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鲍威尔讲话后美债收益率走势分化曲线倒挂程度显著缓解
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美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四发表讲后，美国国债收益率走势应声转变，随着市场预计该央行不会进一步上调政策利率，短期美债下跌，而长期国债收益率则攀升至多年新高。 2年期和10年期美债利差为3月以来最阔之一。这反映出鉴于美国经济面对2022年3月以来的11次加息表现出高度韧性，市场持续担忧美联储将在高利率水平维持多久。随着2年期美债收益率从盘中高点回落近10个基点至5.16%，10年期美债收益率升至近5%。两者差距的绝对值一度缩小至不到20个基点，这是2022年9月以来的最小数值。今年早些时候，10年期美债收益率较2年期低逾一个百分点，反映出市场相信美联储加息会损害经济表现。周四早些时候美债收益率全线升至多年新高，推动因素为市场对美联储将在明年某时转向降息的预期降温，且财政趋势导致票据和债券供应增加。 “很明显，金融环境的收紧给了他们一些新的喘息空间，”Columbia Threadneedle全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示，“在士气改善之前收益率曲线将继续趋陡。” 在鲍威尔的讲话发布后，与美联储政策会议挂钩的互换合约将再次加息的隐含概率下调至略低于50%的水平，对应的美联储开始降息的预期时间也从明年9月提前至7月。
金融界2023-10-21
鲍威尔暗示将维持利率不变也为未来加息留下空间
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历来最快的一次。自7月份以来，较长期美国国债收益率突然上升，促使副主席Philip Jefferson等一些美联储官员在考虑下一步行动时更加关注整体金融状况。2年期美国国债收益率周二升至17年高点，10年期国债收益率也接近年内高点。鲍威尔表示，最近收益率飙升主要是由于期限溢价上升，他提到了可能导致投资者收益率需求增强的几个因素，其中包括央行的量化紧缩计划。 “他们在修正对整体经济状况的看法，认为更长远来看可能需要更高的利率，”鲍威尔说。“可能对财政赤字的关注程度也有增加。量化紧缩可能也是其中一部分。” 美联储官员近期一再重申2%通胀率目标，不过9月会议纪要显示他们也在权衡过度紧缩导致经济陷入低迷的风险。鲍威尔说，“一系列新的旧的不确定因素加大了我们平衡风险的难度”。
金融界2023-10-21
鲍威尔、国债双重打击，9月日本CPI通胀超过预期，日元走软风险被低估？
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1%至149.905，往往追随10年期美国国债收益率。本周的债券抛售增加了该货币突破150的可能性。东京瑞穗证券首席日本柜台策略师大森翔树表示，“人们有一种心态，认为财务省将在150时进行干预，这种信念已经变得非常粘稠。”“但如果这种粘性信念被打破，那就会很有趣。美元兑日元还有大幅上涨的空间，而且可能会很快上涨，”大森表示，并补充说下一个关键点将是美元兑日元155，这是最高点自1990年中期以来。鲍威尔重拳出击美联储主席鲍威尔在周四备受关注的讲话中表示，美国经济强劲和劳动力市场持续紧张可能需要更严格的借贷条件来控制通胀，不过他补充说，市场利率上升可能会降低央行采取行动的必要性。 National外汇策略主管雷·阿特里尔(RayAttrill)表示，“市场似乎更愿意接受美联储将暂停加息，或者至少放弃10月31日至11月1日会议后加息的观点。”“显然，他仍然没有关闭加息前景的大门，但我认为鲍威尔（讲话）中的一些话确实代表了语气的软化。” 货币市场显示，交易员预计美联储下次政策会议上利率不会发生变化。但根据路透社最近的一项民意调查，明年上半年降息的可能性正在迅速减弱。其他方面，一系列数据公布显示，继上个月零售销售疲弱之后，10月份英国消费者信心崩溃，英镑下跌0.37%，至两周低点。欧元持平于1.0572美元，而受到避险资金流入的瑞士法郎兑美元汇率上涨1%，创三个月来最大单周涨幅。瑞郎兑美元汇率最后下跌，兑美元汇率上涨0.2%，至每美元0.8935。在亚洲，中国周五将基准贷款利率维持在月度固定利率不变，符合市场预期，离岸市场人民币兑美元汇率稳定在7.3361。澳大利亚联邦银行货币策略师卡罗尔·孔表示：“我确实预计未来会出现更多货币宽松政策，特别是在年底之前。”“尽管本周早些时候我们得到的数据和国内生产总值强于预期，但我认为在表面之下，中国经济仍然相当脆弱。” 9月日本CPI通胀超过预期，核心CPI仍具粘性由于食品价格仍然高企，日本9月份消费者通胀增速略高于预期，而日本央行密切关注的核心通胀数据仍接近40年来的峰值。国家统计局周五公布的数据显示，9月份全国核心消费价格指数（剔除波动较大的生鲜食品价格）同比上涨2.8%。该数据略高于分析师预期的2.7%，但低于上月的3.1%。该数据标志着核心消费者物价指数(CPI)通胀13个月来首次突破3%，尽管下降的主要原因可能是政府今年早些时候推出的电力和天然气价格补贴。但不包括新鲜食品和燃料价格的核心指数为4.2%，较上月略有下降，但仍接近今年早些时候创下的4.3%的40年来峰值。日本央行在衡量该国通胀状况时密切关注该数据，并显示潜在通胀仍然较高。 9月份全国总体CPI通胀（包括新鲜食品和燃料价格）为3%，而上个月为3.2%。CPI通胀也环比上涨0.3%，略有加速。虽然从表面上看，日本通胀似乎正在接近日本央行2%的年度目标，但由于零售支出强劲和总体食品成本上涨，潜在通胀仍然居高不下。在大宗商品价格飙升和全球食品成本上涨的情况下，该国对食品和能源进口的严重依赖是过去一年这一趋势的关键驱动因素。日元疲软日元疲软（周五交易价格接近150水平）也是进口成本上升的一个关键因素。过去一年，日本货币因当地和美国利率之间日益扩大的分歧而受到打击。粘性通胀可能会给日本央行更多动力来缩减其超宽松政策。尽管央行今年在严格的收益率曲线控制机制上做出了一些让步，但利率仍维持负值，刺激措施照常继续。日本央行前董事会成员樱井诚本周表示，鉴于日本债券收益率大幅上升且经济刺激措施充足，日本央行可能会在年底前取消负利率。日本央行定于10月30日至31日举行会议。美国银行外汇策略师Shusuke Yamada在一份报告中称，中东油价上涨导致日元走软的风险被低估了。日本依赖中东石油供应，“油价上涨对日元的相对冲击可能比俄乌冲突造成的冲击更大。我们预计日元将长期走弱，预计美元/日元将在 2024年第一季度达到155的峰值。” 截至目前，美元/日元汇率为149.887。（美元/日元汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2023-10-20
鲍威尔的讲话、国债收益率、标准普尔、中国房地产——推动市场走势的几个关键因素
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。他表示，美联储主席鲍威尔发表讲话后，美国国债收益率飙升至金融危机以来的最高水平，拖累股市走低。由于美国寻求补充其战略储备，原油价格上涨，而英国9月份零售销售下滑。 Nurse列举了如下几点最具代表性的关键因素。#美联储加息风暴# 1.10年期国债收益率触及5%。周四，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的演讲中为大家提供了一些建议，他表示，由于事实证明经济强于预期，因此可能需要进一步加息，但他也指出了新出现的风险，需要谨慎行事。他表示：“一系列新旧不确定因素使我们平衡货币政策过度收紧风险和收紧过少风险的任务变得更加复杂。”“我们将根据收到的数据总量、不断变化的前景以及风险平衡做出决定。” 基准10年期国债收益率短暂升至5%，为2007年以来的最高水平，股市遭到抛售，标准普尔500指数收盘下跌0.9%。最近长期债券收益率的飙升表明，市场已经接受了利率将在更长时间内保持较高水平的观点，事实证明，到目前为止，经济活动对借贷成本上升的抵御能力比许多人预期的要强。未来这些收益率看起来不太可能下降太多，因为美国总统拜登要求美国人再花费数十亿美元来帮助其他国家，美国国债的供应只会增加。美国国债收益率的上升对其他地方产生了影响，日本央行在10年期国债收益率升至十年新高后，周五对日本政府债券市场进行了本月第五次干预。 2.鲍威尔讲话后期货下跌#美联储政策转向# 由于投资者担心债券收益率上升以及以色列与哈马斯战争的潜在影响，美国股指期货周五下跌，连续一周下跌。截至东部时间05:00（格林威治标准时间09:00），道指期货合约下跌25点或0.1%，标准普尔500指数期货下跌3点或0.1%，纳斯达克100期货下跌18点或0.1%。鲍威尔表示，美国央行在货币政策决定上“谨慎行事”，同时承认美国央行正在“谨慎行事”，基准10年期国债收益率攀升至2007年金融危机以来的最高水平，主要股指周四收低。经济持续增长的迹象可能需要进一步收紧政策。本周主要股指有望下跌。截至周四收盘，标准普尔500指数下跌1.2%，纳斯达克综合指数下跌1.7%，道琼斯工业平均指数下跌近0.8%。鉴于中东战争的爆发和相关的不确定性，投资者最近几天也开始规避一些风险。周五，虽然鲍威尔讲话后美联储官员洛雷塔·梅斯特和帕特里克·哈克的亮相将引起人们的关注，但是经济数据基本缺失，。会议期间还有更多财报需要消化，包括金融巨头美国运通(NYSE:AXP)、区域银行RegionsFinancial(NYSE:RF)和Comerica(NYSE:CMA)以及油田服务公司斯伦贝谢(NYSE:SLB)的数据）。 3.英国9月零售额下滑英国消费者在过去两年面临着生活成本的紧缩，而俄乌危机后，能源成本的飙升更是加剧了这一情况。周五数据显示，9月份零售销售环比下降0.9%，远低于预期的0.2%降幅。英国国家统计局表示：“零售商报告称，本月销量下降的原因是持续的生活成本压力，以及反常的温暖天气减少了秋装的销量。” 这些经济困难正在产生政治影响，执政的保守党失去了民众的支持。反对党工党周四赢得了两次补选，推翻了塔姆沃思和中贝德福德郡选区的保守党多数席位，这一结果可以被视为明年大选前的重要标志。 4.中国恒大修改债务重组协议#中国房地产危机# 周五，中国恒大集团（HK：3333）表示正在修改拟议的离岸债务重组协议的条款，但未提供细节，中国房地产行业的债务危机又向未知迈进了一步。这家陷入困境的房地产开发商的重组计划上周未能满足监管要求，促使债券持有人对可能的清算表示担忧。与此同时，同行碧桂园（OTC：CTRYY）也未能偿还1500万美元的息票，使其面临违约风险。如果不付款，开发商将面临近110亿美元未偿境外债券的违约风险，并可能引发中国最大的企业债务重组之一。据最新报道，碧桂园地产集团有限公司发布公告称，公司原总经理、法定代表人及信息披露事务负责人杨文杰届满退休，2023年10月，经公司股东会及董事会决议，同意免去杨文杰公司总经理及法定代表人职务，同意简暖棠担任公司总经理及法定代表人职务。上述人员变更完成后，杨文杰在公司不再担任相关职务。这些数据可能会加剧中国的房地产危机，并可能推迟中国经济整体复苏的前景。 5.美国计划补充SPR提振原油价格#巴以冲突# 鉴于中东政治紧张局势加剧以及美国计划开始补充其战略石油储备，周五原油价格上涨，有望实现每周上涨。截至东部时间05:00，美国原油期货上涨1.4%，至89.61美元/桶，而布伦特原油合约则上涨1.3%，至93.56美元/桶。#能源危机# 由于本周加沙一家医院发生爆炸，以及以色列军队预期的地面入侵，加剧了人们对冲突在这个重要石油地区蔓延的担忧，这两项合约都将连续第二周上涨，涨幅在1.5%至2.2%之间。富裕地区。美国重新启动补充大量战略石油储备的消息也提振了市场。美国能源部周四宣布了两项单独的原油采购报价，总计600万桶，将于今年12月至2024年1月期间交付。自2022年初以来，美国政府已从SPR中抽取约2亿桶石油，使储备量降至近40年来的最低水平，以应对俄乌危机后高油价的影响。
丰雪鑫992023-10-20
英国陷入困境？！经济数据疲软，英镑/欧元创五个月以来最低
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通常对全球情绪波动敏感，随着中东战争和美国国债收益率的持续上涨将投资者推向避险资产，英镑与股票等资产一起下跌。周五的走势也受到了数据的推动，该数据显示，在更广泛的生活成本压力可能导致第三季度经济整体萎缩的背景下，英国9月份零售销售降幅超出预期。英国国家统计局表示，继8月份零售额增长0.4%后，本月零售额下降0.9%，降幅远大于经济学家在路透调查中预测的0.2%降幅。 ING外汇策略师Francesco Pesole在报告中表示：“今天早上我们看到一些相当疲软的英国数据。零售销售疲弱和消费者信心明显下降，尽管这两项数据都是英国发布的最不稳定的数据之一。”“我们最近看到欧元/英镑反弹至0.8700上方，这看起来有点过度了。” 丹斯克银行分析师Kirstine Kundby-Nielsen在一份报告中称，由于英国面临的前景比欧元区更具挑战性，预计未来一年英镑兑欧元将走软。英国面临着高额公共债务、可能出现的经济衰退、不断上涨的能源价格以及即将举行的大选，这些因素都可能限制经济增长并打击英镑。她表示：“英国政府必须开始大幅削减赤字，而且削减幅度要大于欧元区，我们才会开始减少对英镑的负面看法。” 财经网站Forexlive表示，今日公布的零售销售数据弱于预期，这再次证明，英国消费活动陷入困境。虽然根据英国国家统计局的估计，通胀率正在下降，但不确定这是否会转化为实际的消费活动，不过我们可以看到，零售量和零售额之间的差异仍未能缩小。受数据影响，英镑兑美元进一步下跌，因为这增强了英国央行在最近一次暂停加息后可能难以再次转向加息的说法。英镑/美元汇率也有所下跌，但目前持平于1.2138美元，仍高于本月早些时候触及的六个月低点1.20585美元。
Dan19772023-10-20
巴以冲突恐引爆第二战场？！“红色十月”在市场震荡：股市大跌一片、黄金原油攀升
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继续震荡。在中东冲突威胁日益加剧之际，美国国债收益率自2007年以来首次触及5%，促使投资者寻求避险。欧洲斯托克600指数下跌0.96%，至七个月低点，多数板块下跌。矿业类股跌幅最大，达2.4%，其次是旅游和休闲类股，跌幅为1.9%。（欧股走势来源：CNBC）在埃隆·马斯克对需求担忧发出警告后，特斯拉股价暴跌，这对欧洲股市也没有帮助，欧洲股市本周下跌3%，借贷成本创下自7月以来的最大单周涨幅。欧洲央行下周将召开会议，预计将在连续10次加息后维持利率不变，但目前市场关注的是其他问题。美国股市期货承压，道琼斯工业平均指数股指期货下跌27点，跌幅0.1%。标准普尔500指数期货下跌0.1%，纳斯达克100指数期货下跌约0.2%。过去两天美股下跌2%。（美股期货来源：CNBC）亚洲股市创下两个月来最大单周跌幅。东京日经指数当天下跌0.5%，本周下跌3.2%，差一点成为今年最差的一周。中东问题和不断上升的全球借贷成本意味着，新兴市场股市和MSCI主要亚太指数都处于11个月低点。中国蓝筹股和香港恒生指数均下跌0.7%。在本周经济出现一些企稳迹象后，中国周五维持基准贷款利率不变。债市令人不安在美联储官员发表更多讲话之前，美国国债上涨，此前鲍威尔表示，美联储将谨慎推进加息，同时援引证据表明政策并不“过于紧缩”。掉期交易将美联储再次加息的隐含几率下调至50%以下，并预计美联储将从明年7月份开始降息，而此前预计是9月份。周四，美国10年期国债收益率16年来首次触及5%的关键水平，此前20年期和30年期国债收益率也触及门槛水平。作为全球借贷成本的传统驱动因素，10年期美国国债收益率已回落至4.93%，但随着油价回升至每桶93美元以上，加之以色列似乎正准备全面入侵加沙，市场情绪令人担忧。美债价格上涨，10年期国债领涨，此前美联储主席鲍威尔表示，美联储倾向于在下次会议上再次保持利率稳定，同时关注关键的增长数据。 “在我看来，尽管标准普尔500指数下滑超过2%，VIX指数自3月份以来首次收于21点以上，但过去48小时内债券收益率几乎没有回落，这一事实非常令人不安，”RBC Capital策略师Alvin Tan表示，VIX是衡量全球市场恐惧的主要指标之一。日本央行也曾干预债市，因10年期日本公债收益率触及10年高位，而避险需求推高金价至三个月高位，并令美元和瑞郎得到良好支撑。黄金原油大涨随着围绕以色列和加沙战争的又一个令人紧张的周末即将到来，届时市场将关闭或缺乏流动性，周五的交易已将焦点转移回短期安全对冲。石油交易价格超过每桶90美元，黄金价格接近每盎司2000美元，此前，五角大楼表示，在伊拉克和叙利亚的无人机袭击有所增加，而一艘美国驱逐舰拦截了也门胡塞叛军向以色列发射的巡航导弹。由于担心中东地区冲突升级会扰乱供应，油价将连续第二周上涨。美国原油价格上涨1%，至每桶90.30美元，布伦特原油价格上涨1.2%，至93.50美元。金价触及每盎司1,990美元的三个月新高，为7月底以来最高，因投资者在动荡中寻求避险资产。以色列军方说，他们夜间袭击了加沙地带的哈马斯目标，并袭击了真主党的资产，以回应来自黎巴嫩的炮火。黎巴嫩是这个得到伊朗支持的组织的基地。 “原油的风险溢价再次飙升，”咨询公司Vanda Insights的创始人Vandana Hari说，“只要以色列和哈马斯之间的紧张关系持续升温，一旦出现冲突升级的迹象，原油价格就会继续飙升。” 日元惴惴不安美元回吐早些时候的涨幅。美元指数上涨0.1%，至106.34点，距离本月初触及的11个月高点107.34点不远。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，由于华盛顿的国防资金需求增加，对美国财政赤字的关注正在加剧。美国总统拜登星期四要求美国人再花数十亿美元帮助以色列打击哈马斯。与此同时，人们越来越预期以色列军队将立即对加沙发动地面入侵。在其他货币走势方面，英镑走弱，此前英国零售销售降幅超过预期，9月份异常温暖的天气令购物者不愿购买冬装。与此同时，日元交易员仍惴惴不安，因为在日元接近1美元兑150日元之际，日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)表示，日元走势稳定并与基本面相符很重要。中国创纪录资金注入在其他方面，中国创纪录的额外资金注入可能会提供支撑，此前中国股市抹去了去年年底开始的大规模反弹期间的所有涨幅。今年中国经济受到需求不足和房地产市场低迷的挑战。随着政府债券发行放量及税期临近，中国银行间市场资金面偏紧。中国央行周五加大力度进行公开市场操作，单日逆回购净投放规模创纪录，但日内短端资金利率仍明显上升。据中国央行网站公告，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，周五开展8280亿元人民币7天期逆回购操作。彭博汇总数据计算，单日净投放7330亿元，规模创纪录最高。不过，摩根士丹利建议不要逢低买入中国股市，因为市场情绪可能依然脆弱，而外国资金短期内可能持续外流。与此同时，由于碧桂园控股未能支付一笔美元债券的利息，市场对房地产行业的担忧挥之不去。
会员
厉害啦2023-10-20
历史总是惊人的相似
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绩结果证实了他们目前的稳健地位。图：美国国债与GDP的比较；来源：Macrotrends 从上图中可以看出，自金融危机以来，美国债务与GDP的比率急剧上升，目前略高于120%，这是美国历史上仅在二战期间出现过的水平。来源：Macrotrends 此外，2007年的利率较低。当年年底，联邦基金利率略高于4%，2008年3月略低于3%。联邦基金利率目前稳定在5%以上。按照目前的联邦基金利率，为目前超过33万亿美元的国债融资，每年将花费超过1.7万亿美元。情况不会像金融危机的那样严峻，主要是因为商业地产是一个比住宅房地产小的市场。然而，考虑到这些不利因素和当前利率水平下的债务负担，分析师认为在2024年避免经济衰退的可能性非常低。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$
老虎证券2023-10-20
决策分析：巴以即将爆发地面战？小心上周五重演，黄金急涨至1985 日本央行出手了
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。随着投资者努力应对美国经济的韧性、对美国债券发行增加的担忧，以及利率将在更长时间内保持在高位，这些因素导致债券价格飙升。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，对供应的关注已成为公债市场的重点，市场担忧的是，由于华盛顿的国防资金需求增加，美国赤字可能会攀升。 Krosby补充称：“现在我们谈论的不仅仅是乌克兰和俄罗斯的冲突，现在还有另一条战线，那就是中东，必须得到满足……美国将需要越来越多的石油供应，通过标售来支付所有这些费用。” 在地缘政治方面，对地区冲突蔓延的担忧正在加剧。美国总统拜登星期四要求美国人再花数十亿美元帮助以色列打击哈马斯。与此同时，外界越来越预期以色列军队将立即对加沙发动地面入侵。一艘美国海军军舰拦截了与伊朗结盟的胡塞运动从也门发射的三枚巡航导弹和几架无人机，这些导弹的目标可能是以色列。在伊拉克武装分子警告华盛顿不要干预以支持以色列之后，美国驻伊拉克基地遭到袭击。 “在这个市场，投资者想要抛售有几个原因，而很少有人愿意买入。这就是我们今天看到的风险抛售，”capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda说，“用最简单的话来说，市场参与者不希望将风险带入可能爆发敌对行动的周末。” 金价创下两个月新高1985美元，这是7月底以来最高水平，因投资者在动荡中寻求避险资产。由于担心中东地区冲突升级会扰乱供应，油价将连续第二周上涨。美国原油价格上涨1.2%，至每桶90.42美元，布伦特原油价格上涨0.9%，至每桶93.25美元。
云涌2023-10-20
英皇金汇即发：美元重挫鼓舞金价黄金周四连续第三个交易日上涨
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能意味着美联储进一步加息的必要性降低。美国国债收益率连续第4天攀升，基准10年期国债收益率16年来首次达到5%，2年期国债收益率跃升至2006年以来的最高水准约5.24%。鲍威尔发表讲话後，收益率徘徊在该高点附近。周四由於中东局势持续紧张，美联储主席鲍威尔言论偏鸽派，美元走软，金融市场厌恶风险，黄金暴拉突破1970美元，日内金价最高触及1977.57美元/盎司，最低触及1945.07美元/盎司，尾盘现货黄金收报1974.14美元/盎司。今日建议伦敦金於 1968– 1988间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18130- 18550 支持位 1878/1898 阻力位 2013 / 2045 入市策略一 : 下方触及1968水平可做多，目标位于1978水准，止损设在1962水平。入市策略二 : 上方在1988元水平做空，止赚设在1978美元，止损设在1993。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.80 – 23.90 支持位20.50/21.30 阻力位24.30 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-10-20
英皇金汇即发2023-10-20
人民币汇率四季度能否走出低谷？
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收益率倒挂明显 10月18日，10年期美国国债自2007年以来首次升破4.9%，美国30年期固定利率按揭贷款均值当天也进一步攀升至8%，创下2000年以来最高水平。美债创多时新高，尤其是作为全球资产定价之锚的10年期美债收益率再创新高，对资本市场有着非常大的影响。中国10年期国债收益率目前在2.75%左右，中美10年期国债的倒挂已经达到约210BP，这在历史上也是非常罕见的，前两轮货币政策背离期间，中美10年期国债收益率均会快速收窄，但本轮中美10年期国债倒挂已从2021年12月持续至今。人民币资产提供的收益率竞争力有限，对海外资金的吸引力下降。如果美联储在未来继续加息，并缩减其资产负债表规模，可能会进一步推高美元利率水平，并引发全球资本回流美元资产的风险。这对人民币汇率构成了压力。美联储加息“更高更久”的预期持续上升美国国债市场目前的波动水平达到了与2020年3月疫情爆发时相同最动荡程度，这种波动凸显了被美联储加息周期可能刺激经济衰退的预期所吸引的交易员所面临的危险，尽管政策制定者并不赞同这种情况，并强调美联储愿意在更长时间内维持较高利率。10月初美国劳工局公布的数据表示美国职位空缺意外增加，劳动力市场状况紧张，可能迫使美联储继续加息。从市场预期来看，由于美联储加息预期升温，美元指数走强。而人民币汇率与美元指数呈现负相关关系。因此，如果市场对美联储加息“更高更久”的预期持续上升，并超过中国央行可能采取的对冲措施，则可能会打压人民币汇率。如何应对人民币汇率波动的风险综上所述，在全球经贸周期走向、资产收益率差值和市场期待美国升息“更高更久”等基本面消息的影响下，四季度人民币汇率可能会出现较大波动，并可能出现震荡下行的趋势，但这也不意味着人民币汇率会出现大幅贬值，因为中国央行仍有一定的政策空间和工具来维护人民币汇率的基本稳定，同时中国经济的内生动力和外部韧性也不容小觑。因此，投资者可以考虑运用芝商所的美元/离岸人民币期货合约 (CNH)来对冲风险和管理风险。 $HK人民币主连 2312(CNHmain)$ 该产品提供多种合约规模，让投资者交易更灵活，而且市场参与也更广泛。外汇期货可几乎24小时操作，以应对市场随时产生的大幅波动，加上这款产品的期货保证金与其他双边场外交易外汇产品相比，资本效率更高，还可通过在CME Clearing清算的场外交易人民币产品享有跨市场保证金机会，是管理人民币汇率风险敞口的有效工具。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$
老虎证券 1评论2023-10-20

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