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中国180亿货币互换协议遇阻？美国财长访问盟友阻止拉美向中国放弃采矿权
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崖勒马”。 (来源:Reuters) 美国财政部在有关此次访问的声明中表示，贝森特还赞扬米莱伊为减少与美国贸易壁垒所做出的努力。贝森特在与米莱伊会晤后接受彭博电视台采访时表示，特朗普政府致力于帮助拉丁美洲国家避免他所说的中国在非洲达成的“贪婪”协议。阿根廷上周五与国际货币基金组织(IMF)签署了一项200亿美元、为期48个月的中期贷款协议，此前该国已取消了多年来实施的货币管制的关键部分。阿根廷还宣布与世界银行签署一项120亿美元的贷款计划，并与美洲开发银行签署了一项100亿美元的贷款协议。贝森特在采访中表示：“我今天来这里是为了表达对米莱伊总统的支持以及他的承诺……我认为，他的举动具有历史意义，将阿根廷从悬崖边拉了回来。” 他说，美国试图阻止拉丁美洲国家向中国放弃采矿权以换取援助。 “中国签署了一系列以援助为名的‘贪婪协议’，实际上……他们攫取了矿产权。他们给这些国家的资产负债表增加了巨额债务，”他说。“他们注定子孙后代将陷入贫困，资源匮乏。我们不希望这种情况在拉丁美洲再次发生。” 2000年至2023年，中国贷款机构向49个非洲国家提供了总计1822.8亿美元的贷款，导致许多国家负债累累。根据波士顿大学全球发展政策中心的数据，自2005年以来，中国贷款机构向拉丁美洲和加勒比国家提供了超过1200亿美元的贷款。贝森特表示，美国不考虑像中国那样直接向阿根廷提供信贷额度。他表示，中国方面在与国际货币基金组织的协议中展现了“非常诚意的努力”，并将延续阿根廷上届政府提取的50亿美元贷款。他说，只要米莱政府坚持推进经济改革，最终应该有足够的外汇流入来偿还这笔债务。特朗普寻求扩大与拉丁美洲少数领导人的关系，其中包括周一访问白宫的萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔(Nayib Bukele)和上个月在佛罗里达州与特朗普会晤的厄瓜多尔总统丹尼尔·诺沃亚。贝森特没有透露阿根廷是否能够实现零关税。在特朗普最近宣布的互惠关税中，阿根廷获得了10%的基准税率。贝森特表示，他告诉阿根廷官员在谈判中要拿出“最佳水平”。当被问及是否有任何国家可以谈判零关税时，贝森特回应称，谈判的重点是“我们必须克服的一系列问题：关税、非关税壁垒、贸易壁垒、货币操纵以及劳动力和设施补贴”。
圈内人04-15 16:12
中美突发消息！美国拟与中国达成“重大”贸易协议谈判须由特朗普、习近平高层主导
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美国财长贝森特表示，美国仍希望与中国达成一项重大贸易协议，强调任何中美谈判都必须由高层主导，包括特朗普和中国国家主席习近平。
圈内人04-15 12:53
市场突传“中国大规模抛售美债持仓”！美国财长：有需要将动用强大的工具包
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果我们愿意，我们可以加大回购力度。” 美国财政部去年启动了自2000-02年以来的首个定期回购计划，旨在提高交易频率低于新发行国债(在售国债)的旧债券的流动性。在过去官方干预市场的过程中，美联储一直是主要参与者，在二级市场购买了大量债券。上周，美国国债收益率出现2001年以来的最大单周跌幅，同时美元也出现下跌——一些市场参与者强调，这是国际社会对美国资产信心下降的迹象。当被问及他最近与美联储主席鲍威尔的每周会谈中是否讨论了对美国国债市场的担忧时，贝森特表示：“具体而言，我们是否讨论了某种打破僵局的方案？我认为我们离那一步还很远。” 当被问及鲍威尔是否担心时，他表示，如果情况确实如此，“我想我们会听取美联储主席的意见”。他还指出，鲍威尔的任期将于明年5月到期，而面试继任者候选人的时间“预计在秋季某个时候”。贝森特重申他尊重美联储在制定货币政策方面的独立性，称其为“必须妥善保管的珍宝盒”。他表示，鉴于美联储是多个银行监管机构之一，监管政策方面可以进行更多讨论。这位前对冲基金经理表示，他职业生涯中得到的一个教训是“不要关注一周后发生的事情”。他续称，交易历史是“永远留在你身上的伤疤”，并回忆起1998年长期资本管理公司(Long Term Capital Management)的破产，他认为，除了投资者过度杠杆之外，“与任何事情都无关”。贝森特否认了有关上周美国国债和美元同时下跌、表明美国正在失去避风港地位的担忧。他强调，美元仍然是全球储备货币，并且仍然实行“强势美元政策”。
秉哥说市04-15 08:49
“背刺”传闻不断！日本再度发声：不会抛售美债报复特朗普
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贝森特可能在其中扮演了关键角色。根据美国财政部的数据，今年1月，日本持有1.079万亿美元的美国国债，其次是中国，持有7608亿美元。
金融界04-14 13:15
美债暴跌，特朗普怕了！
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市场的表现都在反映一个现象：赶紧溜。美国财政部58亿美元三年期国债拍卖表现平平，拍卖的交易商认购比例达到20.7%，为2023年12月以来的最低水平。资金参与者的动作也引人关注，剧烈的价格波动被归咎于对冲基金在做去杠杆化，原先对冲基金购入美债即是为了赚取期现价差，并且用杠杆来放大风险敞口。一旦市场波动放大，极容易引发平仓风险，逼迫资产抛售。而除了对冲基金爆仓的可能解释，外国投资者大规模撤离美债市场，同时也存在这个迹象。全球投资者撤出美国后，涌入欧洲债券市场、黄金、日元和瑞郎等避险资产，以规避更广泛的动荡。美元指数跌穿100心理关口，创下自2022年11月以来最严重的两周跌幅，欧元兑美元则大幅升值，本周升值幅度升值超过日元。摩根大通全球利率策略主管Jay Barry估计，外国官方持有的美国国债每减少3000亿美元，收益率就会上升三分之一个百分点。很明显，刺激美债收益率飙升的直接原因，来自特朗普关税政策的混乱实施，实质最大的风险在于美元作为国际结算货币，其需求会遭到严重削弱。如果连生意都做不了，美元挣少了，我还要美债干嘛？另一方面，美债这一通飙升，标志着特朗普通过制造衰退降低利率的计划短期内很难实现了。但更为严重的担忧，来自2020年流动性危机的重演，美联储还得亲自下场购买数万亿美元国债以维持市场运转。前车之鉴还是敲响了警钟，美股下跌，特朗普叫股民“不要慌”，而29万亿美元美国国债市场的地基晃一晃，他吓得马上松口。 02 美债是特朗普的“命门”？从4月2日特朗普宣布对几乎所有国家征收"对等关税"以来，10年期美债收益率上升了超过40个基点。但在特朗普表示将暂停对除中国以外的所有国家征收惩罚性关税90天后，债券市场开始稳定下来。然而，收益率仍然高企，10年期美国国债实际利率周五为4.495%，而4月4日为3.99%。企业发行债券是为了借钱，政府也一样，是为了投资和其他支出。美国政府发行的债券被称为“国债”（treasury）。由于这些债券由世界最大经济体担保，因此传统上被视为避风港。这些债券的到期日各不相同，通常为两年期、十年期和三十年期。到期收益率的计算与价格走势成反比，当债券价格下跌时，到期收益率就会上升。当长端债券利率上升时，表明投资者持有债券的兴趣正在减弱，这可能受到一系列因素的影响，包括发行人的偿还能力、通胀预期等等。对政府而言，这主要取决于该国经济和财政前景。而且由于抵押贷款等其他金融产品的定价是基于收益率的，因此其影响会蔓延至更广泛的经济领域。起初，特朗普觉得他的关税计划正在发挥作用，因为他预计股市将对关税做出强烈反应，美元也将下跌。他确信债券市场会平平稳稳的，因为他承诺今年晚些时候将用关税收入来支付减税费用，这意味着美国政府可以限制发行债券的数量，保持供需同步，并限制整体政府债务水平。然而，关税战引发了对美国经济衰退的担忧，使得向美国提供贷款的风险更高。人们担心美国将陷入与其他国家的激烈竞争，这将对各国经济造成长期损害，并拖累全球经济增长。再者，面对市场剧烈波动，虽然特朗普和他的“草台班子”战术性“以退为进”，但贸易保护主义的基调不变，持续的政策不确定性依然存在，谁知道90天后，特朗普还会不会拿出新花样来恫吓市场。于是现在，无论股市涨跌，对冲基金和其他投资者仍在抛售美国国债，来表达对政策的不满，重新去定价政府偿债能力和政策风险。其结果对于经济层面只能起到反噬作用，使得未来政府债务的发行成本更高，推高了衡量从房屋抵押贷款利率到中小企业贷款等所有资金成本的指标。于财政支出也会带来更大的压力，按更高的国债利率发债只会增加政府年度支出赤字，给本已捉襟见肘的预算带来更大压力，并增加整体债务负担。更糟糕的是，29万亿美元的美国国债市场是全球金融体系的基石，大量抛售可能会给该体系的其他部分带来压力，迫使银行或其他机构违约，从而引发更大范围的金融危机。这明显与特朗普团队的核心主旨相悖。市场开始猜测美债收益率存在某个特朗普团队不容有失的心理阈值，他们无论如何都不希望面对更高的利息支出负担。下面这张广为流传的美国债务期限结构强化了市场的紧张情绪。今年有超过8万亿美元的存量美债要到期，而按照之间的比例，美国还需要24.5%的海外投资者吃下新的债务。在美债到期问题没法顺利解决之前，特朗普能打的关税牌几乎已经黔驴技穷了。继续加关税，等不到中方电话了，美债“义警”持续挤压收益率曲线，而美联储不肯放松通胀管控，意即不肯过早配合降息。市场目前最大的不确定性，在于对面“草台班子”过于不确定。眼下似乎唯一能救特朗普的，就剩下能力挽狂澜的美联储了，就像2020年那样。 03 转机？修复！中长期来看，关税对经济的影响取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。除了周一历史性的大跌那天，之后港A都进行了积极的修复。虽然反复无常的贸易政策扰乱着全球权益市场的风险偏好，但国内稳预期，支持股市的资金政策执行得迅速且到位。一旦关税政策钳子松了口，所涉及的贸易板块都有望从此前的极度悲观转向快速修复。譬如，果链。苹果和立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等几家供应链龙头公司本周备受煎熬。 90天关税宽限期给予了东南亚转口贸易一丝喘息和调整的机会，昨天又批准对主要从中国进口的智能手机、电脑和其他一些电子产品免征高额对等关税。相关产品的豁免金额涵盖了近3900亿美元的美国进口商品，其中包括超过1010亿美元的中国进口商品。这是自特朗普把对中国关税加到145%，中国明确表明不予理会之后首次出现缓和迹象。
格隆汇04-13 19:15
币安高管会晤美财政部，谋求放松监管并探索与特朗普家族加密业务合作
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SStock.com 报道，币安高管与美国财政部会面，讨论监管与商业合作，以下为事件核心要点对比：事项细节潜在影响监管讨论请求撤销反洗钱合规监察员减轻合规成本，重返美国市场商业交易与特朗普家族世界自由金融洽谈提升币安在美国影响力知情人士透露，币安高管于2025年3月与美国财政部官员会面，寻求放松对其反洗钱合规的监管限制，同时探索与特朗普家族的加密货币项目世界自由金融的合作，包括可能推出美元挂钩的稳定币。币安此前因2023年违反反洗钱法支付43亿美元罚款，其创始人赵长鹏服刑四个月。此举反映币安重返美国市场的战略。摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊表示：“币安的动作显示其在特朗普政府亲加密政策下的战略调整，但监管风险仍存。” 放松监管的诉求币安试图减轻美国监管压力，以下为监管诉求与背景对比：诉求背景潜在结果撤销合规监察员 2023年43亿美元和解协议降低运营成本减少监管限制美国亲加密政策转向加速市场扩张币安高管请求财政部撤销监督其反洗钱合规的美国监察员，此监察员为2023年43亿美元和解协议的一部分，当时币安承认违反反洗钱法，涉及超10万笔可疑交易。特朗普政府上台后，加密行业迎来宽松环境，币安借机推动监管松绑，以降低合规成本并重返美国市场。高盛分析师埃里克·谢里丹表示：“放松监管可能为币安打开美国市场大门，但需警惕合规漏洞引发的法律风险。” 与特朗普家族的潜在交易币安与特朗普家族加密业务的合作谈判引发关注，以下为交易细节对比：合作对象项目可能形式世界自由金融特朗普家族加密项目推出美元稳定币币安美国分支特朗普家族潜在入股增强市场影响力币安正与特朗普家族的世界自由金融探讨合作，谈判包括为该项目推出美元挂钩的稳定币，或通过特朗普家族入股币安美国分支增强其市场地位。特朗普政府亲加密政策，如建立国家加密储备，为合作提供了有利环境。瑞银分析师大卫·沃格特表示：“与特朗普家族的交易可能提升币安品牌效应，但利益冲突问题或引发争议。” 市场与行业影响币安的举措可能重塑加密行业格局，以下为市场影响对比：领域影响风险加密市场 BNB涨4%，市场信心增强监管不确定性行业竞争币安美国地位提升利益冲突争议币安与特朗普家族合作的传闻推动其代币BNB周四涨4%至超600美元，反映市场对币安美国前景的乐观预期。特朗普政府推动的亲加密政策，如放宽证券法监管与支持稳定币立法，可能为币安等交易所创造增长机会。然而，币安的历史合规问题与特朗普家族交易的潜在利益冲突可能引发监管机构与公众质疑。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“币安的战略调整可能重塑行业格局，但需平衡合规与扩张。” 编辑总结币安高管2025年3月与美国财政部会面，寻求撤销反洗钱合规监察员以减轻监管负担，同时与特朗普家族的世界自由金融洽谈合作，探索推出美元稳定币或通过家族入股币安美国分支。此举延续币安重返美国市场的努力，利用特朗普政府亲加密政策，如国家加密储备与宽松监管环境。币安代币BNB因此涨4%，市场信心增强。然而，币安2023年43亿美元和解的合规阴影与潜在利益冲突可能掣肘其计划。未来，监管谈判结果、合作细节及行业竞争将决定币安在美国的前景，投资者需关注政策变化与合规风险。名词解释反洗钱合规：金融机构需遵守的法规，防止非法资金流动，如通过监察员监督执行。稳定币：与美元等资产挂钩的加密货币，旨在降低价格波动。世界自由金融：特朗普家族支持的加密项目，旨在推出数字资产与金融服务。 BNB：币安发行的原生代币，用于交易费用与生态系统激励。 2025年相关大事件 2025年3月：币安高管与美国财政部会面，讨论放松监管并与特朗普家族加密项目合作。 2025年3月13日：币安代币BNB因特朗普家族交易传闻涨4%，突破600美元。 2025年3月7日：特朗普主持白宫加密峰会，承诺支持稳定币监管立法。 2025年2月：美国证券交易委员会暂停对币安的民事诉讼，反映政策转向。机构点评 “币安利用特朗普亲加密政策谋求市场突破，但监管风险仍不可忽视。” ——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “放松监管可能为币安重返美国铺路，但合规漏洞或引发新问题。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “与特朗普家族合作可能提升币安影响力，但利益冲突争议需警惕。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “币安的战略调整可能重塑加密行业，但需平衡合规与扩张。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月11日 “特朗普政策为加密交易所创造了机会，但长期稳定性取决于监管框架。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月11日来源：今日美股网
今日美股网04-13 00:10
2025财年上半年美国预算赤字达1.3万亿美元，创历史第二高
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odayUSStock.com 报道,美国财政部数据显示，2025财年上半年赤字创历史第二高，以下为核心数据对比：财年时间段赤字规模历史排名 2025财年上半年（10月-3月） 1.3万亿美元第二高 2024财年全年 1.8万亿美元第三高美国财政部4月11日公布，2025财年上半年（2024年10月至2025年3月）联邦预算赤字达1.3万亿美元，仅次于新冠疫情期间的半年度峰值，较2024财年同期增加约2000亿美元。2024财年全年赤字为1.8万亿美元，显示财政压力持续加剧。摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊表示：“高赤字反映了支出增长与税收疲软的双重挑战，未来需警惕债务上限谈判。” 与2024财年赤字对比 2025财年上半年赤字逼近去年全年水平，以下为关键对比：指标 2025财年上半年 2024财年全年赤字规模 1.3万亿美元 1.8万亿美元收入增长 2%（约1.9万亿美元） 11%（约4.9万亿美元）支出增长 13%（约3.0万亿美元） 8%（约6.7万亿美元） 2025财年上半年赤字1.3万亿美元，占2024财年全年1.8万亿美元的72%，凸显财政恶化速度。上半年收入约1.9万亿美元，同比增长2%，远低于2024财年全年的11%；支出约3.0万亿美元，同比增长13%，高于2024财年全年的8%。高盛分析师埃里克·谢里丹表示：“赤字快速扩张显示结构性问题，短期内难以通过税收弥补支出缺口。” 赤字增长的驱动因素多重因素推高2025财年赤字，以下为主要驱动对比：因素金额影响债务利息 4780亿美元（上半年）同比增长10% 社会保障 6630亿美元（上半年）同比增长8% 医疗支出约1500亿美元（上半年）因补贴增加 2025财年上半年，债务利息支出达4780亿美元，同比增长10%，超越国防开支（3800亿美元）。社会保障支出6630亿美元，同比增长8%，受2.5%生活成本调整驱动。医疗支出因儿童税收抵免与补贴增加而上涨。特朗普关税政策虽带来部分收入，但未能抵消支出激增。瑞银分析师大卫·沃格特表示：“债务利息与强制性支出的双重压力使财政空间进一步收窄。” 市场与政策影响高赤字引发市场与政策关注，以下为影响与风险对比：领域表现风险债券市场 10年期国债收益率升至4.5% 借贷成本上升政策压力债务上限1月重启政府关门风险 1.3万亿美元赤字推高借贷需求，10年期国债收益率4月11日升至4.5%，增加政府利息负担。1月2日债务上限重启，财政部动用非常措施，预计8-9月耗尽，迫使国会谈判。特朗普推动的税收减免与政府效率部门（DOGE）尚未显著降低赤字。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“高赤字与债务上限谈判可能引发市场波动，需关注财政改革进展。” 编辑总结美国财政部数据显示，2025财年上半年（2024年10月至2025年3月）联邦预算赤字达1.3万亿美元，创历史第二高，仅次于疫情高峰，较2024财年同期增2000亿美元。2024财年全年赤字1.8万亿美元，显示财政压力持续加剧。上半年收入增长2%至1.9万亿美元，支出增长13%至3.0万亿美元，债务利息（4780亿美元）、社会保障（6630亿美元）与医疗支出为主要推手。10年期国债收益率升至4.5%，债务上限谈判迫在眉睫，特朗普政策暂未扭转赤字趋势。未来，赤字走势将取决于税收改革、支出控制与贸易政策，投资者需关注债务上限谈判与市场波动，政府需平衡财政可持续性与经济增长。名词解释预算赤字：政府在特定财年内支出超过收入的部分，需通过借债弥补。债务利息：政府为偿还国债支付的利息，随债务规模与利率上升而增加。债务上限：美国国会设定的政府借债总额限制，需定期调整以避免违约。强制性支出：如社会保障、医疗保险等依法必须支付的费用，占预算大部分。 2025年相关大事件 2025年4月11日：财政部公布2025财年上半年赤字1.3万亿美元，创历史第二高。 2025年3月：2月赤字3080亿美元，同比增长4%，支出增长11%。 2025年1月2日：债务上限重启，财政部启动非常措施应对借贷需求。 2024年10月：2025财年启动，首月赤字2550亿美元，同比增长392%。机构点评 “高赤字反映支出增长与税收疲软的双重挑战，需警惕债务上限谈判。” ——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “赤字快速扩张显示结构性问题，短期内难以通过税收弥补缺口。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “债务利息与强制性支出的压力使财政空间进一步收窄。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “高赤字与债务上限谈判可能引发市场波动，需关注财政改革。” ——花旗 analyst Christopher Danely，2025年4月12日 “赤字控制需平衡经济增长与支出削减，2025年政策至关重要。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网
今日美股网04-13 00:10
美元美股美债暴跌，这一次懂王在酝酿大局
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的背后就是“信任” 美元是美国的信用，美国财政部的信用，美联储的信用，是美国的国家资产负债表的表征，是一种秩序安排的表征。美国10年期国债是美国的信用，是美国财政部的信用。美元与美国国债，在某种程度上，是一回事。在技术操作上，美联储购买了美国国债，就创造了美元。两者是紧密联系的。投资人在买美元，还是美债的时候，都必须评估美国长期的稳定性，或者是关系的稳定性而在4月2日当天参议院发布的预算版本，有提到说，要进一步扩大5万亿美元的债务上限。这个消息代表什么呢？这就可能导致美债发行量会被增加。而美国债务会不断膨胀。我们不可否认懂王这一次关税的主要目的，其实就是贸易赤字，而美国现在的赤字率已经让全球人民都失去信心了。毕竟现在美国的债务水平实在太高了，现在美国的财政收入至少有4分之一是要拿来换债务利息的。如果说，这个债务问题控制不了的话，大家对预支的信心会越来越低，那么大家就会寻求其他的替代品----黄金现在债务问题就这个债务上限一直以来都很难达成共识，因民主共和两党很难在这方面达成共识，那只有一个解决方案，继续提高债务上限，所以才有了4月2日则扩大债务上限的消息出来。我其实一直让你们要反复去看川普的话，可能你们还没理解我的意思，我让你们看背后的逻辑。特朗普认为，过去几十年的全球化使美国受损。他觉得美国的制造业和许多产业流出了，工人的就业机会也随之减少。很多制造业领域如果依赖第三方国家，国家安全会受到威胁。因此，他希望未来制造业能够回流美国。为了解决贸易赤字问题，特朗普首先提出要提高关税，认为关税是一个很好的工具，一方面可以增加美国的财政收入，另一方面可以保护本土的制造业。他认为，如果外部制造商不想交关税，就必须回流到美国。与此同时，他可能还会采取一些汇率手段。由于美元是国际货币，若美国加了关税，其他货币对美元贬值，就能部分抵消关税的影响。他希望通过汇率调节来解决贸易赤字。因此，他对外政策主要以关税为主。而对内政策则是要降低财政赤字。我们看到，特朗普上任后成立了政府效率部，试图缩减不必要的开支，以实现财政紧缩，将资金花在刀刃上。所以他的财政方面在变。过去一段时间，我们看到美国还有一些措施，包括重估黄金的价值，以及建立加密货币的战略储备，他也是希望能够降低财政赤字。在他这个逻辑框架下，我们可以发现他的政策有一定的系统性。这是川普作为商人的基本框架逻辑但是作为政治来说，他的逻辑就是矛盾的。毕竟政治的目标和经济的目标是不一样的。我们都知道从政治的方面更关注的事眼前的利益，他们不可能给你时间去考虑第二阶段还是第三阶段的问题以及影响，他们必须以最快的速度迅速获得资金。但作为商人的懂王，他比你更清楚这两者之间的矛盾性比如提高关税，目标是降低赤字，但理论上应该按照上限来收取关税，若后续又开始磋商降低关税，这就无法实现增收的目标。此外，财政方面也存在许多矛盾，这让研究者感到头痛，例如你有部门想要减值。另一方面，特朗普减税法案（TCJA）可能会扩大赤字。现在美国国防开支接近1万亿美元，目前半个财年的债务存量已经达到1.2万亿美元。如果你的关税收入未能达到预期，假设一些国家也提高对你的关税，那么这种情况就无法单方面思考，必须进行博弈。如果从财政路径来看，川普现在也依赖于马斯克，所以大多数人都希望马斯克能够取得成功，毕竟美国的支出负担看上去完全不可持续。然而，从近几个月的成效来看，仍然无法判断美国的财政路径会变好。那聊下我对这件事的观点：懂王作为商人，又是第二次上任，这一次的懂王完全是做足准备来的，你要说她不知道经济和政治之间的矛盾吗，他当然知道，不然也不会把这一次上任的团队全部换了个遍，一出来就是王炸团队第二个，这几天虽然美股暴跌，美债美元都在暴跌，甚至很多新闻都在认为懂王在操纵股市，就为了自己的利益。当然并不排除这种可能性，但是我想强调的事，这一次收割的不是老百姓的钱，而是有钱人的钱，所以哪怕现在全民不开心，全民游行，川普一直在说的一句话就是“有些病要吃药才能治，一定要耐心等待” 这句话真的可以延伸出很多问题，他可以利用汇率压力去搅局，也可以让整个世界都处于乱局，但是看起来他的目标是要消除全部赤字，变成0，是个人都认为这是做不到的事，那他真正的目的就是为了把一些人的资金全部炸出来。他短期内的目标就是利用关税操纵股市，只是他没想到能做到多空双杀。现在就是希望汇率压力不由美国消费者承担。现在市场直接定价，意味着经济衰退会影响原有的升值预期。我比较担心后续措施可能一步错会步步错，很多政策的时效可能没有达到预期，就已经一发不可收拾了贝森特公开表示10年期美债收益率是他们的目标。我们看到，尽管最近美股出现了显著下跌，但贝森特站出来说我们能承受痛苦，美股仍需调整。至于美债，我想问一个问题，就是隔夜美债收益率出现了大幅上行。实际上，上周美股下跌时，美债收益反而显著下行。隔夜美股止跌未大涨，但美债却大幅下跌。这个问题值得我们好好深思，大家普遍认为，美债可能跌至3.85，难以下调，可能将回到4.0以上关于美债的问题，我会单独出详细的解读黄金方面；关于黄金的定价框架，现在与以往不太一样。以往，大家主要关注美元的实际利率，认为这是经济因素的定价，因为黄金不生息，实际利率为0。因此，大家会把黄金的实际回报与其他纸币，尤其是美元的实际回报进行对比。过去十几年，特别是07年后到22年，黄金与美元实际利率指标高度相关，因此可以将黄金视为一种抗通胀的债券，与美国的TIPS债券有相似的属性。然而，22年后，我们发现尽管美元的实际利率很高，黄金的价格不仅没有下跌，反而不断上涨，创出历史新高，逐渐脱离之前的这种定价框架。而现在黄金的主要走势的涨跌，已经不再跟随美元，实际上这个时候盯紧央行在干什么，我们反而更容易把握好大方向同时白银近期的表现也在带动黄金的走势，也值得我们去多复盘
资本世界的备胎04-12 15:55
通胀预期飙升和市场震荡加剧美联储困境，对紧急干预持谨慎态度
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在2007-2009年金融危机期间作为美国财政部官员领导了问题资产救助计划。卡什卡利说：“我认为我们应该非常谨慎地采取可能表明美联储在降低通胀方面承诺减弱的行动，而我认为这种情况并不存在。” 资者偏好转变密西根大学的最新数据显示，消费者对未来一年通胀的预期持续四个月上升，消费者情绪也出现了跨党派的下降。圣路易斯联储总裁穆萨莱姆在阿肯色州银行家协会的一次活动上发表评论说，密西根大学消费者调查最近成为了一个 “明显的 ”例外，他认为其他数据显示长期通胀预期仍然稳定。穆萨莱姆说：“但是，如果公众开始预期通胀将长期居高不下，那么恢复物价稳定和充分就业的工作将变得更加困难。” 对于货币政策的影响--即使经济如许多人预期般出现动荡，利率至少仍将维持不变--这凸显了美联储可能正处于一个关键的十字路口。与此同时，市场上关于干预措施或紧急降息以恢复信心的猜测也在增加。卡什卡利发表了迄今为止美联储官员关于可能的紧急应对措施的最明确评论。他表示，只有在金融系统出现明显的紧急情况时，美联储才会进行干预。这些言论是在特朗普关税政策引发市场波动的背景下提出的。 “如果出现失调--我预测不会，但如果出现失调，我们有能力修复这种失调，”卡什卡利说：“但我还没有看到大的错位。我看到了一些压力，但市场似乎正在调整。” 自特朗普上周宣布征收关税以来，美国股市和公债价格同时暴跌--这是一个潜在的令人担忧的迹象，表明投资者正在更广泛地远离美国资产。暂停征收特朗普计划中的部分进口税几乎没有扭转这种冲击。指标10年期公债收益率在过去一周大幅上涨了60个基点，标普500指数自2月份关税计划范围明朗化之前达到峰值以来，已经下跌了约14%。更典型的情况是，美国公债收益率在压力时期下跌，因为投资者在寻找安全的地方存放现金。卡什卡利说，投资者可能在远离美国，而特朗普正试图缩小美国的货物贸易逆差。这位明尼阿波利斯联储总裁说：“有很多复杂因素，”他指出，美元也在走弱。 “通常情况下，当你看到关税大幅增加时，我会预期美元会上涨。我认为，美元同时走低的事实，为投资者偏好转变的观点增添了一些可信度。”
金融界04-12 10:30
平安债券ETF三剑客活跃上涨，国开债券ETF(159651)近2周规模增长显著，公司债ETF(511030)最新规模创近1年新高
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显增加。 ②短期来看，债务上限提升后，美国财政部或加速发债，填补现金账户，也会增加年内美债供给压力。参考2023年债务上限调整后，长端美债利率上行超100bp，10y利率摸到5%高位。市场环境来看，当前投资者对美债需求和市场流动性本就存有担忧，也进一步放大了潜在供给增加带来的冲击： ①特朗普政府重塑全球贸易、金融秩序的意图明确，或导致海外投资者持有美债意愿大幅下降。过去美元国贸易账户逆差+资本账户顺差的格局可能出现变数。白宫经济委员会主席斯蒂芬·米兰近期提及百年债券（发行期限一百年的债券替换外国投资者手中美债）、美债加税（外国美债持有者向财政部交税）等方案化解美国债务压力，可能引发了外国美债持有者考虑将资金重新配置。 ②本周以来，美债市场流动性不足、投资者情绪偏弱，不过目前美元货币市场仍保持稳健，整体流动性危机或暂非基准情形，但市场状态瞬息万变，需要注意最新变化。我们的美元流动性检测，美债MOVE指数、swap spread等指标均显示美债市场流动性明显承压，已经到了较为严重的水平。不过好在无论是美元在岸还是流动性市场仍较为稳健，并非看到美联储流动性应急工具用量短期抬升，表明美元融资功能或未受明显影响。如果后续观察到美元流动性出现危机迹象，我们预计美联储会在较短时间内释放流动性并支撑市场。总结来看，我们认为目前美国市场遭遇股债汇三杀，本质是一场政府的信任危机，和2022年10月英国养老金危机有几分类似。2022年英国特拉斯政府不顾通胀压力，推出激进的减税措施，导致市场对英国债务的担忧，对英磅资产信心大幅下降，出现股债汇三杀行情，并引发了LDI策略养老金“爆仓”和螺旋负反馈。后续英国央行入场买债+英国政府撤回减税措施，市场才逐渐平复。资产配置方面，从经济基本面的角度，美债等资产似乎已有了一定配置价值。但我们更强调，全球秩序重构可能是当前更大的基本面，而短期市场受到资金、仓位、投资者行为等影响也较大，仍建议多看少动，除非有极佳的赔率机会。对一场政府信任危机而言，解铃还须系铃人，在特朗普政府能够拿出一套更逻辑自洽的经济、贸易方案前，不排除市场可能会延续较为脆弱的状态。短期关注特朗普政府关税谈判，比如是否会加入购买美国国债等条款，以及新的财政预算急救站，如果流动性危机迹象增加注意美联储举措。此外，若资金大量离开美元资产，关注谁会成为潜在受益者。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 14:40

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