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FXTM富拓：美联储9月或将迎来降息时机

前4.2%的失业率仍处在历史偏低位。美国非农就业VS失业率来源：MacroMicro 相关品种分析：道琼斯工业平均指数(US30) 无论鲍威尔本周五展现何种立场，美股都有可能面临潜在压力： 1、一旦他给降息25基点的市场主流观点降温，股市恐难免承受打击——除非会议纪要提前削弱了降息预期； 2、即便鲍威尔言辞直接或间接指向9月降息，处在历史高位附近的股指也还是存在利好兑现的风险。就在重大风险事件降临前，能更好代表美国整体经济全景表现的道指也来到潜在的中期转折节点：自去年11月来，股指至上周已四次冲击45100一线高位；同时在高位区勾画特性不稳的扩散三角。如果市场在45100再次遇阻，平台型ABC调整浪的C浪下跌可能就此启动(而标普500、纳指100都处在5浪v的最后一涨)。另需留意MACD等震荡指标也发出连续顶背离信号。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2025-08-19

FXTM 富拓08-19 16:55

威尔鑫点金·׀俄乌地缘政治危机走向缓和美元反弹金价上行受阻

美元利率不变的鹰调十足，但9月初公布的美国非农就业数据可能颠覆鲍威尔对劳动力市场仍具韧性的看法。故在本次杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔对美元利率进程是否转鸽，将成为市场重要看点。若鲍威尔有关美元利率进程的看法鹰转鸽，可能冲击美元，提振黄金与商品市场。若鲍威尔继续维持对美元利率进程的鹰调，市场恐将延续震荡，直至9月初公布的8月制造业、非制造业、就业数据给出相对明确的指引。周一美国公布的8月美国房屋建筑商信心指数下降至2022年以来的最低水平，迫使企业更加依赖激励措施来应对高昂的抵押贷款利率，并说服缺乏购房动力的买家，37%的建筑商表示正在降价。笔者曾分析指出，美国地产大周期见顶了，理当对应其宏观经济见顶！虽然短期金价、美元看似失去了方向指引，但投资者只需重点关注阶段、中期形态技术是否突破或破位即可。如金价日K线图示：目前金价延续由3499.84美元、3438.54美元、3120.44美元、3267.79美元四点决定的收敛三角形整理。目前三角形上下边日趋收窄，金价必将选择突破方向。投资者若无其它市场论证能力，紧盯金价最终是向上“有效”突破L2、L3线阻力，还是向下“有效”击穿L1趋势支撑即可。同时，辅以对图示黄金分割线作用力的关注。近月，图示23.6%黄金分割线构成金价强势调整有效支撑。理论上，金价在38.2%黄金分割线上方的调整，都属于强势调整范畴。与此同时，我们又不得不再次感叹宏观、中期形态趋势技术共振作用力对金市的强大影响：若金价有效受阻回落，将首先考验N7位置“箱底”支撑。若继续失守，将考验2800美元下方的N6下一箱体箱底支撑，并对应2024年金价顶部形态支撑。但若金价彻底消化P5、L3、M3、N7共振交织胶合作用力，将迎来新一轮涨势。笔者稍早分析过，向上第一理论目标在3740美元附近。此外，周一瑞银上调金价中期目标位：将到2026年3月底的黄金目标价格上调100美元至每盎司3600美元。将到2026年6月底黄金目标价上调200美元，至每盎司3700美元；同时新增2026年9月底的预测，为每盎司3700美元。至于短期扑朔迷离的美元指数，同样紧盯下面技术信号即可，如美元周K线信息图示：短期，紧盯美元指数是否有能力向上“有效”突破布林中轨。目前布林中枢线、布林中轨趋于粘合，美元弱势反弹后，将遭遇越来越强的趋势压力。如果短期美元向上有效突破了中枢线、中轨共振压力，应进一步关注来自250周均线的更强压力。若还能有效突破，美元可能阶段乃至中期转强，理论上存在向上冲击H1宏观熊市趋势线的可能。如果美元指数继续向下，首先需要注意图示阻速线2/3线的支撑。若2/3线被击穿，技术上也不宜顺势杀跌，因为下方紧邻H2轨道线支撑。故对阶段金市与美元市场，投资者只需消化、领悟上述两幅技术图表即可。

杨易君黄金与金融投资08-19 15:28

机构对9月降息预期持乐观态度，黄金股票ETF基金(159322)近1周涨幅排名可比基金首位

有连云08-19 10:45

多只中概股爆发！迅雷飙37%、知乎和爱奇艺暴涨17%，美股震荡收平，市场聚焦杰克逊霍尔年会与地缘动态

联储决策的重要掣肘。高盛最新报告指出，美国非农就业数据存在持续修正下修风险，当前每月新增就业仅3万人，远低于实现充分就业所需的门槛。这一趋势或将强化市场对9月降息25个基点的预期，但年内进一步宽松的空间已显著收窄。零售板块的财报季即将拉开帷幕，沃尔玛（WMT.US）、家得宝（HD.US）等消费巨头的业绩将成为验证通胀传导效应的关键指标。机构预计，若零售数据反映消费者信心持续疲软，可能加剧市场对经济“软着陆”前景的质疑。制药行业迎来政策调整。诺和诺德（NVO.US）宣布将糖尿病药物Ozempic的自费价格下调至每月499美元，降幅近50%。这一举措既是对美国控药价政策的响应，也旨在扩大患者覆盖范围。受此利好刺激，该公司股价盘中一度上涨6%，合作方Goodrx（GDRX.US）更是飙升37%。关键事件驱动交易窗口随着杰克逊霍尔年会临近，市场对鲍威尔讲话的解读将成为短期波动的主要催化剂。Argent Capital投资经理Jed Ellerbroek认为，鲍威尔或更强调劳动力市场疲软对政策路径的影响，而非单纯聚焦通胀数据。地缘政治方面，美俄乌三方会晤的筹备进展将决定风险偏好走向。若谈判取得实质性突破，有望缓解全球供应链紧张局势；反之，若僵局持续，避险资产配置需求或再度升温。在投资策略上，摩根士丹利建议投资者关注受益于低利率环境的金融与消费板块，同时警惕能源价格波动对通胀预期的扰动。对于科技股而言，短期估值修复已接近尾声，需等待季度业绩验证成长性后方可重新布局。

金融界08-19 08:04

三大预期差引爆市场分歧！30年国债ETF博时(511130)1.92-1.95%或成攻防关键

I数据后，CPI数据有所下降，叠加此前美国非农就业数据超预期走弱，以及贝森特发言称联储中性情况下应降息150bp，导致权益市场对9月联储降息预期继续升温，股市快速上涨。但从核心CPI数据来看，美国通胀压力并未缓解。8月14日晚，美国7月PPI数据超预期走强，贝森特同步辟谣称并未催促联储降息，美股边际走弱。但国内A股在情绪催化下持续走高，债市情绪持续悲观。图：中证2000市盈率走势 A股机构行为方面：上周上涨主要由散户驱动，因此对国内社融、海外降息预期落空等不利因素脱敏。机构方面，由于权益整体偏贵，目前的态度是既不会大幅加仓，也不会大幅减仓。但从宽基ETF规模变化可以看出，上周规模持续净流出，银行股持续下跌，反映国家队有意对股市降温，同时从消息面验证，国家队并不希望权益市场持续快速上涨，存在“不劳而获”的嫌疑。图：A股：融资资金净流入，ETF资金净流出图：8/11-15日各行业和宽基ETF净申购份额相关机构指出，当前市场存在三个预期差：第一，中美关系。中美90天关税暂缓其实是双方并未达成一致而互相妥协的结果。从国际局势来看，中美关系依然存在波折。首先，美国与欧洲、日本等全球主要大国均已达成贸易协定。其次，美国与俄国就相关问题也将达成一致，美俄关系趋缓。因此在下阶段的谈判中，美国与中国在贸易谈判中掌握了更多谈判筹码，中美关系存在不确定性。第二，联储降息预期。联储当前面临两难，一方面是非农数据走弱带来的经济衰退压力，另一方面是通胀数据持续走高，且伴随的贸易商的库存消耗，在四季度美国关税带来对国内通胀带来的压力将进一步显现。“治愈高价的是高价”，我们认为在四季度通胀压力下，联储降息概率较低，存在预期差。第三，9月份的资金面。债市的机构止盈行为部分是源于对9月份季末资金面的担忧，但从6月资金面可以看出，资金压力越大时，央行的呵护力度也越大，同时考虑到9月3日国庆大阅兵，因此我们认为9月中上旬资金面平稳，但临近跨季资金面仍有一定压力，但低于市场预期。中美关系、联储降息预期、央行对9月资金面的呵护态度，三个预期差将对短期权益过热情绪纠偏。其次，央行态度未变。短端利率维持低位，央行的宽松态度不变，长端利率上行空间是有限的。债券性价比提升后，资金将从股市向债市回流。债券性价比低，赚钱效应差，导致资金持续流向股市，是股债翘板的原因之一。当债券赔率提升时，资金将从股市向债市回流。节奏方面：短期，我们认为A股阶段性降温的概率在提高，债市存在阶段性的喘息期。一是，在全球风险偏好降温的背景下，以及国家队持续降温，A股面临阶段性的调整压力。二是，8月下旬是上半年中报的集中披露期，弱现实对强预期纠偏。三是，债券赔率抬升后，配置盘的力量边际走强。 30年国债利率2%以上具备赔率价值，但胜率存在不确定性，主要取决于权益市场和债市机构行为变化。30年国债短期修复下限预计在1.92-1.95%附近，若向上突破则高点在2.05-2.1%。从外部环境、资金节奏和机构行为来看，四季度仍有可能接近或突破全年低点1.80%。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 14:05

美国消费者信心四个月来首降通胀预期飙至4.9%

率一直在4%至4.2%之间徘徊，但7月美国非农就业仅增加7.3万个岗位，低于经济学家预期的10.4万个。同时，5月和6月的就业数据被大幅下修，总增幅仅为3.3万个岗位。 Hsu在周五发布的报告中写道：“预计未来一年失业恶化的消费者比例在2022年以及最近的2024年11月约为32%，而现在已接近60%，这一读数上一次出现是在大衰退时期。” 尽管关税担忧和衰退讨论不断，消费者依然愿意刷信用卡：7月零售销售额环比增长0.5%。

佳华16808-16 01:11

WTI与布伦特双双回落逾10%，国内原油跌破500元关口，全球供应过剩预期升至164万桶

球经济增长放缓对原油需求形成明显制约。美国非农就业数据大幅低于市场预期，5月和6月的数据也被大幅下调。极差的就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧。削弱了原油需求预期。在全球经济维持低速增长的背景下，石油需求将受到明显打压。预计全年需求增量不足100万桶/日。季节性因素也在发挥作用。当前夏季石油消费旺季接近尾声，石油需求预期环比将转弱。虽然美国原油库存水平已降至近五年来同期最低点，美国炼厂开工率高达96.9%，继续刷新近五年来新高。但这一利多因素将逐步转弱。随着北半球夏季用油高峰期逐渐过去，后市需求驱动力或将减弱。

金融界08-15 07:44

9月降息概率飙至100%？美联储内讧难休两位官员“泼冷水”

在上周意外疲软的美国非农就业数据公布后，美联储9月降息预期大幅升温，而周二公布的美国最新CPI通胀数据进一步了巩固了9月降息预期。过去几天，美联储内部“降息派”阵营日益壮大，但包括亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席古尔斯比在内的一些美联储官员仍对9月降息持谨慎态度。当地时间周三，博斯蒂克在阿拉巴马州的一场活动上表示，美国就业市场保持在接近充分就业的水平，这为美联储提供了避免仓促做出任何政策调整的空间。博斯蒂克表示，美联储应避免可能给公众带来麻烦的政策波动，并补充称，他“倾向于尽量不这么做（仓促调整政策）”，而是等待“形势发展更加明朗”。 “现在我觉得我们有足够的时间这么做，因为劳动力市场基本上处于充分就业状态，我们的最大就业目标并不像通胀目标那样面临风险。” 博斯蒂克表示。博斯蒂克表示，在美联储9月16-17日的政策会议前，更好地了解就业市场的健康状况是“我们未来五周左右的真正任务”。针对关税对通胀和美联储政策的影响，博斯蒂克指出，理论上关税应仅导致一次性价格上涨，美联储无需干预。但特朗普政府实施的关税幅度更大、范围更广，且有调整全球供应链的政策目标，这可能带来根本性的变化，并改变通胀轨迹。同日，芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储正在努力理解关税究竟会暂时推高通胀，还是会持续推高通胀，这将为何时降息提供依据。古尔斯比表示，他对关税只是对通胀造成一次性冲击的假设感到不安，他希望看到更多数据，包括将于本周公布的批发价格数据，以及下个月公布的更广泛通胀数据，然后再决定是否有必要降息。在上个月的会议上，美联储将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间，这一决定引起了美联储监管副主席鲍曼和美联储理事沃勒的反对。鲍曼和沃勒希望通过降息来遏制他们所担心的劳动力市场的初期疲软。在那次政策会议结束两天后，美国劳工部公布的非农就业数据显示，7月新增就业岗位远低于预期，且前两个月就业增长数据遭到历史性大幅下修。美国总统特朗普指责这些数据被操纵，并下令解雇了劳工统计局局长。古尔斯比警告称，不要过度解读就业增长放缓，因为这可能反映了移民数量的急剧下降。他表示，他更看重失业率等数据，目前4.2%的失业率处于历史低位。 “我认为劳动力市场状况相当强劲，相当稳固，”古尔斯比说道。本周二公布的数据显示，美国7月份消费者价格指数环比上涨0.2%，低于上月0.3%的涨幅。古比尔斯表示，他注意到与关税没有直接关系的服务业通胀上升，如果即将公布的数据继续显示物价压力扩大，他将感到担忧。总体而言，在疲软的非农报告公布后，包括美联储理事库克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及旧金山联储主席戴利在内，越来越多的美联储官员表现出鸽派倾向。在华尔街亦是如此，美联储9月“直降50基点”的可能性被各大投行频繁提及。市场已经基本消化了9月降息的可能性。据CME“美联储观察”，目前美联储9月降息25个基点的概率高达93.8%，降息50个基点的概率为6.2%，而维持利率不变的概率已经降至零。

金融界08-14 10:38

特朗普想降息50个基点，全球市场大反攻！美元难逃跌势，盯紧普特峰会

1.1706。此前 8 月 1 日的美国非农就业数据意外疲软，引发市场对滞胀（高通胀+高失业）的担忧。特朗普提名白宫顾问 Stephen Miran 暂时填补美联储董事会空缺，引发对总统干预货币政策的猜测。白宫还表示，尽管新任劳工统计局局长提议暂停发布月度就业报告，但仍计划继续发布。相关传闻已对美元造成负面影响。风险敏感型加密货币以太币升至近四年来高点，突破 4,679 美元。与此同时，欧洲和乌克兰领导人计划于当天晚些时候与美国总统唐纳德·特朗普会谈，为其与俄罗斯总统普京的峰会做准备。

欧罗巴08-13 18:48

美国7月CPI点评：障碍清除，美股何去何从？

对美国通胀的前景仍持乐观态度。图3：美国非农就业（000）来源：路孚特，TradingKey 在通胀大幅回升风险较低的情况下，我们判断美联储会于9月重新开启降息周期（图4），且年内将实施三次降息，每次下调25个基点。财政政策层面，《大而美法案》—— 特别是其中涉及减税的条款 —— 将为美国股市提供利好支撑。综合上述因素，降息与减税政策共同形成的推动作用，让我们对未来12个月的美股走势持乐观看多态度。图4：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 美国CPI前瞻：继续看多美股 TradingKey - 2025年8月12日，美国将公布7月的CPI数据。据市场广泛预测，整体CPI同比涨幅预计达2.8%，核心CPI同比涨幅预计为3%，相较于6月，二者均上升0.1个百分点。对于市场的这些普遍预测，我们予以认可。从具体分类角度分析：受供应链成本上升影响，预计7月食品价格将上涨；美国汽油零售价格下跌叠加国际油价持续低位，或将导致7月能源商品价格下行；二手车价格上涨或将为运输商品的CPI提供支撑；Zillow租金指数数据表明，美国当前面临住房通胀压力。综合而言，美国7月通胀走高的可能性较大。展望未来，美国劳动力市场的疲软态势或将导致经济增速放缓。虽然近期通胀出现再度回升的苗头，但经济增速放缓会从需求端抑制通胀持续上升。基于此，我们推测通胀水平将在未来数月逐步走低。在经济低增长与通胀回落的双重背景下，美联储有望在9月重启降息进程。对股市而言，宽松的货币政策叠加《大而美法案》的减税措施，有望力压经济疲软带来的负面影响，因此我们对未来12个月内的美股走势持看多观点。来源：Mitrade 正文 2025年8月12日，美国将公布7月的CPI数据。据市场广泛预测，整体CPI的同比涨幅预计达2.8%，核心CPI的同比涨幅预计为3%，相较于6月，二者均上升了0.1个百分点（图1）。对于市场的这些普遍预测，我们予以认可。图1：市场普遍预期来源：路孚特，TradingKey CPI的分项分析如下：综合以上各分项情况判断，美国7月通胀走高的可能性较大。若实际情况符合这一预期，那么美国CPI在4月触底后，已实现连续三个月的上涨（图2）。图2：美国CPI（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 展望未来，美国劳动力市场呈现的疲软态势（图3）或将为经济前景增添变数。从市场普遍预测数据来看，今年第三季度与第四季度美国实际GDP的同比增速预计分别为1.3%和1%，这一数据意味着下半年经济面临的下行压力将明显加剧。虽然近期通胀出现了再度回升的苗头，但经济增速的放缓会从需求端抑制通胀持续上升。基于此，我们推测通胀水平将在未来数月里逐步走低。图3：美国非农就业（000）来源：路孚特，TradingKey 在经济低增长与通胀回落的双重背景下，美联储有望在9月重启降息进程（图4）。而在财政政策方面，短中期内，《大而美法案》—— 尤其是其中的减税相关条款 —— 将对美国股市构成利好支撑。综合以上因素，降息与减税政策形成的合力，有望力压经济疲软带来的负面影响，所以我们对未来12个月内的美股走势持看多观点。图4：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 立刻体验原文链接

TradingKey08-13 17:10

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