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投资者对等待降息失去耐心？FOMO或是今年的大主题！
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数据，随着投资者重新涌入固定收益市场，美国债券收益率周三大幅下跌，这提振了债券ETF，包括受欢迎的iShares Core U.S． Aggregate bond ETF，该ETF上涨了0.7%，录得2024年以来的最佳单日涨幅。基准10年期美国国债收益率也在4月触及约4.7%的年内高点后，回落至4.36%。 TwentyFour资产管理公司的投资组合经理Danny Zaid将周三CPI报告显示的3.4%年通胀率描述为“朝着正确方向迈出的一小步”。他表示：“这肯定是对前三个月（通胀）情况的改善。” 在谈到债券投资机会时，Zaid表示，美国企业信贷已经急剧反弹，超过了欧洲的同类产品。美国主要的企业投资级债券指数最近相对于无风险利率的利差为90个基点，而欧洲相关的指标大约差20个基点。 Zaid说：“我认为在美国企业信贷的某些部分，投资者得到的补偿并不足够。”他补充道，在边际上，TwentyFour更偏好欧洲企业信贷，如果欧洲央行如预期在六月转向降息，欧洲企业信贷将会受益。他说，虽然美国经济数据强于欧元区，但欧洲的经济活动也“似乎正在触底。如果说我们从这个周期中学到了什么的话，那就是，事情的变化非常、非常快。”
金融界2024-05-16
达利欧警告美国“内战”风险：不一定是拿枪的战争
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，他警告称，这可能会阻止外国投资者购买美国债券。他说：“我对美国国债感到担忧，因为债务水平很高，而高利率又加剧了债务水平。” 达利欧说：“我也担心需求疲软导致供应过剩，特别是国际买家担心美国债务状况和可能的制裁。”他补充称，如果美国对更多国家实施制裁，那么这可能会减少国际上对美国国债的需求。达利欧表示，由于美国的债务和进一步冲突的潜在影响，投资者应该考虑将部分资金转移到国外。他说，美国面临的风险正在上升，因此投资者有必要进行地域多元化。达利欧补充说：“那些收入大于支出、资产负债表良好、内部秩序良好、在地缘政治冲突中保持中立……的国家看起来很有吸引力。” 他指出，印度、新加坡、印尼、马来西亚、越南和一些海湾国家是具有潜在吸引力的投资目的地，并补充称，黄金也是一种很好的分散投资工具。在他的研究所发现的风险中，有一项是达利欧认为美国爆发“内战”的可能性越来越大——他认为这种可能性在35%至40%之间。他说：“我们现在处于悬崖边缘。”但我们“还不知道我们是否会进入更加动荡的时代”。达利欧想象的内战不一定是人们“拿起枪开始射击”，尽管这种情况是可能的。相反，他认为这是近几十年来美国政治两极分化的加速。这场内战将是一场“人们搬到与他们想要的更一致的不同州，他们不会遵循相反政治信念的联邦当局的决定”的战争。他还认为，今年的美国总统大选是他一生中最重要的一次大选，将决定他所看到的风险（包括气候变化和人工智能更广泛使用的影响）是否会失控。
金融界2024-05-16
桥水达里奥再拉响警报！美债市场很危险，美国正处于“内战”边缘
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称，这些因素都可能会阻止外国投资者购买美国债券。 “我对美国国债感到担忧，因为债务水平很高，而高利率正在加剧债务水平。” 达里奥还担心，市场对美债的需求疲软，特别是来自担心美国债务状况和可能制裁的国际买家。如果美国对更多国家实施制裁，那么这可能会减少国际上对美国国债的需求。达利欧发出警告之际，市场人士对美国的债务堆积越来越担忧。据美国国会预算办公室（CBO）预测，到本世纪末，美国债务与GDP之比将超过二战时期106%的高点，并将继续上升。与此同时，由于投资者大幅降低降息预期，今年借贷成本攀升，10年期国债收益率从3.88%跃升至4.35%。达利奥表示，由于美国的债务以及进一步冲突的潜在影响，投资者应该考虑将部分资金转移到国外。 “收入超过支出、拥有良好资产负债表、拥有内部秩序、在地缘政治冲突中保持中立的国家……看起来很有吸引力。” 达利奥称，印度、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南和一些海湾国家是具有潜在吸引力的投资目的地。同时，黄金也是一个很好的多元化工具。关于美国总统大选 2024，时值美国总统大选年，拜登和特朗普两人的对决越来越近。而据最新消息，两人将在6月27日和9月10日进行总统辩论。从时间来看，2024年竞选活动的首次电视直播对峙比预期提前了几个月。对于美国目前的状态，达利欧认为，美国爆发“内战”的可能性越来越大，且这种可能性在35%至40%之间。 “我们现在正处于崩溃的边缘，但我们还不知道我们是否会进入更加动荡的时代。” 他解释称，虽然他设想的“内战”不一定是真正的战争，尽管也是有可能的。它更可能是，美国政治两极分化。这场内战将是“人们搬到不同的州，这些州更符合他们的意愿，他们不听从政治信仰相反的联邦当局的决定”。而对于美国大选，达利欧表示，他拒绝支持任何总统候选人，11月举行的美国大选将是对民主的考验。早前达里奥就曾表示，无论2024大选结果如何，特朗普和拜登都是“市场威胁”。对此，达里奥曾开玩笑称，他希望歌手泰勒·斯威夫特能当选总统。今年三月，达里奥在新加坡参加了泰勒的演唱会，当时他表示将考虑投票支持这位歌手担任美国总统。 “我看到她如何将各种不同国籍的人们聚集在一起，那感觉就像是不可能战斗一样。” “我这么说部分是开玩笑，但如果她竞选总统，愿意听取优秀顾问的意见，我会考虑支持她。” 桥水Q1大买科技股据13F数据，桥水目前非常青睐科技、互联网等行业。今年第一季度，该对冲基金大举增持和建仓了多只大型科技股。其中，美股的持仓规模达到了179亿美元，相较于上一季度的165亿美元增长了11%。对谷歌A增332万股，持仓增长了2.5% 对英伟达增持43.6万股，持仓增长2.48% 对苹果增持184.1045万股对Meta A类股增持32.8万股此外，桥水一季度还新建仓亚马逊，买入近105万股，价值1.89亿美元。以市值来看，前五依然是美股“七巨头”的成员，为谷歌-A、英伟达、苹果、亚马逊和微软。这也意味着，除了特斯拉以外，桥水Q1重点押注了“七巨头”中的六家公司。
格隆汇2024-05-16
语出惊人！桥水基金创始人：美国爆发“内战”、债务危机加剧 “美债投资者应将部分资金转出海外”
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。他警告称，这可能会阻止外国投资者购买美国债券。 (来源:Financial Times) “我对国债感到担忧，因为债务水平很高，而高利率又加剧了债务水平，”他表示。“我还担心满足供应的需求疲软，特别是国际买家担心美国债务状况和可能的制裁。” 他补充说，如果美国在俄罗斯入侵乌克兰后对更多国家实施制裁，那么这可能会减少国际对国债的需求。达利欧发出警告之际，一些评论人士对美国债务负担日益担忧。美国国会预算办公室预测，到本世纪末，美国债务与国内生产总值(GDP)之比将升至二战高点106%以上，并持续上升。美联储主席鲍威尔今年早些时候表示，在债务问题上，美国正走在一条不可持续的财政道路上。与此同时，由于投资者大幅降低降息预期，今年借贷成本攀升，10年期国债收益率从3.88%跃升至4.35%。然而，一些投资者认为这种担忧有些言过其实。他们认为，今年大量发行的新国债基本上被私人投资者吸收，迄今为止较大的拍卖规模对收益率影响不大。达利欧提到，由于美国的债务以及进一步冲突的潜在影响，投资者应该考虑将部分资金转移到海外市场。他解释说，尽管“美国仍然是世界上最适合资本主义和创新的地区”，但该国面临的风险正在上升，使得地理多元化成为必要。 “收入大于支出、资产负债表良好、内部秩序良好、在地缘冲突中保持中立的国家看起来很有吸引力，”达利欧补充道。他认为印度、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南和一些海湾国家等国家是潜在有吸引力的投资目的地。他补充说，黄金也是一种很好的分散投资工具。达利欧认为，他的研究发现的风险之一是美国爆发“内战”的可能性越来越大。他认为，这种可能性在35%至40%之间。 “我们现在正处于边缘，”他说。“但我们还不知道我们是否会进入更加动荡的时代。” 他进一步称，他所谓的内战，并不一定是人们想象“拿起枪开始射击”的一场内战，尽管这种情况是可能发生的。相反，他认为这是近几十年来美国政治中两极分化的加速。这场内战将是一场“人们搬到更符合他们想要的东西的不同州，并且他们不遵循相反政治信仰的联邦当局的决定”的内战。他提出观点，今年11月的美国总统大选是他一生中最重要一场，并将决定他所看到的风险是否会失控，其中包括人工智能(AI)和气候变化。#美国大选# “这次选举将是对‘民主能否运作良好’的考验，他们会接受这些规则并有能力在这些规则下良好地工作，”他说。
颜辞2024-05-16
憋大招？路透：中国应对拜登加征关税，比特朗普时期显示出新的活力和信心
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端反制措施，例如抵制美国食品进口或抛售美国债券。 “中国可以占据道德制高点，”智库中国与全球化中心创始人兼主席王辉耀说。 “它不会玩弄那些违反国际标准和规范的人。” 中国商务部用最严厉的回应表示，白宫违反了两国元首去年年底在旧金山达成的稳定双边关系协议的精神。拜登曾表示，他希望赢得这个与中国竞争的时代，但不想发动贸易战，美国官员也希望在包括气候变化在内的有限合作领域与北京进行接触。中国外交部长王毅周三表示，美国对中国商品加征关税是软弱而非强势的表现，并表明美国一些人可能“失去理智”。王毅在一份声明中表示：“这是当今世界最典型的霸凌行径！这表明美国一些人为了维护单极霸权已经到了丧心病狂的地步。”“美国对中国的打压并不能证明美国强大，而是暴露出美国已经丧失自信、失序了。” 王毅表示，美方此举非但不会阻碍中国的发展，反而会激励中国14亿人民更加努力奋斗。 “在全球经济复苏的关键时刻，国际社会应该警告美国，不要给世界带来新的麻烦。” “杀不了你的将让你变得更强大” 分析人士表示，在关税生效之前，中国有时间采取有针对性的行动进行反击。但自2018年贸易中断以来，情况发生了很大变化。那一年，中国汽车制造商生产了近80万辆电动汽车。到2023年，电动汽车产量将增长八倍，中国已超过日本成为全球最大的汽车出口国，中国汽车制造商正在加快从东南亚到欧洲的扩张计划。 2019年因美国制裁而遭受重创的中国智能手机华为现已反弹，引领对中国制造芯片的需求，并挑战苹果和特斯拉。新华社在一篇关于美国关税的评论中表示，“杀不死你的，会让你变得更强大。” “看来这句名言也适用于中国的科技公司。” 北京知道这一轮关税即将到来。在最近访问中国时，美国财政部长耶伦和其他人传达了这样一个信息：中国生产电动汽车、太阳能电池板和电池的工业能力超出了其经济的承受能力，这对美国的就业和商业构成了风险。中国官员和官方媒体否认了这一论点，称中国电动汽车制造商占据主导地位是因为创新和供应链优势，而不是补贴。美国去年从中国进口了4270亿美元的商品，向世界第二大经济体出口了1480亿美元的商品，这种贸易逆差已经持续了数十年，并成为华盛顿越来越敏感的话题。分析人士称，据中国官员了解，两位2024年总统候选人在11月大选前都对中国采取强硬立场。 “中国真的想就这些关税大打出手吗？”中国美国商会主席肖恩·斯坦表示，此次宣布的行动“远低于预期”。 “美国的推出受到限制，”他补充道。北京还将考虑选举结束后更愿意与谁合作。 “拜登这项倡议的特点是它是由选举驱动的，”王辉耀说。 “这与特朗普的做法不同，因为他已经担任总统一年了，因此正在寻求贸易战，而不是选举。”
埃尔瓦2024-05-15
Bloomberg：英伟达与黄金皆可对抗通胀
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出惊人的韧性，使得现金流继续流入美国，美国债券收益率高企，企业利润持续增长。资金的流入推动了美元的重新升值，美元被绝大多数人视为度过市场动荡时期的最佳货币。近四分之三的受访者表示，美元是最好的避险货币，瑞士法郎获得了约 23% 的选票，日元则少了约六倍。在美国和加拿大的受访者中，美元获得了86%的选票，而在欧洲，43%的受访者选择了瑞士货币。调查显示，由于兑美元贬值以及日本的超宽松货币政策，日元已经失去了避险地位。今年早些时候，日本和美国之间巨大的利差导致日元跌至1990年以来的最低水平。由于中国人民银行成为最大的需求者之一，今年黄金价格上涨了近 15%。乌克兰战争后，俄罗斯的美元资产被没收，许多国家都在尝试摆脱美元，实现多元化，而黄金自然是受益者。 MLIV Pulse 调查中，只有 13% 的受访者表示，寻找地缘政治不统一的资产使比特币受益。来源：金色财经
金色财经2024-05-13
CPT Markets 【主题研究】宏观视野! 严重低估通胀威胁，美联储立场仍偏鹰派!
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分析师认为投资人可以这一个时点建立一些美国债券的部位，因为债券具有凸性，所以在利率上涨的过程中，债券价格会比较抗跌，并且在利率下跌的过程中，债券价格涨幅会比较大，有助涨抗跌的效果。然而，鲍威尔主席也排除了在下次会议上降息的可能性，这意味着美联储首次降息可能要等到今年的 9 月或 12 月才有可能发生。与此同时，鲍威尔主席在记者会上也未明确表示今年是否会降息，也没有表示利率已达到峰值，并且强调了联准会的政治独立性，不受其他因素如美国总统大选等的影响利率决策与货币政策。从利率市场可以得知，目前市场预期最快11月份美联储降息的机会最大。鲍威尔主席对市场传言未来美国可能出现的停滞性通膨的问题做出了解释，他指出经济增长率为3%，而通膨率低于3%的情况，因此他认为停滞性通膨的可能性不大。不过，他也指出一旦就业市场出现恶化情况，美联储将准备降息。这对于市场来说是一个非常正面的发言。最后，美联储计划从今年六月开始放缓缩表速度，FOMC将会减缓每月减持公债的速度，将目前每月减持 600 亿美元公债的上限调整至 250 亿美元，同时保持每月赎回抵押担保证券 (MBS) 的上限在 350 亿美元不变。这样的举措将减少每月美债的发行量，从而在一定程度上缓解货币市场利率的潜在压力。美联储强调，减缓量化紧缩 (QT) 的决定与降息及其时机无关。此举并不意味着最终资产负债表的收缩幅度将小于原先的预期，而是为了让收缩的过程更加逐步地接近其最终目标水平。整体而言，CPT Markets分析师认为美联储已经排除了今年会升息的可能性，虽然没有给出降息的时间点，不过宣布将于6月开始放缓缩表，这也美联储间接的对市场释出善意的迹象。基于以上内容，我们认为目前的美国经济是稳健成长的状况。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2024-05-13
债券市场将继续上涨还是转跌交易员正静待CPI公布
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今年，没有什么比月度通胀数据更能决定美国债券市场的走向了。本周也不例外。
金融界2024-05-13
债券交易员等待CPI助推涨势
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今年，没有什么比月度通胀数据更能决定美国债券市场的方向了。本周也不例外。周三公布的4月份消费者价格指数（CPI）将为本月开始的市场反弹提供迄今为止最大的考验，当时美联储（Federal Reserve）主席杰尔姆鲍威尔消除了人们对央行可能再次加息的担忧。在美国劳工部（Labor Department）报告就业增长放缓后，该指数上涨，收益率从上个月的峰值大幅下降。这一事件增加了即将发布的通胀数据的风险——这可能会延长通胀数据，也可能导致通胀再次出现不幸的转机。美国银行（Bank of America Corp．）策略师表示，在那之前，市场将处于”等待模式”。今年之前的CPI报告助长了债券市场的抛售，因为高于预期的数据引发了人们对美联储对抗通胀的收益停滞不前的担忧。上一次是在4月10日，10年期美国国债收益率飙升18个基点，这是2002年以来由CPI数据引起的最大单日波动。总而言之，今年基准利率超过60个基点的跃升中，有一半发生在CPI发布的日子。野村证券国际（Nomura Securities International）美国利率部门策略主管乔纳森科恩（Jonathan Cohn）表示：“目前市场的现实是，我们在数据发布的过程中步履蹒跚。这里的经济似乎确实出现了某种疲软-但实际上，要想维持这种反弹，就需要从CPI数据中确认，事情没有重新加速，我们看到反通胀出现了。” 直到本月，这些数据在很大程度上一直突显美国经济的强劲，促使交易员一度放弃了普遍押注美联储将在今年多次降息的头寸。这种重新调整给投资者带来了新的损失，削弱了他们对市场走向的信心。期货头寸表明，随着美国国债收益率上月达到峰值，许多投资者回补了对美国国债的空头押注。美国利率策略师Ira Jersey在一份报告中表示，总体而言，随着投资者应对市场的不确定性，这种定位一直在波动。科恩说：”这有点像人们以前冒险，然后被烧伤，现在冒险者有点无所适从。” 不过，本月债券价格稳步上涨，因为有新的信号表明，经济和劳动力市场正在降温，这将允许美联储在今年晚些时候开始放松货币政策。 10年期美国国债收益率在5月份除两个交易日外的所有交易日都有所下降，下降了近20个基点，至4.5%左右。更广泛地说，截至5月9日，美国国债上涨了约1.3%，收复了4月份2.3%的部分跌幅，相关指数显示，这是一年多来最糟糕的一次。预计CPI将显示通胀放缓。调查的预测人士表示，核心利率-被视为衡量潜在压力的最佳指标，因为它不包括波动的食品和能源成本-预计4月份将比一个月前上涨0.3%，低于3月份的0.4%。整体指数较上年同期上涨3.4%，而3月份的涨幅为3.5%。这仍远高于美联储目标的2%。几名美国央行官员最近强调，政策利率可能需要在更长时间内保持高位，州长米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，最近的通胀速度表明在2024年降息可能不合适。然而，鉴于市场最近的反弹，交易员可能会看到任何对抗通胀进展的迹象，以此作为买入的信号。德意志银行（Deutsche Bank AG）首席美国经济学家马修•卢泽蒂（Matthew Luzzetti）预计，美联储要到12月才会首次降息。但他表示：”考虑到这种势头，投资者的情绪肯定更倾向于鸽派。”
金融界2024-05-13
中福国际期货：黄金正在全球范围内复苏
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便宜”。当布朗宣布这一消息时，10年期美国债券的收益率超过了5%。目前实物主导地位的趋势可以追溯到这些黄金出售，因为央行出售黄金来购买彼此的债务。事后看来，直到现在，英国央行的黄金销售看起来才像一个错误。在2000年的大部分时间里，美联储购买债券是有利可图的。科斯塔指出，在大金融危机后，债券对黄金的交易变得中性，直到COVID-19大流行以来，该交易才开始青睐黄金。虽然今天购买这么多黄金将花费数百亿美元，但与各国政府涌入市场支持COVID-19大流行破坏的全球经济的流动性相比，这仍然是微不足道的。具体而言，英格兰银行(BankofEngland)的资产负债表接近1万亿英镑，仍低于两年前的高点。美联储(FederalReserve)目前的资产负债表为7.36万亿美元。快进到今天，全球财政状况完全颠倒了。在过去12年里，各国央行一直在稳步积累黄金。事实上，在过去十年中，各国央行购买的黄金比黄金协议生效时卖出的黄金还要多。中福国际期货指出，各国央行一直在以创纪录的速度增加黄金储备，过去两年购买了逾2000吨黄金。最近，世界黄金协会指出，2024年第一季度，各国央行购买了290吨黄金，这是有记录以来最强劲的一年开局。随着政府的财政主导地位的发挥，央行正在回归黄金，这并不奇怪。游戏现在已经结束了，因为正在创造一个去全球化的环境。央行需要提高其储备的质量，以应对它们在自己的系统中所携带的失衡，但考虑到什么，现在也有一种拥有中性资产的趋势。虽然对黄金的需求主要来自新兴市场央行，但中福国际期货预计发达国家央行也将再次购买黄金。新兴市场的央行有更大的需求分散其持有的债务，因为大多数债务已经以美元计价，美元是世界上最重要的储备货币。当发达经济体的利率上升时，这也会立即造成外汇波动。而新兴市场是首当其冲的受害者，购买黄金最终会成为新兴市场为提高其货币体系可信度而采取的较为中性的政策之一。尽管发达国家在货币政策上有更大的灵活性，地缘政治紧张局势加剧，但主权债务水平仍在上升，这意味着多元化的时间已经不多了。中福国际期货预计主要央行不会宣布黄金购买计划。在以历史低点出售黄金后，如果英国央行现在宣布新的黄金购买计划，将危及其信誉，目前金价已超过每盎司2300美元。新兴市场央行的需求将保持强劲，因为它们的避险选择较少。全球债券市场刚刚开始一个可能持续30年的长期熊市新周期的迹象。
金融界2024-05-12

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