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大行评级｜建银国际：料内银首季盈利仍稳健偏好四大行、招行及信行

银将会小心管理其财务报表，以维持可观的股息率。内银H股去年股息率8.6%，将于本财年中发放，年初至今绝对回报7%，反映MSCI内银股跑赢MSCI中国指数8%。该行偏好国有内银H股、招行及信行，主要因为其股本回报率及风险加权资产收益率稳定，资本实力充足，股息率具可持续性，相信内银首季盈利按年持平，仍属稳健，外部环境具挑战影响收入增长，非贷款相关减值损失改善，贷款相关减值则持平，在充足资本下，派息水平得以维持。

格隆汇2024-04-16

午后再度创下历史新高，红利资产为何成为“香饽饽”？

资本开支扩张，所以营收较为稳定，分红、股息均较高。而像中证红利指数这样的红利策略就是简单有效的筛选机制，可能会错失一些有成长性还无法高分红的公司，但长期看，A股最核心的还是找到重视股东回报的公司，而不是最赚钱的公司。第二：国内政策加码，市场环境趋于改善，核心资产或将成为“香饽饽”。上周五，国内“国九条”发布，对上市公司质量的把控进一步趋严，资本市场“1+N”政策体系有望逐步落实，这对于一些基本面较弱的企业来说，或多或少可能都会有所影响。而对于那些高景气度、高ROE、高股息的核心资产而言，这显而易见是件好事，因为未来这些核心优质资产可能重新成为投资者们眼中的“香饽饽”。这可能也是近期微盘股与红利优质资产等形成跷跷板的原因。第三：利率下行时代，“确定性溢价”难寻。因为房地产市场的衰退，固收类资产的基本面也成为了大家不得不关心的话题，未来，投资者手中的闲钱大概率会大幅流向如长期国债、政策性金融债以及红利策略权益资产。中证红利ETF（515080）背后所代表的资产，不仅是国内资本市场的优质标的，其成分股，均是业绩优、现金流较为充足的企业，或能帮助大家穿越市场周期，在当前震荡市提供一定“安全边际”。此外，这类资产还具有较高的分红，其成分股就先不说，该ETF在过往四年中，年度现金分红比例均高于4%，也一定程度解决了大家“确定性溢价”问题，可以说是当前市场环境下，闲钱较为不错的去处之一。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

政策强化上市公司现金分红监管，红利ETF易方达(515180)等红利投资工具今日走强

（515180）所跟踪的指数成分股现金股息率高、分红较为稳定，且采用股息率加权的投资方式，方便投资者一键打包红利投资机会。没有开立证券账户的投资者则可以关注对应联接基金（A类代码009051，C类代码009052）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

午后“高股息”鼎力护盘，中证红利ETF(515080)强势翻红再刷上市价格新高，鄂尔多斯、潞安环能等成份股领涨

2024年4月16日午后，高股息板块急速拉升，盘面上鄂尔多斯涨近8%，建发股份、潞安环能、电投能源、鲁阳节能等多股涨逾3%，皖通高速、中国神华、长江传媒、宝钢股份、中国石油等多股涨幅超2%。 ETF方面，随着高股息板块午后崛起，中证红利ETF（515080）快速翻红，截至发文涨幅0.52%，成交额放大至2.36亿元。值得注意的是，随着午后价格持续拉升，中证红利ETF实时成交价再度刷新上市以来新高。而且从日内分时图上看，全天溢价较为显著，长线资金增仓动作或仍在持续。图片来源：Wind 天风证券表示，此次“国九条”的政策核心：强调分红、注重分红、强制分红，以分红率为传导变量，或推动分红率成为“平衡成长与价值的锚”。对于为什么强调分红？该机构认为，第一，意在为居民大类资产配置迁移培育安全、稳定、收益可靠的土壤，未来资本市场的使命是满足人民群众日益增长的财富管理需求，这种需求的满足不依赖于较为非理性的股价上涨（换言之，公允价值变动带来的资产利得并非政策引导的方向），财富管理需求的满足依赖于稳定的股息分红以实现财富的二次分配。因此，强调分红的意义在于引导居民的资产配置，而非引导获取交易价差，从而实现以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，更好满足人民群众日益增长的财富管理需求的战略目标。第二，于中小投资者直接投资而言，降低投资难度，从跟踪净利润增速这种强信息差模式引导变为优质稳定分红公司的公平信息模式，提升中小投资者的获得感和公平性。第三，于机构端间接投资而言，改变“高成长赛道过于拥挤，价值赛道无人问津”的问题，其本质在于通过改变机构估值思维结构的方式改变机构投资偏好，提振投资机构收益率并避免发生净值大起大落的风险。资料显示，中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。 4月12日，近十年来，中证红利全收益指数涨幅248%，年化收益率为13.66%，跑赢同期300收益（6.81%）、50收益（7.41%）。值得注意的是，得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF（515080）已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

石油煤炭再度逆市大涨，仅含24只个股的能源ETF(159930)涨1.43%，今年以来涨幅25%！！！

4只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超28%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比超78%！图片来源：中证指数官网把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！能源ETF紧密跟踪中证能源指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

大行评级｜浦银国际：维持滔搏“买入”评级低估值高股息及基本面带来较强防御性

反映在股价当中，目前公司的估值较低以及股息率较高，加上基本面与现金流较佳，为滔搏的股价提供很强的防御性，可支持股价维持稳健表现，维持其“买入”评级，目标价下调至7港元。该行预计，滔搏2024财年收入有高单位数增长，毛利率按年扩阔，反映零售折扣改善以及品牌补贴的比较基数下降，预计其归属母公司净利润按年增长20%至22亿元。

格隆汇2024-04-16

雅居乐集团(03383)上涨5.81%，报0.455元/股

球综合指数、恒生港股通指数系列、恒生高股息率指数、恒生中国内地地产指数、恒生增幅指数及摩根士丹利中国指数和力宝专选中港地产指数的成份股。截至2023年年报，雅居乐集团营业总收入433.1亿元、净利润-138.01亿元。

金融界2024-04-16

基金一季报开始披露，丘栋荣最新调仓动向曝光

800股权风险溢价至1.1倍标准差。从股息率角度看，中证800股息率高于2.7%，比较看30年国债则下行至2.46%的新低，息债比处于历史100%分位。港股整体估值水平基本处于历史5%分位以内，美债利率高位，恒生指数的股权风险溢价也处于历史高位，港股性价很高，且部分公司有稀缺性。权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。在转型、债务、地缘等充满挑战的背景下，经济或市场非稳态，当前的权益资产面临更高的不确定性，悲观因素以更高风险溢价补偿体现。而国家、企业、个人均在持续调整以适应变化或占得先机，混乱中寻找秩序，重要的是有效分配敞口以正确承担风险，通过持续挖掘投资机会获取超额回报。基于低估值价值投资策略，丘栋荣指出： 1.权益资产是系统性、战略性的配置位置。 2.进一步是重视结构，更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司。 3.高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，投资更重要是基本面和定价。对于接下来的行情，丘栋荣重点关注的投资方向包括： 1.业务成长属性强、未来空间较大的医药、互联网股和智能电动车等科技股。 2.供给端收缩或刚性，具有较高成长性或盈利弹性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司，能源运输公司，房地产等。 3.需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括机械、电子、医药制造、电力设备与新能源、农林牧渔等。

格隆汇2024-04-16

房间里的大象香港比特币/以太坊ETF再掀波澜——致力于在嘈杂的数字噪音中争夺注意力

特币/以太坊ETF独有现货套利机会、免股息预扣税（1）现货交割有基差的存在，助推流动性与市场深度例如：当BTC现金交割期货合约非常受欢迎，而现货交割期货合约则鲜有问津，可能会出现现货合约的价格低于其实际价值的情况。这时，套利者可能会通过买入被低估的现货交割合约，同时在现金交割合约或其他相关资产上采取对冲操作，从而锁定无风险利润。现金交割方式由于没有实物支撑、期货与现货的联动性差，而香港推出BTC ETF现货交割的背后是巨大的行业意义。 l 虚拟资产交易所：OSL、Hashkey -拿到BTC定价权，拓展价格发现方式； -随着入场资金与交易量的增长，比特币定价状况将会由现货转向期货； -与华夏、博时等发行ETF的公司建立了合作关系，成为联合体的一部分共同获批BTC ETF； -倒逼交易所开发新的交易工具和服务，如更先进的交易算法、风险管理工具等，以适应市场需求。 l 传统券商：胜利证券 - 唯一具有香港比特币ETF分销和实物交割资格的证券公司 - 唯一支持实物交割的分销商 -币价、股价的带来乘数效应； -拥有“牛市补贴”，BTC价格上升导致ETF发行券商资产升值；（2）股息预扣税后，香港BTC ETF利得更多 -投资在美国上市的ETF，投资者也需要在基金层面，缴付最少30%的股息预扣税。如果投资者居住的国家或地方，于股息的来源国家或地方没有签订税收协定，投资者需要缴付的股息预扣税更可能高于30%（即基础国家税项，再加上美国征收的 30% 税项）。 -香港无资本利得税：金融管理局将加密货币定义为“虚拟商品”，而不是法定货币。投资者在盈利的情况下买卖金融投资，不必为这些交易纳税。作为“正常业务”进行频繁的加密货币交易将被视为收入，需要缴纳利得税（上限16.5%）。 BTC ETF的潮汐效益 BTC ETF作为抽水机或将加速港股俯冲 1.减少港股市场的流动性，尤其是在优质资产稀缺的情况下，资金的撤离可能导致这些资产的价格下跌。 2.香港本土和中资券商的可配制的优质资产数量有限——臂长无法够及屡创新高的美股市场。而基金经理在追求业绩的同时，往往会“看齐”市场领先者的配置策略，超涨的BTC，从而引发资金从传统股票市场向比特币/以太坊ETF的转移。这种资金流向的转变对香港股市构成了双重打击。国资入局，融资和客户拓展有望改善公募基金旗下香港公司博时国际、华夏基金（香港）、嘉实国际先后于2024年4月15日披露，发行虚拟资产现货ETF产品已获得香港证监会原则上批准，获准纳入后，发行的品种不仅包括比特币，也包括美国证监会尚未批出的以太币。业内人士认为，这意味着将允许普通投资者像买卖股票和共同基金一样方便地买卖比特币。国资拥有资源禀赋和稳健经营优势，是在香港作为国际金融中心之一的背景下，虚拟资产有政府信用背书，更容易获得投资者信任，并转化为优势。同时，这或将表示在此轮市场周期的熊市中，作为虚拟资产纾困来源和市场托底力量，其表现备受关注。一体化布局的策略智慧 Web3的典型拓展范式，Binance既裁判也当参赛员，更偏向于推广自己的项目或与自己有关联的项目，而非完全基于项目的质量或合规性流程，虽然在公平度上有所欠缺，但其前向融合的发展模式，为其拓展生态伙伴和交易所版图扩张带来指数效应。传统金融涉猎虚拟资产市场步入转型换挡期，也需要酝酿新发展模式。在未有银行角色进行虚拟资产托管、中央政府型交易所的金融框架下。由于合规性硬指标，传统金融机构分业经营的需要密切合作，例如券商将业务范围向产业链上下游延申进行一体化布局。在产业链上游拓展交易所，获得深度账簿以及托管优惠减少上游成本;推出竞争力的产品如 BTC ETF，二级基金以拓宽盈利。结语虚拟资产现货ETF是香港虚拟资产市场里程碑的一步，打通“old money” 合规入场通道，进一步提升了虚拟资产的形象和合法性，增加了市场的流动性和接受度，促进加密行业的创新和发展。为打造世界web3金融中心的地位赢得了关键的一战。来源：金色财经

金色财经2024-04-16

大行评级｜摩根大通：维持华晨“增持”评级目标价上调至11港元

25%股权，该行预期公司将持续派发特别股息。事实上，华晨从华晨宝马汽车去年第四季业绩(今年3月披露)中获得巨额现金股息112亿港元，导致华晨资产负债表上的现金比3月底市值高出约20%。该行认为，华晨于昨日(15日)宣布再次派发每股1.5港元的特别息，并表示考虑今年进一步派发股息，如以昨日收市价计，意味收益率达20%，该行料华晨今年股息总额将高于原预期的2港元。该行指华晨股息强劲未来或有更多派息，预期公司未来二至三年内，每两至三个季度可定期派发每股1至1.5港元的股息。该行维持对华晨“增持”评级，目标价由8港元上调至11港元。

金融界2024-04-16

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