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重點關注丨料日內恒指小幅震盪偏淡，美聯儲如期降息25基點但對明年降息放鷹

元。全球市场表现与联储政策影响隔夜美股市场三大指数齐跌，道指下跌2.58%，标普500跌2.95%，纳斯达克指数跌3.56%。美联储如期降息25个基点，但预期2025年仅降息两次，不及市场预期，导致市场大幅回调。欧洲市场表现分化，英、法股指小幅上涨，德国股指微跌。美联储利率政策分析 12月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.5%，这是美联储连续第三次降息。虽然符合市场预期，但点阵图显示联储官员上调了未来三年的利率预期，同时上调了2024年GDP和通胀预期，政策转向保守。港股市场重点关注值得注意的是，港股市场防御性板块，如低估值大型国企，可能吸引更多投资者。汇丰控股近日持续回购股票，2024年以来累计回购金额已达410.58亿港元，展现其对股东价值的重视。新股动态及前景展望佑驾创新（02431.HK）：12月17日-20日招股，预计12月27日上市。讯飞医疗科技（02506.HK）：12月18日-23日招股，预计12月30日上市。英诺赛科（02577.HK）：12月18日-23日招股，预计12月30日上市。健康之路（02587.HK）：12月18日-23日招股，预计12月30日上市。编辑观点美联储降息幅度不及市场预期，导致全球金融市场剧烈波动。港股市场在受外围因素影响的同时，仍显现出一定韧性。未来投资者应密切关注美联储政策走向、中国经济复苏进程及政策支持力度，同时关注防御性板块的投资机会。名词解释恒生指数：香港股票市场的重要指数，由若干大型上市公司构成。点阵图：美联储官员对未来利率的预测工具。南向资金：通过沪港通或深港通投资港股的中国大陆资金。相关大事件 2024年12月18日：美联储宣布第三次降息25个基点。 2024年12月17日：国务院国资委印发《关于加强中央企业市值管理的若干意见》。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-20

美股早訊丨美聯儲鷹派發聲後，全球股市遭拋售，市場避險情緒大幅升溫

全球市場動盪與黃金需求升溫內容導讀大市綜述：美聯儲鷹派立場引發股市拋售與避險情緒升溫公司財報概況公司簡訊精選編輯觀點名詞解釋今年相關大事件大市綜述：美聯儲鷹派立場引發股市拋售與避險情緒升溫美聯儲主席鮑威爾的鷹派發言引發全球股市大幅回調，MSCI全球指數創下自8月5日以來的最大單日跌幅，並持續下探至近六周新低。市場避險情緒急劇升溫，黃金成為資金流入的主要方向。...

今日美股网2024-12-20

美联储不出所料再度降息，但预测未来降息次数和幅度减少，美股下跌

周三，美联储今年第三次下调利率，降息0.25个百分点，之后股市下跌。联邦公开市场委员会最新的决定使联邦基金利率的目标区间，降至4.25%至4.5%。今年11月，美联储先后将利率下调了0.25个百分点和0.5个百分点。也就是说，加上这次最新的降息，美联储在2024年共下调了1个百分点。近期通胀降温的进展停滞，以及劳动力市场疲软程度并未加剧，其他指标，包括消费者支出和国内生产总值（GDP）增长显示，美国经济仍然稳健。不过，目前的经济数据相比年初显得不那么强劲，这可能促使美联储官员继续推动将利率降至更中性、更少限制金融条件的水平。美联储官员预计2025年的降息幅度将比三个月前预测的更少。他们目前预计明年基准利率将下降0.5个百分点，而此前的预测是下降1个百分点。这表明，美联储官员在短期内对放松货币政策的紧迫感降低。根据最新的经济预测摘要（显示了美联储7名理事会成员和12位地区联储行长的个人预测），美联储官员预计，通胀水平将比此前预期更高，并预计明年全年价格增长都将高于2%的目标。美联储预计2025年年底通胀率将达到2.5%。这一数据高于在9月的预测，当时预计明年年底通胀率为2

加美财经2024-12-20

1218市场综述：美联储主席发声，担忧通胀难解，美股应声暴跌，美元大涨

最新的美联储利率决议，市场反应剧烈。道指跌1123点，跌幅2.6%，创下自1974年以来最长的连跌纪录。标普500指数下跌2.95%，重回6000点以下。纳斯达克综合指数下跌3.6%。中小盘的罗素2000暴跌4.25%。股市抛售还彻底抹去了自11月5日以来标普500等权重指数的全部涨幅，一只追踪该指数的ETF自本月初以来已下跌近7%，Invesco标普500等权重ETF周三下跌近3%。在美联储再次决定将利率下调0.25个百分点后，暗示明年的降息次数将少于此前的预期，鲍威尔的新闻发布会引发对短期内利率可能不会再次下降的担忧，股票和债券市场均大幅下跌。鲍威尔重申，美联储在考虑进一步调整政策利率时会更加谨慎，并表示美联储致力于实现2%的通胀目标。鲍威尔表示：“我们需要看到通胀方面的进展。这是我们的思考方式。这有点新，我们快速采取行动到了目前的位置，但未来我们会放慢步伐。” 美元兑主要竞争货币大幅上涨，衡量美元对六种主要货币汇率的ICE美元指数上涨1.02%，交易价格超过108，预计将创下自2022年11月11日以来的北美市场收盘新高。美联储降息预期减少，而欧洲央行可能继续宽松的预期，推动

加美财经2024-12-20

从历史数据看，美联储有意暂停降息后美股表现如何？

标普500指数回到了中值路径。 “今年美股表现一直领先于正常的季节性趋势，但在FOMC会议当天的市场调整后，现在已经回到中值表现。这为年底的最后一段季节性反弹奠定了基础，”他们说。“圣诞行情的希望还不要放下。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-12-20

一则消息，引爆全场！

0.52%。美联储说了什么，为何带崩美股，A股午后发生了什么，谁在反攻？ 1 美联储鹰派降息25基点 12月19日凌晨，美联储如期降息25bp，将联邦基准利率调降至4.25%-4.5%，完全符合市场预期，是今年连续第三次降息。但明年的降息路径成为了最大的不确定性，也是导致本次全球资产巨震的导火索。美联储议息会议这次又罕见出现反对票，上次出现反对票还是在9月突发降息50基点的会议上。周三，FOMC以11比1的投票结果，降息25基点，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克投下反对票，认为要维持利率不变。备受瞩目的点阵图显示2025年只会降息两次，低于9月预测的四次，仅有五位官员表示支持明年更多的降息。货币政策声明的措辞也进行了微调，表示将在“考虑政策利率进一步调整的幅度和时机时”评估多个因素，此前的表述仅为“考虑进一步调整时”。现在已经没有人纠结美国经济会不会衰退，反倒因为美国当选总统特朗普新政——减税、提高关税和反移民等举措有可能带来第二次通胀，给美联储后续降息路径蒙添不确定性。美联储主席鲍威尔今日在新闻发布会上直言：美联储正处于“进程的新阶段”，“美联储正在对特朗普的提议进行建模和评估，但由于政策具体形式尚不明确，尚未将其纳入决策中。” Curvature Securities固定收益主管Tom di Galoma 表示：“鲍威尔正在转向中立，等待下一届政府推动他们的议程，看看他可能需要做什么，但市场并没有为美联储的这一宣布做好准备。” 2‍ AI板块大反攻今日午后，A股的AI算力概念股大爆发、浪潮信息等10余股涨停。抖音概念股延续近期涨势，润泽科技等近20股涨停。中兴通讯连续三日成交额霸榜A股第一，今日成交额更是高达222.41亿元，创上市以来新纪录。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）这或许跟今日的一则消息面有关，有报道称苹果正在和腾讯和字节跳动商谈将两家公司的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中，但谈判仍处于早期阶段。从产业动态来看，AI应用浪潮有愈演愈烈之势头，尤其是昨日的字节火山引擎大会，一口气发布豆包通用模型、文生图模型、音乐模型和包视频生成模型，让业内惊呼：“张一鸣重新定义AI发展新范式：全面平推！” 豆包通用模型的日均Token使用量从最初的水平飙升至超过4万亿，增长率达到33倍，意味着各行各业正以惊人的速度消耗token。民生证券表示，展望未来，云厂商从模型训练、到ASIC算力建设、再至端侧应用落地，将全面引领AI产业发展。而当下的字节豆包热潮也正是如此，后续云厂商的合作伙伴+端侧落地，将成为2025年AI产业的主要叙事。 3‍ 今日ETF的表现 AI算力概念股和豆包概念股的反攻，也带动相关ETF强势反攻。大数据板块领涨，数据ETF、大数据ETF分别涨4.51%和4.36%，通信设备板块强势领涨，5GETF和5G通信ETF涨超3%。AI算力板块大爆发，云计算ETF和云50ETF分别涨3.53%和3.31%。跌幅方面，美股ETF全线飘绿，标普消费ETF暴跌6.96%，最新溢折率为12%。标普生物科技ETF、标普500ETF和纳指科技ETF均跌逾3%。尽管有一定回撤，标普500ETF、纳指科技ETF和道琼斯ETF的溢价仍超8%。美股之所以对本次美联储鹰派降息反应如此强烈，隔夜恐慌指数VIX都飙到近28的点位，接近今年8月全球股市崩盘的位置，市场害怕什么？一方面，是因为美股已经提前定价储降息预期，但对降息放缓还没准备好。如今现实情况是，美联储明年一季度都有可能会暂停降息，曾经的“highter for longer”又摆在眼前。特朗普将于明年1月20日就职，换言之12月美联储议息会议是美国政府换届前的最后一次会议。中金策略团队认为，美联储1月29日降息的可能性已经很小了，但如果特朗普当选后，通胀性的政策出台较为温和，上半年仍有降息窗口，美股短期关注“涨出来的风险”，但回调可以再介入。毋庸置疑，美联储明年如何降息将影响全球资金流向和货币政策环境，一定程度影响全球资产走势。虽然股市的分母端面临一定的逆风因素，但美联储还是处于降息的通道上，国内更是财政货币双宽松，经济基本面承压叠加流动性宽松的情况下，往往更利于题材板块的表现，这也是A股虽然连续两日成交额低于1.5万亿关口，但在产业消息刺激下，科技板块继续打头阵的原因。

格隆汇2024-12-19

美股盘前要点 | 美联储公布“鹰派降息” 美光科技因指引疲软盘前跌超16%

ly萤火虫”上线并公布品牌LOGO。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国第三季度实际GDP年化季率终值/美国至12月14日当周初请失业金人数 23:00 美国11月谘商会领先指标月率/美国11月成屋销售总数年化

格隆汇2024-12-19

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电Hkeevus2024-12-19

超级AI应用，牵出万亿级投资机会

的降息鹰派表态，引发全球资本市场巨震，美股三大指数罕见集体暴跌。今天A股开盘也受到影响明显低开，但午后随着AI产业链概念股集体强势救场，成功把深指和创业板拉涨翻红。截至收盘，AI、算力硬件、互联网三大板块相关指数涨幅超过4%，显著跑赢大市。炒股本质上是炒预期，这两天A港股重新步入调整，背后就是对未来预期有所转弱所致，这种状态下，抱团确定性的投资方向，成为市场主流的选择。今年来，AI产业链一直就是最具确定性的核心主线。如今字节豆包家族大模型强势登场，以及国行苹果手机AI要开始接入国产大模型，可以说是再一次打开了AI产业更加巨大的想象空间。 01 市场拥抱最确定的方向首先说一下，昨晚美联储的表态对全球资本市场最大冲击在于，明显暗示了明年降息节奏放缓，这会对其他正在通过降息来刺激经济的国家的政策空间和节奏造成一定的掣肘。鲍威尔认为通胀需要等到2027年才会回到2%，需要避免降息过快、过早地退出“限制性利率”。目前美联储继续上修了长期政策利率至3%，长期政策利率的最高预测是3.9%，政策利率是4.3%。对于经济在确定复苏的美国经济来说，相对高的利率虽然确实有很多不良反应，比如的持续高通胀，但这急不来，也尚且可以接受。毕竟这样一来，美元能继续维持更长时间的强势，吸引全球资金回流。美股市场虽然上演了集体暴跌，但凭借经济面强劲，整体韧性非常大，大概率不会出现深度的“雪崩”行情。但其他国家的市场境地就不一样了。 A股市场当前正处于等待新一轮政策刺激窗口期，近期市场正在交易很快或会有“降息”的利好预期（因为之前重要会议提到过继续提供适度宽松的货币环境，“适时降息降准”等工具。如今美联储对于明年的利率态度突然明显转鹰，难免引发国内市场对于该预期能否短期实现的担忧，甚至也影响了明年货币政策空间的积极预期。所以零售、可选消费、地产等之前预期得到重要会议政策利好刺激的板块，今天悉数重新转跌。同时，今天A股大银行板块应声下跌，一定程度上正是市场在担心国内后续的降息降准节奏受到影响。今年来，金融机构都在疯狂爆炒长期国债，甚至违规超配和上杠杆购买长期国债，背后逻辑就是押注未来国债收益率跟着利率下行（对应国债价格上涨，机构可以赚取上涨差价）。但如果利率没有对应按预期节奏下行（没有降息），可能国债价格就会有跌价风险（押注失败，机构抛售止损），那么这些大量配置长债的金融机构就会出现收益风险。话说回来，昨天央妈对于12月以来在债券大牛行情中表现较为激进的机构进行约谈，现在看来，央妈提前研判的能力真值得点赞。而今天市场表现最亮眼的，几乎就剩下同时受到两大重磅利好刺激的国产AI产业链概念。一是12月18日火山引擎举办FORCE原动力大会，还发布了多个方面令人惊喜的豆包家族系列大模型升级；二是市场突然传出苹果就国行iPhone AI与腾讯、字节接洽，传拟将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中,此消息引发这两大巨头相关概念股集体爆发。其中，已取得抖音巨量引擎营销商认证的凯淳股份、光云科技和青木科技，以及提供算力租赁服务的润泽科技等字节相关概念股都强势实现了20CM涨停。 02 豆包背后的投资机会相较于竞争对手，字节跳动在人工智能领域的起步时间相对延后，去年年初国内的百度、阿里巴巴等科技巨头都已经发布大模型，而字节的豆包直到去年8月才问世。为了追赶差距提高模型调用率，字节近一年在大模型和应用方面的投入非常巨大。首先算力投入上，据媒体报道，字节今年迄今采购了约23万张英伟达芯片，在全球范围内仅次于微软（48.5万张），比Meta、谷歌等科技巨头都要多。其次从买量也可见一斑，报道称，截至11月，旗下豆包产品的投放花了4个亿左右，仅次于Kimi的5.4亿。截至11月底，豆包APP今年累计用户已超过1.6亿，中国排名第一；据报道，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。除了云端大模型以外，字节在端侧也在积极扩充豆包生态。今年字节陆续在全球市场同步推出了多款AI产品，包括豆包APP、猫箱、星绘、豆包爱学等。2024年8月，海外投资机构a16Z统计了前50名生成式AI Web产品和前50名生成式AI移动应用程序，字节旗下多项应用上榜。不止于此，AI应用的落地还需要硬件的承载，字节还积极布局AI硬件，为豆包寻找C端应用场景。 10月，字节收购的Ola Friend推出了一款接入豆包大模型的同名耳机。用户戴上耳机后，无需打开手机，便能通过语音调用手机上的豆包APP进行对话，在旅游、英语学习、聊天等场景当中都为用户带来帮助。当前，目前OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、华硕已联合火山引擎发起智能终端大模型联盟，OPPO 小布助手、荣耀MagicBook的YOYO助理、小米的小爱同学，以及华硕笔记本电脑的豆叮 AI 助手等应用，均已接入豆包大模型服务。就在昨天，在火山引擎举办的《FORCE 原动力大会》上，字节正式发布了豆包视觉理解模型，该模型具备更强的内容识别能力、理解和推理、视觉描述等能力。该模型输入价格为0.003元/千 tokens，比行业价格低85%。而且背靠字节庞大的流量平台，Token调用规模化增长的同时，豆包在不同场景里的应用全面开花，譬如信息处理场景，有报道称最近3个月豆包大模型调用量增长了39倍；在客服与销售场景，调用量增长16倍；在硬件终端场景，增长13倍。如今字节大模型和端侧AI落地已经初具规模，随着多模态功能以及更多应用场景继续普及，如同ChatGPT当年的火爆，Scaling Law在国内还能够很好发挥效力，也即是说，用户增长和算力建设两侧都有很好的投资机会。根据媒体报道，字节正在掀起一场前所未有的数据中心基础设施建设浪潮。到2025年资本开支将翻倍至1600亿人民币，其中900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件。虽然在获取先进显卡方面存在国际政治阻碍，字节的芯片外采纳入了国内芯片厂商寒武纪、海光信息、昇腾等加速产品。同时，接入豆包的AI产品，未来有潜力在教育、医疗、文娱等领域广泛应用，成为推动AI终端的强大引擎，合作企业有望迎来巨大的增长机会。其次，在AI应用落地成为主要叙事方向的情况下，零部件供应链企业也将受益于终端产品销量快速增长。其中，最主要的价值增量来自系统集成芯片SOC的迭代，必然要去适配端侧模型的算力需求。譬如可穿戴赛道，原来的数字芯片要求快速连接和低功耗，而未来的重点方向将是多模态处理能力，例如AR眼镜的视觉处理能力。国内部署端侧芯片的厂商能否取得突破，也值得关注。 03 尾声回顾一下电子产品被迭代的历史，从大型计算机到个人电脑/笔记本，再到智能手机，关键变量一直是旧产品性能供过于求，解决了大多数人没有的问题，那么新的产品往往以更实惠的价格提供更核心的功能，才能得到更广泛的普及。目前，无论是国外还是国内，从模型训练、到算力建设、再至端侧应用落地，AI虽然还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端。明年AI产业的主要叙事，很有可能将是端侧AI遍地开花。这意味着，未来的产业话语权或逐渐向沉淀了海量私域数据的大型企业进行迁移。当下的字节豆包热潮，正是如此。一直到明年，这个主题级投资机会，还会再度催化。（全文完）

格隆汇2024-12-19

【今日市场前瞻】日元汇率跌破156！美国重磅数据来袭

涨，美光科技暴跌14%！ 12月19日美股开盘前，三大股指期货上涨。截至美东时间4:47，道琼指数期货涨0.34%，标普500指数期货涨0.39%，纳斯达克100指数期货涨0.39%。热门股普遍反弹，英伟达（NVDA）涨2.36%，特斯拉（TSLA）涨2.58%。美光科技（MU）盘前大跌14%，公司营收指引不及预期。 2. 美联储“鹰派降息”！美元暴涨美联储12月政策会议如期降息25基点，大砍2025年降息次数，兑现鹰派降息预期。昨天美元指数飙升超1%至两年高位，今日有所回落，现报107.85.。 3. 日本央行维持利率不变，日元汇率跌破156 日本央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期。日本央行表示，围绕日本经济和物价的不确定性仍然很高。利率决议公布后，日元汇率暴跌。截至发稿，美元/日元（USD/JPY）涨1.24%，报156.72。 4. 金价大反弹！美国重磅数据来袭在美联储鹰派降息引发暴跌后，今日黄金价格大反弹，截至发稿，金价涨1.38%，报2620美元/盎司。黄金交易员期待今晚美国公布的数据，包括第三季度GDP、初请失业金人数和成屋销售数据。 5. 比特币大跌，27万人爆仓！美联储主席鲍威尔表示，美联储不允许也无意持有比特币，似乎在对抗川普提出比特币战略储备计划，给予市场致命一击。比特币一度暴跌近6%，最低跌至98802美元，山寨币纷纷暴跌10%以上，累计27.7万人仓位被击穿。目前比特币价格小幅反弹，重新站上10万美元。原文链接

投资慧眼2024-12-19

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