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日元套利交易崩溃后，人民币策略为何依旧盛行？
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国公司以美元持有的。直到2022年，在美联储加息推动美国的借贷成本高于中国之后，这些交易才开始有利可图。根据麦格理的数据，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了超过5000亿美元的美元持有量。香港BNY亚太区市场高级策略师Wee Khoon Chong表示，投资者对人民币套利交易感兴趣有多种原因。他说：“离岸人民币流动性充裕的持续状况可能会使市场参与者难以抗拒在市场波动消退时重新参与套利交易。” 然而，Wee Khoon Chong在本月的一份客户报告中写道，人民币套利交易的总规模可能有限，因为中国人民银行有足够的工具来防止其认为的投机性头寸的过度积累。他说：“离岸人民币空头会重新建立吗？当然会，为什么不呢？市场上总会有一些机会主义的参与者，但我们不认为规模会很大。” 交易建议许多金融公司告诉客户，借入人民币将继续是为利差头寸融资的一种有利可图的方式。据花旗集团的纽约策略师德克·威勒Dirk Willer等人撰写的研究报告最近显示，建议投资者在期权市场上押注墨西哥比索和巴西雷亚尔兑人民币和日元。高盛集团和野村控股也在建议投资者做空人民币兑一篮子贸易加权货币的机构之列，原因是中国面临严峻的宏观经济逆风和美元走软的背景。
风起2024-08-27
人民币套利交易或成避险新宠，日元套利交易遭遇重创
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出口商和跨国公司。这些公司在2022年美联储加息后，通过人民币借入资金并投资于美元资产，获利丰厚。市场的反应与建议虽然日元套利交易的崩溃对市场产生了广泛的影响，但市场分析师认为，人民币套利交易可能会继续为投资者提供稳定的收益。皇家银行、花旗集团、高盛集团和野村证券等多家金融机构建议投资者继续通过人民币借款来资助持有一篮子新兴市场货币的头寸。未来展望尽管人民币套利交易规模可能有限，但随着中国经济持续面临挑战，市场参与者可能会继续寻找人民币套利交易的机会。然而，投资者应保持谨慎，密切关注市场波动和中国央行的政策变化。编辑总结日元套利交易的失败突显了全球金融市场中的风险，但人民币套利交易因其较低的投机性和中国央行的政策支持，表现相对稳定。未来，随着中国央行继续放松货币政策，人民币套利交易或将成为市场中的避险新宠。投资者需密切关注中国经济数据以及新兴市场的货币走势，以把握这一策略的潜在收益。名词解释套利交易：指投资者通过借入低利率货币并投资于高收益资产，以获取利差收益的交易策略。央行加息：指中央银行提高基准利率，以控制通货膨胀或调整货币政策的措施。 2024年相关大事件 7月31日：日本央行宣布加息，导致日元大幅升值，引发日元套利交易的崩溃。 8月5日：中国人民银行表示将继续实施宽松货币政策，支持人民币套利交易。 8月20日：美联储主席鲍威尔暗示未来可能进入降息周期，影响全球套利交易市场。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-27
美联储政策预期引发市场波动：债券收益率上升，股票回调
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司。今年相关大事件 2024年7月：美联储加息引发市场波动，投资者对未来经济政策充满关注。 2024年8月：全球市场对美联储的政策走向产生分歧，导致债券市场和股票市场出现显著波动。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-24
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔演讲前瞻：经济软着陆与政策谨慎
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象。今年相关大事件 2024年7月：美联储加息引发市场震荡，全球股市经历大幅波动。 2024年8月：美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔发表重要讲话，市场期待获取未来政策线索。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-24
日元今年疯狂波动，还算是一种避险资产吗？
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往会走弱，他引用2022年的情况，当时美联储加息以应对通胀。 Chung将今年日元的剧烈波动归因于美日政府债券收益率的巨大差异。日本10年期政府债券收益率略高于1%，而美国10年期国债收益率接近4%。就在日本央行3月18日取消收益率曲线控制政策之前，这一差距更大，截至3月16日（日本央行宣布前的最后一个交易日），10年期日本国债收益率为0.796%，而10年期美国国债收益率为4.304%。这种利率差异导致“套利交易”，即投资者借入廉价日元以投资于高收益资产。当日本央行加息时，日元受提振升值，从7月3日的161.99涨至8月5日的141.66，兑美元在大约三周内上涨超过12%，投资者争相解除“套利交易”。 Chung表示，日元未失去其对美国利率敏感的特性，并称其在经济增长受到威胁时将继续成为避险资产。日本央行是否应为此负责？三井住友银行的Ryota Abe表示，日元的高波动性是由外部市场环境的变化引起的，而不是日本国内因素。 8月份出现的高波动性的“最强有力的促成因素”是“对美国可能陷入衰退的过度焦虑”，因为美国公布了高于预期的失业数据和低于预期的就业增长。 “当然，我并不完全排除日本央行7月意外加息的影响，但这只是15个基点，而且市场对日本央行决定的最初反应相当混合，”他补充说。 Abe表示，如果日本央行的决定是导致波动的原因，市场反应会更强烈，并补充说，日元“应该在日本央行决定后立即回升，但事实并非如此。” 日本央行的决定是在7月31日交易时段内宣布的，但日元只在8月2日和8月5日的交易时段内出现了显著波动。日元预测 Abe预测，今年日元兑美元将维持在145左右，任何进一步的升值将取决于美联储的降息速度，他称这“至关重要。” 他预计到2025年底，日元兑美元将升值至约138，伴随着“一些高波动性”，并补充说可能会达到130。这种波动性可能来自于日本央行的货币政策举措，但Abe目前不认为日本央行会加息。他不完全排除央行加息的可能性，指出第二季度GDP显示私人消费的强劲复苏，这可能会支持加息的理由。 Chung的评估有所不同：“鉴于‘套利交易’的解除已经部分发生，并且央行的行动可能不会对市场造成太大惊喜，日元的波动性今年可能已经见顶。” 两位专家一致认为，日元的走势可能主要取决于美国经济的增长前景。
欧罗巴2024-08-23
高盛：鲍威尔的杰克逊霍尔演讲可能会给市场带来哪些惊喜
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话，在股市陷入痛苦熊市的情况下，重申了美联储加息对抗通胀的路径。鲍威尔在杰克逊霍尔发表鹰派讲话后的一周内，债券收益率飙升，标准普尔 500 指数下跌近 8%。但由于通胀几乎得到控制且劳动力市场出现恶化迹象，鲍威尔周五可能会采取截然不同的基调。高盛表示，美联储主席可能会用几种方式让市场措手不及。高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）在周二的一份报告中表示：“可能的鸽派意外包括对劳动力市场的更为担忧，或任何暗示在通胀取得进展的情况下，联邦基金利率维持在高位是不合适的。” 此类事件可能对股市有利，因为它将强化人们的看法，即美联储将在9月份的联邦公开市场委员会会议上开始降息，而且降息幅度超过25个基点或连续降息的门槛低于大多数人的预期。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具显示，投资者预计今年剩余时间内利率将下调 100 个基点。另一方面，如果鲍威尔采取比投资者预期更为强硬的语气，则可能对市场造成下行冲击。梅里克尔表示，“可能的鹰派意外举动或许凸显出整体金融状况仍然相当宽松，这可能意味着，尽管可能没有必要，但高水平的联邦基金利率并不是一个紧迫的问题。” 鉴于7 月份就业报告疲软，且近期数据显示通胀率正接近美联储 2% 的长期目标，Mericle 最终预计鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中将采取更为鸽派的立场。最近，就业增长数据被下调 818,000 个，这也无助于美联储维持强硬立场。 “这可能意味着对通胀前景表现出更多信心，并更加强调劳动力市场的下行风险，”报告称。“鲍威尔可能还会重申，FOMC 正在密切关注劳动力市场数据，并有能力在必要时支持经济。” 高盛还概述了鲍威尔自 2018 年担任美联储主席以来在杰克逊霍尔的讲话及其对美国国债收益率的影响。（资料来源：高盛）
Dan19772024-08-23
美联储应“加息”而非降息 3种山寨币牛市看涨100倍
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·希夫(Peter Schiff)建议美联储加息而不是降息，即使这会导致市场崩溃。他承认，这种做法可能会导致股市和房地产崩盘，导致硬着陆，并引发衰退，强调这些市场后果的潜在严重性。希夫在播客上表达对美国经济、美联储政策、市场反弹，以及即将降息可能性的看法。他指出，美联储数十年的政策已导致经济衰退不可避免。他建议美联储不应该降息，而应该加息，即使这会引发市场崩盘，他认为，这是纠正经济的“必要崩盘”。他解释说：“正确的做法是进一步提高利率，让一切顺其自然。当然，股市会崩盘。房地产会崩盘。我们会硬着陆。经济会衰退。” 他强调，这样的崩盘虽然不可取，但对于恢复经济稳定却是必要的。“现在，如果你不想发生这种必要的崩盘，那么美联储就不应该与魔鬼做这笔交易，因为魔鬼最终会来收钱的。” 尽管存在这些观点，但这免费近裙 +V: JQLT0192位黄金爱好者承认，市场情绪对即将降息越来越有信心，甚至可能在9月会议之前就降息。这种预期已经开始影响市场心理。埋伏哪些山寨币牛市看涨100倍！ WLD AI领军者，华尔街背景，未来可期；宣布推出公链，计划于今年夏天发布，预计在5月或6月份，WLD即Wave Land的概念直接是AI+L2。考虑到目前的市值和币量，一旦出现利好消息，可能直接翻倍起飞。 PENDLE 是建立在多链上的收益代币化协议，通过将生息代币本息分离的方式，让用户可以折价购买相应的底层资产。同时对于收益率交易者，可以通过交易收益代币（YT）来表达自己对生息资产收益率的看多看空观点。详细机制将在下文中展开。TVL已超过40亿美元，市值仍较低，潜力预计超过10美元； PYTH pyth network为梅林生态提供喂价服务，迎来新的叙事。PYTH质押虽无直接收益，但项目方空投丰厚，预计更多项目将跟进。随着sol链生态繁荣，PYTH有望继续上涨，潜力无限。PYTH虽然是新币，基础面不行，但潜力十分巨大，继续完善社区和实用性极大可能成为下一匹黑马!预言机领域的领导者来源：金色财经
金色财经2024-08-19
极端波动后，鲍威尔将在杰克逊霍尔讲话！市场会巨震吗？
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22年8月26日，鲍威尔在打破投资者对美联储加息结束的希望后，标准普尔500指数下跌3.4%。今年，分析师普遍预计鲍威尔将在9月份降息之前铺平道路。根据荷兰国际集团的首席国际经济学家James Knightley的说法，鲍威尔可能会强调通胀正朝着正确的方向发展，这使得美联储更有信心将通胀率控制在2%的目标水平。Knightley表示，鲍威尔可能会暗示通胀放缓让央行能够更多地关注其另一项任务，即实现充分就业。 Knightley在一次电话采访中对MarketWatch表示：“我怀疑他会说，鉴于失业率的恶化，可能更合理的做法是尽早开始降息。” 然而，Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示，他担心投资者可能对鲍威尔的讲话期望过高。 Sosnick说：“如果鲍威尔出来只是说，我们可能需要稍微调整一下利率，但不需要大幅大幅降息呢？”尤其是考虑到CME FedWatch工具的数据，联邦基金期货交易员现在预计美联储将在今年剩下的三次会议上每次都降息。鲍威尔会危及脆弱反弹吗？ Sosnick指出，鲍威尔可能会暗示，虽然美联储可能会在必要时考虑进一步降息，但它将保持温和的步伐，直到数据表明经济前景更加黯淡。无论如何，Sosnick表示，鲍威尔的讲话可能会威胁到股市从本月早些时候的抛售中反弹。随着近期对衰退的担忧加剧，股市现在处于这样一个阶段，即坏消息仅被视为坏消息。之前，坏消息通常被认为对市场有利，因为它可能促使美联储降息。索斯尼克说：“在杰克逊霍尔会议前，我有点谨慎。特别是我们在前期反弹越多，市场就可能越脆弱。” 美国股市上周收高，道琼斯工业平均指数在五天内上涨1,162.22点，涨幅为2.9%，达到40,659.76点。标准普尔500指数上周上涨3.9%，纳斯达克综合指数上涨5.3%。根据道琼斯市场数据，三大指数均录得自11月3日结束当周以来的最大单周百分比涨幅。除了鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲之外，投资者本周还将关注美联储7月份会议的会议纪要，该纪要将在周三东部时间下午2点发布，以及周四早上的初请失业金人数数据。同样在周三，劳工统计局将发布对其3月份就业调查的初步年度基准修正。Knightley指出，值得关注的是，如果数据指向此前就业数据的大幅下调，可能表明劳动力市场并不像官方数据所显示的那样强劲。 “美联储将不得不承认，劳动力市场可能不像官方数据显示的那样好，”Knightley说，“这再次为他们重新评估叙事并决定是否需要减少货币政策的限制性提供了理由。”
风起2024-08-19
会员
“贝塔”与“阿尔法”共振，中国宏桥（1378.HK）中期利润强势向上
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为大宗商品其走势受到宏观因素干扰，过去美联储加息背景下，海外市场供需疲弱。如今随着降息周期的到来，经济复苏带动需求提振，将推动铝等大宗商品景气度进一步升温。而考虑到国内在新能源汽车和光伏等行业快速发展带来的铝消费的坚挺，这些都将支撑铝价在中长期保持易涨难跌的局面，基于此，中国宏桥后续业绩也将具备坚实支撑。 3、结语在财报前后，不乏券商展现对中国宏桥的看好。此前富瑞发布研究报告，给予中国宏桥“买入”初始评级，目标价12.2港元。其认为，公司近期股价回调，提供长期的良好买入点。该行同时预计，中国宏桥将受益于未来几年乐观的铝价前景。而在财报发布后，信达证券同样给予公司“买入”评级，其在研报观点中提到，中国宏桥作为铝产业链一体化龙头，有望享高盈利弹性。从市场上券商机构对行业的观点来看，其多数看好中国铝行业凭借规模、成本和盈利能力的全球领先优势所带来的估值修复新机会。 wind数据显示，目前港股铝板块的动态市盈率中位数约为8倍，A股约为13倍，而美股则达到了20倍，显示出明显的市场估值差异。此外，从当前港股上市的铝企来看，海外公司俄铝的动态市盈率高达16倍，对比之下中国宏桥不到5倍的动态市盈率，估值呈现显著低估。（来源：富途行情）从中国宏桥历史估值来看，PE-band显示，公司的估值也仅处在中部区间，显示估值吸引力。（来源：wind）总体而言，考虑到公司业绩的持续释放动能强劲，叠加当下估值优势和修复潜力，相信其“戴维斯双击行情”有望在市场中继续演绎。
格隆汇2024-08-19
美联储应“加息”而非降息！华尔街大鳄希夫语出惊人……
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·希夫(Peter Schiff)建议美联储加息而不是降息，即使这会导致市场崩溃。他承认，这种做法可能会导致股市和房地产崩盘，导致硬着陆，并引发衰退，强调这些市场后果的潜在严重性。希夫在播客上表达对美国经济、美联储政策、市场反弹，以及即将降息可能性的看法。他指出，美联储数十年的政策已导致经济衰退不可避免。他建议美联储不应该降息，而应该加息，即使这会引发市场崩盘，他认为，这是纠正经济的“必要崩盘”。 (来源:Twitter) 他解释说：“正确的做法是进一步提高利率，让一切顺其自然。当然，股市会崩盘。房地产会崩盘。我们会硬着陆。经济会衰退。” 他强调，这样的崩盘虽然不可取，但对于恢复经济稳定却是必要的。“现在，如果你不想发生这种必要的崩盘，那么美联储就不应该与魔鬼做这笔交易，因为魔鬼最终会来收钱的。” 尽管存在这些观点，但这位黄金爱好者承认，市场情绪对即将降息越来越有信心，甚至可能在9月会议之前就降息。这种预期已经开始影响市场心理。本周，希夫还在推特(现更名为X)上分享了他对近期经济发展的看法。周五，他评论道：“今天7月份新屋开工和建筑许可‘意外’暴跌至新冠疫情封锁以来的最低水平，这应该是投资者的现实考验。” 他强调，近期失业率和零售额等经济数据给人造成了经济衰退尚未来临的错误印象。 “投资者购买股票是因为他们相信经济强劲，但预计美联储无论如何都会降息。他们对降息的判断是正确的，但对经济的判断是错误的。强劲的不是经济，而是通胀，当美联储开始降息时，通胀将会加剧，”他续称。这位经济学家还强调了对国债成本上升的担忧，他表示：“国债利息现在正式成为联邦预算中第三大项目。到2025年底，我预计债务利息将超过社会保障。到2026年底，它应该会超过医疗保险，成为联邦政府最大的单项支出。” 彼得指出，本周的生产者价格指数(PPI)报告好于预期，可能揭示美国企业的利润压力：“贸易服务实际上包括了零售公司收取的大量加价，因此这一数字的涨幅低于预期可能表明未来利润率面临一些压力，公司正在承担更大比例的增加成本。” “如果真是这样，这对盈利来说不是一个好兆头。像伊丽莎白·沃伦这样的人总是指责贪婪的公司通过涨价来欺骗客户，但大多数公司往往尽其所能保护客户。涨价几乎是不得已的手段，”他提到。谈到美国消费者物价指数(CPI)，希夫表示：“CPI总体数字在峰值时曾超过9%，但在2023年6月首次降至3%。13个月前，CPI为3%。现在13个月后，CPI为2.9%。那又怎么样？我们花了13个月才将CPI削减了10%？美联储为什么要降息？如果说有什么不同的话，美联储应该看看这些数字，然后说，‘你知道吗？利率太低了。我们停得太早了’。”
颜辞 1评论2024-08-19

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