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银行股飙升19%！保险资金和ETF双轮驱动，5大行股价创新高
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今年银行板块表现亮眼，成为A股市场的一匹黑马。截至8月19日，申万银行指数涨幅高达19.08%，不仅位居31个一级行业之首，更是超越第二名10个百分点。工农中建交五大国有银行的股价纷纷创出新高，引发市场广泛关注。我们有必要深入分析这一现象背后的驱动因素。保险资
金融界2024-08-20
破大防！红利股集体跳水
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逆势加速上涨：在市场都在惊叹于四大行股价创新高的同时，与之高度相关的红利指数却不断跳水，从5月下旬开始在不知不觉中就累计震荡下跌了超12%，明显跑输沪指。因为如果没有银行的大涨，红利指数的下跌幅度很可能会大到让人震惊。大概看来，这一波红利股出现大幅回撤，主要可以归纳为3个方面的原因：前期涨太多、预期转弱、分红除权。其实以煤炭为代表的资源类板块除了两桶油、中国神华、陕西煤业、兖矿能源等少数核心巨头外，在今年冲高之后开始大面积深度回调，大多数中小煤炭股跌幅很明显。以红利指数（000015）为例，在近20交易日的跌幅榜上前15家中就有8家煤炭企业，占比过半，跌幅普遍都在10%以上，不少从6月至今跌幅还超过了20%。出现这个情况的根本原因在于，近几年煤炭企业在能源价格上涨周期中利润持续高速增长，成为A股持续承压的大环境中极少数优质的避险资产，由此也吸引大量资金持续抱团，最终导致煤炭股涨幅遥遥领先，涨幅翻倍的情况不在少数。甚至煤电之王的中国神华A股从2020年至今的涨幅也达到了2.6倍。但涨太多了，性价比就会下降。同时，因为资金抱团涨太多积累大量获利盘，股价开始对利空的因素反映敏感度显著增强，一旦来自形势发生不好变化，股价就可能会出现大幅波动。这种情况与近期美股头部几大科技巨头的股价波动极为相似。一些公司的业绩层面某些指标（尤其毛利率，净利率，未来指引，订单情况，分红率等），没有达到市场此前预期打很满的水平，即使实际数据增长强劲，股价也会崩塌式暴跌。在昨晚，特斯拉因为Q2的营收利润消费低于预期，当晚股价大跌超过12%；谷歌尽管业绩数据强劲但还是没有满足市场的强烈期待，股价也大跌了5%。在二季度的业绩中，A股资源股的业绩虽然也在稳健增长，但也有些行业出现了边际回落迹象。最典型的是煤炭行业。据Wind数据显示，在煤炭指数涵盖的33只成分股中，已有20多家煤企披露了上半年业绩数据，利润端均出现不同程度下滑的情况，占比接近2/3，甚至有10家企业出现了亏损。这些明显不及预期的数据也就成为了资金趁高位离场的重要原因。另一个原因，近期资源类大宗商品价格在连续下跌，今天贵金属、有色、石油、煤炭等无一例外大跌，传导到股市这边又进一步催化相关板块加速下跌。从5月21至今，大宗商品的涨跌就开始于A股高度同步，背后的共同原因或许还是在于对未来经济预期的信心减弱。尤其特朗普遇刺事件发生后，国内市场对未来担忧进一步加剧，资金的投资者策略也相应做了大调整，整体缩圈，更加聚焦在更安全的资产。这些资产的共同特征是，业务安全、利润预期稳健，还要长期表现的高股息率。之前符合要求的资产基本集中在银行、能源、钢铁有色、公用事业、房地产和少部分制造业巨头。但如今基本只有银行还比较符合，其他板块或多或少像煤炭一样，都出现了实际业绩减弱或者预期减弱。所以就有资金要出逃了。不仅有煤炭，也有其他的红利资产。比如易方达张坤管理的4只基金都大幅减持了中国海洋石油。博时基金研究部副总经理金晟哲在博时行业主题基金则大幅减持了紫金矿业。这两股在今近两年表现强势，但在Q2成为了众多基金减仓的重点，不过它们还在基金的重仓股T0P10中。招商基金李崟管理的招商行业精选股票减持了中国广核1161.03万股、中国核电841万股、中国电信649万股，甚至还减持了工行、农行、交行等几大行。睿远基金的傅鹏博管理的睿远成长价值混合在二季度减持了100万股中国移动，赵枫管理的基金也减持一些涨幅较大的资源类公司。南方基金的史博所管理的南方兴润价值基金中的也大幅减持了中国移动，持仓由一季度的8%降至5.6%。第三个原因，是近期分红带来的影响。比如中证红利指数，它是一个价格指数。A股个股分红除权后价格会下跌，但价格指数较难体现出来，而7月是成分股除权密集期，大量高息股分红后就会拖累中证红利指数的下跌。如果扣除分红因素，这个指数的高位回撤大概是6个点左右，是能跑赢大盘的。 02 红利股策略还有效吗？现阶段红利资产下跌只是上面说的三大原因所致，除了宏观风险担忧外，其他两个因素都可以看作是短期扰动。 A股能避险又能赚钱的资产已越来越稀缺，资金看似选择方向很多，但其实没多少可选。今年5月，央妈发行两只超长期特别国债刺激资金疯狂抢购，引发了一波债牛行情，导致长债收益率不断被压下，现在只有2.5%左右。同时A股交易量开始持续缩量，还有最近基金二季度出现大规模赎回等消息，都能看出资金的风险偏好在大幅降低。在这种环境下，这些红利资产更显得难能可贵，是断然不可能抛弃的。它们依旧会大量资金的最好避风港。尤其是今年4月新“国九条”出台，明确指出要“强化上市公司现金分红监管”，要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。未来分红将不仅成为企业盈利质量考核与评价的重要指标，也是大股东和机构减持套现的重要前提。这就意味着在未来只要经济不出问题，A股公司的分红表现肯定会比之前要好得多。现在很多红利股股息率都已经能维持在4%以上，一些稳健的行业龙头甚至更高，单是这个回报率就已经远胜于任何无风险利率。而现在这些红利股跟随A股持续回调，股息率性价比也在不断提升，那么在未来就可能不仅吃到股价修复上涨的回报，同时还能拿到不错的分红。实际上，红利指数大幅回撤的情况也不少见，去年5月份中证红利指数就跌了12%，不过后面又涨回来了。只是这一次调整天数明显比之前的要长，而且目前还在加速下行。但我坚定认为，红利股策略肯定不会失效的，相反，等这一波继续下行探底结束后（右侧出现），反而会是一个很好的上车机会。只是目前还不知道这个信号什么时候才会到来。或许这一波A股向下调整的周期会很长，甚至超出很多人的预料从而让人失去信心，但只要多点耐心等待上车时机，相信红利策略会在未来能吃到惊喜回报的。就看现在谁最有耐心了。（全文完）
格隆汇2024-07-25
A股收评：沪指险守2900点！深成指、创业板指均跌超1%，风电、红利逆市活跃
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川投能源、长江电力、农业银行、工商银行股价创新高。贵金属板块上涨，玉龙股份涨超4%，山东黄金涨超2%，晓程科技、赤峰黄金、银泰黄金涨超1%。工程机械、商业航空、军工板块大涨，邵阳液压、福事特、飞沃科技20CM涨停，永达股份、洪都航空、腾达科技涨停，西测测试涨超9%。网约车板块领跌，天迈科技跌超12%，雄帝科技、龙江交通、南京公用、锦江在线跌停，大众交通、飞力达创新高后回落。汽车股大跌，安凯客车跌停，金龙汽车、江铃汽车、中通客车、东风汽车跌超7%，长城汽车、海马汽车跌超5%，江淮汽车跌超4%，北汽蓝谷、长安汽车跌超3%，赛力斯跌超2%。光刻机板块大跌，晶方科技跌停，京华激光跌超9%，蓝英装备、凯美特气跌超7%，同飞股份跌超4%。软件开发板块大跌，和仁科技、财富趋势跌超9%，嘉和美康、经纬恒润-W跌超8%，高新兴、众诚科技、北路智控跌超7%。展望未来，中金公司认为，2月份以来的修复行情虽面临波折但并未结束，当前A股市场整体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，伴随下半年稳增长政策加码结合中长期改革红利，对A股后续表现无需悲观。配置方面，中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合改革及政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产中长期逻辑未变，但未来需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。
格隆汇2024-07-24
又见新高！工行1个月内10次创新高、交行12次，高铁板块异动，又有外资巨头看好A股
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刷新股价记录，交通银行也有12个交易日股价创新高。银行股今天的集体大涨与昨天的集体杀跌形成鲜明对比，昨天银行股杀跌是因为央行降息，大家预期银行利差会收窄，而昨日盘后存款利率将调降的消息传出，市场预期发生变化，引发今日银行股上行。此外，高股息策略在当前环境下尤为吸引投资者，银行股以其较低估值、高股息率和稳定的分红成为低风险偏好资金的首选。中信建投分析师马鲲鹏指出，宏观经济弱复苏和A股资产荒的背景下，银行股的配置价值凸显，资金面的催化下，银行板块取得了明显的绝对收益和相对收益。公共交通板块领涨在A股市场整体走低的背景下，公共交通板块表现尤为抢眼。大众交通近期涨势凌厉，从7月上旬开始，股价总体持续上涨，7月以来累计最大涨幅已经超过140%。今天上午，大众交通继续暴涨，盘中触及涨停。申通地铁、江西长运等个股也表现强劲，盘中触及涨停。然而，由于股价在较短时间内暴涨，大众交通近日频频发布风险提示公告。公告称，公司市盈率和市净率偏离行业平均水平，提醒投资者注意投资风险和二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。公司还提及，近期智能网联汽车受市场关注度较高，但该模式目前尚处于实验阶段，对公司基本不产生收入，未来业务发展趋势尚存在不确定性。高铁板块异动高铁板块临近午间收盘异动，神州高铁在6分钟内直线拉升涨停，Wind高铁指数也直线拉升。消息面上，铁路体制改革有望加速，竞争性环节市场化改革有望提升运营公司的盈利能力，有助于降低社会物流成本，吸引更多社会资本投入。政策层面，铁路体制改革成为市场关注的热点。关于《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的说明多处提到铁路体制改革，包括“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制”“推进水、能源、交通等领域价格改革”“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化”。外资巨头看好A股外资巨头法兴银行在最新的报告中指出，三季度或将成为亚洲股市的关键转折点，“中国交易”正重新成为投资者关注焦点。法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示，中国股市正步入战术性反弹的第三阶段，企业盈利出现积极信号。与此同时，外资机构突然增持中国房地产巨头。7月22日，根据港交所披露文件，贝莱德在万科H股的多头头寸由4.67%增至5.19%，增持184万股。国家外汇管理局最新发布数据显示，2024年上半年，外资配置人民币债券规模较高，上半年外资净增持境内债券接近800亿美元（约合人民币5800亿元），为历史同期次高值。数据显示，截至6月末，境外投资者持有银行间市场债券规模再创历史新高，达到4.31万亿元。此外，至6月末，境外投资者已连续10个月增持中国债券，区间累计增持超过1万亿元。
金融界2024-07-23
图解公募基金2024年二季报：加仓红利资产、科技、资源品板块，对港股配比明显回升
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趋势。海外AI产业趋势持续演绎，英伟达股价创新高映射，AI算力板块高景气，通信板块获资金青睐。三是布局资源品板块，继续加仓贵金属。美债超发导致美元内在价值持续贬值，美国经济和通胀整体趋于降温，降息预期升温支撑金价上涨，大选年份贵金属避险价值凸显，此外全球央行购金也为金价提供中长期支撑。 2024Q2 主动偏股型公募基金调仓方向，来源：招商证券 2.被动偏股基金规模快速增长被动偏股基金的规模逆势增长，自2022年年底以来连续7个季度实现了正增长，规模增长超9700亿元。作为对比，主动偏股基金的规模仍处在下滑趋势。从宽基指数看，被动偏股基金对市场共识的红利、价值风格环比持仓占比增加最多，同时我们在中报中所提出的A50-科创50双龙头策略在二季度也得到了被动基金的增配，行业方面，被动偏股基金加仓上游资源品、中游制造业，减仓下游消费。 3.对港股配比明显回升 2024Q2公募基金对港股的配比回升，主动偏股公募基金重仓持股中，港股占比11.52%，较前期上升2.25%。在2024Q2基金的重仓持股中，前50大和前300大重仓股中港股数目与2024年Q1持平；前10大重仓股中港股数目由1上升至2；前100大重仓股中港股数目由5上升至6；前500大重仓股中港股数目由47上升至65。重仓个股方面，2024年二季度，贵州茅台稳坐重仓股第一，市值为1185.05亿元。第二名为宁德时代，重仓市值1019.85亿元。第三名紫金矿业，重仓市值555.12亿元。境外重仓股前三名分别为腾讯控股、美团和中国海洋石油。 A股增持前三为比亚迪、新易盛与兆易创新。境外重仓股增持方面，前三分别为英伟达、苹果和微软。
格隆汇2024-07-20
果链王者归来！胜宏科技大涨10%，股价创新高，科技ETF（515000）放量涨超1%！机构：科技股有望“乘势而上”
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9日早盘，苹果产业链王者归来，科技龙头集体躁动，消费电子、半导体、PCB纷纷上扬，中证科技龙头指数涨逾1%！截至午间收盘，胜宏科技大涨超10%创新高，信维通信涨超8%，蓝思科技、德赛西威涨超7%，通富微电、士兰微、景旺电子等多股涨超4%。热门ETF方面，表征A股科技
金融界2024-07-09
罕见！超400次的溢价风险提示
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着美股降息前的炒作已经接近尾声。 3 股价创新高，富豪们忙着减持美股科技巨头股价不断刷出新高之际，也许是厌倦了每天活在上涨恐惧中的日子，富豪们又忍不住套现了。 6月份英伟达市值一度超越微软，在登顶全球市值第一宝座后，CEO老黄出手减持。如今另一家科技巨头亚马逊股价创出历史新高后，创始人也公告了巨额减持方案。亚马逊创始人贝索斯在周二盘后披露出售2500万股亚马逊股票的计划。根据近期股价估算，此次减持的股票价值近50亿美元（约合人民币350亿）。自2023年以来，亚马逊市值飙涨，累计涨幅高达150%。股价从最低80美元上涨至最高200美元，目前市值近2.05万亿美元（约合人民币15万亿）。这并非贝索斯第一次减持。今年2月份，贝索斯抛售亚马逊5000万股，价值约85亿美元，这是近几年来首次。加上此次减持，今年以来贝索斯抛售金额将达到135亿美元，约合人民币近950亿元。根据福布斯富豪榜排名，贝佐斯身家(约2144亿美元)位列全球第二富豪，仅次于特斯拉CEO马斯克(身家达到2487亿美元)。贝索斯并非唯一一个在公司股价飙升时减持套现的富豪。近期英伟达CEO老黄也持续抛售自家股票。据监管文件显示，刚刚过去的6月，黄仁勋合计套现约1.7亿美元，创他个人单月抛股套现最高纪录。据悉，该减持计划早在今年3月就已公布。自2024年初以来，英伟达的股票上涨超150%，过去5年股价更是飙升了3500%，市值一度达到了3.3万亿美元，成为人类历史上市值最大的上市公司。随着股价暴涨，老黄净资产也水涨船高，以1120亿美元的净资产排名世界第12位。老黄并非唯一减持英伟达的管理层。据媒体估算，该公司高管和董事今年上半年抛售英伟达股票合计套现约7亿美元。尽管富豪们不断套现，但美股回购依旧贡献增量资金。自2023年6月1日至2024年6月1日期间，苹果公司超 830 亿美元股票回购成“七巨头”中最大规模回购者，五月还批准 1100 亿美元回购计划。谷歌母公司Alphabet期内回购630亿美元股票，Meta、微软和英伟达分别回购250亿美元、200亿美元和170亿美元。高盛预测，到2025年，美国股票的回购总额将超过1万亿美元。
格隆汇2024-07-05
无惧溢价警示，跨境ETF继续强势霸屏，最高飙涨8%
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得益于跟踪指数的第一大权重股台积电昨日股价创新高。具体来看，南方基金亚太精选ETF是一只互挂ETF，90%的基金资产都是投资一只在新加坡上市的一只ETF——南方东英银河联昌富时亚太低碳指数ETF。南方东英银河联昌富时亚太低碳指数ETF跟踪的标的指数是富时亚太低碳精选指数。这是一个包括亚太11个国家地区的个股，覆盖了诸如澳大利亚，中国台湾，印度，韩国等目前国内ETF无法覆盖的国家地区的212只亚太精选龙头企业的指数。第一大权重股是台积电，第二大权重股是韩国的三星电子。第三大权重股是日本的丰田。恰逢近日亚太股市日股、韩股等不断创新高。其中韩国股市创29个月新高，日本股市逼近3月份创出的历史新高，印度股市再创历史新高，中国台湾股市再创历史新高，台湾加权指数年内累涨31%，昨日台积电和华城电机股价首次站上1000元新台币。由于A股近期表现萎靡，跨境ETF近日的热度又开始攀升，截至今日上午收评，场内的跨境ETF（除部分港股相关ETF之外）均有溢价，如纳指相关ETF、日股相关ETF、德国ETF、法国ETF以及标普油气ETF等。目前溢折率超过10%的ETF分别是南方基金亚太精选ETF、景顺长城基金纳指科技ETF和华夏基金基金日经ETF，最新溢折率分别为12.06%、11%和10.47%。今日，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF、博时纳斯达克100ETF、博时标普500ETF、华夏纳斯达克100ETF、华夏野村日经225ETF、华夏标普500ETF、易方达原油A人民币等QDII基金产品继续发布溢价风险提示公告。此外，多家券商也发布了风险提醒公告。如7月2日，银河证券、国投证券、兴业证券、东兴证券等多家券商发布提醒公告称，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF被交易所列为重点监控，交易所将对该证券的异常交易行为进行从严认定。所以可以看到，尽管这两日跨境ETF霸屏涨幅榜，但景顺长城基金纳指科技ETF却都是微跌的转态，今日上午收跌1.51%。一般来说，当市场对某些ETF的需求增加时，尤其是在相关板块基本面有利好，行情持续走高时，ETF会受到资金追捧，导致溢价。同时由于QDII基金涉及到境外资产投资，需要将人民币兑换成外汇，而各家机构的换汇额度有限，这限制了一级市场的申购额度，套利受限，投资者进一步涌入转向二级市场交易，引起溢价。 5月31日，国家外汇管理局披露最新一期QDII投资额度审批情况表。截至2024年5月末，累计批准额度为1677.89亿美元，较4月末的1655.19亿美元增加22.7亿美元。证券基金类机构累计批准QDII额度为921.7亿美元，目前共有76家证券基金类机构拥有QDII规模，比上月增加一家，其中有40家基金公司获得新增新增QDII额度，合计为16.2亿美元，占据本次新增QDII规模7成以上。具体来看，易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金、嘉实基金、博时基金和摩根基金是公募基金QDII规模排行前列的公募机构也，除了南方基金本次分别新增QDII规模为4000万美元，其余6家都是5000万美元。近年来，QDII基金产品受到市场青睐，基金公司也在加大布局。Wind数据显示，截至7月4日，QDII基金产品数量达到298只，资产净值合计4199亿元。
格隆汇2024-07-05
6月黄仁勋减持套现创纪录！英伟达股价泡沫还是继续上车？
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在Nvidia英伟达股价创新高并首次突破三万亿美元之际，CEO黄仁勋在六月高位减持了1.69亿美元的英伟达股份，创下其单月减持最多的记录。美国SEC文件显示，黄仁勋今年首次单月抛售了130万股英伟达股票，预估总价值1.69亿美元，此时也是这家AI晶片之王市值攀升至三万亿美元的时候，一度超越苹果和微软登顶市值第一。截至撰稿（4日），英伟达股价收于128.28美元，2024年以来上涨超166%。周一（1日），摩根士丹利维持对英伟达的「增持」评级，将其12个月内的目标价从116美元升至144美元，指出通过对台湾晶片产业链调查，足以对英伟达的业绩数据保持强大信心，需求催化剂路径依然强劲。英伟达无疑是AI热潮的最大受惠者，股价持续刷新记录，黄仁勋的净资产也在一个月中翻一倍（673亿美元），当前以1077亿美元财富在彭博亿万富翁指数中排名第十三位。据悉，自2020年初以来，含6月抛售在内，黄仁勋已抛售了近11亿美元的公司股票，且有文件显示，他在七月将继续减持。此外，英伟达执行副总裁Deborah Shoquist、首席财务长Colette Kress等高层和董事近期也进行了减仓操作。据6月中旬彭博社报道，剔除6月10日的拆股影响后，英伟达高层今年上半年已经抛售了77万股英伟达股票，套现近7亿美元。黄仁勋带头在英伟达股价高位套现，引起市场关注。有分析认为，这是高层正常的减持行为，考虑到似乎没有迹象表明公司产品增长放缓，这可能不会引发预警；也有不少分析指出，英伟达的疯狂涨势令人想起了本世纪初的「互联网泡沫」，担心高估值难以持续。知名经济学家Ed Yardeni近期警告AI股票存在泡沫，「虽然我们喜欢人工智能提供的提高生产力的可能性，但AI现象存在泡沫膨胀的许多特征。」高盛研报也指出，投资人对AI股票的情绪可能会转为负面，人工智能的经济效益可能被夸大了。 Buffalo Funds投资组合经历Ken Laudan对人工智能基础设施建设的速度表示怀疑，并正在削减其旗下基金对AI股的持仓。 Laudan称，「我越来越担心，从AI推动者到采用者的转移过程将比我之前预期的要长得多。」华尔街对AI势头看法不一，但总体仍相对乐观。花旗上月将英伟达股价从126美元调升至150美元，提到尽管主要云服务提供商占英伟达资料中心业务销售额40%，但企业AI助力将是下一波AI热潮，尤其在推理方面。原文链接
投资慧眼2024-07-04
亚马逊股价涨到头了？股价创新高后，创始人贝索斯减持2500万股！
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4年初至今，亚马逊股价已上涨30%。股价创新高却遭创始人减持，这是否意味着亚马逊股价涨到头了？分析师指出，当股价表现强劲时，高阶主管抛售股票的情况并不罕见。例如英伟达CEO黄仁勋在今年6月份也抛售了130万股英伟达股票。 7月3日美国银行调整了其美股首选名单“US 1 List”，亚马逊再次入选该名单。据悉，“US 1 List”汇集了这家投行来自其“买入”评级股票的最佳投资标的。瑞穗证券表示，亚马逊最重要的云计算部门亚马逊网络服务(AWS)正在加速发展，显示销售周期加快。分析师重申对亚马逊的“增持”评级，以及240美元目标价，这意味着亚马逊股价还能上涨20%以上。原文链接
投资慧眼2024-07-04

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