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许浩：11.15黄金行情再次过山车，下周黄金行情预测

无法按时公布，使经济前景仍不明朗。随着股市下跌触发追加保证金，部分投资者可能平仓，从而给黄金带来额外压力。在*降息预期方面，多位美联储官员指出，今年早些时候两次降息之后，通胀仍具粘性，而劳动力市场依旧相对稳健。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员预计美联储12月降息25个基点的概率已从本周早些时候的64%降至 49%。然而，随着政府关门成本进一步明确，以及财政支出持续扩大，通胀与增长双重不确定性将继续利好贵金属市场。作为无收益资产，黄金通常在经济不确定性上升或低利率环境中表现强劲。　　与此同时，由于高金价抑制购买兴趣，本周亚洲主要市场的实物黄金需求依旧低迷，印度的黄金折扣更是升至五个月高位。全球股市周五普遍下挫，美联储释放鹰派信号引发新一轮避险抛售。　　下周一黄金行情走势分析：　　黄金技术面分析：先说说为啥跌这么狠，核心一点直戳要害!美联储降息预期彻底凉了半截!这是最直接的*!近日美国ADP就业数据飙得比预期还高，经济看着压根没那么弱，之前大家笃定的“12月降息”，现在彻底变卦了，甚至有机构说今年可能就降一次!要知道黄金是无息资产，利率预期一升，持有黄金的成本就高了，之前扎堆买的资金立马撤场，抛售潮一来，金价能不崩吗? 　　今天黄金跌破4150关键支撑后我们就建议高空操作，如期大跌，可惜的时候，黄金一路下跌，没有给再次反弹的机会，那就耐心等待机会吧，现在的行情可不能贸然进场，耐心等待，没有机会，就下周再说，安心过周末。市场对12月降息的预期不断降低，黄金不断承压! 　　晚间黄金上方关注5日线4035-30附近争夺，今日若收在此位置下方，那么下周初市场情绪大概率将会是偏空看调整的，对于4035区域相当重要，这里是多头周一突破口，前期的顶底转换位，加上今天周五，破位前空头不要贪恋，等周线收盘。正常来说，行情下跌不可能一波跌完，4035区域也要反弹，所以激进可依托4040区域短多，反弹上方4100*继续跌!本轮下跌，奔着4000破位，然后向下测试38863600去的!晚间黄金也继续侧重于持空以及择高短空，今晚若不翻上4100上方，那么空单可考虑留有过周末。尽量保持稳健操作为主，没有好的位置尽量等待观望。综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议反弹高空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注4097-4100一线阻力，下方短期重点关注4030-4000一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银(纸黄金 /白银、黄金/白银t d)投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)/(钉钉：xh718918)聊聊。　　许浩寄语：投资是长久之计，不是一朝一夕，所以不可操之过急。就算你现在亏损了，那也没什么可怕的，只要选择正确，失去的都会再回来。对于经常被套单的投资朋友许浩告诉你要切记以下5点禁忌：①、重仓操作。②、不带止损。③、逆势操作。④、频繁操作。⑤、心态不好操作。缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。希望许浩的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。

许浩论金13分钟前

投资者情绪紧张，Fundstrat指出有些关键点位不能跌破

，并需要维持到年底。如果继续恶化，将对股市构成不利影响。”牛顿说。他还表示，“市场通常会在出现回调前表现出内部疲弱，现在的情况看起来也不例外。” 不过能否推动大盘在年底前上涨的关键在于英伟达。英伟达周四收于186.86美元，作为AI交易的领军者，将于11月19日公布财报。如果财报和管理层的评论令人满意，可能成为市场进一步上涨的催化剂。 “虽然英伟达和许多半导体股票一样，在本周早些时候的阻力位回落，但除非跌破178.91美元——也就是上周五的低点附近，否则无法真正看空短期走势。”牛顿说。他补充说，尽管整体趋势依然偏多，但标普500指数和纳斯达克100指数ETF QQQ必须守住11月初的低点，即6631点和599点。 “这些位置在结构上非常关键，一旦失守，11月内美股可能还会经历短期波动，然后才有望真正企稳反弹。” 他仍预计12月可能出现反弹，但对是否能迅速创出新高并不确定。不过，他的乐观情绪并不少：“市场广度对多头来说仍是问题，但市场情绪依旧较为低迷，在这个季节性偏强的阶段，逢低买入依然有吸引力。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经1小时前

SanDisk股价解析：闪存巨头SNDK股价为何一路狂飙？现在还是买进时机吗？

内，由于特朗普全球加征关税的影响，全球股市普跌，SanDisk股价也在两个交易日内暴跌超40%。甚至一度被评为表现最差的十支科技股之一。随后开启了漫长的修复阶段，2025年9月4日收复前高，并至此开启主升浪行情。截止美东时间11月13日收盘，SanDisk股价自发行价以来涨幅超700%，而同期的存储概念股整体板块也仅有60%的涨幅。随着股价的持续不断攀升，市场的任何一点风吹草动都会导致股价出现巨大的波动。在高位脆弱性加剧以及大空头Burry做空AI龙头的情况下，日本存储芯片巨头铠侠业绩暴雷引发美股存储板块连锁反应。周四铠侠控股（Kioxia）公布第二财季调整后净利润同比骤降超60%，从而导致美国存储板块股价全线重挫，SanDisk应声大跌近14%。 SanDisk股价为何暴涨？ 1、估值重构逻辑 SanDisk 的本轮大涨，最关键的驱动力来自 2025 年初母公司 Western Digital（西部数据）将其闪存业务独立分拆上市。在此之前，SanDisk 的闪存业务长期被捆绑在 HDD（机械硬盘）低增长业务中，导致估值被明显压制。分拆上市后，市场重新以纯存储芯片公司的逻辑给 SanDisk 定价，使公司从原本偏“传统硬件制造”的估值框架，切换到了成长型半导体公司（尤其是 NAND 赛道）的估值。核心变化体现在三点：估值体系切换：从 HDD低估值（P/S、P/E均偏低）→ NAND与AI数据存储高估值体系。财务与增长逻辑分离：SanDisk不再受到WD、HDD业务周期拖累。投资者结构变化：吸引专注半导体、AI基础设施、数据中心的基金增持。 2、存储芯片需求井喷 SanDisk的业绩逻辑与 NAND（闪存）价格周期高度绑定。 2024年底至2025年，存储行业出现明显的供需反转 ——需求强劲、产能收缩，使 NAND合约价和现货价同步上升，行业进入了一轮新的涨价周期（Up Cycle）：推动需求井喷的三股力量： (1) AI 数据中心扩容带来高密度 SSD 爆发 AI模型规模越来越大，以H100/H200集群为代表的数据中心需要大量高性能企业级SSD。企业级存储的平均售价和利润率远高于消费级，是SanDisk公司最重要的利润来源。 (2) 手机、PC、游戏主机存储需求反弹智能手机出货量在低迷两年后出现恢复，而旗舰机型普遍提高基础存储容量（256GB 起步）。游戏主机如 PS5、Xbox也全面进入SSD时代。 (3) NAND原厂持续减产推升涨价周期包括三星、美光、铠侠均在过去两年主动减产，库存被快速消化，使 NAND 价格进入持续上涨阶段。 3、转型成长型科技股过去投资者对SanDisk公司的认知停留在“U盘、SD卡公司”，但分拆后的SanDisk正在加速向高毛利、高增长的科技属性靠拢：核心转型方向包括： (1) 企业级存储占比持续提升数据中心级产品（企业级SSD）毛利率远高于消费品，SanDisk公司正将资源向高毛利业务倾斜。 (2) AI 时代驱动“高性能 NAND”需求 AI 并非只需要GPU，也需要高带宽、大容量的快速存储数据预处理缓存模型分片存储 SanDisk 的高性能NAND与 PCIe Gen5 SSD均直接受益。 (3) 去库存周期结束后进入“恢复增长阶段” 整个存储行业在经历2023–2024年的深度库存周期后，已进入“价格与需求同步回升”的阶段，SanDisk 成为最典型的反转标的之一。 SanDisk股票现在买入合适吗？当前市场波动加剧，短期风险明显上升，尤其是在存储行业盈利能力尚未真正落地、但相关个股股价已提前反映乐观预期的情况下，估值溢价或难以支撑更高的涨幅。【SanDisk公司26年Q1季度财报，来源：investor.sandisk.com】我们通过SanDisk的财报注意到SanDisk与铠侠控股（Kioxia）的合作关系，双方共同开发闪存，而铠侠控股的财报净利润同比骤降超60%，股价更是一路下挫，这不禁让投资者对双方合作产生的回报提出质疑。我们预计短期内仍存在显著的回调压力，投资者需警惕情绪波动带来的快速回撤。从中长期视角看，虽然我们对NAND存储需求趋势、AI数据中心扩容周期、以及行业供需出清后的利润修复依旧保持建设性观点，但必须承认：当前股价已较充分地计入市场一致预期甚至有所超前。若未来业绩指引无法持续超预期，或终端需求增长不及预期，股价向上的空间将被进一步压缩。总结：我们仍看好SanDisk公司长期增长潜力，但认为当前阶段的股价预期不宜过高，未来上行斜率较此前明显放缓。对于投资者而言，更合理的策略是等待估值回落、行业景气度持续确认后再行布局，以提升风险回报比。原文链接

TradingKey昨天23:05

较日高爆挫逾170美元！美联储鹰派言论压制12月降息预期、金价一度失守4050美元关口

仍不明朗。伊万杰利斯塔补充称：“随着股市下跌触发追加保证金（margin call），部分投资者可能平仓，从而给黄金带来额外压力。” 全球股市周五普遍下挫，美联储释放鹰派信号引发新一轮避险抛售。在压制降息预期方面，多位美联储官员指出，今年早些时候两次降息之后，通胀仍具粘性，而劳动力市场依旧相对稳健。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员预计美联储12月降息25个基点的概率已从本周早些时候的64%降至 49%。然而，Allegiance Gold 首席运营官亚历克斯·埃布卡里安（Alex Ebkarian）表示：“随着政府关门成本进一步明确，以及财政支出持续扩大，通胀与增长双重不确定性将继续利好贵金属市场。” 作为无收益资产，黄金通常在经济不确定性上升或低利率环境中表现强劲。与此同时，由于高金价抑制购买兴趣，本周亚洲主要市场的实物黄金需求依旧低迷，印度的黄金折扣更是升至五个月高位。其他贵金属方面，现货白银上涨0.8%，至每盎司52.68美元，本周累计上涨 9.2%，有望录得自2024年9月以来的最佳周度表现。铂金下跌1.3%，至每盎司1,559.70美元；钯金下跌0.5%，至每盎司1,420美元。

Linlin昨天22:30

美股盘前重要信息 | 科技股迎“利润审判”，比特币跌破10万美元，三大股指期货齐跌

期货跌1.32%。2. 截至发稿，欧洲股市主要指数齐跌超1%。欧洲斯托克50指数跌1.82%，英国富时100指数跌1.73%，法国CAC40指数跌1.71%，德国DAX30指数跌1.66%。3. 截至发稿，WTI原油涨1.57%，报59.61美元/桶。布伦特原油涨1.36%，报63.87美元/桶。纽交所黄金跌1.76%，报4120.7美元/盎司。市场消息1、美元兑瑞郎USD/CHF跌破0.79，为10月17日以来首次，日内跌0.32%。2、《大空头》原型离场后，科技股面临严酷的“利润审判”，AI投资进入“需要证明”的关键期，投资者对烧钱模式的担忧正浮出水面。3、现货金银日内双双跌1%，现货黄金跌破4130美元/盎司，现货白银现报51.75美元/盎司。4、英国财政大臣里夫斯将冻结所得税起征点，延长自2021年实行的冻结期，不再降低门槛。5、比特币跌破10万美元关口，机构资金大规模流出，过去24小时加密货币清算超10亿美元。个股消息1、桥水三季度减持英伟达，持仓从723万股降至251万股，减仓65.3%。2、三星电子本月将部分存储芯片价格上调至多60%，因AI数据中心建设导致供应短缺，32GB DDR5等型号价格上涨。3、特斯拉在美召回1.05万件Powerwall 2储能产品，因存在起火风险，此前收到过热和火灾报告。4、Airbnb爱彼迎第三季度营收41亿美元，同比增长10%，净利润14亿美元，预订量1.336亿，同比增长9%。5、美国三家媒体集团竞购华纳兄弟探索公司，包括派拉蒙-天舞、康卡斯特、奈飞，首轮报价截止本月20日。6、伯克希尔发行2101亿日元（14亿美元）日元债券，发行利差低于上次，期限3年到15年。重要经济数据和事件预告下周将公布英伟达、百度、拼多多等美股公司Q3财报；美国11月标普全球制造业PMI初值、美国11月一年期通胀率预期等数据也将于下周公布。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界昨天20:45

中国投资者重新涌入股市，一个积极信号？

财经报社(亚太)讯中国家庭正重新回流股市，显示9月份的资金净流出可能只是一次短暂波动。根据央行周四(11月13日)公布的数据，非银行金融机构存款——通常作为居民用于股票、基金和信托等投资交易账户中的资金代理指标——在上月增加 1.8万亿元（约合2,537亿美元），升至 34.9万亿元。而在此前的9月份，这一数据曾下降1.1万亿元。（来源：彭博）根据彭博的季节性数据，10月已是连续第四个月高于该月份过去10年的平均水平。尽管9月出现资金外流，但规模仍低于过去十年同期的平均外流水平。随着中国家庭重新加大股票配置，上证综合指数在10月实现连续第六个月上涨，上涨1.9%，尽管期间中美贸易紧张关系再度升温。资金流入有助于该指数保持在关键心理关口 4,000点以上。尽管股票投资继续增长，家庭现金储蓄却出现下降。10月人民币存款总额减少1.3万亿元，降至162.2万亿元。中国银河证券表示，本月金融数据显示股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家，是值得市场关注的积极信号。我们在9月的金融数据解读报告中曾强调9月的金融数据表面上显示居民存款搬家去往非银的行为暂停，实际上是由于去年9月快速搬家的基数扰动，我们认为搬家并没有被暂停，需持续观测后续数据。

风起昨天20:16

中金公司2025投资策略会在京成功举办：聚焦“乘势·谋新”，共话新质生产力

融周期下行导致需求疲弱与供给改善并存，股市上涨主要源于风险溢价下降；外循环闭环新模式初露端倪，向新兴市场和带路国家出口资本品和中间品，并通过银行贷款、企业出海投资形成对外资产正逐步替代传统的对美消费品出口与美债投资模式。如何实现内外部循环相互促进？彭文生认为，两个关键点是创新发展和提振内需，以充分发挥中国的规模经济优势。DeepSeek的突破是市场重估中国创新能力的触发因素之一，提升了投资者的风险偏好。规模定律意味AI大模型研发现在处于规模报酬递减阶段，AI应用能否带来更广层面的规模报酬递增是下一步发展的关键。彭文生提出，围绕创新发展，中国需要更加重视需求。提振消费需求不仅促进宏观平衡，也改善科技创新和产业创新的市场环境。财政扩张可以发挥关键作用，尤其是以生育、养育、教育等民生问题为导向的财政支出，包括改善低收入群体的社会保障。缪延亮：中美经贸关系新阶段意味着什么 ▲中金公司研究部执行负责人、首席策略分析师缪延亮缪延亮指出，中美经贸关系或进入新阶段，新阶段的特点是“脆弱的平衡”，中美拥有足够筹码在新阶段下保持磋商与协调，同时产业链重合度提升，竞争摩擦在所难免。缪延亮认为，新阶段下，中美实际相对力量发生变化，或成为进一步动摇美元霸权的关键因素。缪延亮判断，中美都需要实现经济再平衡，中国政策的重点在于扩大内需，打破低通胀螺旋。张文朗：“增减”之间 ▲中金公司研究部首席宏观分析师张文朗张文朗首先回顾了2025年中国经济的表现。他指出，在美国加征关税的背景下，出口继续展现韧性，不过内需总体上较弱。这个现象反映的是金融周期调整，资源配置优化，供给能力增强，而投资和消费相对偏弱。展望2026年，张文朗预计，供给端和需求端政策均可能呈现“增减”并行的态势。供给端在增加优质消费供给的同时，继续“反内卷”以减少低效产能。需求端政策或将适度加码，但结构方面可能“增减”结合，增加效率较高领域的支出比重，减少效率偏低领域的比重。2026年经济增长大致趋稳，通胀温和改善。鉴于中国潜在增速仍然较高，张文朗认为，如果需求端加速弥补需求缺口，增长和通胀都有进一步提升的空间。刘政宁：美国供需新变局 ▲中金公司研究部美国宏观首席经济学家刘政宁刘政宁指出，2025年美国经济出现显著分化。一方面，受关税和移民政策的影响，制造业、房地产等传统行业承压。另一方面，在人工智能（AI）浪潮带动下，科技行业资本开支热情高涨。展望2026年，刘政宁表示，美国经济将面临两个挑战：其一，来自供给侧的关税上调与人口增速放缓压力。其二，来自需求侧的AI投资增速放缓风险。另外也要关注中低收入群体受工资与就业放缓影响，其消费进一步承压。政策层面，刘政宁预计，财政与货币或将出现边际放松，但整体刺激作用或有限。经济主要风险或来自“类滞胀”。李求索：A股市场乘势笃行 ▲中金公司研究部国内策略首席分析师李求索展望2026年，李求索判断，A股“9.24”以来的震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升，节奏上防范“波动”。中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，李求索认为上述趋势将继续支持中国资产表现。配置建议上，李求索建议关注三条主线：一是景气成长，AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期。二是外需突围，出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。三是周期反转，结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。刘刚：“牛市”的下一步——跟随信用扩张的方向 ▲中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚回顾2025年全球市场的表现，刘刚指出，虽然线索繁杂，但一个隐藏主线是，信用扩张的方向表现更好，信用收缩的方向大幅落后和逆转。展望2026年，信用扩张的方向或将决定资产强弱和资金流向。刘刚判断，美国的信用周期可能逐渐修复、甚至在一定条件下走向“过热”；中国的信用周期整体震荡但存在结构景气。此外，日本有财政刺激预期但货币政策小幅紧缩；欧洲货币宽松结束且财政效果有待兑现。对于港股市场，刘刚判断，对后市判断的关键在于：一是流动性环境是否破坏，二是稀缺资产能否扩散。对于前者，整体内外部环境依然宽松。对于后者，国内信用周期迎来拐点，走向震荡甚至阶段性下行，因此有回报的稀缺资产难以大幅扩散。因此，在政策大举发力前，整体市场在指数层面的空间更多来自结构。配置方向上，刘刚建议，一方面，依然可以适度保持分红配置，以应对整体信用周期扩张的疲弱；另一方面，可聚焦景气结构的三个维度：产业结构、产能出清与海外需求映射，本质上都是跟随信用扩张的方向。中金公司研究部持续探索投研数字化新范式，积极书写数字金融新篇章中金点睛一站式数字化投研平台专注向机构投资者提供包括研报、活动、数据库、投研框架等一站式投研信息服务，助力投资者准确把握行业动态，深入挖掘数据价值。本次策略会，中金点睛全程支持会议报名、议程查询、研究成果展示、会议回放等环节，并在会议期间支持参会嘉宾现场开通。中金点睛数字化投研平台将持续打造开放共享、高效协同的投研服务新生态，为扎实服务实体经济、助力现代化金融体系建设贡献前沿智慧与坚实力量。立足新起点，奋进新征程。中金研究将继续秉持“研究创造价值”的理念，致力为投资者提供专业、独立、前瞻、全面的研究服务，不断提高研究能力，深入挖掘行业和公司价值，为市场带来更多有价值的投资观点。同时，中金研究将继续通过前瞻性市场解读及全产业链深度追踪，赋能行业发展，切实将研究势能转化为推动实体经济质效提升的动能。

金融界昨天20:15

华润三九接待24家机构调研，包括睿远基金、太平资产、华泰保险、人保资产等

585户，较上次增加2132户，户均持股市值48.30万元，户均持股数量1.62万股。参与此次调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，聚焦于权益投资和固定收益投资领域。截至目前，管理基金数量5只，其中睿远成长价值混合A最新单位净值为1.8649，近一年增长51.58%。声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

金融界昨天19:55

流感季需求井喷！以岭药业11月以来股价涨16.94%，核心产品迎业绩爆发期

核心产品需求有望持续释放。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。市场波动无常，投资需量力而行。

金融界昨天19:25

经济裂缝加深，比特币或成为下一个流动性的「泄压阀」

过 18 个月，是二战以来最长纪录，但股市却持续上涨，因为利润越来越集中在科技巨头和金融公司。（注：「制造业 PMI 指数」的全称是「制造业采购经理人指数」，是衡量制造业健康状况的「晴雨表」。）这其实是「资产负债表通胀」。流动性不断推高同类资产价格，而工资增长、信贷创造和小企业活力却始终停滞。结果形成了经济分裂，在复苏或经济周期中，不同领域走向完全相反的方向：一边是：资本市场、资产持有者、科技业和大公迅猛上涨（利润、股价、财富）。一边是：工薪阶层、小企业、蓝领行业 → 下跌或停滞。增长与困境同时存在。政策失灵货币政策已经无法真正惠及实体经济。美联储降息推高了股债价格，却带不来新就业和工资增长。量化宽松让大企业更容易借钱，却无助于小企业发展。财政政策也快走到尽头。如今近四分之一的政府收入，仅仅用于支付国债利息。政策制定者就此陷入两难：收紧政策抗通胀，市场就僵滞；放松政策促增长，物价又回升。这个系统已经自我循环：一旦试图降杠杆、缩表，就会冲击它赖以稳定的资产价值。市场结构：高效收割被动资金流和高频数据套利，把公开市场变成了闭环流动性机器。头寸布局和波动率供应，比基本面更重要。散户事实上成了机构对手盘。这解释了为何防御性板块被抛弃、科技股估值飞天，市场结构奖励追涨，不奖励价值。我们打造了一个价格效率极高、但资本效率极低的市场。公开市场已成自我循环的流动性机器。资金自动流动 → 通过指数基金、ETF 和算法交易 → 形成持续买入压力，不管基本面如何。价格变动由资金流驱动，而非价值。高频交易和系统化基金主宰每日成交，散户实则站在交易对面。股票涨跌取决于头寸布局和波动机制。所以科技股持续膨胀，而防御板块落后。社会反噬：流动性的政治代价这个周期的财富创造集中在顶层。最富 10% 人群持有 90% 以上金融资产，股市越涨，贫富差距越大。推高资产价格的政策，同时侵蚀了大多数人的购买力。没有实质工资增长、买不起房，选民终将寻求改变，要么通过财富再分配，要么通过政治动荡。两者都加剧财政压力、推升通胀。对政策制定者而言，策略很明确：保持流动性泛滥，推高市场，宣称经济复苏。用表面繁荣代替实质改革。经济依然脆弱，但至少数据能撑到下次大选。加密货币作为泄压阀加密货币是少数不依赖银行或政府，也能持有和转移价值的领域。传统市场已成封闭体系，大资本早在上市前就通过私募攫走大部分利润。对年轻一代，比特币不再只是投机，更是参与机会。当整个系统看似被操纵时，至少这里还有机会。虽然许多散户被高估值代币和 VC 抛售伤过，但核心需求依然强劲：人们渴望一个开放、公平、自己能掌握的金融系统。展望美国经济在「条件反射」中循环：收紧 → 衰退 → 政策恐慌 → 放水 → 通胀 → 重复。 2026 年可能迎来下一轮宽松周期，因为增长放缓和赤字扩大。股市会短暂狂欢，但实体经济不会真正改善，除非资本从支撑资产转向生产性投资。眼下，我们正见证金融化经济的晚期形态： · 流动性充当 GDP · 市场沦为政策工具 · 比特币成为社会压力阀只要系统还在把债务循环成资产泡沫，我们就得不到真正的复苏，只有名义数字上升所掩盖的缓慢停滞。原文作者：arndxt，加密分析师原文编译：AididiaoJP，Foresight News

ChainCatcher链捕手昨天19:00

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