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中证银行ETF(512730)涨近1%，重庆银行涨超5%，机构：银行盈利和股息相对稳健且确定

稳定性。展望未来，我们维持银行盈利和股息相对稳健且确定的观点，继续建议配置；也建议关注内外部政策对宏观经济和银行经营带来的综合影响。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年3月31日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65.28%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 11:36

银行股新高只是开始？会议释放稳经济强信号，红利资产如何布局？

幅全部超过6%），印证了低利率环境下高股息避险逻辑。从基金表现来看，2025年4月28日，港股红利 ETF 博时（513690）早盘微跌，近期虽有小幅震荡，但年内仍取得 2.5% 的涨幅，规模接近 38 亿；红利低波 100ETF（159307）早盘活跃，近期持续获机构青睐，规模增至 8.45 亿；全指现金流 ETF 基金（563833）凭借超15%的ROE，成为数字新基建领域备受关注的基金，目前正处于认购阶段，5月9日认购截止。数据来源：Wind 为什么资金抱团银行股？机构指出，这两年因市场风险偏好大幅降低，很多机构资金为追求确定性，选择买大银行避险。比如保险资金，需大量买入分红高的银行股，分红到手能有现金流，进而可保证自己未来的兑付需求。从基本面看，银行一季报显示净息差企稳回升（部分优质城商行回升2-3BP），不良贷款率降至1.5%的五年低位。叠加10万亿地方政府债务置换提速，银行ROE中枢有望从10%向12%攀升。政策层面，4月政治局会议释放两大信号：①3.8万亿专项债扩容、设备更新贴息等“财政组合拳”直接利好银行资产质量；②要求“健全分红机制”，推动险资、社保等长期资金增配高股息资产。这一政策组合拳直接利好红利板块——财政扩张支撑银行、基建等行业的盈利稳定性，分红制度优化则从供给端增加高股息标的的吸引力。值得注意的是，会议未提短期刺激政策，反而强调“结构性改革”，这进一步强化了市场风格向业绩扎实、现金流充沛资产倾斜的逻辑。与此同时，中美关税博弈出现缓和迹象（传美方考虑下调对华关税至50%-65%），外部风险溢价下降，红利资产的防御属性从“避险工具”升级为“攻守兼备”的战略配置。技术面：平淡走势下的支撑与突破博弈数据来源：Wind 技术面来看，中证红利指数整体走势平缓，短期缺乏明确方向，市场交投清淡，参与者观望情绪较浓，需警惕量能不足下的回调风险，若跌破MA20（5364）支撑，可能进一步下探；若放量突破MA5/10压力，则有望企稳反弹。短期看，银行与地产链受益于“稳增长”政策接力，存在估值修复空间；中长期则需把握两大趋势：①全球利率下行周期中，中证红利指数6.31%的股息率（较十年国债利差达466BP）凸显配置价值；②数字化浪潮下，长江电力、中国移动等“新基建现金牛”正重塑红利资产内涵。投资者或可采用“卫星策略”：以港股红利ETF（513690）早捕捉汇率反弹，以红利低波100ETF（159307）对冲波动，以现金流ETF基金（563833）押注转型升级，均衡布局攻守兼备的红利组合。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 11:17

经济温和复苏，如何挑选“高质量”资产？

%）有较多覆盖，同时一些兼具成长性与高股息板块如汽车（16.3%）、家电（13.8%）也有覆盖。图：不同申万一级板块营收增速与股息率比较（气泡大小为自由现金流指数的行业权重）数据来源：Wind，截至2025/4/13 自由现金流ETF易方达（代码：159222），跟踪国证自由现金流指数，聚焦企业的“造血”能力，构造天然哑铃策略，为投资者提供了一种在经济温和复苏背景下可以选择的“高质量”资产！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 11:16

银行板块有望成为资金避风港优选，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数逆市涨近1%

东莞证券表示，继续看好二季度银行等高股息板块的投资潜力，银行等高股息板块所展现出的防御与红利价值，将继续吸引避险资金的流入。随着国内扩内需政策的持续推进与落地，宏观经济根基不断夯实，银行业的信贷投放以及资产质量等方面或将都有所收益，驱动银行基本面修复。中央政治局会议强调，要加强超常规逆周期调节，加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息，预计低利率环境延续，银行等高股息板块的股息率性价比进一步提升，有望继续获得险资、社保基金等资金的青睐。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:56

“择机”变“适时”，降准迎来窗口期！银行集体走强，重庆银行涨超7%

益和相对收益。展望后续，维持银行盈利和股息相对稳健且确定的观点中信证券表示，短期看，对等关税对市场预期仍有影响，在此背景下低波板块具有配置价值；中期看，在宏观“审慎”和“走弱”的两种假设情形下，银行板块相对于大部分行业而言，基本面具备相对稳健特征，相对价值显著，建议积极增配。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:56

政策托底经济稳中向好，国企红利ETF(159515)逆市飘红，重庆银行涨超7%

依旧凸显，且中长期资金入市的逻辑未变，股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益，建议重视其配置性价比。2）经济向好趋势不变，看好顺周期策略机会。24年10月以来货币财政政策坚定有力，当下经济复苏的正向因素在逐步积累，系列政策密集出台有利于稳定银行资产质量改善预期、同时也释放后续信贷稳定增长和信号。若本轮政策能有效促动地产和消费回暖，看好顺周期策略空间和机会。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、山煤国际(600546)、唐山港(601000)、成都银行(601838)、山西焦煤(000983)、潞安环能(601699)、南钢股份(600282)、上海银行(601229)、恒源煤电(600971)，前十大权重股合计占比15.22%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:37

会议聚焦经济稳增长，宏观政策发力重塑银行发展格局，红利低波100ETF(159307)冲击3连涨

0指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、大秦铁路(601006)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、养元饮品(603156)、雅戈尔(600177)、嘉化能源(600273)、双汇发展(000895)、中国石化(600028)、鲁西化工(000830)，前十大权重股合计占比19.3%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:26

华安基金：“研究智选”累亏25亿，收取管理费2.2亿

，基金经理大幅调整持仓结构，重点配置高股息、TMT、机械等行业。一季度跑输业绩基准6.28个百分点华安研究智选A成立于2021年8月，是一只偏股混合型基金。基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*15%。最新披露的2025年一季报显示，华安研究智选A一季度净值下跌4.64%，跑输业绩比较基准6.28个百分点。截至一季度末，该基金过去六个月、过去一年、过去三年、成立以来的回报均明显跑输业绩基准。华安研究智选的基金经理为万建军，历任上海申银万国证券研究所有限公司制造业研究部部门主管，平安养老保险股份有限公司研究团队负责人。2016年3月加入华安基金，任投资研究部联席总监。一季度，基金重仓股变化较大，腾讯控股、阿里巴巴、中国电信等TMT企业新成为重仓股，沪电股份、伊利股份、明阳智能等消失在重仓股名单。基金经理在一季报中表示：“报告期内，资本市场结构性投资机会增加，有色、汽车和机械等行业表现相对出色；本基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，在市场风险偏好变化较快的市场背景下，重点配置了高股息、TMT、机械等行业。” 累计亏损逾25亿，收取管理费2.25亿伴随净值下跌，华安研究智选一季度亏损约1.26亿元。 2021年至2024年，华安研究智选累计亏损约24.73亿元。华安基金作为基金管理人，累计收取管理费约2.25亿元，实现旱涝保收。考虑到2025年一季度的亏损，该基金2021年成立以来至2025年一季度末，累计亏损或已超过25亿元。公开资料显示，华安基金管理有限公司成立于1998年，总部位于上海，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。华安基金合规风控是否存在漏洞？投研是否尽责？（文章序列号：1915672121045028864/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经04-28 10:25

科技与创新药领衔港股新周期公募持仓同比激增124%

开全球化增长通道。港股中新能源汽车、高股息资产的稀缺性，以及新消费企业加速登陆港股的趋势，将持续增强市场吸引力。尽管二季度初受美国“对等关税”政策扰动，港股出现短期回调，但机构对中长期前景保持乐观。短期市场或偏向防御性板块，但科技创新与产业升级仍是主线。香港作为国际金融中心的独特地位未受根本动摇，增量资金入市和投资者结构多元化将支撑市场长期向好。此外，公募资金的持续性流入，相较于外资的波动性，为港股提供了“安全垫”，预计震荡上行仍是主基调。业内人士普遍认为，公募加码港股正在从资本供给、产业赋能、信心提振等多维度重塑市场格局。一方面，资金向科技、高端制造等领域倾斜，加速相关行业升级；另一方面，内地投资者占比提升促使港股估值体系与A股趋同。这种系统性变化，或使港股在未来数年成为中国资产全球化配置的重要窗口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 10:16

三大逻辑告诉你，为何当前适合自由现金流策略？

也就是大家所说的赚业绩增长、估值扩张和股息分红的钱。而当前经济弱复苏阶段下，由于EPS大幅增长概率不大，投资者将转向长期增长稳定、现金流稳定的行业，高自由现金流的行业将获得一定估值溢价。最后，中证现金流相较中证红利的权重行业盈利弹性更好，加上每个季度调仓的优势，现金流策略相比红利策略更具爆发力。相比中证红利等高股息策略银行占比较高，中证现金流剔除了银行和地产板块，在家用电器、石油石化、食品饮料、有色金属等行业上超配明显。而这些行业现金流充沛，除了分红还可以通过回购来实现股东回报最大化，而且相比红利主要重仓的成熟行业不同，这些行业在国补加码、资源品价格上行等因素下，盈利弹性也更好。叠加现金流策略每个季度末调仓的设定，成份股能不断吐故纳新、择优纳入，这也是为何现金流策略长期跑赢沪深300以及红利的重要原因。总得来说，当前自由现金流策略已经逐步被市场认可，当前经济周期下可借助全指现金流ETF（代码：563773）构建该投资策略。作者：A股小挖基

金融界04-28 09:46

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