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马斯克与特斯拉深度绑定：“万亿薪酬包”=马斯克和投资者的共赢局？

ush分析师Dan Ives表示，本次股东投票巩固了马斯克作为“战时CEO”（wartime CEO）的地位，他将带领特斯拉完成一场AI革命。 Ives称，在可预见的未来，“特斯拉最大的资产”马斯克将继续担任领导者，相信AI估值正在被释放——未来6-9个月内特斯拉向AI驱动估值的演进已正式启动。马斯克在股东大会上表示，这不仅仅是特斯拉的新篇章，更是一本新书。他此前多次强调，特斯拉的未来在于AI和机器人，未来80%的公司市值依靠机器人Optimus。按照Deepwater Asset Management分析师Gene Munster的说法，这是马斯克和特斯拉投资者的双赢：马斯克将获得想要的控制权，意味着他将继续在特斯拉工作；投资者向马斯克传递了“我们与你同在”的信号，意味着就算特斯拉度过一个艰难的季度，股价可能不会像预期的那样受到惩罚。有法律教授表示，“没有马斯克甚至没有兼职马斯克，特斯拉值多少钱？远低于现在的价值。” 值得注意的是，本次投票极有可能是“散户的胜利”。目前约三分之一的特斯拉股票由散户投资者持有，且约一半参与到本次股东年度大会中，成为薪资方案获得压倒性多数投票的关键势力。原文链接

TradingKey11-07 17:06

特斯拉股东批准马斯克的万亿美元薪酬方案，料将激起美国人对富豪的更多怨恨

界此前已经预计这项计划将获得通过。根据股东投票顾问公司Georgeson的数据，过去三年，美国上市公司提交股东投票的类似高管股票奖励方案约有六项，虽然规模远小于这次，但除一项外其余都获通过。按照特斯拉注册地德克萨斯州的法律，马斯克被允许用自己的股票投票。他持有特斯拉约15%的股份。如果完成薪酬计划的全部目标，他的控制权可能增至近29%，尽管他可能需要出售部分股票用于缴税。不少小股东也可能支持马斯克，即使公司利润下滑、汽车销量下降，以及过去一年他在政治上公开支持特朗普引发争议。 “那些在经历一切后仍然持股的人，是那些已经完全信任马斯克的人。”伦敦商学院组织行为学教授兰德尔·彼得森说。多数大型投资基金并未公开其投票意向，包括特斯拉第二大股东先锋集团，第三和第四大股东贝莱德与道富集团。但另一大股东、挪威主权财富基金管理机构挪威银行投资管理公司表示将投反对票。 “虽然我们认可马斯克在公司发展中发挥的远见作用，但我们对奖励总额、稀释效应，以及缺乏关键人物风险的缓解措施表示担忧。”该机构表示。其他反对者指出，这项计划的条款赋予特斯拉董事会过大的自由裁量权，即使马斯克未达成产品目标，也可能授予他股份。特斯拉董事会否认了这些指责。董事会主席罗宾·丹霍姆上个月在致股东的信中表示，这项薪酬计划“有一个最核心的目的：推动特斯拉进入下一个高速增长、创新和价值创造的新阶段”，“这不是轻而易举的任务，马斯克只有在实现大胆的市值和运营目标后，才能获得额外的投票权”。可以肯定的是，马斯克的胜利将激励民主党人继续将他视为政治攻击对象。 “共和党的最大金主正朝着成为掌控机器人军队的万亿富豪迈进。”威斯康星州前民主党主席本·维克勒说，马斯克在今年春天向该州最高法院选举投入了数千万美元。“如果纽约的选民已经觉得亿万富豪让他们的生活变得难以负担，那等民主党人开始把万亿富豪阶层当作对手时，情况只会更加严重。” 来源：加美财经

加美财经11-07 08:00

心系AI！万亿薪酬仍难让马斯克专注于特斯拉？

，特斯拉将公布针对马斯克巨额薪酬方案的股东投票初步结果。该方案旨在确保他未来数年专注于公司，并将在十年内将持股比例从约15%提高至约25%，若实现目标，潜在价值可达1万亿美元股票。这些目标包括销售百万台类似Optimus的人形机器人，以及将市值从目前约1.5万亿美元提升至8.5万亿美元。登霍姆在采访中表示，董事会并不担心马斯克如何分配时间。“其他CEO可能喜欢打高尔夫，他不打高尔夫。他喜欢创办公司，但未必都是特斯拉的公司。”她认为，马斯克有些事业最好在特斯拉之外进行，但为了实现薪酬目标，他必须投入足够的时间和精力到特斯拉。在与大股东的会面中，登霍姆及其他董事承认无法强迫马斯克全职工作，但表示他对AI的关注最终也会惠及特斯拉，因为公司正在开发多项将使用AI的技术。股东还将投票决定特斯拉是否投资xAI，这是马斯克公开支持的。在“All-In”播客中，马斯克表示，他希望股东批准薪酬方案，以确保在公司聚焦机器人业务时仍保有重大控制权。“如果我可能被踢出，我可不会去打造机器人军队，”他说，并补充称，他正通过xAI帮助人类掌控AI。在DOGE之后：AI！今年早些时候，当马斯克以DOGE负责人身份为特朗普政府工作时，他仍随时与特斯拉高管保持联系。特斯拉财务主管Vaibhav Taneja回忆：“无论是早晨六点还是午夜，我们都能随时与他通话。” xAI的日常运营主要由两位联合创始人吉米·巴（Jimmy Ba）和伊戈尔·巴布什金（Igor Babuschkin）负责，马斯克每周仅参加一次全员会议。 “我什么也不做，只是偶尔露个面，”马斯克在2025年2月Grok 3发布活动上打趣道。随着他五月底离开华盛顿并与政府高官发生冲突，马斯克重新全力投入xAI工作，有时每周数天睡在帕洛阿尔托xAI办公室，距离特斯拉工程总部仅一街之隔。当时，Grok的用户收入不高，用户量远低于OpenAI的ChatGPT。马斯克着手彻底改造公司，取消全员会议，改为一对一长时间会面。许多员工调整作息以配合马斯克的时间安排，尤其是在七月Grok 4发布前的紧张数周。马斯克亲自调整Grok回答用户问题的方式，监督孟菲斯大型数据中心建设，设计Ani等动画聊天机器人，并推出Grok Imagine，一款AI图像与视频生成器。他也参与特斯拉项目，帮助公司在德克萨斯奥斯汀推出Robotaxi服务，但核心业务表现下滑。截至6月30日季度，特斯拉汽车销量下降13.5%，连续第二个季度下滑。借助员工数据推出可交互虚拟形象马斯克希望Grok成为全球最受欢迎的AI。动画女性聊天机器人Ani显著提升了用户数量。Grok iOS应用中Ani的描述写道：“我是你的小甜心。” 今年四月一次员工会议上，公司律师莉莉·林（Lily Lim）表示，xAI正在开发Grok可交互的虚拟形象，需要收集员工生物识别数据以训练聊天机器人，使其更像人类。员工大多是为Grok训练大型语言模型的AI导师。会议前几小时，他们被要求签署表格，授予xAI“永久、全球、非独占、可再许可、免版税许可”，允许使用、复制和分发其面部和声音，这是代号为“Project Skippy”的保密项目的一部分。会议中，一名员工担心面部数据会被用于其他公司的深度伪造视频，另一人询问是否可以退出。项目负责人回应：“如有疑虑，可联系第二页列出的任何联系人。” 七天后，导师收到通知，告知需积极参与数据收集，如录音或视频会议，称“此类数据收集是推进xAI使命的工作要求”。七月，xAI隆重推出两款3D动画虚拟形象：淘气狐狸Bad Rudi和马斯克推广的金发Ani，用户可通过Grok应用付费订阅互动。Ani吸引大量用户，其互动类似恋爱模拟游戏，用户可要求Ani换上内衣或幻想浪漫情节。一些提供生物识别数据的员工对Ani回答的性暗示内容及其酷似日本动漫爱情对象感到不适。公司重叠但策略不同？今年早些时候，马斯克将xAI与X整合。在推出虚拟形象并推进孟菲斯大型数据中心计划的同时，公司筹集数十亿美元新资金。夏季初，SpaceX向xAI投资约20亿美元，马斯克重新考虑特斯拉是否参与投资。超过140名股东提交提案，要求董事会批准对xAI投资。董事会对此未提出建议，一些大股东持怀疑态度。马斯克作为董事及最大股东，强调两家公司合作的好处，因为AI在Optimus机器人和自动驾驶技术中至关重要。Grok已集成到部分特斯拉车辆作为语音助手。登霍姆表示，技术上两者有“小范围重叠”，但策略不同。她称，在车内使用Grok类似第三方应用如Spotify，并补充自己不使用Grok。今年已有多名高级高管离开马斯克麾下，包括X CEO琳达·雅卡里诺（Linda Yaccarino）和特斯拉高管Omead Afshar。马斯克提拔其他公司员工协助管理xAI，包括曾与他紧密合作的前特斯拉工程师罗斯·诺迪恩（Ross Nordeen）。前高管称，诺迪恩等人利用马斯克回办公室的机会，提升在xAI日常运营中的影响力，力图增加Grok用户数量及使用时长。他们担心引入Ani等机器人吸引新用户，会削弱公司“最大程度追求真相AI”的目标。夏季，Grok在X上生成反犹和暴力内容，两名前高管认为是为增加用户互动而调整系统导致。X曾短暂关闭Grok并重新编程其回答机制。马斯克及顾问希望拓展Grok功能，如编码和视频生成，以追赶OpenAI的进展。为此，导师被要求开设个人账户使用竞争AI公司，提问后将答案用于改进xAI技术，并在Replit、Bolt平台创建网站上传至xAI系统“捕捉模型思维”。Replit表示对此不知情，称违反服务条款；Bolt未回应，OpenAI拒绝置评。 “爸爸非常在家” 特斯拉董事会在九月委托书中提出巨额薪酬方案，其中47次提及xAI。马斯克随后向投资者展示自己如何兼顾多重工作。他在X上分享九月一个周末日程：深夜与加州Optimus团队工作，搭乘周五红眼航班到奥斯汀，周六午餐陪孩子，剩余时间处理特斯拉芯片设计。周一飞孟菲斯参观xAI新数据中心，“随后进行长达12小时跨部门连环会议。” 他写道：“爸爸非常在家。” 几天后，马斯克在纽约黑石私人活动上发表虚拟演讲，谈论对AI的乐观与兴奋，以及人形机器人比人类更高效。在上月财报电话会上，他强调自己在特斯拉AI芯片设计和Optimus上的工作至关重要。特斯拉董事会明确表示，公司无法承受失去马斯克，因此巨额薪酬方案是确保其专注于公司的必要措施。两家代理顾问公司建议股东投票反对方案，认为马斯克股份过大，同时反对特斯拉投资xAI。特斯拉称建议偏颇，马斯克则表示对整个过程厌烦，并在X上写道：“特斯拉价值超过所有其他汽车公司总和。你们希望哪位CEO管理特斯拉？肯定不会是我。”

金融界11-05 15:45

美股盘前要点 | 英伟达多项合作、亚马逊战略调整，美国政府停摆僵局持续，三大股指期货齐涨

声：一万亿美元薪酬计划的核心是控制权，股东投票结果将决定管理层稳定性。5、禾臣新材完成过亿元B轮融资，资金将用于新材料研发及产能扩张，加速推进高端材料国产化替代。6、阳光电源总市值突破4000亿元，受益于新能源行业高景气，公司逆变器及储能业务全球市占率持续提升。7、传干细胞疗法开发企业Pollon Life秘密申请香港上市，募资约3亿美元，聚焦细胞治疗领域创新药研发，推动再生医学产业化。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界10-29 21:03

美股周二行情：英伟达突破200美元创历史新高，AI与科技股领涨

沫的担忧，推动股价创历史新高。特斯拉股东投票与马斯克薪酬争议特斯拉 (TSLA.US) 收高1.80%，成交368.4亿美元。董事长Robyn Denholm表示，“时间将证明”薪酬方案被股东否决后，马斯克是否会离开公司。她强调，目前距离关键股东投票仅剩几天，大部分投资者可能在最后时刻投票，同时认为马斯克是未来十年领导公司的合适人选。微软市值突破4万亿美元与OpenAI合作微软 (MSFT.US) 收高1.98%，成交162.69亿美元，市值突破4万亿美元。微软与英伟达在GTC大会上展示AI领域进展，并与OpenAI宣布合作。OpenAI完成重组，其非营利实体更名为OpenAI基金会，持有营利部门约26%股权；营利部门改制为OpenAI Group PBC，微软持股27%，价值约1350亿美元。苹果市值再创新高与交易概览苹果 (AAPL.US) 收高0.07%，成交111.46亿美元，盘中市值一度突破4万亿美元。此次盘中创历史市值新高，显示科技巨头在市场中的持续吸引力。英特尔聚焦AI与业务整顿英特尔 (INTC.US) 收高5.03%，成交74.693亿美元。CEO陈立武强调，将重新聚焦工程和AI业务，简化管理层级，应对公司历史困境。他提到与美国总统分享战略后，成功吸引投资支持，并重点发展代工业务。 PayPal与SoFi业绩亮眼及AI整合 PayPal (PYPL.US) 收高3.94%，盘中涨超12%，成交63.89亿美元。公司宣布将数字钱包整合至ChatGPT，实现AI驱动的无缝交易。SoFi Technologies (SOFI.US) 收高5.53%，成交55.64亿美元，第三季度新增会员创历史纪录，贷款发放量大幅增长，季度净营收9.5亿美元，EPS 0.11美元。高通、甲骨文及AI合作动态高通 (QCOM.US) 收跌3.54%，成交36.83亿美元，将与英伟达交付新型高级量子计算解决方案。甲骨文 (ORCL.US) 收跌0.20%，成交35.03亿美元，计划与英伟达为美国能源部制造AI超算。甲骨文CEO表示，AI需求远超供应，具有实际价值。编辑总结整体来看，周二美股由AI概念股领涨，科技巨头英伟达突破200美元创历史高点，微软与OpenAI合作强化AI布局，苹果、英特尔及金融科技公司表现亦亮眼。英伟达和微软的AI项目、PayPal与OpenAI整合，以及SoFi贷款和会员增长成为推动股价的核心动力。市场呈现出以AI为中心的投资热情，同时个别公司如高通和甲骨文仍受特定业务或供应限制影响股价波动。常见问题解答问1：为什么英伟达股价突破200美元？答：黄仁勋在GTC大会上展示Blackwell处理器和Rubin模型的销售潜力，并强调AI业务进入良性循环，缓解市场泡沫担忧，推动股价上涨。问2：特斯拉股东投票会对马斯克产生什么影响？答：董事长Denholm表示，最终结果仍不明，但马斯克被认为是未来十年带领公司的合适领导者。问3：微软与OpenAI合作的核心内容是什么？答：微软获得OpenAI营利部门27%股权，并在AI和数据中心领域与OpenAI开展合作，包括技术研发和产品集成。问4：PayPal与ChatGPT整合有何意义？答：PayPal将数字钱包整合至ChatGPT，实现AI驱动的无缝交易，助力其在AI电商领域占据关键位置。问5：SoFi第三季度业绩亮眼的主要原因是什么？答：主要由于个人贷款、学生贷款和住房贷款需求大幅增长，带动季度净营收和EPS超预期。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

特斯拉高层预案曝光：若马斯克离任，德诺姆暗示内部人接任CEO，薪酬争议成焦点

构ISS与Glass Lewis均建议股东投票反对，理由包括薪酬规模过大、董事会独立性不足以及对现有股东权益的潜在稀释风险。机构名称立场理由摘要 ISS 反对薪酬金额过高，治理结构存在问题 Glass Lewis 反对股份稀释严重，股东利益受损风险高特斯拉董事会支持认为计划能激励业绩并确保战略稳定机构投票压力与投资者态度随着股东大会临近，投票结果的不确定性不断升高。德诺姆坦言，许多被动型投资者（如ETF基金）往往会直接采纳顾问机构的投票建议，因此公司正在积极争取这些投资者的支持。她在采访中强调：“我们不能掉以轻心，投资者通常在最后关头才会投票。”目前，市场普遍认为薪酬计划仍有较高通过概率，但马斯克离职的潜在风险仍是投资者关注焦点。马斯克此前在社交媒体上警告称：“如果激进股东联合行动，可能把我赶出自己创立的公司。”这一言论进一步激化了外界对公司治理结构的担忧。特斯拉的“B计划”与接班人梯队德诺姆透露，特斯拉已为极端情况准备了“B计划”。公司在过去几年中有意识地培养了一批内部高管，形成了具备独立决策与执行力的团队。她特别提及朱晓彤（Tom Zhu）在制造与全球运营领域的贡献，认为其是“多元管理团队中的核心一员”。她补充称，公司不排除“多人共同管理”的方案，未来的管理模式或更加去中心化，以减少对个人的过度依赖。市场分析人士认为，这显示特斯拉正在为领导层更替做战略储备。潜在方案具体说明内部继任由现有高管接任CEO，确保运营稳定外部引入考虑从科技或汽车行业招聘新领导者联合管理以多位高管共同决策形式分担职责编辑总结当前的特斯拉薪酬投票事件，不仅关乎马斯克个人利益，更是公司治理结构与领导稳定性的考验。若薪酬方案获批，将强化马斯克对公司战略的主导权；若被否决，特斯拉的接班与管理架构将迎来关键拐点。市场普遍认为，董事会通过提前布局“B计划”降低了潜在风险，但投资者仍需关注决议结果对公司估值及未来创新方向的影响。常见问题解答 1. 马斯克的薪酬方案为何引发争议？主要原因在于薪酬规模庞大且绑定大量股权，若全部兑现将稀释股东权益。顾问机构认为这不符合公司治理最佳实践。 2. 若薪酬方案被否，马斯克真的会离开特斯拉吗？从德诺姆及马斯克的表态来看，这一风险存在。马斯克曾明确表示若失去战略控制权，他可能退出或减少参与。 3. 特斯拉是否已有明确接班人？目前未正式公布，但内部人士朱晓彤被视为热门人选，因其在全球生产体系中的重要角色和执行力。 4. ISS与Glass Lewis的反对会带来什么影响？被动基金和部分机构投资者往往依赖这些顾问的建议，其反对意见可能降低薪酬方案的通过率。 5. 这场薪酬投票对特斯拉股价意味着什么？短期内结果的不确定性可能带来波动；若方案通过，将强化市场信心；若被否，股价可能面临压力，但长期影响取决于领导层稳定性。来源：今日美股网

今日美股网10-29 08:10

特斯拉成交额领先股价涨4.31%，高通推出AI芯片挑战英伟达，台积电日本晶圆厂落地

A.US) 4.31% 475.31 股东投票薪酬方案牵动马斯克职位 2 英伟达 (NVDA.US) 2.81% 288.48 计划德国AI数据中心 3 AMD (AMD.US) 2.67% 164.3 与美国能源部合作建设超级计算机 4 高通 (QCOM.US) 11.09% 156.45 推出AI芯片挑战英伟达 5 苹果 (AAPL.US) 2.28% 119.27 股价再创历史新高 7 谷歌-A (GOOGL.US) 3.60% 93.69 摩根大通上调目标价至300美元 8 Palantir (PLTR.US) 2.46% 89.4 加强与波兰国防部网络安全合作 9 亚马逊 (AMZN.US) 1.23% 86.15 计划裁员3万人 12 博通 (AVGO.US) 2.24% 69.12 股价稳步上涨 13 英特尔 (INTC.US) 3.29% 62.18 目标价从25美元上调至35美元 16 Avidity Biosciences (RNA.US) 42.42% 49.48 诺华收购成交，溢价46% 17 台积电 (TSM.US) 1.12% 40.32 日本熊本第二座晶圆厂签约建设特斯拉薪酬方案与马斯克离职风险特斯拉董事会主席罗宾·丹霍姆敦促股东支持价值1万亿美元的薪酬方案。她指出，如果方案未获通过，可能导致马斯克离职，从而影响公司长期发展和股东回报。丹霍姆强调，公司将更加关注自动驾驶和“擎天柱”机器人研发，并呼吁通过公平的绩效薪酬计划激励马斯克持续创新。英伟达与AMD重大项目动态英伟达计划在德国建设价值10亿欧元的AI数据中心，将提升欧洲算力基础设施。而AMD与美国能源部达成价值10亿美元合作，将共建两台超级计算机，用于核能、癌症研究及国家安全等重要科学任务。这些项目显示科技巨头在AI和高性能计算领域布局持续扩大。高通AI芯片战略与市场影响高通宣布推出AI200芯片，计划明年开始出货，可作为独立组件、扩展卡或整机服务器，首批客户为沙特人工智能初创公司Humain。2027年推出AI250芯片，将直接与英伟达及其他竞争对手产品竞争。此举标志高通从移动设备半导体向数据中心AI处理器的战略转型。生物科技与半导体收购及扩产计划周一，Avidity Biosciences宣布以每股72美元价格被瑞士诺华收购，总估值120亿美元，为诺华十年来最大收购案。交易完成后，Avidity预计将持有约10亿美元现金。台积电日本子公司JASM与熊本县签署第二座晶圆厂建设合约，总投资约139亿美元，预计2027年底投产，生产6nm制程芯片，服务自动驾驶与AI领域。市场背景与宏观因素分析美股科技与高成长股上涨反映投资者对创新企业的持续追捧，同时也受到宏观政策与市场情绪影响。随着国际贸易紧张局势缓解、公司盈利预期改善以及行业重大项目落地，市场风险偏好提升。特斯拉、高通、AMD、英伟达等公司的新闻事件对板块和指数产生显著带动效应。编辑总结周一美股主要科技股集体上涨，特斯拉成交额居首，其薪酬方案牵动马斯克职位及公司长期发展。高通发布AI芯片标志其战略转型，AMD与英伟达重大项目推进全球高性能计算及AI布局。台积电扩产及Avidity Biosciences被收购显示行业资本动态活跃。整体来看，科技创新、企业战略及宏观因素共同驱动市场短期上涨。常见问题解答问：特斯拉薪酬方案为何对股价影响巨大？答：方案关联CEO马斯克的长期激励，如果未通过，可能导致其离职，影响公司创新能力和战略执行力。投资者担心核心领导力变动对长期回报产生负面影响，因此对股价有直接影响。问：高通AI芯片推出对行业意味着什么？答：高通进入AI数据中心芯片市场，将与英伟达和AMD竞争，标志公司战略转型。此举可能打破现有市场格局，增加半导体行业竞争，同时为AI算力市场带来更多供应选择和价格竞争。问：AMD与美国能源部合作的意义是什么？答：该合作将建设两台超级计算机，用于科学研究和国家安全，显示高性能计算的重要性。AMD通过参与关键科研项目提升技术影响力，同时巩固其在AI与高性能计算市场的地位。问：台积电日本晶圆厂建设对半导体行业影响如何？答：台积电在日本建设第二座晶圆厂，将扩大全球产能，满足自动驾驶和AI芯片需求。此举有助于稳固台积电在全球高端制程市场的领先地位，同时推动半导体供应链多元化。问：Avidity Biosciences被收购对行业意味着什么？答：诺华以120亿美元收购Avidity，显示生物科技行业并购活跃。此次交易提升诺华在抗体药物和基因治疗领域布局，同时反映投资者对创新生物技术企业的高估值认可。来源：今日美股网

今日美股网10-28 08:10

CRWV&CORZ并购机会跟进：套利方向反过来了！

截至2025年10月27日，交易仍处于股东投票阶段（定于10月30日），代理顾问机构ISS于10月20日建议CORZ股东拒绝该提议，但CRWV回应称交易无竞争对手、董事会一致批准，并敦促股东支持，预计于2025年第四季度完成（若获批）。近期股东反对声音增加，导致CORZ股价上涨而CRWV股价波动，凸显市场对交易成败的分歧。并购结果对CRWV的影响“无论成败，均化解核心不确定性” 核心观点是，并购结果不会颠覆 CRWV 的长期向上逻辑。通过两种情景分析，可清晰看出 CRWV 在不同结局下的潜在收益。尽管近期 ISS 的反对意见提升了否决风险，但 CRWV 的有机增长路径保持稳健，且CORZ的独立价值评估（如 Roth Capital 的升级评级）进一步降低了负面冲击。 1. 情景一：并购获批——短期业绩提振+长期产能保障若交易顺利通过，CRWV 将整合 CORZ 的电力与基础设施优势，带来可量化的积极效应：核心资源获取：CRWV 将获得约 1.3GW 的电力产能（包括1GW 扩建潜力），有效缓解 AI 数据中心扩张的电力瓶颈。这在 AI 基础设施领域至关重要，因为电力供应直接决定了算力承载能力。财务绩效显著提升：根据最新投资研究估算，并购将为CRWV带来 30-40 美分/股的业绩增值，主要源于成本优化——每年节省至少8亿美元租赁费用，并实现5亿美元的运营成本削减，从而提升毛利率和净利率。结合 CORZ 2025年第三季度财报（营收降至8110万美元，但转向高密度托管服务），这一整合将进一步强化CRWV的成本竞争力。 2. 情景二：并购否决——有机增长intact，短期增量明确即使交易失败，CRWV 的核心增长逻辑不受损害，且有明确短期支撑：新客户协议落地：CRWV已与Poolside等客户签署新部署协议，目前落地250MW 算力，并预留500MW额外需求（基于其在西德克萨斯的2GW 园区）。此外，2025年2月与CORZ的额外70MW 基础设施协议进一步确保了短期产能补充。即使无并购，CRWV的年度经常性收入（ARR）仍有显著上行空间。终止费风险有限：协议中规定 2700万美元终止费，但仅在特定条件下触发（如 CORZ 在窗口期内接受更优报价）。鉴于 CRWV 评估无其他潜在收购方，且 Roth Capital 因交易“不太可能”而升级 CORZ 评级，若否决，CRWV 的财务损失微乎其微，主要影响限于产能扩张节奏略缓，而非增长中断。并购套利机制的额外支撑：CORZ股价溢价驱动CRWV被动买盘与套利机会分析 CORZ的当前股价为CRWV提供了“结果中性”的被动支撑，这是隐藏的积极因素，同时从套利交易角度看，当前价差为投资者提供了明确的交易机会： CORZ 股价高于隐含并购价：截至2025年10月27日早间，CORZ股价约为19.94美元（市值约59.44亿美元，日成交量约1657万股），显著高于并购隐含价格（基于股票交换比率0.1235股CRWV/股CORZ，以及CRWV当前股价136.29美元计算，隐含约16.83美元）。价差约为3.11美元（约18.5%），反映市场对交易否决的较高预期。市场认可CORZ的资产价值（特别是在高密度托管转型后），其独立估值高于当前水平。即使并购失败，CORZ股价也有支撑（如52周高点20.36美元于10月16日），从而缓解对CRWV的拖累。近期股东反对新闻推动CORZ股价上涨，同时CRWV股价小幅波动（市值约656.26亿美元，日成交量约2124万股），凸显分歧。套利盘平仓效应与交易机会：市场存在大量“做空CORZ、对冲做多CRWV”的并购套利策略（即卖空CORZ，同时买入对应比率的CRWV，以锁定价差）。这一策略假设交易通过：如果获批，套利者可获利约3.11美元/股（扣除对冲后），风险主要在于否决概率（当前因ISS建议和股东反对而上升，导致spread扩大）。套利方式：从机会角度，若投资者相信交易最终通过（CRWV 回应积极，无竞争对手），可建立类似仓位：卖空 CORZ @19.94，买入0.1235 CRWV @136.29，潜在年化回报率高（假设投票后快速决议）。反之，若赌否决（概率上升），可反向套利：做多CORZ（期待独立价值重估上涨）、做空CRWV（并购失败可能导致短期回调）。无论结果如何，这些套利盘平仓将影响流动性——若交易否决，覆盖CORZ空头将产生CORZ买盘（支撑其价），而卖出CRWV对冲仓位可能短期压低CRWV；但若通过，整体市场共识转向正面，CRWV受益于整合预期。若20%-30%的CORZ空头仓位（假设基于成交量估算）进行平仓，将涉及600-900万股的CRWV交易量（占其日均成交量的约30%），形成显著流动性影响，为CRWV股价提供潜在波动机会。 CRWV的长期投资催化剂：政策红利+大客户需求，超越并购框架政策方面，美国加速数据中心建设，政府推动电网接入审批缩短至60天等举措，直接惠及CRWV作为 AI 数据中心基础设施龙头的位置。结合此前Meta的“SPV 结构”（表外融资支持数据中心）和“Project Hyperion”（AI 基础设施项目），CRWV 从 $微软(MSFT)$ 和 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 获取更多订单的概率上升。这些科技巨头的 AI 扩张将带来持续需求，这一逻辑独立于 CORZ 并购，是 CRWV 长期估值的基础。鉴于 CRWV 估值框架受事件影响较大，交易策略应聚焦“风险控制”与“技术面确认”，并融入套利视角：当前仓位建议：小仓介入：基于并购潜在利好、套利支撑和当前价差，可考虑小仓试水（如建立小规模套利仓位），但避免重仓——投票结果未定，事件不确定性犹存。加仓触发：技术突破：后续加仓需满足双条件：股价突破10日/20日均线（确认短期趋势向上）；并越过下方关键阻力位（强化市场共识）。若套利 spread 收窄（信号交易通过概率升），可加码正向套利。风险管理：事件不确定性：尽管整体逻辑偏正面，但 ISS 建议等因素增加了否决风险。故强调通过“图表止损线”控制暴露（如跌破支撑位即减仓），并监控套利 spread 变化作为风向标。

老虎证券10-27 15:03

2025年代币化浪潮：金融市场的结构性变革

票可能更像是衍生品，而非传统股票，缺乏股东投票权和分红权等基本权利。三、面临的挑战与未来展望尽管代币化技术为金融市场带来了诸多创新，但仍面临一系列挑战。首先，技术标准和法律框架尚不完善，可能导致市场参与者在操作过程中遇到障碍。其次，智能合约的安全性和透明度问题仍需进一步解决。最后，市场对代币化产品的接受度和信任度尚在培育阶段。展望未来，随着技术的成熟和监管环境的完善，代币化有望成为金融市场的重要组成部分。它将推动资产流动性提升，降低交易成本，促进全球资本的高效配置。然而，市场参与者需保持谨慎，关注技术进展和监管动态，以应对可能出现的风险和挑战。相关推荐：Pave Bank获得由Accel和Tether领投的3900万美元融资，扩展可编程银行业务

Cointelegraph中文10-24 15:59

绩后下跌，特斯拉面临关键抉择

。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。

格隆汇10-23 17:45

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