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台积电财报前瞻：历史新高后何去何从？

季度下滑的局面。下周四（4月18日）美股盘前，台积电将正式发布一季报，并给出二季度业绩指引，预计将对股价走势和半导体板块产生重大影响。在正式披露之前，不妨先探究一二。一、四季报回顾及管理层指引去年四季度，台积电营收196亿美元，同比下降1.3%：业绩下滑的主要原因是疫情过后，PC、手机等出货量下降。但环比三季度，营收增长13.6%，主要是PC、手机去库存结束，加上GPU带动，高性能计算收入环比增长17%：高性能计算（HPC）和智能手机是台积电两大主要收入来源，合计贡献了86%的收入。展望今年一季度，管理层给出的营收指引是180-188亿美元，毛利率在52%-54%之间。二、分析师预期根据彭博数据，分析师预期台积电一季度营收为181.9亿美元，调整后净利润66.6亿，预计毛利率为53%，预计高性能计算贡献46.8%的收入，创历史记录：从台积电已经公布的销售数据来看，营收已经超出分析师预期，季报正式公布时，市场关注的焦点将在毛利率和高性能计算收入及下一季指引上。三、台积电业绩回升只是因为AI吗？从去年底部算，台积电股价已经暴涨146%，除了AI需求拉动之外，台积电其他业务表现如何？正如上文所述，台积电主要的收入来自手机和高性能计算，后者既包括GPU，也包括PC、数据中心等业务。由于两者合计贡献了近9成的收入，因此，这两个市场的表现决定了台积电的业绩成色。根据IDC全球季度个人计算设备跟踪器的初步结果显示，经过两年的下滑，全球传统个人电脑市场在2024年第一季度实现了回暖，共计出货量达到5980万台，同比增长1.5%。IDC表示，预计2024年个人电脑市场的复苏将持续，因为新型AIPC将于今年晚些时候上市。手机出货量的数据尚未公布，但拿中国市场为例，今年1-2月出货量 4603.5 万部，同比增长 14.6%。美国半导体产业协会（SIA）本月早些时候发布数据显示， 2月全球半导体产业销售额总计462亿美元，创2022年5月以来、近23个月单月最大年增幅：由此来看，除了AI需求带来的增量，传统的手机、PC业务也在回暖，台积电有望迎来超级周期。花旗分析师预计台积电今明两年的营收增速分别为26%和29%。在去年四季报中，管理层预计2024年全年营收将同比增长20%-25%，未来几年的营收复合增速在15%-20%。关注一季报中，管理层是否会上调2024年营收指引。四、当下台积电估值如何？作为周期股和重资产企业，台积电的估值适合市净率，从指标上看，当下的估值为6.1倍，距离上一轮半导体牛市时8.5倍的估值尚有空间：展望此轮牛市，最大的不同就是AI革命，不仅带来了巨量的GPU订单，AI技术亦有望在各行各业渗透，如AI PC，预计今年下半年密集上市，或将带来换机潮，同时提升单机价值，于台积电而言，属于量价齐升！ $台积电(TSM)$

老虎证券2024-04-11

美股盘前：中概股普涨，英伟达、Meta微涨

美股盘前，中概股普涨，哔哩哔哩涨超3%，小鹏汽车涨近2%，京东、阿里巴巴涨超1%。美股“七姐妹”中，英伟达、Meta微涨，特斯拉微跌。

金融界2024-04-11

美股盘前要点 | 今晚关注美国3月CPI数据！马云于阿里内网发帖

美国三大股指期货小幅上涨，纳指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.16%，道指期货涨0.15%。

格隆汇2024-04-10

美股盘前要点 | 今晚关注美国3月CPI数据！马云于阿里内网发帖

1. 美国三大股指期货小幅上涨，纳指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.16%，道指期货涨0.15%。 2. 欧股主要指数集体上涨，德国DAX指数涨0.65%，英国富时100指数涨0.72%，法国CAC指数涨0.45%，欧洲斯托克50指数涨0.65%。3. 英伟达发布LATTE 3D模型，可1秒生成高质量3D效果。4. 马云于阿里内网发帖，称阿里巴巴已重回健康成长轨道，并支持继续改革。5. 台积电3月合并营收约新台币1952.11亿元，环比增加7.5%，同比增加34.3%。6. 消息称特斯拉与信实公司就在印度建立电动汽车工厂进行谈判。7. 小鹏汽车宣布进军港澳市场的计划，预计今年三季度启动在港交付。8. 诺和诺德1类新药amycretin片的临床试验申请获得受理，为新一代减重疗法。9. 消息称苹果今年将不再举办春季特别活动，而是直接通过新闻稿的方式发布新产品。10. 高盛维持对特斯拉的中性评级，并将目标股价从190美元下调至175美元，为今年第三次下调。11. 消息称美国联邦航空管理局(FAA)正在调查波音一位工程师关于787梦想飞机安全问题的举报。12. 暴雪国服官宣回归，截至

格隆汇2024-04-10

美股盘前：中概股普涨，特斯拉、谷歌A、苹果微涨

美股盘前，中概股普涨，阿里巴巴涨超3%，小鹏汽车涨超2%，哔哩哔哩、贝壳涨近2%。美股“七姐妹”涨跌幅不大，特斯拉、谷歌A、苹果微涨，英伟达微跌。

金融界2024-04-10

小鹏汽车美股盘前涨超2%

小鹏汽车美股盘前上涨2.3%，今日宣布正式进军港澳市场，预计今年三季度在香港启动交付。

金融界2024-04-10

欧洲天然气期货冲高回落，英国天然气期货跌约2.8%

.63%，报27.200欧元/兆瓦时，美股盘前也曾涨至日高28.475欧元。ICE欧盟碳排放交易许可涨0.92%，报62.85欧元/吨。

金融界2024-04-10

美股盘前要点 | 谷歌发布AI芯片暴雪网易或于明日官宣恢复合作

美国三大股指期货小幅上涨，纳指期货涨0.32%，标普500指数期货涨0.23%，道指期货涨0.1%。

格隆汇2024-04-09

美股盘前要点 | 谷歌发布AI芯片暴雪网易或于明日官宣恢复合作

1. 美国三大股指期货小幅上涨，纳指期货涨0.32%，标普500指数期货涨0.23%，道指期货涨0.1%。 2. 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数跌0.5%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC指数跌0.24%，欧洲斯托克50指数涨0.07%。3. 大摩：美股近期走势表明投资者正开始消化经济“不着陆”的情境，即经济增长将加快。4. 谷歌发布基于ARM架构的数据中心处理器和新的人工智能芯片。5. Meta Platforms计划下周发布Llama 3大模型的两个小参数版本。6. 微软将在2025年前向日本的数据中心投资29亿美元，并在东京都设立新研究机构。7. 消息称暴雪和网易明日官宣恢复合作，国服重启时间最快要等今年夏季。8. 消息称美光科技计划在第二季度将DRAM和SSD价格提高25%。9. 黑莓公司宣布与AMD就工业和医疗保健领域的机器人系统展开合作。10. 由于缺乏政府资金支持，应用材料可能会推迟或放弃斥40亿美元建设研发设施的计划。11. 法庭文件显示，特斯拉就2018年一名前苹果工程师致命车祸诉讼达成和解。12. Stellantis第一季度欧洲29国销量同比增长了

格隆汇2024-04-09

美股盘前必读：三大股指期货上扬网易涨超3%

美股盘前三大股指期货上扬，道指期货暂涨0.01%；热门中概股盘前上扬；微芯科技扩大与台积电合作伙伴关系；亿万富翁Geiger及黑石据悉接近将欧舒丹私有化；礼来新建德国工厂以促进肥胖症药物供应。

金融界2024-04-09

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