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科创创新药延续回调，三生国健跌逾8%！科创创新药ETF汇添富(589120)跌超1%，资金连续6日增仓超1亿元！医保谈判收官，CAR-T疗法有望突破

注相关投资机会》）【创新药板块调整：股价位置更为合理，创新药行情有望重燃】近期创新药板块接连回调，中信证券表示创新药经历了阶段的调整，短期收益得到一定兑现，预期有所回落，股价位置更为合理；而产业逻辑和基本面仍在积极推进。（来源：中泰证券20251103《环比改善延续，创新药行情有望重燃》）国泰海通复盘2025年以来的创新药行情，由“技术+政策+出海”三轮驱动，核心在于对外BD交易。但创新药板块在经历了“普涨-分化-精选”三阶段之后，后续需要密切关注BD的新增与兑现情况。（来源于国泰海通20251013《#臻研 | 创新药出海方兴未艾》）【创新药估值依据：需要密切关注BD的新增与兑现情况】国泰海通证券表示，在技术优势确定、国内政策稳定的基础上，当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，BD交易成为估值的重要依据。但在贸易纷争的大背景下，创新药出海并非一帆风顺。2025年5月，特朗普签署行政命令，要求美国药品价格不得高于其他发达国家的最低价。2025年7月，特朗普在白宫内阁会议上表示，计划对进口药品加征最高可达200%的关税。2025年9月，相关事件对创新药板块造成了短期情绪冲击，但投资者在冷静下来之后发现，相关政策短期难以落地，或未实质性改变供需格局，市场遂重回基本面驱动的叙事节奏。（来源于国泰海通20251013《臻研 | 创新药出海方兴未艾》） “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 16:25

诺和诺德Q3财报分析：净销售额增长5%，净利润下降27%，资本支出调整至600亿丹麦克朗

场影响与股票表现财报公布后，诺和诺德股价下跌1.75%，市场反应显示投资者对净利润下降表现出一定担忧。然而，从长期来看，销售额增长和资本支出调整可能为公司未来提供稳定的盈利基础。编辑总结诺和诺德Q3财报显示，公司在销售收入方面保持增长，但净利润下降反映出运营成本和市场环境的压力。资本支出调整至600亿丹麦克朗显示公司在优化资源配置。整体来看，财报显示公司在市场扩张与成本管理之间寻求平衡，长期增长潜力仍然可观。常见问题解答问：诺和诺德净销售额增长5%，但净利润下降27%，主要原因是什么？答：净利润下降主要由于运营成本上升、研发投入增加以及部分市场价格压力。虽然销售额增长，但成本和费用增加导致净利润同比下降。问：诺和诺德2025年的资本支出为何从650亿丹麦克朗下调至600亿？答：公司调整资本支出主要是为了优化成本结构，提高投资效率，同时在保证业务扩张的前提下，管理现金流和长期盈利能力。问：净销售额增长主要来自哪些市场或产品？答：销售增长主要来自欧洲和北美市场的核心产品线，包括糖尿病和肥胖治疗相关药物。这反映出公司产品创新和市场拓展的有效性。问：财报公布后股价下跌1.75%，这意味着长期投资前景不佳吗？答：短期股价下跌反映市场对利润下降的担忧，但从长期来看，销售增长和资本支出优化仍为公司提供稳健的盈利基础，因此长期前景仍然值得关注。问：公司未来如何平衡销售增长与成本控制？答：公司通过优化资本支出、提高研发投资效率和控制运营成本来实现平衡，同时保持核心产品线的市场增长，以支持可持续盈利。来源：今日美股网

今日美股网11-05 16:10

软银与OpenAI成立合资企业Sboai Japan，加速AI技术在日本推广并计划2026年上市

ligence提供稳定的早期用户群。股价表现分析消息发布后，软银在美股的股价波动明显：SFTBY下跌8.43%，SOBKY下跌0.85%。短期市场对合资企业消息的反应偏负面，可能与投资者对初期成本投入和市场不确定性的担忧有关。然而，从长期角度看，AI战略落地和未来上市潜力仍具有吸引力。编辑总结软银与OpenAI成立合资企业Sboai Japan，旨在通过Crystal Intelligence在日本市场推广企业级AI解决方案，并计划于2026年上市。尽管短期股价表现受到市场波动影响，但合资企业显示出两家公司在AI商业化布局方面的坚定策略，以及对日本市场的高度重视。整体来看，该合作为未来AI技术落地和商业化提供了重要平台。常见问题解答问：软银与OpenAI成立合资企业的主要目的是什么？答：主要目的是将OpenAI的先进人工智能技术通过Sboai Japan推广到日本企业市场，推动AI解决方案商业化，并在未来拓展至全球市场。问：Sam Altman提到“重要一步”指的具体是什么？答：指的是通过合资企业实现AI技术商业化落地，加速将先进人工智能带给全球有影响力的企业，起步市场选择日本，以实现战略性先行布局。问：Crystal Intelligence的主要功能和目标客户是谁？答：Crystal Intelligence定位于企业级AI解决方案，主要为大型企业提供数据分析、智能决策和流程优化支持，帮助企业提升运营效率和决策质量。问：合资企业计划何时上市，有何战略意义？答：计划于2026年上市，上市不仅可以为企业筹集资金以支持研发和市场扩张，也显示软银和OpenAI对AI市场的信心，以及商业化进程的透明化。问：股价下跌是否影响长期投资价值？答：短期股价波动反映市场对初期投入和不确定性的担忧，但长期来看，AI战略落地和上市计划仍为投资者提供潜在价值，尤其是日本市场的企业级AI需求稳健。来源：今日美股网

今日美股网11-05 16:10

华尔街大屠杀在亚洲全面爆发！美元奔向5个月高位，美国政坛出大事

500指数隔夜下跌1.2%，因市场担忧股价可能已被高估。华尔街两大投行摩根士丹利与高盛的首席执行官均质疑当前的高估值能否持续。比特币在跌破10万美元后反弹1.8%，之102,104美元；黄金上涨0.8%，至3,962美元。尽管股市剧烈波动，外汇市场总体平稳。美元指数触及五个月高点100.25。美国10年期国债收益率一度降至4.0542%，低于周二美国收盘时的4.091%，随后略有回升。除了市场波动之外，美国政坛也迎来另一场“烟花”。在美国总统特朗普新一届政府上任后的首次选举中，民主党在弗吉尼亚州、新泽西州和纽约市取得重大胜利。民主社会主义者Zohran Mamdani赢得纽约市市长选举，成为美国最大城市历史上首位穆斯林市长。此次系列选举被广泛视为2026年中期选举的“热身赛”，其结果为市场提供了观察两党力量对比的窗口。 MAI Capital Management的首席市场策略师Chris Grisanti表示：“弗吉尼亚州和新泽西州的竞选都为我们提供了当前选民立场的时间快照，这让我们能对中期选举做出一些粗略的结论。” 周三可能影响市场的关键事件：企业财报：玛莎百货、宝马、诺和诺德、意大利国家电力公司、意大利电信（Telecom Italia）经济数据：德国：9月工业订单、9月制造业产出、9月消费品经季调数据、10月HCOB服务业及综合PMI 法国：9月工业产出、10月HCOB服务业及综合PMI 英国：10月新乘用车注册量、10月标普全球服务业及综合PMI、10月外汇储备总额债券拍卖：德国： 16年期与19年期国债拍卖

风起11-05 15:58

明略科技(2718.HK)登陆港交所，腾讯生态迎来企业级AI第一股！

头企业，明略上市受到市场热捧，首日开盘股价一度涨逾110%。招股期间，明略科技成功吸引全球资本的瞩目，其中，香港公开发售获得4452.86倍认购，并成功引入了腾讯、巴林GFH Financial Group、晶泰控股等机构作为基石投资者。值得注意的是，作为公司最大外部股东的腾讯，自2017年成为明略科技战略投资者以来，几乎参与了明略科技后续的每一轮融资。腾讯的长期持股不仅是对明略科技战略方向与业务潜力的高度认可，更带来了难以替代的资源协同优势。不久前，明略科技与腾讯云在2025年腾讯全球数字生态大会上再次签署战略协议，双方将在云服务、人工智能及大模型领域深度合作。明略科技的专有大模型产品线DeepMiner将与腾讯云的算力、平台能力结合，共同推动企业级AI Agent在多个行业的规模化落地。作为腾讯投资的企业级AI服务第一股，明略科技的成功上市，不仅印证了腾讯在企业级服务赛道的投资眼光，也凸显了明略科技在腾讯企业服务生态中的核心地位。这种深度绑定使明略科技在腾讯生态内获得了独特的入口优势，而腾讯也通过明略科技增强了To B服务能力，实现了双赢。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年总营收计，明略科技已是中国最大的数据智能应用软件供应商，其核心竞争力在于“垂直”。不同于通用大模型追求“全领域覆盖”的技术路线，明略科技依托近20年积累的多模态行业数据，形成了“可信智能体模型+可信数据”的差异化优势。 2025年9月，明略科技推出企业级专有大模型产品线DeepMiner，采用多智能体架构，让各个具备特定领域专业知识的子模型协同合作，进而实现从数据分析到决策的智能解决方案。这种“全流程闭环服务”的能力，让明略科技的企业级AI大模型有了更具体的落地场景。截至2025年6月30日，公司拥有2322项专利及596项专利申请，其中1296项发明专利覆盖数据智能、企业知识图谱及数据隐私等关键领域。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 15:46

IonQ股价一年暴涨300% 最近却下跌30%！IonQ还值得买吗？现在该入场吗？

入剖析IonQ公司，包括历史价格行为、股价驱动因素、发展前景等等；同时解答投资者最关心的问题：IonQ值得买入吗？最近一个月已下跌近30%，是时候买入了吗？IonQ股价还能涨多少？ IonQ公司是做什么的？ IonQ（nyse: ionq）成立于2015年9月，总部位于美国马里兰州。该公司专注于研发基于“离子陷阱”（Trapped-ion）技术的量子电脑，并于2021年上市，成为全球首家纯量子计算上市企业。在所有纯量子计算上市公司中，IonQ规模最大，市值（以11月4日收盘价计）近200亿美元。在商业模式上，IonQ不销售实体机，而是采用“云端量子计算即服务”（Quantum-as-a-Service）（QCaaS）的模式，让客户借助AWS、Azure Quantum或Google Cloud平台租用其量子资源。IonQ的合作对象涉及多个领域，包括美国能源部、空军研究实验室等。 IonQ股票历史价格走势 2021年10月-11月：上市即暴涨 2021年10月，IonQ通过与SPAC（特殊目的公司）dMY Technology Group III合并的方式在纽交所上市，初始交易价格为10.6美元。当时，市场对量子计算的炒作逐渐升温。作为第一家上市的纯量子计算公司，IonQ在2021年11月迎来了第一波暴涨，11月17日触及收盘新高31美元，短期内涨幅超过200%。 2022年全年：沉寂期 2022年，因宏观经济环境恶化，金融市场进入熊市，市场对高估值、高增长、高风险的科技股不再乐观。受此影响，叠加上市场质疑量子计算公司盈利能力的因素，IonQ进入漫长的下跌期，从年初的17.47美元一路跌至年底的3.45美元，12月27日一度创下3.04美元的历史低点。 2023年初-2024年底：缓慢复苏，小幅震荡因市场逐渐回暖，对科技股的乐观情绪开始发酵，IonQ的股价从2023年初的3.46美元开始上涨，年中时达到19.31美元的高点。2024年全年整体上涨，年底收高于41.77美元。 2025年初-10月：全面爆发，屡创新高 2025年，AI投资热潮全面开启，量子计算也迎来技术上的突破，IonQ从年初的43.10美元持续飙升。10月以来，受到IonQ收购Oxford Ionics、传闻特朗普政府将入股部分量子计算公司等利好消息的影响，IonQ在10月13日创下历史最高收盘价82.09美元。 2025年10月-至今触及历史最高价后，IonQ开始下跌。10月10日，IonQ以93美元/股的价格推出了一项高达20亿美元的股票发行计划，包括1600万股普通股及可购买500万股的预付认股权证，这一消息引发了投资者对股权稀释的担忧。截至2025年11月4日收盘，股价已从最高价82.09美元回落至53.38美元，下跌了34%。 IonQ股价受哪些因素影响？从历史价格走势来看，IonQ股价主要受到技术进展、商业化进程和市场情绪的影响。 1. 技术发展进程几乎所有科技股都会受到技术进程的影响，量子计算股也不例外。 2025年初，英伟达CEO黄仁勋对量子计算技术的表态导致该板块当天集体暴跌，其中，IonQ股价一度跌超47.7%。他表示，量子计算机还要等数十年，相关技术及其应用并不成熟。相反，技术方面的进步则可以提振这类股票的表现。2025年10月13日，IonQ因先前宣布在量子化学模拟方面取得重大进展，有望加速脱碳技术的发展，当日暴涨16%。但值得注意的是，并非所有技术突破对量子计算概念股而言都是利好信息，需要具体情况具体分析。比如，谷歌在25年10月披露了其Willow量子晶片的重大进展，导致量子计算概念股盘中集体大跌，IonQ一度跌近7%。分析认为，这是因为谷歌的此项技术对QBTS等量子运算新创公司而言，无疑是一大挑战，市场竞争的天平可能进一步向谷歌倾斜。 2. 商业化进程 IonQ是目前唯一同时通过AWS Braket、Azure Quantum和Google Cloud三大主流云平台提供量子计算机访问的公司，这一合作拓宽了该公司的用户群体，也在一定程度上支撑股价。然而，这种领先仅仅是相对其同行而言的。从整个行业的角度来看，量子计算目前仍处在发展的早期，其商业化落地仍需时间。当投资者对此的耐心消耗殆尽时，该股将迎来较大的上行压力。 3. 市场情绪在IonQ发展的早期，因为技术的突破或是商业化的落地进程，都并不能在实际上扭转企业的盈利情况，从而真正改善基本面，这类利好更多地通过影响市场情绪来提振股价的。当基本面情况变得更强劲时，实际营收、盈利能力和市场份额将成为更重要且直接的影响因素。 IonQ股票现在值得买入吗？作为AI之后的下一代计算技术革命，量子计算已成为追求高增长的投资者的首选。作为该领域规模最大、最成功的量子计算系统开发商之一，IonQ远远领先于Rigetti Computing等较小的公司。该股近一年来已增长超过300%，但最近一个月回落约30%吗，现在是否值得买入？ 1. IonQ估值：明显过高 IonQ属于典型的高研发、高估值、低收入的初创企业，目前仍处于亏损状态。对于尚未实现盈利的成长型公司，市销率比市盈率更适合用于评估这类公司的市场价值。市销率反映的是市场对公司每一美元销售额的估值。根据雅虎财经数据，该股票当前市销率为303.07，而科技行业的股票平均市销率仅为4。这意味着，市场预期该公司未来将实现爆炸性的收入增长，投资者已经把未来的巨额潜在销售额，折现到当前股价中。这也意味着，如果IonQ未能实现市场预期的增长，股价就有可能大幅回调。然而，该公司2025年Q2财报显示，当季营收同比增长82%，相比303倍的市销率实在有些平庸。从市销率的角度来看，基本面无法撑起估值。尽管股价已有所回落，现在买入IonQ依然太贵。 2. 基本面情况：亏损持续且稳定，但现金流充裕作为成长型的初创公司，IonQ正在持续产生巨大的运营亏损。根据财报信息，2025年Q2运营亏损超过1.6亿美元，其收入远不足以覆盖其高昂的研发和运营成本。不过，作为一个处于早期发展阶段的企业，其财务稳健性更多地依赖于强大的现金储备，而非盈利能力。 2025年7月，IonQ完成了10亿美元的股权融资，现金储备增加到约16.8亿美元。10月，IonQ又进行了一次20亿美元的融资。此外，IonQ目前没有长期债务，资产负债表相对健康。充足的现金保证了IonQ有财力大规模投入研发。2025年上半年研发费用高达1.43亿美元，经营活动现金净流出为8559万美元，这一点成为了该公司在资本密集型的量子计算赛道中的竞争优势。 3. 技术暂时领先，但不保证“笑到最后” IonQ在囚禁离子技术方面处于行业领先地位，并且在商业化方面也具有优势，是唯一一家同时在三大主流云平台都提供服务的公司。如果量子计算技术取得突破性进展，IonQ将带来巨大的回报。但这一切仍充满未知数。首先，量子计算的商业化落地仍需多年才能广泛实现；其次，量子计算存在多种技术路线，IonQ采用的离子阱路线最终能否胜出尚未可知；再者，IonQ还面临来自IBM等巨头的碾压及其他新兴公司的竞争。在这些问题上，若IonQ未能交出令市场满意的答卷，该股票的持有者可能会血本无归。 IonQ股票还能涨多少？综合来说，这个问题取决于该公司能实现多大幅度的增长、技术发展和商业化进程能在多大程度上支撑基本面，以及市场对AI和量子计算这种前沿领域的情绪有多高涨。作为参考，TradingKey股票评分系统显示，有8位分析师对该股给出了平均64.625美元的目标价，其中最高为100美元。该股最新收盘价（11月4日）在53美元附近。 IonQ股票投资策略鉴于IonQ属于高风险高收益的资产类型，投资者买入该股票应注意：分散投资：确保投资组合涵盖其他行业及资产类别（如债券、外汇等）；可投资多家不同技术路线的量子计算公司；可通过投资量子计算相关的科技巨头（谷歌、IBM等）来增加风险抵抗能力控制仓位：将对IonQ的投资比例限定在能承受损失的范围内确定投资策略：可长期持有，避免中途卖出；或定投以降低高点买入的风险；可设置止损价位，一旦触及则立即卖出结论 IonQ作为量子计算领域的领导者，在技术路线、商业化进程及融资能力上都具有强劲的优势。叠加上市场对AI及量子计算技术的乐观，IonQ股价近一年来水涨船高。然而，估值过高、持续亏损的情况都需要投资者重视，未来能实现突破的技术路线也尚不确定，需要投资者有一定的风险承受能力。原文链接

TradingKey11-05 15:06

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer: 科技股估值过高是否合理？

还给出了乐观的业绩指引。然而，该公司的股价以及整个科技股却出现下跌。原因在于，投资者始终无法摆脱这样一种感觉：所有与人工智能相关的技术，从估值角度来看，都存在过度膨胀的问题。“泡沫”一词被频繁提及，人们担心2000年互联网泡沫破裂的悲剧重演。但这些担忧是否合理呢？目前的估值确实偏高，标普500指数的预期市盈率徘徊在23倍左右，远高于约17倍的历史平均水平。因此，如果以预期市盈率作为衡量标准，目前的股票价格确实相当高。然而，当前人工智能浪潮与“互联网泡沫”时代最大的区别在于，如今的人工智能浪潮正在生产和销售真正的产品，例如芯片和GPU，从而产生实实在在的利润。这在“互联网泡沫”时期并非总是如此。其次，美国利率正处于下行趋势，这为股市提供了经济缓冲，而“互联网泡沫”破裂时利率却在不断攀升。因此，当前人工智能驱动的这波上涨行情与世纪之交的“互联网泡沫”时代既有相似之处（估值过高），也有不同之处（利率走向和实际利润的产生）。人工智能的繁荣与互联网泡沫时期的炒作如出一辙，但它拥有更坚实的基础，能够带来实际利润和应用。因此，它可能不会重蹈2000年股市崩盘的覆辙。但如果投资者开始质疑人工智能资本支出是否过度扩张，或者盈利开始下滑，那么市场回调的可能性就会增加。放眼科技板块之外，美元继续走强，美元指数（DXY）重回100关口。英镑受预算担忧影响持续走弱，这提振了美元，过去五天英镑兑美元汇率下跌了1%。与此同时，市场对美联储12月是否会再次降息的疑虑也继续推高美元。美元走强削弱了黄金的吸引力，贵金属价格下跌，进一步远离4000美元关口。受上周美联储鹰派言论的影响，黄金的吸引力有所下降，现货黄金目前交易价格在3938美元附近，下方支撑位分别在3925美元、3893美元以及更远的3733美元。黄金价格的阻力位分别位于4004美元和4051美元。鉴于贸易紧张局势至少暂时有所缓和，黄金可能寄希望于美元回调，从而重返4000美元关口。美元走强也给石油市场带来了压力。美国原油价格回落至每桶60.20美元，支撑位分别位于59.85美元和59.37美元。上方阻力位则分别位于60.92美元和61.40美元。市场仍在评估美国对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）的制裁措施的影响，以及这些制裁将如何影响全球石油供应链。如果没有这些制裁，美国原油价格可能会更低。除了这些地缘政治问题外，美元的走势也可能决定油价的未来走向，美元持续走强可能会对油价构成不利影响。展望未来——由于政府持续停摆，我们不太可能看到下一批美国非农就业数据（NFP）（通常情况下，该数据将于本周五发布）。NFP数据的预期缺失使得ADP（私营部门就业数据）的重要性日益凸显，尽管其统计范围较窄，但ADP数据对于衡量当前就业市场的健康状况仍具有重要意义。预计ADP数据显示上月新增就业岗位约3万个，但如果低于预期或出现与上月类似的负增长，则可能再次引发市场对美联储12月降息的预期升温。

KCMTrade财经频道11-05 14:41

【直击亚市】全球市场一片“血海”！中国宣布对美关税决定，美政府停摆创史上最长记录

重。亚洲早盘情绪低迷，此前超微电脑公司股价在盘后暴跌，超微半导体公司(AMD)的营收预期也未能打动投资者。部分投资者还表示，亚洲交易时段情绪略有改善，因中国政府宣布自11月10日起，继续暂停对部分美国商品征收24%关税，为期一年，同时保留10%关税。科技股领跌亚洲市场，日本半导体设备制造商Disco公司股价暴跌约9%，三星电子下跌3.8%。由于KOSPI 200期货跌超5%，韩国短暂中止程序化交易卖单，触发了自4月以来首次“侧车”机制。在避险情绪推动下，美国国债价格小幅上升，10年期美债收益率下降2个基点至4.07%。黄金在经历一周以来最大跌幅后反弹。日元兑美元升值至153.47。 “科技股此前强劲且持续的上涨之后，出现回调是意料之中的。”盛宝市场新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，“美元走强、加密货币市场疲软以及对美国大型科技股估值的担忧共同打压了风险偏好。” 全球股市的上涨暂停，此前市场受AI前景提振及美联储可能继续降息的预期推动，美国股市自4月低点反弹近40%。然而，这轮涨势集中在少数股票上，市场情绪和技术指标均显示过热迹象，促使多位华尔街高管指出，短暂回调或是健康调整。在过去几个月的创纪录上涨中，股市估值的“泡沫化”迹象愈发明显，乐观情绪升温，许多交易者只顾追涨，而忽视价格已过高。强劲涨势与上涨面狭窄并存，使市场变得更加脆弱。据统计，周二的抛售使费城半导体指数与彭博亚洲芯片股指数的总市值合计蒸发约5000亿美元。 Aberdeen Investments基金经理Xin-Yao Ng表示：“市场对AI和估值确实存在担忧，但我不认为我们已进入AI泡沫的后期阶段，仍有上涨空间，所以会有投资者趁低买入。” 彭博策略师指出，虽然全球避险情绪可能会给欧洲股市带来压力，但由于欧洲股价相对便宜，本轮抛售的幅度可能小于周二美国市场的下跌。 “全球市场一片‘血海’，整体风险氛围阴沉而低迷。”Pepperstone集团研究主管Chris Weston在给客户的报告中写道。与此同时，美国政府陷入严重功能失调，国会在医保与支出问题上僵持不下，使得联邦政府停摆进入第36天——创下美国历史上最长纪录。此外，新西兰失业率上升，推动澳元兑纽元汇率升至12年新高。在大宗商品市场，布伦特原油价格止跌回升，徘徊在每桶64美元附近；铜和铁矿石在抹去早前跌幅后持平。

云涌11-05 14:39

业绩炸裂，股价不涨反跌，AMD错杀还是见顶了?

生了什么？为什么如此炸裂的业绩公布后，股价会选择向下?是四季度指引不及预期？抑或是科技股泡沫要崩了？从收入上看，AMD三季度为92.5亿美元，超过分析师预期的87.4亿，同比增长35.6%：分业务看，数据中心三季度营收43.4亿，同比增长22.3%，超过分析师预期的41.4亿；客户端营收27.5亿，同比增长46%，超过分析师预期的26亿；游戏业务营收13亿，同比增长181%，超过分析师预期的11亿；嵌入式业务营收8.57亿，同比下滑7.6%，不及分析师预期的8.9亿：于AMD而言，数据中心是市场最为关注的业务，三季度22%的增速虽然不够亮眼，但AMD近期和OpenAI 、甲骨文等大客户签订了巨额订单，其中，AMD与OpenAI 达成了部署 6 吉瓦的 Instinct GPU合同，首批1吉瓦的MI450系列加速器计划于2026年下半年上线，预计此次合作将显著加速AMD的数据中心AI业务发展，并有望在未来几年内创造超过1000亿美元的收入！值得注意的是，过去一年，AMD来自数据中心的收入才151亿！除了OpenAI ，AMD跟甲骨文的合作也将从2026年开始部署，预计明年将部署数万个 MI450 GPU，并将持续到2027年及以后！除了GPU屡获大单外，AMD传统的数据中心CPU业务也强劲增长，AMD预计未来几个季度，客户将大幅增加CPU部署规模！在数据中心中，CPU类似大脑，负责统筹协调，GPU是加速器，专门负责计算，两者都有光明的未来！ 2026年，AMD还将发布MI400系列GPU和Helios机架级解决方案，大幅提升AI基础设施所需的性能、功耗、散热和可维护性。因此，AMD预计2027年AI业务收入将达到数百亿美元，具体数字将在下周的分析师日上公布。总的来说，AMD的数据中心业务有望迎来大爆发，预计四季度将环比增长两位数， 2026年下半年迎来更强劲的增长！聊完数据中心，我们再来看客户端业务，该业务是AMD传统主业，在英特尔遭遇困境的情况下，AMD逐渐蚕食市场份额，加上今年三季度，全球PC出货量保持了不错的增长，AMD该项业务表现亮眼。不过，随着AMD数据中心业务的增长，客户端营收占比将逐渐下降，市场关注度越来越低。游戏业务同样如此，当前的营收占比降至14%，纵使三季度营收增速高达181%，对整体业绩的影响也不如数据中心。嵌入式业务侧重工业市场，爆发力更差、营收占比更低，这里不做过多解读。总而言之，AMD未来主要在于数据中心，随着AMD加入OpenAI阵营，以及下游客户强劲的需求，管理层之前预期AI芯片市场将达到5000亿美元，如今看来比较保守了！收入端超预期的情况下，AMD三季度毛利率达到51.7%，创历史记录：随着明年更先进的GPU上市，AMD未来的盈利能力还有上升空间。展望四季度，AMD预计营收在96亿美元左右，上下浮动3亿，非GAAP毛利率为54.5%。四季度指引不包括AMD Instinct MI308在中国的出货收入，这有可能超预期，因为AMD已获得向中国出口MI308的部分许可。 AMD四季度营收指引超过分析师预期的92亿，但盘后股价依然下跌，主要是AMD此前股价涨幅巨大，市销率估值来到历史高位：此种情况下，即使业绩毫无瑕疵，也往往易跌难涨，但从更长视角下看，AMD盈利能力仍将增长、营收增速也有望在明年下半年加速，加上数据中心景气度有望持续到2027年，市销率估值有望突破历史高位！如果AMD明显回调，或是不错的入场时机！

老虎证券11-05 14:37

AI快速发展推升电网+储能建设需求，电网ETF(159320)午后冲高涨超3%！近3天获得连续资金净流入，第一大权重股特变电工10cm涨停

其中第一大权重股特变电工10cm涨停，股价创历史新高！宏发股份10cm涨停，特锐德、国电南瑞等个股跟涨。值得一提的是，跟踪标的恒生A股电网设备指数聚焦特高压及电网设备，高配国电南瑞、特变电工、思源电气等龙头股。截至11月4日，电网ETF近6月净值上涨73.89%，指数股票型基金排名57/3845，居于前1.48%。从收益能力看，截至2025年11月4日，电网ETF自成立以来，最高单月回报为24.48%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为71.45%，上涨月份平均收益率为7.49%。从资金净流入方面来看，电网ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得796.82万元净流入，合计“吸金”1583.56万元。费率方面，电网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 14:26

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