险公司等法人机构由于手中美债部位套牢且亏损严重，购买美债的意愿也进一步降低。这导致了美债持续下跌，未来十年期美债殖利率真的上升至5.2%甚至更高的情况下，资产市场将会受到极大的冲击。加密货币市场的机会然而，尽管美债市场面临流动性紧缩的危机，但加密货币市场却有可能迎来飙升的机会。Fed 着眼于观察通货膨胀在高利率环境的变化，短时间内不会升息，这为加密货币市场提供了相对稳定的氛围。而一旦美债市场流动性紧缩的危机显现，Fed 将会重启购债操作以拯救债市，重新转为宽松政策，这将是加密货币市场飙升的契机。结论在高利率环境下，加密货币市场既面临着风险，也存在着机会。我们需要警惕市场流动性紧缩的风险，同时也要抓住加密货币市场可能出现的飙升机会。对于投资者而言，追高风险在短期内将会上升，因此需要根据自己的风险忍受度进行操作。然而，长期来看，加密货币市场迟早会突破过去的历史高点，这是毫无疑问的。加密货币市场是一个充满着不确定性和风险的市场，但也是一个充满着机会的市场。在面对高利率环境和美债市场流动性紧缩的危机时，我们应当保持冷静，理性分析，把握住市场的每一个机会。相信在不久的将来，加密货币市场将会迎来更加辉煌的时刻。今天的文章到这里就结束了，喜欢可以点个关注~更多好的文章等着你~ 如果您想了解更多币圈的相关知识和一手的前沿资讯，欢迎咨询我，我们有最专业的无门槛交流社区，每日发布行情分析、早评、优质潜力币种推荐。熊市无情人有情，欢迎大家一起交流！来源：金色财经
金色财经2023-10-24
收益率狂飙盘点美债「代币化」固收产品、运作模式与隐忧
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化」的固定收益类项目规模仍十分有限，且美债市场的流动性应对此等规模的冲击十分充裕，所以此等抛售目前倒是很难影响底层金融资产的价格。那就引出了另一个潜在的风险点——托管机构的可靠性，以 Circle 这样持有天量美债的加密头部项目为例，多是贝莱德（Circle Reserve Fund）等美国金融机构托管，相对安全。目前一众固定收益类的国债支持的稳定币们，其背后整体还是比较依赖对于底层国债资产托管机构的信任，披露信息也很有限，这也是不可忽视的风险点。小结加息盛宴之下，这场残暴的欢愉，是否终将以残暴收场？对于广大普通投资者而言，以 RWA 为管道的美债「代币化」的固定收益类项目，虽然大多存在相应的准入门槛，但也是一个难得能够参与分享美国国债收益的机会。同时也可以为 DeFi 领域与加密市场引入更丰富的资金与底层优质资产，这对整个加密市场而言都是积极因素。不过，秋风未动蝉先觉，6 月份以来短期美债供给的激增，使得美国政府已经度过了发债缓解资金缺口的窘境，所以上文提到的 5% 既然是重要的心理关口，却也意味着实际收益率不可能长期持续处于当下的高位区间。那么对于目前希冀通过美债「代币化」管道获取收益的用户来说，无疑就需要做好预期管理与风险管控：一方面，需要清楚谁也无法保证 4%、5% 甚至更高的美债收益率一定会持续下去，且「收益率 - 价格」的此消彼长之间，存在一个临界值，一旦美债价格跌破某一点，资（美债价值）不抵债（稳定币市值）具象化，脱锚雪崩可能顷刻间发生。另一方面，项目方提供 5% 以上越高的固定收益率，可能意味着越复杂的「长短债」期限错配——如上文所言，这也表示固定收益率越高的项目，潜在的流动性风险就越高，挤兑踩踏的发生可能水涨船高。金融市场没有永恒的盛宴，加密行业更是如此。予取予夺，尽归一处，经历过 UST/Anchor 的我们，或许更应该清楚，再宏大的高收益叙事，如果不能全须全尾地退场，都只会是一场镜花水月。时间会给我们答案。来源：金色财经
金色财经2023-10-24
中国资本外流恐有增无减！亚洲“冒险日”果然落空日元再成焦点
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是今年以来最慢的。不过，整体走势仍由美债市场的涨落所主导。周一，10年期国债收益率终于突破5.0%，但很快就回落，从最高点到谷底的20个基点的跌幅推动美国股市在当天大部分时间里上涨，并拖累美元。所有这一切都为周二亚洲市场的“冒险日”铺平了道路，但实际情况不一定是这样。华尔街在尾盘回吐了大部分涨幅，三大主要股指中只有纳斯达克指数收高——考虑到科技板块对利率的敏感性，这或许是一种直觉。尽管周一金融环境普遍宽松——美国国债收益率下降和美元走软——应该会支撑新兴市场资产，但华尔街尾盘的下行走势仍需谨慎。来自中国的最新信号也是如此，中国继续出现大量资本外流。根据高盛的数据，9月份的资金流出量跃升至750亿美元，是2016年以来的最大单月流出量，高于8月份仍然庞大的420亿美元。高盛分析师警告称：“中国和美国之间不利的利差可能意味着未来几个月持续的贬值和流出压力。” 周一，中国蓝筹股跌至2019年2月以来的最低水平，鉴于中国在亚洲和新兴市场股指中的权重，周二可能是一个挑战。摩根士丹利资本国际亚洲(不含日本)指数和摩根士丹利资本国际全球新兴市场指数过去三个月均下跌约13%，周一均触及去年11月11日以来的最低水平。日元和日本国债周二将再度成为焦点，此前日元兑美元一度跌穿150.00关口，且10年期日本国债收益率触及10年新高，因市场猜测日本央行可能在本月稍晚调整收益率曲线控制政策。
云涌2023-10-24
债市早报：央行大额净投放，资金面略有缓和；银行间主要利率债短券回暖
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进行提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍走势普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至5.05%，10年期美债收益率下行7bp至4.86%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至19bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至20bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.41%。 2. 欧债市场： 10月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.97%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、9bp、4bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-10-24
比特币今年合理价格估计就是3万了
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但随着'美债殖利率持续下跌与买家缩手，美债市场可能会出现流动性紧缩的危机，这是Fed 最不希望看到的剧本，会逼迫Fed 重启购债操作以拯救债市，重新转为宽松政策，这时加密币市场将有机会迎来飙升。但这会是很长期的剧本，美债市场现在还只是缓跌，高利率环境短期内也不会变，降息预期大概得等到2024 年第二季以后，我估计比特币今年合理价格大概就落在30,000 美元，假设市场价格因应情绪高涨而上涨太多，这时追高风险将会急速上升，追高随时都有可能被超出预期的利率预期出现而被反转，可以依照自己的风险忍受度进行操作，长期而言，加密币市场迟早会突破过去的历史70,000 美元，这仅仅是时间问题，但不会在今年这种高利率环境发生。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-10-23
债市早报：10月LPR报价保持不变，证监会发布关于企业债券过渡期后转常规有关工作安排
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提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月20日，各期限美债收益率普遍走势普遍下行。其中，2年期美债收益率下行7bp至5.07%， 10年期美债收益率下行5bp至4.93%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至14bp；5/30年期美债收益率利差扩大7bp至23bp。 10月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.47%。 2. 欧债市场 10月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.94%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、3bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月20日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-10-23
债市早报：资金面明显收紧，债市持续走弱
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0日全额赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月19日，各期限美债收益率普遍走势分化。其中，2年期美债收益率下行5bp至5.14%， 10年期美债收益率上行7bp至4.98%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月19日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄12bp至16bp；5/30年期美债收益率利差上行8bp至16bp。 10月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.49%。 2. 欧债市场： 10月19日，除意大利10年期国债收益率下行5bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.96%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、1bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-10-20
日本央行对地区经济进行2022年中以来最广泛的评估上调
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10年期国债收益率周四升至10年高点，美债市场遭遇抛售以及对日本央行即将调整政策的猜测推动了这一走势。日本央行在报告中表示，尽管受到海外经济体复苏步伐放缓和物价上涨的影响，但九个地区都报告各自的经济一直在加速或是温和复苏。
金融界2023-10-19

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