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交易者去哪儿了？4万亿美元的港股市场陷入困境
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他在6月份参加了一个中国投资会议，发现美国投资者比过去几年参加类似活动的人数少得多。他说："人们对在中国下大赌注持谨慎态度。" 基准恒生指数在夏季跌回熊市，周三收盘创下2023年新低。指数今年已经下跌了13%，可能连续第四年下跌。香港政府官员最近成立了一个特别工作组，以改善股市的流动性。这包括审查市场参与者的抱怨，即在中国大陆当局最近削减所谓的证券交易印花税后，在香港进行股票交易需要支付相对较高的税费。一位交易所发言人说："我们正在探索各种方法，进一步提高市场流动性，增强香港作为国际金融中心的竞争力。" 在香港，买卖双方目前必须为股票交易支付 0.13% 的税费。在政府于 2021 年提高股票交易税后，这相当于每价值 1 万美元的股票要缴纳约 13 美元的税。投资者和分析师说，这种额外成本在美国并不存在，一直阻碍着中国境内的股票交易。在最近的第二季度，交易所股票产品的日均成交额约为 116 亿美元，比 2021 年同期下降了约三分之一。交易税的下调可能不足以重振市场活动。华兴资本股票部门主管安迪·梅纳德说："通常会认为改善香港流动性的措施，只是掩盖了中国经济现状给市场带来的更大问题。" 中国对互联网科技公司的监管打压令国际投资者望而却步。鉴于中国房地产行业下滑和中美紧张局势加剧，他们对中国的经济增长前景仍持悲观态度。加拿大皇家银行财富管理公司（高级投资策略师段茉莉（音，Jasmine Duan）说，所谓的逢低买入者（他们倾向于在股票跌价后买入股票）暂时远离市场。她说："他们希望看到更多确认经济继续复苏的信号。" 理财经理们说，交易市场上最有价值公司的股票还是很容易，比如互联网巨头阿里巴巴和腾讯。 "市值低于 10 亿美元的公司是我们最难交易的股票，"总部位于圣地亚哥的 Brandes Investment Partners 投资总监路易斯·刘说。富兰克林邓普顿亚洲交易主管乔治·莫利纳说，让更多散户投资者参与交易可能是解决之道之一。莫利纳补充说，市场上有更多的短线交易者，可以帮助投资者更快地进入和退出头寸，尤其是在中小型股票方面。游说团体亚洲证券业及金融市场协会股票主管林登·赵（ Lyndon Chao）说，金融业也在推动中国大陆投资者更多地进入香港股市。他说，协会的一些成员已经提议降低内地与香港之间南向股票交易的门槛，即要求在岸投资者的证券和现金账户中至少有50万元人民币（相当于约6.9万美元）。他说："这将打开内地投资者的投资渠道。" 香港财政司司长陈茂波最近指责 "西方的政治偏见 "，伤害了投资者对香港和中国市场的信心。陈茂波在上个月的一篇博文中写道："改善股市表现的关键在于投资者对市场有积极的看法，这将影响流入市场的资金量。这些不能仅靠削减股票转让印花税来实现。"
加美财经2023-10-06
理柏：最近一周美国投资级基金的资金流出47.1亿美元
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分析公司理柏（Lipper），最近一周美国投资级基金的资金流出47.1亿美元；市政债券基金的资金流出13亿美元；高收益基金的资金流出26亿美元。
金融界2023-10-06
王传福2008年喝下一口比亚迪电解液，换回巴菲特收购10%的公司股份？
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巴菲特和他的团队是少数注意到这一点的美国投资人，回顾2008年，索科尔前往深圳考察比亚迪，掌握了比亚迪电池及其多样化产品组合的竞争力，其中包括比亚迪将于今年晚些时候在中国推出的插电式混合动力汽车原型。王传福带领参观工厂，并描述了比亚迪的制造和测试流程，其中涉及到通过电池发射弹丸来测量电池的阻燃性。据一位知情人士透露，在参观过程中，为了让索科尔更深入了解比亚迪电池对环境的友好性，王传福给自己倒了一杯电解液，并且喝了一口。这种混合物的味道并不好，但其目的是为了表明比亚迪的电池有潜力解决环境问题，而不是制造更多问题，而索科尔拒绝了尝试一些的提议。同年9月，伯克希尔哈撒韦公司通过当时由索科尔运营的能源部门，以2.32亿美元收购了比亚迪10%的股份，索科尔后来离开了伯克希尔哈撒韦公司。三个月后，比亚迪推出了全球首款量产插电式混合动力汽车，领先于计划推出的同类汽车通用汽车和丰田。该公司表示，比亚迪的插电式混合动力汽车使用的是内部设计的电池，这是其多年来不断完善的手机电池技术的放大版本。到2009年底，比亚迪的股价上涨了5倍多，伯克希尔的持股价值超过10亿美元。根据当时的福布斯(Forbes)排行榜，王传福已成为中国首富。比亚迪的首款插电式混合动力车出售给中国有限的政府机构和企业，次年，比亚迪开始制造其首款全电动汽车。中国政府告诉国内汽车制造商要更多地关注电动汽车，并向电动汽车购买者推出了补贴、税收减免和汽车注册繁文缛节。到2010年代中期，比亚迪推出了混合动力汽车，其价格明显低于现有混合动力领导者丰田的同类车型。 2018年，比亚迪的成功吸引了时任丰田首席执行官丰田章男(Akio Toyoda)来到深圳。在会议之前，王传福告诉同事，他担心丰田章男会提起早期的比亚迪汽车与丰田车型的相似之处。知情人士称，相反，丰田章男在会议的大部分时间里都在向王传福提出问题，询问他是如何实现如此低成本的生产的。实际上，王传福曾喝下电解液的消息早前就在中国市场传出，但分析称，电解液能不能喝，和它是否环保，完全是两码事，因为一个是证明毒性，一个是证明它的环保性。“如果他真的喝了电解液，喝完电解液之后，比亚迪的市占率和销量也并没有获得迅速增长，在赶上新能源的风口之后，比亚迪的销量出现了迅猛的增长，这和喝电解液压根没有什么关系。” 分析也补充道，锂离子电池环不环保，在现阶段似乎不需要去证明，电解液中包含的锂盐、有机溶剂以及各种添加剂，如果处理不当会造成污染，这是毫无疑问的，而且锂离子电池里面还有很多重金属，例如钴、锰、镍，尽管没有汞铅的危害那么大，但是如果不进行回收，也是会污染环境的。所以用有没有毒来证明锂离子电池是否环保，完全是个伪命题。近几个月来，随着中国需求下降，比亚迪将目光转向出口，更多地扩展到欧洲和东南亚。它在慕尼黑车展上大放异彩，德国汽车制造商和其他汽车制造商越来越关注比亚迪和其他中国企业的行动速度。很多这样的公司，尤其是比亚迪，也可能进入美国市场，尽管这种扩张将面临更多的地缘障碍。有趣的是，《华尔街日报》报道称，尽管王传福表示该公司的名字并没有什么特别的含义，但现在它代表的是“Build Your Dreams”。高管们称，王传福曾开玩笑说比亚迪代表“Bring Your Dollars”。他利用一位亲戚提供的30万美元贷款创办了比亚迪，此前曾一度担心该公司可能撑不下去。随着其他中国电动汽车制造商进入市场，而特斯拉则支撑了其中国业务，比亚迪遇到了一些问题。2019年，由于竞争加剧，盈利大幅下滑，但全新电池让比亚迪起死回生。尽管伯克希尔在这家电动汽车制造商中的份额已经缩水，目前已不足4%，但比亚迪的整体成功仍在继续。如今，该公司似乎不可能放慢脚步。如今，该公司似乎不可能放慢脚步。
圈内人2023-10-05
美国深化对华投资限制！英国《金融时报》：私募股权逃出中国市场资金“润”向这两个国家
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可能涉及中国人，而该人可能会使交易受到美国投资限制。Eric Jiang是中国竞天公诚律师事务所驻北京的合伙人，他说道：“法规要求遵守，这会增加成本。” Bain驻新加坡的亚太医疗保健和生命科学主管维克拉姆·卡普尔(Vikram Kapur)表示，许多在疫情期间考虑从中国角度考虑的东南亚公司，现在将重点放在本国市场。一些人认为，亚洲最大的经济体仍然是一个长期投资机会，但目前普遍持谨慎态度。“我们现在还没有看到人们一头扎进中国交易，”卡普尔说道。印度和印度尼西亚已成为私募股权投资者最受欢迎的两个目的地，由于高利率推高融资成本，以及家族办公室和大学捐赠基金等支持者对在中国投资变得越来越紧张，私募股权投资者面临着压力。 (来源:Financial Times) 报道引述一位驻香港的投资银行家表示，过去六个月投资者对中国的情绪并未发生重大转变，但中国投资的门槛更高了。他表示，客户现在正在印度和印度尼西亚寻找“具有与10年前中国相似增长特征”的交易。中国的医疗保健行业一直是一个相对有弹性的行业，因为它有能力解决人口老龄化问题，而且该领域的跨境交易面临的地缘审查较少。但即便如此，该国也正在失去领先地位。根据贝恩公司自2012年以来的数据，就融资规模而言，印度将在2022年超过中国，成为亚太地区医疗保健收购交易的最大市场。今年上半年，中国的此类收购交易金额达19亿美元相比之下，印度的交易额为31亿美元。投资银行家和交易顾问表示，就连中国投资者也在试图通过加入并加剧东南亚交易的竞争来实现多元化。但向东南亚配置资本可能具有挑战性，尤其是对于新来者而言。专家表示，分散的格局意味着应用中国投资模式并期望企业能够迅速扩大规模可能行不通。与中国相比，资本市场的成熟度较低，意味着交易量和规模较小，这给交易采购能力带来了更大的压力，以证明资源的合理性。香港咨询公司Alvarez & Marsal董事总经理Xuong Liu表示，对于投资者而言，在任何一个东南亚国家开具高达数亿美元的股权支票都是极其困难的，这往往反映出该国的经济规模与中国相比较小。A他的公司正在印度尼西亚从事医疗保健交易，并在马来西亚从事精密工程。专注于亚洲的全球投资银行咨询集团BDA Partners管理合伙人安德鲁·亨特利(Andrew Huntley)指出，对于主要关注中国的投资者而言，进入他们没有记录的市场尤其具有挑战性，并且往往意味着付出更高的价格只是为了建立他们在当地市场的信誉。他补充说，在没有当地团队的情况下在东南亚寻找自营交易是另一个障碍。不同国家有不同的商业惯例和规范，举例而言，法律专家表示，在越南进行尽职调查尤其困难。 Morrison Foerster律师事务所驻新加坡合伙人史蒂文·特兰(Steven Tran)表示，遇到“选择性保存记录”的公司并不罕见，这使得私募股权投资者很难全面了解其业务。“越南的整体商业环境往往不如许多外国投资者可能习惯的那么透明，这一事实也无助于这一事实，”Tran说。私募股权公司Silverhorn常驻香港的首席投资官马可·克劳斯(Marco Klaus)表示，该公司青睐印度尼西亚的金融科技和电子商务领域，今年已“多次”派出高管考察该市场。 Silverhorn已将其在华投资比例从几年前高达80%的比例减少至50%，克劳斯说道：“我们看到一些资本从最初分配的中国转移到了印度尼西亚。”新加坡、印度尼西亚、越南和菲律宾合计约占该公司投资的30%，其中印度占5%，美国占15%。” 克劳斯表示，印度尼西亚的私人市场体系不太成熟，意味着收购机会仍然相当有限。一位专门从事印度尼西亚技术和消费交易的香港银行家表示，按今年筹集的金额计算，印度尼西亚是全球第六大首次公开募股市场，但大部分资金流向了国内能源和采矿业的公司，这表明公开上市可能不是早期阶段的退出选择。这位银行家补充说，在新冠大流行封锁期间流行的一些电子商务投资主题也失去了动力，因为许多当地人仍然更喜欢线下购物。他表示，明年印度尼西亚的总统选举也将促使投资者在做出承诺时保持谨慎。
颜辞2023-10-05
美股大类资产类ETF多数收跌
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36%，美国房地产ETF涨1.22%，美国投资级公司债涨0.87%，标普500 ETF涨0.73%，美国国债7-10年ETF涨0.63%，欧元做多涨0.49%，大豆基金、农产品基金则至少收跌超0.1%，日元做多跌超0.2%，做多美元指数和新兴市场ETF跌0.3%，恐慌指数做多跌超5.0%，美国布伦特油价基金跌5.45%。
金融界2023-10-05
ETH期货ETF交易清淡对BTC、ETH现货ETF意味着什么
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个ETF在美国证券交易所上市交易，现在美国投资者可以更容易获取以太坊的头寸，但投资者真的需要吗？热钱确实在上周末试图抢跑这一新闻，随着这些产品即将推出，投资者纷纷做多，推动了以太坊期货在CEX的未开仓合约增加了5亿美元（10%），并将以太坊推高至1,700美元以上。尽管交易者寄予厚望，但ETH期货ETF的需求并未出现，截至中午，累计发行量仅处理了不到2百万美元的交易量，导致市场在周一开盘时出现抛售。尽管对于正常的ETF上市来说，这是可观的成交量，但与BITO相比则相形见绌，BITO是第一个比特币期货ETF，许多人将其用作ETH期货交易量预测的基础，它在2021年10月19日比特币处于60,000美元的顶峰牛市时启动，并在交易的前15分钟内完成了2亿美元的交易量。毫无疑问，牛市狂热在很大程度上促成了BITO的成功，而试图复制该ETF的成功应该被视为不切实际的。然而，很明显，发行方对他们的ETH期货产品寄予了很高的期望。例如，VanEck在Twitter上进行了一个名为“EnterTheEther”的营销活动，以推动其EFUT产品，并承诺将利润的10%捐赠给Protocol Guild，这是一个支持以太坊核心贡献者的公共物品资助机制。由于VanEck的营销努力，EFUT确实是交易活跃度最高的ETH基金之一，但在首个交易日仅完成了不到40万美元的交易量，这次上市可能令人失望。对这一新一代ETF缺乏兴趣的原因部分归因于它们是基于期货的产品。与持有跟踪资产的基础股票的现货ETF不同，期货ETF购买每30天到期的期货合约。滚动这些合约使投资者暴露于升水和贴水效应（即，下个月的合约价格可能比到期合约的价格高或低），这意味着期货ETF相比现货产品是追踪资产价格的一种次优方法。然而，令人担忧的是，对ETH期货产品的有限需求似乎表明了市场对加密货币的整体冷淡，这一发现使一些人重新思考了比特币现货ETF产品最终上市可能产生的影响。仍然看涨尽管资金流入令人失望，投资者对这些ETH期货ETF的兴趣缺乏，但这些ETF的上市对加密货币来说是一个重大的看涨理由！ SEC长期以来一直拒绝对以太坊的法律地位提供任何澄清，其主席Gary Gensler甚至拒绝回答国会的这个问题，但对这些ETF的批准似乎巩固了该资产作为非证券的地位。美国法院最近命令SEC撤销拒绝Grayscale将其基于信托的比特币产品转换为交易所交易基金（ETF）的申请的命令，法院发现现货产品与已批准的期货产品相似，因此应该获得类似的对待。在这一决定的影响下，一些人担心SEC可能会采取从交易所撤销比特币期货ETF以阻止现货ETF上市的措施；然而，该机构批准了一种新的加密期货ETF产品，这似乎使这一举措不可行！与此同时，SEC终于开始与BTC现货申请者互动——这是他们典型申请模式的一个受欢迎的转变——并且ETF内部人士对BTC现货ETF的可能性感到越来越看涨；现在同样适用于以太坊。在这一消息的确认下，Grayscale甚至已经申请将其以太坊信托（ETHE）转换为现货ETF。期货ETF并不是投资者所需的产品，但随着以太坊的法律地位现在与比特币相当，两者的期货ETF均获得批准，并且情绪发生积极变化，比特币和以太坊的现货ETF批准似乎几乎是不可避免的！来源：金色财经
金色财经2023-10-04
美国投资人集体起诉赵长鹏！加州法院：币安操纵币价误导民众被控不正当竞争垄断市场
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美国加州投资人Nir Lahav周一向币安及其首席执行官赵长鹏提起集体诉讼，指控币安操纵币价误导民众，存在不正当竞争行为，试图通过伤害FTX交易所来垄断加密市场。
小萧2023-10-03
中美“闹僵、脱钩” 谁从中受益？西方力推“友岸外包” 没想到赢家竟然是
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供应链转移的主要受益者。蒙古正在寻求美国投资稀土开采，稀土是用于智能手机等高科技产品的材料。菲律宾正在争取美国的基础设施投资。 Amundi投资研究所地缘政治主管安娜·罗森伯格（Anna Rosenberg）表示，中美紧张局势为分析新兴市场的增长前景提供了“新视角”。（来源：路透社） 3. 印度崛起印度被认为是最有能力在“低成本、大规模制造”方面与中国竞争的国家。中国庞大的年轻人口和不断壮大的中产阶级也为在中国业务较少的跨国公司创造了机会。印度股市今年已上升 8%，摩根大通明年将印度纳入关键政府债券指数的计划提振了投资者流入债券市场的前景。资产管理公司 J. Stern 的首席投资官克里斯托弗·罗斯巴赫 (Christopher Rossbach) 表示：“印度是一个非常大的机，” “我们投资的全球公司正在努力解决这个问题。” 印度央行预测本财年经济将增长6.5%，而中国今年预计增长5%左右。巴克莱预计，如果印度在未来五年内将年经济增长率提高到接近 8%，它将有能力成为全球增长的最大贡献者。（来源：路透社） 4. 从芯片到时装中西冲突会给双方带来赢家和输家。欧盟正在调查是否对中国进口电动汽车征收惩罚性关税，称其受益于过度的国家补贴。美国对国内半导体制造的补贴提振了英特尔的股价。然而，美国大型科技股和全球股指的表现很容易受到中国报复迹象的影响。由于有报道称北京将禁止政府工作人员使用 iPhone，苹果股价在 9 月初的两天内下跌了 6% 以上。随着中国成为全球奢侈品的主要买家，西方时装公司也陷入了政治困境。中国最高反腐败监督机构发誓要消除所谓的西方精英的享乐主义。中国的银行已告诉员工不要在工作时穿着欧洲奢侈品。巴克莱分析师 Carole Madjo 和 Wendy Liu 在一份报告中表示：“更高级别的政府审查已经开始影响更富裕（中国）消费者的支出。” 2023 年初，随着中国放松对新冠疫情的限制，奢侈品行业股价飙升。然而当中国经济低迷以及与西方的紧张关系加剧，奢侈品行业股价随之大幅下跌。欧洲奢侈品股第三季下跌 16%。#中国经济# （来源：路透社） 5. 抛售中国？经济步履蹒跚和房地产市场动荡意味着看跌中国投资的理由超出了政治范围。由于中国股市表现落后于全球股市，投资者对于是否进入这个市场存在分歧。摩根大通对信贷投资者的一项调查发现，40%的人看空中国，但几乎相同比例的人希望增加配置。 RW Baird 股票副主席 Patrick Spencer 表示：“我实际上对中国越来越感兴趣，因为每个人都非常讨厌这个市场，” “市场预期确实很严峻，而现实情况要好一些。” （来源：路透社）
marsh2023-10-02
中国突发！公安局“调查”一名商汤科技前执行董事公司重磅声明：对非法腐败活动零容忍
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重新启动IPO，修改了招股说明书，并将美国投资者排除在外。商汤科技对这些说法提出异议，并表示严格遵守相关国家和地区的法律。此前，美国商务部于2019年对该公司实施了贸易限制，原因是该公司涉嫌在新疆发挥作用，禁止其在没有许可证的情况下与美国公司开展业务。在最新的财务报告中，该公司公布2023年前6个月的净亏损为31亿元人民币，约合4.32亿美元。该公司的一大亮点是，它于8月被选为首批获得政府批准向公众开放类似AI聊天机器人ChatGPT的生成式AI模型服务的科技公司之一。除了控制AI服务的提供外，中国还制定了知识产权规则。中国国家市场监督管理总局副局长4月对中国媒体表示，2022年政府将出台多项知识产权法规，以优化知识产权保护法律体系。他指出，2022年市场监管机构共查处商标、知识产权侵权案件约4.4万起，涉案金额16.2亿元。该副局长补充称，执法和司法部门对侵犯知识产权和销售假冒伪劣商品的案件进行27000宗起诉。
圈内人2023-10-02
中国贸促会回应美投资禁令：呼吁美方尊重市场经济规律和公平竞争原则
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14105号行政令，该行政令禁止或限制美国投资者在半导体和微电子、量子信息技术、人工智能三个行业领域对中国实体进行特定类型的投资。中国贸促会、中国国际商会呼吁美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，强调投资禁令将危害两国正常商业往来及全球产业链的安全和稳定。中国国际商会已代表中国工商界向美方正式提交了评论意见，希望美国政府切实听取理性声音，审慎考虑相关规则。
金融界2023-09-29

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