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信达证券：给予山煤国际买入评级
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，以2024年3月29日股价计算，公司股息率为3.79%。而据公司2023年发布的《2024年-2026年股东回报规划》，规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的60%。　　盈利预测及评级：回顾2023年煤炭市场，我们认煤炭价格调整是市场波动的正常现象，煤炭需求对于长协价格仍有较强支撑，市场价格也不具备单边下行的条件。公司动力煤业务的高比例长协特点带来稳健向上预期，冶金煤业务或将受益经济复苏需求提升迎来盈利恢复。公司业绩有望稳中有增，且未来有望伴随板块估值提升迎来公司估值修复。我们预计公司2024-2026年归母净利润为39.82亿、41.27亿、43.20亿，EPS分别2.01/2.08/2.18元/股；我们看好公司的投资价值，维持公司“买入”评级。　　风险因素：国内宏观经济增长严重失速；安全生产风险；产量出现波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券陈晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.91%，其预测2024年度归属净利润为盈利40.51亿，根据现价换算的预测PE为8.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.72。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-31
华鑫证券：给予重庆啤酒买入评级
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并发布了研究报告《公司事件点评报告：高股息支撑市场信心，嘉速扬帆提速起航》，本报告对重庆啤酒给出买入评级，当前股价为64.47元。　　重庆啤酒(600132)　　事件　　2024年03月29日，重庆啤酒发布2023年度业绩报告。　　投资要点　　费率管控得当，支撑盈利水平　　公司2023年营收148.15亿元（同增5.53%），归母净利13.37亿元（同增5.78%）；其中2023Q4营收17.86亿元（同减3.76%），归母净利-0.07亿元（2022Q4同期盈利0.81亿元）。毛利率2023全年为49.15%（同减1.33pct），其中2023Q4为48.79%（同减6.79pcts）。净利率2023年全年为18.30%（同减0.12pct）。2023年销售费率17.10%（同增0.53pct），管理费率3.34%（同减0.47pct），费率整体管控得当。　　销量稳健增长，吨价同比持平　　分产品来看，2023高档啤酒（消费价格8元及以上产品）营收88.55亿元，同增5.18%；主流啤酒（4-8元产品）营收52.97亿元，同增5.64%；经济型啤酒（4元以下产品）营收2.90亿元，同增10.06%。分区域来看，2023年南区营收43.34亿元，同增13.74%；中区营收60.84亿元，同增3.01%；西北区营收40.23亿元，同增1.10%。量价拆分来看，2023啤酒销量299.75万千升，同增4.93%，其中高档/主流/经济型啤酒2023年销量分别增长3.98%/5.97%/3.80%；公司2023全年实现平均吨价4942.40元/千升，同增0.57%。　　盈利预测　　嘉士伯集团在原定的“扬帆27”五年计划的基础上通过增加对选定增长动力的投资和支持，提高了增长目标，进入了“嘉速扬帆”的新阶段。公司年报公布拟每10股派息28元，折算股息率约4.3%，给公司股价带来支撑。公司产品矩阵布局多元，且品牌力优势仍然明显，随外部经营环境转暖有望恢复量价齐升态势。但短期受外部经济环境影响，高端产品增长降速，平均吨价增长承压，盈利能力增长速度有所放缓。我们下调短期盈利预测，预计公司2024与2025年EPS分别为2.98/3.30元，对应PE分别为21.7/19.5倍，基于公司中长期发展的广阔空间，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、成本下降幅度不及预期、渠道拓展与终端动销不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪欣雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.73亿，根据现价换算的预测PE为21.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为77.71。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-31
换手率2000%！黑马基金经理买了什么
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谨慎态度，正确配置能源类个股为代表的高股息题材，使得其管理的万家宏观择时多策略 A 去年大涨21.14%，同期业绩比较基准收益率为-3.21%，十分亮眼的成绩了。从2023年前二十大重仓股来看，黄海对前期获利较大的以能源类个股为代表的高股息题材整体是减仓，在2023年下半年合计分别减持淮北矿业、中煤能源、华阳股份、潞安环能、山煤国际、山西焦煤和陕西煤业219.3万股、250.3万股、448.2万股、438.7万股、537.6万股、513.1万股和-43.8万，还减持中国神华644.7万股。当然，黄海不完全减持能源类个股，其在去年下半年还合计分别加仓广汇能源、平煤股份、中国海油、晋控煤业和中国石油509.8万股、548.2万股、144.0万股、604.6万股和604.6万第11到20大持仓股充分显示出黄海的进攻性，他在下半年开始配置消费和科技方向的个股，新进安井食品、宁波银行、工业富联、欧派家居和卫星化学。早在去年四季报中，黄海就直言持仓会继续坚守红利资产，但另一方面也会高度关注优质消费/金融和科技股的长期投资价值。黄海认为今年上半年，市场在寻底筑底之后必然迎来转折之机，将积极把握市场超跌的投资机会。现在回看黄海在1月中旬发的四季度，不得不佩服，老将的眼光一如既往狠辣。A股的确在经历2月5日的至暗时刻后，迎来了柳暗花明的春季行情，其管理万家宏观择时多策略A今年累计上涨7%。黄海更是成功在去年四季度压中AI大牛股工业富联，该股2024年的年度涨幅高达50%。展望2024年，黄海显得更加乐观，认为2024 年在稳经济的平稳发力下，市场对宏观经济的预期会经历由弱到强的过程，但警示美联储降息周期的到来可能会晚于市场预期，全球大类资产或将面临一定的波动。但具体配置方向上，相比四季度提出的坚守红利资产+优质消费/金融和科技股，黄海这次在年报中变为坚守低估值的上游能源股+极挖掘一些估值处于底部的全球定价工业品、景气制造业以及部分有望超预期的大众消费带来的投资机会。再来看睿远基金两位明星基金经理傅鹏博和赵枫。从傅鹏博的前二十大重仓股名单来看，整体变化不大，其在下半年减持中兴通讯580.7万股，排名从上半年的第20名下降至39名，新晋榜的个股是高测股份，傅鹏博在下半年合计买入848.8万股。赵枫2023年年末的前二十大重仓股名单变化也不大，最大的动作是新进中国财险、益丰药房，下半年合计买入3300万股和460万股。增持方面，赵枫在去年下半年增持了腾讯、伟明环保、华润啤酒、宝钢股份、美团-W、圆通速递、泰和新材。傅鹏博等基金经理对2023年的组合配置有了较痛的感悟：一是，高速成长行业越过周期高点，盈利向“均值”回归时，调整幅度会远远超出预期，直言不在周期下滑阶段“蚍蜉撼树”。二是，警惕高增长行业在景气高点的扩张。高回报吸引资本，资本再投入高回报行业；以及管理层配置资本会影响企业的未来资本回报率，后者对应筛选公司时常用的指标ROE。这一观点与张坤不谋而合。他年报主要围绕着：“随着中国经济进入高质量增长阶段，投资思路应该如何变化？” 张坤认为在高质量增长的年代，低效的增长已经没有意义，关键在于管理层能否更加精细地配置公司的资本，更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的机会成本差异。相比以往的追求高成长股，傅鹏博也开始肯定运营商及高股息率公司的投资价值，认为这些公司能够产生持续稳定的经营性现金流，平衡利润在企业发展和股东分红中的分配。在利率中枢向下引导过程中，这类标的配置是需要直视和相机选择。展望2024，傅鹏博表示，年初以来，市场已经做出的两类投资选择：一类，寻找安全的红利资产，如运营商和资源板块；另一类，寻找业绩“有想象空间但短期无法证伪”和“主题持续发酵”的科技股。 3‍ 换手率2000%的黑马基金经理到底买了什么‍‍ 看完老将双十基金经理的操作，也不可错过干劲十足的新声代。作为2022年7月才入行的周健胜，是绝对黑马，虽然憾失2023年的权益冠军基金经理宝座，但其狠戾的换仓风格，直接把其管理的诺德新生活混合去年的换手率干上2321.84%，还能稳稳拿下去年的权益亚军基金经理，想必实力也是不可小觑。从前二十大重仓股的名单来看，可谓是大换血。相比2023年上半年，前二十大名单里有13只个股是新晋的，分别是同花顺、罗曼股份、新国都、焦点科技、中微公司、万兴科技立讯精密、华力创通、上海电影、深科达、奥飞娱乐、恒为科技和德赛西威。至于周健胜在年报里说，基于对AI行业发展前景的信心，该基金在2023年板块回调之际依旧选择了坚守策略，这点很难苟同。展望2024 年，周建胜依旧坚定看好AI板块的投资，尤其是新质生产力或将成为 2024年的重头戏。周建胜认为，国内外产业链上下游的投资或将加速生成式 AI 的货币化进程。我们相信，拥抱生成式AI带来的新科技革命浪潮或正成为全球共识。 4‍ 总结看完大部分公募基金产品2023年的年报，大家的共识就是：中国经济会比2023年更好，在股票股市水平较低的情况下，有望取得较好的投资回报。具体配置方向，又是说到烂的哑铃策略，红利和科技两手抓。既然大家都取得共识了，没有分歧的市场，去哪找收益？正如许彦所说：“现在则是人人都判断出的底部，简单的命题，简单的答案，似乎也对应着简单的判断。” 但是“简单的命题，没有简单的判断，也没有简单的答案;甚至可能没有答案，只有左右摇摆飘忽不定的状态。” 我们就这么能肯定美联储今年一定降息三次？万一只有一次？又或者多于三次？时间或早或晚？日本央行下次加息到底是什么时候？万一美联储真的“hight for longer”，下一个上菜单的会是谁？全球地缘冲突频发遇上全球选举大年，黑天鹅蠢蠢欲动…… 就算我们自以为一手抓红利一手抓科技，很稳健。问题是两者配置比例、买入时点/卖出时点，也可以组成多个排列组合，哪一个花落你家？黄海在年报中也警示道：美联储降息周期的到来可能会晚于市场预期，全球大类资产或将面临一定的波动。早在去年11月开始，全球市场就将降息的预期打满，如果降息节奏稍有不及，市场就会发生巨大的波动，就算按照市场预期降息，全球资产市场都不一定涨，反而有可能出现“卖现实”情况。美东时间周五，美联储主席鲍威尔表示，PCE通胀报告符合预期，再次强调过早或过晚降息都不好对降息持谨慎态度。这个或早或晚的节奏把握，无疑又是一次走钢丝。现在能想到的就是经济发展出现不好的苗头，美联储会掉头考虑降息。那问题又接踵而至，经济会有多不好？站在现在的角度，实在是很难想美国经济会走弱。虽然，终点已经名牌了，大家都确定美元强势会告一段落，全球流动性重新分配。只是这个过程，没有人能知道会发生什么事。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 在趋势转换的阶段，多种势力较量，各种矛盾交织缠绕，如何相机调整投资组合，只能感慨，基金经理的工作难度逾发大了。
格隆汇2024-03-30
【2分钟读懂】圣农发展2023全年度报告！
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元，占归母净利润的60.50%，近五年股息率位居A股前列。 2023年圣农发展在肉禽养殖业务上开展精细化管理，推进数字化转型，实现产品价值最大化，致力于实现客户和消费者的双价值创造。养殖产业链不断优化升级，产能规模持续领跑行业。公司致力于可持续健康发展，在养殖板块全面推进数字化战略，打造圣农全产业链数字化管理平台。深入推进业财一体化建设，建立覆盖全产业链标准的成本管理体系。展望2024年，公司继续以圣农“十四五”战略规划为指导，构建全产业生态能力，提升品牌价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-30
民生证券：给予山煤国际买入评级
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65元（含税），分红比例30.25%，股息率3.79%，2024-2026年分红比率不低于60%。公司拟向全体股东派发每股现金股利0.65元（含税），合计拟派发现金红利12.89亿元（含税），占2023年归母净利润的30.25%，以2024年3月29日股价计算，股息率3.79%。据公司《2024年-2026年股东回报规划》，规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的60%。　　煤炭产销同比下降，盈利有所下降。1）产销：2023年，公司实现自产煤产量3898.37万吨，同比下降3.92%；自产煤销量3485.99万吨，同比下降5.68%。　　2）售价：2023年，公司自产煤售价为682.7元/吨，同比下降7.4%；其中动力煤售价508.0元/吨，同比下降10.2%，冶金煤售价1248.1元/吨，同比增长　　9.8%。3）成本：2023年，公司吨煤销售成本为280.9元/吨，同比增长43.6%；其中动力煤销售成本190.9元/吨，同比增长28.6%，冶金煤销售成本572.3元/吨，同比增长87.5%。4）效益：2023年公司自产煤毛利率为58.85%，同比下降7.76pct。2023年，公司180万吨/年鑫顺矿和120万吨/年庄子河矿顺利完成竣工验收，2024年有望贡献产量增量。　　煤炭贸易毛利率小幅提升。2023年，公司贸易煤销量1764.54万吨，同比增长4.29%，其中进口煤928.75万吨；贸易煤单位销售价格为731.7元/吨，同比下降33.5%；单位销售成本为700.0元/吨，同比下降33.8%。2023年公司煤炭贸易收入下降，但受益整体业务质量有所提升，煤炭贸易业务综合毛利率同比增加0.51pct至4.34%。　　投资建议：公司计划2024年煤炭产量不低于3300万吨，考虑到公司计划产量有所下降，我们预计2024-2026年公司归母净利为39.56/50.67/53.58亿元，折合EPS分别为2.00/2.56/2.70元/股，对应2024年3月29日收盘价的PE分别为9/7/6倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下降；矿井达产速度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利56.66亿，根据现价换算的预测PE为6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.72。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-30
民生证券：给予恒源煤电买入评级
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报点评：业绩符合预期，成本管控较好，高股息持续》，本报告对恒源煤电给出买入评级，当前股价为12.29元。　　恒源煤电(600971)　　事件：2024年3月29日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营业收入77.86亿元，同比下降7.24%；归母净利润20.36亿元，同比下降19.43%；基本每股收益1.697元。　　23Q4营收增长，盈利同环比均降。23Q4，公司实现营业收入18.19亿元，同比增长11.01%，环比增长5.16%；归母净利润4.03亿元，同比下降56.22%，环比下降21.90%。　　拟派发每股股利0.85元（含税），分红比例50.1%，股息率6.9%。公司拟向全体股东派发2023年度末期股息每10股8.5元（含税），共计拟派发现金红利10.20亿元（含税），占2023年归母净利润的50.1%，以2024年3月29日股价计算，A股股息率达到6.9%。　　煤炭产销同比增长，洗精煤价减成本增拖累盈利。1）产销：2023年，公司实现原煤产量943.94万吨，同比增长1.07%；商品煤产量745.49万吨，同比增长6.07%；商品煤销量761.86万吨，同比增长8.19%，其中混煤/洗精煤/块煤/煤泥销量占比分别为51.6%/37.8%/0.5%/10.1%。2）售价：2023年，公司吨煤售价958.1元/吨，同比下降14.2%。其中，混煤售价541.1元/吨，同比增长3.1%；洗精煤售价1703.9元/吨，同比下降15.9%。3）成本：2023年，公司吨煤销售成本为517.0元/吨，同比下降6.1%。其中，混煤成本317.7元/吨，同比下降12.0%；洗精煤成本842.4元/吨，同比增长0.4%。4）效益：2023年公司商品煤销售毛利率为46.67%，同比下滑4.15pct。2023年，公司恒源煤矿改建工程、钱营孜煤矿改建及二水平延深工程、恒泰公司延深技改工程按计划推进。此外，公司对控股股东皖北煤电集团多个矿业公司拥有不可撤销收购权，集团在上市公司体外拥有煤炭产能1980万吨，未来公司煤炭板块扩产空间广阔。　　电力业务权益净利润为负，规模较小影响有限。2023年，公司完成发电量33.56亿度，电力业务实现权益净利润-1136.76万元，2022年权益净利润为410.66万元。其参控股的5个电厂中，仅钱营孜发电和新收购的宿州热电实现盈利，合计贡献权益净利润3369.47万元，其中钱营孜发电权益净利润同比下滑16.8%；宿州热电同比由亏转盈，实现权益净利润259.49万元；其余3个电厂均为亏损状态。公司钱营孜电厂二期项目有序推进，该项目年发电量约48亿千瓦时，计划于2024年底建成投产；祁东分布式光伏电站投入运营；皖恒新能源300兆瓦风电和淮北矿区分布式光伏项目完成核准，即将开工建设。　　投资建议：公司计划2024年煤炭产量946.98万吨，发电量35.6亿度，综合考虑公司煤炭、电力计划产量有所上升但公司毛利占比较高的洗精煤价格或有所降低，我们预计2024-2026年公司归母净利为19.54/20.80/22.15亿元，折合EPS分别为1.63/1.73/1.85元/股，对应2024年3月29日收盘价的PE分别为8/7/7倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下跌；集团资产注入、在建项目进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券周泰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利24.13亿，根据现价换算的预测PE为6.11。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-30
中国银河：给予中国中免买入评级
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体现。　　高比例分红展现头部央企担当，股息率有望逐步提升　　公司审议通过2023年利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利1.65元（含税），合计拟派发现金红利34.1亿元，分红率大幅提升至51%，展现公司作为头部央企，积极响应号召提高股东回报。考虑公司整体经营稳健、资产负债结构优异，我们认为若未来分红率持续维持高位，伴随公司业绩持续增长，未来股息率将由当前的1.9%逐步提升，增强中长期投资价值。　　投资建议　　我们认为2024年核心催化在于：1）国人市内免税政策落地；2）机场口岸免税复苏+租金协议优化带来的增量贡献。中长期看，公司目前充分卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，公司离岛+机场+线上+市内多维布局，将推动业绩实现持续增长。预计2024-26年公司归母净利各为82亿、98亿、114亿，对应PE各为22X、18X、16X，考虑公司对股东回报重视度提升，股息率有望随业绩增长提高，我们认为当前估值性价比较高，维持“推荐”评级。　　风险提示：口岸免税销售恢复低于预期的风险；政策进展低于预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利88.31亿，根据现价换算的预测PE为20。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.39。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-30
信达证券：给予唐山港增持评级
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点评：23年归母净利润+13.93%，股息率5%符合预期》，本报告对唐山港给出增持评级，当前股价为4.09元。　　唐山港(601000)　　事件：唐山港（601000.SH）发布2023年年度报告，营收58.45亿元，同比增长4.00%；归母净利润19.25亿元，同比增长13.93%；资产负债率10.10%，同比收窄1.89pct。　　点评：　　钢铁工业、北煤南运产业链运行平稳，吞吐量稳增。公司2023年实现货物吞吐量2.30亿吨，同比增长10.74%。其中：　　腹地钢厂生产积极性较高，钢铁工业相关吞吐量整体高增：公司2023年实现钢铁工业相关货种吞吐量如下：　　矿石：吞吐量1.07亿吨，同比增长11.37%。　　焦煤：吞吐量0.13亿吨，同比高增74.58%。　　焦炭：吞吐量97.28万吨。　　钢材：吞吐量0.18亿吨，同比增长25.77%。其中，外贸钢材吞吐量0.11亿吨，同比高增129.91%，主要受益于外贸航线建设。　　北煤南运产业链维持稳健经营：公司2023年实现动力煤吞吐量0.56亿吨，同比基本持平。　　计划建设泊位以匹配需求，我们预计相关现金压力有限。公司公告拟建设京唐港区51号、52号散货泊位，以匹配国家“公转铁”、唐山市钢铁产能向沿海地区转移战略的实施，以及京唐港区环境质量提升和功能调整的需要。　　公司计划使用自筹资金不超13.5亿元。计划总投资不超54亿元，资金来源25%为自筹资金，75%为银行贷款。　　公司现金充裕。截至2023年末，公司货币资金规模达56.15亿元，考虑到项目周期为30个月，我们预计泊位建设计划相关的现金压力有限。　　分红比例61.57%，符合预期。公司2023年每10股派息2元，分红总额11.85亿元，占归母净利润61.57%，对应2024年3月28日收盘价，股息率为4.6%，维持高分红能力，符合预期。　　盈利预测与投资评级：唐山港业绩增长稳健，预计公司2024～2026年实现营业收入60.40、62.34、63.69亿元，同比增长3.34%、3.23%、2.16%，实现归母净利润20.17、21.09、22.02亿元，同比增长4.77%、4.58%、4.41%，对应EPS为0.34、0.36、0.37元，2024年3月28日收盘价对应PE为12.84、12.32、11.85倍，维持“增持”评级。　　风险因素：钢铁工业相关货物吞吐量不及预期；北煤南运相关货物吞吐量不及预期；现金支出压力超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券陈金海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.4%，其预测2024年度归属净利润为盈利22.64亿，根据现价换算的预测PE为10.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29
民生证券：给予渝农商行买入评级
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30.05%，基于3月29日收盘价测算股息率6.2%。预计24-26年EPS分别为0.99、1.03、1.07元，2024年3月29日收盘价对应0.4倍24年PB，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券余金鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利113亿，根据现价换算的预测PE为4.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为5.27。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29
中国银河：给予万科A买入评级
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比下降47.25%。2023年度不派发股息。　　计提减值拖累业绩：公司2023年实现营业收入4657.39亿元，同比下降7.56%，收入下滑主要受开发业务结算金额同比下滑9.6%的影响。公司2023年实现归母净利润121.63亿元，同比下降46.39%。归母净利润较收入下滑幅度大的原因在于：1）公司2023年毛利率15.23%，较2022年下降4.32pct，其中开发业务毛利率15.7%，较2022年下滑4.7pct，或由于行业销售整体承压、结算项目为土拍较热时入手；2）2023年计提资产减值34.90亿元，2022年计提金额为4.50亿元，计提减值损失增加较多，主要由于公司根据市场情况和项目销售情况对存货计提跌价准备。费用管控方面，销售费用率和管理费用率分别为2.63%、1.24%，分别较2022年提高0.17pct、下降0.66pct，费用率整体为3.87%，较2022年下降0.49pct，费用管控依然有所成效。　　销售略有下滑：公司2023年实现销售面积2466万方，同比下降6.2%；销售金额3761.2亿元，同比下降9.8%；对应销售均价15251元/平米，同比下降3.8%。按照销售金额的口径看，上海区域、南方区域、北京区域的销售金额分别占总销售金额的34.2%、23.7%、13.5%，是占比最高的三个区域。　　投资聚焦核心：公司2023年新增43个项目，总计容建面596万方，权益建面333.3万方，对应权益比例55.92%。权益地价463.2亿元，按照权益地价计算的拿地力度为12.32%；拿地平均楼面价13899元/平米，按照楼面价/销售均价计算得到的地货比为0.91。新增项目主要在北京、上海、杭州、成都等主要城市，拿地质量较高。公司在手全口径总可售土储6850.5万方，不考虑新增土储可支撑公司2-3年发展。公司开工复工面积1706.3万方，完成年初计划的102%；公司2023年竣工面积3133.5万方，完成年初计划的97.1%。2024年，公司计划开工复工面积1071.8万方，竣工面积2205.7万方，分别较2023年实际完成面积下降37.19%、29.61%。　　财务保持稳健：公司严控杠杆：截至2023年末，公司净负债率54.7%、剔除预收款的资产负债率65.5%；有息负债结构保持健康，截至2023年末，一年内到期负债624.2亿元，占总有息负债规模的19.5%；平均债务期限5.14年，较上年延长0.35年；在手现金充足，截至2023年末货币资金998.1亿元，现金短债比1.6倍，全年经营性现金净流入39.1亿元，连续15年为正；融资成本下降，2023年境内新增融资的综合成本3.61%，较2022年下降27bp；融资渠道通畅，2023年新增境内和境外融资金额分别为766亿元、131亿元。　　运营业务齐头并进：1）物流仓储：公司2023年物流业务实现经营收入41.8亿元，同比增长17.2%，其中冷链营业收入18.8亿元，同比增长　　33.9%；公司2023年新开业8个物流项目，可租赁面积43.9万方，截至2023年末累计开业项目可租赁建面1002万方。2）租赁住宅：公司旗下“泊寓”是全国最大的集中式公寓提供商，2023年租赁住宅业务实现收入34.6亿元，同比增长6.8%，2023年新增房间2.28万间，净新增开业1.35万间，截至2023年底共运营管理租赁住房23.33万间，累计开业18.01万间，业务布局全国31个城市。3）商业运营：公司商业实现营业收入91.1亿元，同比增长4.6%，其中印力管理的商业项目营收57亿元，同比增长4.1%，出租率94.8%；2023年新开业15个项目；截至2023年末，公司合计开业203个项目（不含轻资产项目），开业建面1158万方，规划中和在建商业建面305万方；公司运营的商业项目中，4个一线城市占比24%，一二线城市占超过90%，商业持续深耕核心城市。4）物业服务：公司旗下万物云实现营业收入334.2亿元，同比增长10.2%；截至2023年末，累计打造621个蝶城底盘，新增319个住宅物业项目；通过流程改造和运营优化，蝶城实现效率提升，带动整体住宅物业毛利率提升3.5pct。　　投资建议：由于开发结算和减值影响，公司2023年业绩受到拖累。2023年行业整体承压的情况下，公司销售略有下滑，投资保持审慎，聚焦核心城市；严控杠杆融资渠道通畅，财务保持稳健；各项运营业务均实现增长。考虑到行业整体承压以及公司2023年业绩受到拖累，我们调整公司2024-2025年归母净利润的预测，并新增2026年预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润122.05亿元、124.13亿元、127.55亿元，EPS为1.02元/股、1.04元/股、1.07元/股，对应PE为9.03X、8.88X、8.64X，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济不及预期的风险、房价大幅波动的风险、政策实施不及预期的风险、公司销售结算不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢淼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为50.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利172.21亿，根据现价换算的预测PE为6.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.89。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29

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