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美国制裁效应来了！中国最大芯片厂：出口管制影响生产不利 “未见复苏迹象”
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，消费需求疲弱、国际局部冲突带来的全球能源危机、高通胀、货币波动等导致全球经济复苏乏力，叠加美国颁布的出口管制新规，给全球产业链和区域产业链带来了不同程度的业态变化和挑战，产业分工体系和布局正在发生深刻的调整，原有的全球产业链循环受到干扰甚至被阻断，区域化进程在艰难中曲折推进。从产业周期来看，智能手机和消费电子去库存速度缓慢，客户流片意愿不强；工业控制领域虽然相对稳健，但增幅有限；汽车类终端消费韧性强，行业尚有需求缺口。在这样的环境下，公司坚持客户、产品、产能动态调整的策略，虽然业绩不可避免受到了影响，但在公司全体员工的努力下，实现第三季度的目标。中芯国际第三季度销售收入为19.07 亿美元，出货量略有下降，但平均销售单价因产品组合优化小幅上升，因此收入和上季度持平。销售收入按区域分，中国内地及中国香港占比七成、北美地区和欧亚地区占比合计30%。晶圆收入按应用分，智能手机、智能家居、消费电子和其它类占比分别为26%、15%、23%和36%。从资本支出来看，中芯国际前三季度累计完成44亿美金的资本支出，增加了折合8英寸8.5万片每月的产能。翟海军强调，公司秉承一贯的谨慎规划原则，依据市场长期需求，进行中长期的资本开支规划，建设进度有可能根据市场情况、采购周期长短等原因做适当调整。在第三季度，中芯国际宣布了中芯西青新项目，公司未来5到7年有中芯深圳、京城、东方、西青的34万片12英寸新产线项目。出于这些项目长远安排的原因，公司要支付长交期设备提前下单的预付款，因此，今年全年资本支出计划从50亿美金上调为66亿美元。上一次业绩说明会中，中芯国际预计这一轮周期调整至少要持续到明年上半年。但结合当前宏观经济的走势和去库存的节奏，赵海军表示，还未看到行业有复苏的迹象，其影响从终端市场传导到代工行业时间上有滞后，代工行业周期尚未触底。 “面对目前复杂的环境和影响因素，结合客户、产品结构特点，对内，我们对公司技术平台、产品组合、产能设备、人员配置进行梳理、检视和优化，提高生产运营效率，同时，我们做好新旧产品在研发、配套服务、产能上的转换准备，打通生产瓶颈，加快迭代产品的流片和产出，”赵海军说。他也提到：“对外，我们细化市场策略，做好市场调研与研判，深化客户服务，寻找差异化机会，留住老客户在中芯做产品迭代，吸引新客户来中芯流片，预留出一定的转换时间，蓄势待发，静候行业周期的回暖。” 除了行业周期以外，近期美国更新修订了出口管制规则，对中国集成电路行业进行了新一轮的制裁。赵海军指出，根据初步解读，该新规对公司的生产运营有不利影响，公司与供应商保持密切沟通，对新规中一些概念的厘清以及对公司的影响评估工作仍在持续进行中。 “中芯成立22年以来经历过多次周期起伏，也遇到过诸多困难。由于这一次周期叠加多重复杂的外部因素，调整持续时间可能更长。公司的发展在行业景气的时候离不开乘势而为，在行业困难的时候更离不开坚持和耐心，面对严峻的形势，我们对于公司中长期的发展依然充满信心。”赵海军最后说道。
小萧2022-11-11
当前欧洲天然气供需格局对化工行业影响几何？
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欧洲天然气供需格局如何？　　（2）能源危机影响下，Q3欧洲化工业经营情况如何？　　当前欧洲天然气供需格局如何？　　1.1. 欧洲天然气价格高位回落　　近期，欧洲天然气价格大幅下跌，主要由于短期内天然气供需格局发生变化。而在今年前三季度期间，俄罗斯对欧洲天然气的供应短缺造成欧洲地区天然气价格迅速上涨至历史高位，其中，在8月中旬，英国的天然气报价涨至232.4欧元/MWh（8月19日，后同），荷兰和德国天然气报价分别229.4/230.8欧元/MWh ，较年初涨幅分别为166％/166％/167％。　　自8月26日价格见顶后，TTF天然气价格（OTC Spot）自296.1？/MWh回落至46.7？/MWh（11月4日），或系欧盟当前超预期的库存水平（截至11月6日已经达到95.3％）。　　　　1.2. LNG大幅流入抵消俄管输气水平下降，但LNG接收能力有限　　当前俄罗斯通向欧洲的管道气仅剩Turkey-Bulgaria及Russia-Ukraine flow via Sudzha两条管道正常运行，合计日输气量为66百万立方米（11月6日）。北溪1号于2011年建成，受俄乌冲突的影响，今年以来管道输气量不断下降。6月16日，该管道的天然气供应量减少至每天6200万立方米，即仅为每天1.67亿立方米标准输气量的40％；7月11日至21日管道处于年度维护状态，输气量降至0；7月25日，管道年度维修结束，但日输气量继续降至满负荷状态的20％，约为3300万立方米/日（而在21年的大部分时间为1.56亿立方米）；8月31日至9月2日，Gazprom将暂停通过北溪管道的天然气供应，9月3日管道未恢复正常供应，且自26日北溪管道遭受破坏后，输气量管道输气量始终为0。　　　　今年以来，欧洲LNG进口量呈现明显上升趋势，已成为抵消俄罗斯管道天然气水平下降的重要举措。欧洲的LNG接收站承载量约2080亿立方米（截至22年6月），但历史利用率较低，另有约220亿立方米处于建设状态中。　　　　1.3. 当前天然气库存水平为95.3％，已超过5年平均水平　　截至11 月6日，欧洲（包括英国）的天然气库存水平达到95.3％，已超过5年平均水平（88.7％）。据GIE，英国、比利时和葡萄牙天然气库存填充率已达到100％，德国、法国及波兰的库存填充率也即将接近100％。　　　　1.4. 能源危机爆发以来，欧洲天然气需求同比明显下降　　由于欧洲天然气价格在第三季度迅速升至历史高位，减少了天然气需求，并激励各国改用煤炭和石油等其他燃料进行发电。今年前8个月，EU+UK的天然气消费量同比下降了10.14％；同时，据IEA，欧洲整体的天然气消费量下降了10％以上，其中工厂减产导致工业部门需求下降了15％。　　　　据Bruegel统计，今年1-10月欧盟天然气需求水平较2019-2021年平均水平下降了约10％。分国家看，芬兰、拉脱维亚、立陶宛以及爱沙尼亚需求减少超过20％，欧洲主要工业国家荷兰/德国/意大利/法国需求分别减少24％/13％/4％/6％。分部门看，德国/法国/意大利/葡萄牙国家的工业部门为主要的天然气需求削减部门，其余国家削减部门主要集中在工业/家庭部门以及电力部门。　　　　1.5. 欧洲未来是否缺气？　　2023年，IEA预计俄罗斯对欧洲管道气输送量大幅减少，叠加我国LNG进口量可能反弹至接近21年水平，使得欧洲在明年夏季储气节点或将面临供需缺口。据IEA，今年欧洲在储气节点实现高库存水平，主要基于两方面不可持续因素：（1）俄罗斯未对欧洲管道气完全“断供“，仍保持少量供应，全年预计将供应600亿立方米天然气；（2）受限于国内经济增长速度放缓，我国今年进口LNG有所减少。　　据IEA预测，若俄罗斯全面停止对欧盟的管道天然气供应，加上中国的液化天然气进口恢复到2021年的水平，将导致欧洲在2023年夏季可能出现300亿立方米的天然气供需缺口。IEA预计，到2023年，全球液化天然气供应量将仅增加200亿立方米，同时，我国LNG进口若恢复至21年水平，将占全球LNG新增供应量的85％以上。若欧洲完全摆脱俄罗斯的天然气供应，仍需要加快部署能源效率措施、利用可再生能源等，以减少天然气供应危机。　　能源危机影响下，Q3欧洲化工业经营情况如何？　　近期，青洲三峡3000MW项目EPC开标，3个EPC总包第一候选人总计金额超338亿元；2个海缆EPC两个标包，第一候选人金额合计88亿元。青洲5、7项目要求用500KV柔性直流+66KV阵列缆，青洲6项目是330KV交流送出缆+66KV阵列缆。其中青洲5、7合计海缆集中送出工程项目EPC 总包（不含集电缆）中标候选人报价分别为65.6亿、71.3亿和74.8亿元，青洲6海缆集中送出工程项目EPC 总包中标候选人分别为22.5亿、21.5亿和29.7亿元。以第一候选人报价计算，海缆集中送出工程EPC标包总计88亿元，剔除海上集控中心、海上换流站等设备后，我们测算大约为76亿元，占整体项目价值比重达到17.8％，占比量对比此前项目有所提高。　　　　此外，近期海上风电项目呈现风机大型化、离岸距离增加、海缆电压等级提升的趋势。近期已招标海上风电项目风电场中心离岸距离持续增加，广东深远海发展趋势显著，同时风场/风机大型化趋势明显，海缆电压等级呈现提升趋势，统计项目中送出缆500KV项目有5GW（2GW用直流），330KV项目1GW。海缆离岸距离的增加以及海缆电压等级的提升或将持续提升海缆占整体项目的价值量比例。　　2.1. 能源价格上涨推升Q3电力价格，EU27化工产品产量指数下降明显　　今年三季度，管道天然气流量的减少以及市场对欧洲天然气供应安全的不确定性推高各国用电成本，法国/德国/荷兰/葡萄牙/英国电力均价分别达到449.4/367.9/227.0/146.8/342.0？/MWh，较21年Q3均价大幅增长362.7％/286.4％/241.8％/28.6％/116.0％。当前，由于天然气价格回落，上述国家的电力价格也同步明显下降。　　快速上升的电价使得欧洲增加了部分碳密集型化石燃料发电，造成欧盟电力部门的碳足迹同比上升了10％（22Q2）。据欧盟委员会统计，22Q2 EU27的总发电需求量同比减少3TWh。分发电来源看，化石燃料/可再生能源的发电量分别增加12/5 TWh，净进口增加6 TWh，硬煤/褐煤发电量分别增加6/9 TWh，而天然气发电量下降8 TWh。若按此趋势延续，预计欧盟电力部门的碳足迹和碳强度将在2022年均有所上升。　　　　针对高企的电价成本，欧洲各国政府积极介入，主要通过实施对居民及企业进行能源补贴、降低电力税以及征收暴利税等措施，降低家庭及工业能源及电力成本负担。　　整体上看，能源危机下，欧洲整体工业开工率暂未受到明显负面影响（截至22年9月），但由于化工业为高度能源密集型行业，产品产量指数下降明显。我们推测，高能耗的化学和石油化工行业是首先通过减少产量以应对欧洲天然气短缺的行业。　　　　2.2. 高能源成本对化工企业盈利能力产生的负面影响逐步显现　　据巴斯夫统计，2022年1-8月，EU27化工市场规模同比减少了2.1％，而德国市场则同比减少6.8％。2022Q3，巴斯夫实现营业收入219.46亿欧元，同比增长11.6％，增长主要来源于售价（yoy+9.6％）、产品组合（yoy+0.9％）以及汇率波动（yoy+8.3％）的影响，而除农业解决方案部门外，公司其余业务部门销量均同比下滑，产品总销量较21Q3下滑7.2％。　　从盈利水平看，三季度巴斯夫EBIT为12.58亿欧元，同比减少3.92亿欧元，yoy-23.8％，新增天然气成本为盈利能力下滑的主要原因。分销售区域看，巴斯夫自 2015年以来，来自除欧洲外其他区域的不计特殊项目的EBIT占比不断提升，从2015年的35％提升至2022Q3的80％，其中，三季度来自德国区域的不计特殊项目的EBIT对公司整体产生负面影响，占比下滑至-10％。相较于去年同期，22Q1-Q3巴斯夫新增能源成本合计达到约22亿欧元，增幅显著。当前，公司最大的天然气消耗为路德维希港工厂，该工厂2021年共消耗天然气约37 TWh，其中50％用于电力和动力来源，剩余50％用作原材料。　　　　面对当前严峻的能源供应形势，巴斯夫于10月12日宣布要实施重点针对欧洲和德国的成本节约计划，以减少天然气的消耗（公司Q3比去年同期天然气消费量已减少了40％）。巴斯夫的成本削减方法将全面实施至2024年底，该计划完成后，预计将每年减少5亿欧元的成本，相当于公司欧洲成本的10％左右，其中超过一半的成本节约将在路德维希港基地实现，具体的计划方案预计将于2023年第一季度公布。　　此外，公司于Q3降低工厂产能利用率也有助于限制天然？价格？企的成本负担，欧洲产能的损失有望通过提高欧洲以外地点的工厂产能利用率和相应的欧洲进口来部分弥补。　　【风险提示】　　欧洲能源价格持续上涨；地缘政治冲突；环保政策对化工业行业发展的影响；逆全球化风险
金融界2022-11-11
仙琚制药接待调研：销售管理体系变化等受关注
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。 5、NEWCHEM公司情况在欧洲能源危机的大环境下，NEWCHEM公司表现出较强的竞争力，在市场开拓方面呈现出较好态势。产业链协同效应逐步体现，销售端发力。公司过去几年与NEWCHEM公司在部分产品的前端生产转移上做了较充分准备，在市场上更具竞争力。公司与NEWCHEM在销售、生产、技术等方面协同。欧洲能源问题大环境下，与国内工厂有比较好的协同，优化高端产能布局和关键工艺，解决产能瓶颈问题。终端客户更关注质量和供应的安全稳定性。 6、近两年是否会再有增发的计划公司现金充足，资产负债率较低。目前暂无增发计划。公司长期聚焦甾体激素领域，持续追求做全、做精激素产业链、不断丰富原料药及制剂产品线，专注于综合能力提升，不断提升产品的价值，成为一家专业领域独具特色，小而美的公司。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-11-11
能源价格高企！欧盟委员会将提出天然气"修正机制"，抑制价格飙升
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天然气价格上限问题上采取拉锯战，严重的能源危机推动通胀达到创纪录高位之际，十几个欧盟成员国呼吁采取各种形式的市场干预措施，从而降低天然气价格。但欧盟最大经济体德国、荷兰和欧盟执委会(EU executive Commission)表示，设定上限可能会吓跑供应商，影响天然气消费的动机。一位跟踪讨论的欧盟外交官表示，欧盟委员会向欧盟国家表示，对欧洲主要基准价格天然气期货市场TTF设置“全面硬性”上限，几乎无法以结构性方式降低价格，同时还会带来法律和供应风险。“风险大于收益，”这位外交官表示。一位欧盟官员表示，在与27个国家驻欧盟特使举行的闭门会议上，欧盟委员会将概述有关“市场修正机制”的想法，这相当于TTF的“价格走廊”。这位官员表示：“我们不会因为设定低于市场的固定价格而危及供应安全，就像我们在全球竞争液化天然气(LNG)所做的一样。” 这位不愿透露姓名的人士补充说：“这样就为价格的走势创造了一条通道，希望能减少波动。” 欧盟能源专员Kadri Simson周三表示，周五欧盟执行机构将向27个成员国“提交价格修正机制的关键内容”，然后是“完整的立法提案，越快越好。” 包括波兰和比利时在内的一些国家长期以来一直在努力寻找一种有效的工具，从而明显降低失控的价格，这些国家对欧盟委员会的提议感到愤怒，认为该提议没有达到它们想要的上限。欧盟能源部长将于11月24日举行会议，希望通过更多缓解能源危机的政策，包括加快对可再生能源的许可，在欧盟启动联合天然气采购，从而制定新的价格基准。
Sue2022-11-10
HopingClub在2022年的一系列投资事件以及年度历程史
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在的结果是，当下欧洲各国深陷寒冬窘境，能源危机、高通膨胀、欧元汇率持续下跌。加上前段英国首相离职，无一不暗示着欧洲己经进入寒冬，再加上华尔街各大投行机构疯狂做空欧洲，更是让面临寒冬的欧洲各国雪上加霜。在6-8月的做空欧洲让HopingClub赚的盆满钵满，9月在欧洲市场平仓之后，相继将重心转战到了中国市场，HopingClub的每一步投资方向永远都走在了最前沿！再回过头来看，HopingClub与REVA的发展已经呈现非常快的速度，7月16日REVA的《Art Street》NFT服务平台公测版正式面向全球市场，HopingClub也将7大公会的会员全部注入，这项业务也是HopingClub在元宇宙以及web3.0的一个起步和全新的领域发展！截止10月21日，平台NFT累积上架的NFT数量达到了101个系列，藏品总估值达到50.2亿美元，藏品累计售出金额达到44.9亿美元，总售出比例89%。这些实质性的数据可以完全看得到，我们HopingClub会员对于REVA这项新领域的投资业务的认可，以及这项业务的利润空间和NFT市场的无限发展性！ 10月31日，“Hoping club华英会”入选亚洲品牌500强。亚洲品牌500强是由亚洲专业品牌机构Asiabrand发起主办，中国亚洲经济发展协会、一带一路总商会、东盟-中国工商总会、澳门商报、亚太第一卫视联合主办的第17届亚洲品牌盛典。现阶段该排行榜单在各领域中所具有的影响力都是非常大的，这样的影响力不仅在中国存在，而且可以说是辐射全球，是众多行业内外人士衡量一家企业是否成功的关键标杆要素之一。能够位列其中的企业无不是资本雄厚兼具远瞻性，走在行业前沿的企业，本年度亚洲品牌500强榜单中，华英会(Hoping club)位列397其品牌价值387.96亿。在5个小时之前，金融圈各大媒体消息传出华英会或将注资收购REVA提高其所持有的股份，来获取REVA中国大陆区ArtStreet质押平台的运营权，其所具有的意义对HopingClub和我们投资者来说非同寻常。包括早期在去年，以及今年年初，Hoping club也曾承接过NFT质押业务，同时旗下的团队也有在参与，但在区块链领域的投资额度对比华英会在房地产、体育、金融领域的投资额度要低很多，此次大举收购REVA意味着华英会有可能将WEB3.0作为投资的主力方向。从目前所获得的消息来看，为了能够收购REVA公司，HopingClub投入了大量的时间和举措，此前阶段曾经有过三次内部会议，都是和投资REVA相关。最早传出HopingClub要收购REVA公司是上月15日的信息，但当时这一信息流出渠道为小道消息，因此无法确认，在金融领域中并没有得到重视。第2次消息流出是11月初，而HopingClub透露的相应消息中还可以发现这样一个内容，那就是HopingClub已经明确了一旦收购REVA成功，依然会让Reva保持独立品牌，维持独立运营，而华英会则会向REVA输送新鲜血液，提供资金以及技术人员支持。其次，对于REVA公司而言也是一个极为良好的举措，Reva公司在数字产品领域中所具有的知名度很高，运维方式以及操作方法等等也都很出众，正是因为这种原因吸纳了大量的终端用户群体。但是该公司在运维过程中，不论是涉及到金融的理念还是相关金融技术管理人才都相对较少，之所以能够在数字领域中拥有一定的优势和其起步较早具有密切的关联性。当然，可以看到在经营中缺乏金融管理这一弊端问题展现的也非常明显，而在HopingClub成功入局之后，将会在整体金融管理过程中起到极为巨大的作用，让REVA在运营中快速进入良性发展轨道，让其产品技术和管理模式并轨，这也就意味着将会让REVA在行业中快速发展壮大起来。以上就是HopingClub今年的一系列的投资事件，相信对一些新加入的会员能够起到一定的认知和学习作用。那么今天分享了这么多、也希望参与REVA这项业务的领航会员，对HopingClub这家投资机构有一个属于正确的看法和认知，通过其本质和实质性的历程去看清HopingClub。来源：金色财经
金色财经2022-11-10
中德突发！德国禁止中资企业收购两家芯片企业经济部长：德国并不“天真”
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，德国经济正处于困难时期。俄罗斯引发的能源危机导致德国经济正滑向衰退。德国制造商和出口商渴望保持与中国的密切关系。一个由顶级行业首席执行官组成的代表团，包括大众(Volkswagen)、西门子(Siemens)和化工巨头巴斯夫(BASF)的老板们，上周与德国总理朔尔茨一同前往北京，与中国企业高管会面。但哈贝克在周三发出了警告。在谈到受阻的芯片交易时，他强调，“德国现在是、将来仍将是一个开放的投资地点”，但德国并不“天真”。中国的芯片面临威胁就在一个月前，美国出台了对中国芯片出口的严格控制措施，此举旨在保护美国的国家安全，促进国内半导体产业的发展。 10月初，拜登政府禁止中国公司在没有许可证的情况下购买先进芯片和芯片制造设备。这些规定可能会对中国成为科技超级大国的雄心造成巨大打击，因为它们不仅禁止在世界任何地方使用美国技术制造的芯片出口，还禁止出口用于制造这些芯片的工具。
夏洛特2022-11-10
俄油价格限令生效不足一月！欧盟“去俄化”路上疯狂“打脸”，盘点被制裁的俄罗斯大宗商品
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于高昂的天然气价格，欧洲遭遇到了严重的能源危机，欧洲多国居民的天然气账单和电费账单由一个月几十欧元，一度涨至上千欧元。但随着，欧洲暖冬的前景和超额完成天然气储备，欧洲天然气价格大幅回落。　　值得一提的是，据欧洲媒体本月6日的报道，今年前9个月，欧盟国家从俄罗斯进口了165亿立方米液化天然气（LNG），较去年同期激增46％。该媒体还表示，“自俄乌冲突爆发以来，欧洲领导人一直吹嘘其减少了对俄罗斯天然气的依赖，但这只是事实的一部分。” 　　报道称，欧盟委员会的统计数据显示，2022年1月至9月期间，欧盟国家进口了165亿立方米的俄罗斯液化天然气，远高于去年同期的113亿立方米，同比增长46％。与此同时，来自俄罗斯的管道天然气进口量从去年1057亿立方米，减半到今年的542亿立方米。　　另一方面，今年1月至10月欧盟自美国进口液化天然气总量约为480亿立方米，比去年全年自美进口量增加了260亿立方米。随着欧洲大量高价进口美国能源，美国液化天然气运营商预计今年将盈利590亿美元，比去年增加了一倍；美国页岩气生产商今年也有望盈利近2000亿美元。　　此外，在石油、天然气价格大涨的同时，欧洲多国为了寻求其他种类的取暖原材料，将目光转向了高污染高排放的煤炭。俄罗斯的煤炭储量为1621.66亿吨，位居全球第二。　　在第五轮制裁中，欧盟要求在2022年8月开始禁运俄罗斯煤炭。但据芬兰的一家独立研究机构（CREA）统计，从今年2月俄罗斯在乌克兰境内的特别军事行动展开直至9月底，欧盟国家已从俄罗斯进口了价值逾1000亿欧元的煤炭、石油和天然气。　　全球粮食价格的波动加剧粮食供给量遭受冲击　　由于俄罗斯和乌克兰是小麦和玉米、等农产品的重要出口国，冲突的爆发造成了国际运输成本增加、全球粮食价格的波动加剧、粮食供给量遭受冲击。　　乌克兰作为欧洲最穷的国家，农业是支柱产业。乌克兰拥有广袤的黑土地，是世界三大黑土地分布区之一，占全世界黑土总面积的40％。核心产区的黑土地都分布在乌克兰的中部、东部地区，即顿涅茨克、卢甘斯克和赫尔松（此前公投的地区），但目前这些地区都被俄罗斯控制，有可能对乌克兰的粮食产业将会造成永久性打击。　　此外，俄罗斯在下半年一度宣布暂停执行黑海港口农产品外运协议。经济合作与发展组织（OCED）表示，波动性和地缘政治不确定性正在影响整个食品供应链，从消费者一直到农民。　　据卓创资讯分析师孙光梅分析，欧洲能源危机还影响了当地化肥生产，化肥供应与流通格局将发生变化，预计此将推高欧洲等国家新季粮食的生产成本。据法国农业部统计处10月18日公布的数据，截至今年8月，法国农业成本平均上涨了28.7％，而在这其中，化肥和能源价格涨幅分别是84.8％和42.4％。　　今年7月，在冲突导致全球食品和能源价格飙升后，高度依赖进口的斯里兰卡成为全球首个宣告国家破产。《华尔街日报》5月份的报道曾称，联合国表示，由冲突引发或加剧的粮食、燃料和金融危机可能会使较贫穷国家发生动荡，导致阿富汗、阿根廷、埃及、老挝、黎巴嫩等70多个国家步斯里兰卡的后尘发生债务违约。　　与粮食危机相似的，俄乌冲突对全球商品运输都带来了挑战，也突影响了木材的供给。能源价格及由此引发的其他原料价格暴涨，导致全球其他地区的纸浆、纸张制造商生产成本持续增加，海运物流陷入瓶颈也推高了运输成本。　　压垮电力供应的“最后一根稻草”不敢制裁的浓缩铀　　最后，值得一提的是，在所有被制裁的项目中未包含核电站的主要燃料—浓缩铀。欧洲国家要摆脱对俄罗斯油气的依赖，除了找别的国家求助之外，还打算重新拥抱核能。　　据统计，虽然俄罗斯只开采世界上6％的铀，但它控制着全球约40％的铀转换市场和46％的铀浓缩总产能，为全球首位。仅2021年，欧盟核燃料铀进口数量中，俄罗斯便占了近五分之一。　　据路透社月初报道，核能产业如今将希望放在第四代小型模组化核电厂，其大多使用的燃料——高纯度低浓缩铀。目前全球唯一商用量产的供应商，偏偏是受制裁的俄国国营企业，俄罗斯国家原子能公司（Rosatom）子公司。　　截至目前，匈牙利、保加利亚公开反对制裁俄罗斯铀燃料和核能技术，匈牙利甚至刚刚授予俄罗斯扩建其核电站的建设许可。据了解，俄罗斯在欧洲有18座核反应堆，分布于芬兰、斯洛伐克、匈牙利、保加利亚和捷克等国，所有这些反应堆都依赖俄罗斯国家原子能公司（Rosatom）提供的核燃料和其它服务。　　今年上半年，美国媒体《国会山报》一篇关于“俄罗斯核电主导地位”的分析报告警告称，如果俄罗斯决定停止向美国电力公司供应浓缩铀，将使美国许多核反应堆在一年内停堆，导致电价飙升，超出目前的通胀水平，并可能使该国一些地区无法满足需求。
金融界2022-11-09
解冻？美国特使重启与中国接触 “中美需要彼此对话” 持共同利益有望恢复正式讨论
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人的视频讲话中说，俄罗斯战争引发了一场能源危机，迫使数十个国家烧煤。他说，这场战争还给世界带来了粮食危机，这种情况正在分散全球领导人对气候行动的注意力。 “没有和平就没有有效的气候政策，”他说。“各国正在考虑如何在此时此地保护自己免受俄罗斯的侵略。” 约翰克里恳求在周二的联合国气候大会上应用“常识”，因为他质疑在一些国家仍在建设煤炭之际，继续关注富裕国家未能提供承诺的每年1000亿美元气候融资植物和补贴化石燃料。克里表示，对未能兑现的财政承诺的关注，正在将注意力从节流温室气体排放和控制地球温度上升的更紧迫的原因上转移开。“每个人都很沮丧，因为1000亿美元的目标还没有完全实现，”尽管今年几乎达到年度目标，他补充说：“当我在学校考试中得到90多分时，我以为我做到了很不错。”#能源危机#
小萧2022-11-09
红利指数再升级，红利投资正当时
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。近期金融地产板块利好政策频发、全球能源危机等事件将支撑高股息行业持续向好。9月29日，相关部门发布通知，宣布符合条件的城市可自主决定首套住房贷款利率下限;9月30日，有关部门决定下调首套个人住房公积金贷款利率;并且，相关部门发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，对纳税人换购住房的个人所得税予以优惠。房地产行业预期好转，同时也可缓解投资者对银行不良贷款的担忧，盈利能力均有望提升。值得一提的是，通过对煤炭行业的历史复盘，我们发现，自2002年以来，我国的煤炭行业发展也仅仅经历了一次大的周期，分别是：2002-2012年的周期上行阶段;2012-2016的下行阶段;2016-2020年的平稳阶段。2020年底，板块再次进入了新一轮的周期上行通道，煤炭板块在“十三五”供给侧改革期间派生出的类债属性，在“十四五”之初由煤价上行周期属性完成接棒。在煤炭板块周期性凸显的阶段，对煤价预期的变化推动了自上而下的β投资方式，但同样值得注意的是，当前时点煤价按限价上限销售的过程中，市场对价格波动的预期减弱，此时自下而上优选“稳盈利+高分红”的资产，可从板块β趋势投资中有所分离，获得确定性的回报。煤炭板块展现出类债和商品的双重属性，攻守兼备。 1.4、市场波动加大，红利指数投资价值凸显近期市场波动加大，红利指数投资价值进一步凸显。从历史回测来看，红利指数月度超额收益率与市场波动率之间具有正相关性，相关系数为16.97%。近两年红利指数超额收益与市场波动率之间的相关性尤其显著。今年以来，市场波动率呈现上升、下降、再上升的过程：波动率自2021年12月7日达到2.4%的历史极低分位数后，快速扭头上行，于2022年5月6日达到84%的高点后快速下降，近期有所上升，目前位于历史23.5%分位数。从历史上市场波动率分位数的变化规律来看，历史上波动率降低到20%分位数以下的低点之后，通常会快速扭头向上。从目前波动率的情况来看，市场波动率可能进一步上升。在短期内市场波动率可能继续加大的背景下，市场的波动有助于红利指数获取超额收益。 2、中证红利指数：一键配置高股息率优质公司 2.1、指数概览中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，发布时间为2008年5月26日。 2.2、指数市值分布以小盘股为主指数成分股加权平均自由流通市值为287.47亿元。指数成分股中自由流通市值在100亿元以下的股票数量占比和权重占比都最高，共54只，数量占比为54%，权重占比为49.53%。其次，数量和占比较高的是自由流通市值在100到300亿元的个股，有22只，权重占比为22.33%。中证红利指数共覆盖22个中信一级行业，其中煤炭权重占比最高，达17.58%，合计数量为9只;房地产权重达12.60%，合计数量为12只;银行权重达10.46%，合计数量为11只;剩余行业覆盖交通运输、汽车、电力及公用事业等。权重占比最高的煤炭行业，年初至今，在所有中信行业中涨幅第一，截至2022年9月30日，收益率为39.54%。 2.4、指数个股权重分布均匀，重仓股集中在周期板块从指数的重仓持股来看，截至2022年9月30日，中证红利指数的前5大成分股分别为：兖矿能源、华发股份、中国神华、大东方和陕西煤业。前10大重仓股中的行业分布集中于煤炭和房地产行业中，其中有如兖矿能源、中国神华这些总市值超千亿的个股，也有如大东方、华联控股这样的小市值企业。指数前十大成分股ROE(TTM)中位数为19.22%，PE(TTM)中位数为8.30，2022Q2归母净利润同比中位数为49.46%。此次修订中对市值较小的成分股权重加以限制，这将减少小市值成分股的纳入，从而扩大了指数的市场容量并增强指数的流动性水平。 2.5、指数业绩表现优异，抗跌能力突出长期收益优于其他主流宽基指数，收益风险比优秀：近10年来，中证红利指数区间收益达117.13%，年化收益达8.06%，高于沪深300指数的5.19%和中证500指数的5.97%。指数年化波动率为22.49%，收益风险比为0.36，亦领先于其他主流宽基指数。我们也对指数近期业绩表现进行分析。2021年全年，中证红利指数上涨13.37%(同期沪深300下跌5.20%)。近1个月以来股市震荡，中证红利指数下跌2.79%(同期沪深300下跌6.72%)，可见其更具抗跌属性。 2.6、指数具有低估值、高股息的优势，配置性价比凸显市盈率、市净率均处于历史较低水平，拥有较高的安全边际：截至2022年9月30日，中证红利指数整体市盈率(TTM)为5.55，处于上市以来0.90%的分位数，市净率(LF)为0.65，处于上市以来0.21%的分位数。通过对比上证50和沪深300指数的估值，中证红利指数估值也处于低位。相对于上证50指数和沪深300指数，当前中证红利指数的市盈率与市净率均处于历史较低分位数水平。在增长的大背景下，考虑到指数当前仍处估值洼地，中证红利指数投资性价比凸显。中证红利指数近12个月的股息率为6.39%，显著高于其他市场宽基指数。综合估值与股息率来看，中证红利指数当前具有低估值、高股息的优势，投资安全边际较高。 3、博时中证红利ETF 3.1、产品介绍博时中证红利ETF(交易代码：515890)通过指数化投资，实现对中证红利指数的有效跟踪，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。该基金成立于2020年3月20日，为投资者提供了一个成本较低的场外跟踪中证红利指数的途径。低费率适合定投：博时中证红利ETF的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，低于市场平均水平(管理费率0.54%，托管费率0.11%)。博时中证红利ETF的一大特色便是较低的管理费率和托管费率，因此该产品适合作为投资者定投中证红利指数的便捷选择。 3.2、基金业绩优异，紧密跟踪标的指数博时中证红利ETF业绩优异，紧密跟踪标的指数，跟踪误差较低。自基金成立以来，截至2022年9月30日，基金相对于中证红利指数的年化跟踪误差为1.76%，小于4%的年化跟踪误差阈值，这表明作为被动指数型基金，该基金能够紧密跟踪标的指数，风险控制较为有效。截至2022年9月30日，今年以来该基金绝对收益为-0.81%，同期上证50、沪深300与中证500指数的涨跌幅分别为-20.29%、-22.98%、-22.36%，该基金表现显著超越同期各市场指数表现。博时中证红利ETF展现出了较强的抗跌属性，无惧市场扰动，表现非常稳健。从基金重仓股的表现来看，2022年二季度末基金的前十大重仓股主要分布在煤炭、房地产、基础化工等顺周期行业，今年以来收益率大多处于较高水平，其中除了大东方为负收益外，其他9只重仓股均实现了正收益，兖矿能源、陕西煤业、华发股份、平煤股份、建发股份、中国神华今年以来收益率均大于50%。 3.3、基金公司博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，致力为海内外各类机构和个人投资者提供专业、全面的资产管理服务。博时基金不但在中国基金业内率先倡导价值投资理念，而且最早开始细分投资风格小组，近年更大力推进投研一体化改革，形成研究驱动、多元化风格的投资策略体系。博时基金坚持遵循资本市场的内在价值规律，坚持强调基本面分析，坚持依托精心打造的专业系统，努力为客户实现财富增值。截至2022年9月30日，博时基金旗下非货币型基金总规模达5580.35亿元，在149家管理人中排名第8位。博时基金ETF产品种类丰富，覆盖宽基ETF、行业主题ETF、跨境ETF、商品ETF等多个类别，为广大投资者提供了丰富多样的工具型产品。 3.4、基金经理介绍博时中证红利ETF的基金经理为万琼女士、唐屹兵先生。万琼女士，硕士，15年从业经历，现任博时基金指数量化部ETF副主管。被动指数投资经验丰富，拥有多年ETF产品管理经验。同时管理过境内外的指数化产品，深谙境内外ETF投资运作。2011年加入博时基金，历任投资助理、基金经理助理、基金经理。现任博时标普500ETF、博时恒生港股通高股息ETF、博时恒生科技ETF、博时恒生医疗ETF等多个ETF产品的基金经理。目前在管基金数17只，在管基金总规模193.95亿元。唐屹兵先生，硕士，7年从业经历，2015年加入博时基金，历任研究员、高级研究员、基金经理助理。现任博时上证科创板新材料ETF、博时可持续发展100ETF、博时超大盘ETF等多个ETF产品的基金经理。目前在管基金数7只，在管基金总规模7.22亿元。
有连云2022-11-09
Palantir2022Q3业绩电话会高管解读财报
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件。随着世界继续与同时发生的供应链和能源危机作斗争，Palantir 的客户已经能够使用代工厂在其价值链中连接和整合决策，从供应商到客户，以立即权衡可能的行动方案。您刚刚看到了我们在帕洛阿尔托和伦敦举办的 2 场旗舰活动的亮点，供我们的客户分享他们的经验。客户强调了我们的软件对各行各业的重大影响。Tyson Foods 的高管分享了他们如何在 24 个月内每年节省 2 亿美元。 Jacobs Engineering 分享了我们的软件如何在其第一个以铸造厂运行的污水处理厂将能源消耗降低了 1/5，并有可能在其 300 个工厂中每年节省 9000 万美元。瑞士再保险表示，仅在使用的第一年，他们就节省了超过 1 亿美元。瑞士再保险 35% 以上的员工定期使用我们的软件。在宏观经济不确定的时刻，这种差异化对市场来说从未像今天这样有价值。这些客户始终关注我们的本体是快速交付结果的决定性因素。我们的实力，特别是在美国商业市场上的实力也得到了整个行业的越来越多的认可。Gartner 将我们列为数据集成领域的远见卓识者。IDC 将 Palantir 列为 2021 年市场份额和销售额全球第一的人工智能软件平台，击败了微软、IBM、亚马逊和谷歌。Forrester 将 Palantir 评为人工智能和机器学习平台的领导者。没有什么地方比在战场上更重要的是动能冲击的时间。在政府部门，Gotham 已成为美国和世界各地盟军国防组织的选择。我们现已正式获得 DoD IL-6 认证，这是我们更广泛的政府业务的一个重要里程碑，进一步支持我们在秘密网络上提供的 SaaS 产品。我们新的 Fed 开始产品以 Apollo 为基础，使软件公司能够在创纪录的时间内以极低的成本获得 FedRAMP 授权。此外，我们在年度 AUSA 会议上展示了我们的 TITAN 车辆，并得到了美国政府、合作伙伴国家和工业基地的积极反应。从杀伤链到供应链，我们的产品确保没有遗漏的环节。我将把它交给戴夫，让我们了解本季度的财务业绩。大卫·格雷泽我们的美国业务仍然是我们增长的最重要驱动力。美国收入同比增长 31% 至 2.97 亿美元，在过去 12 个月的基础上，美国收入增长至 11.1 亿美元。我们在美国的商业收入同比增长 53% 至 8800 万美元，我们的核心美国商业收入（不包括我们的战略投资计划）同比增长 47%，环比增长 7%。美国政府收入同比增长 23% 至 2.09 亿美元。在客户数量方面，我们的净新美国商业客户同比增长 124%，环比增长 11%，连续 7 个季度环比增长超过 10%。转向我们的全球顶级业绩。第三季度总收入同比增长 22% 至 4.78 亿美元，即使考虑到额外的 1 美元，也超过了我们之前的指导。自我们发布指导以来，400 万货币逆风。总体净美元保留率为 119%，环比保持不变。商业收入同比增长 17% 至 2.04 亿美元。我们的国际商业业务同比大致持平，并继续受到宏观经济状况和美元走强的影响。我们在英国、欧洲和亚洲的一些客户签订了以美元计价的合同。因此，强势美元对他们来说是一个巨大的阻力。政府收入同比增长 26% 至 2.74 亿美元。我们看到我们的政府业务在本季度跨越了另一个重要里程碑，我们在过去 12 个月的基础上创造了 10.2 亿美元，首次超过 10 亿美元大关。我们的客户数量继续以显着的速度增长。我们在第三季度新增了 33 家净新客户，使我们 2022 年第三季度的客户数量达到 337 家，同比增长 66%，环比增长 11%。我们增加了 25 个净新商业客户，同比增长 98%，环比增长 12%。我们在现有客户中的收入也在继续扩大。我们前 20 名客户过去 12 个月的收入同比增长 15%，达到每位客户 4800 万美元。第三季度的账单为 5.09 亿美元，同比增长 47%。第三季度，合同总价值或TCV为13亿。预定的美国 TCV 为 11 亿美元，其中 90% 归因于我们的美国政府业务。第三季度的 TCV 数据受到美国政府现有合同的续约和扩展的显着推动，其中部分合同迄今已获得资金。就剩余交易总价值而言，我们在第三季度末以 41 亿美元结束，环比增长 17%。剩余交易总额的环比增长是由我们在 TCV 异常强劲的表现推动的。正如我之前提到的，我们的美国政府合同的 TCV 占资金和未资金合同价值，我们看到这种传递到我们的总剩余交易价值。由于执行我们先前宣布的取消所有剩余的无资金战略投资承诺的计划，我们看到了剩余交易价值的逆风。我们在第三季度结束时的剩余履约义务为 13 亿美元，同比增长 43%。提醒一下，RPO 主要由我们的商业业务组成，因为它不考虑初始期限少于 12 个月的合同和超出便利条款终止的合同义务，这两者在我们的政府业务中都很常见。转向利润和费用。不包括基于股票的补偿费用的调整后毛利率为 80%。第三季度调整后费用为 3.97 亿美元，环比增长 9%。环比增长主要是由与员工人数相关的费用推动的，因为我们在本季度净增加了 450 名员工，这是我们今年最大的招聘季度，其中包括本季度加入的 141 名新毕业生。第三季度调整后的运营收入（不包括基于股票的薪酬和相关的雇主工资税）为 8100 万美元，调整后的营业利润率为 17%，比我们之前的指导高 600 个基点。由于多个因素，我们调整后的营业利润率大大超出了我们的指导，但主要是由于云和部署效率（代表约 900 万美元的优异表现）以及消除整个业务的某些可自由支配支出，特别是在 G&A 中，代表约 1400 万美元表现优异。我们预计第四季度将继续提高效率，在这种宏观经济环境下，我们将在处理可自由支配支出的方法上保持自律。第三季度调整后每股收益为 0.01 美元，其中包括因有价证券损失而产生的 0.02 美元的负面影响。我们从运营中产生了 4700 万美元的现金，调整后的自由现金流为 3700 万美元，利润率分别为 10% 和 8%。这标志着我们连续第八个季度调整后的自由现金流为正。在过去 12 个月的基础上，我们产生了 2.31 亿美元的调整后自由现金流和 2.38 亿美元的运营现金流。我们在第三季度结束时拥有 24 亿美元的现金和现金等价物，并且没有债务。我们通过 5 亿美元的循环信贷额度和 4.5 亿美元的延迟提取定期贷款额度保留了高达 9.5 亿美元的额外流动性，这两项贷款都完全未提取。我们的资产负债表使我们能够很好地利用当前宏观环境中可能出现的机会。现在转向我们对 2022 年全年的展望，尽管自我们上一季度的指引以来货币影响为 600 万美元，但我们重申我们的收入指引在 19 亿美元至 19.02 亿美元之间。排除此类影响，我们预计 2022 年全年收入在 19.06 亿美元至 19.08 亿美元之间。我们正在上调全年调整后运营收入的预期。我们现在预计调整后的运营收入在 3.84 亿美元至 3.86 亿美元之间。对于第四季度，在考虑自我们上一季度指导以来的 500 万美元的负货币影响后，我们预计收入在 5.03 亿美元至 5.05 亿美元之间。排除此类影响，我们预计第四季度收入将在 5.08 亿美元至 5.1 亿美元之间。我们预计调整后的运营收入为 7800 万美元至 8000 万美元。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2022-11-08

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