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【美股收评】特朗普确认关税即将到来美股加深跌幅英伟达跌超8%

9%和2.23%的跌幅领跌，金融板块和能源板块分别以0.57%和0.48%的涨幅领涨。在“Magnificent 7”中，英伟达收跌8.48%，创1月份DeepSeek冲击波以来最差单日表现，特斯拉跌3.04%，亚马逊跌2.62%，谷歌A跌2.45%，Meta Platforms跌2.29%，微软跌1.8%，苹果跌1.27%。此外，台积电ADR跌6.95%，AMD跌4.99%，礼来制药跌1.1%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收涨1.68%，历史上首次收于500美元整数位心理关口上方，时隔一个交易日再创收盘历史新高。特朗普在Truth Social宣布，对墨西哥和加拿大征收25%的拟议关税将于3月4日在一个月的暂停期结束后生效。 Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield说：“我们正处于一个停滞不前、范围限制、略微非理性的市场，因为我们正在等待政策明确。” 即使芯片巨头英伟达在上线和下线上超过了第四季度的预期，但其股价仍然下跌。人工智能游戏也发布了强有力的指导，反映了人工智能竞赛驱动的持续需求。然而，该公司本季度毛利率下降，收入创下两年来最低，这引发了牛市领导者能否保持势头的疑问。 Main Street Research的首席投资官James Demmert说：“英伟达的收益非常出色，但它们是在极其紧张的股市中出现的。” 除了特朗普的关税问题引发市场担忧外，失业申请的激增也削弱了投资者的乐观情绪，增加了最近对经济疲软的担忧。截至2月22日的一周失业申请为242,000人。这是在最近其他几份经济报告（包括消费者信心读数比预期疲软、零售销售数字令人失望和消费者信心读数疲软）后发布的。这些报告使股票摇摇欲跳，并引发了对美国经济健康的担忧。交易员们现在正在期待周五的个人消费支出价格指数——美联储的首选通胀指标。

慧宣鑫语02-28 06:02

“变形金刚”照进现实！新能源车企加速布局人形机器人，宇树科技人形机器人“功夫BOT”，银轮股份涨停，新能源汽车ETF(516390)大涨超2%

" 便宜三分之二，省到就是赚到！对新能源板块中长期看好的投资者，认准相关产品新能源汽车ETF（516390）、新能源汽车LOF（A：501057；C：501058），一键布局整车、电池等新能源汽车全产业链的高效投资利器。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一产业链或行业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-26 13:49

分歧后，市场选的依然是它们

是有刚果禁止钴出口利好的钴锂为代表的新能源板块，也不是以往避险的红利板块（虽然以煤炭为代表的红利确实高走了一波），市场选的依然更愿意呆在主线方向：AI和机器人，另外就是华为供应链今天很强。华为3月份将有新产品发布，另外小米后天也有新产品发布，所以今天虽然恒科大跌，但小米走势极强。这是25年的投资主线，要盯着大厂，它们会花钱，它们发布新产品，都可以刺激一轮行情。华为链今天有9家公司涨停，其中大富科技20CM涨停，老龙常山北明今天都一度反弹了8个点。 AI方向，分歧在发生，但强势票依然很强势。寒王继续强势回归，股价盘中突破800元。杭钢股份继续封涨停，15天拉出了11个板。云天励飞20CM涨停，创新高。科泰电源盘中大涨14个点，创新高。另有一些高标票出现大跌，如拓维信息尾盘跌停。机器人今天有13只个股涨停，五洲新春大涨7个点，创新高。指数下午又跌下去了，领跌的是上证50指数，即低位板块为主，典型代表就是消费里的白酒。可见，市场在分歧发生时，依然并不想尝试高低切的交易，宁可拥抱主线共进退。后面有个非常重要的事件，是英伟达的财报，这将决定美股AI的命运。A股现在是在走美股AI走过的路，如果美股AI走到尽头，那对A股的AI就如一把达摩克利斯之剑悬在头上。那么：现在这种主线板块在分歧，波动加剧，低位板块市场又不理的情景，投资人应该如何作应对？ AI和机器人内部哪些方向可以继续涨，哪些方向要注意风险？顺周期板块究竟有没有可能博弈一波两会？弹性最好的顺周期板块是哪个方向？ …… 更专业详细的市场机会分享，欢迎加入《格隆汇研究院群英会》全天候直播：带你厘清真相，识别潜在风险，抓准真机会。扫码加入《格隆汇研究院群英会》带你厘清真相，识别风险，抓准真机会！注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇02-25 19:20

伯克希尔哈撒韦2024年股东信深度解读：巴菲特高度评价继任者格雷格·阿贝尔的投资能力及其与查理·芒格的传承对比

p的65亿美元收购，显著提升了伯克希尔能源板块的盈利能力。这种从实业到金融的跨越能力，使他逐渐赢得了巴菲特的高度信任，成为接替其核心投资职责的关键人选。巴菲特的评价 “罕见机会中的行动能力” 巴菲特在2024年股东信中写道：“通常，没有什么看起来有吸引力；我们很少发现自己深陷机会之中。格雷格已经生动地展示了他在这种时候采取行动的能力。”这一评价不仅是对阿贝尔投资能力的认可，更是对其在市场低迷或机会稀缺时果断决策的肯定。结合伯克希尔2024年第四季度暂停回购、现金储备增至3340亿美元的背景，这句话可能暗示阿贝尔在近期协助巴菲特评估了多项潜在投资机会，但最终选择按兵不动，体现了与巴菲特一贯谨慎投资风格的高度契合。言外之意：信任与期待巴菲特的公开表扬带有深远的象征意义。作为一位以言简意赅著称的投资大师，他很少在股东信中对继任者给予如此明确的正面评价。这不仅是对阿贝尔个人能力的背书，也是对伯克希尔股东和市场的信心喊话。在巴菲特93岁、查理·芒格已去世的背景下，他通过股东信传递出明确信号：阿贝尔不仅能胜任运营管理，更有能力接管伯克希尔的核心投资决策，确保公司长期价值的延续。与查理·芒格的对比芒格的遗产与阿贝尔的传承巴菲特将阿贝尔与已故的查理·芒格相提并论，写道：“格雷格已经生动地展示了他在这种时候采取行动的能力，就像芒格一样。”查理·芒格作为巴菲特的长期搭档，以敏锐的洞察力和果断的投资决策闻名，例如1972年推动伯克希尔投资喜诗糖果，以及20世纪80年代支持巴菲特买入可口可乐。这类决策往往发生在市场普遍低估或机会稀缺之时，芒格的冷静与果断为伯克希尔创造了数千亿美元的价值。巴菲特将阿贝尔与芒格并列，表明他认为阿贝尔同样具备在关键时刻识别机会并采取行动的智慧。风格差异与相似之处尽管阿贝尔与芒格在背景上有显著差异——芒格是律师出身，擅长哲学思辨，而阿贝尔更偏向实业管理——两者的投资哲学却有共通之处。芒格强调“等待伟大企业的合理价格”，而阿贝尔在伯克希尔能源业务的并购中展现了对长期价值的执着。例如，他主导的收购项目通常聚焦于现金流稳定、具备护城河的企业，这与芒格推崇的“买入并持有”策略高度一致。巴菲特的这一对比，可能意在强调阿贝尔不仅是执行者，更是能继承其与芒格共同打造的投资理念的战略家。投资哲学的延续谨慎与机会主义的平衡巴菲特对阿贝尔的评价——“很少发现自己深陷机会之中”并能在“这种时候采取行动”——直接呼应了伯克希尔一贯的投资哲学：耐心等待，直到市场提供明显低估的机会。这一哲学在2024年的操作中清晰可见，例如伯克希尔出售1340亿美元股票、暂停回购，却未大举进入新领域。阿贝尔显然已融入这一逻辑，他的“行动能力”可能体现在协助巴菲特筛选机会并果断否决不符标准的目标，从而避免了资金的浪费性配置。从历史看未来的传承伯克希尔的历史证明，巴菲特与芒格的成功在于长期主义和逆向思维，例如1987年股灾后买入可口可乐，2008年危机中投资高盛。阿贝尔被寄予厚望，不仅因为他能在日常管理中维持伯克希尔的稳健，更因其有望在未来市场动荡时延续这一传统。巴菲特将其与芒格相提并论，表明阿贝尔已被视为能在关键时刻重现“芒格式决策”的接班人，这为伯克希尔在后巴菲特时代的投资方向提供了明确的指引。未来的潜在影响对伯克希尔治理的信心提升巴菲特对阿贝尔的高度评价，在伯克希尔内部和外部都具有深远影响。对内部而言，这进一步巩固了阿贝尔作为接班人的地位，可能加速其在投资决策中的主导权。例如，未来伯克希尔的大型收购或股票投资，可能更多由阿贝尔直接推动。对外部投资者而言，这一表态缓解了市场对巴菲特退休后公司治理不确定性的担忧，推动了股东信发布后伯克希尔股价的短期上涨（2024年全年A类股已涨超25%）。市场与投资者的期待阿贝尔的能力认证也为市场设定了新的期待。投资者将密切关注他是否能在未来重现芒格那样的经典投资案例，例如在经济下行时抓住被低估的优质资产。结合伯克希尔当前的3340亿美元现金储备，阿贝尔可能在未来几年面临重大考验：是继续囤积现金等待“大象级”机会，还是逐步调整投资组合以适应新经济环境？无论如何，巴菲特的背书表明，阿贝尔已被塑造成一位能在伯克希尔历史性转折中挑起大梁的关键人物。来源：今日美股网

今日美股网02-24 00:10

超微电脑股价暴涨23.71%及半导体板块整体上涨推动美股科技股反弹，能源股延续强劲表现

表现，戴文能源与西方石油盈利数据解析能源板块的绩优股表现非常亮眼，尤其是戴文能源（DVN.US）和西方石油（OXY.US）本周都取得了显著的涨幅。戴文能源一周上涨超过11%，西方石油也上涨了超过8%。戴文能源公布的Q4财报超出了分析师预期，季度每股收益达到1.16美元，营收为44亿美元，高于市场预期的41.7亿美元。分析师认为，该公司在未来几年可能会从成本控制和效率提升中受益，带来持续的盈利增长。西方石油的Q4财报则呈现出较为复杂的情况，尽管公司整体亏损2.97亿美元，但调整后的每股收益为80美分，超出市场预期。这主要得益于产量的提高，季度日均产量同比增长18.6%。此外，西方石油还宣布将剥离价值12亿美元的上游资产，以提高运营效率。编辑观点从本周的市场表现来看，美股市场出现了显著的分化。尽管整体市场未能强劲反弹，但个别板块如半导体和能源股却表现优异，成为投资者关注的重点。特别是在AI和数据中心需求的推动下，超微电脑及相关科技股的未来前景备受看好。能源板块则通过提高产量、剥离资产等方式，保持了良好的现金流，成为投资者的避风港。名词解释 AI算力：指支持人工智能算法运行的计算能力，通常通过强大的处理器和高效的计算系统提供。直接液冷技术（DLC）：一种先进的冷却技术，能够通过液体直接接触硬件组件来吸收热量，从而提高数据中心的能效和性能。杰文斯悖论：指随着某种技术或服务的提高其效率时，反而可能导致这种服务的使用量增加，从而加大其总消耗。 Deepseek：一个领先的人工智能模型，用于推动AI技术的研究和前沿模型的训练。今年相关大事件 2025年2月：超微电脑宣布计划继续补交财报，并发布强劲的2026财年业绩指引，预计净销售额将达到400亿美元。 2025年1月：中信证券发布报告，预期AI技术的进步将推动半导体板块在未来12个月内实现更高增速。专家点评 “随着AI算力需求的增加，超微电脑的增长潜力非常巨大，特别是在数据中心领域的液冷技术将大大提升其市场竞争力。”——摩根士丹利分析师，2025年2月。 “AI技术的突破将彻底改变半导体行业的格局，Deepseek模型的进展可能引发一轮新的投资热潮。”——高盛分析师，2025年2月。 “尽管石油价格波动较大，西方石油的成本控制和产量增加使其未来的盈利潜力依旧强劲。”——富国银行分析师，2025年2月。 “能源股尤其是戴文能源将从油气行业的长期回升中获益。”——瑞士信贷分析师，2025年1月。 “随着AI算力的不断提升，半导体股将成为科技股中的核心投资方向。”——巴克莱银行分析师，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:11

奥特迅收盘上涨2.21%，最新市净率2.66，总市值27.51亿元

份有限公司主要业务分为工业电源板块、新能源板块和储能板块。公司主要产品是微机控制高频开关直流电源系统、电力专用UPS电源与电力专用逆变电源系统、电力用直流和交流一体化不间断电源设备、新能源电动汽车充电、核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置、电力监测设备、智能微网系统、通信用高压直流电源系统、电能质量治理设备等产品以及提供运行设备维护服务。公司产品交付的变电站充电装置市场占有率稳居国网、南网第一。“奥特迅”已成为行业主导品牌。公司是电力自动化电源细分行业的龙头企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.69亿元，同比18.14%；净利润-23413432.88元，同比17.34%，销售毛利率21.60%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 奥特迅 -72.11 -63.89 2.66 27.51亿行业平均 53.59 207.00 3.70 143.92亿行业中值 39.38 36.40 2.72 85.82亿 1 哈空调 -2515.50 86.96 2.24 18.55亿 2 中远通 -246.90 76.12 3.60 50.25亿 4 新雷能 -39.29 80.68 2.78 78.12亿 5 英可瑞 -38.16 -65.74 4.48 26.81亿 6 甘化科工 -13.40 -14.94 2.16 34.83亿 7 动力源 -10.35 -12.55 7.76 34.62亿 8 华光环能 12.06 11.50 1.00 85.27亿 9 东方电气 14.32 13.16 1.21 467.31亿 10 海陆重工 15.42 15.72 1.33 53.51亿 11 海博思创 15.89 19.64 4.06 113.57亿

金融界02-21 16:49

官宣2月分红方案！港股红利ETF基金(513820)连续8个月分红，资金连续21周增仓！南向资金加速涌入，什么信号？数据分析！

1.29%。北控税务集团涨0.44%，能源板块走势分化，兖煤澳大利亚、中国海洋石油、中国石油股份微涨，中国石油化工股份微跌，中国神华跌超1%，银行、保险等板块集体回调。近日，佛山市人工智能应用赋能中心依托广东联通的技术实力和创新能力，支持DeepSeek V3/R1模型的本地化部署。摩根士丹利发布研报称，仍看好内地电信商维持分红，预期中国联通今年股息增幅将达到20%。 1 月中旬以来，港股市场启动新一轮强劲走势，成交热度再次接近历史记录。南向资金加速净流入港股市场，红利与科技为主要加仓方向。机构指出，港股通高股息资产仍具备性价比，在宏观环境仍存不确定背景下，建议关注盈利稳健的港股红利板块！【南向资金加速净流入港股市场，紧握红利和科技】国泰君安统计数据发现，南向资金加速净流入港股市场，紧握红利和科技。春节以来南向资金日均净流入接近 60 亿港元，超过去年9月底的40亿港元净流入均值，也远超出10年的南向资金日均净流入速度（不到20亿港元）。从结构上来看，自1月中旬以来，南向资金净流入规模最大的行业是金融、非必需性消费（互联网平台经济）、资讯科技行业、电讯和公用事业行业，分别净流入 232.7 亿、226.3 亿、214.9 亿、49.3 亿和 47.1 亿港元，显示内资对这些行业的看好。（来源于国泰君安（香港）20250219《港股策略：内资紧握红利与科技》）长江证券称，当前港股科技定价权仍在外资，而红利的定价权逐渐转移至南向资金。以DeepSeek行情爆发前后来看，南向资金与外资中介机构资金的资金呈现出相反流向。（来源于长江证券20250218《投资策略专题报告：港股定价权，外资主导科技，内资渐掌红利》）【港股通高股息资产仍具备性价比，建议关注盈利稳健的港股红利板块】申万宏源表示，港股的红利资产股息率更高，即使考虑港股红利税，港股通高股息资产仍具备性价比。长期来看，不同类型的投资者的资产配置需求不同，红利资产对匹配长久期负债的资金而言仍具配置价值，短期来看，春季躁动结束后，市场可能阶段性回归对基本面要素的定价，届时红利资产也具备战术投资价值。（来源于申万宏源20250220《【申万宏源策略】港股软科技+红利：增强杠铃策略——港股行业比较系列报告之一》）中信证券表示，海外关税政策落地，电讯为首的红利资产对潜在制裁政策的风险敞口较低。而基于海外市场政策路径，预期高企的通胀、潜在关税和人民币贬值预期，我们建议关注港股红利板块，包括或受益的有色金属与旅游板块，以及风险敞口最小、估值合理且业绩展望稳健的电讯行业。（来源于中信证券20250219《海外研究｜港股策略：关税边际影响减弱，关注红利资产》）从港股红利ETF基金（513820）规模来看，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高，从周度资金流入上看，截至2月14日，港股红利ETF基金（513820）已连续21周获净申购！基金最新规模逼近20亿元，同指数ETF领先！在全球宏观环境存在不确定性和长期无风险利率进入下行通道的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选，连续2日吸金。时间拉长，港股红利ETF基金（513820）近60日净流入额超6亿元！买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达7.85%，居所有主流红利类指数前列。数据来源：Wind，截至2025.2.19 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续8月分红。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-20 11:19

募资额缩水逾10亿元，福建德尔继续闯关IPO

超50%）的扩张将缓解压力，但短期内新能源板块的“失速”仍对整体盈利构成威胁。研发投入争议：费用率显著低于同行尽管福建德尔以“硬科技独角兽”自居，但其研发投入强度备受质疑。2021—2024年上半年，公司研发费用率仅2.39%、1.84%、2.8%、2.55%，远低于同行业可比公司均值（4.83%—5.58%）。对此，公司解释称氟化工基础材料业务“研发需求较低”，且新能源板块因市场波动调整了研发规划。然而，这一差距仍引发投资者对其长期技术竞争力的担忧，尤其是在半导体材料这一技术密集型领域。治理隐忧：实控人持股低与股权代持争议三位实际控制人赖宗明、华祥斌与黄天梁合计持股仅35.06%，IPO后表决权将进一步稀释。尽管三人签署一致行动协议，但低持股比例可能导致控制权争夺，尤其在股权分散时中小股东联合或外部资本介入的风险较高。此外，公司历史股权代持问题引发市场质疑。招股书显示，实控人黄天梁曾为多名自然人代持股份，代持还原操作集中在IPO申报前夕。例如，2023年5月（申报前一个月），黄天梁解除对李炜610万股的代持，按IPO预估值计算，李炜浮盈近1.5亿元。尽管公司声明代持已合规解除，但时间点的巧合仍令监管层关注其股权清晰性。未来前景：半导体材料能否撑起第二增长曲线？尽管挑战重重，福建德尔在半导体材料领域的稀缺性为其赢得了一定市场信心。公司是国内少数实现电子级三氟化氯、一氟甲烷及三氟甲烷规模化生产的企业，产品纯度达9N级别，应用于台积电、三星、中芯国际等头部半导体厂商。募资重点投向的电子级三氟化氯等项目，瞄准国产替代需求，预计达产后将进一步巩固其市场地位。行业分析指出，国内半导体材料市场规模年均增速超15%，叠加国家“02专项”等政策支持，福建德尔的技术壁垒与客户资源或为其打开增长空间。但投资者需警惕其业绩对半导体行业周期的依赖，以及新能源板块“去库存”进程的不确定性。福建德尔的IPO之路折射出硬科技企业在资本化过程中的典型困境：技术突破与短期盈利的平衡、股权治理与资本扩张的博弈。若成功上市，其或将成为国产半导体材料替代的关键力量，但募资缩水、业绩波动与治理隐忧等问题仍需实质性改善。监管层与投资者的最终抉择，将考验市场对“硬科技”估值逻辑的容忍度与信心。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-18 13:05

电池ETF(159755)一度涨超2%！八部门发文推动新型储能制造业高质量发展，相关板块或受提振

技等多股涨停。中信建投指出，储能是新能源板块增速最快的环节之一。储能的核心逻辑在光储平价趋势下储能经济性凸显。数据中心为光储打开进一步成长空间，数据中心配储有望成为产业趋势，建议关注有竞争力的头部储能系统供应商、储能PCS制造商。国融证券表示，在“双碳”目标背景下，风电、光伏等新能源装机规模不断扩大，但其具有波动性、间歇性的特点，新型储能可调节平抑新能源并网的波动性，缓解调峰压力，是构建新型电力系统的关键。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国新型储能产业深度分析及发展趋势研究预测报告》显示，截至2024年底，我国新型储能装机规模达到78.3GW，同比增长126.5%。中商产业研究院分析师预测，2025年中国新型储能累计装机规模将达到131.3GW。相关ETF：电池ETF(159755)，场外联接(A：013179；C：013180)：紧密跟踪国证新能源车电池指数，国证新能源车电池指数反映沪深北交易所中新能源车电池产业上市公司的市场表现。储能电池50ETF(159305)：紧密跟踪国证新能源电池指数，国证新能源电池指数由沪深北交易所新能源发电产业储能电池相关上市公司组成，以反映该主题领域的证券价格变化情况。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-18 10:45

浙商中拓：富国基金、国泰君安等多家机构于2月13日调研我司

13日调研我司。具体内容如下：问：新能源板块中长期还是看好的，但是现阶段的供给过剩也难以避免，这块业务 2025 年如何展望？假设这个板块持续不景气，会考虑进一步收缩吗？还是战略性保留？答：公司坚定看好新能源产业的长期发展，并将其作为公司发展的第二曲线，基于对新能源板块的战略定位，公司会持续投入人力、资金、管理等资源。去年新能源业务营收略有下滑，一方面是因为新能源产业链各环节品种因供给过剩价格持续下跌，交易品种价格下滑拖累营收；另一方面是公司在资源分布和业务结构上做了主动优化调整，减少了毛利率低的业务，重点拓展了相对高毛利率的场景类业务，如户用光伏业务等。公司户用光伏电站业务发展很快，体量已处于行业前列。2025 年，公司将重点深化布局新能源产业的上游资源端及下游场景端。上游资源端，包括锂电、光伏产业链上游的锂、镍、钴的盐类及矿产流通业务，光伏为多晶硅、工业硅等，保持现有现货流通经营规模的基础上，一是丰富现货品种，如氢氧化锂、硫酸镍、硫酸钴等。二是品类向上游延伸，如从碳酸锂延伸到各品位锂矿石资源等。场景端，做专做精光伏、锂电等多种场景业务，包括但不限于户用光伏电站开发、工商业光伏电站开发、两轮车换电等。问：怎么看待公司再生资源板块长期的发展趋势？答：公司早在 2018年就开始介入再生资源领域，对再生领域长期看好。国家政策层面，有 “双碳”政策，并成立了中国资源循环集团有限公司等央企来推动行业发展，都是国家战略导向的体现。去年因为政策及经济环境等原因，实物量完成 500多万吨，基本与上年持平。未来随着各地方出台实施方案和落地政策，行业会逐步规范化，市场会逐步完善，而规范的市场对于国有企业开展业务来说是有利的。公司会根据国家及地方政策、各地营商环境等相应调整经营策略，但战略层面对再生资源板块的重视和投入力度不变。问：公司能源化工板块迅速拓展，如何展望未来 3年的发展？公司对不同板块的资源支持是一致的吗？还是战略板块会不计较业绩？答：公司能化板块目前主要是橡胶、煤炭、油气、化工四个品类，今年盈利也比较好。未来方向主要是产业链一体化布局，并且加强国际化业务开拓。能化是公司重要的板块，公司在橡胶、煤炭和油品的管理优势比较明显。橡胶方面，公司橡胶团队是国内领先团队，在泰国设有一家子公司、并运营两家虚拟工厂，未来会考虑团队持股进行激励和约束；煤炭方面，动力煤业务去年表现比较好，动力煤的产业链两头相对集中，对团队运营能力和资源端协同要求较高，公司动力煤团队也是国内优秀团队，与国外矿山和下游客户都建立了良好合作关系；油品也是很重要的品类，今年增长也很明显；化工品类比较细分，需要有合适的专业团队去做，公司一直在加大力度引进优秀团队。公司内部按照预算和资金报率动态分配资金和管理资源。如果是公司决定的战略方向和业务，资源会有所倾斜，管理上新业务和新方向需要总部中后台力量的大力支持，才能做大做强。问：公司海外业务还会保持快速的增长吗？美国全面关税下，转口贸易的规模会下降，会不会影响公司海外业务的发展？海外业务与国内的重点有何不一样？答：公司去年制定了全球化战略，中长期国际业务占比还会不断提高。国际业务目前主要增长点是铁矿、煤炭、橡胶和油品。转口业务在整体规模中占比小，仍然有较大的拓展空间；公司转口业务主要在东南亚、南亚等一带一路国家，影响有限，同时也在积极拓展中东、非洲等新兴市场。业务模式国内国外相似，主要还是为供应链客户提供产销衔接、库存管理、物流配送、生产加工、产业金融、价格管理、运营管理咨询等服务，但国际业务有地缘政治、营商环境、外汇波动等风险，管理模式和国内业务也有区别。问：公司存货的周转周期大致是多久，对业务部门有没有存货周转的要求？存货跌价损失长期看，是不太影响公司业绩的？比如黑色这个产业链价格持续下跌，存货跌价损失难以转回，这种情况会收缩财务政策吗？答：公司 24年实物存货全年周转接近 20次。公司对业务部门存货周转设置了考核指标，由管理部门进行统一管理。存货周转其实主要是控制头寸，避免过度持有存货，同时对存货进行动态管理，包括存货期限、品质等。不同品类的存货受经营管理和价格管理要求有不同的周转要求。公司对存货资产有周转的管理要求，同时利用期货、期权等工具进行套期保值，存货跌价损失对公司业绩影响可控。大宗商品行业价格波动是正常现象，上涨和下跌给经营带来的影响，关键看经营策略，并非必然因存货跌价而亏损。所以即便黑色品类价格下跌，公司也不会轻易收缩财务政策，而主要采取根据经济环境、行情以及市场需求优化资产分布，并及时处理低效资产等策略。问：大宗商品行业，团队至关重要，公司如何留住优秀的团队？与其他平台相比如何吸引优秀的团队？比如以能源化工或者其他板块为例，公司如何招聘到优秀的团队？如何留住该团队？答：对大宗供应链行业来说，优秀的团队是核心竞争力。公司始终坚持“人员能进能出、职位能上能下、薪酬能多能少”的绩效文化（不是喊口号，而是真正去落实执行），以保持团队活力和竞争力。公司内部建立了三层激励机制，上市公司股权激励，子公司团队持股和业绩薪酬，非常市场化，也很灵活。内部管控上，公司会为新的团队提供“保姆式”服务，通过委派商务、物流、财务三辅人员，使团队能尽快融入公司，在做好风控的前提下尽快实现业绩目标。优秀业务团队的招聘，会与猎头公司合作，但主要通过高管、事业部责任人、业务责任人以及战略生态伙伴的推荐，因为他们更了解公司需要什么样的人才。我们对符合公司要求的高端人才，采取一人一议的方式，为其提供有足够竞争力、成长性的薪酬待遇和事业发展平台。近年来很多优秀团队加入中拓，也侧面说明中拓对人才的吸引力。问：大宗商品行业价格短期变化巨大，公司如何做到长期盈利？答：公司坚持套期保值的期现结合交易理念，充分发挥风险管理、价格发现、资源配置等期货和衍生品功能，建立了从研究、决策、执行、风控的闭环体系，并依据专业能力和风险承受力设定操作权限，确保公司整体风险可控和稳健经营。同时，公司在做专做精的前提下多品类经营，从品类分布上也可以平滑单一品类价格波动风险。问：中长期看，国内大宗行业的发展态势如何？公司在中长期如何成长？答：国内大宗供应链行业竞争比较激烈，产品相对标准化领域的头部企业集中度会逐步提高（复杂产品细分领域则相对分散）。公司凭借不同经营品类组合、专业化经营团队、成本控制能力等进行差异化竞争，在不断提高风控有效性的前提下，专注于提升服务专业度，为客户提供高效、便捷、低成本、好体验的服务。在国家层面政策引导下，行业规范性将持续提升，再生资源行业就是典型，合规经营的企业更具发展潜力和可持续性。此外，大宗商品与金融的融合会不断深化，金融工具在交易中发挥的作用会越来越重要。公司盈利来源主要为产业金融、基差贸易、增值服务和产业投资，从中长期来看，公司将强化基差贸易和产业投资方面的盈利，基差贸易着重强调渠道建设及价格管理能力提升；产业投资则是发挥公司产业链沉淀以及上市公司平台作用，通过外延方式拓宽公司产业方向、业务规模和资本实力。问：公司有无海外的对标企业？答：国际上知名的供应链公司，有伊藤忠、三井物产，托克，嘉吉，嘉能可等。其中，托克成立时间相对较短，采取相对轻资产的模式运营，和公司较为相近。托克在控制资源方面，不寻求对上游资源进行股权投资实现资源控制，重在获取资源及达成良好合作条件；在物流和加工环节的布局上，托克目的是提升服务客户和获取业务流量的能力；托克擅长基差贸易，利用时间差、区域差、品种差和期现差等提升盈利，与现阶段的中拓现相对接近。长远看，公司将不断深化产融一体、贸工一体、内外一体，以“让产业链更集约、更绿色、更智能”为使命，致力于成为一家创新引领、科技赋能、行业领先的供应链集成服务商。浙商中拓（000906）主营业务：生产资料供应链管理集成服务。浙商中拓2024年三季报显示，公司主营收入1472.1亿元，同比下降3.03%；归母净利润3.62亿元，同比下降30.7%；扣非净利润624.95万元，同比下降98.79%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入484.5亿元，同比下降10.18%；单季度归母净利润3352.45万元，同比下降47.64%；单季度扣非净利润-7670.27万元，同比下降153.06%；负债率81.2%，投资收益1.86亿元，财务费用4.85亿元，毛利率1.11%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-17 10:32

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