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贝莱德前首席策略师称放弃衰退预测为时过早，股市或下跌15%

济衰退之前。这反映出较短期国债收益率与联邦基金利率一起上升，以及投资者在10年期国债中寻求避险。然后是美国谘商会的领先经济指数。该指数由10个组成部分组成，包括制造业活动、消费者信心、住房市场活动、债券市场活动、股市表现、申请失业救济人数和贷款活动。几个月来，该指数一直处于衰退状态，预示着经济衰退可能即将来临。最后货币供应。由于美联储允许资产从其资产负债表中滚出，而不是在到期时更换资产，因此美国货币供应的年增长率有史以来首次出现负值。货币供应的负增长意味着经济中的流动性萎缩，从而减缓经济增长。多尔表示，投资者还应警惕政策滞后，因为加息仍在对经济产生影响。他说：“17个月前，美联储开始加息。而衰退的开始通常是在收益率曲线倒挂几个月之后。收益率曲线直到不到一年前才出现倒挂。所以，所有这些都告诉我，不要那么快就放弃衰退。” 多尔补充称：“美联储在一年多一点的时间里将利率从0%提高到5.25%。那是很重的东西。如果认为唯一的后果就是几家银行在3月中旬倒闭一天半左右，然后我们就可以无忧无虑地继续前行，我认为这种想法有点天真。” 虽然多尔预测经济衰退将到来，但他认为，考虑到过去几年的货币和财政刺激措施，这场衰退的程度将是温和的。因此，他认为股市也只会出现温和抛售。他预计到年底标普500指数将跌至3800-4200点区间，不过他说该指数可能会进一步下跌。上周五，标普500指数收盘接近4464点，如果跌至3800点，将意味着下跌14.8%。

金融界2023-08-16

日本突然“干预”市场？美元/日元确定146.5目标！策略师：财务大臣语出惊人……

要将影响美元/日元。尽管美联储7月份将联邦基金利率上调25个基点，但美联储主席鲍威尔并未进一步加息。随着最近的经济指标支持进一步紧缩政策，会议纪要将揭示老鹰队还是鸽派谁占据主导地位。由于货币政策分歧有利于美元，鹰派会议纪要将使美元/日元上涨至146.5。铃木俊一周二表示，他正在感受到外汇市场的紧迫感。新加坡农业信贷银行高级外汇策略师David Forrester表示：“在我们的口头干预等级中，铃木的口头干预处于七级中的第四级。” 他补充说，七级表明实际干预迫在眉睫。“如果口头干预变得更加有力，并且如果铃木俊一表示外汇走势明显是片面的、过度的和/或没有反映基本面，隐含波动率将会上升。” (来源:Bloomberg) 日本央行行长直田和男(Kazuo Ueda)在7月政策会议后的新闻发布会上表示，外汇波动是日本央行决定调整货币计划的一个因素，令许多投资者感到惊讶。此次收益率曲线控制(YCC)政策调整，有效地将10年期债券收益率上限从0.5%提高到1%。然而，尽管通常预期收益率上升将支撑日元，但由于美国和日本之间的利差持续扩大，日元持续贬值，本周触及9个月来的最低水平。即使财政部决定通过指示日本央行买卖货币来干预市场，也不能保证它会阻止下滑。 (来源:Bloomberg) 日元在2022年9月干预后最初反弹后，进一步走软，最高至1美元兑151.95日元，这促使10月份又进行了两次干预，随后趋势开始发生变化。这三项干预措施耗资约9万亿日元，按当前汇率约合620亿美元。美元/日元价格走势日线图显示，美元/日元徘徊在144.3-145.0阻力带上方。周二交易后，美元/日元保持在50日和200日均线上方，发出近期和长期看涨价格信号。从14日RSI来看，67.14反映了看涨情绪，支撑了146.5的运行。然而，如果美元/日元跌破144.3-145.0阻力带，空头可能会跌破144水平。 (来源:FXEmpire) 从4小时图来看，美元/日元面临强劲阻力146.5。美元/日元位于144.3-145.0阻力带，以及50日和200日均线上方，确认了近期和长期看涨价格信号。守住144.3-145.0阻力带和50日均线上方，将支持从145.5突破至目标146.5。然而，144.3-145.0阻力带和50日均线的下跌将使低于144的价格发挥作用。 14-4小时RSI读数为72.64，显示美元/日元处于超买区域，买压超过卖压。然而，RSI与50日均线一致，支撑运行于146.5。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-08-16

黄金弱势震荡下行多头无力，今日黄金价格走势分析

压，但这在短期内不太可能造成大的干扰。联邦基金利率期货交易员正在消化美联储在9月会议上加息3个基点的预期，这表明他们认为进一步加息25个基点的可能性非常低。　　　　　　　　　　黄金技术分析：　　　　　　　　　　黄金上周五收出小阴线，整体呈弱势整理走势，周四的反弹势头在周五基本被浇灭了。其中，周五黄金最高触及1921.5，最低触及1910.6，周五开线1919.7，周六凌晨收线1913.2位置，最大运行区间10.9美元，最终跌幅6.5美元。日线走势上，黄金上周五呈弱势整理走势，上周四相对高位收线之后的偏强走势预期，在周五并未延续，相反受数据影响打压，行情在低位震荡收线，尽管守住了结构上的1910位置，但是整体多头预期并不强，更多的还是偏向整理而已。今日以来，行情连续在1912一带徘徊，多空交投预期均不强，交投上更多的为试错而已，静待行情的方向性偏向出现。　　　　　　　　　　波段走势上，黄金上周五呈宽区间震荡整理走势，整体来看，行情反弹节奏转弱势，较大程度上是受到了上周五晚间公布的美国7月PPI数据影响。从周五凌晨换线到美盘之前，行情走的是探低反弹震荡走势，运行区间1921——1910之间，周五凌晨相对高位换线之后的回撤跌幅，在日内的欧盘时段，已经收复，美盘前金价重回1919一带，反弹上行预期已经出现。美盘时段，行情开盘即杀跌，洗盘冲击1912一带，将短期内的结构性涨幅尽数回吐，直接*了行情的反弹步伐。今日以来，行情连续围绕在1912一带徘徊，短期连阳K线背后是市场的托底试错预期，只是追高力量尚未出现，所以交投上，我们更多的偏向1910一带的多头震荡试错思路，两不追单。综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1920-1923一线阻力，下方短期重点关注1900-1902一线支撑　　　　　　　　　8.14做单记录：　上周做单记录：　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。3

许浩说金2023-08-15

尧生论金：8.14晚间黄金操作策略，反弹不破继续空

压，但这在短期内不太可能造成大的干扰。联邦基金利率期货交易员正在消化美联储在9月会议上加息3个基点的预期，这表明他们认为进一步加息25个基点的可能性非常低。　　　　　　　　　　黄金技术分析：　　　　　　　　　　黄金上周五收出小阴线，整体呈弱势整理走势，周四的反弹势头在周五基本被浇灭了。其中，周五黄金最高触及1921.5，最低触及1910.6，周五开线1919.7，周六凌晨收线1913.2位置，最大运行区间10.9美元，最终跌幅6.5美元。日线走势上，黄金上周五呈弱势整理走势，上周四相对高位收线之后的偏强走势预期，在周五并未延续，相反受数据影响打压，行情在低位震荡收线，尽管守住了结构上的1910位置，但是整体多头预期并不强，更多的还是偏向整理而已。今日以来，行情连续在1912一带徘徊，多空交投预期均不强，交投上更多的为试错而已，静待行情的方向性偏向出现。　　　　　　　　　　波段走势上，黄金上周五呈宽区间震荡整理走势，整体来看，行情反弹节奏转弱势，较大程度上是受到了上周五晚间公布的美国7月PPI数据影响。从周五凌晨换线到美盘之前，行情走的是探低反弹震荡走势，运行区间1921——1910之间，周五凌晨相对高位换线之后的回撤跌幅，在日内的欧盘时段，已经收复，美盘前金价重回1919一带，反弹上行预期已经出现。美盘时段，行情开盘即杀跌，洗盘冲击1912一带，将短期内的结构性涨幅尽数回吐，直接*了行情的反弹步伐。今日以来，行情连续围绕在1912一带徘徊，短期连阳K线背后是市场的托底试错预期，只是追高力量尚未出现，所以交投上，我们更多的偏向1910一带的多头震荡试错思路，两不追单。综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1920-1923一线阻力，下方短期重点关注1900-1902一线支撑　　　　　　　上周做单记录：　　　　 8.7-8.8做单记录：　　8.9做单记录： 8.10做单记录：　　　　　　8.11做单记录：　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。

许浩说金2023-08-14

尧生论金：8.14黄金十字仍是弱势空，晚间黄金走势分析

压，但这在短期内不太可能造成大的干扰。联邦基金利率期货交易员正在消化美联储在9月会议上加息3个基点的预期，这表明他们认为进一步加息25个基点的可能性非常低。　　　　　　　　　　黄金技术分析：　　　　　　　　　　黄金上周五收出小阴线，整体呈弱势整理走势，周四的反弹势头在周五基本被浇灭了。其中，周五黄金最高触及1921.5，最低触及1910.6，周五开线1919.7，周六凌晨收线1913.2位置，最大运行区间10.9美元，最终跌幅6.5美元。日线走势上，黄金上周五呈弱势整理走势，上周四相对高位收线之后的偏强走势预期，在周五并未延续，相反受数据影响打压，行情在低位震荡收线，尽管守住了结构上的1910位置，但是整体多头预期并不强，更多的还是偏向整理而已。今日以来，行情连续在1912一带徘徊，多空交投预期均不强，交投上更多的为试错而已，静待行情的方向性偏向出现。　　　　　　　　　　波段走势上，黄金上周五呈宽区间震荡整理走势，整体来看，行情反弹节奏转弱势，较大程度上是受到了上周五晚间公布的美国7月PPI数据影响。从周五凌晨换线到美盘之前，行情走的是探低反弹震荡走势，运行区间1921——1910之间，周五凌晨相对高位换线之后的回撤跌幅，在日内的欧盘时段，已经收复，美盘前金价重回1919一带，反弹上行预期已经出现。美盘时段，行情开盘即杀跌，洗盘冲击1912一带，将短期内的结构性涨幅尽数回吐，直接*了行情的反弹步伐。今日以来，行情连续围绕在1912一带徘徊，短期连阳K线背后是市场的托底试错预期，只是追高力量尚未出现，所以交投上，我们更多的偏向1910一带的多头震荡试错思路，两不追单。综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1920-1923一线阻力，下方短期重点关注1900-1902一线支撑　　　　　上周做单记录：　　　　 8.7-8.8做单记录：　　8.9做单记录： 8.10做单记录：　　　　　　8.11做单记录：　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。

老刘点金2023-08-14

生物制药龙头APLS涨近20%！纳指生物科技ETF（513290）涨0.35%，放量溢价，近60日吸金近8000万！降息渐行渐近？

度降息25个基点，但降息速度并不确定。联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%。” 【加息终点将至，资金抢跑利率敏感的创新药赛道！】相比与2022年底众多分析师认为美国可能会进入衰退期，许多专家表示，现在讨论衰退可能不合时宜，资金更多抢筹利率敏感的美股创新药赛道。逻辑在于创新药板块的利率敏感度较高。创新药企开发新药进入初期的融资后，往往需要5-10年才能迎来新药的上市，而融资的难易程度与利率高度相关。与科技股相同的是，创新药同为高成长板块，远期收入的贴现与利率高度挂钩，在高利率环境下，远期收入折现更低则会给予较低的板块估值。【美股创新药龙头业绩表现亮眼】纳指生物科技ETF（513290）标的指数成分股中，已有数家公司已公布二季度财报，多家创新药龙头业绩表现亮眼：美股创新药龙头安进发布的2023年Q2财报显示，第二季度业绩总营收达70亿美元，同比增长6%；产品销售数量同比增长11%。季度营收创历史新高！全球抗病毒药物龙头吉利德科学二季度营收66.0亿美元，市场预期64.4亿美元，营收超预期；福泰制药(VERTEX)半年度盈利16.16亿美元，同比增长2.73%，总营收48.68亿美元，同比增长13.38%，实现营收双增；随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月10日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.20倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌2.31%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】民生证券最新研报认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）事实上，从去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。 2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-14

特斯拉宣布再次降价，英伟达周跌超8%！纳指100ETF（159660）四连跌逼近60日均线！机构：AI助推纳指跑赢美股大盘！

PI环比升0.2%，与预期及前值一致。联邦基金利率期货显示，FOMC9月维持利率不变概率逼近90%。高盛团队预计FOMC将在2024年第二季度开始降息。“利率正常化并不是特别紧迫的降息动机，因此我们也看到了公开市场委员会保持利率稳定的重大风险，”高盛经济学家还表示，预计FOMC每季度降息25个基点，但降息速度并不确定。联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%。【科技巨头最新财报陆续发布，多数业绩亮眼】中报业绩方面，整体来看，美股科技巨头二季度业绩表现亮眼。特斯拉二季度营收劲增47%，亚马逊二季度净营收同比增长11%至1343.8亿美元，高于市场预期的1316.3亿美元，谷歌、Meta业绩亮眼，微软营收净利同比也录得增长。随着美国科技股反弹的势头不断延续，积极的观点认为科技股已经进入了新一轮牛市。具体到美股互联网科技公司的业绩及经营情况，光大证券表示，2023二季度美股互联网公司业绩普遍超预期： 1）Meta：净利润同比上升16.5%，时隔六个季度转正；DAU和ARPU驱动广告收入强劲复苏，Reels提供潜在广告收入增量；24年计划加大AI相关资本支出。 2）微软：智能云部门收入同比增长14.7%增速放缓，24财年资本支出将逐渐增长；Copilot商业版定价，Azure收入占比提升，AIGC在业绩端的潜力尚未完全体现。 3）谷歌：广告收入同比上升3.3%增速转正，云业务增长强劲，23M5谷歌I/O大会密集发布AI进展，AI与谷歌应用生态紧密结合。 4）亚马逊：降本增效下资本支出持续下降，AWS的利润驱动力从优化支出逐渐转向差异化的AI功能部署。（来源：光大证券《美国互联网科技公司跟踪专题报告（三）：23Q2美股互联网巨头财报-AIGC应用各自争先，业绩潜力尚待释放》）根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：方正证券从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在CPI回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据截至2023.6.30）数据统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-14

高盛：预计美联储2024年二季度开始降息，今年不会再升息

率就会从限制性水平转趋正常化。高盛预计联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%。

金融界2023-08-14

高盛：美联储将在明年Q2降息每季度25BP

FOMC将在2024年第二季度开始下调联邦基金利率。我们预计每季度降息25个基点。如果FOMC对通胀不会卷土重来更加有信心，它可以以更快的速度降息。

金融界2023-08-14

市场巨震预警！美联储缩表规模即将突破1万亿美元 2019年的灾难会否重演？

能会产生更大的影响。”“第一个万亿是在联邦基金利率迅速上升的背景下出现的，第二个万亿更重要，因为它是在国债供应速度加快的背景下出现的。” 美联储的目标是到2025年年中再从其资产负债表上削减1.5万亿美元，而此时美国政府正大幅增加其发行的债券规模，而外国投资者的需求也在减弱。这可能会推高政府和企业的借贷成本，并给今年大量买入债券的许多投资者造成损失。这些投资者预计，随着加息周期接近尾声，收益率将下降。（图源：纽约联储） IMF高级经济学家(Manmohan Singh表示，再增加1万亿美元QT注资，相当于将联邦基金利率再上调0.15至0.25个百分点。 “随着利率企稳，更多QT的影响可能更容易看到，”他表示。美国财政部今年加大了债券发行量，以填补税收收入下降和政府支出增加之间的缺口。本月早些时候，该机构宣布将在未来一个季度扩大标售规模，未来几个季度还会进一步扩大规模。美国银行(Bank of America)利率分析师Meghan Swiber估计，一些标售规模可能会达到2021年的峰值，当时正值新冠疫情借款高峰期。与此同时，美国国债最大的外国持有者日本的需求预计将下降。日本央行7月份放松了对政府债券市场的控制，将日本债券收益率推至近10年来的最高水平。债券收益率走高导致一些投资者预计，日本资金将大量回流，其中包括大量流出美国国债的资金。即使在这种情况下，预计QT也不会导致2019年出现的那种流动性灾难。与四年前不同，金融体系中仍有大量现金。尽管使用率有所下降，但美联储专门为吸收过剩现金而设计的一项特殊工具，每晚仍有投资者向该工具投入1.8万亿美元。银行准备金今年有所下降，但仍远高于美联储开始担心的水平。但一些分析师认为，美国国债市场的收益率可能会大幅上升，尤其是长期国债。较高的收益率反映出较低的价格。 “美联储的放松，尽管是被动的，应该会导致收益率曲线更陡峭，”Barry说。 “尽管我们已经完成了加息，但QT可能会影响今年剩余时间和明年的收益率曲线。” 由于美国国债收益率支撑着各资产类别的估值，大幅上升也意味着企业借款人的成本上升，并可能破坏今年股市的涨势。 Curvature Securities的回购交易员Scott Skyrm表示:“所有这些都在买家、卖家和市场之间徘徊。”“当然，当你四处走动时，往往会产生更多的波动。我预计9月和10月将出现更多波动，因为会有更多的债券发行。”

市场焦点2023-08-12

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