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潜在的哈里斯政府，将采取何种经济政策？
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、增加国税局资金以追查富有的逃税者、对股票回购征收消费税，以及对大型企业实施15%的最低企业税率。 BTIG政策研究总监Isaac Boltansky表示：“从实质上讲，哈里斯的潜在总统任期将是拜登政府的延续。”他补充道，“从民主党的角度看，我认为这是一个特点而非缺陷”，对拜登领导权的担忧“不是因为他的政策，而是因为他的健康和能力”。即便是在哈里斯十一月战胜特朗普的情景下，分析师认为共和党很可能会夺回参议院的控制权，从而限制哈里斯签署具有党派色彩法案的能力。她将立即面临关于2017年减税政策延期的谈判，该政策暂时降低了个人所得税率并提高了儿童税收抵免。拜登承诺将这些减税措施延长至年收入低于40万美元的家庭，分析师认为哈里斯可能也会采纳相同立场。 Veda Partners经济政策主管Henrietta Treyz指出，如果民主党人胜选，而共和党人至少控制了国会的一个议院，那么投资者应该预期，与特朗普获胜或民主党大获全胜的情况相比，财政紧缩程度会更高。这一情景可能导致赤字和债务上限谈判陷入僵局，类似于奥巴马政府时期白宫与国会之间的较量。布什时代的减税政策延期谈判耗时数年，国会威胁不提高债务上限，导致美国发生史上最长的政府停摆事件，最终促使评级机构标普下调美国国债评级。当然，民主党下月提名大会是否会正式提名哈里斯还有待观察，这个决定将取决于4000多名代表，他们将负责下个月正式提名一位候选人。不过，哈里斯被分析师视为将获得提名的压倒性热门人选。 Stifel首席华盛顿策略师Brian Gardner表示：“鉴于时间和后勤限制，除哈里斯外，任何民主党人都将难以组织竞选并筹集资金。” 他补充道：“哈里斯女士可能会继承拜登的竞选资源，包括竞选资金。此外，我们预计国会黑人核心小组将支持哈里斯，其他民主党人将难以匹敌这些优势。” 哈里斯在经济政策方面没有长期的记录，因为她大部分公职生涯都是检察官，但她短暂的参议员经历和2020年总统竞选可能透露了她的观点。在担任加州总检察长期间，她为那些在金融危机后被错误地取消赎回权的房主争取到250亿美元的和解金，并退出了那些只会让其他州的居民得到较少赔偿的全国性谈判。她还在加州推动了“房主权利法案”立法，这两项举措巩固了她在2020年竞选前作为消费者权益倡导者的地位。哈里斯同样关注低收入和中产阶级租房者的困境，在竞选总统期间，她提议对那些将收入的30%以上用于房租和水电费的家庭实行税收抵免，这种抵免将以每月支票的形式出现。哈里斯与大型科技公司的长期联系也是其履历中的一个重要因素。作为一名旧金山政客，她与Meta（原Facebook）、谷歌母公司Alphabet等大型科技公司建立了密切联系，这一点在2020年民主党初选中被视为不利因素，但如果她赢得总统职位，对于科技投资者来说可能是个好消息。此外，哈里斯被视为比拜登更坚定的石油行业反对者。哈里斯在2019年竞选总统时强调了她在加州与石油公司的斗争，她呼吁禁止水力压裂法，即石油工业用于从密集岩层中开采石油和天然气的做法，她也特别批评离岸石油开发，寻求限制加州海岸的新钻井。350 Action组织的Jeff Ordower说：“哈里斯向来反对石油巨头。”
金融界2024-07-22
拜登退选哈里斯接棒！博彩公司：有近40%的机会击败特朗普
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法案》对电动车和绿色能源项目的补贴、对股票回购征收消费税，以及大型企业15%的最低企业税等。截至发稿，根据Polymarket最新数据显示，特朗普当选的概率为65%，哈里斯当选的概率为30%。【图源：Polymarket；2024年美国总统大选】原文链接
投资慧眼2024-07-22
拜登退出美国总统大选！全力支持提名哈里斯，“特朗普交易”再现，这一次谁将受益？
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现金储备。这些资金的汇回允许增加投资、股票回购和派息，进一步推高了股价。自特朗普当选总统以来，标准普尔指数上涨了62%，直至新冠肺炎疫情开始。相比之下，医疗保健股的表现喜忧参半。虽然生物技术和制药等一些领域取得了进展，但医疗保险公司等其他领域面临着更多挑战。该行业受到与医疗改革相关的政策辩论和立法工作的严重影响。废除和取代《平价医疗法案》（ACA）的尝试给医疗服务提供者和保险公司带来了不确定性。固定收益方面，特朗普当选后两年美国国债收益率上升。10年期美国国债收益率上升138个基点，从2016年11月的1.85%升至2018年12月的3.25%。到2018年底，由于市场担心紧缩的货币政策可能导致经济衰退，收益率开始下降。公司债券方面，随着投资者对公司信誉的信心增强，经济前景的改善显著提振了公司债券市场，尤其是高收益债券。在特朗普总统任期的前两年，垃圾债券与美国国债的信贷息差收紧了176个基点，降至308个基点，为2007年以来的最低水平。与此同时，投资级公司债券收紧了43个基点，到2018年初与美国国债的信贷息差降至84个基点，为2007年以来的最低水平。货币方面，由于预期利率上升和经济增长强劲，美元兑主要货币大幅升值。为应对美国经济的预期提振，美联储实施了加息政策，并缩减其资产负债表。商品方面，铜等工业金属的价格因预期基础设施支出增加而飙升，而油价因预期能源行业放松管制而表现出弹性。投资组合方面，“特朗普交易”意味着重新评估和再平衡，以适应新的经济格局。股权配置上，增加了对国内股票的敞口，特别是在受益于放松管制和减税的行业，变得有利。固定收益策略上，由于收益率上升，对长期债券采取谨慎态度，并倾向于短期债券以降低利率风险。特朗普第二任总统任期的一些主要受益者预计将是医疗保健、银行、数字加密货币和石油股。尽管特朗普曾是一位严厉的批评者，但近几个月来，他已成为比特币的主要支持者，宣布自己是支持加密货币的候选人。他的竞选活动现在还接受比特币、以太币、狗狗币、Solana和其他加密货币的捐款。特朗普表示，他希望所有比特币都在美国开采，并计划本月晚些时候在纳什维尔（Nashville）举行的比特币会议上发言。石油行业也有望从特朗普的潜在总统任期中受益，此前特朗普在2020年连任竞选和2024年竞选中都给予了支持。高盛已经确定了34只在特朗普总统任期内可能跑赢市场的股票，主要是因为它们的所有销售额都来自美国市场。其中包括Charter Communications和T-Mobile等电信股、Target和Lowe‘s等零售商，以及富国银行。另一个可能的赢家是特斯拉。尽管特朗普对电动汽车采取了强硬立场，但特斯拉CEO埃隆·马斯克近日公开宣布支持特朗普。最近几个月，马斯克与特朗普走得比较近。据报道，马斯克上周还向支持特朗普的美国政治行动委员会America PAC捐款。长期看好特斯拉股票的Wedbush Securities分析师Dan Ives认为，特朗普上任可能对电动汽车行业不利，但对特斯拉有利。当然，特朗普当选总统可能对“特朗普媒体与技术集团”（特朗普旗下社交媒体网站Truth social的所有者）来说是一个重大利好。该公司被广泛认为是一只模因（meme ）股票，每当有关这位前总统的任何好消息或坏消息浮出水面时，它都会涨跌。这一次的枪击事件发生后，特朗普媒体与技术集团股价一度大涨75% 。
金融界2024-07-22
隔夜美股全复盘(7.19)| 三大股指齐跌，英伟达逆势涨超2%，OpenAI宣布推出GPT-4o Mini
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黑石集团宣布每股股息为0.82美元。将股票回购授权额度提高至20亿美元。SAVE跌1.42%，精神航空下调Q2业绩指引，分析师警告公司或面临“重组或破产风险”。 03 每日焦点 1、OpenAI推出了其最强大模型的mini版本 7.18 据CNBC报道，OpenAI推出了一款新的人工智能模型“GPT-4o mini”。该公司称这款新产品是“目前市面上功能最强大、性价比最高的小型聊天机器人”，并计划稍后将图像、视频和音频功能集成到这款产品中。mini版本是GPT-4o的一个分支，是OpenAI推动公司走在“多模态”前沿的一部分。 2、台积电Q2业绩及Q3指引超预期 7.18 台积电二季度合并营收约新台币6735亿新台币，同比增长40%，环比增长14%（指引6331-6589）净利润2479亿新台币，同比增长36%，环比增长10%（vs 2350）毛利率53.2%（指引51%-53%，vs 52.6%）台积电预计第三季度营收为224-232亿美元，中值同比增长32%，环比增长9.5%；预计第三季度毛利率为53.5%-55.5%(第二季度为53.2%)，市场预估52.5%；预计第三季度营运利润率为42.5%-44.5%(第二季度为42.5%)，市场预期42.1%。预计全年资本支出300亿美元至320亿美元，此前预计280-320亿美元，市场预估295.5亿美元。全年营收方面，台积电上调2024年营收增速指引至20%-30%区间上部(此前指引为20-30%区间下部)。 3、三星电子HBM3E通过英伟达检测 7.18 据华尔街见闻，从供应链获悉，三星电子HBM3E已通过英伟达检测。此前，据中国台湾供应链消息称，三星电子之前要求其合作伙伴拨出与HBM3E供应有关的产能准备。三星电子在今年早些时候数次否认其HBM3E通过英伟达测试消息，但此次确实已通过英伟达测试。 4、奈飞盘后一度跌近5%，第三财季营收预测不及预期 7.19 奈飞盘后一度跌近5%，随后拉升转涨。奈飞第二财季营收95.6亿美元（vs 95.3）流媒体付费用户净增加805万（vs 487）EPS 4.88美元（vs 4.74）预计第三财季营收97.3亿美元（vs 98.3）EPS 5.10美元（vs 4.74）美元预计全年营业利益率26％（此前预计25％，vs 25%）仍然预测全年自由现金流大约60亿美元（vs 65.9） 5、郭明錤：预计iPhone 16订单数并未出现太大改变 7.19 知名分析师郭明錤最新发文表示，尽管在苹果(AAPL.O)全球开发者大会之后不时有iPhone 16订单增加的传言，但最近两家苹果主要供应商 (台积电和大立光电) 的财报电话会议暗示，iPhone 16的订单可能没有增加。台积电表示，我们没有看到销量突然增长，而大力光电表示，今年高端机型的订单和去年差不多。我的理解是，部分供应商看到iPhone 16在2024年下半年的订单有所增加，但从EMS/组装的角度来看，iPhone 16在的订单数量没有太大变化 (约8700万台)，仍然略低于去年下半年的iPhone 15订单数量 (约9100万台)。至于某些供应商的iPhone 16订单增加，可能与个别行业或零部件内部的特定原因有关。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区5月季调后经常帐（2）22:40 美联储威廉姆斯就货币政策发表讲话
格隆汇2024-07-19
上市公司回购创历史新高，市场或受提振，中证A50ETF基金(561230)冲击6连阳
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，创历史同期新高。中信建投证券表示，股票回购是一种积极信号，表明公司管理层对自身未来前景感到乐观。这种积极情绪向投资者传达了公司对经济和行业的信心，有助于提振市场信心。上海证券表示，对中国经济运行前景平稳的预期仍然维持，数据表面市场对经济运行前景稳中趋暖的主流看法延续，对经济前景的差异主要在于消费前景看法差异。在政策激励和经济韧性影响下，2024年中国经济和资本市场运行或将延续双回暖格局。中证A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。值得注意的是，作为首批发行的中证A50ETF之一，中证A50ETF基金及联接基金均明确了分红评估机制，中证A50ETF基金采用季度分红评估机制，上市不到一个月已率先进行了分红；其联接基金每半年进行分红评估，在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，场内场外联动一起构成了“双分红评估机制”（分红评估不构成收益分配承诺，并不保证一定分红）。此前，率先分红的中证A50ETF基金，切实提升了投资者的持有体验。值得一提的是，伴随着半年报即将披露，上市公司分红又将成为一个市场热点，分红机制明确的中证A50ETF有望持续受关注。数据显示，截至2024年6月28日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、迈瑞医疗(300760)，前十大权重股合计占比51.91%。中证A50ETF基金(561230)，场外联接(A类：021231；C类：021232)。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-18
PayPal可能已经渡过难关
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未来几年继续这样做。以当前估值倍数进行股票回购，从长远来看，应该会对每股收益增长和股东回报起到很好的推动作用。与此同时，鉴于其目前现金充裕的财务状况，如果管理层探索战略补强收购的可能性，也不会让人感到意外。来源：Seeking Alpha 其他风险和总结除了存在增长催化剂，PayPal的股票估值也非常有吸引力。更具体地说，下面的图表显示了PayPal的市盈率（上半图）及其与历史水平相比的市现率（下半图）。总体而言，市盈率和市现率都表明，PayPal的市盈率至少接近过去5年来的最低水平。也就是说，上半图显示，目前的市盈率仅为15.2倍，而其历史市盈率在过去5年里一直在15倍至90倍以上的范围内波动。下半图显示，市现率目前为11.8倍，再次接近11.5倍的历史区间底部，过去5年超过60倍。来源：Seeking Alpha 就下行风险而言，PayPal和其同行都面临着一些共同的风险。监管变化，尤其是那些关注数据隐私或交易费用的监管变化，可能会对盈利能力产生重大影响。万事达和Visa最近卷入的有关交易费用上限或限制的诉讼就是说明这种风险的一个例子。此外，竞争也在加剧，不仅来自传统支付处理商（如Visa和万事达卡），也来自新进入者。随着Apple Pay和数字钱包等新进入者的兴起，支付处理领域日益拥挤，威胁着市场份额和增长。如前所述，PayPal面临的风险更明显，包括一些新举措货币化和收购整合的不确定性。总而言之，积极因素远远大于消极因素。因此，在当前条件下，有充分的理由看好PayPal。综上所述，本文分析的主要原因包括营业利润率的稳步增长（这是盈利能力复苏的一个强烈迹象），强大的网络效应带来的领先市场份额，以及具有吸引力的低市盈率。最后，稳健的资产负债表为每股收益增长提供了额外的潜在动力，比如通过股票回购和补强式收购。 $PayPal(PYPL)$
老虎证券2024-07-17
下一站出海热潮！三大光伏巨头官宣中东项目，行业拐点即将到来？
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，阳光电源公告，拟回购5亿元-10亿元股票，回购价格不超过97元/股，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。同日，阳光电源表示，2023年9月22日开启的5亿元-10亿元回购计划已实施完毕。阳光电源此轮累计回购11,512,334股，占总股本的0.5553%，剔除交易费用后花费996,648,688.03元。算是直接拉满回购上限。此外，天合光能6月25日公告，拟10亿元-12亿元回购股份，拟用于转换公司可转债。通威股份4月28日宣布，拟20亿元-40亿元回购，用于员工持股计划或股权激励。隆基绿能2月29日公告，拟3亿元-6亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励。多家公司上半年预亏尽管存在短期的消息刺激，但光伏企业基本面上的反弹可能还需要观察。目前，今年上半年业绩预告已经披露完毕。光伏设备板块公司中，25家上市公司公布业绩预告。其中，仅3家企业净利润较去年同期增长，更有15家企业预计亏损，7家企业虽预盈但同比下滑。今年上半年，隆基绿能亏损最多，预计归母净利润亏损48亿元-55亿元，而上一年同期盈利91.78亿元。通威股份预计归母净利润亏损30亿元-33亿元左右，去年同期盈利132.7亿元。 TCL中环预计归母净利润亏损29亿元-32亿元，去年同期盈利45.36亿元。另一方面，捷佳伟创预计归母净利润11.65亿元-13.53亿元，同比增长55%-80%。德业股份预计归母净利润为11.83亿元到12.83亿元，同比增长-6.39%至1.53%。奥特维预计归母净利润7.26亿元-7.17亿元，同比增长38.92%-47.7%。展望未来，海通证券认为，当前价格已经在底部，Q2已是光伏业绩底部。行业量价底部均已到来，政策对于行业健康发展高度重视，需要重视下半年拐点性机会。
格隆汇2024-07-17
“特朗普交易”再现市场：这一次谁将受益？
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现金储备。这些资金的汇回允许增加投资、股票回购和派息，进一步推高了股价。自特朗普当选总统以来，标准普尔指数上涨了62%，直至新冠肺炎疫情开始。相比之下，医疗保健股的表现喜忧参半。虽然生物技术和制药等一些领域取得了进展，但医疗保险公司等其他领域面临着更多挑战。该行业受到与医疗改革相关的政策辩论和立法工作的严重影响。废除和取代《平价医疗法案》（ACA）的尝试给医疗服务提供者和保险公司带来了不确定性。固定收益方面，特朗普当选后两年美国国债收益率上升。10年期美国国债收益率上升138个基点，从2016年11月的1.85%升至2018年12月的3.25%。到2018年底，由于市场担心紧缩的货币政策可能导致经济衰退，收益率开始下降。公司债券方面，随着投资者对公司信誉的信心增强，经济前景的改善显著提振了公司债券市场，尤其是高收益债券。在特朗普总统任期的前两年，垃圾债券与美国国债的信贷息差收紧了176个基点，降至308个基点，为2007年以来的最低水平。与此同时，投资级公司债券收紧了43个基点，到2018年初与美国国债的信贷息差降至84个基点，为2007年以来的最低水平。货币方面，由于预期利率上升和经济增长强劲，美元兑主要货币大幅升值。为应对美国经济的预期提振，美联储实施了加息政策，并缩减其资产负债表。商品方面，铜等工业金属的价格因预期基础设施支出增加而飙升，而油价因预期能源行业放松管制而表现出弹性。投资组合方面，“特朗普交易”意味着重新评估和再平衡，以适应新的经济格局。股权配置上，增加了对国内股票的敞口，特别是在受益于放松管制和减税的行业，变得有利。固定收益策略上，由于收益率上升，对长期债券采取谨慎态度，并倾向于短期债券以降低利率风险。如今，“特朗普交易”再次获得动力，因为投资者正在为特朗普作为美国第47任总统的潜在经济和市场影响做准备。上个月，特朗普会见了包括摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）和苹果公司CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在内的约100位商界领袖，承诺将公司税率进一步降至20%。他还承诺将2017年的减税政策（将于2025年到期）永久化，并继续对个人和小企业进行减税。首轮电视辩论当地时间6月27日，现任总统拜登和前任总统特朗普参加了CNN主办的首场总统电视辩论，时隔近4年再次登台交锋。双方就经济政策、移民、堕胎权、外交政策、民主、种族、医保等话题进行辩论。首轮辩论后，特朗普被普遍认为表现更佳，支持率也随之上升。于是，市场再次上演“特朗普交易”。债市方面，美债利率上行，10年期美债利率大幅上行7个基点至4.36%，并在随后几个交易日持续上涨。股市方面，与特朗普政策相关的股票出现上扬，如石油公司和医疗保险公司。其中，埃克森美孚，以及跟踪美国能源类股的SPDR能源指数分别增长0.19%和0.39%。这突显了市场对能源政策的乐观期望。而拜登政策支持的个股则下挫，如新能源板块。其中，美国CdTe薄膜太阳电池组件生产商First Solar股价下跌9.79%，而iShares的标普世界洁净能源指数也下降了3.27%。这突显了拜登可能推动环保能源政策的不确定因素正在上升。澳洲国民银行策略师Rodrigo Catril称：“每个人都在准备交易计划，以防拜登退选。不管怎样，市场都押注特朗普会赢。” 特朗普胜选预期升温本周“特朗普交易”继续加码。美国30年期国债收益率涨近10个基点至4.47%，自今年1月以来首次超过2年期国债收益率。分析人士称，市场正押注特朗普的财政和贸易政策将刺激美国经济增长。股市方面，美股三大指数周一集体收涨。其中，道指涨210.82点，涨幅为0.53%，报40211.72点，创历史新高。大型科技股多数上涨，特斯拉、苹果和Netflix涨超1%，微软和谷歌小幅上涨。其中，苹果股价再创历史收盘新高，总市值达3.59万亿美元。得益于特朗普对数字加密货币的友好立场，比特币在一周内飙升了10%以上，在一天内上涨了逾5%，于周一上午达到了6.3万美元左右。其他数字加密货币也跟随比特币的步伐，以太币在过去一周飙升了10%以上，一天内上涨逾5%，交易价格为3300美元。其他主要加密货币，如Solana和狗狗币（Dogecoin），在短短一天内分别增长了5.4%和4.8%。投资管理公司Neuberger Berman全球固定收益和货币高级投资组合经理Fredrik Repton表示：“人们正在看到的是，押注特朗普胜选的交易，即让收益率曲线变陡。目前来看，我们将在未来的市场中看到更多的溢价。” 资产管理公司Vantage Point Asset Management首席投资官Nick Ferres认为，特朗普将在选举中取得压倒性胜利。如果特朗普胜出，市场预计他将采取鹰派贸易政策，并在气候变化和加密货币等问题上放宽监管。投资者还预计，企业和个人减税政策将延长，这加剧了人们对预算赤字上升的担忧。纽约咨询公司Tallbacken Capital Advisors的CEO Michael Purves表示，这可能会推动债券抛售，并可能随着利率下降而加剧通货膨胀。高盛(503.02,10.79,2.19%)分析师称，如果情绪改善导致支出和投资增加，即使没有实质性的政策变化，特朗普的胜利也可能提振一些公司的盈利前景。谁将成为赢家？特朗普第二任总统任期的一些主要受益者预计将是医疗保健、银行、数字加密货币和石油股。尽管特朗普曾是一位严厉的批评者，但近几个月来，他已成为比特币的主要支持者，宣布自己是支持加密货币的候选人。他的竞选活动现在还接受比特币、以太币、狗狗币、Solana和其他加密货币的捐款。特朗普表示，他希望所有比特币都在美国开采，并计划本月晚些时候在纳什维尔（Nashville）举行的比特币会议上发言。石油行业也有望从特朗普的潜在总统任期中受益，此前特朗普在2020年连任竞选和2024年竞选中都给予了支持。高盛已经确定了34只在特朗普总统任期内可能跑赢市场的股票，主要是因为它们的所有销售额都来自美国市场。其中包括Charter Communications和T-Mobile等电信股、Target和Lowe‘s等零售商，以及富国银行。另一个可能的赢家是特斯拉。尽管特朗普对电动汽车采取了强硬立场，但特斯拉CEO埃隆·马斯克近日公开宣布支持特朗普。最近几个月，马斯克与特朗普走得比较近。据报道，马斯克上周还向支持特朗普的美国政治行动委员会America PAC捐款。长期看好特斯拉股票的Wedbush Securities分析师Dan Ives认为，特朗普上任可能对电动汽车行业不利，但对特斯拉有利。当然，特朗普当选总统可能对“特朗普媒体与技术集团”（特朗普旗下社交媒体网站Truth social的所有者）来说是一个重大利好。该公司被广泛认为是一只模因（meme ）股票，每当有关这位前总统的任何好消息或坏消息浮出水面时，它都会涨跌。这一次的枪击事件发生后，特朗普媒体与技术集团股价一度大涨75% 。谁将是输家？最大的输家可能是专注于太阳能等清洁能源的公司，以及严重依赖外贸，或本身就是外国但在美国进行贸易的公司。周一，Invesco Solar ETF和SolarEdge Technologies的股票均面临严重亏损，部分原因是人们认为特朗普获胜的可能性更大。当然，SolarEdge股价下跌的另一个因素是该公司宣布了今年的第二轮裁员，理由是市场和整个行业的低迷。周一，包括SunPower、First Solar和SunRun在内的其他太阳能股也出现了下跌。与此同时，丹麦风力涡轮机制造商和安装商维斯塔斯风力系统公司（Vestas Wind Systems）的股价周一也下跌了6%以上。另一家丹麦海上风电公司Ørsted A/S的股价也随之下挫。特朗普从一开始就承诺将放弃海上风电项目，并经常谴责风能。他还错误地声称风车噪音会致癌，在施工期间会喷出“巨大的烟雾”，并“让鲸鱼发疯”。
金融界2024-07-17
Meta的双重复利
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证META回报潜力——即每股收益增长和股票回购的联合效应。每股收益的复利增长对每股收益的普遍预期表明，未来几年每股收益将保持强劲增长（复合年增长率为10.4%）。6年10.4%的年复合增长率意味着每股收益增长高达81%，从目前的每股20美元增长到超过每股36美元（届时隐含的市盈率将降至仅14倍）。预计广告展示次数的增加和用户的健康增长将带来强劲的收入增长。此外，预计目前良好的运营结果将持续下去，包括其庞大的活跃用户基础，健康的用户粘性和良好的保留率。接下来将看到的是，一旦这种增长与第二种复利力量结合，其效力将变得更加强大。来源：Seeking Alpha 回购的复利增长 META过去一直积极回购，正如你从下图中看到的，无论是从金额（上图）还是回购收益率（下图）来看。特别是自2022年以来，其回购计划大幅增加。如图所示，回购规模在2022年达到450亿美元以上的季度峰值，这意味着回购收益率接近15%。回购活动随后在2023年有所缓和，但规模仍然相当大。最近一个季度，回购规模仍徘徊在250亿美元左右。展望未来，预计如此大规模的回购将继续下去。在最近的财报中，META刚刚宣布了一项500亿美元的扩大回购计划。按照其1.3万亿美元的市值计算，这相当于其目前流通股的缩水幅度约为4%。来源：Seeking Alpha 根据目前的分析，下表说明了这种双重复利的影响——即利润增长和股份基数减少的联合效应。在这个表格中，假设了以下参数：首先，假设META的经营性现金流（OCF）将以10.4%的复合年增长率增长，这与之前讨论的共识估计一致。其次，假设META将在未来5年继续将OCF的相同比例用于股票回购。使用的比例是37%，这是根据META近年来用于回购的金额和宣布的回购计划得出的。最后，为了使预测有效，还必须假设未来回购的价格。在测试中，假设回购的价格是OCF的17.4倍，也就是当前的OCF。来源：作者使用这些参数，你可以看到它的利润将在5年内增长约64%（5年内复合增长10.4%）。但在每股基础上，由于股票数量的减少，OCF将增长82%以上，预计将减少约10.2%。由于复利是以乘法而不是加法的方式进行的，所以82%的综合效应远远大于单个效应的总和（即64%加上10.2%）。假设相同的估值倍数（再次，与FAANMG相比相对较低），股东将享受82.6%的价格增值。其他风险和总结实际上，股东们还可以享受到第三种复利力量，因为META可以在极长的期限内以一些最佳的借款利率进行杠杆化。从长期来看，它可以有效地利用这种杠杆来为股票回购（或支付股息）提供资金，正如你可以从下图中看到的其长期债务和股票数量的趋势。来源：Seeking Alpha 在下面的图表中，你可以看到，它的长期债务中有很大一部分期限超过20年甚至30年，票面利率大多在4.5%至5.75%之间。两位数的增长潜力和约5%的借款利率之间的差距，在二三十年中以数十亿甚至数百亿的规模复利，简直是势不可当。来源：Business Insider 就下行风险而言，潜在投资者应注意以下几点。Meta在过去十年中经历了几次艰难的调整，并遭受了大幅的价格调整。这些问题（至少其中一些）可能会再次出现。最大的问题是它对广告收入的依赖。它几乎所有的收入都来自Facebook和Instagram上的广告。因此，与其他科技公司相比，营销人员支出的减少有时会伴随着充满挑战的经济环境，这将对META的经营业绩产生巨大的负面影响。第二个首要问题是它的研发投资。Meta大力投资新兴技术。这样的投资在未来可能会得到回报，但有时会在短期内拖累盈利能力。最后，鉴于其在社交媒体领域的主导地位，Meta不断受到监管机构和隐私倡导者的关注。这种不受欢迎的关注有时会升级为诉讼、政府调查和罚款，这也可能引发价格大幅调整。综上所述，尽管存在这些风险，但回报/风险状况仍然是有利的，尤其是对长期投资者而言。预计双重复利的好处将远远超过负面影响。 $Meta Platforms(META)$
老虎证券2024-07-15
平安好医生收涨1.94%，港股优质资产受南向资金密集抄底配置
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，在具备较强回购能力的情况下，大规模的股票回购能够对股价产生正面的推动效应，并由此带动了一批质优股上涨。值得注意的是，6月中旬，高盛发布的一份研究报告称，目前预期内地线上健康行业的负面调整周期已结束，考虑到该行业仍处于结构性增长阶段，2023至2026年预测年均复合增长率达到16%。 2023年以来，各类非紧急危重的线下就诊需求得以释放，同时，医疗机构通过供给创新更好地满足患者需求，使得整体医疗服务量呈上升态势。此外，随着人口老龄化的持续发展，养老产业不断深化。2023年以来，政府出台多项利好政策大力支持互联网医疗向更广阔的医疗健康场景拓展。国家卫生健康委、国家中医药局印发的《改善就医感受提升患者体验主题活动方案(2023-2025年)》提出，医疗机构可通过互联网诊疗平台、互联网医院探索预就诊模式，还鼓励医疗机构探索“互联网+药学服务”。医改重点工作任务则要求，深化“互联网+医疗健康”在城乡社区防病治病和健康管理中的应用。高频的政策鼓励，为行业发展提供了良好的创新环境。得益于医疗养老生态圈的持续深化，平安好医生自6月以来，持续获得南向资金的青睐。数据显示，其港股通持股比例由6月3日的14.43%上涨至如今的16.11%，月度涨幅达11.57%。6月以来，南向资金净买入累计超2000万股，港股通加仓比例约1.81%，稳居WIND-医疗保健设备与服务行业板块中第一，成为最受南下资金青睐的个股。此外，外资也在积极加仓平安好医生，7月10日，平安好医生获Societe Generale、摩根士丹利、摩根大通银行、法国巴黎银行四大外资机构共计增持72.68万股。图：平安好医生港股通数据（截至7月10日）在业务层面，平安健康深耕“家庭医生”“养老管家”两大核心服务枢纽建设，并于今年6月正式升级家庭医生服务品牌“平安家医”，发布11312一站式主动健康管理服务体系，推出“健康主动管、慢病能管好、疾病管全程”用户服务承诺。截止2023年，旗下家庭医生会员已近1300万人，用户问诊五星好评率超98%。在“养老管家”，平安健康通过平安居家养老“三位一体”管家服务模式，以资源整合、优势互补，为我国居家养老护理领域输送更多专业人才，助力“积极应对人口老龄化”国家战略的深入推进。瑞银研报认为，经过业务调整后，平安健康的毛利率可能已达到稳定状态，通过产品升级和扩大规模还有一定的改善空间。研报中还写道，随着经营效率的不断提高，平安健康预计未来很快实现盈亏平衡。随着业务面的进一步改善优化，港股市场迎来反弹，场内流动性得到改善，多重利好叠加之下，平安好医生有望从互联网医疗板块底部出发，率先跑出优势。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-11

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