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「比特币减半周期」已失效？加密牛市真的会延长吗？

经失效，加密市场牛市将延长甚至长牛。美国总统川普的加密货币顾问戴维・贝利（David Bailey）曾发文表示，「未来几年内不会再出现比特币熊市。」与此相似，蓝港互动创办人王峰也认为比特币已摆脱自身减半周期影响，进入美股及整体经济周期。独立分析师Markus Thielen认为加密IPO热潮有助于延长比特币本轮牛市周期，LD Capital创办人易理华更加激进，声称「市场彻底进入长牛市了，可能也没有传统4年的周期规律。」在伯恩斯坦分析师看来，加密牛市可能延续到2027年，原因是美国政策支持和机构投资者参与度提升。前BitMEX执行长Arthur Hayes认为加密牛市持续到2028年，他在日本东京举行的WebX大会开幕式上表示，「受美国稳定币政策变化的推动，加密货币多头市场将持续到2028年。」加密牛市真的会延长吗？目前，比特币减半周期理论已经深入人心，市场普遍以此为参考调整投资策略，因此若要实现「减半周期失效，使得加密牛市延长」绝非一件容易的事。不过，如果出现一系列强大的有利条件，有望延长加密牛市，尤其可能与美股同步。比特币减半周期失效与牛市延长所需条件：类别需要满足的条件说明与影响宏观金融环境全球持续性的宽松货币周期联准会等主要央行持续降息或维持低利率，向市场注入大量流动性。传统金融机构大规模、持续性的采用比特币现货ETF的成功只是开始，需要更多退休基金、主权财富基金、保险公司等「长线资本」将比特币作为战略资产配置，其买入和持有策略无视短期价格波动，彻底改变市场的资金结构。全球性经济衰退或地缘政治危机传统金融市场表现极差，而比特币成功扮演了「避险资产」或「价值储存」的角色。大量资金从传统市场撤出并涌入加密市场，寻求庇护，从而延长牛市。加密货币自身发展监管框架全面清晰化与友好化全球主要国家（尤其是美国）出台清晰、友好的加密货币监管法案，彻底扫除机构进入的法律障碍。合规门槛明确后，传统巨头（如亚马逊、谷歌）大规模进入该领域，带来现象级的产品和海量用户。比特币及以太坊之外出现新的强劲增长叙事例如DeFi3.0、RWA代币化大规模落地、人工智能 + Crypto 完美结合等。多个叙事接力爆发，形成「百花齐放」的局面，不断吸引新资金和新用户，摆脱对比特币单一叙事的依赖。突破性的杀手级应用出现出现一个或多个非金融性的、能吸引数亿用户的超级DApp（例如在游戏、社交、AI领域）。这使加密货币的吸引力从纯投资投机转向实际效用，需求来源发生质变。牛市延续的信号有哪些？尽管加密牛市有可能延续，但是也有可能遵循减半周期，因此需要追踪判断。判断牛市是否延续，不能只看单一指标，而需要综合评估一系列「信号」，以下是判断牛市能否延续的关键信号：信号类别牛市延续牛市见顶风险宏观经济环境 - 流动性宽松：联准会停止升息或开始降息，市场流动性充足。 - 经济「软着陆」：通膨受控，经济未陷入严重衰退。 - 股市强劲：标普500、纳斯达克、道指持续创新高，风险偏好高。 - 流动性紧缩：联准会转鹰，持续升息或维持高利率。 - 经济陷入衰退：失业率大幅上升，企业盈利下滑。 - 传统股市转熊：美股形成头部并持续下跌，风险偏好降低。比特币自身表现 - 强势领涨：BTC 持续创新高，主导地位稳中有升。 - 机构持续买入：现货 ETF 持续呈现净流入，特别是来自贝莱德（IBIT）、富达（FBTC）等巨头的资金。 - 滞涨：BTC 无法突破前高，高点逐渐降低。 - 机构资金流出：现货 ETF 持续净流出，表明大资金正在获利了结。市场广度与轮动 - 山寨币季节：资金从 BTC 轮动到主流币和优质山寨币，它们开始跑赢 BTC。 - 叙事百花齐放：AI、DePin、RWA、Meme等多个赛道轮番上涨，市场充满活力和新故事。 - 新项目与创新：不断有技术创新和优质新项目上市，吸引增量资金。 - 资金仅囤积在 BTC：山寨币普遍疲软，无法跟上 BTC 涨幅（这称为「吸血效应」）。 - 叙事枯竭：市场除了 Memecoin 炒作外，没有新的强劲叙事和技术创新。 - 上新项目表现极差：新上市项目开盘即巅峰，持续阴跌，表明市场承接力不足。链上与技术数据 - 长期持有者惜售：长期持有者（LTH）供应量持续增加或保持稳定，表明坚定者看好后市。 - 交易所余额下降：BTC 不断从交易所提走，表明投资者倾向于囤积而非出售。 - 衍生品市场健康：永续合约资金费率为正但不过高，未出现极端的杠杆泡沫。 - 长期持有者抛售：LTH 供应量开始快速减少，表明「聪明钱」正在分发筹码。 - 交易所余额增加：大量 BTC 被存入交易所，预示着抛售压力增大。 - 衍生品市场狂热：资金费率极高，杠杆率飙升，市场充斥投机和 FOMO 情绪，容易引发清算连锁反应。市场情绪与周期 - 健康的怀疑情绪：市场在上涨后有冷静期，媒体报道不过度狂热。 -「非理性繁荣」初期：恐慌贪婪指数（Fear & Greed Index）处于「贪婪」而非「极度贪婪」。 - 「非理性繁荣」顶峰：贪婪指数处于「极度贪婪」，媒体头条全是暴富故事，散户蜂拥入场。 - 市场极度狂热：所有人都在谈论加密货币，认为「这次不一样」，价格只会一直涨。结语比特币减半周期可能正在面临挑战，但这并不一定意味着加密货币永远处于牛市。在多样化的市场环境中，减半从主导因素变为影响因素之一，与宏观经济、机构资金、技术创新等共同构成新的市场逻辑，因此本轮牛市很可能呈现「长周期、慢牛、波动小」的特点。原文链接

TradingKey08-31 11:00

江沐洋：8.31黄金走势分析周一开盘操作预测

　　消息面：　　周五（8月29日），美国商务部公布了7月个人消费支出（PCE）物价指数数据，市场反应迅速且复杂。数据显示，7月PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期，同比增幅维持在2.6%，与6月持平；核心PCE物价指数（剔除食品和能源）环比上涨0.3%，同比增幅从6月的2.8%升至2.9%，略高于市场预期。这一数据反映出美国消费支出依然稳健，但通胀压力有所抬头，尤其是核心通胀的加速，引发了市场对美联储货币政策路径的热议，现货黄金则短线拉升后继续扩大涨幅，最高触及3453一线。未来数周，投资者需密切关注非农数据、财报季表现以及美联储的最新表态，以判断市场是否能在降息周期中维持韧性。无论如何，当前市场正处于微妙平衡之中，既有经济基本面的支撑，也有通胀和政策调整带来的潜在风险，交易者需保持高度警惕。　　现货黄金：　　回顾本轮上升行情，本周行情主要在于“节奏偏慢但根基扎实”，未出现过快放量导致的动能透支。从5月确立3120为修正低点后，黄金低点持续上移，即便期间经历3245、3280等回撤，也仅是上升过程中的中继调整。这种反复洗盘并非行情终结信号，而是通过整顿构造新支撑平台，积蓄能量以发起新一轮上攻，属于典型的“大象式上涨”，稳健且具备延续性。　　对于接下来的走势，我们维持看涨思路不变。1小时均线还是继续金叉向上的多头发散，黄金多头上涨量能还在，黄金现在近日高点3423已经由压力转换成支撑，黄金下周3423上逢低继续做多。黄金多头现在势不可挡，力度十足，短期没有大利空，那么黄金可能很难有大的调整，还是顺势往上。市场瞬息万变，重要的是要顺势而为，趋势为王；计划你的交易，交易你的计划，一个人能走多远，关键是看与谁同行。一个人在市场中能有多大的成就，要看他有谁指点。下周黄金3425多，止损3415，目标3460-3470；　　【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，+江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】

江沐洋看黄金08-31 10:43

贺博生：黄金原油下周一开盘行情走势预测及最新操作建议

判的报道略微缓解了市场担忧。即将公布的美国8月非农就业数据成为下周焦点，可能进一步影响金价走势。特朗普对印度商品加征50%关税引发市场对全球经济放缓的担忧，进一步增强了黄金的避险吸引力。美国PCE通胀数据符合预期，巩固了美联储9月降息预期，金价因此获得进一步动能。交易员在本周进行月末投资组合调整，低流动性也放大了市场波动。　　下周市场焦点将集中在9月5日的美国8月非农就业数据，预计新增75,000个就业岗位，失业率可能升至4.3%。疲软数据可能进一步推高降息预期，利好金价；若数据意外强劲，可能引发短期回调。此外，ISM制造业和服务业PMI、JOLTS职位空缺数据以及OPEC+会议（可能影响油价和通胀预期）也将为市场提供指引。特朗普关税政策的进一步发展，尤其是对印度和俄罗斯石油贸易的影响，可能继续推升避险需求。　　黄金技术面分析：看到了吗？朋友们，黄金月线收的如此漂亮，上涨的形态，积极的情绪，无不彰显多头力量的强劲。晚间黄金向上破高加速上涨，这就是趋势的力量，总体上来说从上周五鲍威尔转向加息后，基本面就发生重大的改变，同时震荡了四个月的时间，金价向上破3500的动能非常充足，所以不要和趋势对着干，大方向就是多头，破3500只是时间问题。随着月线收高，继续确认大方向，周线收高，短期强势，市场再走美联储降息预期，接下来延续再涨是大概率的，不过3450-3455区域是强技术性压力位，依旧不建议直接去追高，等待回撤机会。　　技术面日线图来看：布林带开口扩张，现货黄金在布林带上轨附近运行，MACD 金叉运行，RSI 超卖反弹，显示金价触底反弹需求明显。然而，需注意 3450-55 一线趋势线阻力，若无法有效突破，可能限制上行空间。4 小时图来看：布林带开口向上，黄金在布林带上轨下方运行，MACD 金叉收口，RSI 超买回落，表明金价上涨趋势减缓，可能面临一定回调压力。1 小时图来看：布林带开口收窄，金价在布林带中轨附近运行，MACD 死叉运行，RSI 超买回落，显示金价上涨动能有所减弱，需警惕超买后的下跌风险。下周一重点关注 3450-55一线趋势线阻力。若价格多次测试该阻力未能有效突破，且出现顶背离、流星线等看空信号，可轻仓介入空单，止损放在 3460上方，目标下看 3430-3420。综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3460-3470一线阻力，下方短期重点关注3430-3420一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：本周（8月25日至8月29日）国际原油市场波动加剧，布伦特原油和美原油（WTI）价格走势分化，分别收于67.63美元/桶和64.32美元/桶。市场情绪受到多重因素影响，包括对美国夏季驾驶季结束后的需求疲软预期、OPEC+计划秋季增产的压力，以及特朗普关税政策和俄乌局势引发的避险情绪。尽管俄乌冲突相关消息一度推高油价，但有关停火谈判的报道和供应增加预期令油价承压。下周的OPEC+会议和美国非农就业数据将成为市场焦点，可能进一步影响油价走势。此外，OPEC+计划在秋季增加供应，以及美国夏季驾驶季结束后的需求减弱预期，对油价构成持续压力。交易员在本周对投资组合进行月末调整，低流动性也放大了市场波动。　　下周市场将聚焦OPEC+会议（8月3日后的后续讨论），预计将确认9月增产547,000桶/日的计划。美国非农就业数据（9月5日）、ISM制造业和服务业PMI、JOLTS职位空缺数据以及加拿大就业数据也将为需求前景提供线索。特朗普关税政策的进一步发展，尤其是对印度和俄罗斯石油贸易的影响，可能继续引发市场波动。交易者需关注60美元/桶的布伦特关键支撑位，若跌破，可能进一步下探至50美元/桶区间；若地缘政治风险加剧，油价可能短暂反弹至70美元/桶上方。交易者应保持谨慎，密切监控数据和政策动态。　　原油技术面分析：技术层面上来看，短期依然在密集压力区间下方，日内重要支撑63.50美元，如跌破或进一步下探至62.80美元。上方阻力位64.80美元，若突破则有望上测66.00美元。RSI中性偏弱，显示短线空头仍占优势，但库存数据或限制下行空间。原油周四震荡上行，当天最低63.3，最高64.6，日线小阳收于64.2，日线看上方压力65，重点看此位能否上破，四小时线，呈区间震荡，小时线，震荡，短线有回调，下方关注64和63，综述下周操作思路以震荡为主，先看63-65区间。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注66.0-67.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628608-31 10:06

金价牛市远未结束？富达：滞胀阴影下，黄金仍是终极“避险资产”

萨姆森（Ian Samson）表示，在美国近期可能出现滞胀的背景下，投资者完全没有理由削减黄金持仓。萨姆森（Samson）在研究报告中指出，黄金赢得投资者青睐并非偶然。 “去年，黄金是我们投资组合中表现最好的资产之一，全年上涨27%，而截至8月25日，今年又上涨了28%。”他说。“尽管涨幅已不小，但黄金牛市往往能持续多年。黄金不仅在债券失灵时仍能提供分散化配置，还维持着终极‘避险’地位，能够抵御通胀与宽松政策冲击，并受益于长期结构性趋势。” 他补充道，富达的基准预测是未来数月美国经济将进入“放缓甚至滞胀环境”。 “美联储即便在通胀仍在3%左右的情况下，仍将准备降息，而关税压力可能继续推高物价。”萨姆森写道，“关税冲击和劳动力供给放缓也将导致低迷的增长环境。” 在他看来，这种“降息+高通胀+低增长”的组合无疑将强化黄金表现。 “这也将拖累美元，而美元是黄金作为避险和价值储藏手段的主要竞争对手。我们从未见过关税政策存在如此规模的不确定性和变动，其效应仍未完全消散。在此环境下，黄金作为终极‘避险资产’的地位显得尤为突出。” 此外，他指出，美国财政赤字规模不断扩大，也加剧了货币贬值担忧，从而进一步强化了黄金的长期配置逻辑。在结构性因素方面，萨姆森强调，央行和外汇储备管理者仍在积极增持黄金，全球黄金ETF持仓也持续上升。 “包括中国、印度和土耳其在内的多个国家正在结构性增加黄金储备，以分散对美元的依赖。黄金作为价值储藏工具和分散化资产，不存在纸币储备的信用风险。考虑到黄金供应十分有限，即使投资组合中微小的配置变化，也可能推升价格。”

埃尔瓦08-31 09:08

下周前瞻：美国就业报告或冲击降息押注，美股或仍延续反弹势头

(北美)讯一份将在下周晚些时候公布的美国就业市场报告，将为经济健康状况提供关键读数，并检验投资者对即将到来的降息的信心。这一预期近期推动美股攀至历史新高。上月意外疲软的非农就业数据，加大了市场对美联储9月会议启动再度降息的押注。尽管通胀担忧仍存，决策层被认为将采取行动以支撑就业市场。 Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师杰克·雅纳谢维奇（Jack Janasiewicz）表示：“较低的利率可能比劳动力市场温和放缓更重要，这或许能为经济和股市提供下行支撑。” 美股走势与AI乐观情绪自4月触及年内低点以来，美股持续反弹。尽管美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策引发经济衰退担忧，但人工智能商业潜力带来的乐观情绪，提振了大范围的科技股与其他板块。不过，上周五美股收跌，人工智能相关板块承压，科技股的近期动荡加剧。重量级芯片制造商博通（Broadcom，代码：AVGO.O）将在本周四发布财报，市场高度关注。标普500指数（S&P 500，.SPX）8月上涨1.9%，年内累计涨幅已达约10%，接近历史高位。历史数据显示，9月历来是美股“最危险的月份”。根据《股票交易员年鉴》（The Stock Trader’s Almanac），过去35年里，标普500在9月平均下跌0.8%，期间有18次录得下跌，是唯一一个下跌次数多于上涨次数的月份。就业数据预期与降息概率路透调查显示，8月美国就业预计增加7.5万个岗位。上月非农仅增加7.3万个，且前两月数据被大幅下修，凸显就业市场疲软。宏利投资管理（Manulife Investment Management）全球首席经济学家兼宏观策略主管亚历克斯·格拉西诺（Alex Grassino）指出，就业报告的失业率与时薪等分项指标预计将传递同一信息：美国劳动力市场正在降温。 7月疲弱的报告强化了市场对美联储9月降息的预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期也承认，劳动力市场风险正在上升。LSEG数据显示，截至上周五，联邦基金期货显示9月16-17日会议上，美联储25个基点降息的概率高达89%。大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师德鲁·马图斯（Drew Matus）表示：“只有就业报告显示非常广泛的强劲迹象，才可能让美联储重新考虑降息，但这种情况发生的可能性极低。” 市场预计，美联储至12月将累计降息约55个基点，即超过两次标准幅度的降息。美联储独立性争议与此同时，投资者还在关注美联储的政治独立性问题。特朗普上周试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），并寻求重塑美联储理事会。库克随后提起诉讼，称总统无权将其免职。这一争议再次引发市场对美联储信誉及独立性的担忧。特朗普近几个月频频攻击美联储，尤其是鲍威尔，指责其未能按照自己预期大幅降息。 “很多传统市场参与者过去视为理所当然的事情，如今都在被质疑。”格拉西诺（Grassino）表示，“随着这些事件不断出现，市场潜在尾部风险正在被放大。”

Linlin08-31 08:24

科技巨头绑架美股？标普前十大成份股权重飙至四成，市场集中度爆表！

ider)》报道称，按照至少一项指标，美国股市正处于史上最集中阶段。根据晨星 (Morningstar) 数据，标普500指数前十大成份股目前占据约40%的权重，创下历史新高。任何投资组合的高度集中都伴随风险：若少数公司表现亮眼，市场回报将被迅速放大；但若出现意外，损失同样会被成倍放大。晨星财富 (Morningstar Wealth) 首席多资产策略师多米尼克·帕帕拉多 (Dominic Pappalardo) 表示，本轮集中度尤其危险，因为前八大公司几乎清一色为科技或“类科技”企业。 “前十大中的大多数公司走势高度相关。如果未来一两个科技巨头财报不佳，极可能导致八大公司同步下跌，从而对指数整体形成超额冲击。”帕帕拉多在接受商业内幕采访时指出。他补充说：“如果回顾今年4月‘解放日’后的一轮抛售，那些科技龙头同样带头拖累大盘下行。”鉴于标普500目前徘徊在历史高点附近，他认为市场短期出现回调并不令人意外。虽然他并不认为经济衰退迫在眉睫，但也指出未来几个月可能浮现多重风险。就业市场与美联储政策风险首先，就业市场可能继续走弱。最新数据显示，美国5月至7月的就业增长处于历史低位。投资者将于9月5日从美国劳工统计局 (Bureau of Labor Statistics) 公布的非农就业数据中获得进一步指引。疲弱的就业数据已足以推动美联储在9月恢复降息，而这正受到投资者的欢迎。但帕帕拉多警告称，降息只有在劳动力市场保持韧性时才能提振股市。 “如果美联储降息只是因为担心经济疲弱到需要长期支撑，那就不是好消息。”他说。通胀与关税的隐忧另一大隐忧在于通胀。美国7月消费者价格指数 (CPI) 同比上涨2.7%，而美联储青睐的核心个人消费支出物价指数 (Core PCE) 同比上涨2.9%。关税因素已嵌入数据，并仍在逐步传导。 “毫无疑问，关税抬高了企业和消费者的价格，这是不争的事实。”帕帕拉多直言。他补充说：“很多风险正在逐步显现，值得警惕。” 投资组合建议对于持仓过重的科技股投资者，帕帕拉多建议进一步分散配置，包括增加国际股票、小盘股，以及估值低企、盈利前景稳健的医疗保健板块，以对冲潜在风险。

Dan197708-31 07:09

安联首席经济顾问警告：美联储的独立性出现前所未有的“令人担忧的裂痕”

构的攻击不断扩大、加深，长久以来被视为美国乃至全球经济稳定基石的“独立性”原则，正出现令人担忧的裂痕。在理想状态下，鲍威尔应当履行至明年5月的任期，美联储的独立性不容置疑，货币政策也能被适当设定。但这种情形在现实中已不可能，因为鲍威尔与总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 的深度对立已无法弥合。这种敌意自鲍威尔首次被特朗普任命时就已显露，并因长期分歧乃至所谓“被打破的承诺”而逐渐恶化。如今，这种矛盾已蔓延至美联储的多个层面，牵涉越来越多的政治角色，并削弱了公众对央行和其主席的信任。根据盖洛普 (Gallup) 今年4月发布的调查，鲍威尔的支持率已跌破40%。近期，特朗普政府似乎在积极寻找“理由”来解雇鲍威尔。例如，美联储总部翻修项目超支，就被包装成电视化的批判案例。与此同时，总统本人、财政部长、其他高级官员乃至国会众议院议长，都对鲍威尔的能力和立场持续施压。更具戏剧性的是，矛头已指向美联储理事丽莎·库克 (Lisa Cook)。政府以未经证实的房贷欺诈指控为由，要求其辞职，并要求鲍威尔将其解职。本周，特朗普更是直接宣布“解雇”库克。但库克公开回应称，总统无此权力，她将提起诉讼，并继续履职。法律战已正式打响。这一问题远不止于政府与库克个人之争。鲍威尔可能不得不启动内部调查，甚至要决定是否允许库克在法律诉讼未决前继续进入美联储办公楼。更严重的是，如果库克最终被一位特朗普的亲信取代，美联储理事会可能在关键投票上形成新格局，从而影响到2025年2月对12家地区联储主席的重新任命。这将使整个联储体系的政治化风险骤增，前所未有、不可预测。对于坚信美联储独立性至关重要的人来说，这一前景极为不安。更担忧的是，如果鲍威尔此前辞职，给特朗普一个“政治胜利”，或许能让总统转移注意力，从而避免今日的困局。当然，不少人对埃尔-埃利安的看法提出反驳，认为鲍威尔辞职本身就会削弱独立性，并为最高层的政治任命打开大门。但考虑到鲍威尔的任期本就将在明年5月结束，这一问题迟早会显现。令人稍感欣慰的是，媒体报道的11名潜在继任者名单，大体上由经验丰富、广受尊重的人选组成。此外，美联储虽“以主席为中心”，但重大决策仍需集体支持。若鲍威尔提前辞职，新任主席还可能推动一些广受期待的改革，例如强化问责与监督、打击集体思维、以及修正货币政策框架等。这些改革有助于维护美联储的公信力和效力，并改善长期经济前景。如今的问题在于：鲍威尔如果现在辞职，是否还能像几个月前那样有效保护美联储的独立性？近期一连串事件，很多已不可逆转。我能确定的是，这个议题还将继续在政策圈和学界反复讨论，而答案或许永远不会有共识。

Linlin08-31 06:33

中美芯片“脱钩”进一步加速？！撤销三星、SK海力士和英特尔在华设备豁免

ederal Register）消息，美国将收紧对全球芯片制造商在华生产的限制，撤销此前给予三星（Samsung，005930.KS）、SK海力士（SK Hynix，000660.KS）和英特尔（Intel，INTC）在中国接收美国半导体制造设备的特别许可。美国商务部在2022年出台针对中国的半导体设备出口全面限制，但当时为部分企业提供了豁免，以便它们继续在华运营。然而，根据最新公告，这些豁免即将被取消，相关企业今后必须获得新的许可证，才能在中国采购和使用美国制造设备。这一变化预计将削弱美国设备制造商的对华销售，包括科磊公司（KLA Corp）、科林研发（Lam Research）和应用材料公司（Applied Materials，AMAT）。与此同时，政策可能在一定程度上利好中国本土半导体设备厂商，为其提供替代空间。此外，美国存储芯片巨头美光（Micron）或将从中获益，因为其与韩国三星和SK海力士在存储市场直接竞争。根据文件规定，此项调整将在 120天后正式生效。英特尔（Intel）数年前已将位于大连的NAND存储芯片制造厂出售给总部位于首尔的SK海力士，但仍继续在中国生产晶圆直至2025年。市场解读此举标志着中美半导体“脱钩”进程进一步加速。在资本市场上，短期内可能引发以下几方面影响：美股半导体设备股承压 —— 科磊（KLA）、应用材料（Applied Materials）、科林研发（Lam Research）等公司对中国市场依赖度高，若订单骤减，股价可能面临下行压力。中韩厂商受不同冲击 —— 韩国的三星与SK海力士需重新评估在华产能布局，或将部分生产转移至东南亚或本土；而中国本土设备与材料厂商可能迎来进口替代机遇，在政策推动下加快产业链自主化。美光潜在受益 —— 作为三星与SK海力士的直接竞争对手，美光或在存储芯片市场份额争夺中占得优势，其股价可能因政策利好获得支撑。地缘政治风险溢价上升 —— 此类政策调整再次加剧中美科技摩擦，全球半导体供应链的不确定性增加，或将推高市场对科技股的风险溢价。

埃尔瓦08-31 06:21

美股基金“缩水反弹”！特朗普冲击美联储独立性，资金流入谨慎回归

根据资金流向数据，截至8月27日当周，美国股票基金仅录得温和净流入，主要因投资者对美联储独立性的担忧仍在发酵，此前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）试图解雇一名美联储理事，令市场情绪趋于谨慎。数据显示，当周投资者净买入美国股票基金 5.71亿美元，扭转了前一周净流出 23.9亿美元的局面。然而，自5月初以来，美国本土股票基金累计净流出规模仍高达 1440亿美元。标普500指数与道琼斯工业平均指数在周四（8月28日）双双创下历史新高，但资金面上的谨慎态度显示，投资者并未完全跟随股指的强势。各类基金流向美股基金分化：中盘基金净流出 19.6亿美元，大盘基金净流出 4.59亿美元，而小盘基金则逆势录得 7.62亿美元净流入。行业基金回暖：行业类基金整体净流入 18.9亿美元，扭转了前一周 30.4亿美元净流出的颓势，主要得益于金融板块吸引了 15.4亿美元的资金买入。债券基金延续吸金：美国债券基金已连续第19周录得净流入，当周资金流入规模为 56亿美元。其中，普通国内应税固定收益基金获得 27.5亿美元，创下八周最大单周净流入；短期至中期投资级基金则录得 18.8亿美元的净买入。货币市场基金获青睐：投资者当周增配 121亿美元至货币市场基金，这是过去四周中的第三次净流入。市场解读资金流向数据表明，尽管美股指数持续创新高，但投资者情绪依然分化。中大盘基金遭到撤离，说明机构对经济与政策前景心存疑虑，而小盘与金融板块则因估值与政策博弈出现资金回补。债券与货币基金的持续流入，凸显资金的避险与流动性偏好。整体而言，特朗普对美联储独立性的冲击加剧了市场的不确定性，使投资者在股市上涨的同时保持谨慎配置。

Peng08-31 06:21

每周股票复盘：冰山冷热（000530）股东户数减少6.34%，机构关注储能热管理订单增长

包括德国巴斯夫、德国科思创、陶氏化学、美国雅保、俄天然气、三桶油、恒力石化等高端客户在内的诸多行业客户提供了系列综合解决方案。自2021年成为德国巴斯夫国内行业唯一制冷设备I类供应商以来，公司行业影响力明显提升，与三桶油合作更加顺畅，进口替代持续深入。问：公司优势细分市场-船舰制冷介绍答：作为中国船舶制冷领军者，公司凭借机组性能高可靠性，新造大型冷冻渔船制冷市场占有率遥遥领先。自主研发全球首套船用二氧化碳跨临界制冷设备碳捕集系统，大幅提升舰艇减碳能力，船舶碳捕集OCCS液化机组荣获2025中国制冷展“金奖产品”；船用溴化锂吸收式制冷机组入选“辽宁省首台（套）重大技术装备推广应用指导目录”、“2024年度中国制冷学会节能降碳与环保产品目录”。问：公司优势细分市场-涡旋压缩机介绍答：近年来，公司全资子公司松洋压缩机主动调整发展战略，主攻领域从轻商空调领域转向大型商用、热泵、冷冻冷藏、车载、专用空调等细分领域，主攻区域由以国内市场为主，转向国内和海外平衡发展。经过努力，核心竞争力及市场占有率稳步提升，累计交付客户超过2000万台涡旋压缩机，世界一流涡旋压缩机企业加快打造。松洋压缩机2024年实现涡旋压缩机出口收入约3.5亿元，主要销往欧洲与南美。问：公司优势细分市场-储能热管理介绍答：针对电化学储能领域，公司可提供储能电池管理系统（BMS）及储能电池高效热管理换热机组，主要为大连融科储能等重点客户配套服务，2024年订单过亿，2025年订单良好，相关产能持续提升中。问：公司未来几年展望答：通过接续奋斗，实现快速成长、规模成长，为基业长青的百年冰山奠定扎实基础。在事业持续成长的基础上，努力推动市值稳步提升。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-31 05:50

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