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美股七姐妹估值泡沫尚未触顶 AI与降息预期推动科技股上涨

美股七姐妹估值泡沫尚未触顶 AI与降息预期推动科技股上涨导读目录美股七姐妹泡沫概览历史泡沫对比与涨幅分析估值指标与市盈率分析市场热度驱动因素：AI与降息预期投资策略建议与风险管理美股七姐妹泡沫概览根据 www.Todayusstock.com 报道，美银分析显示，“美股七姐妹”——特斯拉、谷歌、苹果、Meta、亚马逊、微软和英伟达——自2023年3月以来累计涨幅已达223%，显示出强劲的市场势头。美银策略师Michael Hartnett指出，这轮估值泡沫尚未触顶，目前追踪市盈率为39倍，仍低于历史峰值58倍，市场热度与AI及降息预期密切相关。历史泡沫对比与涨幅分析 Hartnett团队研究了过去上世纪以来全球十次主要资产泡沫，发现平均涨幅为244%，而“美股七姐妹”的涨幅为223%，仍有上行空间。指标美股七姐妹（2023/3-现在）历史平均泡沫累计涨幅 223% 244% 追踪市盈率 39倍 58倍股价偏离200日均线 20% 29% 从历史对比来看，这表明当前科技股仍有一定上涨潜力，同时投资者需关注高度集中的风险特征。估值指标与市盈率分析分析指出，“美股七姐妹”的市盈率和股价相对关键技术均线的偏离度支持其仍有上行空间。Hartnett团队称，这一组合是“当今最佳的泡沫代理指标”。今年以来，标普500信息技术指数自4月低点以来已上涨56%，显示投资者在每次回调中持续买入，科技股热度不减。市场热度驱动因素：AI与降息预期推动科技股上涨的核心因素包括：人工智能热潮：市场对AI技术发展和应用持续追捧，提升科技企业成长预期。降息预期：投资者预期美联储可能进一步降息，为股市提供流动性支持。市场情绪高涨：基金经理调查显示，“做多七姐妹”连续两个月为最拥挤交易，占比42%，与历史泡沫特征高度吻合。投资策略建议与风险管理 Hartnett指出，尽管科技股泡沫可能继续，但投资者应采取均衡策略以管理风险。他建议采用杠铃式策略，即在持有大型科技股的同时，配置部分“不良价值股”，以降低集中风险。此外，泡沫膨胀可能刺激整体经济增长，为其他资产提供机会，投资者可关注组合中高潜力但低相关性资产，以平衡收益和波动风险。编辑总结美银分析表明，“美股七姐妹”科技股的估值泡沫尚未触顶，目前涨幅和市盈率均低于历史泡沫峰值。人工智能热潮和降息预期持续推动市场情绪。投资者在享受科技股潜在收益的同时，应重视风险管理，采用杠铃式或分散投资策略，平衡集中度风险与收益机会。常见问题解答 Q1: 美股七姐妹的累计涨幅与历史泡沫相比如何？A1: 美股七姐妹自2023年3月以来累计涨幅为223%，低于历史泡沫平均涨幅244%。这意味着当前科技股上涨空间仍存，但接近历史高位，需要关注市场集中度和波动风险。 Q2: 当前市盈率水平意味着什么？A2: 当前追踪市盈率为39倍，远低于历史泡沫峰值58倍。市盈率偏低说明科技股仍有一定估值空间，但投资者应关注估值与市场情绪的匹配度，以避免短期过热风险。 Q3: AI与降息预期如何推动科技股上涨？A3: AI热潮提升科技企业未来成长预期，吸引投资者配置资金。降息预期则增加市场流动性，为股价提供支持。两者叠加形成顺风因素，持续推动科技股上涨。 Q4: 为什么基金经理将“做多七姐妹”视为最拥挤交易？A4: 根据美银基金经理调查，连续两个月有42%的受访者将做多七姐妹列为最拥挤交易。这显示资金高度集中，投资者追逐同类科技股，类似历史泡沫特征，需关注集中度风险。 Q5: 投资者应如何管理科技股泡沫风险？A5: Hartnett建议采用杠铃式策略，在持有大型科技股的同时配置一些不良价值股或低相关资产，以平衡风险和收益。分散投资和均衡组合能够在享受潜在收益的同时降低集中度风险。来源：今日美股网

今日美股网4小时前

年内多个市场表现亮眼，全球资产配置需求升温

色和优势的科技型企业，比如引领风潮的“美股七姐妹”，也有快速崛起的“中国科技新锐力量”。如果仅投资于单一市场，投资者无法有效布局分散在全球不同市场、由各地独特禀赋和条件所催生出的多样化增长机会。普通投资者参与全球布局，“基础标配”可以从“A股+港股+美股”入手，此外，韩国、中国台湾等市场也有一些龙头股值得关注。我们拉取全市场QDII基金的地区配置数据发现，国海富兰克林基金旗下的国富大中华精选混合(QDII) (000934)就是一只地区配置均衡分散的基金。Wind数据显示，截至二季度末，该基金约50%的仓位投资于港股，约26%投资于美股，还有少量资产投资于中国台湾、韩国及A股市场。据介绍，该基金重点关注数字经济、硬科技、有色、医药及消费等板块。 Wind数据显示，截至8月末，国富大中华精选混合(QDII) (000934)近1年回报56.19%，超越业绩比较基准37.30%；近10年年化回报率达13.70%，总回报率为261.16%，超越业绩比较基准207.47%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 11:51

年内多个市场表现亮眼，全球资产配置需求升温

色和优势的科技型企业，比如引领风潮的“美股七姐妹”，也有快速崛起的“中国科技新锐力量”。如果仅投资于单一市场，投资者无法有效布局分散在全球不同市场、由各地独特禀赋和条件所催生出的多样化增长机会。普通投资者参与全球布局，“基础标配”可以从“A股+港股+美股”入手，此外，韩国、中国台湾等市场也有一些龙头股值得关注。我们拉取全市场QDII基金的地区配置数据发现，国海富兰克林基金旗下的国富大中华精选混合(QDII) (000934)就是一只地区配置均衡分散的基金。Wind数据显示，截至二季度末，该基金约50%的仓位投资于港股，约26%投资于美股，还有少量资产投资于中国台湾、韩国及A股市场。据介绍，该基金重点关注数字经济、硬科技、有色、医药及消费等板块。 Wind数据显示，截至8月末，国富大中华精选混合(QDII) (000934)近1年回报56.19%，超越业绩比较基准37.30%；近10年年化回报率达13.70%，总回报率为261.16%，超越业绩比较基准207.47%。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-18 10:40

谷歌TPU受关注股价创新高，或成英伟达最佳替代方案

导读目录美股七姐妹股价表现对比谷歌TPU业务估值及潜力分析 TPU部署及与英伟达竞争策略谷歌在AI产业中的战略影响编辑总结常见问题解答美股七姐妹股价表现对比根据 www.Todayusstock.com 报道，近期美股七姐妹股价走势出现明显分化。英伟达（NVDA.US）、微软（MSFT.US）、Meta Platforms（META.US）、亚马逊（AMZN.US）股价持续震荡，而谷歌母公司Alphabet股价稳步上扬，9月3日盘中跳空高开，收盘涨幅超过9%，创下历史新高。公司近期股价走势涨跌幅（%）英伟达 NVDA.US 震荡下行 -1.2% 微软 MSFT.US 波动整理 -0.5% Meta META.US 震荡偏弱 -0.8% 亚马逊 AMZN.US 小幅震荡 -0.3% 谷歌 Alphabet 连续走强 +9.2% 谷歌TPU业务估值及潜力分析谷歌TPU业务价值近期获得市场广泛认可。D.A. Davidson分析师Gil Luria表示，过去一年谷歌母公司Alphabet在AI芯片领域已缩小与英伟达的差距，被认为是“最好的英伟达替代方案”。分析师指出，如果谷歌将TPU与DeepMind部门合并并拆分上市，其估值可能高达9000亿美元（参考当前市值约2.8万亿美元），相比今年1月7170亿美元的估值，显示出巨大的增长潜力。然而，拆分操作短期内发生的可能性不大，因此TPU业务仍被严重低估。 TPU技术迭代迅速，去年12月推出的第六代Trillium TPU需求旺盛，预计今年发布的第七代Ironwood TPU将进一步扩大市场影响力。开发者活跃度数据显示，从2月至8月，谷歌云平台围绕TPU的开发者活跃度增长约96%，显示技术生态持续壮大。 TPU部署及与英伟达竞争策略谷歌正在加快TPU部署步伐。近期已与部分依赖英伟达芯片的小型云服务商接洽，希望在其数据中心部署TPU。这包括为OpenAI打造大量英伟达芯片数据中心的Crusoe，以及向微软和OpenAI租赁英伟达芯片的CoreWeave。此前谷歌TPU算力70%-80%用于内部业务，20%-30%以自建租赁方式提供外部使用。分析认为，此举可能因自建数据中心无法满足快速增长的芯片需求，或希望通过外部云服务商拓展TPU客户，从而与英伟达形成直接竞争。与英伟达GPU租赁模式相似，这将减少这些数据中心中英伟达芯片的使用数量。谷歌在AI产业中的战略影响在AI热潮中，谷歌以技术应用和人才优势为关注焦点，包括新模型nano-banana发布、收购初创公司及技术人员流动。TPU业务价值提升，使谷歌成为英伟达潜在替代方案，其在算力领域的战略地位可能进一步巩固，但是否能真正取代英伟达成为“算力之王”，仍需市场检验。编辑总结谷歌TPU业务正处于快速发展阶段，估值和市场关注度显著提升。虽然拆分上市短期可能性低，但在AI算力需求持续增长的背景下，TPU业务对谷歌整体战略价值不容忽视。其与英伟达的竞争将对全球云计算和AI芯片市场产生深远影响，同时也为投资者提供了新的潜在机遇。常见问题解答问1：谷歌TPU与英伟达GPU相比，有何优势？答：谷歌TPU在专用AI计算方面优化更强，特别适合深度学习模型推理和训练，相比通用GPU在特定任务上性能更高，同时谷歌内部数据中心使用经验丰富，生态不断完善。问2：为什么谷歌选择向外部云服务商部署TPU？答：可能原因包括自建数据中心难以满足需求增长，以及通过外部云服务商拓展客户群，从而与英伟达形成直接市场竞争。问3：TPU业务拆分上市的可能性多大？答：分析师认为短期内发生概率不高，但如果未来市场认可度和估值进一步上升，拆分可能性将增加。问4：开发者活跃度增长对谷歌意味着什么？答：开发者活跃度增长显示生态系统健康发展，有助于AI应用创新，也提升TPU市场需求和估值潜力。问5：谷歌能否取代英伟达成为AI算力领军企业？答：虽然谷歌TPU在性能和部署策略上具备潜力，但英伟达在市场份额和客户基础方面仍领先，是否能取代英伟达仍需观察市场反馈和业务扩展情况。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

刚刚！市值暴涨3400亿

。统计数据显示，2025年前6个月，美股“七姐妹”资本开支接近1750亿美元，同比增速高达63%。这些投资甚至超过了美国政府同期在教育、就业和社会服务领域的支出总和。微软、谷歌、Meta和亚马逊等巨头纷纷上调资本支出指引，微软2026财年资本支出或超过1200亿美元。除了美国，欧洲、东亚（如日本、韩国），也大撒币，重注AI产业，如韩国正积极转型，发布“新政府经济增长战略”，计划以“人工智能大转型”和“超创新型经济”为目标，推进企业主导的“三十大技术领先项目”，将设立规模超100万亿韩元（约5158亿元人民币）的公共基金，用于发展AI未来战略产业。这些，都直接推高了AI算力的需求，为AI大模型的加速进化提供更多可能性。而算力和大模型的加速进化，又会加快AI大规模应用的到来，这可能是一个比AI基础设施还有庞大的商业机会。正因如此，全球AI投资持续火热。结合各大科技公司的指引与彭博预测数据，预计2025年美国“七姐妹”总资本支出约3700亿美元，2025-2027年累计支出1.5万亿美元，超过前十年的投资总额。假设这些巨头的AI投资占全美的80%，预计2025年全美AI总投资4600亿美元，较上年增加超1500亿美元，增速近50%，对GDP增长贡献比例约27%。这种投资规模占美国GDP的比例（约1.5%），已超过2000年互联网泡沫期的互联网相关投资占GDP的峰值（1%），且仍可能继续上升。这种热潮，绝非只在美国一地，实际上，在中国、欧洲，以及其他发达经济体中，正在上演。 03 为何是科创板？面对这场极具革命性的科技产业，全球投资者都在积极寻找AI投资地。纳指固然是其中热门地，但热门地绝非纳指一处，“新大陆”并不少，如港股、创业板、科创板等地，都云集了不少优质AI企业。而作为科技创新企业的“大本营”，科创板在本轮AI浪潮中具有独特优势。在公认的AI三大核心领域：AI算力基础设施、多模态大模型与应用平台、AI与产业深度融合的场景应用，科创板均有涉及。如AI算力，有近期大热的寒武纪、海光信息，还有代工企业中芯国际、华虹半导体，以及澜起科技、芯源股份等等；在大模型方面，虽然没有像open ai、deepseek这类平台公司，但配套的公司还是不少，如虹软科技、云从科技等等；在应用层面，则有办公软件金山办公，专注计算机视觉和大数据分析的格灵深瞳、视觉系统与AI算法企业凌云光、消费电子石头科技等等。更重要的是，后续还有不少IPO苗子，会登陆科创板，成为AI板块的“新血液”。完整覆盖整个AI产业链，或是资金面对科创板AI板块的配置力度显著加大的根本原因。今年以来，科创板日均成交额和换手率稳步上升，机构调研活动频繁，科创板ETF总规模已突破2500亿元，反映出市场对科技成长型资产的偏好正在提升。其中，科创板AI主题ETF呈现持续资金净流入态势。具体到ETF产品，前文提到的科创AIETF(588790)资金流入居前。 04 结语全球AI的投资热潮仍在持续，各大科技巨头引领投资浪潮，各国也在寻求监管与创新平衡，积极转型，重注这个新兴科技赛道。尽管前期有一定的延迟，但中国在AI方面的追赶速度并没有落后，政策上、资金上、研发上、应用上，都在发力。更重要的是，从相关企业的财报上，已经看得到投入产出，寒武纪、“易中天”、阿里巴巴等企业出色的财报表现，犹如一面镜子，映照出中国AI产业的蓬勃发展。海内外的数据都表明，AI已经从一个技术概念，转变为企业增长的核心推动力，正在为企业提供实打实的盈利增长。而汇聚了政策支持、资本青睐和技术突破三重利好科创板AI板块，正成为培育中国新质生产力的重要阵地。对投资者而言，通过ETF来参与这波科技发展红利，分享AI产业成长的长期价值，或是不错的选择。（全文完）

格隆汇09-01 20:50

三条曲线狂飙：小米凭什么成中国科技最稳增长极？

、电商、新能源等领域的独特优势，对标“美股七姐妹”被称作“中国科技七雄”。 2025年上半年中国科技七雄指数从基准点1000点起步，涨至1440点，涨幅达44%的涨幅。其中，小米集团贡献度接近约40%比例（约贡献指数涨幅18%），成为领跑者。小米集团在近几个季度重新展现出强劲的增长势头，吸引了外资机构的高度关注。就在此前6月底，摩根士丹利与高盛先后抛出研究报告，为小米描绘了壮阔蓝图——大摩预测，到2030年，小米整体营收将达1万亿元，净利润或达1000亿元，合理市值将达到2.5万亿港元（约合2200亿美元），股价将剑指100港元，直接对标苹果与特斯拉。更值得关注的是，如今小米的“手机+汽车+大家电”三条增长曲线已然成型，三者以生态协同方式构建了难以复制的增长引擎。本文将剖析小米如何凭借技术底层、业务协同与模式稀缺性，成为中国科技界最稳固的增长极。 01 再创新高： 2025Q2为何是小米“王炸季度”？根据公告，小米在第二季度录得营收1160亿元人民币，同比增长30.5%，这是小米连续5次季报创下历史新高，在中国头部科技公司中增速表现抢眼。利润方面，小米在第二季度录得净利润119亿元，经调整净利润108亿元，分别同比增长134.2%和75.4%，公司不但实现连续两个季度超过百亿门槛，且营收与利润增速形成了较大的“剪刀差”——这种“较低的营收增速撬动利润较高的增长”现象，正是小米发挥其经营杠杆效应的极致体现，当固定成本被规模效应摊薄后，每一分营收增长都能转化为更高比例的利润弹性。若要追溯增长的源头，则要从分部业务，即小米内部的结构性优化方面去考察，在第二季度该部分表现呈现出更加显性的特征——“手机+汽车+大家电”三条增长曲线或已成型。手机：收入的“流量入口”——仍是业绩压舱石财报显示，小米智能手机业务收入在二季度录得455亿元，其收入占比从2024Q1约61.5%持续至2025Q2的39.3%，收入占比下降主要因智能汽车业务收入及大家电收入快速提升所致，虽然收入占比下降，但小米智能手机依然发挥出压舱石作用，二季度小米手机的全球出货量约424万台，连续20个季度稳居全球前三。在国内市场，小米手机在“618”大促与国补政策下，中国市场新机激活量达排名第一，海外市场也在欧洲市场与东南亚市场表现出色。小米手机高端化战略成果同样显著，未来营收结构和APS（单部手机售价）有望进一步改善。汽车：收入的“第二引擎”——跑出发展加速度小米汽车业务在2025年上半年实现了从高端市场向超高端市场的成功跨越，上半年，小米汽车交付量超过15.7万台，亏损大幅收窄，并有望在下半年实现盈利。而真正让市场感知到小米汽车发展速度的则是来自第二款车YU7的爆火。上市仅3分钟，其大定订单就突破了20万台；18小时内，锁单量更是突破了24万台，远超特斯拉Model Y上半年在国内的累积销量。更关键的是，YU7的成功不仅体现在销量上，还显著提升了小米汽车的用户结构。小米SU7开售后女性用户占比已是行业顶尖，YU7进一步将这一占比拔高。YU7开售初期，锁单用户中女性用户占比达到30%，比SU7同期高出4.5%；苹果用户占比达到52.4%，比SU7同期高出4.4%。这一用户结构的改善，不仅增强了小米品牌的吸引力，也为小米的生态业务带来了更广阔的市场空间。小米SU7 Ultra的成功则进一步巩固了小米在超高端市场的地位。2025年上半年，SU7 Ultra累计销量突破1万台，摘得50万元以上轿车、纯电销量双第一，成功突破超高端市场。在技术实力方面，小米汽车的表现同样令人瞩目。小米SU7 Ultra原型车进入纽北圈速总榜全球第三，量产车更是超越保时捷和特斯拉，成为纽北史上最速量产电动车，让“小米只会做性价比”的刻板印象彻底碎裂。家电：收入的“快速放大器”——市占率跻身国内 Top3 二季度，小米 IoT 与生活消费产品业务实现收入近387亿元，同比增长超44.7%，这一增长的核心驱动力来自大家电品类——以空调、冰箱、洗衣机为代表的核心产品出货量持续保持高速增长态势。市场反馈显示，二季度小米大家电产品延续热销，用户接受度与市场认可度显著提升，国内市占率已悄然跻身前三。这一优异成绩背后离不开在技术创新、用户体验升级以及生态协同方面的持续投入，使其能够持续在竞争激烈的家电市场中脱颖而出。正如小米在上一季度财报中所强调的——其通过技术创新与体验升级“重新定义了智能家电标准”。一方面，小米在大家电业务上致力于通过打造一系列爆款产品成功切入市场。其创造性推出的“上出风”空调”就是一个典型例子。这款产品基于对消费者需求的深刻洞察，解决了传统空调直吹人体导致不适的问题，展现了小米以用户为导向的产品设计理念。这种理念与传统制造业的供给决定需求模式截然不同，为行业带来了新的创新视角。凭借这种用户导向的方法论，小米吸引了越来越多的消费群体，尤其是对智能生态体验有较高要求的年轻用户。另一方面，小米的大家电业务不仅在产品设计上注重用户体验，还在技术创新与体验升级方面持续投入。以其“上出风”空调新一代的产品来看，其就在多个维度实现了突破创新，其中最受瞩目的是，小米率先在空调中搭载双毫米波雷达阵列+自研AI算法融合的人体感知系统——人感风。依托 180°全覆盖雷达感知能力，空调能够实时识别室内用户的位置与动态，智能调节送风路径，实现“风吹人”与“风避人”的自由切换。正是得益于对产品的持续创新和不断优化客户体验，也让小米能够在价格段上进行高端化提拉，其围绕空调、冰箱、洗衣机等多个品类成功推出了多款高端化产品，并获得了不错的市场反响。此外，小米的大家电业务还通过生态协同形成了强大的市场竞争力。小米的智能家电产品与小米的手机、智能汽车等形成了一个完整的智能生态系统。例如，用户可以通过小米手机远程控制家中的空调、冰箱和洗衣机，实现“人车家”的无缝联动。这种生态协同不仅提升了用户体验，还增强了小米品牌的用户粘性。站在当下，放眼全球市场，小米在大家电领域的增长上升期显然远未结束。其背后的核心逻辑在于，小米已成为推动大家电产品更新换代的关键力量与行业领导者，持续引领着智能化、场景化的消费趋势。对此，小米集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，小米坚持对核心技术压强投入，不参与家电行业的价格内卷、不在意短期排名，一个月、一个季度的排名根本不重要，最重要的是长期的格局会不会改变，长期的胜利会不会在小米这一边。“小米大家电业务有百分之百的信心，今年会圆满完成年初的目标。” 而就短期来看，下半年随着消费贷款贴息等政策红利的释放，叠加电商购物节的消费拉动效应，小米大家电业务有望延续强劲增长势头。 02 三条曲线+一套底座：小米撬动28万亿大市场透过上述业绩表现，不难看到，当前的小米展现出了强劲增长动能。究其原因，这些表现的核心推动力在于其独特的商业模式与逻辑，小米始终着力打造的不是单纯的“卖货”，而是编织多个硬核科技领域的“生态网络”。在上一季度，小米亦已明确其致力于成为新一代全球硬核科技引领者的愿景。从收入构成看，“手机+汽车+大家电”三大增长曲线形成了清晰的生态协同：手机业务作为用户及流量入口（占比约45%），汽车业务承担枢纽功能（占比约20%），大家电业务则构成重要节点（占比约30%）。这种逐渐成型“三足鼎立”结构变化背后，也是用户消费习惯的深层转变：从过去对小米“单品购买”逐步升级为小米“全家桶式”生态消费。这种收入结构优化，使小米的业务布局更均衡，发展韧性更强，抗风险能力显著提升，穿越经济周期的可能性进一步加大。最为吸引的一点，三大业务对应的行业规模将为小米打开了广阔的增长空间：手机行业全球市场规模约4.2万亿元，汽车行业达18.8万亿元，全球家电行业约5万亿元规模，三者合计形成28万亿生态市场的蓝海。目前小米在其中的渗透率尚不足2%，意味着未来增长潜力巨大。因此，小米不仅有望长期占据中国科技公司增长极的位置，还可能成为未来增长确定性最强的公司之一。支撑这一增长的核心是小米的技术底座。以AI、自研芯片、澎湃系统为核心，小米构建了软硬结合的坚实壁垒。在全球科技公司中，小米是少数同时拥有强大生态能力和软硬结合技术能力的企业，其技术实力与战略布局正逐步引领行业潮流。如果把小米比作一个超级有机体，AI是大脑，芯片是心脏，澎湃OS则是血管；三者并非简单堆叠，而是用闭环逻辑把“算力、算法、数据”锁在同一节拍，实现真正的软硬同频。 AI 大脑——从“单点智能”到“场景预判” 小米的自研大模型，犹如智慧的中枢，能够实现跨设备场景的精准预判。从手机相册的智能识别，到汽车导航路线的自动推荐，再到家电的联动响应，小米的AI技术展现出强大的协同能力。其家电联动响应速度比行业平均快1.2秒，这不仅是技术上的领先，更是用户体验上的质变。可以说，AI 不再只是“语音助手”式的单点功能，而是成为用户留在小米生态里的黏性胶水。芯片心脏——算力、功耗、成本三维同步突围作为小米三大底层技术的重要一块拼图，芯片一直是也其保持长期投入的领域。2025年，随着玄戒O1和玄戒T1的发布，小米在芯片领域的布局取得了重大突破，尤其是采用业界最先进的第二代3nm工艺打造的玄戒O1芯片的面市，标志着小米在芯片技术上的全面进步。可以看到，通过不断提升芯片的算力、降低功耗和控制成本，小米不仅为用户带来了更好的产品体验，也为整个智能设备行业的发展注入了新的活力。以其打造的玄戒T1芯片来看，其作为小米首款长续航 4G 手表芯片，其不仅集成自研基带，也为手表用户解锁更多使用可能。如，内置视频编解码模块，支持个性化动态视频表盘，可配合小米手机遥控拍照并实时预览。同时，借助eSIM网络，还能远程解锁小米汽车并开启前后备箱，提供便捷的控车体验。系统血管——澎湃 OS 的“毫秒级”跨设备神经澎湃OS作为小米的系统核心，其背后依托巨大生态，小米IoT平台设备连接数高达9.89亿。与此同时，其车机互联延迟低至8ms，比特斯拉车载系统快3倍，展现了小米在系统开发和智能互联领域的领先地位。澎湃OS让“人车家”跑在同一条数据高速公路上，为后续OTA收费和服务增值留下接口，也推动小米从硬件公司向“软硬一体平台公司”转型。当其他行业玩家还在“软硬解耦”里做选择题时，小米用三位一体技术把算力、算法、数据拧成一股钢丝绳——三位一体技术像精密齿轮般咬合，其实现了跨终端、跨场景、跨商业模式的“同频共振”。这不仅是技术领先，更是未来十年小米确定性的根因，也正是这种自循环的飞轮效应，让小米在全球科技竞技场里成为稀缺物种。不难预期，未来不论是行业遭遇需求波动、供应链震荡或商业模式剧变，小米这套“软硬同频”的底层节奏，将是其最稳的节拍器，也是资本市场最难复制的α。 03 灵魂拷问：小米能否成为下一个万亿美元市值的全球科技巨头？小米的估值潜力不仅源于业务增长，更在于其跨赛道生态协同的独特性——这种模式在全球科技公司中近乎“孤本”。首先，其业务组合具有不可复制性。通过“手机×汽车×AIoT”的全场景布局，小米构建了一个高度整合的生态系统，实现了硬件、软件和服务的深度融合，这种全场景生态布局为用户提供了贯穿全场景的智能生活体验，难以被其他企业复制。其次，从与单一赛道的头部企业对标来看，当下小米的市值仅为苹果的 5%、特斯拉的16%，其却同时拥有手机+汽车+家电三条万亿赛道门票。眼下，小米已在多个核心赛道展现出与行业巨头分庭抗礼的实力，其竞争力不仅体现在单一产品的市场表现，更源于跨领域整合带来的独特护城河。对标苹果（市值：3.43万亿美元）：多赛道布局与开放生态。苹果生态以手机、电脑、平板等数码产品为核心，构建了相对封闭但体验流畅的闭环系统；而小米则通过“手机 ×汽车×AIoT”的全场景布局，实现了智能终端与生活场景的深度联动——从手机作为控制中枢，到汽车成为移动生活空间，再到家电构成智能家居网络，形成了更具开放性和覆盖广度的生态体系，为用户提供贯穿全场景的智能生活体验。在产品定价层面，小米手机坚持“高端产品”搭配超高性价比的价格策略，同配置机型价格较iPhone低约30-40%，这一优势使其在全球中低端市场占据稳固份额的同时，也通过技术迭代不断向中高端市场渗透，吸引了大量注重性价比与功能体验的消费者。追赶特斯拉（市值：1.08万亿美元）：庞大的IoT用户基础与无缝联动在智能电动汽车赛道，小米作为后来者，凭借科技基因与生态协同迅速成为搅动市场的重要力量。其首款车型SU7上市15个月交付量突破30万辆，同期交付速度较特斯拉Model 3 快2倍，展现出强劲的市场爆发力。值得关注的是，SU7的女性用户占比达30%，显著高于传统车企的同类车型，反映出小米在设计理念、智能交互等方面对多元用户需求的精准把握。依托小米在AI算法、智能座舱、IoT互联等领域的技术积累，并不断向同行取长补短的小米，其汽车产品在自动驾驶辅助、跨设备联动等智能化功能上也与其他竞品逐渐形成差异化优势，并对特斯拉等头部企业构成实质性挑战。跨越美的（市值：804亿美元）、格力（市值：367亿美元）传统家电巨头：多维度“弯道超车” 在大家电领域，小米通过颠覆式创新打破了传统品牌的垄断格局，目前已跻身国内市场前三。其核心竞争力体现在三个维度：一是智能化升级，将IoT技术深度融入家电产品，实现远程控制、场景联动等功能，契合消费升级趋势；二是性价比策略，通过规模化采购与线上直销模式降低成本，让高端功能产品以亲民价格触达用户；三是渠道与生态协同，借助小米之家线下网络与手机用户流量入口，实现家电产品的高效推广。如今，伴随小米自有大家电工厂的落地，通过自有工厂的生产优势，小米未来也将能够更好地控制产品质量，提升生产效率，并将最新的技术快速应用到产品中。这使得小米在与老牌企业的竞争中，不仅能够提供高性价比的产品，还能在高端市场和品牌溢价方面取得显著进步。可以说，小米的稀缺性在于同时握有三条万亿赛道门票，使其增长天花板远高于单赛道企业。这种“跨赛道协同”的架构，实现了生态复购的滚雪球效应，换言之，用户一旦进入小米生态，高复购与高单价转化形成收入乘数效应，推动小米持续从“卖硬件”转向“卖生态服务”，不断转动增长的飞轮。尽管当前小米的市值与全球顶级科技巨头仍有差距，但凭借持续增强的综合实力与清晰的战略路径，以及其在各赛道上不断强化的竞争力和不断提升的市占率。可以期待的是，随着“手机+汽车+大家电”生态协同效应的进一步释放，小米向万亿美元市值迈进的目标，正从未来可能性逐步变为现实可行性。（全文完）

格隆汇08-20 10:06

科网大厂中报拉开帷幕，腾讯“打头阵”，港股下半场机会来了

美团）平均市盈率（PE）约‌14倍‌，美股“七姐妹”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）平均PE达‌30倍。‌ 我之前看了一份报告曾说：如果中国科技股估值向美股靠拢，潜在上涨空间将达到60%-80% 。三、今年谁涨得猛？它才是“领跑王”！到今年8月15号为止，港股通互联网指数已经大涨了40.08%！而大家常听的恒生科技指数虽然也涨了（24.06%），但明显被甩开了一截。港股通互联网才是今年科技股里的“领跑王”。跌下去后，谁反弹更有力？还是它！想想4月9号那会儿市场跌得挺惨（低点），从那之后：港股通互联网指数 “回血”速度超快，反弹了37.77%！恒生科技指数反弹了 21.34%。这说明市场稍微好一点，资金更愿意冲进港股通互联网指数里的公司，让它涨得更猛。四、总结：今年的市场主要是轮动行情，市场轮动到港股科技股，就盯紧港股互联网！而布局港股互联网最简单、最有潜力的方式，就是通过跟踪“猛男指数”（中证港股通互联网指数）并有T+0交易优势的港股互联网 ETF（513770）！很可能就是这轮行情里“最靓的仔”！没有股票账户的朋友可以关注联接A：017125、联接C：017126。它的上涨逻辑包括：价格便宜，比美股“打折”了； AI帮大佬们省钱又赚钱；美国降息，钱往港股洼地流。来源：小白读财经以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 11:15

寒武纪跌超2%，最新发声来了！科创芯片50ETF(588750)大幅放量，跟踪精度同类领先！国内首台电子束光刻机进入应用测算，“中国刻刀”来了

有连云08-15 11:35

全国首台国产商业电子束光刻机在杭“出炉”，半导体ETF(159813)涨超2.5%冲击4连涨

客户在各自AI领域的业务相继落地，叠加美股“七姐妹”（苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、MetaPlatforms、特斯拉）业绩持续高速增长，这种担忧已得到有效缓解。下游客户的业绩增长得益于在AI领域的投入，这也将进一步推动下游市场对于AI投入的热情。AI在业绩和资本支出相互正激励的推动下仍将保持增长趋势。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年7月31日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、豪威集团(603501)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比67.23%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 10:18

特斯拉290亿美元天价留人，马斯克成全球最贵CEO！

斯克的股票奖励便是其580倍。另外，美股七姐妹中苹果、微软等巨头CEO年薪也普遍只在数千万美元级别。数据显示，苹果CEO库克2024年总薪酬7461万美元（包括了基本工资、股票奖励、奖金等，下同），微软CEO萨提亚·纳德拉2023年总薪酬4850万美元。亚马逊CEO安迪·贾西2023年总薪酬1.3亿美元，谷歌CEO桑达尔·皮查伊2023年总薪酬2.26亿美元，但也远远不及马斯克。眼下，人工智能的科技竞赛愈演愈烈。在经历了汽车销量、股价双杀后，特斯拉若再没了“硅谷钢铁侠”，可谓前途未卜。

格隆汇08-05 00:58

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