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特朗普重拳出击！印度这两个行业面临订单骤减与裁员危机
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装出口企业，40%-70%的销售额来自美国市场。此次加征关税可能促使订单转向越南，后者目前适用的美方关税仅为20%。美国是印度服装与珠宝出口的最大单一市场，2024年出口总额接近220亿美元，印度在美国服装市场占有率为5.8%，仅次于中国、越南与孟加拉国。 “我们原本在为扩张做准备，预计在贸易协议下关税会在10%-15%之间，”Gokaldas Exports子公司Matrix Design and Industries Pvt Ltd董事**高塔姆·奈尔（Gautam Nair）**表示。 Gokaldas的美国客户包括GAP、沃尔玛和JCPenney。 “特朗普的关税宣布令人震惊，若正式实施，25%的关税将重创出口。”奈尔补充道，目前印度服装制造成本已经高于孟加拉国和越南等主要竞争对手。南部出口重镇焦虑加剧，贸易谈判成唯一希望在印度南部纺织重镇蒂鲁普尔（Tirupur），当地企业主对于行业前景忧心忡忡，急切期待印美之间达成协议，以尽快结束不确定性。当前，印美双方仍在就贸易问题进行谈判。 “如果美国市场萎缩，工厂之间将开始互相挖客户。”Cotton Blossom India执行董事纳文·迈克尔·约翰（Naveen Michael John）表示，该公司客户包括沃尔玛与Bass Pro Shops。钻石出口触底，珠宝行业呼吁政策救援印度宝石与珠宝业同样高度依赖美国买家，目前已受到沉重打击。由于美中市场需求疲软，2024/25财年印度切磨钻石出口跌至近20年低点。美国市场占据印度年出口额285亿美元中的近三分之一。 “如此高额的全面关税将推高成本、延迟发货、扰乱价格机制，并对产业链上下游形成巨大压力——从一线工人到大型制造商无一幸免。”宝石与珠宝出口促进委员会（GJEPC）主席基里特·班萨利（Kirit Bhansali）指出。随着美国假日购物季临近，出口商正敦促印度政府在9月前寻求政策突破口，以便及时恢复生产节奏。 “没有贸易协议，出口就无从谈起，”一位位于苏拉特（Surat）的珠宝出口商表示，苏拉特是印度的钻石切割中心。 “我们将不得不削减产能与裁员。”
埃尔瓦1小时前
特朗普签署关税行政令：出于“对等”原则多国商品将被加征10%-41%不等关税
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度商品所受影响最为显著，高关税对其出口美国市场构成压力，相关国家的制造业及农产品出口将面临较大成本上升。欧盟处理方式不同，或为外交妥协信号特朗普政府针对欧盟国家采取了差异化政策：若其商品原本关税低于15%，将补足至15%；若原关税高于15%，则维持现状，不再加征。这一策略被分析人士认为是“避免与欧盟全面冲突”的外交妥协之举。尽管如此，部分欧洲国家如德国、荷兰的出口企业，尤其是汽车、医药和高端机械制造商，仍将受到间接影响。防止关税规避：转运税率高达40% 行政令特别指出，若有国家或企业企图通过“第三地转运”的方式规避关税，其商品将被征收40%的惩罚性转运税。这意味着，在亚洲与拉美的自由贸易枢纽（如香港、新加坡、巴拿马等）操作复杂物流路径以规避关税的行为，将受到重点监管。美国海关和边境保护局将加大对商品原产地的审核力度。权威点评与总结本轮特朗普主导的关税政策再次体现了其“美国优先”的贸易理念，不仅是对传统自由贸易体系的挑战，也将加剧与发展中国家的经济摩擦。虽然行政令打着“对等关税”旗号，实则仍将引发新一轮贸易摩擦与成本转嫁。对于出口依赖度高的国家而言，短期内将面临订单流失、出口下降的风险；而对美国消费者而言，中期也可能面临物价上升与选择减少的副作用。 “加征关税可能短期有助于美国制造业恢复议价力，但长期来看，将抬升企业运营成本并影响全球供应链。” —— Goldman Sachs，2025年8月1日 “特朗普政府的‘对等关税’策略其实更像是一种谈判筹码，真实意图可能是迫使部分国家重谈贸易协定。” —— JP Morgan，2025年8月1日 “针对转运行为设置40%关税，显示白宫对贸易绕道行为的强烈反感，这将促使更多国家重新审视其出口通道与规则。” —— Morgan Stanley，2025年8月1日常见问题解答问：特朗普此次行政令的核心是什么？答：核心是设定“对等关税”机制，通过加征10%-41%的税率，实现贸易互惠与对称。问：哪些国家税率最高？答：瑞士（39%）、南非（30%）、印度（25%）税率最高，主要针对其工业与初级商品出口。问：欧盟为何特殊处理？答：欧盟商品若税率低于15%，需补齐；高于15%则不追加，显然是为避免与欧盟直接对抗。问：什么是“转运税”？答：为防止商品经第三国中转绕开关税，美国将对此类行为征收40%重税。问：受影响的行业主要有哪些？答：主要包括机械制造、农产品、纺织、汽车零部件、化工及中低端制造业。来源：今日美股网
今日美股网5小时前
Reddit第二季度业绩大超预期：AI驱动增长和广告变现成为核心原因
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驱动的战略转型及“用户经济”项目搁置美国市场贡献及国际业务表现核心财务指标及业务数据对比表权威点评与编辑总结常见问题解答 Reddit二季度业绩概述及市场反应根据 www.TodayUSStock.com 报道，Reddit（股票代码：RDDT.US）公布了2025年第二季度的财报，表现远超市场预期。公司实现营收5亿美元，同比增长78%，远高于分析师预估的4.26亿美元。同时，净利润由去年同期受IPO成本影响的1000万美元亏损，转变为8900万美元盈利，每股收益（EPS）达到45美分，是预期的两倍以上。业绩公布后，Reddit股价盘后一度暴涨超20%，反映出市场对其业绩和未来战略的极大认可。用户基础增长与变现效率提升分析 Reddit此次强劲增长的驱动力主要来自两个方面：用户基础持续扩大：全球日活跃用户（DAU）达到1.104亿，同比增长21%，高于市场预期的1.09亿。其中，“登出”状态用户达到6110万，增长24%，增速高于“登入”用户的17%。这一现象显示游客流量增长迅速，潜在转化空间巨大。广告变现效率显著提升：全球平均每用户收入（ARPU）4.53美元，超出预期16%。广告系统的优化及市场需求回暖推动变现能力提升。此外，公司针对三季度给出的营收指引为5.35亿至5.45亿美元，预示着持续的强劲增长。 AI驱动的战略转型及“用户经济”项目搁置 Reddit在本季度财报中还传递了重要战略转型信号：全力拥抱AI：CEO Steve Huffman强调其AI问答工具“Reddit Answers”周活用户飙升至600万，较上季度增长6倍，未来将更深度整合到核心搜索体验中。同时，数据授权业务收入增长24%，达到3500万美元，成为新的增长点。暂停“用户经济”项目：原计划打造类似Roblox游戏和Facebook Marketplace交易平台的构想被搁置，公司明确降低相关项目的优先级，聚焦广告和数据授权的核心业务。这种务实的战略调整反映了Reddit对未来发展路径的清晰规划，重点放在已经验证的商业模式上，降低风险。美国市场贡献及国际业务表现从地域构成看，Reddit二季度收入5亿美元中，美国市场贡献4.09亿美元，远超预期的3.35亿美元，是公司营收增长的主要引擎。国际市场收入达到9100万美元，也保持稳健增长。核心财务指标及业务数据对比表指标二季度实际值去年同期市场预期同比增长营收（亿美元） 5.00 2.82 4.26 +78% 净利润（百万美元） 89.0 -10.0（亏损）未明确大幅扭亏每股收益（EPS，美元） 0.45 亏损约0.22 超预期2倍以上全球日活用户（亿） 1.104 0.91 1.09 +21% 全球平均每用户收入（ARPU，美元） 4.53 3.90左右 3.90 +16% AI问答工具周活用户（百万） 6.0 1.0 未披露增长6倍权威点评与编辑总结 “Reddit此次业绩显示了其在数字广告复苏和AI技术应用方面的卓越执行力，未来几年有望持续引领社交媒体变现创新。” —— Morgan Stanley，2025年7月31日 “暂停‘用户经济’项目，聚焦核心广告和数据授权业务，是Reddit走向成熟的明智选择，有助于稳固其商业基础。” —— Goldman Sachs，2025年8月1日 “AI驱动的‘Reddit Answers’成长迅猛，表明公司正积极布局下一代搜索和内容服务，具备长远竞争力。” —— JP Morgan，2025年8月1日编辑总结：Reddit第二季度业绩的惊艳表现不仅源自用户和收入的双重爆发，更体现了公司在数字广告回暖和AI战略布局的深远洞察。暂停“用户经济”高风险项目、聚焦已验证的变现路径，展示了管理层稳健务实的风格。未来，随着AI工具和数据授权业务持续发力，Reddit有望保持高速增长态势，并在社交媒体与广告领域打造独特竞争壁垒。常见问题解答 Q1：Reddit第二季度业绩为何能大幅超预期？ A1：主要得益于全球日活用户增长21%和每用户收入提升16%，广告变现效果显著提升，同时AI产品带来新的增长动力。 Q2：Reddit宣布暂停“用户经济”项目，意味着什么？ A2：表示公司放弃了构建游戏和交易市场等高风险扩展，转而聚焦广告和数据授权这两个已验证的核心业务。 Q3：“Reddit Answers”是什么？为何增长迅猛？ A3：这是Reddit推出的AI驱动问答工具，周活跃用户从100万增长至600万，因整合了平台丰富的社区数据，用户粘性和使用频率提升显著。 Q4：美国市场对Reddit收入贡献有多大？ A4：美国市场贡献了5亿美元营收中的4.09亿美元，是公司营收增长的主要引擎。 Q5：Reddit未来业绩展望如何？ A5：公司预计第三季度营收5.35亿至5.45亿美元，调整后EBITDA达到1.85亿至1.95亿美元，显示业绩将继续稳健增长。来源：今日美股网
今日美股网5小时前
苹果CEO库克：中国补贴政策发挥作用及关税成本推动未来营收增长
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在美国投入高达5000亿美元，彰显其对美国市场的长期承诺，同时有望带动当地经济发展和技术创新。核心内容具体数据/信息中国政府补贴政策影响 6月财季为首个完整发挥作用季度提前消费贡献率约10% 9月财季营收预期中高个位数增长，0%-10% 9月财季毛利润率预期 46%-47% 季度末现金及现金等价物 1330亿美元 Kuiper项目协议数量“相当可观” 关税成本 6月财季8亿美元，预计未来11亿美元美国投资计划 5000亿美元 iPhone销售表现美国和中国城市地区最畅销手机权威点评与总结 “中国补贴政策显著推动苹果在华业务增长，为苹果在全球市场保持领先地位奠定坚实基础。” —— 摩根士丹利，2025年8月1日 “尽管面临关税成本压力，苹果仍展现出强劲的盈利能力和现金流，未来增长值得期待。” —— 高盛，2025年8月1日 “库克对Kuiper项目的积极推进显示出苹果在新兴科技领域的野心和多元化战略布局。” —— 瑞银，2025年8月1日常见问题解答 Q1: 中国政府补贴政策为何对苹果业绩影响显著？ A1: 补贴政策降低了消费者成本，促进了苹果产品在中国市场的销售增长。 Q2: 苹果预计未来季度营收增长区间是多少？ A2: 预计处于0%-10%的中高端个位数增长区间。 Q3: 关税成本对苹果盈利有何影响？ A3: 关税增加了成本支出，短期可能压缩利润，但公司整体盈利能力仍较强。 Q4: Kuiper项目的意义是什么？ A4: Kuiper项目布局卫星互联网，拓展苹果在新兴领域的市场潜力和业务范围。 Q5: 苹果计划在美国投资多少资金？ A5: 计划投资约5000亿美元，推动当地经济与技术发展。来源：今日美股网
今日美股网6小时前
斯特兰蒂斯警告2025年将遭15亿欧元关税冲击，新CEO誓言“扭亏为盈”重塑信心
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avares）因斯特兰蒂斯在2024年美国市场的惨淡表现而于去年12月下台。菲洛萨是一位公司老将，掌管公司旗下包括Jeep、菲亚特（Fiat）、标致（Peugeot）和Ram在内的15个全球品牌，肩负起重振产品线、收复市场份额与重塑投资者信心的重任。他将在当天晚些时候的财报电话会议上首次以CEO身份亮相。多重挑战逼近，北美市场失守由于2024年利润骤降，斯特兰蒂斯曾在今年4月撤回对全年温和复苏的预测，并将原因归咎于不断变化的贸易局势和美国关税的不确定影响。虽然美国与欧盟在本周日达成了框架性贸易协议，将大多数欧盟商品的关税设定为15%（原计划为30%），但斯特兰蒂斯仍将面临更严厉的政策——即特朗普政府对来自墨西哥与加拿大的汽车加征25%关税，叠加现有2.5%关税，使实际税负更高。去年斯特兰蒂斯在美国市场售出的120万辆汽车中，有超过40%是从这两个国家进口的。在2025年上半年，斯特兰蒂斯净营收同比下滑13%至743亿欧元，经调整后的营业利润率仅为0.7%，并录得23亿欧元净亏损。北美市场一向是公司利润支柱，但今年上半年该地区营收仅为280亿欧元，已被欧洲市场的292亿欧元超越。
Linlin昨天22:47
指引仅增3%！华尔街看空VS零售狂欢：eBay的“预期差”暗藏什么玄机？
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，而现在已缓慢加速至4%，这主要得益于美国市场GMV增长跃升至7%。来源：eBay 增长的很大一部分来自广告平台，其销售额达4.82亿美元，平台内广告（1P ads）同比增长19%。加上直播服务、购物助手等人工智能工具、生成式AI视频创作，以及在奢侈品牌和收藏品领域的其他举措，eBay如今势头稳健，让投资者更有信心相信公司将成为持续增长的企业。 eBay预计2025年第三季度GMV约为194亿美元，基于第二季度的数据，公司很可能实现显著的增长超预期。营收增长也将同步跟进，按汇率中性计算目标增长4%，而即便考虑到关税对销售的部分影响，报告销售额增长仍可能达到5%至6%。来源：eBay 总体而言，这家在线平台在创新和改进方面更为积极，以推动平台的GMV增长。从2023年GMV负增长到如今4%的增长，公司无疑有机会实现远超当前最低目标的增长。资本回报的成效过去十年，eBay一直在回购股票，这为股东带来了突如其来的巨大收益。仅在过去一年，当股价常规在60美元区间交易时，公司每季度至少花费6.25亿美元用于股票回购，仅第一季度就购买了约900万股。来源：eBay 在业绩公布后股价大幅上涨之前，公司的股息收益率为1.5%。十年前，摊薄后的股份数量超过12亿股，而到第二季度已降至仅4.7亿股。数据来源：YCharts 在第二季度每股收益超预期且上调本季度指引后，eBay 2025年每股收益很可能达到5.50美元，2026年达到6.00美元。以91美元的股价计算，目前该股相对于2026年每股收益目标的市盈率约为15倍。公司指引全年每股收益增长10%至12%，因此该股的市盈率约为增长率的1.5倍。在本轮涨势中，当股价可能触及100美元时，eBay无疑正接近估值峰值，但投资者仍应参与公司未来的持续增长。目前该股的净债务为14亿美元，任何股票回购的减少都将既表明估值过高，也意味着用于收购股票的资本减少，从而降低每股收益的增长动力。由于过去十年eBay在股价低迷时积极回购股票，管理层的任何策略转变都可能对股票价值发出有趣且潜在负面的信号。 eBay仍计划今年花费25亿美元用于股票回购，即每季度约6.25亿美元。但在股价达到420亿美元的情况下，回购的效果将大打折扣。总结投资者的核心结论是，eBay已不再是过去几年那种深度折价的状态，但股价仍未过度昂贵。随着公司实现10%以上的每股收益增长，股价应会随着业务增长的步伐继续上涨。鉴于过去已有诸多在更低价格买入的机会，投资者此时不应大举加仓eBay，但对于尚未持仓的投资者而言，该股仍相对具有吸引力。 $eBay(EBAY)$
老虎证券昨天19:28
今日有爆点：非农操作指南热乎出炉！特朗普关税成全球贸易转折点，美元强势站上100大关
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跨国制药企业的高管致信，要求它们降低在美国市场的处方药价格。丹麦上市的诺和诺德股价暴跌4.9%，跌至近四年新低，且有望录得历史最大单周跌幅。该公司是减重药物Wegovy的制造商。 Nataxis资产管理公司全球市场策略主管Mabrouk Chetouane表示：“特朗普正在迫使这些外国公司降低出口至美国的药品和医疗产品价格，以弥补政府对医保补贴削减带来的成本。这对医疗保健板块将带来极大压力，因为美国是这些企业利润率极高的市场之一。” 欧洲斯托克600连续第三个交易日走低，并有望全周收跌。该指数自3月高点以来已下跌4.4%，此前本周曾一度逼近该高位的2%以内水平。但由于诺和诺德的盈利预警引发创纪录跌幅，加之投资者重新评估美欧贸易协议的潜在影响，市场情绪转弱。标普500指数和纳斯达克100指数期货走低，亚马逊盘前大跌，因其营业利润预期不及市场预期。周四，美国股市走低，回吐因科技企业财报而带来的早盘涨幅。微软一度因营收表现强劲，市值突破4万亿美元。苹果则因销售超预期在盘后上涨，而亚马逊因前景不及预期而下跌。此前，韩国股市大幅下跌，为4月初以来最大跌幅，原因是政府计划提高企业和投资者税负，引发了市场谨慎情绪。特朗普关税成全球贸易重大转折点周四晚些时候，美国总统唐纳德·特朗普签署行政命令，对进口自多个国家地区的商品加征10%至41%不等的关税。其中，对印度输美商品设定为25%，对台湾为20%，泰国为19%，韩国为15%。此外，对不属于美墨加协议范围内的加拿大商品关税从25%上调至35%；墨西哥则获得90天的宽限期，以便谈判更广泛的贸易协议。未被列入清单的国家则将面临10%的基础税率，这些举措在周五的贸易协议最后期限前发布。特朗普持续推动重塑国际贸易体系的努力，引发市场对增长与通胀影响的担忧，甚至开始掩盖此前由人工智能热潮带来的乐观情绪。 Camarco公司副顾问Kim Heuacker表示：“特朗普关税的实施将成为全球贸易的重大转折点，也带来这些新旧贸易壁垒实际影响的巨大不确定性。当前美国股市估值偏高，在这种背景下越来越难以被合理解释。” 尽管特朗普对许多贸易伙伴维持4月征收的10%基础税率，使投资者对极端加税的担忧有所缓解，但他将部分加拿大商品关税上调至35%的决定，可能会为本已紧张的美加关系增添新的火药味。据彭博经济研究估算，如果上述税率全面落实，美国平均关税水平将上升至15.2%，高于此前的13.3%，远高于2024年特朗普重新执政前的2.3%。法国外贸银行亚洲区研究主管兼首席经济学家Wei Yao表示：“8月1日宣布的这轮对等关税，比市场预期略为严厉。” 她补充道，市场反应不及4月那波全球资产暴跌时剧烈，“我们现在对15%-20%的关税已经有更高的接受度，这要归功于之前更极端的威胁使大家心理有了准备。” 彭博Markets Live策略师Garfield Reynolds指出：“这些关税将损害全球贸易与经济增长，并可能使股市自近期高位回落。持续的不确定性也会抑制企业决策，进一步打压增长。尽管多数新关税低于4月2日曾被警告的极端水平，但很多税率缺乏明确逻辑，增加了政策的不可预测性。” 美国国债收益率持平，2年期国债收益率下跌1个基点，至3.9428%；10年期国债收益率则在隔夜下跌后回升2个基点，至4.382%。美元在录得自特朗普1月就任以来的首次月度上涨后基本持稳。瑞士法郎走弱，因美国对瑞士出口商品加征39%的关税。日元在隔夜曾为跌幅最大货币，但随后小幅反弹0.2%，至170.5。日本央行周四维持利率不变，并上调短期通胀预期，但行长植田和男在记者会上语气偏鸽派。美国非农来袭隔夜数据显示，美国6月通胀有所升温，加征的新关税推高商品价格，引发市场对通胀持续加剧的担忧。同时，周度初请失业金数据显示劳动力市场仍具韧性。据CME“美联储观察工具”（FedWatch）显示，联邦基金利率期货当前仅反映出39%的9月降息概率，低于本周三美联储维持利率不变前的65%。市场接下来将把注意力转向周五即将公布的7月非农就业报告。该报告预计将显示企业在招聘方面更加谨慎。就业增长可能较6月放缓。市场预期7月新增非农就业人数为11万，低于前值14.7万；失业率预期为4.2%，高于前值4.1%。平均小时薪资同比增速预计为3.8%，高于前值3.7%；环比增速预期为0.3%，高于前值0.2%。野村国际财富管理首席投资官Gareth Nicholson表示：“考虑到目前存在的各种不确定性，在非农数据公布前，交易员和市场做市商选择部分获利了结是完全合理的。” 美联储主席鲍威尔此前表示，美联储当前关注的重点是劳动力需求与供给之间的平衡，并指出失业率反映了这一平衡。因此，本次非农数据中失业率的表现将是关键关注点。瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“从数据来看，美国经济表现依然强劲。” 他补充称：“如果美国经济已经运行在潜力水平之上，那么这可能推动中性利率略微上行，从而支撑短端美债收益率，也利多美元。” 非农操作指南来了高盛在周五美国非农就业报告公布前发布一份针对股市反应的明确操作指南，认为标普500指数将根据就业数据的不同表现出现温和波动。根据高盛的预测，如果就业新增人数落在其基准预期 +10万附近，将属于市场的“中性区间”，预计标普500将上涨约+0.40%。以下是高盛预测的具体股指反应区间：少于5万：标普500下跌约 -0.75% 5万–7.4万：标普500下跌约 -0.50% 7.5万–9.9万：标普500上涨约 +0.25% 10万–12.4万（高盛基准预测为 +10万）：标普500上涨约 +0.40% 12.5万–15万：标普500上涨约 +0.25% 高于15万：标普500变动约 ±0.25%（方向性影响有限）目前期权市场隐含标普500到周五收盘的变动约为 0.79%，显示市场预期反应为中等强度。高盛的分析框架表明，市场最可能“奖励”的是一个“刚刚好”的就业数据（“金发姑娘”效应），既不会引发对经济衰退的担忧（数据太低），也不会加剧对通胀再起的担心（数据过高）。一旦就业人数大幅超过15万，反而因可能引发美联储重拾鹰派政策而对股市产生不确定影响。
欧罗巴昨天18:34
医保局首次确认“新药首发价格机制”，创新药ETF沪港深（159622）迎政策利好周线6连涨！
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府进行监管但不直接介入，这种定价模式下美国市场的药价普遍偏高，但也带来了创新激励。在中国，对于创新药来说，要想在中国国内成功实现商业化，需要进医保目录，这样才能进入最大的公立医院支付系统（覆盖60%以上终端市场）。机构研究显示，进入医保的创新药平均销量增长达300%，峰值渗透率提升至非医保品种的5倍。因此，目前中国创新药的价格主要是通过医保谈判形成，创新药企的定价权不显，大多数创新药只能走以价换量的路线。比如，2024年医保谈判中，70%新增药品为国产创新药，平均降价幅度达44%；而在过专利期药品的集采过程中，入围药品则以“阶梯降价+销量承诺”换取准入，以实现对创新药支付的“腾笼换鸟”。创新药一直都有“双十定律”，一款新药从实验室走向临床再到上市，平均耗时10-15年,耗资常常超过20亿美元，成功率不足10%。因此，对于研发出一款成功创新药的企业来说，新药横空出世并不意味着成功，能够在市场上卖个好价钱、卖出量才是真正的成功。对于创新药企想要高定价的想法，医保局也表达了理解与尊重。央视采访中，王小宁表示：“我们支持高水平的创新药，在上市初期取得和高投入高风险相符的收益回报，实际上就是比较满意的一个价格水平。”因此，通过“新上市药品首发价格机制”将话语权适当交回市场手中，通过企业自主性，或许能从源头解决创新药定价问题。此外，一件相关的年内重磅大事值得大家进一步关注：日前，2025年国家医保局新增商保创新药目录。2025年医保目录及商保创新药品目录调整已经于7月正式启动，预计新版目录将于10月至11月公布。在遴选范围上，基本医保目录坚守“保基本”定位，覆盖临床必需的基础药品；商保创新药目录则聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品。对同时符合两类目录准入条件的药品，先参与基本医保谈判，谈判失败则自动进入商保目录价格协商环节。此前，一些具有突破性临床价值的创新药，如细胞治疗、基因编辑药物等，因价格高昂难以纳入基本医保目录，而在商保目录环节，创新药企和商保或将有更高的议价权。因此，今年医保目录和商保创新药目录的题材也会迎来持续的炒作机会。创新药行情还能走多久？往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/7/31，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、科伦药业、华东医药。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:37
特朗普关税风暴席卷全球！69国商品面临10%-41%税率
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快与欧盟和其他国家的贸易谈判，以减少对美国市场的依赖。印度的强硬态度为南亚地区的贸易格局增添了更多不确定性。七、美国国内的隐忧：物价上涨与法律争议 1、关税推高消费品价格，民众压力渐显特朗普的关税政策虽然意在保护美国制造业，但其副作用已开始显现。美国商务部7月30日公布的数据显示，6月份家具和耐用家居设备价格上涨1.3%，创2022年3月以来最大涨幅；娱乐商品和车辆价格上涨0.9%，为2024年2月以来最高；服装和鞋类价格也上涨0.4%。这些数据表明，高关税正在推高进口商品成本，并逐渐传导至美国消费者，生活成本的上升可能引发民意反弹。 2、司法质疑：特朗普权力边界受挑战特朗普利用紧急权力法对全球贸易伙伴征收高额关税的做法，也引发了美国国内法律界的强烈质疑。国际贸易法院在2025年5月裁定，特朗普的关税行动超出了其行政权力范围。7月29日，华盛顿联邦巡回上诉法院的法官们在口头辩论中进一步表达了对这一政策的怀疑，认为其缺乏明确的法律依据。司法争议的加剧，可能为特朗普的贸易战蒙上法律阴影。八、中国协议悬而未决：8月12日成关键节点 1、美国财长乐观谨慎在全球贸易战的喧嚣中，中国与美国的贸易谈判备受关注。美国财长贝森特7月30日在接受CNBC采访时表示，美国与中国达成贸易协议的条件“已经具备”，但“尚未100%完成”。他透露，本周在斯德哥尔摩举行的中美贸易会谈“取得了相当进展”，美方谈判代表在关键问题上“寸步不让”。然而，8月12日的谈判期限即将来临，双方能否在最后时刻达成协议，仍是未知数。 2、全球供应链的潜在冲击作为全球第二大经济体，中国在全球供应链中的地位无可替代。如果中美未能达成协议，美国可能对更多中国商品加征关税，这不仅将推高美国国内物价，还可能引发全球供应链的连锁反应。反之，如果双方达成妥协，将为全球贸易注入一剂强心针，缓解当前的紧张局势。总结：特朗普的贸易豪赌与全球新格局特朗普的关税政策如同一场席卷全球的贸易风暴，对加拿大、巴西、印度等国形成了精准打击，同时也为墨西哥、韩国等国留下了谈判的余地。这场以“对等关税”为名的豪赌，既体现了特朗普一贯的强硬风格，也暴露了其政策在国内外的潜在风险。从物价上涨到司法争议，美国国内的压力正在累积；从中国协议的悬念到全球供应链的动荡，国际贸易格局正面临深刻重塑。市场情绪进一步受到打压，亚洲股市普遍走低。投资者担忧新一轮关税可能加剧全球贸易紧张局势，但避险资金并未明显流向黄金市场。与此同时，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量小幅下降0.09%，反映出市场对黄金的投资需求有所减弱。目前市场焦点转向北京时间晚间公布的美国非农就业报告。在美联储本周维持利率不变后，劳动力市场数据将成为判断美联储下一步政策走向的关键指标。
金融界昨天11:27
苹果：iPhone“火力全开”，AI 创新 “磨磨蹭蹭”
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C）达到 200-300 亿美元，其中美国市场贡献约 125 亿美元，计入服务业务收入。而最坏的情况是将损失 125 亿美元的美国市场，当前市场相对中性的预期影响范围在 40-60 亿美元。这些（a+b+c）风险可能对苹果公司产生阶段性的影响，但凭借庞大的用户基数和生态粘性，苹果公司作为硬件终端仍具有明显的护城河，可以预期对公司经营面的冲击并不会太大。从投资视角看，结合苹果公司当前市值（3.1 万亿美元），对应公司 2025 财年净利润在 28 倍 PE 左右（假定公司收入 +6.4%，毛利率为 46.7%，税率 15.6%）。参考公司历史估值区间（25-35 倍 PE），当前估值处于区间中下部，也表明市场在当前对公司的预期相对偏低。粗看公司本财年的净利润增速将达到 26.7%，但由于上一财年受欧盟补税（约为 100 亿美元）的一次性影响。若剔除该影响后，本季度实际利润增速约为 7%。如果 iPhone17 没有大的创新而 AI 落地不断延后的情况下，公司下一财年可能也将延续个位数增长。在个位数增速的公司中，苹果能享受将近 30 倍的 PE，主要是市场看重公司在高端手机市场的地位、产业链话语权和软件生态的壁垒。虽然公司在近几个季度都提升了资本开支，公司本财年前三个季度合计资本开支达到 94.7 亿美元，同比增长 45%，但市场期待的 AI 创新仍未见突破，Siri 更新也延后至了下一年。如果 iPhone 或硬件端没能展现出创新力，而 AI 业务也迟迟难以实现突破的话，公司将很难实现 “更进一步” 的跨越。整体来看，虽然苹果公司存在潜在的外部风险，但公司依然拥有大量的用户基础，公司经营面也将依旧稳健。但不容忽视的是，苹果公司当前产品创新不足和 AI 进展缓慢，会在一定程度上削弱市场对公司的期待。坚实的护城河，能给苹果带来托底的作用。而如果公司持续不能给出新的看点，公司股价也将难以向上突破传统估值区间。更详细点评，海豚君持续更新中……. 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研昨天08:27

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