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恒生科技指数ETF(159742)涨超1%冲击5连涨，恒生科技指数上周涨超5.5%，市场对港股科技板块呈乐观情绪

有连云07-21 11:18

政策松绑+南向抄底！恒生科技指数ETF(159742)成交放量，景气赛道迎来“反内卷”红利

%。盘面上，大型科技股普遍上涨，其中，美团涨4.5%，京东涨3.2%，阿里巴巴涨2.6%，百度、腾讯、网易皆上涨，唯小米跌1% 恒生指数站上25000点，创2022年2月来新高，年内涨幅超24%。相关ETF方面，恒生科技指数ETF(159742)早盘高开，盘中持续震荡，截至发稿，上涨近1.2%，成交额超5000万，该ETF近五日获资金净流入1100万。成分股中半数上涨，美团-W涨超4%；京东集团-SW涨近3%；阿里巴巴-W、蔚来-SW、地平线机器人-W、中芯国际、网易-S、海尔智家、联想集团、中芯国际等个股跟涨，涨幅均超1%。港股互联网ETF(159568)高开，盘中震荡，上涨近0.5%，成交额近4000万，换手率超11%，交投活跃。成分股中，狮腾控股、美团-W涨超4%；迈富时涨超3%；阿里巴巴-W、趣致集团、心动公司等个股跟涨，涨幅均超1%。科技是景气改善和估值低位的交集华泰证券表示，港股科技处于估值洼地。目前恒生科技指数动态PE只有15.7倍，在2020年至今均值23.8X以下，ERP仍高于历史均值，本身处于相对估值洼地。但由于基本面的一些负面压力，恒生科技指数2025年彭博一致预期EPS近一月下修4.3%，在此前板块轮动中被市场阶段性忽略。6月至今，南向资金分别净流出传媒（含腾讯等）、商贸零售（含阿里巴巴等）约248亿、122亿港币，在南向资金净流入排名中垫底。近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善。1）“外卖大战”对头部互联网企业的利润压力或提前缓解。18日市场监管总局对主要外卖平台公司进行约谈，要求外卖平台企业理性竞争。此前市场预期该竞争或持续至25年底至26年。2）AI行情出现新催化。上周美方批准英伟达向中国销售H20芯片，有望进一步提升国内企业资本开支速度，叠加Kimi K2开源等重要事件，AI行情出现新催化。除上述事件因素外，我们的港股中观景气数据库也显示互联网方向，如电商、游戏、本地生活等细分板块目前景气有筑底态势，汽车板块也处于景气爬坡阶段。这些板块此前计入较多负面预期，估值水平已经较为合理。市场空间上，1）短期仅风险溢价下调就有望支撑市场向上突破。假设股权风险溢价降至上半年DeepSeek行情最低点1.6%，则动态估值将从现在的15.7倍上升至19.6倍。如果保守假设股权风险溢价只修复到6月低点，恒指估值可以提升至16.9倍。2）盈利上修或进一步支撑市场远景。年底动态EPS将切换为2026年预期，彼时即便估值如现在水平保持不变，恒科都存在较高的抬升空间，若风险溢价调整则空间更大。港股市场下半年有望再创新高三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低，行情启动时点可能更早。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部“反内卷”加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化。这些变化比我们预期的更加乐观，对市场表现的压制相对减轻。 8月仍有密集事件如中美关税谈判、中报业绩期来临等，短期我们建议关注电商、游戏、本地生活等景气筑底且估值不高行业的交易机会。中长期维度，依然建议投资者以配置视角看待港股在资产组合的地位，关注ROE水平较高，且可能进一步修复的消费者服务、耐用消费品、技术硬件与设备板块；在业绩改善的同时估值有性价比的软件服务、消费者服务、食品饮料等。恒生科技指数ETF（159742）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅47.76%（截至2025年7月1日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅35.88%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数超千亿港元市值企业占比超80%（腾讯、阿里、美团、比亚迪、小米等），500-1000亿港元中坚力量占比超10%（地平线机器人、阿里健康、比亚迪电子），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 10:38

香港科技ETF(513560)冲击8连阳！最新规模创近3月新高，机构研判港股科技板块可能引领第三轮中国资产重估

211)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 10:17

7月21日证券之星早间消息汇总：1.2万亿世界级水电工程开工

： 1.近日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。 2.工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。他还表示，将推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。 3.近日，中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”专项工作赴中国汽车工业协会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会负责同志座谈交流，了解进展情况、听取意见建议、研究工作举措，推动解决有关难点问题。中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展专题调研座谈。海外要闻： 1.美东时间上周五，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，标普500指数跌0.01%，报6296.79点；纳斯达克综合指数涨0.05%，勉强再创收盘历史新高，报20895.66点；道琼斯工业平均指数跌0.32%，报44342.19点。科技巨头延续温和震荡的走势。截至周五收盘，苹果涨0.55%、微软跌0.32%、亚马逊涨1.01%、英伟达跌0.34%、谷歌-A涨0.81%、特斯拉涨3.21%、Meta涨0.41%、超微半导体跌2.13%。中概股延续“跑赢美股”的状态，纳斯达克中国金龙指数周五涨0.60%，上周累计上涨3.93%。 2.当地时间7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》(简称《天才法案》)，标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架。特朗普在讲话中表示，他已签署行政令，设立联邦“战略比特币储备”和“国家数字资产储备”。同时，特朗普重申他“绝不会允许在美国设立中央银行数字货币”。

证券之星07-21 08:48

约谈效果不明显？市场监管总局出手后，周末外卖补贴大战还在继续，从“明争”转入“暗斗”，各种大额优惠券仍存在，宿迁仍能零元购

0日消息在市场监管总局周五约谈饿了么、美团、京东后，本轮外卖补贴大战从“明争”转入“暗斗”，暂时仍然看不到熄火的迹象。相较前两周的疯狂星期六，19日（周六）和20日(周日)迎来相对平静的一天，“0元购”等明争手段已基本消失，但是各种大额优惠券“暗斗”仍然存在，且竞争依旧十分激烈。在美团活动页面中，仍有“满22减11”，有“满48减19”等的红包可以领取，在淘宝闪购在则有“超级星期六”活动页面有一张满58元减18.8元的红包可领，此外淘宝闪购还有188元大券包活动，分别在早餐、午餐、下午茶、晚餐以及夜宵五个时段。在各种补贴的刺激下，商家继续维持爆单的状态。 19日早间，金融界在北京市某早餐店看到，截至当日上午九点15分，来自美团外卖的订单已经超过71单，来自京东外卖订单也达到了23单，此外柜台上还有多份饿了么外卖等待配送。由于外卖爆单，现场商家显得异常忙碌，等待堂食的消费者排起了长队。作为此前的外卖大战的“主战场”奶茶咖啡赛道，虽然没有了“0元购”白送等简单粗暴的竞争手段，但是饿了么、美团、京东三大并没有放弃，淘宝闪购“奶茶咖啡”区“满12减8”消费继续发放，美团则以“满10减5”继续应对，在京东秒送“咖啡奶茶”专区，平台的餐补券大部分额度为“满6减5”。此外，在个别城市美团的零元购并没有暂停，其中就包括京东创始人刘强东的老家宿迁。仍然能实现免费喝奶茶。当地美团“0元购”奶茶“到店自取”活动，美团选择在宿迁继续推零元购，态度值得玩味。据晚点LatePost报道，美团核心本地商业板块CEO王莆中谈及“外卖大战”泡沫时提到，现在外卖大战打得最激烈的地方是宿迁，单量规模涨了4倍。但真正外卖业态的新用户极少。他提到，这次宿迁两个月涨了4倍，但我们知道里面绝大多数是泡沫。宿迁的快餐店没有人堂食了，全是外卖，为什么？堂食一份面18，外卖6块——巨大的价格扭曲，这是不可持续的。所以当时我们就知道，这一波外卖大战打完之后，并没有产生多少真正有价值的增量。他总结“在宿迁现在已经打成焦土了。” 尽管已经打成了焦土，但是美团似乎并没有收手的意思。市场监管总局约谈三家平台企业 18日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。 7月5日，美团、阿里开启外卖补贴大战，双方发放了多轮无门槛大额券，大战从白天打到深夜，甚至一度美团页面出现崩溃的情况。7月12日，美团、阿里再次开战，两大平台再次放出大量大额外卖红包券，当日下午，#免费奶茶冲上热搜第一。在补贴刺激下，全国各地网友纷纷薅羊毛，社交平台中“2元一杯的瑞幸真是炎炎夏日最佳解暑神器”“麦当劳的早餐只要7块，薅羊毛的快乐谁懂！”等等评论不断。部分外卖甚至还能“零元购”。 7月13日，美团宣布截至7月12日23时36分，美团即时零售日订单量超过1.5亿。7月14日一早，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单量再次突破8000万创新高。商家苦不堪言但是外卖补贴大战对于餐饮业的冲击较大，无论是利润还是员工的工作强度。据九派新闻报道，一位商家表示自己似乎成为此次“大战”的“炮灰”，虽然每天接单量有所上涨，但实际收益并未明显增加。更有甚者，出现了赔本亏损的情况。 7月15日，一位参与此次“外卖大战”的餐饮从业者李先生表示，自“大战”以来，他工作的门店，初步估算利润约较之前下跌20%至30%。而商家并未在此次“外卖大战”中获利，主要是因为商家承担了一部分，甚至是绝大部分成本。 “所谓的补贴，大部分的成本都是由我们餐饮商家来承担的。”李先生称在某平台上有时能看到18元的大额外卖补贴券，这18元中，商家“最低要承担12元”，“加上配送费等一些其他费用，我们甚至有时候在倒贴。”其无奈表示。除了个体商家外，各大连锁巨头也苦不堪言。 7月15日，嘉和一品创始人兼董事长刘京京在社交媒体炮轰外卖补贴大战。她质疑外卖大战的补贴，究竟是平台的让利，还是对商家的血腥掠夺。她直言，“各平台都是百亿补贴开战，但其实最受伤的是商家。顾客享受到的各种满减、补贴，每10元，平台只出3元，商家要补7元！大头都是商家出的” 刘京京呼吁平台不应再裹挟商家参与巨额补贴，不能迫使商家降低底线，那只会劣币驱逐良币，导致食品安全风险越来越大。 7月17日，西贝创始人贾国龙也发声质疑外卖补贴大战，贾国龙称外卖补贴大战不惜代价、掠夺式的扩张，正“疯狂”破坏整个餐饮生态的根基——剥夺商家定价权、制造巨量包装资源浪费、挤压餐饮行业微薄利润。 7月15日，中国烹饪协会、中国连锁经营协会等多个协会纷纷发声，呼吁平台规范低价补贴竞争，维护市场公平秩序，保障商家合理的利润空间。外卖补贴大战何时收场？至于这场惨烈的外卖补贴大战何时收场，暂时还看不到结束的迹象。有分析师指出，此轮竞争将持续更长时间，预计将在2025年9月达到投资峰值，随后有望在2025年下半年出现拐点。高盛最新研报显示，三家公司仅在6月单季度的总投资额就达250亿元人民币。高盛预测，阿里巴巴外卖业务在未来12个月将亏损410亿元，京东亏损260亿元，而美团的EBIT利润将下降250亿元。近期，在瑞银消费品团队举办的专家电话会议上，专家指出食品外卖平台补贴大战预计8月见顶，随后可能转向即时电商领域。专家预计，到年底，美团目标保持60%的总商品成交市场份额，饿了么30%，京东10%。与此同时，阿里巴巴计划在快速商务领域投资500亿元人民币，目标使饿了么订单量与美团相当，达每天8000万单，而京东预计保持审慎投资，订单量稳定在每天1500万至2000万。在“明争”转入“暗斗”，这场外卖补贴大战仍在继续。

金融界07-20 15:27

明星基金经理买入这只30倍热门股！

中国企业提供渠道。其中，以在初期投资美团和拼多多等公司而闻名的光速光合创业投资基金，计划为一个专注于深度科技的基金，募集资金至少4亿美元。投资DeepSeek竞争对手MoonShot AI的砺思资本，寻求启动规模至少为2.65亿美元的第二支基金。为泡泡玛特提供资金支持的黑蚁资本，也在筹集1.5亿美元。此外，由原启明创投管理合伙人甘剑平共同创立的渶策资本，寻求募集2亿美元。启明创投今年早些时候已开始筹募8亿美元新基金。这轮罕见的同步募资潮，标志着中国VC市场正在回暖。知情人士称，相关募资计划处于初步阶段，可能会有所调整。市场分析人士认为，这主要得益于香港IPO复苏，极大地提振了退出预期。数据显示，今年上半年，港股IPO市场的募资额达到1067亿港元，不仅超过2024年的全年募资额，还位居2022年以来历史的第一名。 3 超2587亿元资金净流入！ 10只科创债ETF规模暴增 ETF市场继续扩容，债券ETF成为吸金主力，年内超2587亿元资金净流入债券ETF。在新成立的10只科创债ETF助力下，截至7月18日，全市场债券ETF的数量为39只，总规模突破了4800亿元关口，达4810.57亿元。具体看，39只债券ETF中一共有19只产品的规模在100亿元以上，最大的是海富通基金旗下的短融ETF和富国基金旗下的政金债券ETF，规模已超过529亿元。从管理人看，截至7月18日，海富通基金旗下6只债券ETF规模达到1010.41亿元，成为首家迈过千亿门槛的债券型ETF管理人；博时基金以5只债券ETF合计规模714.82亿元，排名第二；富国基金旗下2只债券ETF合计规模为637.7亿元，位居第三。上半年新发的8只基准做市信用债ETF受到市场的广泛青睐，下半年科创债ETF大爆发。 10只科创债ETF从诞生之日起，跑出加速度。7月2日，10只产品正式获批，7月7日首发当天“一日售罄”，7月17日上市交易，全程用时仅一个月。上市仅一个交易日时间，首批科创债ETF总体规模便由不到300亿元飙涨至700亿元。尽管债券型ETF规模突飞猛进，但截至今年5月末，债券基金总规模也过了6.5万亿元，债券型ETF最新规模0.48万亿元，占比仍较少。业内人士表示，2024年以来债市收益率中枢下行，主动管理获取超额收益的空间相对有限，债券ETF吸引力显著提升，比如债券ETF的“T+0”交易模式带来的高流动性，投资成本较低、具有明显费率优势，产品持仓透明度较高。此外，目前参与债券ETF的主流投资者，主要是银行理财子、社保年金、保险、交易商或做市商等主体。

格隆汇07-20 14:57

信达澳亚基金旗下信澳鑫益债券C二季度末规模0.12亿元，环比增加23.36%

票持仓前十分别为：比亚迪电子、吉比特、美团-W、中国联通、金山软件、西部矿业、阿里巴巴-W、和黄医药、华荣股份、东风集团股份，前十持仓占比合计6.90%。天眼查商业履历信息显示，信达澳亚基金管理有限公司成立于2006年6月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本10000万人民币，法定代表人为朱永强。

金融界07-19 18:08

鹏扬基金旗下鹏扬景科混合A二季度末规模0.19亿元，环比增加1.53%

能源、美的集团、华润万象生活、五粮液、美团-W、藏格矿业、新奥能源，前十持仓占比合计11.21%。天眼查商业履历信息显示，鹏扬基金管理有限公司成立于2016年7月，位于上海市，是一家以从事商务服务业为主的企业。注册资本11800万人民币，法定代表人为杨爱斌。

金融界07-19 17:59

中欧基金旗下中欧嘉选混合C二季度末规模0.53亿元，环比减少0.69%

-29.98%。其股票持仓前十分别为：美团-W、香港交易所、瀚蓝环境、顺络电子、毕得医药、招商银行、东材科技、国科军工、美好医疗、南亚新材，前十持仓占比合计25.32%。天眼查商业履历信息显示，中欧基金管理有限公司成立于2006年7月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本22000万人民币，法定代表人为窦玉明。

金融界07-19 17:28

中欧基金旗下中欧致和混合A二季度末规模0.74亿元，环比减少0.3%

讯控股、恒生电子、金蝶国际、科大讯飞、美团-W、金山办公、中国移动、阿里巴巴-W、网宿科技、中国软件，前十持仓占比合计73.40%。天眼查商业履历信息显示，中欧基金管理有限公司成立于2006年7月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本22000万人民币，法定代表人为窦玉明。

金融界07-19 17:27

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