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超9成年内缩水！新发ETF难“长大” ，6成基金份额腰斩

内成立ETF份额缩水　　近期新成立的股票ETF纷纷陷入份额缩水怪圈，引发市场关注。将时间周期拉长至年初至今来看，权益ETF成立后份额便遭遇缩水已成为一种常事。　　Wind统计显示，截至8月19日，今年以来合计76只股票型ETF基金成立且上市。从规模变化来看，成立至今，其中69只基金份额出现不同程度减少，占比达90.79%。　　就近段时间成立的基金而言，8月5日成立的嘉实中证高端装备细分50ETF最新份额27.38亿元，较成立份额缩水17.25%。而汇添富中证1000ETF成立于7月29日，截至8月19日份额减少了4成以上，至21.2亿元。与此同时，其余几只此前大热的中证1000ETF基金也出现不同程度的份额缩水，其中富国中证1000ETF份额较成立时缩水15.78%。　　迄今成立时间不足1月的基金中，富国中证500ESG基准ETF基金份额由2.29亿份减少至0.4亿份，减少8成以上；三只中药ETF的份额缩水程度从两成到七成左右不等，最多的一只缩水7成以上。　　7月中旬，易方达、南方、富国、广发、汇添富、工银瑞信、大成、招商八家基金公司旗下碳中和ETF集中成立，并陆续在一周内火速建仓。截至目前，成立时间不满40天的8只基金份额都出现大幅下降，其中缩水最“狠”的大成中证上海环交所碳中和ETF份额降幅接近50%。　　整体来看，今年以来成立的股票ETF基金中，截至目前有49只基金份额较成立时减少50%以上，在全部新成立ETF基金中占比超过64%。其中，缩水最快的ETF仅上市两个交易日，份额便减少过半；缩水比例最大的ETF上市两个多月份额仅剩不到5%。　　对此华南一位公募产品部人士分析道，今年市场持续震荡，权益类新基金发行并不算顺利，部分公司为保证新基金成立可能找来了“帮忙”资金。伴随着基金成立及上市，这些“帮忙”资金撤走，导致基金份额短时间内快速缩水。　　另一位公募人士则表示，一些行业主题ETF基金多选择在该行业指数高位时发行，当时可能会展现出不错的募资效应。然而基金成立后，持有人就会意识到买在了高点，迅速出逃。“当然，更重要的原因是市场情绪及资金比较有限，资金快进快出特征明显，不能排除一些人只是想搏一把ETF上市初期的场内行情。”他进一步介绍道。　　超9成年内缩水！新发ETF难“长大” ,6成基金份额腰斩　　相同赛道ETF规模分化明显　　不可忽视的是，当前ETF基金领域头部效应愈演愈烈，部分容量有限的赛道过于拥挤，也会导致基金遭遇“成长的烦恼”。　　就老基金而言，规模分化已经非常严重。据Wind统计显示，截至8月19日，全市场623只股票类ETF总规模为1.01万亿元。其中24只ETF基金最新规模超过百亿，这些基金规模合计4920.66亿元，占比近一半。而规模不足10亿的基金多达475只，占比为76.24%。　　就单只ETF基金产品而言，规模分化同样严重。以中证500ETF为例，目前市场中有20只已成立的中证500ETF基金同台竞技。按照最新净值估算，截至8月19日，南方中证500ETF规模最大，约424亿元。与其成立时间相近的基金中，华夏中证500ETF最新规模约42亿元，广发中证500ETF、嘉实中证500ETF最新规模分别为28.27亿元、32.74亿元。作为中证500ETF这一赛道的“后发者”，中融基金、工银瑞信基金、国泰基金旗下中证500ETF产品规模分别为0.26、2.73、2.15亿元左右。而类似情况，在沪深300ETF、上证50ETF、ETF等多个主流宽基中均有出现。　　另一方面，窄基行业指数ETF中，跟踪同一个细分行业的多只ETF产品规模差距同样明显。例如目前市场上有8只中证光伏产业ETF，规模最大的华泰柏瑞中证光伏产业ETF最新资产净值规模超过160亿元，而规模排名第二的天弘旗下同类产品仅有14亿左右。其余几只产品规模则均在个位数，甚至有基金最新规模不足1亿元。　　有业内人士指出，行业、主题类ETF稳步扩容的背后，也出现一些新的趋势。例如超级细分领域的ETF甚至出现基金产品比指数成分股还多的现象，这种现象导致的最终结果便是“一条赛道仅剩一只产品存活”。　　深圳一家中型公募市场部人士表示，“，各类ETF遍地开花、新增规模爆棚，折射出基金公司布局之迅猛。相较于其他类型基金产品，ETF更容易出现马太效应，因为流动性好、规模偏大、交易量大的场内基金，更容易吸引机构和大户等资金。随着头部基金公司积极发行ETF，产品线渐趋完整，行业竞争进一步加剧。” 　　不过他同时表示，以国外的被动指数基金占比为标准，我国ETF及指数基金产品仍有很大的发展空间。对于目前尚未明显规模优势的基金公司而言，布局ETF的战略突破口或在于公司自身的资源禀赋。　　谈及未来ETF市场的突破口，上述人士表示，多个赛道逐渐拥挤起来，新的指数开发及产品设计难度加大，需要兼顾独特性与市场接受度。但相较于海外市场，中国的ETF发展空间还很大，Smart Beta策略类ETF、更加细分领域和崭新领域的定制型ETF产品以及近期发行成立的增强型ETF都有一定可操作性。

大策策2022-08-22

加仓百度近400%！加拿大最大养老金投资机构出手

的市值来看，2季度CPPIB增持较多的股票（ETF）为标普500ETF SPY，加拿大丰业银行、施贵宝、联合健康、艾昆纬；减持较多的股票为加拿大天然气、皇家加勒比游轮、博通、沃尔玛、TC能源。　　截至2季度末，前50大重仓股中CPPIB对拼多多进行了显著增持，增持幅度25%，增持后持有拼多多市值为3.52亿美元。重仓股50-100位中，增持了万国数据，增持幅度4%，季末万国数据位列第66大重仓股。值得注意的是，截至2季度末，CPPIB大手笔加仓了百度ADR，加仓幅度高达387%，加仓后持有百度市值为1.85亿美元。截至2季度末CPPIB美股组合中共有超过1400只股票。　　与高瓴和红杉合作加码中国　　与全球同行相比，2022年2季度CPPIB的表现展现了基金抵御风险的能力。2季度基金净值下跌了4.2%，好于基准。拉长时间来看，截至2022年6月底，过去5年CPPIB获得的平均年化收益为8.7%，过去10年基金获得的平均年化收益为10.3%，以上均为净回报。　　“今年上半年，全球金融市场经历了过去50年来最艰难的6个月。自然，我们的基金也难以幸免于恶劣的外部环境。但基金基于充分分散的主动管理策略一定程度上缓和了外部冲击，保护了基金的净值”，CPPIB 主席和CEO John Graham表示。他进一步指出，基金本季度在股票策略亏损，这影响了基金的整体表现。基金在私募股权、信贷、房地产方面的投资也微微亏损，但与基金合作的外部管理人为基金赚到了钱，此外量化交易策略和在能源、基础设施方面的投资都对基金净值做出了贡献。而固定收益领域投资也拖累了基金表现。　　数据显示，截至2022年6月底，基金规模5090亿加元。　　CPPIB在新闻发布稿中还提到了2笔和中国有关的投资。第一是向高瓴的房地产机遇基金（Hillhouse Real Asset Opportunities Fund: HRAOF）投入3亿美元。HRAOF投资于中国新经济相关的房地产项目包括生物科技、数据中心和物流等。2季度，CPPIB向红杉中国基金和红杉印度/东南亚基金合计投入了3.33亿美元。　　CPPIB坚持独立运作，较少受政治干扰，坚持专业性一直是全球大型机构投资者的典范。6月下旬，在一场视频会议上CPPIB John Graham说，CPPIB作为一家大型的机构投资者需要进行地理分散和资产分散，而全球第二大经济体的中国是难以被忽视的。他在被问及面临各种风险时是否会坚持投资中国做出了上述表示。　　而CPPIB高管此前在公开演讲中曾透露与中国私募管理人合作，并在持续搜寻业绩持续优异，流程规范的中国管理人。在费率方面，CPP投资公司在年报中指出，倾向于通过以业绩报酬费替代管理费的做法等以使得外部管理人的利益与CPP投资公司保持一致。　　美国最大公共雇员养老基金增持知乎　　与CPPIB相比，美国最大公共雇员养老基金 CalPERS则在2季度继续减持科技股。　　资料显示，美国加州公共雇员养老基金（CalPERS）于1932 年建立，目的是为州政府雇员积累和提供退休养老金，它是一个以职业（州、市、县政府雇员以及学校的非教师雇员）为加入特征的年金计划，最初该养老基金被命名为州雇员养老基金（SERS）。对应我国养老金三支柱的分法，它对应我国的养老金第二支柱，为职业、雇主支持养老金的一部分，不过这里的雇主为政府部门。　　CalPERS 2022年6月底的规模较2021年底缩水545亿美元，约折合3685.4亿元人民币。　　CalPERS截至2季度末美股组合市值1048.61亿美元，较上一季度末的1286.82亿美元有所降低。2季度新买入2只股票，清空8只股票，增持了180只股票，减持了979只股票。前20大重仓股平均持仓时间为19.15个季度。　　截至2季度末基金的前五大重仓股为微软、苹果、强生、亚马逊、百事可乐。从涉及市值来看，基金2季度增持较多的股票为IBM，艾伯维、亿滋国际、科技公司L3Harris\儒博实业。减持较多的股票为亚马逊、苹果、特斯拉、英伟达、微软。　　中概股中，基金2季度清空了滴滴、减持新东方90%、减持百济神州44%。同期，基金增持知乎116%，增持贝壳146%。截至2季度末，CalPERS整体中概股的仓位较低。　　CalPERS（加州公共雇员养老基金）是目前美国最大公共雇员养老基金，2022财年它录得2009年以来最大亏损，同期基金亏损6.1%，不过它依然跑赢基准，同期基准亏损7%。

酷酷2022-08-15

FTX US宣布零星股票交易完全免费测试阶段已完成 APP已正式上线

序启动后有970个可供交易的代码，包括股票、ETF和美国存托凭证，并计划及时增加到数千个。最终，Brett Harrison表示，FTX US希望允许用户交易股票期权。 Brett Harrison拒绝透露FTX股票在第一天预订的用户数量或交易量，但他指出，他很惊讶地看到大量交易量不到1股的股票（零星股份）。 Brett Harrison指出，人们对交易100美元的特斯拉股票表现出兴趣，尽管截至周五下午，特斯拉股票的价值接近900美元。这显然是平台的一个非常重要的部分，而且，事实上我们将使一股下的所有交易都是免费的。从10月1日开始，除了免费的零星股票交易，FTX Stocks将收取交易名义价值的0.05%或每股1美分（以较低者为准）的费用。 Brett Harrison表示：“我们的目标是实现完全透明、定义非常明确的费用，而不是与订单流支付相关的一种隐藏成本。”

楼喆2022-07-30

外资配置人民币资产加速看好中国经济稳增长前景

的吸引力也持续走强。近期海外最大的中国股票ETF吸引海外资金流入创新高，成为全球市场一抹靓丽的风景线。下半年经济有望加速复苏央行数据显示，6月份的社会融资规模增量达到5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元，6月末的社会融资规模存量也同比增长10.8%。 “社融增量超预期，将对下半年经济恢复产生积极的提振效应。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。财信研究院副院长伍超明也对《证券日报》记者表示，“上半年国内新增政府债券规模已完成全年目标的70%左右，进度比2021年同期快一倍以上，基建投资有望在三季度加速，预计达到两位数增长，引领经济复苏。” 中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，下半年经济的回升将是一个逐级递进的过程。稳增长政策的效果预计将在三季度突出体现，财政支出提速，基建投资也将迎来年内高点。工业生产将率先反弹，消费、服务业、地产销售等也会进入回升过程。一揽子政策在第三季度的集中显效，将改善经济循环，预计第四季度经济增速将达到全年高点。外资加仓人民币资产在国内经济持续向好的背景下，人民币资产得到外资青睐。据ETF.com数据显示，贝莱德旗下的中国股票ETFMCHI最新规模达到85.6亿美元，已是海外最大的中国股票ETF，自6月份以来吸收资金净流入超过14亿美元，并在6月30日创下新高，单日净流入3.33亿美元，约22.35亿人民币。值得一提的是，近期多家外资机构也纷纷唱多人民币资产。其中，花旗将中国股票评级上调为超配，瑞银、美银、摩根大通也表示一致看好。据中国银行6月份发布的2021年《人民币国际化白皮书》显示，在针对全球3400多家企业机构展开的问卷调查中，境外金融机构增持人民币金融资产的意向积极，61.3%的受访境外金融机构表示，将增加人民币计价金融资产的配置，较2020年的调查结果提升了9个百分点。温彬表示，随着中国经济企稳向好，人民币在外汇储备中的占比将进一步提高，境外投资者也会进一步增加对中国资产的配置。明明表示，我国稳增长政策进入密集落地期，将驱动A股进入中期轮动慢涨，基本面、流动性和市场情绪有望良性共振。中国资产确实是更具吸引力的选择。 “外资持续加仓人民币资产反映出对于中国经济修复的良好预期以及对部分板块的估值调整。一方面，疫情影响逐步减弱，在各类稳增长政策支持下，消费、服务等行业见底回升，未来盈利预期将有所改善；另一方面，此前部分平台经济相关股票大幅下跌，但随着行业监管政策进一步明朗，也开启了估值修复的进程。”明明分析称。

外汇黄金一点通2022-07-13

外资配置人民币资产加速看好中国经济稳增长前景

的吸引力也持续走强。近期海外最大的中国股票ETF吸引海外资金流入创新高，成为全球市场一抹靓丽的风景线。　　下半年经济有望加速复苏　　央行数据显示，6月份的社会融资规模增量达到5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元，6月末的社会融资规模存量也同比增长10.8%。　　“社融增量超预期，将对下半年经济恢复产生积极的提振效应。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。　　财信研究院副院长伍超明也对《证券日报》记者表示，“上半年国内新增政府债券规模已完成全年目标的70%左右，进度比2021年同期快一倍以上，基建投资有望在三季度加速，预计达到两位数增长，引领经济复苏。” 　　中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，下半年经济的回升将是一个逐级递进的过程。稳增长政策的效果预计将在三季度突出体现，财政支出提速，基建投资也将迎来年内高点。工业生产将率先反弹，消费、服务业、地产销售等也会进入回升过程。一揽子政策在第三季度的集中显效，将改善经济循环，预计第四季度经济增速将达到全年高点。　　外资加仓人民币资产　　在国内经济持续向好的背景下，人民币资产得到外资青睐。　　据ETF.com数据显示，贝莱德旗下的中国股票ETFMCHI最新规模达到85.6亿美元，已是海外最大的中国股票ETF，自6月份以来吸收资金净流入超过14亿美元，并在6月30日创下新高，单日净流入3.33亿美元，约22.35亿人民币。　　值得一提的是，近期多家外资机构也纷纷唱多人民币资产。其中，花旗将中国股票评级上调为超配，瑞银、美银、摩根大通也表示一致看好。　　据中国银行6月份发布的2021年《人民币国际化白皮书》显示，在针对全球3400多家企业机构展开的问卷调查中，境外金融机构增持人民币金融资产的意向积极，61.3%的受访境外金融机构表示，将增加人民币计价金融资产的配置，较2020年的调查结果提升了9个百分点。　　温彬表示，随着中国经济企稳向好，人民币在外汇储备中的占比将进一步提高，境外投资者也会进一步增加对中国资产的配置。　　明明表示，我国稳增长政策进入密集落地期，将驱动A股进入中期轮动慢涨，基本面、流动性和市场情绪有望良性共振。中国资产确实是更具吸引力的选择。　　“外资持续加仓人民币资产反映出对于中国经济修复的良好预期以及对部分板块的估值调整。一方面，疫情影响逐步减弱，在各类稳增长政策支持下，消费、服务等行业见底回升，未来盈利预期将有所改善；另一方面，此前部分平台经济相关股票大幅下跌，但随着行业监管政策进一步明朗，也开启了估值修复的进程。”明明分析称。

黄金小不懂112022-07-13

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