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为什么一直担心手中美国国债价值的中国，对特朗普的大美丽法案却不吭声：何必打断对手犯错？

印钞，丝毫不考虑美元贬值会令外国持有的美国资产缩水。但中国也在逐步减少美国国债的持有量，从十多年前的最高1.3万亿美元，降到现在大约7500亿美元，转而投资黄金等其他资产。中国还在致力于削弱美元在全球贸易中的霸权地位。北京中国与全球化中心主任王辉耀说，这种力量助长了世界对美国消费者的依赖，使中国这样的主要出口国，在面对关税威胁时“更加顺从”美国。他说：“美国正利用美元和巨额赤字融资来维持它的全球实力。” 来源：加美财经

加美财经07-06 00:00

中美加密领域重大信号！深度分析:美国以稳定币巩固美元地位中国探讨使用呼声加大

数稳定币与美元挂钩，并由短期美国国债等美国资产支持，预计到2030年总供应量将达到3.7万亿美元。对此，中国经济学家正敦促发展与人民币挂钩的替代方案。京东集团首席经济学家沈建光表示，如果不作出努力，中国可能会在下一代的货币领导竞赛中落后。据报道，京东创始人刘强东向员工表示，该公司计划在所有主要市场申请稳定币牌照，将跨境支付成本降低90%，并将结算时间缩短至10秒以下。中国国家金融与发展实验室理事长、前中国人民银行顾问李扬表示，中国应采取“双轨制”策略来加强人民币在全球的使用，包括扩大货币互换和人民币跨境支付系统(CIPS)，同时利用香港的金融机构推广与人民币挂钩的离岸稳定币。彭博社报道称，香港稳定币条例将于8月1日生效，正式设立法币稳定币的发行人发牌制度，京东和蚂蚁集团预计将是首批申请牌照的科技巨头。在上海上市的浙江中国小商品城集团(全球最大批发商品市场的运营商)也表示，计划申请执照。离岸人民币稳定币或将帮助中国利用全球对美元主导地位日益增长的不安情绪，尤其是在俄乌战争爆发后，美元曾被用作向克里姆林宫施加金融压力的工具。人们对人民币的兴趣日益浓厚。尽管人民币在全球支付中的占比仍然不高，但2月份中国商品贸易以人民币结算的比例超过30%，创十年来最高水平。

tqttier07-03 11:44

摩根士丹利看好美股与国债：美元或进一步贬值引发市场热议

报道，摩根士丹利在其最新展望中坚定看好美国资产，建议投资者超配美股、美国国债及投资级企业债券，反驳市场流行的“卖美”论调。尽管特朗普的税收法案及广泛关税计划引发市场争议，摩根士丹利认为美国资产在未来12个月仍具吸引力，特别是在全球经济增长放缓的背景下。美股与固定收益资产前景摩根士丹利指出，尽管全球经济增速放缓，但市场表现与宏观经济并非完全同步。标普500指数近期创下历史新高，证明了风险资产在经济疲软时仍可上涨。摩根士丹利预计2026年美联储将多次降息，这将提振美国国债表现。此外，投资级企业债券因其稳定的收益特性也被看好。摩根士丹利强调，美国作为全球最大且流动性最强的股票和固定收益市场，目前无可替代（TINA：There Is No Alternative）。美元贬值压力尽管看好美国资产，摩根士丹利对美元前景持悲观态度。美元在2025年上半年表现为自尼克松政府以来最弱，受到经济增长放缓、政治不确定性及财政赤字上升的拖累。特朗普的3.3万亿美元预算法案可能在未来十年显著增加美国债务，进一步削弱美元对全球主要货币的竞争力。摩根士丹利认为，美国经济增长及收益率差额的缩小将推动美元继续贬值。市场数据一览资产类别摩根士丹利建议市场表现备注美股（标普500）超配近期创历史新高经济放缓未影响上涨美国国债超配受益于预期降息 2026年或迎多轮降息投资级企业债券超配稳定收益流动性强，风险较低美元看空上半年最弱表现自尼克松政府以来最差机构点评 Mizuho首席经济学家Vishnu Varathan表示：“不可持续的债务路径是‘卖美’叙事的主要推动力，这已对美元及美元资产构成压力。” 总结与展望摩根士丹利的“买美”策略基于美国市场无与伦比的流动性和吸引力，特别是在美股和国债领域，其对2026年降息周期的预期进一步支撑了这一观点。然而，美元的持续贬值可能对整体投资组合构成风险，投资者需警惕财政赤字扩大及政治不确定性带来的影响。建议在超配美股和国债的同时，通过多元化投资对冲美元贬值风险，例如关注欧元或日元相关资产。未来，标普500的持续强势及国债收益率的波动将是关键观察点。来源：今日美股网

今日美股网07-03 00:10

关税大限倒计时：特朗普又虚张声势？！鲍威尔坚决妥协，美元走势愈发不妙

政、贸易与利率前景不明，投资者纷纷撤出美国资产，转向其他市场。今年上半年美元累计下跌10%，创下1970年代以来最差表现。澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示：“任何令人失望的经济数据都可能促使市场进一步重新定价FOMC的鸽派倾向，并引发新一轮美元抛售。” 大宗商品方面，现货黄金下跌0.2%，至3,330美元，前一交易日曾上涨1%。在避险资金推动下，金价今年已累计上涨27%。

欧罗巴07-02 18:45

决策分析：特朗普又抛下关税大消息！大而美法案轮到众议院，小心美元新一轮抛售

定性以及美联储政策路径，使得投资者抛售美国资产，转向其他投资渠道。人们担心特朗普混乱的贸易政策可能会损害美国经济增长。小心美元新一轮抛售这使得美元持续遭遇冷遇，今年以来下跌超过10%，创1970年代以来最差的上半年表现。美元指数目前报96.705，接近2022年3月以来最低水平。欧元最新报1.1794美元，略低于周二触及的三年半高点。日元兑美元略微走软，报143.66。经济数据方面，周二公布的数据表明，美国劳动力市场仍具韧性，5月职位空缺增加。投资者将重点关注周四发布的非农就业报告，以判断美联储可能何时开始降息。尽管特朗普不断施压要求立即降息，美联储主席鲍威尔重申，在了解关税对通胀影响之前，央行将“等待并观察”。市场目前预计美联储今年将降息64个基点，7月降息的概率为21%。这一预期维持了对美元的看跌倾向。澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示：“任何令人失望的经济数据都可能促使市场进一步重新定价FOMC的鸽派倾向，并引发新一轮美元抛售。” 大宗商品方面，现货黄金持平于3,340美元，此前一日上涨1%。由于避险需求强劲，黄金今年迄今上涨27%。

云涌07-02 17:14

特朗普美丽大法案为何没有加密相关内容？马斯克为何极力抨击？

议程的考虑，投资者已经在重新考虑他们对美国资产的配置。美元的持续疲软——目前处于2022年以来的最低水平——继续支撑金价，抵消了周二一份报告显示美国职位空缺增加后美国国债收益率上升带来的压力。

金色财经07-02 15:55

双重利好：美国降息押注+美元疲软！黄金反弹站上3310 技术面发出新信号

政策经济影响的不确定性，以及投资者撤离美国资产的行为，导致衡量美元的指标在今年上半年下跌了近11%，创下自1973年以来最差的上半年表现。澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar指出：“尽管近期有所回调，如果美元继续贬值，黄金在短期内仍具有最大的上涨潜力。” 其他贵金属方面，铂金上涨0.6%至每盎司1367.10美元，6月份曾大涨近29%，创历史上最佳单月表现。此次上涨受到中国珠宝制造商强劲需求和中美主导的投机买盘推动，现货市场出现极度紧张的迹象。白银和钯金也同步上涨。黄金技术面分析尽管黄金价格整体仍倾向上涨，但短期内走势已转为中性至略微偏空。一旦金价跌破50日移动均线（SMA）3322美元关口，便为进一步回调打开了空间，目前正逐步接近3200美元的重要支撑位。相对强弱指数（RSI）也已转为看空，表明多头动能已显著减弱。不过，如果黄金重新升破3300美元，买方可能会再次挑战50日均线，其后阻力位将依次位于3350美元和3400美元。

风起07-01 15:03

究竟怎么回事！？欧元兑人民币飙升创2014年来新高对中国经济和市场有何影响

受益于欧元区刺激支出的举措以及广泛撤资美国资产的举措。与此同时，由于中国希望在全球贸易动荡时期提振出口，人民币兑许多主要货币均出现贬值。由于中国出口商寻求其他市场来减轻美国关税的影响，欧元兑人民币的强势可能为北京方面创造有利条件。 (截图来源：彭博社) 马来亚银行(Maybank)驻新加坡高级策略师Fiona Lim表示：“欧美贸易协议可能很快达成的迹象，令欧元兑人民币隔夜上涨，但受市场情绪驱动的涨势容易出现逆转，尤其是在关键技术水平上。当前水平附近的汇率应能继续支撑中国出口，并提升中国本土债券和股票的风险偏好。” 欧元受益于近期美元疲软，这主要得益于对美国降息的押注以及对贸易谈判取得进展的预期。欧盟委员会主席冯德莱恩(Ursula von der Leyen)在6月底闭门会议上对欧盟领导人表示，欧盟和美国相信，他们能够在7月9日的最后期限前达成某种形式的贸易协议。彭博社策略师Mark Cranfield表示：“尽管欧元/人民币汇率短期内开始显得过度，但只要汇率高于8.0，人民币对中国出口商来说就具有竞争力，并且利好股市盈利前景。” 中国最高外交官本周将访问欧洲，北京方面正试图通过改善与其他贸易伙伴的关系来应对美国的关税压力。欧盟与中国的峰会预计将于7月下旬举行。

tqttier07-01 12:35

全球外汇市场重大信号！美元暴跌创1973年来最糟糕上半年表现 “凶手”就是TA？

大型投资者都表示，他们希望减少对美元和美国资产的曝险，并质疑美元是否可稳定成为市场波动的避风港。法国巴黎银行称，今年年初以来，丹麦养老基金已将美元曝险头寸减少370亿美元。德意志银行策略师George Saravelos在一份报告中指出，有迹象表明，自今年年初以来，丹麦保险公司和养老基金大幅提高美元对冲比率。

tqttier07-01 10:47

会员

香港全力维持美元挂钩，借贷成本骤降接近零，相当于“巨幅降息”

后迅速反弹，资金涌入这个前英国殖民地，美国资产的需求在特朗普第二任期内下滑。导致流动性激增的主要原因之一，是香港自1983年以来实行的港元与美元挂钩政策。在联系汇率制度下，港元兑美元的交易区间保持在7.75至7.85之间。 4月，特朗普宣布“对等”关税后，美元汇率骤然走弱，香港事实上的中央银行多次入市干预，向金融体系注入超过1000亿港元（127亿美元），以防止港元升破兑美元7.75的强方兑换保证。结果，衡量银行体系融资成本的一个月香港银行同业拆息（HIBOR）从4月29日的4.07%在两周内暴跌至1.57%，为2008年全球金融危机以来最快的跌幅。到6月20日更降至0.53%。与此同时，美国30天平均担保隔夜融资利率（SOFR）从4月29日的4.35%仅小幅下降至6月18日的4.3%。 “这突然变成了一个等于大规模降息的效果，”法国外贸银行大中华区外汇与利率策略主管王菊表示，“几乎无风险的套息交易重新回到市场。” 注入的流动性把香港货币推向交易区间的弱方接近兑美元7.85。不过，这种高额回报的交易可能无法持续太久。港元触及交易区间弱方后，香港金融管理局周四通过买入12亿港元回收部分流动性，这可能推高本地利率，让这种押注成本增加。干预后HIBOR似乎趋于稳定。周四升至0.96%后，周五回落至0.83%。 “我们认为这种套息交易很快会受到考验，”王菊进一步表示，“但考虑到美元依然疲软，考验会非常渐进。” 尽管过去的干预曾引发对美元挂钩是否适用的质疑，分析人士认为，这一安排在中美持续紧张之际反而给香港带来独特优势。 “联系汇率会继续存在，甚至可能更加稳固，”耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬·罗奇表示，“随着香港未来越来越依赖大中华区的资金，需要一个锚。” 一些投资者也认为，这个区间带来了稳定性，与美元走弱时其他亚洲货币的剧烈波动形成对比。5月，台币在两天内暴涨10%。今年以来，日本和韩国的货币对美元升值超过8%。 “香港政府对货币区间的完全维护，给国际投资者带来了巨大的信心，”Port Shelter Investment Management创始人兼首席执行官理查德·哈里斯表示。在很多方面，香港和美国之间罕见的利差，一度是2018年以来的最大值，显示出香港资本市场在经历多年低迷后正在恢复影响力，中国公司和投资者纷纷回避特朗普治下的美国。在中国企业带动下，这座城市重新夺回全球IPO首位，包括上月动力电池制造商宁德时代的53亿美元上市。高盛预计，今年通过“互联互通”计划，来自中国内地的投资者将净买入1100亿美元港股，成为历年来最大规模之一。另一个推动因素是汇率制度，许多人认为带来的收益超过潜在的市场大幅波动。 “我认为政府已准备好应对任何波动，而不会改变挂钩机制，”耶鲁大学的罗奇表示。香港金融管理局已表示，将在货币走向交易区间上下限时入市干预，有效让香港的借贷成本与美国联邦储备的利率政策保持一致。 4月初，在特朗普宣布一系列“对等”关税后，港元升值逼近7.75，香港金融管理局采取措施稳定汇率。 5月2日至5月6日之间，金管局卖出1294亿港元，买入167亿美元。金管局披露，这股突然涌入的资金使香港货币的总结余——衡量银行体系流动性的重要指标——增加到约1740亿港元，超过此前的三倍。 “我们不断在两种不同的主题之间摇摆。一个是去美元化趋势，另一个是由于内地缺少资产，资金流向香港，”法国外贸银行的王菊表示。瑞士银行Union Bancaire Privee的高级经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦预测，港元可能会继续处在交易区间的弱方，因为借贷需求依然低迷，部分原因是楼市疲软。 “目前对贷款的需求并不大，”他说。虽然美元可能走强会迫使金管局回收流动性，从而威胁楼市反弹并抑制内地公司来港上市的意愿，但至少目前几乎没人预期会调整联系汇率。本月早些时候，香港行政长官李家超表示，将维持港元与美元挂钩的安排，并称这一制度是“本地区成功的关键因素”。 Pantheon Macroeconomics中国区高级经济学家林浩波（Kelvin Lam）表示：“联系汇率机制运作良好的原因，还在于金管局向市场传递的信号非常明确。如果放宽区间，目标就不那么清楚了。” 香港面临的更广泛经济挑战，也可能让当局有理由在更长时间内维持较低利率。不同于2009年，当时美元走弱促使金管局采取类似注资措施，引发资产泡沫担忧，如今较低的利率反而可能提振香港经济，帮助重振低迷的楼市和对利率敏感的银行等行业。 “当基础经济面临通缩时，没有理由不盯住一个弱势货币，”法国外贸银行的王菊补充表示。来源：加美财经

加美财经07-01 00:00

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