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见证A股历史！沪指突破近10年以来新高，券商板块拉升，长城证券再度涨停，证券ETF龙头(560090)大涨近3%最新规模创新高！
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50818《证券行业动态点评：重视券商股价值重估行情》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 13:25
别错过沃尔玛8月21日财报：EPS预期0.73美元，杂货+电商双引擎，股价上行潜力无限？
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adingKey - Walmart的股价自一季度财报发布至今整体呈现波动上升趋势，得益于投资者对Walmart作为防御性股票的青睐，以及其在电子商务和杂货业务的稳定增长预期。Walmart 2026财年Q2财报将于2025年8月21日美股开盘前发布，以下是针对其收入和每股收益的预期： · 收入预期：根据分析师共识预期，本季度收入平均预期为1741.1亿美元，同比增速约为4%（上年同期收入为1677.7亿美元）。 · EPS预期：EPS平均预期为0.73美元，同比增速约为9%（上年同期EPS为0.67美元）。这些预期反映了市场对Walmart在杂货和电子商务领域的持续增长的乐观，但也考虑了消费者支出放缓和潜在关税压力的影响。投资者关注的重点投资者在关注Walmart 2026财年Q2财报时，应重点留意以下基本面信息，这些因素将直接影响公司短期业绩和长期估值：消费者支出和通胀趋势：关注同店销售增长（尤其是杂货和必需品部门）和消费者行为变化，如是否继续转向低价商品或减少非必需品购买。如果通胀回落但消费者支出疲软（如受高利率影响），可能导致收入低于预期，负面影响股价；反之，若Walmart通过价格策略维持市场份额，将强化其防御性地位，提升投资者信心。电子商务和数字业务增长：重点查看在线销售占比、Walmart+会员增长和广告收入。Q1电子商务已实现盈利，如果Q2延续强劲增长（预期中包括数字支付和第三方服务），将推动整体收入多元化，正面提振估值；但若增长放缓，受竞争（如Amazon）影响，可能暴露数字转型挑战，导致市场调整预期。毛利率和运营成本：投资者需要关注毛利率变化、供应链效率和劳动力成本。潜在关税上调（如针对进口商品）可能推高成本，挤压利润率，导致EPS低于预期并引发股价回调；若公司通过本土采购或效率提升缓解影响，将展示运营韧性，支持股价上行。未来指导和宏观洞察：投资者应密切关注Walmart对全年收入和EPS的更新指导，以及对宏观经济前景的评论，例如供应链中断、消费者信心水平等关键因素。如果公司提供乐观的指导，将进一步强化其增长叙事，并可能推动股价持续上涨；相反，若展望较为保守，则可能引发市场卖压，尤其是在当前估值已达44倍市盈率的高位下，这会放大下行风险并考验投资者信心。立刻体验原文链接
TradingKey08-18 13:05
华源证券：给予德邦股份增持评级
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.23/8.34/14.10亿元，当前股价对应的PE分别为53.5/20.7/12.2倍。高端快运格局清晰，公司与京东网络融合持续推进，产能利用率提升下进一步强化成本的节降空间，随着经营改　　善持续释放，公司盈利弹性可期，考虑到宏观需求疲软，2025年公司成本承压，经营质量提升有待推动，我们调整公司评级为“增持”评级。　　风险提示。1）宏观经济波动导致运量增速不及预期；2）燃料价格上升导致成本管控不及预期；3）市场竞争加剧导致份额流失。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券孙延研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.53亿，根据现价换算的预测PE为18.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为15.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 12:24
午评：沪指创近10年新高、创业板涨超3.6%，A股公司市值总和突破100万亿元，全市场近4500只个股上涨
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发，长城证券4连板，同花顺涨近13%，股价突破400元，指南针2连板续创历史新高；AI等科技主线强势，科技龙头领涨，中兴通讯久违涨停，歌尔股份一度涨停，液冷服务器、光模块等算力产业链再掀涨停潮，金田股份等超10股涨停；影视、传媒、游戏等应用端强势，慈文传媒等多股涨停；消费电子板块走高，影石创新2连板续创历史新高；稀土板块走强，北方稀土涨停；此外，半导体、军工、医药等板块表现强势。下跌方面，贵金属、煤炭、油气等资源板块飘绿。热门板块算力产业链爆发液冷服务器、光模块等算力产业链再度爆发，金田股份4连板，川润股份2连板，凌云股份、永太科技等超10股涨停。点评：消息面上，OpenAI首席执行官Sam Altman表示，他希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设。国信证券认为，AI基建景气上行周期确立，AI基建资本开支处于爆发拐点，产业长景气周期确定，供配电系统和制冷系统作为价值量高、技术关键环节将深度受益。影视股冲高影视股震荡冲高，百纳千成、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪等多股涨停，华策影视、华谊兄弟、横店影视等跟涨。点评：消息面上，据网络平台数据，截至18日4时，2025年暑期档电影总票房（含预售）达99.56亿元，18日有望突破百亿大关；观影总人次已超2.6亿，较去年同期显著增长。国信证券认为，短期内容供给恢复有望促进电影市场成长，中长期AI技术突破与IP潮玩的结合有望推动电影行业持续繁荣。消费电子板块拉升消费电子概念震荡拉升，影石创新2连板，续创历史新高，总市值达1080亿元，科森科技、奥海科技等多股涨停。点评：消息面上，日前，影石Insta360无人机品牌影翎Antigravity发布其首款产品——影翎AntigravityA1，这是全球首款8K全景无人机。QYResearch数据显示，2023年FPV四旋翼无人机市场规模为2.42亿美元，预计2030年达8.84亿美元，年复合增长率为18.6%。机构观点兴业证券：当前市场正在经历“健康牛” 兴业证券认为，首先，从资本市场的历史使命看，当前更需要一轮“慢牛”。也因此，年初以来指数稳步向上，而波动率持续下行，当前更已逼近历史底部。其次，即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，最多只是局部过热，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度。进而本轮行情呈现“多点开花”，各行业、板块、主题机会交替轮动。此外，随着市场持续回暖，本轮行情中机构的优势也逐步显现，进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。中信建投：慢牛行情后续的两个演化可能中信建投认为，目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。中期市场慢牛行情后续2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。行业配置方面，建议以红利板块作为底仓，对新赛道的进攻应注重赛道间轮动。重点关注板块包括：红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等。光大证券：科技风格或将继续唱主角光大证券认为，展望后市，市场情绪不断升温，场外资金持续进场，市场有望延续上行态势，科技风格或将继续唱主角。方向：AI医药概念。近期，创新药和AI持续受到市场关注，AI For Health高峰论坛将于8月18日至20日召开，或将刺激相关概念。
金融界08-18 11:44
创业板人工智能ETF南方(159382)冲高涨近5%，盘中价格创上市以来新高！国资央企深度布局AI应用场景
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数反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况。目前，该指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、软通动力、深信服、景嘉微、润泽科技、全志科技、网宿科技、北京君正。相关产品：创业板人工智能ETF南方(159382) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 10:35
全线大涨！南向净买入创新高！怎么把握港股“AI+科技”龙头β？
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。市场对此很是振奋，上周腾讯控股周内股价一度升破600港元/股，这也是腾讯股价近4年来首次站上600港元/股！咱们有一次见证历史了。所以综合各个有利因素来看，周末关于“港股这次真的不一样”的声音逐渐多了起来——不仅增量资金充裕、AI产业成长空间巨大，而且最近“牛”味十足，市场风险偏好也在提升，港股相对A股和海外市场具有更明显的估值优势，完全具备长期行情开启的各项条件。恒指之前经历了漫长的6年调整，不少股票跌得挺惨，但里面很多公司业绩其实不错，大多数甚至还在稳健增长，这次中报季腾讯、京东、联想等都开了个好头。最关键是，港股里还有不少咱们A股没有的“稀缺货”，比如像腾讯、阿里、美团这些互联网巨头，性价比高加上资产独特，在资产配置的意义上不可或缺。目前港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数，最新估值仅22.90倍，处于上市以来10.47%的分位点，相当于比历史上90%的时间都要便宜。其重仓的中国科技十雄——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际，卡位AI产业链从终端-制造-算力-平台-应用的全链条，或许可以代表港股AI+科技龙头的整体β。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-18 10:35
硬科技板块关注热度不减，科创100指数ETF(588030)最新规模逼近70亿元，创近3月新高，近1周新增份额同类居首
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场冠以“东伟达”（东方英伟达）的称号，股价强势表现也映射了资金对硬科技板块的追逐和认可。随着业内报道华为麒麟芯片重出江湖，以芯片为代表的硬科技板块关注热度或可延续。【相关ETF】科创100指数ETF（588030）及场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990) 华虹公司和东芯股份均为科创100指数成分股，其权重分别为2.579%和2.112%，科创100指数作为科创板中盘市值的代表性指数，聚焦硬科技成长型科创类公司，是投资者布局科技赛道的优选宽基之一。规模方面，科创100指数ETF最新规模达69.88亿元，创近3月新高，位居可比基金1/12。份额方面，科创100指数ETF近1周份额增长1.77亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/12。资金流入方面，科创100指数ETF最新资金净流出3184.97万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1.88亿元，日均净流入达3756.02万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF本月以来融资净买额达119.14万元，最新融资余额达1.88亿元。截至8月15日，科创100指数ETF近6月净值上涨23.25%，指数股票型基金排名251/3531，居于前7.11%。从收益能力看，截至2025年8月15日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.48%，历史持有1年盈利概率为64.32%。截至2025年8月15日，科创100指数ETF近6个月超越基准年化收益为0.31%。截至2025年8月15日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.63。回撤方面，截至2025年8月15日，科创100指数ETF今年以来相对基准回撤0.20%。回撤后修复天数为108天。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月15日，科创100指数ETF今年以来跟踪误差为0.020%，在可比基金中跟踪精度较高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为博瑞医药(688166)、百济神州(688235)、华虹公司(688347)、睿创微纳(688002)、翱捷科技(688220)、泽璟制药(688266)、东芯股份(688110)、中科飞测(688361)、芯源微(688037)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比23.52%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 09:55
港股创新药精选ETF(520690)上涨2.15%，恒生医疗ETF(513060)冲击4连涨，中国创新药板块系统性重估仍在继续
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亿港元，主打超长效GLP-1。上市首日股价大幅上涨206.48%。【机构解读】政策主线：政策+BD双轮驱动。目录双轨（基本医保+商保创新药）意味着“能进医保走医保、谈不成进商保”的支付闭环雏形已定，释放“真创新更易放量”的信号；时间轴看，8月公示收官→三季度评审与谈判→10–11月结果发布，政策催化将贯穿3–4个月窗口。对A+H公司而言，已在公示名单内或具有新增适应症者，阶段性更易获得资金关注。结构与节奏：业绩线与事件线叠加。创新药在医保/商保支付“双轨”与MNC数百亿美元级BD“干火药”共振下，中国创新药板块系统性重估仍在继续；互联网医疗（平台+药房/到家）在高增长与盈利改善带动下，是H股医药里相对收益的主赛道之一；设备耗材侧，带量集采在部分品类节奏持续，短线对单一产品依赖度高、议价能力弱的企业形成估值压制，但中长期关注出清后龙头份额提升与国产替代的结构性机会。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及联接：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.03亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流出203.59万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1580.69万元。回撤方面，截至2025年8月15日，港股创新药精选ETF成立以来最大回撤5.45%，相对基准回撤0.11%。回撤后修复天数为3天。费率方面，港股创新药精选ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月15日，港股创新药精选ETF今年以来跟踪误差为0.116%，在可比基金中跟踪精度最高。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年8月15日，恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比77.98%。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长4.23亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF本月以来融资净买额达109.62万元，最新融资余额达2.30亿元。截至8月15日，恒生医疗ETF近2年净值上涨50.45%，QDII股票型基金排名13/91，居于前14.29%。从收益能力看，截至2025年8月15日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为79.42%，上涨月份平均收益率为7.42%。截至2025年8月15日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为0.64%，排名可比基金1/3。截至2025年8月15日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.42。回撤方面，截至2025年8月15日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.58%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年8月15日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅31.9倍，处于近3年17.41%的分位，即估值低于近3年82.59%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月15日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比62.03%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。港股创新药精选ETF(520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 09:54
量化私募成出海主力军！Meta仍为景林香港头号重仓股，中国银行间交易商协会披露最新违规典型 | 私募透视镜
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8月发文表示： 7月，全球AI算力龙头股价创历史新高，重返全球市值榜首，大模型预训练"瓶颈"担忧暂被消解。过去三个月，AI应用加速向Agent（智能体）迁移，从"对话工具"进化为"任务执行者"，推动算力需求预期延展。编程与广告领域率先突破：AI编程渗透率快速提升，GitHub Copilot用户渗透率一年内从10%升至50%，收入达5亿美元；Cursor等编程Agent凭借更低门槛和更高单价，收入已超越Copilot。微信小游戏市场因AI降本增效，2024年收入达398亿元（同比增99%），2025年预计突破600亿-700亿元。广告巨头M、G公司二季报超预期，AI技术提升广告效率及用户留存，其自动化投放业务更激活中小企业需求。通用Agent竞赛升温，OpenAI正式加入，与Manus、Genspark形成三足鼎立。当前Agent虽任务闭环能力有限，但通过预设流程或强化学习，已在工具调用、报告生成等场景展现效率优势。 AI正从依赖静态人类数据的"数据时代"，转向通过真实任务互动生成动态"经验数据"的"经验时代"。Agent可在执行中累积经验、持续学习，甚至通过强化训练优化路径。扎克伯格观察到，相同任务重复时，Agent完成时间逐次缩短，印证自我改进能力。企业动态公募老将刘浩峰、陈蔚丰联手创立私募曾共事浦银安盛基金再战二级市场中国证券投资基金业协会最新备案信息显示，由公募行业资深人士刘浩峰、陈蔚丰共同创立的上海大康永祺私募基金管理有限公司（简称"大康永祺私募"）完成私募证券投资基金管理人登记，正式布局二级市场。公开资料显示，大康永祺私募成立于2025年1月，登记于8月8日，注册资本1000万元，注册及办公地均位于上海浦东，目前有6名全职员工。股权结构方面，刘浩峰持股80%担任法人、总经理，陈蔚丰持股20%出任副总经理兼投资总监，二人曾于浦银安盛基金共事，分别主管专户与公募业务。北京和聚投资：市场调整反是布局良机近日，北京和聚投资基金经理安永平在公众号分享了最新投资观点，他表示，2025年8月Jacksonhole会议将确认降息节奏，全球资本市场流动性改善可期。当前调整无需用过去加息周期经验判断，降息周期下估值趋势已生变。针对布局方向，他推荐重点买： AI 算力（PCB + 光模块）、互联网金融、创新药（港股优先）、机器人、新消费、消费电子，以及业绩落地的反内卷。安永平还表示，当前市场为“量化指增牛”——量化资金持续涌入微小盘股，只要正向循环未破，难言“见顶”。跑赢量化需两点：坚定的内心 + 选对好公司。异常经营机构多家私募沦为违规债券发行通道中国银行间交易商协会披露最新违规典型中国银行间交易商协会近期再度对私募机构违规行为重拳出击。8月8日，协会披露5份自律处分，其中3份针对私募：上海复熙、江苏煜宁被严重警告，上海寰财被警告，三者均涉及协助发行人“自融”“返费”等非市场化发债行为。具体来看，上海复熙通过资管产品收取大额财务资助或代持服务费；江苏煜宁以类似手段协助多家发行人违规发行；上海寰财则通过私募基金嵌套资管计划，为关联方“自融”提供便利。三家机构此前已遭“地方证监局+中基协+交易商协会”多重处罚：上海寰财被中基协注销登记，上海复熙被暂停产品备案一年，江苏煜宁亦被取消会员资格并撤销管理人登记。值得注意的是，今年7月交易商协会曾同时处罚4家机构及1名私募人士，案由同样涉及“自融”“返费”等链条化违规。协会指出，部分私募通过嵌套结构、利益输送等方式干扰发行秩序，甚至变相为低资质主体加杠杆，积累信用风险。珠海海泽私募被监管出具警示函 8月14日，广东证监局发布公告表示，珠海市海泽证券投资私募基金管理有限公司（以下简称“珠海海泽私募”）在开展私募投资基金管理业务过程中，存在以下违规情形：未对部分投资者的风险告知警示过程进行录音录像；未按合同约定向投资者进行信息披露；未通过获取投资者资产证明等方式了解投资者财务状况。上述行为违反规定，广东证监局决定对珠海海泽私募采取出具警示函的行政监管措施。广西新思考资管被监管出具警示函 8月14日，广西证监局发布公告表示，广西新思考资产管理有限公司（以下简称“广西新思考资管”）在开展私募基金业务过程中存在以下问题：未充分履行诚实信用、谨慎勤勉义务，未按照基金合同约定的投资范围进行投资。使用基金财产开展的关联交易超出基金合同约定的投资范围且未履行规定程序。同时，广西新思考资管存在治理结构不健全，从事与私募基金管理无关的业务；财务状况不佳，可持续经营能力存在重大不确定性等问题。此外，公司还未建立健全关于关联交易管理、业务隔离、公平交易、外包、应急预案等制度；未及时向基金业协会履行变更手续。上述情形不符合规定，广西证监局决定对广西新思考资管采取出具警示函的监督管理措施。
金融界08-18 09:25
业聚医疗（6929.HK）：营收净利双增，全球化与创新双轮驱动
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回应同样积极。截至8月15日收盘，公司股价年内累计涨幅达35.89%。这份逆势上扬的成绩单，究竟揭示了怎样的增长密码？图表一：公司今年股价走势图数据来源：WIND，格隆汇整理营收盈利双升，增长韧性凸显财务数据是最有力的注脚。业聚医疗的营收与盈利能力持续稳健攀升，不仅印证了其在创新医疗器械领域的深厚积淀，更昭示了未来发展的强劲势能。财报显示，2025年上半年，公司实现总收入8355万美元，同比稳健增长5.9%。期内产品销售量达9.19万件，其中自有产品销量7.79万件，同比显着提升8.6%，核心业务增长动能坚实。盈利能力方面，公司展现出强劲的盈利韧性。上半年归母净利润达1980万美元，同比增长5.1%；核心经营利润1510万美元，增幅达11.4%。每股基本盈利2.40美仙，同比上升5.26%，财务健康指标持续领跑行业。在分红派息上，公司管理层持续践行股东回报。为庆祝成立25周年，董事会建议派发特别股息每股15港仙，叠加今年已派发的2024年度末期股息每股10港仙，全年累计派息达25港仙/股。这一稳定且积极的派息政策，充分传递了管理层对公司长远前景的坚定信心。在现金流管理方面，业聚医疗同样展现出了高度的前瞻性与稳健性。截至2025年6月30日，公司现金及银行结余高达2.37亿美元，构筑了坚实的财务安全屏障。这笔充裕的现金储备为研发创新、产品商业化、全球并购及关键产能建设（如杭州基地）提供了坚实保障，助力公司在激烈的市场竞争中持续领跑，实现长远稳健的发展。三大战略支柱驱动可持续增长这份彰显韧性成绩单背后，是公司清晰聚焦的区域深耕、创新并购与产能筑基三大战略。首先，从业务覆盖情况来看，业聚医疗率先出海，业务遍布全球，销售网络覆盖六大洲超过70个国家和地区，海外收入占比超88.4%，新兴市场动能强劲。具体来看，亚太地区领跑市场，收入贡献达2731.1万美元，同比激增14%，成为公司增长的最大引擎。其中，印尼市场表现尤佳，自有产品及第三方产品双双录得亮眼增长。此外，Scoreflex TRIO在新加坡及马来西亚加速放量。在欧洲、中东及非洲地区，公司直营与分销并进，收入增长17%，达到2242.9万美元。自有球囊产品在德国、法国以及西班牙等直销市场，以及英国、斯洛伐克及捷克等分销渠道均强势增长。业聚医疗卓越的海外商业化能力，其中的制胜之道是各地市场设立自身的销售团队，加强与终端客户的沟通。公司于2025年上半年继续践行深化直销部局的策略，收购中国台湾经销商，将当地市场从经销模式转为直销，使全球直销市场增至13个。公司也计划下半年在荷兰及比利时设立直销团队，深化欧洲市场直接运营，强化全球影响力。值得一提的是，尽管关税因素带来一定影响，但美国市场的收益仍逆势上扬，大幅上升至804.4万美元，同比增长20.0%。其中，冠脉普通及刻痕球囊、外周球囊（包括高价产品Scoreflex NC球囊）的销量显著上升。其次，在产品战略层面，公司采取创新、并购、合作并驱的多线扩张策略，构筑核心壁垒。对内，公司持续加大创新研发投入，积极推动产品矩阵的拓展与升级；对外，则通过收并购与资源整合，充分释放协同效应，构筑坚实的竞争护城河。截至2025年上半年末，业聚医疗已在全球各大主要司法管辖区拥有超过250项授权专利及已公布的专利申请。上半年成功新增多项关键产品认证：JADE PLUS及Teleport Glide获CE标志，Teleport Glide及Scoreflex QUAD获PMDA批准，COREPASS模块化微导管获FDA批准，导引导管获国家药监局批准，使全球范围内获批产品数量超过55款。同时，公司向国家药监局提交了Scoreflex TRIO、Sapphire ULTRA等7款产品注册申请，并向PMDA提交了Vascuaid抽吸导管等2款产品注册申请。其他的管线产品还包括正在美国进行临床研究的Sapphire 3冠脉球囊，这款产品聚焦CTO适应症差异化；此外，还有处于临床前阶段的自有紫杉醇药物涂层球囊Sapphire PTX和JADE Score外周刻痕球囊。此外，公司积极与同业合作拓展新增长引擎。依托其成熟的全球化商业化平台分销开立医疗的IVUS产品，成功将合作范围从港澳地区扩展至亚太及欧洲多个市场，实现了产品线的互补和交叉销售机会的创造，开辟了额外且可复制的收入来源。最后，在生产方面，公司正加快产能建设和强化供应链管理，为持续商业化提供保障。目前，公司已形成深圳、荷兰荷佛拉肯、德国莱茵河畔魏尔三大生产基地，年产能约210万件，有效缓解地缘政治风险。杭州大型研发生产基地主体已完工，预计2027年投产，新增年产能240万件。未来产能扩张将显著降低成本，提升长期竞争力，支撑持续商业化，规模效应可期。小结短期内，多个催化剂有望释放积极效应：美国关税缓和，利好当地交付成本；日本市场即将推出高端新品，有望拉动当地销售增长；新直销团队的设立，标志着欧洲市场分销模式进一步深化，优化全球銷售網絡佈局。同时，第三方合作及潜在并购，均有望带来额外业绩贡献。从中长期视角看，公司的发展路径明确：在中国市场，积极参与带量采购以加速产品渗透与商业化；自研管线（如Sapphire PTX、JADE Score）未来几年将在全球陆续上市，继续驱动核心增长；杭州新基地的规模效持续强化成本优势。此外，新兴市场的需求攀升，与公司的全球化布局高度契合，为未来增长打开空间。当业界仍在探索“出海2.0”的可行路径时，业聚医疗已用扎实的业绩昭示：真正的全球化远非产品外销，其核心在于构建技术、渠道与生产深度融合的“三位一体”生态壁垒，能够穿越行业周期，韧性十足。从资本市场表现来看，公司内在价值并没有完全体现出来。根据WIND数据显示，截止8月15日公司PE为13.174倍，仍处于近3年较低水平。对标此前建银国际给出的6.45港元目标价，公司向上增长空间尤足。展望未来，随着全球化网络持续深耕、创新产品管线加速兑现、以及全球产能的跃升释放，业聚医疗的增长蓝图已清晰绘就，其构筑的可持续竞争优势值得期待。图表二：公司PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止8月15日收盘
格隆汇08-18 09:05

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