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“红鲱鱼问题”突现——华尔街预测：关税影响或加大美股风险美联储实际正在在加息

美)讯目前，华尔街的分析师普遍认为，美国股市交易接近历史新高，但气氛却不对。上周，美股市场的抛售从疲软的制造业数据到通胀预期上升，带来了一连串可能的触发因素。当然，关税对消费者和整个经济的影响也不容小觑。但根据Renaissance Macro的经济学主管Neil Dutta的说法，谈论该清单上的最后一个项目只是掩盖了一个严重的事实：美国经济正在放缓。 Dutta指出了四个关于经济发展的情况，这在很大程度上与导致他成为华尔街支持2022年“不着陆”方案的主要声音之一的相反。随着收入增长下降、住房疲软、政府支出放缓，华尔街预计美国经济将继续以2.5%左右的速度增长，与过去三年的每一年保持一致，消费者正在疲软。 Dutta认为，如果2023年是惊喜上涨，2025年惊喜下跌的风险更大。 “我们在金融媒体上看到的很多东西——关税、不确定性——都是经济学领域中的‘红鲱鱼问题’，是对已经开始的经济放缓的事后合理化。” 上个月底，美联储主席鲍威尔在概述美联储暂停降息的理由时表示，美国经济处于“一个非常好的位置”。这项评估还有助于解释为什么鲍威尔似乎满足于不推倒市场预期，减少他们对进一步削减的赌注。当被问及关税对经济的影响时，鲍威尔表示，关税、移民政策、财政政策和法规的“重大”转变都给经济前景带来了“额外的不确定性”。尽管如此，美联储主席似乎基本上不受打扰。然而，在Dutta看来，美联储放缓降息造成了“货币政策的被动收紧[这是]主导风险，对金融市场投资者有重要影响。” 换句话说，通过暂停降息导致经济放缓，美联储事实上是在加息。展望未来，Dutta预计，随着降息和经济放缓的到来，以及就业市场进一步放缓，长期利率和股票将下跌。无论是关税、过热的人工智能交易，还是股市的其他经济学泡沫，当前的市场时刻并不缺乏未来几个月的风险。 Dutta指出的问题中值得注意的是，他没有挖出一些市场尚未定价的晦涩难懂的替代数据，也没有概述情绪、估值和定位的三段交易。相反，他着眼于基础知识：人们获得多少报酬，生活成本是多少，以及政府正在采取什么措施来提供帮助。 Tips：红鲱鱼问题是什么意思红鲱鱼问题是指在一项任务中，为了完成特定的目标，而牺牲掉了其它同样重要的因素。这个词汇最初出现于日本经济学领域。在经济学中，红鲱鱼问题常用来形容企业为了实现短期的利益，而放弃了对长远可持续发展的考虑。这个问题在其他领域也同样存在，比如教育、政治、社会等。红鲱鱼问题在社会生活中有许多应用场景。比如政策制定中，政府为了追求眼前的成功，往往采取一些不利于长远发展的政策，这就是“红鲱鱼问题”。同样的，在企业中，为了实现股东的目标，常常会牺牲员工、客户及其他相关利益相关者。在个人生活中也同样存在红鲱鱼问题，比如为了赚取一些不必要的钱而牺牲身体健康、家庭、朋友等。如何避免红鲱鱼问题呢？最根本的方法是始终保持一个长期的视野和规划。在规划时，一定要考虑到所有因素的影响，不能为了完成一个单一的目标而放弃其他因素的考虑。同时，应该多关注他人的利益，并将长远发展纳入其中。只有这样，在完成目标的同时，才能够为自己和其他利益相关者创造一个更加可持续的社会环境。（此Tips节选自“百度知道”）

Heidi02-25 22:44

英伟达财报揭晓在即，市场期待哪些数据？

近期，美国股市波动加剧。标普 500 指数上周五大跌1.7%，科技股在本周一进一步受挫。随着上周公布的消费数据不及预期，市场开始质疑这轮股市涨势究竟还能持续多久。本周投资者将迎来一大考验，即人工智能（AI）芯片巨头英伟达（Nvidia, NASDAQ: NVDA）将公布其2025 财年第四季度财报（涵盖2024 年 11 月至 2025 年 1 月的三个月）。英伟达计划于2 月 26 日（周三）美股盘后公布业绩。截至目前，英伟达股价在2025 年以来累计下跌 5.8%，远远落后于标普 500 指数同期 2.0% 的涨幅。因此，市场将密切关注这家半导体公司是否能带来利好信号，并影响整体股市情绪。在最新财报发布前，以下是市场关注的几大关键议题。 Blackwell芯片供应受限是否缓解？首先，市场共识预测英伟达本季营收将达 380 亿美元，同比增长72%。英伟达在去年 11 月指引的预测则为375 亿美元。作为对比，英伟达上一季度（2025 财年 Q3）营收达 351 亿美元，实现了94% 的同比增长。随着基数变大，营收成长率开始放缓。然而，若英伟达 AI 芯片的最新进展超预期，则可能带来利好信号。本季度的关键产品是「Blackwell」（黑威尔），其需求异常强劲。英伟达 CEO黄仁勋曾在2024 年 10 月形容Blackwell 芯片的需求为「疯狂」（insane）。尽管市场需求强劲，英伟达上一份财报未能满足市场预期，主要因为Blackwell 芯片供应受限，制造端产能不足，导致产量受限。此外，黄仁勋曾表示，Blackwell 芯片的生产将对公司 2025 财年 Q4 的毛利率产生负面影响。投资者将关注，Blackwell 芯片的供应是否改善、产能是否提升，以及是否对公司财务表现带来正面影响。目前市场预计，英伟达毛利率将从上季度的 75% 下滑至 73%，主要受 Blackwell 芯片产能扩张影响。 DeepSeek 是否会影响云计算巨头的资本支出？另一个市场关注的焦点在于AI 相关基础设施的资本支出趋势。科技巨头如微软（Microsoft, NASDAQ: MSFT）和Meta（NASDAQ: META）持续扩大 AI 基础设施投资，投入金额高达数百亿美元。这些支出主要包括先进 AI 芯片（英伟达负责设计）以及数据中心建设。然而，来自中国 AI 企业 DeepSeek 的最新技术突破让市场产生担忧。DeepSeek 宣称开发出一款计算需求显著降低的 AI 模型，能够大幅减少成本支出。若这一技术被广泛采用，美国云计算与 AI 巨头的支出可能放缓，影响英伟达的 AI 芯片需求。目前，英伟达仍掌控 90% 以上的高端 AI 芯片市场份额，Blackwell 芯片更是核心产品。市场将关注财报会议上，英伟达如何回应这一潜在风险，以及是否确认 AI 芯片需求依然强劲。英伟达财报后，股价如何波动？投资者普遍押注，财报公布后英伟达股价将出现较大波动。市场数据显示，截至上周五，期权交易市场预计英伟达股价将在财报后出现 7.7% 的涨跌幅，相较于过去 8 个季度平均的 9.2% 涨跌幅略低。无论财报数据如何，投资者将从周三公布的财报获得更清晰的公司短期业绩前景。此外，英伟达释放的信号也将深刻影响整个科技与 AI 板块的走势，值得关注。原文链接

TradingKey02-25 17:30

邦达亚洲：关税不确定激发避险情绪黄金再创历史高位

邦达亚洲02-25 13:36

【比特日报】特朗普一句话引发比特币崩跌！重大“黑天鹅”事件再次爆发……

为比特币矛盾的主导地位暗示投资者在周二美国股市开盘前逃离所谓的稳定市场。 Infini遭遇重大盗窃“黑天鹅”事件损失高达5000万美元加密支付项目Infini遭遇黑客入侵攻击，损失金额接近5000万美元。创始人随后表示，事件的根本原因是私钥管理疏忽，并强调公司有能力全额赔偿用户损失，且已积极处理问题，此次事件也再次引发了关于加密货币安全的讨论。 Infini联合创始人“郡主”(推特账号为0xsexybanana)在推特上宣布，该平台将会全额赔偿此次损失，并强调赔得起，但由于目前需要处理的事项繁多，无法过多安抚外界情绪，会在后续提供更多进展。 (来源:Twitter) 随后，另一名Infini创始人Christianeth也在社群中发表声明，指出目前公司正在梳理事件细节，并确认用户的提领操作正常。他补充道：“最坏情况下我们会全额赔偿，大家可以放心。” 慢雾创始人余弦分析称，Infini此次的黑客事件分为2次进行，总共盗取约5000万美元的USDC稳定币。余弦表示：“攻击者具备相当高的技术水平，精通智能合约操作，因此能够利用私钥控制Infini的Vault及相关策略，从而成功偷走资金。第一次盗窃金额达到11455666枚USDC，第二次则为38060996枚USDC。” (来源:Twitter) Christianeth表示，此次事件并无私钥泄漏的情况，问题出在“转交权限”过程中的疏忽。他坦言，这次事件的发生让他深刻反省，并提醒自己未来要更加谨慎。他强调，事件发生后，Infini的流动性依然充足，且公司有足够的资金来全额赔偿用户的损失。他补充称，目前平台的提领操作一切正常，并且公司已经开始用创办人个人的资金先行垫付，确保用户能够顺利提取资金。此外自从攻击发生以来，Infini已经处理了超过50万美元的提领申请，并且所有申请都已经得到回应。尽管提领操作正常，但Infini的理财业务受到影响。Christianeth解释说，由于平台已暂停了相关合约，并停止了资金的转移操作，以防止二次风险，因此理财部分的服务会需要一些时间来调整和修复。平台目前正在制定更周全的解决方案，并会根据情况进行后续更新。 (来源:Twitter) 比特币技术分析 CryptoPotato表示，比特币最近跌破了关键的100日移动平均线98000美元，表明抛售压力略有增加。然而，缺乏强劲的看跌势头表明整体市场参与度较弱，买家和卖家都没有占据主导地位。尽管如此，突破仍引入了看跌偏见，增加了进一步盘整和潜在回撤至90000美元的重要支撑位的可能性。 (来源:CryptoPotato) 在较低的时间范围内，比特币的价格走势偏向看跌，逐渐接近上升通道的下限。市场仍处于犹豫不决的状态，存在两种截然不同的情况。一方面，比特币正接近通道下边界和90000美元区间的关键支撑区域，该区域在历史上一直是强劲的需求区域。这可能会引发逆转，从而带来新的看涨势头。相反，比特币似乎正在形成双顶形态，颈线与关键的90000美元支撑区域对齐，也标志着之前的波动低点。跌破该水平可能确认进一步的看跌延续。目前，比特币约90000美元的价格走势对于确定下一个主要趋势至关重要，预计短期内将进一步向该水平盘整。随着投资者情绪持续走弱，比特币市场正面临越来越多的担忧。最近的反弹是由对特朗普大选胜利的乐观情绪和对美国战略资产配置的预期推动的然而，地缘紧张局势不断升级，尤其是贸易政策紧张局势，引发了避险行为，削弱了市场动能。展望未来，持续的看涨走势可能需要解决这些不确定性或出现新的催化剂。 (来源:CryptoPotato) 链上数据进一步凸显了这些担忧。如下图所示，与比特币存款和取款相关的活跃地址和交易数量一直在明显下降。如果这种趋势持续下去，可能意味着投资者疲惫不堪，类似于2017年和2021年的市场高峰周期。鉴于目前的情况，短期价格走势仍然难以预测。如果市场情绪改善，比特币恢复上涨势头，投资者信心可能会增强，从而推动另一次反弹。然而，如果不确定性持续存在，市场可能会进入另一个长期盘整阶段，类似于2024年初的停滞状态。#VIP会员尊享# (来源:CryptoQuant)

会员

小萧02-25 10:36

FX168日报:美国政府惊人举动！特朗普做出重大宣布、金价飙升创历史新高德国政坛“变天”

支持，但“蜜月期可能即将结束”。上周，美国股市普遍下跌，道指和纳指分别下跌超过2%，标普500指数跌超1%。其中，上周五，道指下跌逾700点，标普500指数跌幅1.7%，纳指下跌2.2%。周一，欧洲股市收跌，投资者消化德国联邦大选的选举结果。泛欧 Stoxx 600 指数收跌0.08%，主要受法国 CAC 40 指数拖累，市场呈现广泛板块下跌，其中：矿业、可选消费、工业板块大幅下挫；公用事业和消费必需品板块则表现较强。在经历了2月份强劲上涨后，Stoxx 600 指数近期表现趋于疲软，但上周仍连续第九周录得周度涨幅，创下近一年最长连涨纪录。商品市场周一，因对特朗普关税计划的担忧情绪推动避险需求，黄金价格飙升升至历史新高，且全球最大黄金支持的ETF资金流入也为金价提供额外支撑。现货黄金周一收盘大涨16.68美元，涨幅0.57%，报2952.43美元/盎司。金价周一盘中最高触及2956.29美元/盎司，创下历史高位，为今年迄今第11个历史新高。美国总统特朗普当地时间周一表示，美国对加拿大和墨西哥进口商品的全面性关税，在为期一个月的暂缓期限于下周到期后，将会如期生效。市场普遍认为这些关税计划将引发通胀并可能激起贸易战，从而增加对金银等避险资产的需求。美元指数盘中触及去年12月10日以来的最低水平，让黄金对使用其他货币的买家来说变得相较便宜。 Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff指出，投资者认为，未来几周、几个月甚至更长时间内，金价将继续走强。 Wyckoff说：“黄金阻力最小的路径仍然是横盘整理至走高，只要不确定性持续存在，黄金就可能继续上涨。” 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust公布，上周五其黄金持有量增至904.38公吨，为2023年8月以来的最高水平。白银方面，现货白银周一收盘下跌0.45%，报32.341美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周一小幅收高。美国对伊朗实施新的制裁加剧了对近期供应紧张的担忧。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格收盘上涨0.30美元，涨幅超过0.42%，收于70.70美元/桶。 4月交割的布伦特原油期货价格收盘上涨35美分，涨幅0.5%，收于74.78美元/桶。美国财政部周一对伊朗石油工业实施了新一轮制裁，打击目标是伊朗石油交易的经纪人、油轮运营商和托运人，因为他们在销售和运输伊朗石油方面发挥了作用。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，这可能对油价产生了适度的影响，同时伊拉克石油部重申了对石油输出国组织及其盟友(OPEC+)集团供应协议的承诺。但Staunovo警告说，伊朗的原油出口仍然很高，“时间会证明（制裁）是否会影响出口。” Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey指出，美国周一对伊朗宣布的新制裁“为市场带来了适度的买盘，有助于WTI油价在本周开局捍卫70美元/桶的心理价位”。

会员

tqttier02-25 10:24

【美股天天说】卖卖卖！自家股票都看不上了巴菲特看到了什么会再次“非主流”？

美国股市周一(2月24日)尾盘跌幅再度扩大，在微软削减数据中心支出的传闻爆出来后，人工智能行业忧虑情绪再度升温，最终三大股指全线收跌，纳指更是抹去了今年以来的全部涨幅。个股方面，今天想和大家来看的是周末公布财报的伯克希尔，考虑到不久之前才公布的13F持仓报告以及巴菲特本身操作并不频繁，因此财报中的持仓关注点可能并不多，主要来看看持仓以外的一些要点，看看对于市场的投资前景有什么新的启发？

陈尉02-25 09:30

昨夜大跌，今天会发生什么？

会创下历史新高，等待中国市场开盘，等待美国股市开盘。空气中弥漫着紧张的气息。尝试反弹失败！ - 美国股市延续上周五的跌势，纳斯达克指数跌1.2%，标普500指数跌0.48%（跌破6000点心理关口），道琼斯指数微涨0.09%。就整体来看，美股尚未摆脱上周五的跌势，如果没有新的消息提振，今日下跌的可能性依然很大。 - 纳斯达克中国金龙指数跌5%，阿里巴巴跌逾10%。 - 黄金、美元、美债三大避险资产罕见同步上涨，市场焦虑指数悄然攀升。这场始于上周五的抛售潮，正将全球资本市场推向临界点。从昨晚的收盘，不难想象今天会发生什么。 1、对中国市场来说，今天可能是艰难的一天。隔夜中国市场的下跌，是受到特朗普上周五签署的一份备忘录影响（限制中国对美关键技术投资）。随着“美国例外论失效”的炒作兴起，需要对特朗普遏制中国科技行业保持警惕。中美股市目前进入零和博弈，中国市场越强，那么将会吸引越多资金从美国股市流入中国市场，因此必然会引发特朗普的无端打压。特朗普与中国之间似乎展开了一场竞赛，争夺谁在市场上有更大的话语权。澳新银行在报告中写道，中国采用人工智能的速度快于美国。中国将加快人工智能的采用，更快的应用速度可能有助于缩小与美国的差距，有可能使中国到2030年全要素生产率超过0.5，并赶上日本和韩国等其他东亚国家。 2、对美国市场而言，本周英伟达公布财报将是决定命运的时刻，这可能是史上最危险的一份财报，高估值和新兴竞争者使其容错空间极小。如果其财报数字能够令市场信服，那么将会引发一轮报复性反弹。反之，将会迎来一轮更大规模的抛售。气氛已经烘托到即将爆发的时刻，过去36个交易日标普500指数未出现连续1%以上跌幅，这种平静期已达历史极端水平。华尔街已经开始了唱多美国股市，摩根士丹利策略师Michael Wilson预计资金将重返美国股市，摩根大通策略师Mislav Matejka不主张低配美国，但市场并不为之所动。昨天高盛也发布了一份唱多中国的报告。 3、过去大部分超过10%的市场抛售，都是由美联储转向鹰派货币政策（或长时间保持紧缩政策）所引发的。但这一轮美股抛售的根源是由DeepSeek横空出世后的“算力怀疑论”引发的，也就是说抛开DeepSeek因素，美股仍旧具有潜在下行空间。不过，市场会自己编织“下跌-降息”的自我实现预言，跌的越多对美联储降息的押注就会增加。市场已将首次降息时间提前至6月-7月，并预计10月-12月会有第二次降息。历史往往在重复中变异，这次的答案注定不会写在过去的教科书里。

金融界02-25 07:49

【美股收评】市场未能从上周五的大幅抛售中反弹，美联储短期内不太可能降息

延续上周跌势，经济数据引发担忧上周，美国股市普遍下跌，道指和纳指分别下跌超过2%，标普500指数跌超1%。其中，上周五（2月23日），道指下跌逾700点，标普500指数跌幅1.7%，纳指下跌2.2%。这些跌幅源于2月份经济数据的疲软，其中：采购经理人指数（PMI）显示美国服务业当月萎缩，密歇根大学消费者信心指数低于市场预期，加剧了市场对美国经济状况的担忧。本周市场关注重点：企业财报与经济数据本周，市场将迎来多项关键企业财报和经济数据，投资者将密切关注消费者支出和企业盈利状况。周三晚间，英伟达（Nvidia）公布财报，作为AI相关芯片制造巨头，其业绩可能对市场产生更大影响，目前该公司仍是市值最高的企业之一。周五，个人消费支出价格指数（PCE）数据发布，这是美联储最关注的通胀指标。美联储政策展望：短期内不太可能降息 Bellwether Wealth 总裁兼首席投资官 Clark Bellin 表示：“周五的PCE数据对市场来说至关重要，因为它将帮助确认2025年年初通胀是否真的大幅飙升。”“此前，1月份的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据都异常强劲。” 不过，Bellin 也补充道：“无论周五的PCE数据如何，美联储可能在未来6个月内都不会调整利率。” 整体来看，市场情绪仍然受科技股下跌、特朗普贸易政策和美联储利率前景影响，投资者需密切关注本周的关键财报和经济数据，以判断市场未来走势。

Linlin02-25 06:00

俄乌局势转折之际，习近平与普京通电话！德国选举刺激欧元，华尔街在等英伟达

失主要由“七大科技巨头”带动。上周五美国股市承压，因为一项关于服务业的调查显示活动意外滑坡，市场对关税和成本压力表示担忧。这一回调提高了英伟达（Nvidia）本周三发布财报的关注度，投资者预计英伟达第四季度销售额约为385亿美元，第一季度的指引为425亿美元。关注PCE报告美联储偏好的核心通胀指标将在周五公布，预计核心PCE物价指数将从2.8%放缓至2.6%，但可能会被关税问题所盖过。上周五的美国消费者调查显示，未来五年的通胀预期上升至3.5%，为1995年以来的最高水平。 “有许多不确定因素，市场无法太过关注长期发展，”荷兰国际集团（ING）的货币策略师弗朗切斯科·佩索尔（Francesco Pesole）表示。习近平与普京通电话在亚洲，中国科技股的强劲反弹在周一稍作喘息，原因是特朗普总统发布行政命令限制中国在一些战略性美国行业的支出。值得一提的是，在A股盘后，据新华社报道，2月24日下午，中国国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话。据彭博社指出，对中国国家主席习近平来说，俄罗斯与乌克兰战争若能结束，将带来许多机遇的同时，也会带来了一个重大威胁：中国将突然成为美国军事的主要焦点。到目前为止，中国对特朗普的反应相当克制，并没有做出太多可能刺激特朗普的举动。面对特朗普加征的10％关税，中国只做有限度的反击，也没有重启在特朗普第一个任期时推出的激进”战狼外交“策略。与此同时，习近平目前更专注处理国内的经济问题，包括房地产市场危机、通货膨胀以及衰退的消费需求。习近平上周跟之前被官方冷落的阿里巴巴创办人马云见面，希望能提振市场的信心，中国也将在下个月公布年度经济成长目标。在企业新闻方面，沃伦·巴菲特在致股东的年度信中表示，伯克希尔哈撒韦公司计划“逐步”增加对日本五大贸易公司的持股比例。货币市场方面，欧元上涨至一个月来的最高点1.0528美元，随后回落至1.0481美元，目前涨幅达到0.22%。 “虽然梅茨似乎决心放松所谓的债务刹车，该政策限制年度借款不得超过GDP的0.35%，但这并不简单，因为他需要在议会中获得三分之二多数，”Hargreaves Lansdown的资金和市场负责人Susannah Streeter表示。德国的联合政府谈判开始，欧盟领导人定于3月6日召开特别峰会，讨论对乌克兰的额外支持以及如何支付欧洲的防务需求。本周标志着俄罗斯全面入侵乌克兰三周年。大宗商品方面，黄金价格依然坚挺，日内最高触及2948美元附近，逼近历史高位，已经连续八周上涨。与此同时，石油价格则出现下行走势，部分原因是市场猜测若乌克兰达成和平协议，可能会放宽对俄罗斯的制裁，从而推动俄罗斯石油出口。布伦特原油价格持平，报74.37美元/桶，继续维持在自去年12月底以来的最低水平附近。

欧罗巴02-24 18:38

【直击亚市】特朗普对中国最新攻击！美元热度减弱，德国选举结果出炉了

分析师Audrey Ong表示。“尽管美国股市依然接近历史高位，但也有越来越多的问题开始质疑美国‘例外论’的可持续性。” 大宗商品方面，油价因伊拉克增加供应的预期而持续下跌。黄金价格接近上周创下的历史新高，意外的疲弱经济数据和对通胀的预期上升，推动了避险需求的增长。

云涌02-24 12:29

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