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政策托底经济稳中向好，国企红利ETF(159515)逆市飘红，重庆银行涨超7%

依旧凸显，且中长期资金入市的逻辑未变，股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益，建议重视其配置性价比。2）经济向好趋势不变，看好顺周期策略机会。24年10月以来货币财政政策坚定有力，当下经济复苏的正向因素在逐步积累，系列政策密集出台有利于稳定银行资产质量改善预期、同时也释放后续信贷稳定增长和信号。若本轮政策能有效促动地产和消费回暖，看好顺周期策略空间和机会。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、山煤国际(600546)、唐山港(601000)、成都银行(601838)、山西焦煤(000983)、潞安环能(601699)、南钢股份(600282)、上海银行(601229)、恒源煤电(600971)，前十大权重股合计占比15.22%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:37

会议聚焦经济稳增长，宏观政策发力重塑银行发展格局，红利低波100ETF(159307)冲击3连涨

0指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、大秦铁路(601006)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、养元饮品(603156)、雅戈尔(600177)、嘉化能源(600273)、双汇发展(000895)、中国石化(600028)、鲁西化工(000830)，前十大权重股合计占比19.3%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:26

华安基金：“研究智选”累亏25亿，收取管理费2.2亿

，基金经理大幅调整持仓结构，重点配置高股息、TMT、机械等行业。一季度跑输业绩基准6.28个百分点华安研究智选A成立于2021年8月，是一只偏股混合型基金。基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*15%。最新披露的2025年一季报显示，华安研究智选A一季度净值下跌4.64%，跑输业绩比较基准6.28个百分点。截至一季度末，该基金过去六个月、过去一年、过去三年、成立以来的回报均明显跑输业绩基准。华安研究智选的基金经理为万建军，历任上海申银万国证券研究所有限公司制造业研究部部门主管，平安养老保险股份有限公司研究团队负责人。2016年3月加入华安基金，任投资研究部联席总监。一季度，基金重仓股变化较大，腾讯控股、阿里巴巴、中国电信等TMT企业新成为重仓股，沪电股份、伊利股份、明阳智能等消失在重仓股名单。基金经理在一季报中表示：“报告期内，资本市场结构性投资机会增加，有色、汽车和机械等行业表现相对出色；本基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，在市场风险偏好变化较快的市场背景下，重点配置了高股息、TMT、机械等行业。” 累计亏损逾25亿，收取管理费2.25亿伴随净值下跌，华安研究智选一季度亏损约1.26亿元。 2021年至2024年，华安研究智选累计亏损约24.73亿元。华安基金作为基金管理人，累计收取管理费约2.25亿元，实现旱涝保收。考虑到2025年一季度的亏损，该基金2021年成立以来至2025年一季度末，累计亏损或已超过25亿元。公开资料显示，华安基金管理有限公司成立于1998年，总部位于上海，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。华安基金合规风控是否存在漏洞？投研是否尽责？（文章序列号：1915672121045028864/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经04-28 10:25

科技与创新药领衔港股新周期公募持仓同比激增124%

开全球化增长通道。港股中新能源汽车、高股息资产的稀缺性，以及新消费企业加速登陆港股的趋势，将持续增强市场吸引力。尽管二季度初受美国“对等关税”政策扰动，港股出现短期回调，但机构对中长期前景保持乐观。短期市场或偏向防御性板块，但科技创新与产业升级仍是主线。香港作为国际金融中心的独特地位未受根本动摇，增量资金入市和投资者结构多元化将支撑市场长期向好。此外，公募资金的持续性流入，相较于外资的波动性，为港股提供了“安全垫”，预计震荡上行仍是主基调。业内人士普遍认为，公募加码港股正在从资本供给、产业赋能、信心提振等多维度重塑市场格局。一方面，资金向科技、高端制造等领域倾斜，加速相关行业升级；另一方面，内地投资者占比提升促使港股估值体系与A股趋同。这种系统性变化，或使港股在未来数年成为中国资产全球化配置的重要窗口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:16

三大逻辑告诉你，为何当前适合自由现金流策略？

也就是大家所说的赚业绩增长、估值扩张和股息分红的钱。而当前经济弱复苏阶段下，由于EPS大幅增长概率不大，投资者将转向长期增长稳定、现金流稳定的行业，高自由现金流的行业将获得一定估值溢价。最后，中证现金流相较中证红利的权重行业盈利弹性更好，加上每个季度调仓的优势，现金流策略相比红利策略更具爆发力。相比中证红利等高股息策略银行占比较高，中证现金流剔除了银行和地产板块，在家用电器、石油石化、食品饮料、有色金属等行业上超配明显。而这些行业现金流充沛，除了分红还可以通过回购来实现股东回报最大化，而且相比红利主要重仓的成熟行业不同，这些行业在国补加码、资源品价格上行等因素下，盈利弹性也更好。叠加现金流策略每个季度末调仓的设定，成份股能不断吐故纳新、择优纳入，这也是为何现金流策略长期跑赢沪深300以及红利的重要原因。总得来说，当前自由现金流策略已经逐步被市场认可，当前经济周期下可借助全指现金流ETF（代码：563773）构建该投资策略。作者：A股小挖基

金融界04-28 09:46

开盘：沪指低开0.09%，创业板指涨0.2%，可控核聚变、免税店及电力板块走高

程度提升的科技板块;贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯业、公用事业、必需性消费、房地产等行业。中信建投：长期看好锑价中枢上移中信建投指出，据海关数据，2025年3月中国锑矿砂及精矿进口量为1483.0吨，环比下降55.8%，同比下降63.9%;1—3月锑矿砂及精矿进口量为9530.2吨，同比下降25.5%。锑精矿进口量下降明显，支撑锑价高位运行。目前内外价差仍然较大，海外矿石进口依旧受阻，缅甸强震对矿端供给或存扰动，国内主要矿企品位下降、生产成本上升态势凸显，锑价持续向其内在价值回归逻辑未改，中信建投长期看好锑价中枢上移。华泰证券：建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘华泰证券指出，上周国内政策预期与外部关税反复交织，A股延续缩量回升。随着政治局会议召开、业绩期和关税扰动第一阶段进入尾声，市场或迎来短暂的“空窗期”，资金观望情绪渐浓，等待新的变量出现选择方向。大势上，政治局会议强调“底线思维”、对风险偏好形成支撑，但关税变数仍存，节前或维持震荡格局，后续关注中美关税谈判进展、五一高频数据和美国4月非农等。关税政策和国内应对仍是中期交易主线，但短期紧迫性降低，建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘。配置上，不确定性下赔率优先，中期维持红利+内需+自主可控的哑铃组合，边际增配服务消费和科技中高性价比品种。

金融界04-28 09:36

港股开盘：恒指涨0.42%、科指涨0.57%，科网股及机器人概念股普涨

利相较A股红利有优势：港股分红比例、高股息资产占比较A股更高，24年来港股红利较A股红利的折价和股息优势略收敛，但考虑红利税后港股仍有优势。港股和A股红利资产投资逻辑一致：港股红利行业结构较A股更分散，但防御属性的本质不变，体现为市场震荡环境下超额收益明显。港股红利配置价值值得继续重视：短期市场波动下港股红利股息、估值优势凸显，中长期分红监管强化+低利率环境支撑港股红利资产表现。

金融界04-28 09:36

一周基金回顾：公募基金一季报披露，有色等行业获显著加仓

金融界04-28 08:56

适度宽松的资金面环境有望延续，港股红利指数ETF(513630)最新规模97.81亿元，创上市以来新高！

超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 08:06

突发重磅收购，蚂蚁出手！

将重新投入业务，并透露日后会调整与末期股息金额。上海云进方面也表示，对中国内地及中国香港的经济长远发展充满信心，并深信通过科技与财富管理的结合可带来巨大的市场机遇。借助其产品及技术创新能力，耀才有望将其服务扩展至年龄层分布更广泛的客户，并提升现有客户的体验，从而推动业务进一步增长，同时加速数字化转型。此外，上海云进还表示，拟维持耀才的上市地位。很显然，双方方向是一致的，利用双方优势资源互补和赋能，进一步做大做强，实现“双赢”。所以市场对于此事情也是乐见其成，当然，除了同样服务港股市场的同行外。值得一提的是，此次售股只有大股东叶茂林转让了其50.55%持股，要约方也已向叶茂林支付2.81亿港元即交易总额1成作为按金。而其他董事包括许绎彬、余韧刚、司徒维新、凌国辉均未有向蚂蚁出售股份。后者或许也是看中了上海云进入主后可能给公司带来更大的增长机遇，因而惜售。 02 看中的是什么？那么上海云进突然收购港股本土券商，又是为了什么？笔者觉得，很可能是看上了耀才手上的全业务牌照资源，以及尚算可观的客户资源。但更重要的，应该是看中了规模不断扩大、交易持续活跃的港股市场，以及由此所带来的高度确定且巨大的市场机遇。近几年来，港股市场在多方面都呈现出了巨大的发展势能。 2024年度，港股市场总市值35.13万亿港元，同比增长13.8%，上市公司增加到了2631家，接近A股市场的一半；港股全年总成交32.43万亿港元，同比大幅增长27.1%，日均成交也1318.25亿港元，同比增长25.5%，活跃度明显提高。更亮眼的数据是，截至2025年3月底，港股总市值超过40万亿元，同比上升32%。2025年首三个月的平均每日成交金额为2427亿元，较去年同期的994亿元大幅上升144%；首三个月的总集资金额为1071亿元，较去年同期的305亿元上升251%。这些增速，堪称可怕！虽然可能是阶段性的数据，但也足够反映港股市场的活跃度，已经相比以往显著提升。还有，据悉去年富途、老虎等互联网券商带动“港股通”开户数突破500万，年轻投资者占比超40%，日均交易笔数增长300%。 2024年度，南下资金净买入8078亿港元，累计净买入超3.6万亿港元，占港股日均成交额的15%-20%。今年净买入势头更猛，截至4月25日已达到6040亿港元，接近去年75%。 IPO方面，2024年港股IPO募资额达870亿港元，全球排名第四，2025年第一季度募资额同比增长268.5%，预计全年募资额或达1300亿港元。还有证券化衍生品交易，港交所的2024年1月至11月的交易规模超过3437亿美元，以显著优势位居亚太市场之首。还有，近几年港交所在加大与国内市场互联互通，以及推进国际化方面也不断打开新局面，为国内外投资者和机构加大参与港股市场提供了巨大便利和机会。更值得一提的是，港股市场相较内地市场，非常集中地拥有全国最多、最优秀的互联网创新科技、创新经济领域方面的头部核心企业。这些企业在近年来呈现了更加蓬勃的发展势能，在股价增长上也反映出了巨大的增长潜力。并且后续，还会有更多的中国优秀创新企业到香港上市，甚至最近两年国内在A股上市的大量行业巨头也纷纷登陆港股市场，这让港股市场的未来发展更加具备了增长潜力。此外，特朗普回归以来，尽管全球市场再添不确定性，但香港市场作为资金自由流动、与美元联系绑定、市场制度相对完善，而且还有众多正在展示蓬勃生长势能的中国优秀企业，因而反而能得到国际资金的青睐（无论是看好中国的优秀企业还是出于撤出美股市场短期避险的需求）。近期我们也持续看到了国际大行不断发研报看好中国资产的风向。可以确定，港股市场作为日渐壮大的中国资产获得国际资本参与投资的关键桥头堡，未来继续享受到多方面红利，继续稳健增长是必然趋势。这样的市场，无论是股票及衍生品、基金、债券、理财或其他的金融产品，所带来的市场蛋糕必然是越来越巨大的。所以回到上海云进（蚂蚁财富）的动作来看，我们就不难猜测为什么要收购耀才证券的意图了。这也是它们在公告里面明写的将来要干什么的。可以预计，凭借双方资源互补和赋能，结合体的竞争能力将增长一大截，能在服务港股市场的券商业务方面抢下更多份额是完全没问题的。至于为什么选择耀才证券而不是其他本地香港券商，具体原因我们无法得知，或许是后者相比其他本地同行，比较纯粹或各方面相对合适一点吧。但这不妨碍我们判定它的最终目的，肯定是看中了香港市场这一块不断变大变香的蛋糕。而与上海云进结合的耀才证券，接下来能走出怎样的行情，我们一起期待。（全文完）

格隆汇04-27 20:36

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