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军信股份接待61家机构调研，包括广发证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、长江证券股份有限公司等
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会根据公司经营状况和有关规定拟定,提交股东大会审议决定。 9、公司之后的盈利有什么增长点? 答:未来的增长点如下:(1)目前公司部分已运营项目产能仍存在一定富余,随着经济社会不断发展,生活垃圾、餐厨垃圾、污泥等产生量还会相应上升,从而为公司业绩增长奠定坚实基础;(2)公司在生活垃圾清洁焚烧、餐厨垃圾处理、市政污泥处置、渗滤液处理等领域形成了一系列核心技术,在技术成果方面不断取得新的突破。如公司吨垃圾发电量不断提升,位居行业领先水平;(3)具有新项目开发的能力且已有显著成果。成功拓展吉尔吉斯共和国首都比什凯克垃圾焚烧发电项目,预计2025年底投产,投产后预计将带来公司业绩增长;2025年3月与该国第二大城市奥什市政府签订垃圾科技处置项目框架协议,若成功实施将推动业绩增长;(4)通过并购、拓展新项目增长公司业绩。2024年公司成功并购湖南仁和环境科技有限公司,公司市值规模、盈利能力进一步提升。 10、公司未来的发展战略如何? 答:公司始终坚持“聚焦主业、深耕技术、稳步拓展”的经营理念,践行“重、轻、新”发展战略,做专做精主业,创造优良业绩,实施稳定分红,积极回报股东。(1)重资产拓展方面:聚焦国内以及中亚、东南亚、中东等“一带一路”国家具有一定规模和可持续盈利能力的固废处理项目进行拓展。(2)轻资产拓展方面:加大在生活垃圾、餐厨垃圾、厨余垃圾、市政污泥、飞灰、渗滤液等固废处理方面的技术研发力度,不断积累管理和技术创新成果,通过输出公司先进的管理和技术进行轻资产输出。(3)新领域和新业务方面:加大对固废处理新工艺、新技术以及绿色能源新技术投入,持续关注垃圾焚烧与数字产业、智能制造产业等新兴领域的融合发展;围绕固废处理的产业链前端(如垃圾分类、智能化收运)以及末端固废资源回收、资源循环领域进行新业务拓展。
金融界04-23 21:46
星华新材接待1家机构调研，包括线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者
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定性。本预案尚需提交公司2024年年度股东大会审议。 12.公司2025年一季度经营情况如何? 答:投资者,您好。敬请关注公司将于2025年4月29日披露的2025年第一季度报告。 13.高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。答:投资者,您好。随着个人安全防护意识的提升,以及户外运动、时尚消费、露营装备等领域对反光功能面料需求的不断增加,下游消费市场中的客户越来越多地将反光元素应用到产品设计之中,其中不乏用于大身面料和户外露营装备产品,反光功能面料产品正在持续融入到各种生活场景和个人户外出行环境中,市场空间和市场潜力巨大,从而将带动公司开发生产的反光功能面料销售逐步提升;同时,职业安防和个人安防产业在全球的市场需求也是逐年提升,中国对汽车业务全球化布局的加速,车企对反光背心的需求也将持续不断增加,外卖、快递、代驾等新兴行业的从业人员不断增多,也会增加对反光材料以及反光服饰的需求,保障人员出行安全。公司深耕反光材料行业二十余载,经验技术丰富扎实、产品质量好并且规模化生产,可满足不同层次客户的需求。 14.高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。答:投资者,您好。随着人们热衷于参与城市夜跑、城市骑行、星光露营等夜间活动,运动时的安全意识不断加强,各种休闲运动服、帽子、鞋子等户外运动用品上也越来越多的使用反光材料来保护人们的夜间出行安全,反光材料已经从主要面对功能性、防护性市场向以花式反光布、炫彩反光布为代表的满足消费、时尚潮流、户外运动等服饰、鞋帽领域的反光功能面料方向拓展,同时新的涂胶、复合技术的开发和应用,反光材料将更加绿色、环保。经过多年的研究创新,公司已经打造了多款在保持良好反光效果的同时兼顾了作为面料的手感、舒适性和实用性的反光功能面料,可应用于时尚消费服装、箱包、鞋帽、户外运动服饰配饰以及帐篷、天幕、睡袋、户外桌椅等露营装备等,满足下游消费市场的需求。公司立志成为推动反光布整个产业向消费面料领域不断拓展的先驱者,全力打造反光功能面料"第一品牌",秉承绿色环保、可再生循环的绿色理念,打造色彩丰富、花型多变的反光功能面料,不断拓展反光材料的应用领域。
金融界04-23 21:06
“绝不用海归派”，71岁董明珠连任董事长后再谈用人问题，此前还曾透露接班人已有所安排
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电器公告显示，公司2025年第一次临时股东大会经逐项审议表决，董明珠、张伟、张军督、舒立志、钟成堡当选为公司第十三届董事会非独立董事；张秋生、程明、李红旗、翁国民当选为公司第十三届董事会独立董事；程敏、段秀峰当选为公司第十三届监事会非职工代表监事。同日，格力电器第十三届董事会第一次会议决议，与会董事一致同意选举董明珠为公司第十三届董事会董事长，任期与公司第十三届董事会一致。与会董事一致同意聘任张伟为公司总裁，任期与公司第十三届董事会一致。股东大会决议公告显示，选举董明珠为第十三届董事会非独立董事的同意票数超35亿股，占出席本次股东大会有效表决权股份总数的124.4567%。虽然董明珠仍是格力的掌舵人，但格力电器的董事会成员构成已与此前不同。非独立董事方面，张伟自2019年1月起任公司董事，张军督2012年5月至今任公司董事。同时，上一届的董事郭书战、邓晓博退出非独立董事行列，而舒立志、钟成堡两位“新人”进入非独立董事名单。公开资料显示，现年55岁的舒立志曾是格力电器三位副总裁之一，在进入格力前，舒立志曾担任国家审计署武汉特派办副处长、处长。钟成堡现任格力电器总工程师、总裁助理。独立董事方面，包括刘姝威在内的原有3名独立董事未获得候选人提名，仅张秋生再次当选，新晋3名独立董事分别为程明、李红旗、翁国民。值得一提的是，董明珠近年来屡次公开谈及“接班人”的问题。近期，董明珠就曾在与俞敏洪对话中透露，格力电器的接班人问题已经有所安排，目前已有三至四名预备人选。“目前已有几位候选人被安排在不同岗位上进行锻炼，关键在于通过实践筛选出最适合格力未来发展的人选。” 在4月22日举行的股东大会上，董明珠再度谈及人员培养相关问题。她表示，格力电器长期以来对人才培养非常关注，不是以年龄或资历来衡量人才行不行。“你哪怕今年90岁，你要是能干我也可以用你。今年20岁，你优秀我也可以用你。” 同时，董明珠还表示， “绝不用海归派，只在国内高校里培养自己的人才。” 这也并非是董明珠首次谈论不用海归派相关问题。据新华网报道，2023年11月，格力电器董事长兼总裁董明珠出席2023第十七届中国品牌节并演讲。她介绍，格力电器文化有着自己的思考——坚定培养自主研发人员。“我们相信中国高校应该有能力培养出优秀的人才。”董明珠在该场演讲中讲道。
金融界04-23 14:26
投行掌门还是买方大佬？高盛CEO薪酬之争关乎江湖地位
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机构之一”。在周三于达拉斯召开的年度股东大会上，高盛股东将就这一不同寻常的薪酬安排进行一场不具约束力的投票。近年来，高盛愈发将自身定位为与黑石、KKR和阿波罗全球管理等另类资产管理巨头同台竞争的机构。这些公司市值更高，非创始高管也有机会跻身亿万富豪行列。但在本次股东大会投票前，多个重要声音反对高盛以类似方式激励高管。不同于金融危机后华尔街主流采用的与业绩挂钩的奖金结构，高盛为所罗门和沃尔德伦设计的是两笔每人8000万美元的多年期限制性股票薪酬激励，主要条件是两人至少再留任五年。富国银行分析师Mike Mayo指出，这种安排可能会与高盛员工队伍“离心”。两家知名的股东顾问公司已呼吁投资者否决这一激励方案，一家批评其“过于慷慨”，另一家则称这种分层激励结构是“糟糕做法”。 “这次咨询性投票只是为了让我们的股东有机会对高管薪酬表达意见，”高盛发言人Jennifer Zuccarelli在电话中表示。这场争议背后的核心问题在于：在私募市场迅速扩张的背景下，多元化投行与另类投资公司之间的界限正变得日益模糊。两类机构都在努力突破传统定位，投资银行开始从高净值客户和机构投资者那里募集资金，并参与私募股权投资。而另类投资公司则在积极扩张信贷业务。这也引发了新的讨论，即银行是否应在估值和高管薪酬方面也与另类投资公司缩小差距。高盛资产管理目前管理的以公募基金为主的3.2万亿美元资产中，私募资产规模约为5000亿美元。相比之下，全球最大另类资产管理公司黑石的私募资产规模超过1万亿美元。 “高盛这块业务正追赶一些大型上市另类资产管理公司，”Citizens Financial Group分析师Devin Ryan表示，“我仍然认为高盛在对这项业务的财务潜力上有所低估——前提是执行到位。” 就目前股票估值来看，高盛要让股东信服其战略转型仍有不少工作要做。该股目前市盈率约为12倍，与摩根大通、摩根士丹利等同行大致相当。而另类投资巨头KKR的市盈率约为29倍，黑石市盈率高达37倍左右，该公司凭借其轻资产、以管理费为核心的商业模式而受到投资者青睐。长期以来，高盛投资者的关注焦点仍集中在其投行与交易业务表现上。Autonomous Research分析师Christian Bolu指出，要实现类似另类资产管理公司的估值水平并不现实，“因为这块业务很难成为高盛主要的利润贡献来源”。这种差距也体现在高管薪酬上。2024年，摩根大通CEO杰米·戴蒙的薪酬总额是3900万美元，与高盛CEO所罗门大致持当。而在KKR，由于附带权益、奖金支付及股票奖励的加持，两位联席CEO的收入分别达到7300万美元和6400万美元。即便是头部银行高管的薪酬包，也可能远不及私募股权同行从“附带权益”（即利润抽成）和绩效奖励中获得的收入。黑石创始人兼首席执行官苏世民去年光靠这部分收入就进账8370万美元。而作为公司第一大股东，他还另外获得了约9.16亿美元的股息收入。 “人才在这个行业里至关重要，所以薪酬方面必须具备竞争力，”Bolu说。“如果这项业务增长更快、回报更高，那我认为薪酬并不应是主要担忧。” 根据1月披露的信息，高盛将在自家薪酬结构中引入类似“附带权益”的机制，并为包括CEO所罗门和总裁沃尔德伦在内的高管提供从私募基金利润中分成的激励机制。所罗门近年来持续强调高盛的增长潜力，尤其是在该行逐步向寻求超高回报的个人投资者开放旗下更多基金的背景下。本月的财报电话会上，他特别强调，管理费所带来的稳定收入符合私募市场高利润、可持续的长期趋势。 “从整体来看，私募资产和私募资产配置仍处于一个长期的结构性增长周期中，”所罗门表示。“在接下来的5年、10年、甚至15年里，随着更多投资者转向私募资产，这一结构性增长将具有深远意义。” 当前对另类资产管理公司来说并不是一个轻松时刻。美国总统特朗普的关税政策为全球市场注入了不确定性，一方面推动了交易量激增、让投行受益，另一方面却使得私募股权公司更难将投资对象出售或上市。不过，高盛的私募股权部门至少处于相对舒适的位置。据知情人士透露，该团队的投资重心偏向于“轻资产”的服务类和科技公司，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。 Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人Marc Nachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。
金融界04-23 08:06
九五智驾关于召开2024年年度股东大会的通知
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股份有限公司发布关于召开2024年年度股东大会通知公告。本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，无虚假记载、误导性陈述或遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。一、会议基本情况 1. 届次：本次为2024年年度股东大会。 2. 召集人：董事会。 3. 合法合规性：董事会保证会议召开符合相关法律、行政法规等规定，无需相关部门批准或履行其他程序。 4. 召开方式：现场投票，不设置网络投票，以现场会议方式召开，投票采取股东现场书面投票方式。 5. 日期和时间：2025年5月16日10时。 6. 出席对象：股权登记日（2025年5月9日）下午收市时在中国结算登记在册的公司全体股东（普通股，证券代码 430725，证券简称九五智驾），股东可书面委托代理人出席；本公司董事、监事、高级管理人员及信息披露事务负责人；公司聘请广东知恒（前海）律师事务所的律师进行见证。 7. 会议地点：北京市海淀区上园村3号知行大厦九层大会议室。二、会议审议事项 1. 审议《（2024年年度权益分派的议案》，本年度拟不进行利润分配，不进行资本公积转增股本。 2. 审议《关于2024年年度报告及摘要的议案》。 3. 审议《2024年度董事会工作报告》。 4. 审议《2024年度监事会工作报告》。 5. 审议《2024年财务决算报告》。 6. 审议《2025年财务预算报告》。 7. 审议《关于预计2025年日常性关联交易的议案》，预计新增关联交易总金额不超过45,000,000元，议案内容详见相关公告，关联股东兴民智通（集团）股份有限公司回避表决。 8. 审议《关于2025年度以自有闲置资金进行委托理财的议案》。 9. 审议《关于2025年度公司申请银行授信额度的议案》，公司拟向商业银行申请授信额度不超过人民币50,000,000元的银行借款，授权董事会实施和履行相应程序。 10. 审议《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》。 11. 审议《未弥补亏损达实收股本总额三分之一的议案》。上述议案无特别决议议案、累积投票议案；对中小投资者不单独计票；存在关联股东回避表决议案为（七）；无优先股股东参与表决议案；无审议公开发行股票并在北交所上市的议案。三、会议登记方法 1. 登记方式：自然人股东持本人身份证、股东账户卡；代理人代表个人股东出席出示委托人身份证（复印件）、授权委托书、委托人持股凭证和代理人身份证；法定代表人代表法人股东出席出示本人身份证、单位营业执照复印件（加盖法人单位印章）、股东账户卡；法人股东委托非法定代表人出席出示本人身份证、加盖法人单位印章并由法定代表人签署的授权委托书、单位营业执照复印件、股东账户卡。 2. 登记时间：2025年5月16日9时 - 10时。 3. 登记地点：北京市海淀区上园村3号知行大厦九层大会议室。四、其他 1. 会议联系方式：联系地址为北京市海淀区上园村3号知行大厦九层大会议室，联系电话为(010)62695190，联系人蒋璐遥，邮箱stocks@95190.com，传真(010)62140120，邮政编码100044。 2. 会议费用：与会股东食宿、交通费用自理。五、备查文件目录：《北京九五智驾信息技术股份有限公司第四届董事会第二十次会议决议》《北京九五智驾信息技术股份有限公司第四届监事会第七次会议决议》。
金融界04-23 02:55
尚博医药 2024 年年度股东大会决议出炉
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尚博医药股份有限公司 2024 年年度股东大会于 2025 年 4 月 21 日在集团二楼大会议室以现场投票的方式召开，由董事长王武宝主持。本次股东大会的通知已于 2025 年 3 月 31 日在全国中小企业股份转让系统网站发布，距本次股东大会的召开日期已超过 20 日。会议召集和召开程序符合有关法律、法规和公司章程的规定。出席和授权出席本次股东大会的股东共 4 人，持有表决权的股份总数 158,463,700 股，占公司有表决权股份总数的 100%。公司在任董事 7 人、监事 3 人、董事会秘书及其他高级管理人员均列席会议。会议审议通过了多项议案，包括《公司 2024 年度董事会工作报告》《公司 2024 年度监事会工作报告》《公司 2024 年度独立董事述职报告》《关于公司 2024 年年度报告及其摘要的议案》《2024 年度财务决算及 2025 年度预算报告》《关于 2024 年度利润分配的预案》《关于续聘公司 2025 年度审计机构的议案》《关于预计公司 2025 年度日常性关联交易的议案》《关于 2025 年度向金融机构申请授信额度的议案》。其中，《关于预计公司 2025 年度日常性关联交易的议案》涉及关联股东回避表决，预计 2025 年年度日常经营性关联交易金额 11,580.00 万元，应回避表决的关联股东为济南圣泉集团股份有限公司、英国宝欧信特有限公司。其余议案的普通股同意股数均为 158,463,700 股，占本次股东大会有表决权股份总数的 100%；反对股数 0 股；弃权股数 0 股。北京市中伦（上海）律师事务所的孟文翔、舒伟佳律师见证本次股东大会，认为公司本次会议的召集、召开程序符合法律、行政法规、规章、规范性文件、《信息披露规则》及《公司章程》的规定，本次会议的召集人和出席会议人员的资格以及本次会议的表决程序和表决结果均合法有效。济南尚博医药股份有限公司董事会于 2025 年 4 月 21 日发布相关公告。
金融界04-23 02:35
巴菲特精准择时出售了苹果股票，接下来会怎样？
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主持被称为“资本家的伍德斯托克”的年度股东大会时，他将用一个新的棘手问题取代另一个旧问题。伯克希尔·哈撒韦目前持有的现金总额已达约3180亿美元，创下历史新高，超过任何公司——包括自己此前的纪录。这些资金大多是通过传统方式积累的，来自旗下子公司和投资项目持续不断的资金流入。去年，这一过程因巴菲特大规模出售股票投资组合——尤其是苹果公司的股票，而进一步加速。如今，随着这家iPhone制造商自去年12月高点以来市值蒸发了1万亿美元，相当于四分之一，巴菲特看起来颇具先见之明。但问题是，他是否正筹划利用这笔巨额现金，在潜在的熊市来临之际低价买入股票？巴菲特是否预计，由于关税冲击带来的混乱将如此严重，以至于伯克希尔可以像金融危机期间那样，再次通过救助蓝筹公司获得巨额回报？首先，我们需要理解他为何可能选择出售。伯克希尔自2016年起逐步建立的苹果持仓，曾令部分投资者不安，如今这一持仓已变得异常庞大——可能是史上最赚钱的单一股票投资。巴菲特开始出售时账面收益约为1100亿美元。这并不是巴菲特首次因大力投入高估值股票而遭投资者质疑。1988年至1994年期间，伯克希尔投资了当时最大的一笔股票资产——可口可乐。到1998年，这笔投资已增长了10倍，市盈率达到45倍。多年后巴菲特坦言自己后悔未曾减持：“这确实是非常优秀的企业，但当时价格实在太荒唐。” 他也曾用类似的语言赞美苹果公司及蒂姆·库克，但这段可口可乐的经历很可能对他的思维方式产生了影响。 “如果他没想到这件事，我会感到惊讶，”新罕布什尔州的资产管理人、《伯克希尔·哈撒韦完整金融史》的作者亚当·米德说。在市场动荡、经济衰退可能到来的背景下，伯克希尔手中庞大的现金储备给投资者带来了信心，使公司股价今年跑赢标普500指数近25个百分点。问题在于，这笔资金何时、以何种方式进行投资？答案并不简单。 “他能操作的空间其实很小，”投资通讯作者、《巴菲特与芒格：即兴对话录》一书作者亚历克斯·莫里斯说。伯克希尔市值已超过1万亿美元，要真正产生影响，必须动用巨额资金。早在2009年，伯克希尔进行过最大规模的一次收购——以260亿美元买下当时美国营收最高的铁路公司伯灵顿北方圣达菲。如今，这个金额还不到伯克希尔现金总额的十分之一，仅占其市值的2.5%。莫里斯提出两个可能：收购可口可乐或美国运通的剩余股份并将其私有化，前者大约需要2800亿美元，后者则为1300亿美元左右。如果像金融危机时期那样，伯克希尔再度向高品质蓝筹公司提供救助资金，比如高盛、美国银行或陶氏化学，这类机会是否还存在？ “必须比以前规模大很多，才足以产生影响，”莫里斯说。另一个令人不安的解读是，巴菲特手中囤积现金，是因为他知道一些关于关税冲击经济的内幕信息。几乎可以肯定，这是真的。 “他通过旗下遍布各行业的公司获得了实时信息，”米德表示。但这并不一定意味着他预见到了灾难。这只说明，那些值得他出手的证券——包括伯克希尔自己的股票——目前都不在合适的价格区间。而且，随着国债收益率回升，他现在还可以获得利息收入，因此可以耐心等待。这一次，巴菲特知道何时该卖。但决定何时、买什么，却变得更加困难。来源：加美财经
加美财经04-23 00:00
银禧科技接待13家机构调研，包括深圳云溪投资、前海鸿富基金公司、深圳市赞道私募基金等
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的限制性股票,本次回购注销尚需得到公司股东大会的批准后方可实施。此外该部分股份回购注销还需要按照《公司法》及相关规定履行相应的减资程序,以及向深交所、登记公司办理相关股份注销手续及减资的变更登记手续,该事项具体进展详情请关注公司的公告。 Q9:从技术上来讲,公司生产的PPO与TPI材料的稳定性如何? 公司的这两类产品整体上已经稳定与客户进行批量交易,但是和任何化学品一样在客观上会受到原材料、设备稳定性、生产工艺控制等影响,在生产过程中难免会出现一些不稳定的问题。 Q10:公司3D打印展示区有为火箭提供材料,公司在公告为什么没有提及到这些军工产品?请介绍一下公司军工产品的相关情况。公司目前没有军工资质,并没有向军工提供相关产品。为火箭提供相关轻量化材料,是公司3D打印项目已完结的科研课题,之前由于没过保密期,基于保密要求,在获得3D打印财政补贴及年报等相关公告文件中并没有专门提及。公司为我国长征五号火箭的配件制定了基于SLS工艺的3D打印方案,运用自主研发的PA12粉末材料进行3D打印,运用在长征五号火箭上解决了相关装置轻量化问题,为长征五号火箭成功发射做出了贡献。 Q11:请介绍下刚果金钴矿项目的具体情况。该钴矿的储存量大概有多少?是否有考虑继续开发该钴矿或者将该矿权转让? 刚果金矿产的投资事宜,源于2018年公司在新能源三元锂电池材料方面的战略布局,公司决定在刚果金投资建设年产3000金属吨粗制氢氧化钴冶炼项目,并购买了相关矿权。该项目由于多方面的原因已终止不再实施。目前公司没有冶炼方面的专业团队,暂无开采该矿权计划。刚果金矿石以铜钴伴生为主,且矿石中铜含量高于钴的含量,按照当时初探报告。钴的矿石量超过20万吨,铜的矿石量超过2万吨。公司目前就矿权事宜积极寻找合作,关于矿权相关情况具体以公司公告为准。 Q12:公司目前无实控人,如何解决实控人的问题?如无实际控制人是否导致公司治理风险? 答:关于公司缺失实际控制人的问题,公司有过考虑在恰当的时机进行相关的资本运作。公司虽然无实际控制人,但是公司不存在治理问题。 1、公司2021年开始无实际控制人后,公司董事会、监事会正常履职,公司在规范性治理方面未受过处罚,公司以自有资金在松山湖、珠海高栏港、安徽滁州进行三大基地建设,公司经营业绩方面也稳定前行。 2、公司管理层长期以来处于一个稳定的状态,如董事长、总经理等高级管理人员及核心管理人员在公司任职较长时间。人才是公司的基本及关键,为了稳定公司管理层,吸引更多先进人才,公司实施了多期股权激励,公司还与部分核心人员联营设立子公司,有利于满足公司业务扩展,保持管理层稳定的状态,进一步提升公司在新材料领域的竞争力。 3、公司创始人谭颂斌先生(原实际控制人)由于股票质押导致的强制平仓和司法拍卖,于2021年不再是公司实际控制人,原实际控制人也没通过“卖壳”的方式损害全体股东利益。谭颂斌先生虽然不是实际控制人也不是董事长,目前还在公司担任首席顾问,在公司战略与经营管理方面仍发挥着重大作用,仍然发挥着“定海神针”的作用。
金融界04-22 23:35
突然火了！震荡市中的“避风港”？
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流是个好指标？在1997年的伯克希尔股东大会上，有人问巴菲特，有什么办法可以评估一家企业的内在价值是否合理？巴菲特没思考就直接给出了答案——如果你试着评估内在价值，那自由现金流是非常重要的。在巴菲特看来，伟大的生意不只是能从有形资产中获得巨大回报，还同时不需要依靠后续的投入就能够维持业务的正常运转，因此具有充沛的自由现金流是一家伟大企业的必备条件之一。这个看似简单的指标，帮助了巴菲特多年来成功投资了可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、喜诗糖果等经典案例。甚至后来巴菲特把苹果买成了持仓最大的权重股也是重点看中了后者常年能赚取高额的利润，账上有高达上千亿美元的自由现金流。苹果公司利用如此庞大的资金流，不仅用于大规模资本投入不断打造自己的商业帝国，也用来进行天量回购和分红支持股价增长的同时为股东带来可观的投资回报。自由现金流指标的优势还不止于此，比如上述提到的一些高息股假象，就可以通过这个指标来进行排除掉。因为利润表中的净利润易受会计政策和财务手段影响，存在一定的粉饰空间，一家净利润看似丰厚却自由现金流匮乏的企业，可能面临应收账款回收困难、存货积压等问题，其盈利能力的可持续性存疑。但自由现金流是基于实际现金收支，实打实反映企业经营创造现金的能力。同时，自由现金流还可以为企业在扩张发展或偿债义务上提供资金支持。比如上述提到的美的集团，其在2017年斥巨资收购了德国库卡机器人公司94.55%的股权，以及在2018年度左右以143亿元全资收购了小天鹅等资本运作，这些举措也成为了美的集团后来的加速发展重要推动力。此外，从投资者回报角度看，自由现金流是股息和回购的基础。企业向股东分配股息，或者通过股票回购提升股东价值，都依赖于自由现金流。持续稳定的自由现金流使得企业有能力给予投资者丰厚回报，增强投资者信心，吸引更多资金流入，推动股价上升。其实还有个更重要的底层变化，就是中国经济过去几十年来，很多行业已经这逐渐度过资本开支高峰期，企业的收入和利润增速中枢开始进入低增速低波动的稳定增长阶段（当然，像AI、机器人、生物医药这些成长型的领域还处于高速增长的起点）。在这种宏观趋势下，对与多数投资者来说，企业自由现金流的稳定性和可预期性就更凸显其投资价值。 03 怎么利用这个指标？自由现金流策略听上去很简单，但在实际操作中，想评估一家公司的自由现金流是否足够对应公司的估值水平，难度却是很大的。因为大多是时候，随着行业和市场变化，以及企业自身的发展需求，反映在财报上的自由现金流指标也会经常变化，即使是一些在过去几个财报季确实在这个指标上表现很好的公司，也可能因为突然在某个阶段突然因为重大并购、投资而短期“变差”，但可能这是一个对未来回报很有增益的好项目，所以如果不是深入了解行业和企业变化，掌握较好的投资分析能力，会比较难做到能适时跟踪和挖掘到相应的好公司。即使是极为推崇现金流指标的巴菲特，平时也极少认真去测算一家企业到底怎样的现金流水平才是足够好和相对公司股票估值的便宜。这其实需要很长时间的投资经验积累起来的智慧。但我们普通投资者也不一定非要费心费神从去通过这样的方式去挖掘股票，我们可以考虑投资跟踪企业自由现金流相关的指数基金，让专业的人来干专业的事情，比如自由现金流ETF易方达(159222)，该ETF今日上涨0.2%，成交额2.48亿元，换手率29.55%，均处于同标的指数ETF第一。自由现金流ETF易方达(159222)跟踪国证自由现金流指数，该指数以自由现金流率为标准，精选100家“造血能力”最强的上市公司，成份股汇聚“哑铃”两端，兼具高股息与成长性。国证自由现金流指数自2014年以来年化收益近20%，且波动相对较低，风险收益比较为突出。值得一提的是，自由现金流ETF易方达(159222)的费率直接锚定市场上最低一档0.15%(管理费)+0.05%(托管费)，助力投资者一键低成本布局“现金牛”企业。此外，自由现金流ETF易方达在基金合同中也明确了季度分红的条款，只要基金跑赢基准或可供分配利润为正，就会考虑派发现金，为投资者提供持续现金流。 04 小结在市场做投资，投资机会很多，成功的挖掘到优秀公司的方法也很多，每个人都有适合自己的不同方式，所谓八仙过海、各显神通，条条大路通罗马，很难说到底怎样的方法是最好的。在我看来，通过自由现金流指标指引投资确实称得上是一个衡量企业价值的、让投资化繁为简、规避风险的有效指标。海外美股市场和A股这多年来的历史数据也已经充分验证了这一点。如果大家想要在长期投资中获取相对安全稳健且收益预期不错的投资收益，不妨多用心学习一下这个指标，或者关注自由现金流指数相关的ETF。（全文完）
格隆汇04-22 19:17
开盘：沪指跌0.07%、创业板指跌0.54%，贵金属及跨境支付概念股走高
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用于注销并减少公司注册资本。回购期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月。中贝通信：公司与北京万界数据科技有限责任公司（简称“甲方”）签订《算力服务合同》，甲方根据业务需求向公司采购智算中心的算力服务。本次合同金额为4.41亿元，服务期限为4年。大金重工：2025年第一季度实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%；净利润2.31亿元，同比增长335.91%；基本每股收益0.36元。报告期内海外海工项目交付量大幅提升。中国交建：公司收到董事长王彤宙《关于提议中国交建回购公司部分A股股份的函》；并于同日收到控股股东中国交通建设集团有限公司（简称中交集团）《关于增持中国交建股份的函》。中国交建计划5亿元—10亿元回购公司A股股份，中交集团计划2.5亿元—5亿元增持中国交建H股股份。机会提前看中共中央、国务院重磅发文！实施自由贸易试验区提升战略中共中央、国务院发文提出，要增强对外贸易综合竞争力，推动货物贸易优化升级；推进以境内期货特定品种为主的期货市场开放；扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点；建立健全数据要素市场规则；探索建立生物医药企业进口研发用物品“白名单”制度。特朗普再喷鲍威尔!美国股债汇三杀，美元重挫、黄金续刷新高特朗普再次对美联储主席施压，称他是“最大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。美国资产周一重演股债汇三杀，三大股指均收跌超2%；美元指数则连破99,98两大心理支撑；避险情绪推动，早盘现货黄金向上触及3440美元/盎司。四部门：提升人民币跨境支付系统(CIPS)功能和全球网络覆盖央行等四部门发文提出，提升人民币跨境支付系统功能和全球网络覆盖，推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。上交所召开私募机构座谈会，与会机构表态将坚定持有中国优质资产上交所召开专题座谈会，与10余家头部私募机构代表深入交流。与会机构认为，当前中国资产估值处于相对较低水平，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，将坚定持有中国优质资产，树牢“长期、理性、价值”投资理念，共同维护资本市场平稳运行。宁德时代发布钠离子电池新品，充电5分钟续航可超过520公里国泰君安：钠电产业链已经完成冷启动，后续进展有望超市场预期。考虑从锂电到钠电的切换，建议重点关注转型的电池企业、硬碳负极企业以及稀缺的正极材料标的。国产大飞机商业化进程加速，航空产业链迎来黄金发展期浙商证券：预计2021—2040年国产客机市场总价值近3万亿元，复合增速超20%，市占率超30%。重视大飞机产业链投资机会，看好受益C919批产提速环节。游戏版号审批速度再次提升!4月127款国产游戏拿到版号万联证券：游戏版号发放节奏显著提速，国产游戏审批数量环比增长，版号结构上覆盖多类型玩法及多家头部厂商，兼顾重度产品与轻中度创新方向，行业产品储备持续释放。机构观点中金公司：人民币汇率的韧性为松货币增加了空间中金公司表示，人民币汇率的韧性为松货币增加了空间。降低利率中枢能有效降成本，存量贷款利率每下调10个bp就相当于节省2654亿元利息费用。居民平均消费倾向仍然有0.66，利率下降也可能支持消费。向前看，中金公司认为基本面是决定降息的关键因素，目前衍生品计入的中国降息预期已经接近去年12月的水平。华泰证券：短期猪价虽可能出现超预期波动但后市猪价下跌趋势或难改华泰证券表示，一季度末统计局监测能繁母猪存栏环比下降0.96%，结束了连续3个季度的环比增加；第三方数据监测能繁母猪存栏多显示一季度仍在持续环比增加，其中涌益侧重于大企业的样本2能繁存栏亦出现了环比下降，降幅为0.23%。另外，春节后猪价持续表现为淡季不淡、且近日出现了超预期小幅上涨，或主要系二育等累库支撑，考虑到3月以来肥标价差快速收窄+天气逐渐升温后肥猪日增重可能减慢、大肥猪需求可能减弱+前期能繁母猪存栏及新生仔猪数增加对应后市供应增加，短期猪价虽可能受二育进场节奏等影响出现超预期波动，但后市猪价下跌趋势或难改。目前猪价行情下，自繁自养生猪仍保有50元左右的头均盈利，产能去化趋势或尚不明确，期待猪价跌至行业亏损区间后的产能去化正式启动。持续关注能繁产能去化正式启动后的投资机会。中信证券：宁德时代快充、钠电等新品发布，打开负极材料新空间中信证券表示，2025年4月21日，宁德时代在超级科技日上发布了二代神行、二代钠电、骁遥双核等新产品，其中二代神行电池峰值充电倍率12C全球领先，石墨负极与负极包覆材料有望受益，二代钠电池在极寒环境下保持良好的充放电性能，启停电池计划2025年6月量产，动力电池计划2025年12月量产，有望带动硬碳负极放量。此外，宁德时代发布的骁遥双核电池，应用了自生成负极技术，金属直接沉积在负极的集流体上，预计该新技术正在逐步落地与产业化，对石墨负极等材料的影响相对有限。中信证券认为负极材料及相关产业链有望充分受益。
金融界04-22 09:36

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