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中美会谈取得实质性进展！港股科技ETF(159751)开盘涨超1%

01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 09:56

港股开盘：恒指涨超310点，科指涨2.15%，科网股、汽车股及机器人概念股集体走高

米集团涨0.19%，网易涨1.47%，美团涨2.84%，快手涨2.21%，哔哩哔哩涨2.41%。机器人概念股集体上涨，高伟电子高开超6%；黄金股集体回调，赤峰黄金跌超4%；中资券商股普涨，弘业期货涨超3%。汽车股走高，蔚来汽车涨4%。企业消息宁德时代(临时代码) (810699.HK)：5月12日起招股，发售价将不高于263.00港元。理想汽车(02015.HK)：理想L7累计交付量突破300,000辆。龙湖集团(00960.HK)：4月合约销售额51.3亿元人民币，1-4月累计合约销售额220.8亿元人民币。广汽集团(02238.HK)：4月汽车销量11.64万辆，同比下降12.66%。中国海外发展(00688.HK)：1-4月累计合约物业销售金额达665.83亿元。中国金茂(00817.HK)：4月签约销售金额70.01亿元。世茂集团(00813.HK)：前4个月累计合约销售总额90.7亿元。中国海外宏洋集团(00081.HK)：4月实现合约销售额26.24亿元，同比下跌18.1%。丘钛科技(01478.HK)：4月手机摄像头模组销售3178.3万件，环比增加7.9%。石药集团(01093.HK)：SYH2046片获美国临床试验批准。荣昌生物(09995.HK)：国家药品监督管理局批准注射用维迪西妥单抗用于治疗HER2阳性且存在肝转移的晚期乳腺癌在中国上市。机构观点国泰君安国际指出，往前看，在修复跌幅后，港股短期或维持横盘整固。国际贸易谈判过程或将曲折，存在较大的不确定性，在配置策略上，该行建议短期内以红利风格作为底仓，耐心等待观望局势明朗化。随着局势的逐步明朗，逢低切换风格，加大配置国内政策支持的方向是投资超额收益的关键。国盛证券研报指出，固态电池凭借高能量密度与安全性优势，正成为下一代电池技术的重要方向。2024年以来，车企、手机厂商及电池企业密集发布技术突破，政策端亦持续加码支持。半固态电池能量密度已达350Wh/kg+，全固态电池有望突破500Wh/kg，显著优于液态锂电池。由于固态电池的优势在于安全和续航，预计未来在飞行端、新能源车端、消费电子端以及储能端都会有所应用。天风证券发布研报称，服务消费提质惠民工作方案印发，人工智能+政策持续出台。低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候出现，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头(哪怕是很弱的斜率)，以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。

金融界05-12 09:36

一周销量激增51%，3万亿市场赛道火了

户外运动在人群扩散方面占据优势。去年美团、大众点评数据显示，2024年“徒步”相关搜索量同比增幅近100%，笔记攻略数量增幅超190%；“徒步一日游”“爬山徒步”等关键词增幅均超过400%。从中可以看出，徒步门槛的降级一定程度让这种户外运动更具吸引力，更关键在于，徒步已经由原本的挑战自我、追求极限，逐渐融入很强的社交、休闲和旅游属性，很符合现下年轻人强调的“情绪价值”，从而实现了人群扩容。 2022年，国家体育总局、国家发展改革委等8个部门联合印发的《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》显示，截至2021年底，我国户外运动参与人数已超4亿，到2025年，相关产业总规模将超3万亿元。徒步作为核心细分领域，与露营、骑行一同跻身“三大热门”行列。而且这项运动的扩容和普及，也实实在在地带动了运动装备的销量。《2024春夏淘宝天猫运动户外行业趋势白皮书》显示，在徒步热潮的推动下，平台相关商品销售规模大幅增长，较21年春夏复合增长超60%。当下，不光年轻人，多元化趋势也在徒步圈层扩散中慢慢体现，因为既有中青年群体追求高质量的徒步，也有陪伴小孩锻炼心智，又能感受风景的亲子徒步。近些年来，诸如安踏、李宁等运动服饰行业的上市公司纷纷开始押注户外装备赛道，同时，也有户外服饰新军欲抓住行业红利期发展壮大。户外服饰这条赛道，机会到底有多大？ 02 户外洋牌，中国操盘一提到户外服饰，耳熟能详的便是始祖鸟、Salomon、凯乐石等专业鞋服品牌。目前，全球户外市场处于高速发展的快车道，而中国市场消费潜力巨大。据介绍，迪卡侬2024年山地徒步类成人鞋类营收增长超过50%，装备类增长超20%。户外服饰指户外穿着的服装、鞋类及配饰，按照产品设计可划分为运动服饰、功能性服饰以及时尚服饰等细分类别。其中，功能性服饰用于应对户外专业环境，譬如登山、徒步以及越野跑等活动，其中为特定户外活动需求提供防护性能的功能性服饰称之为“高性能户外服饰”，产品主要包括冲锋衣裤、软壳衣裤、抓绒衣裤、速干衣裤等等。功能性户外服饰在国内的发展可以分为两条线，一条是随着户外运动兴起，海外品牌逐渐进入中国市场，其中有些通过收购的方式被本土品牌引入中国市场，为大众所熟知。比如安踏于上月初完成了对德国户外服饰品牌Jack Wolfskin（狼爪）的收购，基础对价为2.9亿美元。狼爪针对活跃户外及都市户外客群打造专业户外产品，应用场景涵盖徒步、自行车、滑雪以及露营。安踏的户外装备版图枝干丰富，除了覆盖大众运动的主品牌，以及时尚运动品类的FILA，公司还覆盖了专业户外（迪桑特、可隆）、高端运动（亚玛芬旗下始祖鸟、Salomon）等多元赛道。 2024年，亚玛芬集团营收同比增长18%，其中以始祖鸟品牌为主的功能性服饰业务营收增长36%。以迪桑特和可隆两大户外品牌为代表的其他业务板块2024年营收增速则超过50%，收入贡献占比从11.1%提升到15.1%。近两年户外服饰需求的扩容，吸引了许多寻求新增长极的上市公司，休闲服装起家的美邦服饰和立足于羽绒服品类的波司登去年都开始进军户外市场。功能性服饰赛道崛起的另一条线路来自国产品牌的崛起，在户外运动触达广泛圈层群体前，一些户外运动品牌其实很早于国内扎根发芽，譬如，1999年创立的探路者，2003年创立凯乐石，以及2005年创立的骆驼等。但跟定位于大众时尚运动的服装上市公司相比，以往功能性服饰赛道的规模难以支撑其走到上市，此前蕉下、威邦运动都曾像资本市场发起过冲刺，但都没能成功。从竞争格局来看，2024年内地高性能户外服饰赛道玩家非常分散。前十家品牌合计市占率仅27.2%，最高的骆驼也只占了5.5%，说明该赛道竞争还较为分化，目前十家仅有4家国产品牌，国产崛起的潜力还有待发掘。在具体品类例如冲锋衣裤上，竞争格局稍显集中，骆驼市占率达到近16%，几乎是北面（North Face）的两倍，说明国产品牌借助供应链成本优势，更具性价比的户外服饰打法现阶段在行业上升期保持扩张姿势。而小红书曾有数据统计，2023年户外运动项目中徒步的人均消费达到了2110元，就金额而言不到滑雪、骑行品类的一半。户外徒步装备要求根据路线呈现差异性，本身大众健身旅游更倾向于城市周边的轻徒步，但消费层次有望寄托于整个徒步供给市场完善逐渐丰富。根据中国旅游报，截至2021年底我国健身步道共计10.59万个，总量上呈现持续上涨趋势，但质量相较于徒步旅游发达国家而言仍有较大差距。我国的很多健身步道是复用而非专用，而国外步道建设具有严格的等级划分标准和科学的难度划分系统，国家风景步道、国家休闲步道、国家史迹步道以及连接与辅助步道，彼此链接、相互补充。其次，徒步者专业化水平较低，徒步旅游团领队、救援等专业人才也明显不足。近年来为响应旅游市场发展趋势，不少旅行社和户外营地推出了各类户外徒步旅游产品。随着徒步旅游逐渐从小众爱好向大众需求转变，响应户外旅游多样化规模化需求，户外转装备消费需求将持续提质升级。据资料显示，2024年中国内地高性能户外服饰的市场规模达到了1027亿元，未来五年预计将按照16%的增长速度，那么2029年市场规模将突破两千亿。其中，按照产品划分，冲锋衣裤市占率接近30%，为高性能户外服饰的最大品类，其次是软壳衣裤、抓绒衣裤以及速干衣裤等。 03 尾声总的来说，户外消费其实是大众消费意愿的多维度呈现，既有对功能性的追求，也有依赖鞋服装备形成圈层社交的个性化表达，还可能有处于品牌价值主张的认同，三者其实并不孤立。而且户外运动越发细分，徒步也仅仅属于其中一种，细分领域竞争越激烈，整体竞争格局就会持续分散。专注户外技术流的凯乐石，10年前就买下了德国户外骑行装备品牌VAUDE，如果说狼爪类似于德国户外圈子里的“安踏”，那么VAUDE就好比是德国的“凯乐石”。小红书等平台一直流传着号称“户外品牌金字塔”的梯队，其中始祖鸟稳坐塔尖，猛犸象、凯乐石、土拨鼠、老人头等高端专业户外品牌形成了一梯队，紧接着北面、狼爪、Patagonia、哥伦比亚等中端品牌组成了“专业入门”梯队。再往下，才是骆驼所在的百元休闲户外市场。与奢侈品化的高端路线不同，平价市场里的玩家需要在卷价格和品牌形象中找到平衡，同时还要摆脱同质化竞争。毕竟赛道红利谁都想吃，非专业户外品牌开始“轻户外”，两三百元的轻型冲锋衣，和平价专业户外品牌其实在竞争同一类人群。没有哪个户外品牌能够高枕无忧。（全文完）

格隆汇05-10 19:56

全球市场震荡：国际油价飙涨6%、脑再生暴涨72%，美联储关税警告撕裂美股科技与能源双主线

值的12倍。但另一面，网易、腾讯控股、美团等科技龙头的普跌，则反映出市场对中概股监管风险的持续担忧。监管压力与行业分化并行。中国证监会近期对数据安全、跨境上市的审查趋严，导致部分科技企业估值承压。而脑再生等生物科技企业因不受“双减政策”影响，且技术壁垒较高，成为资金避险的首选。这种“冰火两重天”的格局，或将持续至2025年港股通扩容与A股注册制全面落地之后。美联储“滞胀”困局：高盛“空债多股”策略能否赌赢？美联储理事迈克尔·巴尔的“滞胀”预警，正将美国经济推向两难境地。巴尔指出，关税政策可能导致通胀上升、经济增速放缓、失业率上升的“三重打击”，而美联储若降息，可能加剧通胀失控；若加息，则可能刺破美股泡沫。高盛固定收益、货币及大宗商品业务联席主管Anshul Sehgal的“空债多股”策略，正是基于这一判断。他预计，美国政府财政扩张将推动股票受益，而当前支出方式不可持续，债券市场可能面临长期调整压力。Sehgal强调，下周的CPI数据将至关重要，若通胀超预期，美联储可能被迫提前缩减资产负债表，导致债券收益率进一步上行。但这一策略的风险同样显著。若美国经济陷入衰退，股票市场可能面临20%以上的暴跌，而债券市场则可能因避险需求升温而上涨。这种“非对称风险”下，高盛的策略更像是一场豪赌，赌的是美国经济“软着陆”的可能性。国际油价突破60美元：OPEC+增产与地缘博弈的双重拉扯国际油价在5月9日强势上涨，美油主力合约涨1.92%，报61.06美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.70%，报63.91美元/桶。这一表现背后，是OPEC+增产政策与全球需求增速预期的博弈，以及地缘政治与库存压力的叠加。国信证券指出，OPEC+计划在2025年二季度增产50万桶/日，但全球需求增速可能因中国、印度等新兴市场的复苏而达到150万桶/日。这种供需缺口将推动油价中枢维持在65-75美元/桶区间。技术面上，原油期货突破60美元阻力位后，短期目标看向63.06美元及64.10美元的50日移动平均线。但资金面仍偏谨慎。ICE数据显示，布伦特原油投机性净多头头寸削减12,383份合约，反映出市场对地缘风险的担忧。贝克休斯数据显示，美国钻探商连续第二周削减石油钻机数量，供应端边际收缩对油价形成支撑。这种“供需紧平衡”格局下，油价可能维持高位震荡，直至下半年美联储货币政策转向或地缘冲突升级。全球资本的“突围战”：从港股“科企专线”到美股科技七巨头的估值重构在美联储、关税政策与能源博弈的混战中，全球资本正在寻找新的避风港。而香港，正凭借“科企专线”的制度创新，成为这场资本争夺战的关键变量。自5月6日“科企专线”开通以来，已有23家科技企业提交上市申请，涵盖量子计算、基因编辑等前沿领域。这一制度的核心突破在于“保密申请”与“专家预审”——企业可在不披露核心技术的情况下与港交所进行深度沟通，并由科学家、工程师组成的跨学科团队提供“技术价值翻译”服务。这种“有限披露”模式，既满足监管要求，又保护企业商业秘密，对AI、生物科技等高风险领域企业极具吸引力。相比之下，美股科技七巨头的估值正面临重构压力。尽管万得美国科技七巨头指数涨0.16%，但特斯拉、苹果等企业的增长已明显放缓。市场预计，2025年美股科技股盈利增速可能降至5%-8%，远低于2024年的15%-20%。这种“估值泡沫”与“增长瓶颈”的矛盾，或将推动全球资本加速流向港股等新兴市场。未来图景：当“滞胀危机”遇上科技革命在美联储的“滞胀陷阱”、OPEC+的增产博弈、中概股的分化与港股“科企专线”的突破交织下，全球经济正站在十字路口。而科技革命，或许将成为破局的关键。特斯拉的狂飙、脑再生的暴涨、英美关税协议的达成，均指向一个趋势：全球产业链正在加速重构，而掌握核心技术、具备供应链韧性的企业将脱颖而出。与此同时，美联储的货币政策、高盛的“空债多股”策略、国际油价的波动，则将持续考验资本市场的风险定价能力。未来，谁能为科技企业提供最包容的制度环境、最懂技术的资本语言、最安全的估值生态，谁就将赢得这场百年变局。而香港，正以“科企专线”为支点，撬动一场颠覆全球资本版图的革命。当特斯拉的股价在300美元关口震荡，当国际油价在60美元上方徘徊，当美联储的“加息-衰退”钟摆继续摆动，全球资本市场的下一场风暴，或许已在酝酿之中。

金融界05-10 09:26

早报 (05.10）| 高盛重大预警！美股要跌20%；中美正在会谈在即，特朗普又发声；知名巨头宣布裁员1万人

虹半导体5.16亿、泡泡玛特2.8亿、美团-W 2.49亿；净卖出小米集团-W 6.34亿、腾讯控股4.38亿。龙虎榜中，万向钱潮龙虎榜单日净买入额最多，达2.2亿元。涉及机构专用席位净买入额前三的是奥普光电、南方精工、红宝丽，分别为1.03亿元、6105.64万元、529.35万元。两市融资余额：截至5月8日，上交所融资余额报9111.58亿元，深交所融资余额报8807.38亿元，两市合计17918.96亿元，较前一交易日减少2.08亿元。

格隆汇05-10 08:06

中证香港内地股50指数上涨0.18%，前十大权重包含工商银行等

55%）、小米集团-W（7.25%）、美团-W（6.93%）、建设银行（6.46%）、中国移动（4.17%）、比亚迪股份（3.84%）、工商银行（3.83%）、中国银行（3.05%）、中国平安（2.8%）。从中证香港内地股50指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港内地股50指数持仓样本的行业来看，可选消费占比35.76%、金融占比21.31%、通信服务占比20.96%、信息技术占比9.56%、能源占比5.09%、医药卫生占比3.19%、主要消费占比1.45%、房地产占比1.42%、工业占比0.94%、公用事业占比0.31%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本比例一般不超过10%。根据样本空间内未入选公司的总市值排名设置备选名单。下列指数在定期调整时设置缓冲区：➢中证海外（不含香港）内地股指数定期调整时的缓冲区为，排名在前24名的新样本优先进入指数，排名在36名之前的老样本优先保留。➢中证香港内地股50指数定期调整时的缓冲区为，排名在前40名的新样本优先进入指数，排名在60名之前的老样本优先保留。权重因子随指数样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当指数样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-09 22:56

中证香港100指数上涨0.41%，前十大权重包含中国移动等

17%）、小米集团-W（4.66%）、美团-W（4.46%）、建设银行（4.15%）、友邦保险（3.46%）、中国移动（2.68%）、比亚迪股份（2.47%）、工商银行（2.46%）。从中证香港100指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港100指数持仓样本的行业来看，金融占比30.32%、可选消费占比29.17%、通信服务占比18.47%、信息技术占比6.76%、能源占比3.28%、房地产占比3.14%、医药卫生占比2.89%、公用事业占比2.59%、主要消费占比1.78%、工业占比0.88%、原材料占比0.74%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整设置缓冲区，排名在80名之前的新样本优先进入；排名在120名之前的老样本优先保留。根据未入选证券的总市值排名设置备选名单，备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5%。权重因子随样本股定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果香港市场新上市公司市值在香港上市公司中排名前十，将在其上市第十一个交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-09 22:56

中证港股通科技指数下跌0.16%，前十大权重包含快手-W等

金融界05-09 21:27

中证沪港深科技龙头指数下跌0.36%，前十大权重包含汇川技术等

金融界05-09 21:26

中证港股通消费主题指数上涨0.55%，前十大权重包含泡泡玛特等

金融界05-09 21:06

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