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李大霄：中国资产迈进牛市，有六个重要逻辑
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国资产的系统性风险得到消除，中国资产在美股市场和港股市场同时得以逆转。　　二是人民币汇率走强助推中国资产走牛。美元兑离岸人民币在2022年11月2日创下7.34的高位，截止到2023年1月10日11:00报6.7777，人民币大幅走强使中国资产吸引力大幅抬升。最近外资大量流入迹象明显。　　三是我国经济增速加快恢复提升中国资产吸引力。随着防疫政策的优化，经济增长成为主要目标，生产生活秩序迅速恢复，鼓励住房汽车等消费成为主要发力方向，今年的经济增长目标可能定在5％左右，中国经济迅速恢复使得中国资产吸引力抬升，同时中国资产一个强大的牛市亦有助于中国经济迅速恢复并持续发展。　　四是中国特色资本市场的理论创新提升中国资产吸引力。央企和国企是中国资产的重要组成部分，这部分资产长期处于估值偏低状态，其理论创新不足，上市公司估值抬升主观意愿不强，市场主流资金对其持深根固柢的偏见，散户亦避之不及。我觉得对证监会主席易会满提出的理论创新，应该给予高度重视，这是中国股市在32年以来首次资本市场的理论创新，很多人重视不够，我倒觉得这里隐藏着巨大机会。　　五是行业调控政策逆转提升中国资产吸引力。之前房地产受到严厉调控，房地产从受到居民狂热追捧到当下无人问津，房地产调控方向亦从严厉调控变为暖风频吹，房地产含上下游占经济比重达到30％，房地产市场实际上是一个不可轻视的支柱产业，当对房地产重要性的认识提高之后，相关政策暖风还会加力，还有平台经济等行业的规范治理告一段落之后，对经济增长的负向贡献将会迅速转正，毕竟是已经具备国际竞争力的优势行业。　　六是长期资金配置助推牛市。随着养老金、社保基金、企业年金、银行理财、外资、公募基金、私募基金等大规模进场，中国资产将昂首挺胸迈进牛市，将做空中国者彻底抛弃。以中概股、在港中概股、恒生科技指数、恒生国企指数、恒生指数为第一方阵，上证50指数、沪深300指数、上证指数为第二方阵，其中最低估最优质蓝筹龙头股，自2022年10月31日开始步入牛市。在最悲观最绝望的时候，也许就是深度价值投资者一生之中最难遇的投资机会。虽然部分中国资产涨幅已瞠目结舌，短期微幅震荡不可避免，但对于长期视角来说也许才刚刚开始。中国资产的主要指数以及优质股份的绝对底部，也许很难再见了。
金融界2023-01-10
ATFX宏观：12月财新中国服务业PMI冲高至48，连降四月后首次回升
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表性个股的大幅走强缺乏行业周期的支撑。美股市场的谷歌、微软、亚马逊等互联网个股，依旧处于“跌跌不休”的状态，甚至于亚马逊传出2023年计划裁员18000人的消息。总的来说，互联网板块的强势表现缺乏坚实基础，中期涨势能否延续至长期仍存疑。　　餐饮业的服务是显而易见的。在12月份疫情防控措施取消后，线下就餐的场景被彻底打通。百胜中国、海底捞等餐饮龙头个股股价，近期均有不错表现。　　行业发展的研判除了要关注PMI数据之外，还需要追踪CPI数据。行业周期复苏，除了信心增强外，对应商品的价格也会出现显著上涨。地产业、互联网、餐饮业的商品价格均可在CPI类目中找到对应。基于此，12月份的中国CPI增速值得期待。　　风险提示、免责条款、特别声明：　　市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析　　师个人观点，相关预测不保证完全准确，且不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-01-06
强生拟将消费者健康业务分拆上市有望成今年美股最大IPO
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者健康业务分拆上市的计划，这是新年伊始美股市场提交的第一份重要的IPO文件。　　根据周三提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，分拆后的公司名为Kenvue，将包括泰诺、李斯德林、露得清和Nicorette等强生品牌。拟议的股份出售条款将在稍后的文件中披露。　　2022年是美国IPO市场自2009年金融危机高峰以来最糟糕的一年。在2021年筹集了创纪录的3390亿美元后，去年美股IPO融资总额锐减至240亿美元。　　Kenvue计划中的IPO可能是今年最大规模的之一，如果成功，可能标志着IPO市场正在从波动和通货膨胀中反弹，摆脱新冠疫情和俄乌冲突的影响。　　在截至10月2日的9个月里，Kenvue的营收超过110亿美元，净利润达17亿美元，而上年同期营收为110亿美元，净利润为16亿美元。　　文件显示，此次IPO的收益将连同相关债务融资交易所得归强生所有。上市之后，Kenvue仍将被强生控制。
金融界2023-01-05
强生拟将消费者健康业务分拆上市，有望成今年美股最大IPO
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者健康业务分拆上市的计划，这是新年伊始美股市场提交的第一份重要IPO文件。根据文件，分拆后的公司名为Kenvue，将包括泰诺、李斯德林、露得清和Nicorette等强生品牌。拟议的股份出售条款将在稍后的文件中披露。在2021年筹集了创纪录的3390亿美元后，去年美股IPO融资总额锐减至240亿美元。Kenvue可能是今年最大规模IPO之一，如果成功，可能标志着IPO市场正在从波动和通货膨胀中反弹，摆脱新冠疫情和俄乌冲突的影响。在截至2022年10月2日的9个月里，Kenvue营收超110亿美元，净利润达17亿美元。
金融界2023-01-05
2023年美联储不再是市场的主要驱动因素？
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　Armstrong表示，2023年在美股市场上获利的关键将是“找到能够捍卫利润率的公司。因为盈利增长前景才是股市的真正风险”。　　他指出，分析师对标普500指数成分股公司2023年的利润率预期为13％，创历史新高。但通胀和美联储紧缩政策可能对此构成挑战。　　“我不认为这一利润率目标是可实现的，因为消费者的消费支出正在增加，从能源成本、抵押贷款成本到食品价格；另外，随着美联储潜在的持续加息进程，失业率可能开始攀升，这正是为了破坏需求。所以我认为利润前景将成为股市的关键。”
金融界2023-01-03
2022年美国科技公司IPO熄火
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　　2021年美股市场出现创纪录的科技公司IPO之后，今年在美国唯一值得注意的科技IPO是英特尔分拆的自动驾驶部门Mobileye。　　这家公司的IPO筹集了不到10亿美元的资金，而其他任何一家美国科技公司的IPO都没有达到1亿美元。相比之下，在2021年，美国至少有10家科技公司IPO融资10亿美元以上。　　投资者放弃了风险和未来增长的前景，转而青睐那些资产负债表足够强劲、能够经受住经济低迷和维持较高利率的盈利企业。　　科技股投资者正在寻找触底的迹象，但股票研究公司New construct首席执行官David Trainer表示，投资者首先需要认清现实，重新根据基本面、而不是不切实际的承诺来评估新兴科技公司。
金融界2023-01-03
盘点“扼杀今年的5天”！这5天占全年跌幅的95% 谁是大跌背后的元凶？
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的过高预期也加剧了市场的痛苦。今年，美股市场上，下跌的股票远多于上涨的股票，这背离了二战以来的历史模式——在这种模式下，股票上涨的频率通常远高于下跌的频率。截至本周二，美股在141个交易日中录得下跌，107个交易日录得上涨。主要股指正朝着2008年以来最糟糕的一年迈进。道琼斯指数今年迄今下跌8.8%，标普500指数下跌19.7%。与此同时，由于投资者抛售成长型股票，纳斯达克指数下跌33.6%，在三大股指中表现落后。 Colas表示，在2022年推动大部分下行趋势的主题也将在2023年出现，不过如果美联储停止加息，通胀继续降温，这些主题可能会推动股市上行。 “明年的某个时候，随着投资者得出美联储加息结束的结论，股市应该会出现一些大幅上涨的日子。潜在的抵消因素将是企业业绩令人失望或地缘政治紧张局势导致的下跌天数，”他表示。有关明年股市大起大落的争论意味着，投资者可能要到明年年底才能知道2023年股市是涨还是跌。但对投资者来说重要的是，上涨的日子最终会比下跌的日子多，这是今年没有发生的事情。相反，今年标普500指数下跌的天数比上涨的天数多34天。这就是造成亏损的原因。 “在市场上涨或下跌之前，不可能知道哪一天会‘成为今年的主角’。历史只告诉我们，随着时间的推移，绿色日子比红色日子多，这足以让投资者倾向于持有股票，”Colas总结道。
夏洛特2022-12-30
ATFX：圣诞节后首日，恒生指数创近四月新高
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创出9月份以来新高。值得注意的是，隔夜美股市场涨跌不一，道琼斯微涨0.11％，纳指和标普均不同程度下跌。由此可见，恒生指数上涨的主要动力并非来自外围市场。　　　　▲图1,12月28日港股板块涨幅榜-ATFX 　　涨幅榜前三板块分别为电力、风电、短视频概念；跌幅榜前三分别为：在线教育、教育、内地物管。圣诞节前曾引领恒生指数走强的互联网、房地产两大板块已不见踪影。电力板块走强的宏观背景往往是“电力短缺”，比如今年8月份四川“用电荒”，然而本月并未有相关情况出现，所以电力板块的强势状态较难持续。在线教育跌幅居首，但板块内龙头个股新东方仍处于显著涨势，预计不会对恒生指数构成持久性拖累。综合评判，今日恒生指数的强势上涨可能主要受到乐观情绪的推动，没有出现主导涨势的持续强势板块。如果地产股和互联网不能接力走强，稳定站上20000点整数关口的难度将加大。　　技术角度看，恒生指数反弹节奏延续，12月9日至20日的回调并未破坏反弹结构。注意，我们这里仍在使用“反弹”这一词汇来形容当前的上涨走势，而不是用“反转”或者“多头”这样的词汇。在没有经受61.8％左右的大幅回调考验时，即便指数上涨的幅度再大，都不能定性为趋势转折。　　　　▲图2，港股市场股价排名-ATFX 　　港股市场股价排名前三的个股分别为：百胜中国、香港交易所、腾讯控股。这三家上市公司的股价走势对恒生指数的未来波动具有较强的指向性。香港交易所比较特殊，其营收变动与所有港股的交易量相关。牛市来临时，香港交易所股价必定走强；熊市来临时，港股交易量急剧下降，香港交易所的股价也随之走低。所以，香港交易所的股价是港股市场涨跌后的“结果”，前瞻性不足，故对其一般关注即可。　　　　▲图3，香港交易所及HSI日线级别收盘图叠加-ATFX 　　百胜中国是国内最大的餐饮企业，旗下知名品牌众多，比如肯德基、必胜客、小肥羊、黄记煌、Lavazza、COFFii &JOY、塔可贝尔、东方既白等。百胜中国的注册会员超4亿，拥有巨大的市场潜力。随着内地疫情形势彻底改变，餐饮业将迎来大发展，百胜中国也是受益者。　　腾讯控股的前景并不明朗。作为互联网板块和腾讯系的领头羊，腾讯的一举一动都备受市场关注。前段时间，腾讯创始人兼CEO内部会议上痛斥积弊的内容，引起市场普遍担忧。通常来说，企业发展面临困境时，管理层会进行深刻反思，以期找到阻碍业绩增长的因素。从马化腾的内部讲话来看，反思特征显著，预计今年四季度腾讯控股的业绩面仍将承压，有可能难以保证营收和净利双增长的局面。　　百胜中国和腾讯控股的前景一好一坏，对应的恒生指数未来走势也可能是好坏参半，最终有可能以宽幅震荡的技术走势呈现出现。　　ATFX分析师团队简明观点：圣诞节之后是元旦和春节，如果恒生指数保持“节后即大涨”的波动特征，那么未来一个月的港股走势值得期待。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-12-28
外围市场拖累，新能车ETF(515700)回调-2.93%
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002466）回调-3.27%。昨天美股市场特斯拉股价下跌超过10%。近期有传出马斯克为了收购推特，质押减持特斯拉股票。还有传言特斯拉订单疲软，甚至有工厂停产的。市场分析人士表示，新能源汽车板块市场的悲观预期已经包含在股价中了。近期相关会议指出，要着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持新能源汽车消费；要加快建设现代化产业体系，加快新能源等前沿技术研发和应用推广。综合来看，在政策支持持续和行业动能强劲的双重有利条件下，2023年的新能源汽车市场景气可期。东莞证券研报认为，新能源车市需求表现相对坚挺，预计12月新能源车销量能够保持较高增速。展望2023年欧美经济面临衰退担忧，新能源车消费将为扩大内需的重要抓手之一，预计增速将有所放缓，但仍将实现快速增长。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-12-28
ATFX：美国三大股指当中，道琼斯年度跌幅最窄
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国的科技股一直被市场看重，但2022年美股市场跌幅最大的就是科技股风向标——纳斯达克指数。截至12月26日，纳斯达克指数年度累计跌幅32.9％，市价逼近1000点整数关口。同期的标普500指数下跌19.33％，虽然跌幅小于纳指，但绝对值仍偏大。道琼斯指数跌幅仅为8.63％，为美国三大股指最小，抗跌性显著。　　为什么道琼斯指数可以拥有抗跌性？因为科技股并非其权重成分股！　　纳斯达克指数的前三大权重股分别为苹果、微软、和亚马逊；标普500指数的前三大权重股为苹果、微软和亚马逊。显而易见，纳斯达克和标普500具有极其类似的成分股结构，两者在2022均出现大跌便不足为奇。道琼斯指数则不然，其第一大权重股为联合健康集团，第二为家得宝，第三为高盛。三家公司分别属于大健康、家居建材、金融行业，多元化特征显著，故而能够获得抗跌特性。　　不只是抗跌，在超跌反弹方面，道琼斯指数也表现的非常优秀。　　9月30日，道琼斯指数跌至28725点，之后开启反弹，至今累计涨幅超过13％。期间最高触及34589，距离历史最高价36934仅一步之遥。纳斯达克指数则不然，9月30至今非但没有实现上涨，还下跌2.43％；标普500实现正涨幅，但幅度仅为5.61％，远低于道琼斯指数。实际上，标普500和纳斯达克指数的空头趋势依旧非常显著，不存在转势迹象。而道琼斯指数不止实现了转势，还有可能刷新纪录高位。　　随着创新能力不断减弱，科技股有可能逐渐被市场放弃。典型代表是特斯拉。　　过去一年，特斯拉累计跌幅近70％，股价从400美元以上一路下跌至100美元附近。虽然特斯拉依旧是新能源汽车领域的领导品牌，但产品的更新迭代能力正在丧失，尤其是“SEXY”四款车型全都发布后，后续几乎没有任何改动和更新。特斯拉创始人马斯克也在不断抛售自家股票，并声称是为了弥补推特的亏空。市场资金并不承认这一说法，近三个月陡峭的跌势说明市场的人气正在涣散。　　ATFX分析师团队综合观点：除特斯拉外，亚马逊的跌势也强于科技股的平均状态，需要重点关注。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-12-26

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