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德国模式，不吃香了
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互联网和数字化教育方面严重不足。人口老龄化和劳动力短缺，引出了两大非常严重的恶果。第一，高福利的财政制度面临挑战。十年前中东难民危机爆发时，默克尔曾打算引入移民，解决劳动力短缺问题。但事实证明，食不果腹、缺乏技能的中东难民，根本无法填补德国劳动力市场的结构性缺口，反而制造了更多社会问题。德国社会进一步撕裂。而这又直接导致第二个恶果：政治碎片化和极右翼化。高通胀、就业市场缺口和移民问题进一步发酵，极右翼德国选择党（AfD）趁机崛起，将矛头直指非法移民、欧盟自由贸易等，成为德国支持率第二的政党，达到20%。这是什么概念？德国第一大政党，默克尔所在的基民盟（CDU/CSU）支持率才25%，只比德国选择党高5个百分点，分分钟都可能被取代。如果形势继续恶化，德国选择党很可能像某些地区一样，凭少数人的支持，就能在碎片化的政治环境中，轻松赢得选举，让政治风向逆转。这也让很多德国人担忧，纳粹的幽灵将再次盘旋在上空。
格隆汇2024-04-20
应对老龄化韩国釜山招揽外国居民
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面对老龄化、低生育率等问题，韩国第二大城市釜山19日宣布一项招揽外国居民的新措施。据《韩国先驱报》报道，从釜山地区高等院校毕业，或者正在就读最后一学期且毕业日期已确定的外国留学生，在韩语水平达标情况下，将可向釜山市申请特定工作签证，申请截止期限为5月10日。
金融界2024-04-20
中信证券：韩国经济面临困境主要集中在国别产业竞争和人口老龄化问题
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率高等问题，中长期还面临国别产业竞争和老龄化问题。90年代以来，韩股医药、高端制造、基本金属及化学等行业跑赢大市，金融、建筑、纸制品、纺织服装等传统行业领跌。同时，大盘股跑赢中小盘，1997年金融危机期间成长跑赢价值，可能与金融行业整顿、不良资产处置、落后产能调整以及货币政策宽松刺激等因素相关。 ▍金融危机应对：扩大内需，产业与发展模式转型。 1997年金融危机背景下，韩国政府出台多种积极的货币财政政策、扩大内需、地产刺激、产业兼并重组并发掘新增长点。本文重点聚焦扩大内需和产业发展两方面： 1）扩大内需：消费信贷刺激引发居民端高杠杆问题。韩国政府通过刺激消费信贷及大宗消费的方式提高私人消费对实际GDP增长的贡献率，并未推出大规模针对居民端的QE政策。从具体实施效果来看，一方面，消费信贷刺激具有短时促进消费增长、居民端现金流资源分配等积极作用。不过另一方面，韩国同样陷入消费信贷“路径依赖”的问题。相对中长期信贷，消费信贷具有短久期、本金无摊销、低贷款价值比的特点，然而，我们仍然不能忽视消费信贷过度繁荣引发的金融体系系统性风险、居民杠杆率高、私人消费中长期增长等一系列问题。 2）产业发展：“高杠杆、重资本、低盈利”经营模式的转变。1997年金融危机暴露了韩国以财阀为中心的高杠杆资本密集型发展道路的局限性。即“高杠杆、重资本、低盈利”的经营模式的弊端。在与IMF达成协议之后，韩国政府通过投入公共资金、引入外资、公司治理与财阀集团改革等方式逐渐化解风险、处理债务、改善预期，并扭转经济形势。同时，韩国政府还积极发展文旅产业，加大研发支出投入并寻找经济新的增长点。此外，从经济中长期角度看，近期韩国经济面临困境主要集中在国别产业竞争和人口老龄化问题。 ▍资产价格表现：医药、高端制造领跑大市。 1）医药、高端制造、基本金属及化学等行业跑赢大市。我们认为主要与1990年代后韩国人口老龄化和制造业产业升级的宏观趋势吻合：医药板块的上涨行情受益于韩国人口老龄化等医疗保险需求的上升；而电器电子等高端制造行业及其上游的基本金属和化学均为韩国重点制造业领域。 2）金融板块及建筑、纸制品、纺织服装等传统行业领跌。明显跑输大市的行业主要集中在金融、建筑、纸制品、纺织服装、电力天然气等领域。我们认为这主要与房地产泡沫破裂后银行金融体系、传统基建板块的冲击以及产业结构调整有关。 3）韩国90年代大盘跑赢中小盘，1997年金融危机期间成长跑赢价值。90年代资产价格下跌期间大盘跑赢中小盘，与基本理论与日本实际表现相似；不过1997年金融危机期间至2007年成长股跑赢价值。这可能与金融行业整顿、不良资产处置、落后产能调整以及货币政策宽松刺激等因素相关。 ▍风险因素：全球经济对生产国出口的带动低于预期；美联储降息及全球央行转向时点不及预期；地缘政治风险。
金融界2024-04-20
东原仁知服务(02352.HK)拟2540万元收购上海常青社康养企业约90.73%股权
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服务及清洗以及消毒服务。随着中国人口老龄化加剧，医疗及养老服务行业的需求持续增加，收购目标公司可令本集团抢占先机，把握于该行业的拓展机会。董事认为，凭藉集团为医院、医疗设施、住宅小区提供服务的经验，以及不断增加的管理项目及管理面积，可以增加目标公司在社区养老、机构养老及健康膳食等方面更多的市场机会，同时依托目标公司医养服务能力，集团能够进一步与民政及卫生健康委等部门达成深度战略合作，运用现有知识多元化收入来源，并将继续致力于实现本集团业务增长。董事认为，收购目标公司将有助于集团的长期稳定增长并为股东创造更好的回报。
格隆汇2024-04-19
兴通股份（603209.SH）：2024年至2025年，公司至少将有7艘船舶投入运营
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有深入了解。战略部署方面，全球化学品船老龄化趋势明显，公司将通过新造船的优势布局市场，未来2.5万载重吨高端不锈钢化学品船舶将成为主流船型之一。客户市场方面，公司2023年在新加坡布局商务中心，与欧洲、美洲一线客户建立较紧密联系，多数客户希望在2.5万载重吨等船型进行合作。船舶运营方面，公司以自身的实践已取得有意义的管理经验，和国际领先的船舶管理团队合作，争取达到一流水平。船舶建造方面，得益于我国造船等行业红利，公司在造船质量、建造效率、融资成本、建造成本等具有较大的优势。问题6、从经营方面解读资产整合的效果，如何与兴通万邦协同发展？回复：公司于2023年3月正式并表上海兴通万邦，双方在安全管理、客户资源、企业文化建设等方面互促共享，形成发展合力，逐步发挥出并购整合与协同效应。同时，通过重大决策持续优化经营情况，不断顺应市场变化，响应客户需求，提供更优质的运输服务。（1）优化资产负债结构，提升资金实力。公司与另一股东万邦航运控股（新加坡）有限公司以债权转股权的方式对上海兴通万邦进行同比例增资，本次增资完成后，有利于降低上海兴通万邦的财务费用和资产负债率，提高后续银行融资能力。（2）提升运营管理能力与市场竞争力。上海兴通万邦通过“退一进一”方式建造两艘1.30万载重吨内外贸兼营不锈钢化学品船舶，分别于2024年1月12日和4月8日签订船舶建造合同，预计2025年上半年交船。（3）双方加强在内外贸业务的交流探讨，未来预计将会通过提升市占率的方式发挥规模效应。问题7、相较于同行，公司的核心竞争力是什么？回复：公司深耕危化品运输领域二十多年，不断对标一流，坚持高质量可持续发展。公司的核心竞争力主要包括：（1）拥有一支有规模有影响力的一流航运船队，船舶年轻化、高端化、大型化、绿色化，符合客户需求和行业要求；（2）拥有高水平的安全管理能力，持续对标国际先进、高标准的安全管理体系，长期保持安全航行；（3）提供优质的航运综合服务，高效的运力保障能力以及丰富的船队结构可以满足货主各类运输需求，货损率低、客户稳定等；（4）拥有经验丰富的航运人才团队，包括专业稳定的自有船员队伍、高效的岸基保障人员等，并持续在吸纳行业内优秀人才；（5）建立了强大的运输网络格局，熟悉各航线状况，精准调控，有效降低公司的运营成本；（6）拥有清晰的发展战略，稳步推进落实“1+2+1”发展战略，增长逻辑逐步兑现。问题8、未来外贸经营策略是以即期市场进行运作吗？还是会采取期租的经营方式？回复：市场上，外贸经营模式通常采取期租、COA合同、现货市场程租相结合的方式。由于公司外贸船队规模还在扩大，目前主要采取期租和现货市场程租相结合的模式，公司正在与意向客户沟通签订COA事宜。公司目前有两艘船舶期租给国际客户：1）1.82万载重吨船舶，租给PetroleoBrasileiroS.A.–Petrobras，运营效率和效益较好；2）1.74万载重吨船舶，租给CargillInternationalS.A.。目前公司也正在谈其他船舶的期租，若市场维持高位，未来国际业务也会成为利润的重要保障。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-19
多国呼吁：向全球顶级富豪征税
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过是九牛一毛。增加的税收可用于应对人口老龄化、气候变化等难题。然而，要征收全球财富税需要各国在清查富豪资产方面通力合作，即便不考虑其他阻碍，仅这一要求也需数年才能完成。
金融界2024-04-19
新“国九条”下，中药板块分红实力凸显，资金重手布局！规模最大中药ETF(560080)连续2日吸金近4000万元！云南白药、白云山、东阿阿胶冲高
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的势力范围，而且产品生命周期长，受益于老龄化增量逻辑;支付端价格降幅有限，独家品种在集采中具有一定议价能力，部分OTC产品自费属性强;无需长期进行较高强度资本开支和研发投入。中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、天士力(600535)、吉林敖东(000623)、济川药业(600566)，前十大权重股合计占比52.77%。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-18
新里程发布2023年年度报告：营业收入及归母净利润（剔除股权激励费用）均实现两位数增长
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护中心”的新型康养模式，为服务国家人口老龄化战略打牢基础；规模上推动床位扩张及新院区建设，提升医疗机构在当地的影响力和市场占有率；等级创建方面，推动各下属医院完成以三甲综合或三甲专科为最终目标的等级创建，实现各医疗机构竞争力和影响力的提升。在控股股东的赋能下，新里程旗下医院参与并成立肿瘤科、消化内科、急诊科等14个学科专业委员会。截至2023年底，新里程下属医院共有省市级重点学科31个，其中2023年新增获评2个省级重点学科，7个市级重点学科，2个河南省县级特色专科。同时，在控股股东的赋能下，新里程推动有中国特色的管理式医疗本地实践，让医疗机构与保险机构建立行业壁垒及竞争力，增强医疗机构和保险机构的市场营销能力，增强医疗机构和保险机构的社会价值。在医药板块，新里程以子公司独一味制药为中心，收购了同样位于甘肃陇南的甘肃佛仁制药科技有限公司。通过此次收购以及独一味制药技术改造和战略性产能扩张项目完成，独一味制药有望实现中成药总产值大幅提升，成为集医药制药、中药材购销、中药饮片和消费品为一体的中药全产业链企业。 2024年，新里程管理层将深化三年高质量发展思路，在医疗服务板块，通过“综合医院本部+多个专科分院”的“1+N”服务模式或“老年医院+老年照护中心”的新型康养模式，打造区域领先的医疗机构，加强学科建设，推动等级医院建设，扩大市场份额。在医药板块，新里程将继续推进独一味的品牌建设，继续提升其在甘肃及其他省市各区域的品牌影响力，持续提升市场占有率，通过独一味牙膏继续打造有影响力的消费产业布局，重塑有号召力的行业市场品牌。同时，在控股股东的赋能下，新里程将践行“四位一体”协同发展和管理式医疗的本地实践，加强医疗机构、医药企业与保险公司的业务融合，将保险作为健康管理、慢病管理和市场营销的手段，积极打造“城市样板”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
【擒牛记】王海光：选择有强大议价权的行业龙头企业
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纵横看好几个大投研逻辑： 1) 在少子老龄化的背景下，对国内市场我们更看好“刚需消费”，包括化妆品、教育和医药。 2) 产业出海概念，走出去是当下大多数企业正在直面的战略抉择，经纶纵横未来将更加侧重于GNP口径进行投研工作，相对弱化GDP的比重。电气化大时代已经开启，能源的传输路径将由传统的油气管道转换为电能传输，从电力的获取到传输储存，以及终端使用消费，将会产生非常多的优秀企业，这些企业有很多已经开始崭露头角，这也是我们非常重视的一个方向。
金融界2024-04-17
国家发改委：将组织实施托育机构质量评估工作
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以上人口占比达到21.1%，进入到中度老龄化社会，这对养老产品与服务的品质提出更高要求。今年国务院办公厅1号文件聚焦发展银发经济、增进老年人福祉，提出了26条政策举措。下一步，发改委将会同有关部门做好政策落实。同时，为进一步推动托育服务水平的提升，发改委还将与有关部门一起组织实施托育机构质量评估工作，真正把好事办好、实事办实，让人民群众获得更好的服务。
金融界2024-04-17

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