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亚洲需求低迷美国近七成LNG仍流向欧洲！

，欧洲的LNG进口助其缓解了今年冬天的能源危机。事实上，由于天气温和，欧洲的需求也不温不火。不过，欧洲长期以来一直被贸易商视为最后的市场，他们很可能在西班牙、法国或英国找到买家，而这些国家拥有广泛的进口基础设施和贸易中心。　　与欧洲一样，亚洲的天然气库存目前处于健康状态，而天气还没有冷到足以推动消费的程度。天然气价格的未来走势在很大程度上取决于欧洲和亚洲冬季剩余时间的气温，以及中国在摆脱新冠疫情后的工业需求。　　Toora表示：“如果亚洲突然出现寒流，大量现货LNG可能会从欧洲转移，但目前还没有迹象表明天气会变冷。除非价格降至每百万英热单位15-18美元，否则亚洲需求难以大幅回升。” 　　可以肯定的是，最近几周欧洲的LNG进口有所减少，反映出消费低迷和价格下滑，但进口量仍高于季节性正常水平。摩根士丹利表示，欧洲天然气价格无需接近去年8月的峰值即可吸引卖家。该行已将天然气价格预测下调一半。　　不过，船舶跟踪数据显示，LNG的交货出现了一些货物转移迹象。一艘船似乎正在从欧洲西北部改道前往亚洲，另一艘船上周将目的地改为土耳其而不是英国。但许多油轮仍徘徊在西欧附近，等待美国自由港液化天然气设施重启。

金融界2023-01-12

欧洲央行集体放鹰只有核心通胀降温才能改变加息决心

n Jari Stehn等人预测，鉴于能源危机，欧元区将冬季几个月的经济增长将出现疲软；不过得益于暖冬，欧洲天然气价格近期出现回落，该地区不至于会出现技术性衰退。

Dan19772023-01-11

2022年港股十大牛熊股

期行业，并且已经上涨超过两年，加上欧洲能源危机暂时化解，有可能处于周期顶部，那么也就存在做空机会。因此，我们可以做多房地产博弈困境翻转而做空煤炭下注周期见顶，形成一个多空结合的组合。那么你对2022年港股十大牛熊股有什么看法呢？ $新东方在线(01797)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$

老虎证券2023-01-11

“稳”字当头！法国主要行业12月展韧性经济“稳”中求进欧元区衰退风险有所缓解

缓解，企业现金头寸趋于稳定。商界领袖对能源危机的评估也显露稳定的迹象。

芷莹2023-01-11

国家发改委：有效应对国际能源价格大幅上涨冲击，有力保障国内能源价格总体稳定

势复杂严峻、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战。各地区、各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续加强能源产供储销体系建设，着力稳煤价、稳电价、稳气价，实现了能源价格总体运行在合理区间，有力保障了国家能源安全。2022年1—11月，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27％和38％，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3％，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧。　　紧紧牵住煤炭这个“牛鼻子”，稳煤价进而稳电价，有效稳住国内能源价格“大盘”。立足以煤为主的基本国情，国家发展改革委创新改革煤炭市场价格形成机制，明确每吨570—770元的煤炭价格合理区间；深化煤电上网电价市场化改革，合理调整煤电上网电价合理区间，煤、电价格区间实现有效衔接；区间内充分发挥市场机制作用，区间外加强调控监管，2022年煤炭价格总体在合理区间内平稳运行，有效稳定了电价和下游用能成本。坚持保障民生，保持居民、农业用电价格稳定。　　积极应对国际市场气价飙升，多措并举稳气价，有效缓解国际市场传导冲击。2022年，国际天然气市场供需格局深刻调整，价格大幅飙升。为应对国际市场冲击，国家多措并举稳定天然气价格。发挥我国独特的天然气价格机制优势，保持上游门站环节居民用气价格基本稳定，指导各地稳定居民用气终端销售价格。同时，充分发挥国产气保障作用，全力抓好增储上产，完善天然气中长期合同机制，强化合同履约监管，保障下游正常用气需求。　　一系列改革调控措施有效稳定了我国能源价格，为物价稳、经济稳、民生稳奠定坚实基础，与欧美国家形成鲜明对比。例如，2022年我国居民电价、气价均保持稳定，欧美国家则明显攀升，美国、欧元区2022年1—11月CPI中电力价格同比涨幅分别达12.9％和36.3％，天然气价格同比涨幅分别达26.6％和56.5％。

金融界2023-01-11

【直播预告】旧岁已展千重锦·新年更进百尺杆——春节后钢市展望

度；另一方面，叠加海外加息、地缘政治、能源危机等因素，炼钢原料价格偏坚挺，钢材利润大幅压缩，除一季度外全年大部分时间都有钢厂处于亏损，全年均价下跌13%，四季度国内钢铁市场预期逐步改善，信心恢复，价格企稳反弹。即将迎来2023年春节，钢铁市场该如何把握？建筑钢材、热轧板卷、钢坯、钢管、冷镀、型钢及工业线材市场节前现状如何？节后市场又该怎么操作？有什么思路与建议？后期市场操作需要注意哪些问题？ 1月12日（周四）下午14:00八位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊建筑钢材、热轧板卷、钢坯、钢管、冷镀、型钢及工业线材市场近期情况以及节后各品种面临的机遇与挑战。直播主题旧岁已展千重锦·新年更进百尺杆 ——春节后钢市展望主要议程 14:00-14:20 型钢节前现状与节后预判刘佩希 14:20-14:40 工业线材节前现状与节后预判徐潘婷 14:40-15:00 钢管节前现状与节后预判陈凯榆 15:00-15:20 冷镀节前现状与节后预判孙万盛 15:20-15:40 钢坏节前现状与节后预判赵雅楠 15:40-16:00 热轧板卷节前现状与节后预判曹剑勇 16:00-16:30 建筑钢材节前现状与节后预判甘遐勇直播时间 1月12日周四14:00—16:30 扫描下方二维码，预约报名！ --- END ---

我的钢铁网2023-01-11

2023年投资全景图：三大拐点渐次出现 A股二季度后上行动能更强

　五、优势制造　　2022年以来欧洲能源危机对传统欧洲优势产业形成明显冲击，这部分受损产能在全球宏观弱复苏/衰退的背景下修复速度预计较慢，建议关注中国份额不断提升的智能汽车、化工细分行业。　　另外，我国已进入高质量发展阶段，建设制造强国的进程中，技术跃迁势在必行，关注存在技术跃迁属性的高景气赛道。　　图17：智能汽车、化工及存在技术跃迁属性的高景气赛道投资机会　　　　资料来源：中信证券研究部预测、绘制　　债券市场：面临上半年宽信用、下半年宽货币环境　　预期2023年宏观经济将在更为积极的宽信用政策推动下经历短周期复苏，但外需走弱风险加大料将导致经济修复过程存在波折，债券市场面临上半年宽信用、下半年宽货币环境。　　利率债方面，10年期国债到期收益率将呈现先上后下的倒V型走势，收益率曲线或经历平坦化再陡峭化的过程。　　信用债方面，建议布局高资质中久期和中高票面短久期的双轮驱动策略，关注稳增长动能下债市调整后的增配机会。　　可转债方面，在权益市场逐步回暖的背景下，聚焦正股择券策略有望重新回归，关注经济景气拐点主题等。　　表3：2023年债市策略展望　　　　资料来源：中信证券研究部预测、绘制　　附录：七大产业及各子板块2023年投资观点一览　　表4：七大产业及各子板块2023年投资观点一览　　　　　　　　　　　　　　　　　　资料来源：中信证券研究部（含预测）　　风险因素　　欧美经济衰退导致海外需求收缩超预期；俄乌冲突局势加剧影响全球供应链；海外流动性收紧力度超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；汇率波动风险；全球与国内疫情的不确定性。　　经济复苏进度不及预期。大宗商品价格大幅波动。资本市场大幅波动；银行资产质量超预期恶化。保险海外投资政治和监管风险；外汇管制和汇率波动风险。证券投资业务亏损风险；代理成交额下滑；财富管理市场发展低于预期；信用业务风险暴露。资管竞争格局恶化；渠道垄断加剧；管理费率下行。财富管理资本市场改革不及预期；养老金税收递延政策低于预期；渠道费率改革低于预期。金融科技监管政策超预期；不动产等资产价格波动超预期。宏观经济增长乏力导致国内政府与企业IT支出不达预期的风险；互联网平台经济监管持续趋严的风险；美元走强导致的汇兑风险；相关产业政策不达预期的风险；全球流动性不及预期的风险；企业新业务投资导致利润与现金承压的风险；企业核心技术、产品研发进展不及预期等。汽车相关产业政策不达预期的风险；缺芯导致整车出货量不及预期的风险；汽车需求放缓的风险；关键原材料大幅涨价的风险；自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下降的风险；智能汽车数据隐私管理不足的风险等。补贴退坡带来的新能源车需求不及预期；2023年中游产能释放，行业竞争加剧，格局恶化的风险；全球工业体系“逆全球化”有加剧的风险，对公司海外业务拓展带来的负面影响；上游原材料价格进一步上行使行业盈利能力承压；新技术客户验证与产能投放不及预期等。经济增速下行超预期，对应消费需求下降超预期；资本加持，行业竞争失序的风险；各行业政策风险以及由此带来的估值压制因素；通胀超预期，提价能力不足影响盈利能力的风险。家电原材料成本大幅波动；地产销售复苏低于预期；家电公司业务拓展不及预期；行业需求景气度下降等。海外衰退对国内出口产业链需求造成压制；核心零部件受制于进口。军队武器装备建设节奏低于预期；军民融合政策支持低于预期；国企改革进度慢于预期等。新增光伏装机不及预期；硅料投产速度不及预期；土地、环保和接入等影响光伏基地项目的建设；风电、电力系统投资不及预期等。经济增速下滑导致周期产业下游需求不及预期；国内外供应增长超预期等。房地产销售继续下行的风险；地产信用继续出险，新开工和投资不足，产业链不振的风险。电力装机不及预期，在建进度低于预期的风险；人工成本和油价快速攀升的风险。控费政策超预期风险，新药临床试验失败风险，个股业绩不达预期的风险。

金融界2023-01-11

高盛上调欧元区经济预期不再断言“衰退”

。Jari Stehn等经济学家说，受能源危机影响，冬季增长仍将疲软，但2023年第一季度可能增长0.1％。　　不过他们还预计通胀率将以超出预期的速度下降——到2023年底将降至3.25％左右。　　“我们还预期核心通胀将因商品价格降温而放缓，但由于劳动力成本上升，服务业通胀料将继续面临上行压力，”他们说。“考虑到更有韧性的经济活动，居高不下的核心通胀率以及官员们的鹰派发言，我们预计欧洲央行将在未来几个月里进一步大力紧缩。” 　　高盛重申，它预期欧洲央行将在2月和3月会议上加息50个基点，然后在5月采取25个基点的最后一次加息行动，将存款利率提高至3.25％。

金融界2023-01-11

中阳期货：能源危机使欧洲成为世界主要天然气市场

欧洲进口了去年所有液化天然气交易量的近四分之一，成为液化天然气的优质市场，因为它寻求取代俄罗斯的管道天然气供应。今年，欧洲需要进口更多的液化天然气——在没有大量俄罗斯天然气的情况下——在今年冬天结束后补充天然气储存场所。中阳期货认为，2022/2023年冬季天然气需求或多或少是有保障的，这要归功于2023年的温和开局，以及之前液化天然气的高端市场亚洲的需求疲软。但他们

金融界2023-01-10

利润率有望改善，新一年太阳能股迎来投资窗口

洁能源股的评级上调为增持，理由是在欧洲能源危机期间太阳能需求不断增长，以及美国最近通过了《通货膨胀抑制法案》。　　他写道:尽管美联储在2023年初继续收紧货币政策可能会成为短期的逆风，但2023年及以后的基本面和监管背景将大大改善。鉴于大多数监管问题已成为过去，潜在需求强劲（尤其是在欧洲），以及IRA的立法支持，我们变得更加乐观。　　这三只股票的股价在周五盘前都上涨了1％以上。　　Blum表示，监管阻力的缓解，以及利润率和供应链的改善，也应该会在未来几个月甚至几年令这些股票受益。他补充说，通货膨胀抑制法案的好处也尚未体现在股价上。　　First Solar的股价在2022年表现稳健，飙升了近72％，并受益于在石油市场持续波动的情况下市场向替代能源的转变。许多人也开始将太阳能股票视为政府气候法案税收抵免的主要受益者。　　Blum写道:虽然与IRA相关的容易实现的目标目前可能已经在股票中折价，但未来几年持续产能扩张的潜力可能会进一步推动股价上涨。他同时将First Solar的目标价上调至188美元，较周四收盘价高29％。　　与此同时，Blum预计Sunnova和Sunrun将从他们的电力购买协议模式中受益，这些模式将在明年获得增长。　　Blum说:各种新增项目（例如低收入项目、本土生产和能源社区）只适用于租赁/ PPA（购电协议）结构的太阳能融资交易。这将使两家公司获得更多的税收抵免，并击败较小的住宅太阳能供应商。　　Blum将Sunrun的目标股价上调至每股32美元，同时将Sunnova的预期下调至每股24美元。这意味着他认为这两只股票将分别较周四收盘上涨44％和40％。

金融界2023-01-10

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