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0106市场综述：大科技公司撑住标普和纳指收绿，富士康财报助推英伟达上涨

。” 高盛集团的斯科特·鲁布纳则认为，美国股票市场出现短期战术性看涨迹象，主要受到机构资金流入和趋势跟随型系统基金缺乏抛售的推动。摩根大通的安德鲁·泰勒则表示，尽管猛烈的反弹面临越来越多的风险，但在强劲的经济增长背景下，出现看跌的下行趋势仍“极不可能”。 RBC资本市场的洛丽·卡尔瓦西娜表示，随着投资者情绪和仓位的衡量指标在年底有所下降，股市的投资热情正在开始“自我修正”。她写道：“虽然这并不意味着近期股市的低迷期已经结束，但我们确实认为，这种情绪的恶化对股市长期来说反而是好消息。” 根据摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金的数据，标普500指数在12月的回调并未阻止客户在当月对11个板块中的9个进行净买入。他指出：“虽然部分对公用事业和房地产的买入可能带有防御性因素，但对非必需消费品板块的推动则显示了更多的‘风险偏好’心态——其中以对特斯拉和亚马逊的买入为主导。” 尽管未来降息的可能性减少，瑞银全球财富管理的索莉塔·马塞利仍然认为，未来市场环境将较为有利。她指出，这种利好局面将由以下因素推动：借贷成本下降、美国经济活动韧性强劲、美国企业盈利增长范围扩大、人工智能的进一步变现，以及在第二个特朗普政府下资本市场活动可能增加。 “我们预计标普500指数到2025年底将达到6600点，并建议仓位不足的投资者利用短期波动增加对美股的配置，包括通过结构性策略参与，”她表示。宏观消息面上，《华盛顿邮报》的一篇报道称，特朗普的助手正在研究仅对关键进口商品而非所有进口商品征收关税，投资者对此表示欢迎。削减关税范围可能会限制政策带来的负面影响。经济学家警告说，全面关税政策可能会推高物价，并强化美元，这对美国出口商可能是一个潜在打击。特朗普否认了这篇报道，但国债的数周抛售潮周一仍在继续。投资者担心，高关税、减税政策和更快的经济增长可能会让通胀保持高位。作为经济借贷成本关键指标的美国30年期国债收益率，触及自2023年11月以来的最高水平，攀升至4.836%。油价在连续六个交易日上涨后首次下跌。Hummingbird Capital的管理合伙人马特·波利亚克表示，尽管原油市场存在“供应紧张”，但“短期内围绕技术水平的获利回吐”导致了油价回落。 2月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）在纽约商品交易所下跌40美分，跌幅0.5%，收于每桶73.56美元。3月交割的布伦特原油在欧洲洲际交易所下跌21美分，跌幅0.3%，收于每桶76.30美元。比特币突破10.2万美元。周一，科技公司MicroStrategy表示，在2024年最后两个交易日内，公司购买了价值1.01亿美元的比特币。现货金下跌0.2%至每盎司2,635.40美元。来源：加美财经

加美财经01-08 00:00

高盛突发重大警告信号：对冲基金罕见大批做空市场！

调，“对冲基金在过去5个交易日中净卖出美国股票，且速度为7个多月以来的最快。” 全球股市出现七个多月来最大净抛售，主要由空头抛售推动，而多头抛售的程度则小得多(4.8比1)。所有地区均出现净卖出，且本周卖空量有所增加，其中北美地区最为活跃，而新兴亚洲地区的卖空量则小得多。宏观产品和个股均为净卖出，分别占总名义净卖出的77%和23%。全球11个板块中有8个出现净卖出，其中医疗保健、金融和工业板块领先，而信息技术、材料和能源板块是唯一出现净买入的板块。 (来源:Goldman Sachs,ZeroHedge) 对于马歇尔来说，关键在于“尽管股票估值连续多月处于历史高位，但这是我们多年来首次看到这两项定位指标出现大幅抛售”。然后，有人可能会反驳说，除非有一些宏观因素引发批发销售，否则整个事件最终将导致又一次大规模的对冲基金空头挤压，使标准普尔指数创下历史新高。

秉哥说市01-07 10:34

以史为鉴，美联储降息并非解决一切问题的最终方案

ubramanian在9月表示，“对于美国股票回报来说，政策举措排在了公司利润的稀缺或丰富方面。” 这说明了股市真相，“关于经济或政策的新闻将市场推动到预期影响收益的程度。收益（又名利润）是你投资公司的原因。” 目前，收益增长前景仍然良好。宏观经济回顾截至目前，有几个值得关注的数据点和宏观经济发展：失业申请下降。在截至12月28日的一周内，失业救济金的初始申请下降到21.1万，比前一周的22.2万有所下降。该指标继续处于与经济增长的历史相关水平。（图片来源：finance.yahoo ）消费者情绪恶化。美国经济咨商局的消费者信心指数在12月下跌。来自该组织的Dana Peterson表示：“虽然消费者对当前情况和预期的评估较弱导致了下降，但预期因素的下降幅度最大。消费者对当前劳动力市场状况的看法继续改善，与最近的就业和失业数据一致，但他们对商业状况的评估有所减弱。与上个月相比，12月的消费者对未来的商业状况和收入的乐观程度大大降低。此外，在10月和11月谨慎乐观后，对未来就业前景的悲观情绪又回来了。” 消费者对劳动力市场感觉更好。12月的消费者信心调查显示：“消费者对劳动力市场的评估在12月有所改善。37.0%的消费者表示就业岗位‘丰富’，高于11月的33.6%。14.8%的消费者表示“很难找到”工作，比15.2%有所下降。” 许多经济学家监测了这两个百分比（又名劳动力市场差异）之间的利差，这反映了劳动力市场的冷却。信用卡数据正在被阻止。来自摩根大通数据显示：“截至2024年12月21日，我们的大通信用卡支出数据（未调整）比去年同日高出2.1%。根据截至2024年12月21日的大通信用卡卡数据，我们对美国人口普查12月零售销售的估计为0.82%。” 抵押贷款利率上升。根据房地美的数据，平均30年期固定利率抵押贷款从上周的6.85%上升到6.91%。来自Freddie Mac：“抵押贷款利率一点点地到7%，达到了近六个月来的最高点。与去年这个时候相比，利率上升，市场负担能力的逆风持续存在。然而，随着待决房屋销售的上升，买家似乎更倾向于退出。” 美国有1.47亿套住房，其中8660万套是业主占用的，其中3400万套（或40%）是无抵押贷款的。在那些携带抵押贷款债务的人中，几乎所有都有固定利率抵押贷款，其中大多数抵押贷款的利率都是在利率从2021年低点飙升之前锁定的。所有这些都是为了说明：大多数房主对房价或抵押贷款利率的变动并不特别敏感。（图片来源：finance.yahoo ）房价上涨。根据标准普尔CoreLogic Case-Shiller指数，10月份房价同月上涨了0.3%。来自标准普尔道琼斯指数的布Brian Luke：“我们的国家指数连续第17个创下历史新高，过去一个月只有两个市场——Tampa和Cleveland ——下跌。年度回报率继续呈正通胀调整回报率，但远远达到这十年经历的年化收益。佛罗里达州和亚利桑那州的市场正在上涨，但没有跟上通货膨胀，从2020年至今，每年的涨幅超过10%。这让其他市场赶上了。” 新房销量上升。11月新建房屋的销售额增长了5.9%，年化增长率为66.4万套。建筑支出上升。11月，建筑支出略有增长，达到每年2.15万亿美元。制造业做得更好。来自标准普尔全球12月的美国制造业PMI：“美国工厂报告了到2024年的艰难结局，并放大了对未来一年的增长的乐观情绪。由于新订单的流入令人失望，12月产量以上升的速度削减。虽然11月，随着选举的不确定性过去，订单几乎稳定，客户需求恢复，但事实证明，这种喘息是暂时的。工厂报告说，销售和查询环境低迷，特别是在出口方面。许多公司普遍预计新年业务将回升，受访者寄希望新政府将放宽法规，减轻税收负担，并通过关税提高对美国制造商品的需求。” ISM制造业PMI在12月有所改善，但继续预示着该行业的萎缩。在感知到的压力时期，软调查数据往往比实际的硬数据更夸张。美国大多数州仍在增长。来自费城美联储11月的报告：“在过去的三个月里，指数在39个州上升，在10个州下降，在一个州保持稳定，三个月的扩散指数为58。此外，在过去的一个月里，31个州的指数上升，15个州的指数下降，四个州保持稳定，一个月的扩散指数为32。” 短期GDP增长预测值仍然为正。大西洋联邦的GDPNow模型显示，第四季度实际GDP增长率以2.4%的速度增长。组合数据前景股市的长期前景仍然良好，这得益于对收益增长的预期。收益是股价最重要的驱动力。对商品和服务的需求是积极的，经济持续增长。与此同时，经济增长已经从周期早期的更热水平正常化。随着过度职位空缺等重大顺风已经消退，使得经济不那么“卷曲”。在强劲的消费者和商业资产负债表的支持下，经济仍然非常健康。创造就业机会仍然是积极的。美联储——在解决通胀危机后——将重点转向支持劳动力市场。（图片来源：finance.yahoo ）鉴于硬经济数据与软情绪导向数据脱钩，我们正处于一个奇怪的时期。消费者和商业情绪相对不佳，即使有形的消费者和商业活动继续增长，并呈创纪录水平。从投资者的角度来看，重要的是硬性经济数据继续存在。分析师预计，美国股市的表现可能会优于美国经济，这在很大程度上要归功于正的运营杠杆。自疫情爆发以来，公司积极调整了成本结构。这涉及到战略裁员和对新设备的投资，包括由人工智能驱动的硬件。这些举措正在产生正的营业杠杆，这意味着在经济体冷却的温和销售增长正在转化为强劲的收益增长。当然，这并不意味着我们应该自满。总会有风险需要担心——例如美国政治不确定性、地缘政治动荡、能源价格波动、网络攻击等。也有可怕的未知数。这些风险中的任何一个都可能爆发，并引发市场的短期波动。还有一个严峻的现实是，经济衰退和熊市是所有长期投资者在市场中积累财富时都应该期待经历的发展。始终系好股市安全带。目前，没有理由相信经济和市场会随着时间的推移而无法克服的挑战。长期游戏仍然不败，长期投资者可以期待持续下去。

Heidi01-06 17:58

Toast引领2024年股价翻倍潮，Revolve与On紧随其后，凸显小众品牌的强势崛起

。名词解释标普500指数：一个衡量美国股票市场表现的指数，包含500家大型上市公司。净销售额：公司在扣除退货、折扣等后实际获得的收入。毛利率：公司收入中扣除产品成本后所占的比例。 2024年大事件回顾 2024年1月：Baird分析师将Toast评为2024年顶级金融科技股票。 2024年10月：Revolve发布第三季度财报，收入增长10%，推动股价上涨。 2024年11月：On Holding净销售额同比增长27%，创历史新高。来源：今日美股网

今日美股网01-06 00:10

研究机构预测：2025年美国股市将连续第三年上涨超20%

Iovanel）表示。约瓦内尔指出，美国股票的市盈率（P/E ratio）估值仍远低于互联网泡沫时期的峰值水平，这表明市场还有进一步上涨的空间。 “包括大科技股的板块的超额收益率——一种考虑到实际‘无风险’收益率的估值指标——仍远高于互联网泡沫峰值时的水平，” 约瓦内尔补充道。美国经济的强劲表现推动美国股市表现的另一个原因是美国经济的稳健基础，特别是与其他主要发达经济体相比。约瓦内尔表示，美国经济在2025年应会继续优于其他主要发达经济体，这将有助于提高企业盈利预期。特朗普政策的影响报告还指出，唐纳德·特朗普（Donald Trump）第二任期的政策可能使美国股市相对于国际市场更具吸引力，部分原因在于其贸易政策。 “尽管特朗普的总统任期可能在绝对层面上限制美国股市的表现，但我们预计他的普遍关税政策将通过抑制非美国股票的前景，从而提升美国股票的相对表现，” 约瓦内尔表示。总结 Capital Economics认为，美国股市在2025年有望连续三年实现超过20%的涨幅。如果这一预测成真，这将是自1990年代互联网泡沫以来首次出现类似情况。而推动这一涨势的主要因素包括AI热潮、美国经济的强劲表现以及特朗普政府的贸易政策。

Peng01-04 01:54

亚洲股市逆势上涨，打破2025年初全球市场低迷局面，反映投资者信心逐步恢复

词解释标普500（S&P 500）：美国股票市场的重要股指，包含500家市值最大的公司。纳斯达克100（Nasdaq 100）：由100家科技和生物医药领域的领军企业组成的美国股指。日元（JPY）：日本的法定货币。油价（WTI原油）：全球最重要的原油价格之一，代表美国原油市场。黄金（Spot Gold）：市场交易中常见的贵金属，通常作为避险资产。相关大事件 2025年1月1日：全球市场在2025年初出现波动，亚洲股市逆势上涨。 2024年12月20日：美国标普500连续录得下跌，投资者开始调整资产配置。 2024年11月25日：全球商品市场价格波动，油价在国际市场大幅上涨。来源：今日美股网

今日美股网01-04 00:11

美债收益率升至4.641%抑制全球股市基金流入，避险资产吸引力上升成市场焦点

行业资金流动从区域来看，欧洲、亚洲和美国股票基金分别吸引了22.5亿美元、16.4亿美元和4.9亿美元的净流入，但三地区的资金流入量均低于前一周。区域本周净流入（亿美元）与上周对比欧洲 22.5 减少亚洲 16.4 减少美国 4.9 减少按行业划分，科技、医疗保健和工业板块分别出现4.53亿、3.75亿和3.46亿美元的资金外流，这是行业股票基金连续第四周净流出。避险资产的吸引力随着美债收益率上升至4.641%的高点，投资者对避险资产的兴趣增加。货币市场基金连续第二周受欢迎，吸引了729.9亿美元的资金流入，这是过去四周内的最大流入量。全球债券基金的净流入为8.78亿美元，其中政府债券基金贡献最大，吸引了3.2亿美元。而企业债券基金则遭遇了5.73亿美元的资金流出。新兴市场资金外流数据显示，新兴市场基金在过去八周内持续出现资金外流。本周净流出13.9亿美元，其中债券基金净流出8.7亿美元。此外，能源和贵金属相关商品基金继续面临抛售压力，分别流出1.41亿美元和1.49亿美元。编辑观点全球股市资金流向的变化凸显了投资者对美国债券收益率上升的敏感性，以及对避险资产的需求。短期内，随着收益率的进一步上升和经济数据的公布，市场波动可能加剧。投资者需审慎评估资产配置策略，以应对潜在风险。核心名词解释美债收益率：美国国债的收益率，被视为全球固定收益市场的重要参考指标。 MSCI全球指数：追踪全球发达市场股票表现的指数。货币市场基金：一种投资于短期债券的基金，具有低风险和高流动性特征。新兴市场基金：投资于新兴经济体市场的基金，通常具有较高风险和高回报潜力。相关大事件 2025年1月1日：美国10年期国债收益率升至4.641%，为2024年5月以来新高。 2024年12月28日：全球股票基金净流入达到351亿美元，创下当月最高纪录。 2024年12月15日：美联储宣布维持利率不变，但暗示未来可能加息。来源：今日美股网

今日美股网01-04 00:10

金价背后的“幽灵”：美联储即将上演的剧本中，黄金能否成为赢家？

贝莱德则在押注美国的独特性，继续加大在美国股票上的投资比例。贝莱德的分析师指出，美国经济仍处于最佳位置，能够从经济中的“超级力量”中受益，尤其是人工智能的崛起，这些力量已经颠覆了传统的商业周期。 “我们认为投资者应该更多关注主题，而不是广泛的资产类别，因为超级力量正在重塑整个经济。”分析师表示， “我们认为美国在其他发达市场中仍然突出，得益于更强的增长以及更好地利用超级力量的能力。我们提高了对美国股票的超配比例，并认为人工智能主题将进一步扩展。” 然而，贝莱德仍然对美债持低配态度，预计由于美联储无法采取激进的降息措施，债券收益率将在2025年继续上升。贝莱德的分析师写道， “我们不认为美联储会进入一个典型的降息周期。我们认为它会在2025年进一步降息，且增长会稍微放缓，但由于通胀仍然高于目标，美联储不会有太多空间将利率降到4%以下，利率将远高于疫情前的水平。” 然而，并非所有分析师都相信美国经济能够承受特朗普拟定的政策所带来的地缘政治不确定性和意外后果。在特朗普就职前，他威胁要对全球几乎所有主要经济体加征贸易关税。虽然关税可能有助于促进国内制造业并支持美元，但这些政策将带来成本，并可能加剧持续的通胀威胁。在这种环境下，道明证券的固定收益分析师对美国及全球经济持略微悲观态度，并对美国利率更加鸽派，他们预计美联储在2025年将降息四次，联邦基金利率将在年底降至3.50%。 “2025年的关键字是‘不确定性’，尤其是在美国和欧洲。全球经济将面临一些重大冲击，政治将变得更加不可预测。各大央行将不得不迅速调整策略。”道明证券的分析师表示， “总的来说，特朗普的总统任期意味着更高的美国通胀和较弱的全球增长。但我们预计大部分情况下言辞更激烈，而实际效果有限，因此尽管我们预期关税和美国移民政策带来的（有限的）劳动力冲击会导致更高的通胀，我们预计主要贸易伙伴的增长仅会略微放缓。总体来看，我们预计全球增长将略低于3%的趋势。” 道明证券的分析师还表示，他们预计关税的影响将在2025年第三季度开始显现。从美联储货币政策对黄金的影响来看，许多分析师预计，利率预期的变化将为贵金属带来短期的逆风和波动。美国银行预计美联储将减少降息，从而支撑美元，这将为黄金带来另一个重大挑战。然而，分析师仍然预计黄金将会上涨，甚至有可能在年底前突破3000美元/盎司。商品分析师指出，黄金与债券收益率甚至美元的关联性已经开始减弱，因为各大央行继续大量购买黄金。许多商品分析师还预计，特朗普的关税政策和地缘政治不确定性将进一步加剧许多新兴市场央行的去美元化趋势。

金融界01-03 07:53

市场低估中国救经济决心？2025年开局亚股交易员竟如此……

飙升。投资者认为，即使亚洲股市相较于美国股票的估值创下历史新低，短期内也难以追赶。法国兴业银行预计第一季度将是“悲观的时期”，而马来亚银行则认为，本地货币走软将影响股票资金流入。 “特朗普政府的新政策可能给亚洲股市带来不确定性，”景顺资产管理日本公司的全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，“我预计第一季度的估值不会有太大改善。” 他预计MSCI亚太指数在3月底将收于185点，仅比2024年底的水平高出不到2%。尽管亚洲整体前景黯淡，但约一半受访者表示，由于中国政府的刺激措施，中国股市可能表现优于其他地区。他们表示，多数负面因素已被消化，尽管中国政府在9月底的刺激措施推动股市反弹，但估值仍处于低位。去年中国基准的沪深300指数上涨近15%，为2020年以来的首次年度涨幅，其中大部分涨幅发生在第四季度。 “投资者低估了政府提振国内经济的决心，因此中国股票可能还有上行空间，”abrdn公司的投资总监Xin-Yao Ng表示。他建议投资优质消费类股票，并称如果特朗普和习近平总统达成协议，美国关税可能会不那么严厉。彭博调查约三分之一的受访者预计，日本在2024年东证指数上涨近18%之后，将再次超越其他地区股市。 “得益于企业盈利增长和经济的‘结构性改善’，日本股票具有吸引力，”Lombard Odier亚洲地区的非强制性投资组合管理主管Jack Siu表示。那些看好日本的投资者认为，该国央行加息路径可能是渐进的。主要风险近70%的受访者认为，2025年第一季度亚洲面临的最大风险是美国提高关税的威胁。其余受访者则认为是地缘政治紧张局势或中国刺激措施效果不及预期。 Manulife投资管理公司建议，投资者应关注具有强劲现金流和资产负债表的公司，因为它们更有能力应对持续更长时间的高利率以及新的美国关税制度。加拿大皇家银行财富管理亚洲部门表示，投资者不应急于买入。 “在增加对亚洲股市的配置之前，我们更希望关税问题有更明确的答案，”该公司资深投资策略师Jasmine Duan表示。“关税目前是亚洲股市的最大悬而未决问题，而关税通常是两败俱伤的局面。”

风起01-02 19:02

美股历经两年震荡华尔街揭晓未来走势：去除“科技七巨头”的标普493将走向何方

o ）不那么“出色”的表现高盛首席美国股票策略师David Kostin和其他人表示，即使科技七巨头代表的科技股在2025年没有持续大幅表现优异，市场也可能飙升，这是股票复苏的一个迹象。根据FactSet的数据，苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL、GOOG）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、特斯拉（TSLA）和Nvidia（NVDA）的合并在2024年的收益同比增长了33%，而其他493家标准普尔500强公司仅增长了4.2%。但根据共识估计，预计到2025年，这一利润率将降至仅8个百分点。Kostin认为，这将导致该队列在2025年仅以7个百分点的优势击败其他493只股票，这是2018年Magnificent Seven股票中表现最窄的优势水平。 Kostin写道，收益增长率的缩小差异应该与相对股票回报的缩小相对应。“尽管'微观'收益增长故事支持科技七巨头持续表现优异，但经济增长和贸易政策等更多'宏观'因素倾向于标准普尔493。” （图片来源：finance.yahoo ）坚韧不拔的美国经济加拿大皇家银行资本市场的Lori Calvasina将成长型股票列为“拥挤”的交易，导致更多流入市场价值方面的潜力。重要的是，Calvasina的呼吁依赖于进入2025年的华尔街牛市中另一个普遍持有的信念：美国经济增长将继续出人意料地向上。 Calvasina说，“为了使价值表现优于市场，近年来，我们需要看到GDP运行更热一些。”他认为2025年GDP在2.1%至3%之间，高于彭博社目前2.1%的共识。“我们为扩大市场领导地位或向价值转变提供了优势，但认为这是一个接近的征召。” 美国银行经济团队预测，2025年美国经济将以2.4%的年化增长率增长，也高于彭博社对2.1%的共识预测。这让BofA倾向于“GDP敏感公司”，该公司建议对金融（XLF）、消费者自由裁量权（XLY）、材料（XLB）、房地产（XLRE）和公用事业（XLU）部门进行超重评级。 Calvasina指出，为什么经济增长达到或超过积极预期对股市反弹至关重要。早在1947年，年GDP在1.1%到2%之间增长了五倍。在那几年里，股票只上涨了40%，平均下跌了3.4%。与此同时，在GDP在2.1%至3%之间的年份，股票上涨了70%，平均回报率接近11%。当然，增长有可能没有实现。瑞银资产管理公司的Evan Brown 表示，鉴于如此多的战略家已经期待一个有弹性的经济，任何低于这个能力的东西都可能对股票产生影响。考虑到美国股票估值已经很丰富，Brown表示，“不需要太多”就能改变人们普遍持有的信念，即美国经济和股票在2025年将优于世界其他地区。（图片来源：finance.yahoo ）已知的未知数事实上，尽管市场前景乐观，但战略家的呼吁存在关键风险，可能导致2025年更大的波动。一个是通货膨胀可能复苏。美联储本月早些时候预测，核心通胀率明年将达到2.5%，高于之前的2.2%，然后在2026年降至2.2%，2027年降至2%。 Stifel首席投资策略师Barry Bannister认为，随着经济增长的疲软，粘性通胀促使美联储保持高利率。这些因素可能是股市反弹最终回升的关键催化剂，这可能会导致标准普尔500指数在“5000年代中期”结束2025年。但Bannister的基本案例凸显了许多华尔街战略家在2025年股票展望中讨论的已知未知数。预计新一届特朗普政府将带来什么，不确定性将继续成为新的一年的市场主题。当选总统唐纳德·特朗普提出的一些政策，如对进口商品征收高关税、对公司减税和限制移民，被认为是潜在的通货膨胀。 Charles Schwab 高级投资策略师Kevin Gordon表示，“股票可以经受住这种情况，而且它们可以......从长远来看表现良好，但并非没有一些重大中断，特别是因为许多这些政策我们以前从未见过。”

Heidi01-02 17:19

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